金融屬性主張有哪些
⑴ 在中國什麼樣的東西具有金融屬性，可以最快抵押變現，比如黃金，房子，股票還有什麼，請專業點，謝謝
商品中金融屬性最強的當屬黃金，白銀差點事，畢竟白銀的工業用途比較大，至於房子和股票就算了，房子最大的缺點是變現慢，而且受政策調控影響太大；中國的上市公司太不靠譜，完全是為了圈錢，很多股票上市就變臉。所以建議你還是買現貨黃金吧。如果財力有限，可以考慮銀行的黃金定投。
⑵ 商品的金融屬性的介紹
商品的金融屬性體現商品的資產性，是不同商品作為一項資產形式時所具備的共性和差異性特徵的具體體現。
⑶ 金融自由化政策的主要政策主張有哪些
金融自由化也稱「金融深化」，是「金融抑制」的對稱。金融自由化理論主張改革金融制度，改革政府對金融的過度干預，放鬆對金融機構和金融市場的限制，增強國內的籌資功能以改變對外資的過度依賴，放鬆對利率和匯率的管制使之市場化，從而使利率能反映資金供求，匯率能反映外匯供求，促進國內儲蓄率的提高，最終達到抑制通貨膨脹，刺激經濟增長的目的。
金融自由化的主要方面——利率自由化、合業經營、業務范圍自由化、金融機構准入自由、資本自由流動——都有引發金融脆弱性的可能。
⑷ 金融具體包含哪些方面
現代金融理論認為，金融包括投資和融資兩個部分。只有投資權而沒有融資權，個人或企業的金融權利是不完整的。
非正規金融的概念非常廣泛，從個人借貸、企業間借貸、銀背(中間人)借貸、合會、典當、商會融資、私募基金、錢庄、貿易融資等，在一些地方，甚至有通過當地的寺廟作平台進行融資。在我國的計劃經濟時代，這些融資方式往往貶稱為地下金融或非法金融，現在則較為中性地稱為民間金融。
現在，一般所謂的民間金融是指通過一定的金融中介進行的借貸活動，這些金融中介往往不被法律所認可，有的時候甚至是非法的，也不享受政府和法律在公平競爭和糾紛仲裁等方面的保護。一般而言，根據不同金融組織的制度的屬性大致分為正規金融(Formal Credit)與非正規金融(Informal Credit)，或者按照所有制形式區分為國有金融和非國有金融。正規金融是一種正規化的制度形式，如國有銀行、股份制商業銀行和農村信用社等，它們需要遵循一定的法律政策規范，接受政府指定的相關部門的監管，相應地，也得到相關法律和政策的保護。
⑸ 怎麼解釋金融屬性
以銅為例:
銅作為大宗工業原材料，被市場賦予雙重屬性――本身所具有的商品屬性和衍生的金融屬性。前者反映銅市本身供求關系的變化對價格走勢的作用，而後者則主要體現利用金融杠桿來進行投機炒作的市場行為。通常情況下，期銅體現的是其商品屬性，但在特定的歷史時期和銅價運行的某個階段，期銅的金融屬性則可能發揮重要的、甚至主導作用。而在目前牛市循環的尾聲階段，銅市所演繹的主要就是其金融屬性。我們在注視銅市供需基本面變化的同時，密切關注其金融屬性的演化，對於把握銅價運行的趨勢性轉化，可能會有所裨益。
從廣義上看，銅的金融屬性體現在三個不同的層次：
其一，作為融資工具。銅具有良好的自然屬性和保值功能，歷來作為倉單交易和庫存融資（Financial Deal）的首選品種而備受青睞。許多銀行或投資銀行直接或間接參與倉單交易，並通過具有現貨背景的大型貿易商進行融資操作。這種傳統意義上的金融屬性，實際上起到風險管理工具和投資媒介的作用。
其二，作為投機工具。期銅是最成熟的商品期貨交易品種之一，構成整個金融市場的有機組成部分，從而吸引大量投資資金介入，利用金融杠桿投機炒作，這本身就體現了其"泛金融屬性"的特徵，即期銅不過作為投機炒作符號。而投機炒作的主角則非投資基金莫屬，其中包括大量基於技術圖表等交易的CTA基金，和根據銅市供需基本面變化而進行趨勢性交易的宏觀投資基金。據國外有關提供的資料，CTAs基金在金屬上的投資規模達到其總資產的10%左右，在LME總持倉中佔到35%以上的比例，占交易總量的28-31%，而對銅市的投資達到基本金屬的24%左右；而銅市的宏觀投資基金比較注重期銅的商品屬性或供需基本面的周期變化，一般採取中長線的趨勢性投資方式。
