金融行業周期是什麼

⑴ 金融行業，比如銀行業是周期性行業還是非周期性行業

銀行業應該是屬於典型的周期性行業，隨著經濟周期的波動而受到影響。
不過，在中國有點不同：中國的銀行業在世界經濟一片蕭條時，反而凈利潤仍在快速增加，得益於政府的投資性拉動，這是中國特色。
通過觀察中國的銀行業的股價可以發現股價很低，這是由多種原因推動的：恐懼，來自於對歐美國家銀行業繼續倒閉的恐懼；外資撤離，國外大資本拋售中資銀行；整體行情萎靡。

⑵ 金融經濟周期理論的概述

金融體系顯著影響經濟周期的運行規律。20世紀80年代，Bernanke等人的開創性研究對貨幣和證券「中性論」進行了批判，金融經濟周期理論才取得突破性的進展，其後的一系列研究 奠定了金融經濟周期理論的基礎，並建立了一般理論框架。金融經濟周期是一個較新的概念，它主要是指金融經濟活動在內外部沖擊下，通過金融體系傳導而形成的持續性波動和周期性變化。法國中央銀行專家組將金融經濟周期作了如下定義，用與經濟長期均衡水平密切相關的金融變數度量的經濟實質性、持續性波動。因此，金融經濟周期實際上反映了經濟波動與金融因素之間的關系，體現了金融變數對真實經濟周期的重要影響。
傳統的周期理論認為金融因素不會對真實經濟產生實質性的影響，強調實物因素在經濟周期生成和傳導中的作用。然而，歷次貨幣危機和金融危機證明，金融因素對經濟周期運行的影響十分顯著。1890年，巴林危機不但令阿根廷陷身囹圄，而且波及奧地利和土耳其；1914年，美國的金融恐慌導致經濟衰退；1931年，中歐貨幣危機波及全世界，並引發大規模國際債務違約；發生在1980年前後的發展中國家債務危機，使拉美經濟增長在隨後十幾年裡持續萎靡；1994—1995年，墨西哥比索危機再現了拉美債務危機的陰影；1997年，東南亞金融危機對世界各國經濟的消極效應至今猶憶。金融因素決定著現代經濟周期的運行規律，國際游資、匯率和貨幣危機、外債清償問題等無不對經濟周期起著重要的影響。
在金融工具的創新不斷取得突破的情況下，金融管制放鬆和全球金融市場的融合已成為一種發展趨勢。資金的高度流動性改變了經濟周期的運行特徵。現代金融周期表現出與真實經濟周期、古典經濟周期完全不同的特徵事實，任何微小的變化都可能通過金融市場的放大和加速作用而對國民經濟產生巨大的沖擊。傳統周期理論已無法解釋短期經濟劇烈波動的現象。對於如何解釋貨幣沖擊或股市崩盤導致的短期經濟劇烈波動，金融經濟周期理論從委託一代理問題切人，突破傳統理論的局限性，從一個全新的視角研究現代經濟周期的運行規律，在宏觀經濟波動中顯示出很強的解釋力，凸顯其研究現代經濟周期的主流理論地位。

