反收購的股票交易策略

❶ 反收購的方法

這一類反收購行為發生在敵意收購要約出現之時，目標公司以各種方式直接對抗和阻礙收購行為的順利進行，具體包括以下幾種。
「白衣騎士」（White Knight）是指在面臨外界的敵意收購時，目標公司尋找一個友好的支持者，作為收購人與惡意收購者相競爭，以挫敗收購行為。該友好的收購人即為白衣騎士，而敵意收購人則可以稱為黑馬騎士，以形容其秘密收購目標公司股票進行股份襲擊的特徵。通過白馬騎士戰略，目標公司不僅可以通過增加競爭者而使買方提高收購價，甚至可以通過「鎖位選擇權」給予白馬騎士優惠的條件購買公司的資產、股票等。
這種「帕克曼式防禦」（Pac-man Defense）的稱謂來源於80年代初期美國頗為流行一種電子游戲。在該游戲中，程序設計的電子動物相互瘋狂爭斗，期間每一個沒有吃掉敵手的動物都將遭到毀滅。受此啟示，美國反收購中出現了「帕克曼式防禦」，即指目標公司在受到敵意收購的進攻後，採取種種積極措施，以攻為守，對收購者提出反向的收購要約，以收購收購者的方式牽制收購者，或者以出讓公司部分利益、部分股權為條件，策動一家與公司關系密切的友好公司出面收購收購方股份，達到反收購的效果。
焦土」政策（Scorched Earth）：指的是目標公司大量出售公司資產，或者破壞公司的特性，以挫敗敵意收購人的收購意圖。出售「皇冠之珠」常常是焦土政策的一部分。 比如，目標公司手中尚有大量的現金並准備用來回購其股票、或者目標公司可能大量舉債來回購其股份。這兩種方式都能阻止收購者。收購者想利用目標公司現有資金彌補其收購支出是不可能了，而該目標公司可能身負債務，收購已經變得沒有意義了。
「訛詐贖金」（Greenmail）：直譯應為「綠訛詐函」，由green（美元的俚稱）和blackmail（訛詐函）兩個詞演繹而來，指的是單個或一組投資者大量購買目標公司的股票。其主要目的是迫使目標公司溢價回購上述股票（進行訛詐）。出於防止被收購的考慮，目標公司以較高的溢價實施回購（給付贖金），以促使上述股東將股票出售給公司，放棄進一步收購的打算。這種回購對象特定，不適用於其他股東。
「鎖定」安排（Lock-Up）：指的是目標公司與意向收購者之間的安排，旨在使該收購者相較於其他收購者具有一定優勢。鎖定安排的形式包括：（1）購買已獲股東會授權但尚未發行的股份的協議；（2）購買上述股份的期權；（3）購買特定資產（如皇冠之珠）的期權；（4）合並協議；（5）收購不能完成時的約定賠償金，等等。
「皇冠之珠」（Crown Jewel）：指的是目標公司將其最有價值、對收購人最具吸引力資產（即所謂「皇冠之珠」）出售給第三方，或者賦予第三方購買該資產的期權，使得收購人對目標公司失去興趣，放棄收購。
「帕克門」戰略（Pac-man）：「帕克門」本來是80年代初流行的一款電子游戲的名稱，在該游戲中，任何沒有消滅敵手的一方將遭到自我毀滅。作為反收購措施，帕克門戰略是指目標公司針鋒相對地向收購公司發起要約收購
其他的反收購措施包括存在爭議的拒絕出售（just say no）、說服股東不要出售、煽動雇員、社區反對收購以及利用宣傳手段阻止收購，等等。