其三，作為資產類別。銅作為重要的自然資源和工業原材料，和原油、黃金等其它商品一起，為越來越多的大型投資機構所重視，有的甚至將其視作與股票和債券等"紙資產"相對應的"硬資產"，成為與金融資產相提並論的獨立資產類別，從而成為其重要投資標的或投資替代品。銅等商品被稱作"資產類別"，具有三方面的功能，一是直接作為投資獲利的金融工具；二是作為對沖美元貶值的避險工具；三是作為對抗通貨膨脹的保值手段。作為資產類別是銅所具有金融屬性的最集中體現，實際上也可界定為狹義的金融屬性，也是本文討論的重點。
將商品提升到主流資產類別的高度，顯示了基金對商品投資興趣大增。而這些基金以退休基金、共同基金和部分對沖基金等大型投資基金為主，主要通過指數基金（Index Funds）的形式大量湧入商品期貨市場。投資銀行高盛提供的資料顯示，追蹤商品指數的資金數量2003年中期為150億美元左右，但到2004年底已升至400億美元。投資基金的再度大規模介入，推動CRB指數在今年2月至3月份間短短一個多月內持續飈升約15%，並創下20多年來的歷史新高；NYMEX原油期貨市場的總持倉規模和基金凈多持倉都在今年4月初分別刷新各自歷史紀錄；COMEX銅的總持倉也創下13.2萬多手的歷史之最。指數基金以一攬子商品作為投資對象，並根據不同商品進行權重搭配，且基本上進行同一個方向的整體操作，而並不太理會各個商品本身的基本面狀況如何。就連去年以來就進入熊市運行的大豆等農產品市場，指數基金也於今年2月份大舉介入買進，推動價格急速飈升。據稱，在全球商品期貨交易每月1兆(萬億)美元的交易額中,基金等機構投資者貢獻了400億美元。
激發投資基金對商品市場產生濃厚投資興趣的因素是什麼呢？主要不外乎以下幾方面：
1, 主要是受到近幾年來商品市場高額投資回報率的吸引。長期以來，國際上的大量游資雲集在股市、債市等金融市場，但近年來資本市場走勢並不確定，股票市場表現平平，債券市場和其它資產市場都有問題，投資回報偏低。大量資金為了追求更高的投資回報，並以投資組合多樣化來分散投資風險，紛紛從傳統的金融和衍生品市場撤離，並部分轉投炙手可熱的商品市場。雖然高盛商品指數已從2004年10月的頂部下跌了逾12%，但該指數去年的漲幅仍達到25%。相比之下，標准普爾500指數去年僅上漲了約10%。據高盛估計，自1970年以來，高盛商品指數的年投資回報率平均達到了12%，而同期主要股票和債券指數的年投資平均回報率在8.5%至11%之間。
2, 商品市場面臨全球性能源與大宗原材料短缺，而中國對於基礎原材料和自然資源的飢渴，更加劇了全球商品市場緊俏程度。在全球經濟擴張的大背景下，大宗商品期貨處於周期性的大牛市行情之中，為基金全面介入商品市場做多提供了歷史性的契機。
3, 美元對一攬子貨幣的持續貶值，使美元資產的吸引力大為降低。為了對沖持有美元資產所面臨的風險，投資基金在做空美元的同時，吸納商品期貨作為對沖工具。
4, 隨著通脹的逐步抬頭，保值性地買入商品就成為有效對抗通脹的手段。由於美國等主要經濟體長期實行過於寬松的貨幣政策，在國際原油價格不斷飈升和原材料價格大幅上揚的拉動下，市場對通脹升溫的憂慮日漸加深。
其實，商品價值的再發現和價格攀升，有其深層次原因。上個世紀90年代後期，以網路經濟為代表的所謂"虛擬經濟"經歷了非理性繁榮階段，造成全球性的實體經濟遭到冷落，大宗商品價格被扭曲或嚴重低估，許多商品一度跌至生產成本以下。同時也導致包括銅、原油等諸多基礎資源領域的投資嚴重萎縮，而長期的投資不足必然導致如今的供需失衡。某對沖基金的經理據此認為，經過20年的低水平投資後，商品提供了巨大的投機機會，最初的投資回報率估計達45% 。隨著虛擬經濟泡沫的破滅，實體經濟自然峰迴路轉，商品價值的回歸，必然以矯枉過正的激烈方式出現。人類的經濟生活，繼續遵循著盛極而衰、周而復始的輪回。