⑶ 媒體、服務、電力、金融四個行業分別屬於行業周期的哪個階段呢

媒體、服務、電力、金融四個行業分別屬於成長期、成熟期、成熟期、成長期

⑷ 金融行業的生命周期

其實金融業是有危機的，不就有個詞叫金融危機嗎。只是我國情況比較特殊，銀行大多都有政府背景，擁有許多壟斷特權，壞賬還能由國家埋單，所以暫時看不到衰敗跡象

⑸ 金融經濟周期理論的意義

金融經濟周期理論的貢獻在於將金融引入經濟周期的理論研究，從微觀視角研究經濟波動的宏觀現象。在與現實相符的假設條件下，研究金融摩擦對經濟周期傳導機制的影響，同時，注重分析制度因素對金融經濟周期的影響。金融經濟周期研究發現沖擊可能外生，也可能由金融體系內生，在不同的條件下，市場對沖擊的自我調節機制存在差異，金融經濟周期的傳導機制也有差別。經濟周期傳導機制受金融摩擦顯著影響，其影響程度與金融摩擦的原因有關。信息不對稱和金融制度都會產生金融摩擦。金融摩擦通過改變經濟周期的傳導機制，既可能增強、也可能緩解沖擊對經濟的影響。因此，政府應根據市場環境作出是否干預和如何干預的決策。這些成果不但豐富經濟周期研究的內容，也為政府適當干預經濟提供理論依據。
然而，金融經濟周期理論體系總體上較鬆散，各流派的觀點也存在沖突，因而尚未形成一個公認的分析框架。可以預見的是，未來的研究方向是將金融經濟周期理論中的重要分支與真實經濟周期理論和制度經濟學更好地結合起來，並將金融經濟周期理論拓展到開放經濟。部分經濟學家已經在這方面進行了嘗試。金融經濟周期是一個新興的研究領域，其生成原因和傳導機制觸動了經濟學家們的好奇心，他(她)們正將更多的精力投入到這一理論前沿。
更為重要的是，金融經濟周期理論對制定和實施宏觀經濟政策意義重大。由於各國普遍採用宏觀調控政策，以真實變數刻畫的經濟周期波幅減小、長度增加，真實經濟周期的特徵表現不明顯。但隨著全球金融一體化的發展，資產跨國快速流動可能導致經濟短期劇烈波動。因而，認識和掌握金融經濟周期的運行規律，對於正確制定和實施宏觀政策非常必要。中國的宏觀經濟政策對實體經濟的調控效果日益明顯，但實體經濟波動的降低並不意味經濟快速穩定增長。宏觀經濟政策不能僅以真實經濟指標為參考，否則，隨著金融市場化和資本項目開放的推進，單一的宏觀經濟政策評價標准很可能會掩蓋巨大的金融風險。因此，政府不但要穩定真實波動，同時也應注重調控金融波動。