❷ 什麼叫股票的反向交易

股票的方向交易指即買進委託成交確認後，清算交割前可將當天委託買入的股票再委託賣出；賣出委託成交確認後，清算交割前可將當天賣出股票的資金用於再委託買進。

❸ 股票買賣有哪幾種策略

第一種：不同情緒階段有不同的操作特點和策略。對於投資者來說，買股票都是需要買主流人氣股的，對於轉折時低吸人氣股的恐慌殺跌，買轉勢板。第二種：買股、選股的時候要做到：手中有股，心中無股。不要受手裡現有的股票干擾，不能局限於自選股，要看當時整個市場資金選擇的主流熱點中的最強股。第三種：關於賠錢的交易分析。第四種：跟隨。這個指的就是，不見買入信號不買入，投資者一定要跟隨果斷的買在啟動點，因為敢於預判的資金都是有能力去引導，當預判偏離了預期的時候，可以四處點火去修正，所以在股市中的操作，就要看資金的動向，跟隨市場資金是不會出錯的。第五種：在新題材出現的第一天第一時間買入龍頭或龍二。作為投資者來說要買進超預期的真正強的股票，打有溢價的板。在新題材出現的第一天，第一時間買入龍頭或者龍二最安全，第二天往往高開，龍頭甚至一字板漲停，第二天的溢價最高，而不是溢價兌現的板，板塊高潮第二天買跟風股，就屬於第一天漲停的溢價兌現。

❹ 反並購策略的經典案例

1998年初計算機合夥人公司（Computer Associates簡稱CA）對計算機科學股份公司（Computer Sciences Corp簡稱CSC）的收購案例。收購方CA和被收購方CSC均為紐約交易所掛牌的上市公司。由著名美藉華裔王嘉廉領導的CA是美國第三大獨立軟體製造商。它主要為大公司提供數據管理商業軟體。全球「財富500」家大企業中，有95%採用它的網路化管理軟體。位於加州的被收購方CSC是美國著名電腦咨詢服務公司，它的服務項目包括程序設計。管理咨詢，系統結合及產品尋購業務等，它的主要客戶是政府及政府附屬機構，占其總業務量的25%左右。 CA在1997年12月中旬開始同CSC接觸，洽談並購事宜。在經過兩個多月的「友好」談判後，雙方在價格和收購條款上均未能達成協議。1998年2月中旬，CA決定採取行動，公開發出以高出當時CSC市價的30%，每股108美元的價格收購CSC公司的收購要約，整個收購金額涉及90億美元（如果收購成功，將成為當代高科技領域第三大並購交易）。CA總裁和首席執行官庫馬先生在寫給CSC董事長漢尼卡特的正式書面信中提出：對兩家公司至今未能達成協議感到遣憾，但CA決心不遣餘力採用所有合適的方法來促使並購交易成功。在CA收購要約中，CA提出以下幾個收購條件：①留住CSC公司主要管理人員和主要員工；②向CSC公司主要管理人員和員工提供員工購股權：保證在合並後公司中，CSC和CA組織地位相等：④除非萬不得已，原CSC組織框架不變；（5）合並後公司使CA和CSC在技術和市場開拓上能互相幫助，共同發展；⑥沒有裁員計劃。