同樣的道理，投機資本對商品的熱情會也不可能一直燃燒下去！首先，宏觀經濟周期和銅等商品的牛熊交替的客觀規律是難以改變的。網路經濟所帶來的結構性變化都未能改變經濟景氣循環，只不過延長了美國等少數國家的繁榮周期而已。在目前全球經濟結構和銅市的供需結構平衡不可能從根本上徹底打破的前提下，要奢談包括銅等在內的商品市場出現所謂新的"超級周期"或"超級牛市循環"，似乎有點天方夜譚。畢竟，銅市的供求關系是決定其金融屬性發揮作用的基礎。
其次，對於商品是否會成為主流資產類別，市場上本來就存在很大的爭議，許多人置疑目前的商品熱潮能否令商品轉化為完全成熟的資產類別，因為這種論調讓人回想起當初網路股的榮景,當時網路股不可理喻地瘋狂上漲。即便如此，指數基金等投資基金大規模參與商品市場的交易，或許僅僅是一種歷史階段性的做多現象，其同樣可以反過頭來做空，從而增加銅等商品期貨市場中長期投機資金的容量而已。無論哪種投資基金介入商品市場，都不可能脫離當時大的宏觀背景，也不可能脫離宏觀經濟周期所帶來的商品供需平衡的轉化。
最後，吸引基金大舉介入商品市場的誘因也存在變數。美元的貶值之勢能否延續，做空美元買入商品的對沖機制能否維持，尚在未知之列；原油價格的居高不下，是否會令全球主要經濟體陷入滯脹泥潭，仍有待觀察。其實基金在原油市場的嚴重凈多部位已經調整至接近中性狀態，油價後勢趨於混沌；利率水平的不斷提高，將增加持有商品及其衍生產品的資金成本，同時會逐步對經濟成長產生實質性抑製作用。因此，目前階段應留意基金在整個商品市場的動向，尤其關注基金在作為領頭羊的期銅和原油等商品市場的持倉結構變化。
投資需求可以影響銅價的運行，投機炒作更可能令銅價階段性地嚴重偏離其價值，但最終決定銅價趨勢循環的，仍然是供求關系；金融屬性本身具有雙向性，可以造成銅價的暴漲，同樣可以令銅價暴跌；金融屬性的階段性特徵，決定了其不可能取代銅的商品屬性而長期占居主導地位。
⑹ 新金融的三個屬性
科技、普惠、共享。
互聯網金融之三個屬性。
互聯網金融的特點是互聯網金融是傳統金融的數字化、網路化和信息化。互聯網金融是一種更普惠的大眾化金融模式。互聯網金融能夠提高金融服務效率，降低金融服務成本。
目前拆分盤理財作為互聯網金融項目當中的一類，而且時至今天還大量拆分盤存在，如果你是剛加入拆分理財不久的新玩家，除了要學習拆分的知識以外，也一定還要知道互聯網金融項目的其它類型，以防不小心被掉入坑裡。
北京大學互聯網金融實戰總裁班：三個屬性：關系、平台、市場。
在互聯網中，鏈接積累到一定數量後形成關系，關系發展到一定地步再聚合成平台，平台可以實現多種功能，其中一個功能就是交易，而交易功能造就了市場。關系、平台、市場這三個要素就是互聯網能改變世界金融業和改變世界最重要的三個基礎屬性。
連接到關系，關繫到平台，平台到市場，看起來是自然的過程，實際上它們是互聯網發展的三個極。完全靠關系這一極發展起來的是騰訊，靠平台一極發展起來的是網路，靠市場一極發展起來的是阿里巴巴，阿里巴巴是小商品市場的互聯網化。
騰訊、網路和阿里巴巴，三家企業都有自己獨特的關系、平台和市場特點，有自己的關系結構、平台結構和市場功能，每一家都是在特定的維度上，向極限方向發展，但是它們也都在相互借鑒。
互聯網之所以能夠介入金融業，不是因為互聯網天生能做金融，而是因為傳統的金融業忽略了金融最重要的支付功能，也就是賬戶功能。
⑺ 金融支持的理論有哪些