⑹ 什麼是周期性行業典型的周期性行業有哪些

周期性行業是指和國內或國際經濟波動相關性較強的行業，其中典型的周期性行業包括大宗原材料（如鋼鐵，煤炭等），工程機械，船舶等。特徵：周期性行業的特徵就是產品價格呈周期性波動的，產品的市場價格是企業贏利的基礎。在市場經濟情況下，產品價格形成的基礎是供求關系，而不是成本，成本只是產品最低價的穩定器，但不是決定的基礎。市場經濟的特徵就是行業投資利潤的平均化，如果某一個行業的投資利潤率高了，那麼就有人去投資，投資的人多了，投資利潤率就會下降，如此周而復始。舉例：銀行由於進入的門檻較高，且大多數國家對銀行的牌照發放均有嚴格限制。因此銀行的周期性，不是由於行業平均利潤率高，導致該行業的投資增加，行業內企業增加、競爭激烈的。而是由於銀行是全社會的資金渠道和最大的間接融資渠道，其與全社會的經濟密切相關。因此一國的經濟周期，會不可避免地明顯影響到銀行業，從而造成銀行業為周期性行業。分類：如果把一個公司的周期性分為行業的周期性和公司的周期性更為合理，一般意義上的周期性行業應該就是指資源類、大的工業原材料等，行業的周期性就是經濟周期，特徵應該是產品的無差別性，品牌相對弱化，公司的競爭主要體現在成本的控制和產能的變化和周期的契合。公司的周期性應該體現在產能和經濟周期的契合程度，公司是產能高速擴張還是在萎縮，產品結構是不是符合本周期的需求，如果這2個周期都能契合，那麼這樣的公司會高速發展，典型的例子就是石化類中楊子石化、齊魯石化和吉林石化的對比，以及寶鋼、武鋼和邯鋼的對比，同樣的經濟周期，前面的公司正好趕上產能大幅增長，產品是市場最需要的，後者則沒有。包括行業：汽車、鋼鐵、房地產、有色金屬、石油化工等是典型的周期性行業，其他周期性行業還包括電力、煤炭、機械、造船、水泥、原料葯產業。簡單來說，提供生活必需品的行業就是非周期性行業，提供生活非必需品的行業就是周期性行業。還有一些產業被稱之為防禦性產業。這些產業運動形態的存在是因為其產業的產品需求相對穩定，並不受經濟周期牌衰退階段的影響。在經濟衰退時，防禦性產業或許會有實際增加，例如，食品業和公用事業屬於防禦性產業。周期性股票：周期性股票是數量最多的股票類型，是指支付股息非常高（當然股價也相對高），並隨著經濟周期的盛衰而漲落的股票。這類股票多為投機性的股票。該類股票諸如汽車製造公司或房地產公司的股票，當整體經濟上升時，這些股票的價格也迅速上升；當整體經濟走下坡路時，這些股票的價格也下跌。與之對應的是非周期性股票，非周期性股票是那些生產必需品的公司，不論經濟走勢如何，人們對這些產品的需求都不會有太大變動，食品飲料、交通運輸、醫葯、商業等收益相對平穩的行業就是非周期性產業。行業分類：周期性行業分為消費類周期性行業和工業類周期性行業。消費類消費類周期性行業包括房地產、銀行、證券、、保險、汽車、航空等，消費類周期性行業兼具了周期性行業和消費行業的特性。它們的終端客戶大部分是個人消費者（銀行還包括企業），雖然品牌忠誠度較低，但仍具有一定的品牌效應。需求雖然出現波動但總體向上，而且在中國基本上是剛剛啟動的行業，市場前景巨大。除汽車、航空外，屬於較輕資產型企業，行業景氣度低谷時規模的彈性較大。1、銀行銀行產品價格相對較穩定，需求波動也較小，其中零售佔比大的銀行周期性更加弱化。銀行業的盈利能力在幾個行業中比較穩定，但中國銀行業未來將面對利差逐步縮小和可能到來的利率市場化，還有房地產及金融風暴導致大量企業倒閉帶來的呆壞賬爆發的可能性。2、房地產房地產價格和需求雖然波動較大，但波動速度和幅度小於工業品行業，而且產品具有多樣性、差異化的特性，某些地區的產品更具有資源壟斷的特徵。龍頭企業具有較好的抗風險能力，行業低谷可以帶來低成本並購的機會，行業需求剛性和確定性較高。3、證券證券業的價格具有相對的穩定性，需求波動性很高。證券業比較特殊的是投資者身處行業，周期轉換比較明顯，通過估值和成交量等指標比較容易地判斷出行業的拐點。4、保險保險實際不屬於周期性行業，但投資收益的存在，會呈現階段的強周期性，中國保險主業的高速增長使波動性弱化。如果不是遇上大牛市或大熊市，保險業的周期性並不明顯。應該注意的是，在充分競爭的市場環境中保險業是容易發生價格戰的行業，為了獲得暫時的市場份額和領先地位，可能出現非理性的保單設計，保單大部分都延續數年、數十年，壞的結果可能很長時間後才顯現，投資者難以評估其中的風險。現階段人壽和平安仍然處於寡頭壟斷競爭的地位，隨著政策管制的放寬，眾多的外資保險不斷進入中國，外資保險市場份額逐步擴大，市場競爭將越來越激烈。5、汽車汽車業車型換代迅速，技術更新較快，屬於重資產型企業，行業競爭激烈，對油價敏感，影響利潤的因素較多，盈利的判斷比較困難。而且即使景氣度高峰期不同企業的盈利能力各異，且提升幅度未必很高。屬於糟時可能很糟，好時未必好的行業。6、航空航空業競爭激烈，惡性價格競爭經常出現（兩到三折的價格隨處可見），固定成本高昂，資本性開支龐大，運營成本隨油價和匯率巨幅波動，航空業的行業特性使其盈利能力低下。房地產、銀行、證券、保險這四個行業與日常生活密切相關，投資者可以比較容易直觀地感受行業的冷暖，而且影響盈利的因素比較簡單，相對而言更具可預測性（銀行與宏觀經濟的密切性增加了判斷的難度），是投資周期性行業較好的選擇。汽車和航空的行業特性決定了它們不是好的投資標的。工業類工業類周期性行業包括有色金屬、鋼鐵、化工、水泥、電力、煤炭、石化、工程機械、航運、裝備製造等。這些行業與宏觀經濟相關度很高，宏觀經濟復雜多變，基本不可預測（眾多著名經濟學家的預測往往也是錯誤的）。而且產品價格波幅巨大、下跌迅猛（例如最近短短兩三個月航運價格急跌90%，有色金屬也是跌幅巨大），需求變化迅速而且周期長，有時投資者根本沒有反應的時間。產品成本受原材料影響明顯，基本上屬於重資產型企業，投入產出周期長，行業景氣度高峰期大量的資本支出帶來龐大的折舊和攤銷，利潤對產量的變化極為敏感，行業低谷時規模調整彈性小，影響盈利的不可測因素眾多，所以盈利呈現高度的波動性，判斷周期拐點的難度也較高。另外石化、電力、石油等受政府價格管制的行業存在盈利意外下滑的可能性。工業品行業巨大的波動也帶來高收益的機會，只是這種機會不是普通投資者容易能把握的。特別是一些長周期行業如有色金屬，踏錯節奏也許不是幾年而是十幾年才能解套。然而正是有色、石油、煤炭、黃金、鋼鐵這類資源性的上遊行業，產品單一，同質性強，大宗商品期貨市場或商品價格指數對產品價格趨勢和行業景氣度有直觀明確的指導性（航運也有類似的指數），根據產品價格區間判斷行業拐點更容易。價格指數通常有一定的運行區間，雖然隨著時間的推移區間會有所改變，但只要採集足夠長周期的數據，就可以得出大概的規律。上遊行業的利潤波動性更大，風險也更高。中、下遊行業產品種類紛繁復雜，不同歷史時期各細分子行業的情況迥異，使行業周期的判斷更加困難。