CA這種做法帶有很強的敵意。第一，CA原來打算：如果CSC同意同CA以「友好」方式合並，CA願以每股114美元的價格向CSC股東購買CSC股權。但現將收購價調低，顯然是對CSC不合作的懲罰。第二，從「友好」協議轉向以正式要約收購，迫使CSC在十天內作出反應。除此之外，CA還向內華達地方法院提出要求：希望法院裁定CSC在1998年8月份召開股東大會之前將CA收購要約提前交給股東討論。並購談判從「友好」轉向「敵意」，使原本有意尋找合並夥伴的CSC改變對整個兼並活動的立場，CSC董事會和高級管理層決定不道餘力造行反收購。CSC通過採取以下行動來回應CA的敵意收購：①修改公司章程，取消擁有20%股權的股東提出提前召開股東大會的權利；②為公司最高層17位管理人員訂立豐厚離職補賞金；將股東大會決議通過比率要求從50%提高到90%；④揚言計劃向優先股股東發放普通股認股權的股息，為公司毒丸防禦計劃鋪平道路，因為一旦發生兼並，優先股可轉換為收購者普通股，以增加收購成本；⑤向洛杉磯最高法院提出5000萬美元的訴訟，起拆CA收購行為違反了加洲不公平商業競爭法；⑥向美國洛杉磯地方法院起訴CA和它的並購顧問貝爾，控制被告方通過CSC以前的商業夥伴，一家信譽評級機構中非法獲取CSC機密信息。
3月2日，CSC正式拒絕了CA收購要約。3月6號，CA在經過各種努力後，終於宣布：當3月16日收購要約期結束後，不考慮延長要約期，這也意味著CA徹底放棄了對CSC收購，從而使美國高科技史上第三大兼並案以流產告終。 CA在兼並之前未對目標公司作深入。全面了解，CA認為向CSC股東發出收購價已高於其市場價30%，收購價格應當合理。但這是其實對CSC股東心理缺乏了解。CSC是高成長性公司，有一半以上CSC股東屬長期投資者，持有CSC股票至少五年了。並且CSC是他們投資組合中最主要的組成部分，每股108元，即以高於市場價30%得出的收購價格對其他被並購公司也許合理，但對CSC股東卻偏低。一位高科技行業的分析家認為每股130元才是吸引 股東放棄股權的合理價位。CA及它的並購顧問貝爾，因為沒有充分了解目標公司股東情況，在收購的最關鍵問題造成失誤。
CA未考慮被兼並企業的行業特性，選用了錯誤的並購方案。
對於高科技企業來講，最重要的資產是人才。如果被兼並企業的人才對兼並公司不滿，兼並後紛紛離開公司，也就喪失了兼並的意義。因此，對高科技企業的兼並，人們極不推崇採用敵意收購，因為它往往造成被兼並方管理層和員工對兼並方的敵對情緒，使兼並結果不能達到預期效果，CA在這場兼並戰中，不顧及CSC的反對，我行我素，按美林證券分析師的說法：採用對CSC敵意收購從一開始就是個錯誤，因為即使敵意收購成功，也勢必造成CSC員工和忠誠客戶的流失，不可能有好的商業經濟效果。