⑺ 如何用金融周期看經濟，推薦收藏

目前，中國的宏觀經濟政策對實體經濟的調控效果日益明顯，但實體經濟波動的降低並不意味經濟快速穩定增長。宏觀經濟政策不能僅以真實經濟指標為參考，否則，隨著金融市場化和資本項目開放的推進，單一的宏觀經濟政策評價標准很可能會掩蓋巨大的金融風險。因此，政府不但要穩定真實波動，同時也應注重調控金融波動。
金融體系顯著影響經濟周期的運行規律。金融經濟周期是一個較新的概念，它主要是指金融經濟活動在內外部沖擊下，通過金融體系傳導而形成的持續性波動和周期性變化。
傳統的周期理論認為金融因素不會對真實經濟產生實質性的影響，強調實物因素在經濟周期生成和傳導中的作用。然而，歷次貨幣危機和金融危機證明，金融因素對經濟周期運行的影響十分顯著。1890年，巴林危機不但令阿根廷陷身囹圄，而且波及奧地利和土耳其；1914年，美國的金融恐慌導致經濟衰退；1931年，中歐貨幣危機波及全世界，並引發大規模國際債務違約；發生在1980年前後的發展中國家債務危機，使拉美經濟增長在隨後十幾年裡持續萎靡；1994—1995年，墨西哥比索危機再現了拉美債務危機的陰影；1997年，東南亞金融危機對世界各國經濟的消極效應至今猶憶。金融因素決定著現代經濟周期的運行規律，國際游資、匯率和貨幣危機、外債清償問題等無不對經濟周期起著重要的影響。

⑻ 金融行業目前處於哪個行業周期證券公司呢

每個行業都有自己的波段，金融行業與股票一樣也有自己的波段，有起有落很正常。
但是有一點可以肯定，只要人類社會存在金融行業就不會消失，永遠與社會共存，現在處於休養期，等下一個上漲期到來。
到於什麼時候開始上漲，這要看人類社會的經濟，不是看一國的經濟，也不是看亞太地區經濟，而是看全球經濟情況而定。
把握好時幾，就能正確投資。

⑼ 什麼是周期性行業及周期性股票

周期性行業

周期性行業 Cyclical Instry是指和國內或國際經濟波動相關性較強的行業，其中典型的周期性行業包括大宗原材料（如鋼鐵，煤炭等），工程機械，船舶等。

什麼是周期性股票 具體是哪些行業

周期性股票是指支付股息非常高並隨著經濟周期的盛衰而漲落的股票。諸如汽車製造公司或房地產公司的股票，當整體經濟上升時，這些股票的價格也迅速上升；當整體經濟走下坡路時，這些股票的價格也下跌。與之對應的是非周期性股票，非周期性股票是指那些生產必需品的公司，不論經濟走勢如何，人們對這些產品的需求都不會有太大的變動，例如食品和葯物。 我們國家典型的周期性行業包括鋼鐵、有色金屬、化工等基礎大宗原材料行業、水泥等建築材料行業、工程機械、機床、重型卡車、裝備製造等資本集約性領域。當經濟高速增長時，市場對這些行業的產品需求也高漲，這些行業所在公司的業績改善就會非常明顯，其股票就會受到投資者的追捧；而當景氣低迷時，固定資產投資下降，對其產品的需求減弱，業績和股價就會迅速回落。 此外，還有一些非必需的消費品行業也具有鮮明的周期性特徵，如轎車、高檔白酒、高檔服裝、奢侈品、航空、酒店等，因為一旦人們收入增長放緩及對預期收入的不確定性增強都會直接減少對這類非必需商品的消費需求。金融服務業（保險業除外）由於與工商業和居民消費密切相關，也有顯著的周期性特徵。 上述這些周期性行業企業構成股票市場的主體，其業績和股價因經濟周期的變化而起落，因此就不難理解經濟周期成為主導牛市和熊市的根本原因的道理了。 鑒此，投資周期性行業股票的關鍵就是對於時機的准確把握，如果你能在周期觸底反轉前介入，就會獲得最為豐厚的投資回報，但如果在錯誤的時點和位置，如周期到達頂端時再買入，則會遭遇嚴重的損失，可能需要忍受5年甚至10年的漫長等待，才能迎來下一輪周期的復甦和高漲.