❺ 如何應對上市公司的反收購

可參照H-P並購Compaq的案例，制出一個更有遠景的企業策略和運作方案，游說目標公司的主要股東，爭取他們的支持，再發起委託書爭奪戰來表。

要不然，就要從法律入手，查找出反收購行為的破綻，攻其漏洞，這可參照歷年來日本企業的訴訟案。

最後，就是游說行政干預，能否行得通，就要看該國的政治形勢。

❻ 以下反收購策略中哪些是管理層反收購策略

目標公司進行反收購的技術策略主要有以下幾種：
1.「黃金降落傘」；
2.「分期分級董事會」技術；
3.雙重資本結構；
4.「毒丸」防禦；
5.MBO；
6.邀請「白衣騎士」；
7.收購與剝奪；
8.帕克曼戰略；
9.提起訴訟；
10.股票回購；
11.超級多數條款；
12.公平價格條款。

❼ 反並購策略的策略運用

反並購策略的運用：毒丸術
一、股東權利計劃。即公司賦予其股東某種權利（往往以權證的形式）。
1、權證的價格被定為公司股票市價的2一5倍，當公司被收購且被合並時，權證持有人有權以權證執行價格購買市值兩倍於執行價格的新公司（合並後的公司）股票。舉例來說，A公司股票目前市價20美元，它的毒丸權證的執行價格被定為股票市價的4倍即80美元，B公司收購A公司，或者收購後B公司與A公司新設合並成立C公司注銷A、B二公司，設合並後的新公司股票為40美元/股。原A公司股東即權證持有人可以80美元的價格購買4股B公司（吸收合並的情況）或C公司（新設合並的情況）股票，市值達4股*40美元/股=160美元。
2、當某一方收集了超過預定比例（比如20%）的公司漲票後，權證持有人可以半價購買公司股票。
3、當公司遭受收購襲擊時，權證持有人可以只要董事會看來是「合理」的價格，向公司出售其手中持股，換取現金、短期優先票據或其他證券。
二、兌換毒債。即公司在發行債券或惜貸時訂立「毒葯條款」
依據該條款，在公司遭到並購接收時，債權人有權要求提前贖回債券、清償惜貸或將債券轉換成股票。這種毒葯條款，往往會增加債券的吸引力，令債權人從接收性出價中獲得好處。
毒丸術，無論各類權證、抑或毒葯條款，在平常，皆不發生效力。一旦公司遭受並購接收，或某一方收集公司股票超過了預定比例（比如20%）。那麼，該等權證及條款，即要生效。公司運用毒丸術，類同於埋地雷，無人來進犯，地雷自然安眠，一旦發生收購戰事，襲擊者就要踩踏地雷，地雷就要爆炸顯威。
毒丸術，主要表現在以下二方面：
一方面，權證持有人，以優惠條件，購買目標公司股票或合並後的新公司股票，以及債權人依毒葯條款，將債券換成股票，從而稀釋收購者的持股比例，加大收購資金量和收購成本。
另一方面，權證持有人，以升水價格向公司售賣手中持股，換取現金，以及債權人依毒葯條款，立即要求兌付債券，可耗竭公司現金，惡化公司財務結構，造成財務困難，令收購者，在接收後立即面臨巨額現金支出，直至拖累收購者自身，慮及此，收購者往往望而生畏。基於這二方面的邏輯，收購者收購目標公司後，類似於吞下「毒丸」，自食其果，不得好報。
焦土術和毒丸術的運用，也會傷害元氣，惡化現狀，毀壞前景，終於損害股東利益。因而往往會遭到股東們的反對，引起法律爭訟。在我國，公司負向重組，因其不利企業發展和有損股東權益，故不宜提倡。

❽ 股票交易策略具體有哪些

股票交易策略常見的是趨勢型策略，通俗說,就是追漲殺跌。從眾心理是趨勢的主要基礎。趨勢也是股市運行的最明顯特徵。雖然牛市即具有明顯上漲趨勢的時間只佔總時間的15％左右,但由於它的特徵顯著,還是受到眾多的投資者偏愛。CMC Markets提醒交易者，股票交易策略是一種在理想模型中抽象概括出的東西。在實際中,大可不必說只用一種基本策略。把不同的策略組合進一個交易系統一般能得到更好的甚至是出奇好的效果穩定盈利是一種境界。

❾ 資產證券化的特點 2.反收購策略中的主動性措施包括哪些

資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。 資產證券化僅指狹義的資產證券化。自1970年美國的政府國民抵押協會，首次發行以抵押貸款組合為基礎資產的抵押支持證券-房貸轉付證券，完成首筆資產證券化交易以來，資產證券化逐漸成為一種被廣泛採用的金融創新工具而得到了迅猛發展，在此基礎上，現在又衍生出如風險證券化產品。主要特點：
1 、利用金融資產證券化可提高金融機構資本充足率。
2、增加資產流動性，改善銀行資產與負債結構失衡。
3、利用金融資產證券化來降低銀行固定利率資產的利率風險。
4、銀行可利用金融資產證券化來降低籌資成本。
5、銀行利用金融資產證券化可使貸款人資金成本下降。
6、金融資產證券化的產品收益良好且穩定。

❿ 請大家幫分析《竊聽風雲2》中[力新]的反收購戰的過程，特別是[力新]的股票是怎樣降到一塊。詳細追加分

因為你一句話，我今天熬夜了~正在觀看中。

反收購其實沒有那麼復雜，無非就是對方買，你就賣，賣到他買不動為止。或者你也買，讓他買不夠完全佔有公司的股份份額。雙方拼的是一個心理和一個資金。

至於電影中降到一塊是為什麼，我跟你說啊，當時兩家拼著買，價格高啊，突然小羅聽到祥哥賣他的股票，就判斷股市要壞了，所以賣了自己手中的票，之後碰到07年股市崩盤，所有股票都在狂跌，跌倒1塊時候，他全部買回去，相當於反向T+0，也算大賺了一筆。或者說以比較低的成本回購了公司的股權，那次擊敗，其實最後一棒不是他的功勞，是市場的功勞。