⑽ 金融經濟周期理論的發展脈絡

經濟學家對金融因素在經濟周期中的作用機制關注已久。Bagehot最早正式將金融因素引入經濟周期模型，並嘗試建立內生經濟周期理論。他指出，當銀行家手中的可貸資金余額全被借光，將會刺激真實經濟擴張，拉動真實利率和商品價格上升。在繁榮階段過後，整個經濟結構就變得十分脆弱，這將導致經濟擴張的結束。 體現在兩個方面：
一是經濟擴張期的價格不斷攀升，幾乎所有的生產商都會高估對其銷售產品的需求，從而無形中犯了一個「錯誤」；
二是現代的金融資本和金融中介出現以後，價格加速攀升往往誘惑人們去犯更多的「錯誤」。然而，Bagehot沒有認識到這類「錯誤」實質上是「非理性中的理性」，也沒有在模型中重現真實經濟的波動規律，但其樸素的思想激發了經濟學家從金融因素入手研究經濟周期理論的興趣。
信貸理論的發展奠定了金融經濟周期理論的基礎。Fisher的債務一通貨緊縮理論將上述「錯誤」的產生原因歸結為信息不對稱下的金融市場缺陷。他指出，經濟繁榮階段的「過度負債」與經濟蕭條階段的「債務清算」及「困境拋售」，是生成信貸周期的重要原因。Suarez和Sussman則進一步認為，金融市場缺陷導致公司(代理人)與投資者(委託人)之間的道德風險，而道德風險的嚴重程度與市場價格密切相關，價格波動引起道德風險，進而使代理成本出現周期性變換，這會加劇經濟周期的波動。Berger和Udell也認為，由於金融市場中道德風險的存在，資產價格通常都與其基本價值脫節，從而產生泡沫。信貸理論的核心觀點是，由於信息不對稱和金融市場缺陷，債權融資契約具有不完全性，金融市場上普遍存在逆向選擇和道德風險問題。金融沖擊通過金融市場的內生機制而被放大，從而影響企業的融資條件和投資水平，導致經濟劇烈波動。這些思想孕育了金融經濟周期理論，為其創立和發展奠定了堅實的理論基礎。 是現代經濟發展的客觀需要。計算機和信息技術的突破令全球金融交易成本更低，結算交割更快，世界各地金融中心逐漸融為一體，巨額國際游資瞬間即可完成大規模跨幣種資產組合轉換，金融危機隨時可能誘發並在全球傳播，金融因素對全球經濟波動的影響愈加突出。同時，各國普遍採用宏觀政策調控經濟運行，逆風向的需求政策顯著地平抑了經濟周期的波動，特別是主要工業化國家，大規模固定資產同時更新幾乎沒有出現，消費、投資和儲蓄等宏觀變數的方差減小，真實經濟周期的特徵表現不明顯，而以金融為核心的虛擬經濟周期波動比較突出。在既有理論陷入困境的情況下，學者們開始突破傳統周期理論的困囿，修改經典均衡理論的假設前提，重新確立金融因素在經濟周期中的重要作用，以新的視角研究經濟周期的生成原因和傳導機制，並將經濟周期的研究重點逐漸從真實經濟周期轉移到金融經濟周期，從而促使經濟周期的理論研究發生重大轉變。
在經濟周期運行中，信貸市場缺陷、信貸配給和資產價格波動等現象之間存在內在聯系，這些固有聯系構成了金融經濟周期的運行規律。Bernanke等人認為，如果貸款人無法通過提高貸款價格的方式補償無擔保債權的風險，信貸配給就會出現，從而產生信貸約束與資產定價的聯系，即信貸約束程度取決於貸款抵押資產價值和公司的凈資產，抵押價值和凈資產越高，公司清償貸款的能力越強，貸款的安全度越高，從而使公司獲得的授信額度越大，信貸約束就越寬松。但相反的邏輯也同時存在，Kiyotaki和Moore指出，資產價格又取決於信貸約束程度。資產價格與信貸約束之間相互影響，導致貨幣沖擊得以持續、放大和蔓延，從而形成金融經濟周期的重要傳導機制——金融加速器。金融加速器機制具有雙重不對稱特點：資產負債表對公司投資的影響在經濟下降時期比繁榮時期大，對小公司的作用比對大公司的作用大。資產負債表的狀況是企業投資支出的重要決定因素。企業資產負債表的狀況與企業投資支出的相關度在經濟低迷時期比在其他時期更高，對大企業與對小企業投資的影響不同。 銀行貸款是企業最重要的融資渠道之一。銀行體系的主要功能在於將流動性需求較高、與家庭簽訂的存款契約轉化為相對不流動的、與企業簽訂的貸款契約。銀行的中介職能在儲蓄一投資轉化過程中起決定性作用，影響著社會資金融通和配置的效率，是導致總供給和總需求波動的主要因素。由於金融市場存在缺陷，當經濟人面對高昂的直接融資成本時，他必須藉助於間接融資。當銀行資產負債表受到沖擊時，貸款收縮將從總供給和總需求兩方面沖擊宏觀經濟。通過銀行中介傳導沖擊的渠道就是所謂的「銀行信貸渠道」，通常也稱為「銀行中介」機制。
Einarsson和Milton從委託一代理中的逆向選擇出發，分析了銀行中介在經濟周期中的作用 以銀行中介為核心，通過利率和資產組合兩種渠道形成。
第一，利率渠道。負向沖擊(如銀行超額准備金降低)導致銀行交易賬戶資金的減少和名義利率的提高，這意味著家庭持幣余額的降低。為了使市場出清，「債券(或貸款)」的真實利率將提高，這會影響利率敏感型投資支出，從而最終抑制總需求和總產出。
第二，資產組合渠道。金融沖擊改變銀行資產組合，而非貨幣性資產是不完全替代的，各類資產對真實經濟的影響不同。家庭根據沖擊調整資產組合中銀行存款和債券的持有比例，形成了經濟周期的傳導機制。
具體而言，在整個經濟周期中，經營資本支出(Working Capital Express)呈現出親周期的特點。但企業對外源融資的依賴程度——通常用工商業貸款與產出的比例來衡量——呈現出逆周期的特點。就企業經營資本融資而言，銀行的中介職能是逆周期的，並且比其他融資形式波動性更小。如果銀行超額准備金增加，企業就容易獲得低成本的貸款，也就沒有動力以金融證券的形式在金融市場直接融資。如果企業受到正的生產率沖擊，企業對經營資本的投資需求就會提高，相應地，企業的貸款需求也會增加。
銀行信貸渠道主要從銀行角度考察金融周期。負向沖擊直接影響到銀行的准備金。由於信貸緊縮(Credit Crunch)，銀行可貸資金將減少。當衰退期銀企之間代理人問題突出時，融資渠道的信息不對稱問題將進一步放大消極因素對經濟的沖擊。金融摩擦妨礙企業從其他的信貸渠道獲得外部資金以代替銀行貸款，也妨礙銀行從金融市場融資以彌補存款或者超額准備金的減少。因此，緊縮性貨幣政策減少銀行超額准備金而影響貸款能力，銀行為了滿足資本充足率和法定準備金率的要求，防範陷入「擠兌危機」和「流動性困境」，將採取壓縮自身信貸規模、規定更加嚴格的信貸合同、催還企業貸款和提高信貸實際收益率等措施。企業因貸款規模減小，成本上升，投資急劇減少，整體經濟的活躍程度降低。可見，融資渠道的信息不對稱問題易形成沖擊的乘數效應，從而形成經濟周期加速、增強的傳導機制。 金融加速器機制也稱為「資產負債表渠道」，與銀行信貸渠道的共同之處在於，兩者都根源於借貸雙方的信息不對稱問題；不同之處在於，前者從企業角度分析金融沖擊對真實經濟的影響，後者從銀行角度分析貨幣沖擊的效應。此外，內生或外生的沖擊不但包括貨幣因素，還包括債券股票等其他非貨幣因素，它們都會影響企業的「資產負債表」狀況，因此，「資產負債表渠道」通常也稱作「廣義信貸渠道」。
金融加速器理論假設存在價格黏性、投資滯後、公司差異和金融市場缺陷等問題，這與米勒和莫迪尼亞尼的理論前提存在根本的差別。在完全信息的假設下，MM 定理表明企業融資結構不影響自身的價值。而金融加速器理論的假設比MM定理更接近現實，企業融資方式(內源融資與外源融資)存在重大差異的結論也更合理。融資方式存在差異的原因有兩方面：首先，外源融資成本通常高於內源融資成本，而企業無擔保外源融資的代價更大；其次，外源融資升水是融資杠桿的增函數。 的產生主要基於以下三方面的原因：
第一，企業在進行外源融資的過程中，不但需要尋找資金供給方，還要討價還價，由此產生搜尋成本、簽訂契約成本和交易成本等，因此，外源融資比內源融資更昂貴。
第二，一旦貸款契約簽訂，企業存在道德風險，銀行對企業的監督成本提高了外源融資的價格。銀行作為企業外部債權人，如果要獲得關於企業經營狀況的真實信息，需支付一定的審計成本(auditing cost)或驗證成本。擔保貸款升水取決於擔保品的性質。Kiyotaki和Moore指出，如果人力資本與擔保品不可分，企業違約可能性小，貸款升水較低；反之，銀行考慮擔保品的磨損、清算成本以及重新談判貸款契約的成本，會將升水提高至擔保品市值以上。
第三，由於借貸雙方的委託一代理問題產生代理成本，這是外部融資升水的直接原因，也是貸款合同資金價格的一個決定因素。
銀行為確保貸款正常回籠，除了要求借款人提供擔保外，還要求借款人在貸款項目中投入相當比例的自有資金，其中的主要原因也有三個：
一是使潛在信貸風險顯性化。若借款人違約，就將喪失擔保品和貸款項目中的自有資金。高昂的違約成本減少了高風險項目獲得貸款的可能性，因而糾正了逆向選擇問題。
二是提高借款人努力工作的積極性。
三是鼓勵借款人如實匯報項目經營狀況。貸款人為了降低道德風險，加強對借款人真實匯報項目情況的激勵，會要求借款人將一部分凈資產投入到貸款項目中。由此可見，代理成本實質上已經構成了信貸市場的主要摩擦成本。
資產負債表渠道主要從企業角度考察金融經濟周期。金融市場的缺陷是決定金融經濟周期特徵的關鍵因素。企業資產負債表與融資能力之間的關系可以用代理人問題、信息不對稱和擔保不足來解釋。由於逆向選擇和道德風險的存在，企業的凈資產、留存收益和融資結構與投資關系極為緊密。當資本市場存在缺陷時，由借貸雙方代理人問題導致的金融摩擦會使內源融資和外源融資的可替代性大打折扣。審計成本是代理成本的主要表現形式，也是外源融資升水的重要組成部分，審計成本與貸款價格之間具有內在聯系——貸款價格是無風險利率與外源融資升水之和。銀行為了在貸後檢查中監督公司實現的收益，不得不承擔審計成本，而企業家作為內部人卻可以無成本地獲得相關信息。
信息不對稱下的審計成本是貸款風險升水的直接原因，直接決定貸款合同中的資金價格。負向沖擊會降低企業收益，增加成本，減少凈資產價值，提高財務杠桿，從而惡化企業的資產負債表和企業的融資條件，導致外源融資的可獲得性降低或融資升水的提高。如果公司外源融資依賴性強，沖擊將被這種傳導機制放大數倍。當金融摩擦嚴重時，金融周期波動尤為明顯口 。資產負債表渠道也是貨幣政策沖擊的主要傳導機制。當隨著緊縮性貨幣政策而來的負向沖擊惡化企業的資產負債表時，企業獲得的授信貸額度將降低，這對企業的投資支出將產生放大效應。因此，金融摩擦是決定金融經濟周期傳導機制的關鍵因素，負向沖擊經過資產負債表渠道傳導之後，會導致實體經濟出現劇烈波動。要使經濟重新恢復活力，中央銀行必須增加未預料到的貨幣供給；否則，經濟無法依靠內生機制走出衰退。
在現實中兩種機制是交織在一起的。兩種傳導機制發生作用的前提條件是借貸雙方信息不對稱和金融摩擦的存在，核心論點是金融加速器理論，主要結論是負向沖擊將被兩種傳導機制放大數倍，而由於企業外源融資依賴性不同，沖擊將產生不對稱的效應。