投資組合理論（Portfolio Theory）這並不意味著早期經濟學家忽視了金融市場。 歐文·費雪（ 1906年， 1907年， 1930年）已經概述了信貸市場對於經濟活動的基本職能，特別是隨著時間的推移作為一種資源配置的方式，也已認識到這一過程中風險的重要性。在發展其貨幣理論同時， 凱恩斯（1930年， 1936年）、約翰·希克斯（ 1934年， 1935年， 1939年），尼古拉斯·卡爾多 （ 1939年）和雅各布·馬爾薩克 （ 1938年）已經形成了投資組合選擇理論，其中不確定性發揮著重要作用。然而，在這個早期階段，對許多經濟學家而言，正確的來講，金融市場仍然被視為單純的「賭場」 ，而不是「市場」。在他們看來，資產價格主要取決於資本收益的預期與反預期，因此他們是所謂的「自身規定自身」。 約翰·梅納德·凱恩斯的「選美大賽」的比喻是這種的態度代表。因此，大量筆墨浪費在投機活動這個題目上了（如購買/臨時銷售貨物或資產以供日後轉售） 。舉例來說，約翰·梅納德·凱恩斯（ 1923年， 1930年）和約翰·希克斯 （ 1939 ）在其對期貨市場的先行理論中認為，商品的期貨合約交割價格將普遍低於預期的現貨價格，即凱恩斯所謂的「正常貼水」。凱恩斯和希克斯解釋為，這主要是因為套期保值者將價格風險轉移到換取風險溢價的投機者身上。尼古拉斯·卡爾多（ 1939年）又分析了穩定價格基礎上投機是否能夠成功的問題，並藉此廣泛擴大了凱恩斯的流動性偏好理論。（在隨後幾年中，霍爾布魯克·沃京 （ 1953年， 1962年）提出不同意見，認為，事實上，套期保值者和投機商的動機沒有什麼區別。這導致了早期的實證性方法競賽-亨德里克（Houthakker）（ 1957，1961，1968年，1969年）發現的證據有利於正常貼水；萊斯特（Telser，1958年， 1981年）的證據不利於這一點。）約翰·布爾·威廉姆斯（1938年）是最早挑戰經濟學家對金融市場的「賭場」觀點和資產定價問題的人之一。他認為，金融資產的資產價格反映了資產的「內生價值」，而這是可以用資產預期分紅的現金流貼現來衡量的。這種「基本面分析」的概念十分符合歐文·費雪（ 1907年， 1930年）的理論，以及「價值投資」的從業人員，如本傑明格雷厄姆等人的實踐辦法 。哈里·馬科維茨（ 1952年， 1959年）認識到，既然「基本面分析」的概念依賴於預期的未來，那麼風險因素必須發揮作用，從而約翰.馮.諾伊曼和奧斯卡·摩根斯坦新開發的預期效用理論（ 1944 ）可大大加以利用。馬科維茨理論制定的最優投資組合選擇理論置於權衡風險和回報的背景下，著眼於將組合多樣化作為減少風險的方法，從而形成了所謂「現代投資組合理論」（簡稱MPT）。正如所指出的，最優投資組合分配的觀念已經約翰·梅納德·凱恩斯， 約翰·理查德·希克斯和 尼古拉斯·卡爾多在其理論中考慮過了，因此托賓 （ 1958年）將馬科維茨的理論中增加貨幣理論，從而獲得著名的「兩基金分離定理」也就是自然而然的了。實際上，托賓認為，市場參與者會在無風險資產（資金）和單一風險資產組合之間將其儲蓄分散（事實上每個人都一樣）。托賓堅持，對待風險的不同態度，只會導致在現金和特定風險資產組合之間不同的結合。馬科維茨——托賓的理論不是很實用。具體來說，估計多樣化帶來的好處，需要實踐者計算每一個資產組合回報的方差。在威廉·夏普（ 1961年，1964年）和約翰·林特納（1965年）的資本資產定價模型（CAPM）中，他們證明了通過計算每種資產相對一般市場指數的方差可以達到同樣效果，從而解決了這一實際困難。利用電腦的計算能力來演算減少後的項目（「beta」）， 最佳投資組合選擇在電腦輔助下變得可行。不不不久之後實踐者就接受了CAPM模型。一個替代方法是羅伯特·默頓提出的「跨CAPM模型」（1973年）（ICAPM ）。默頓的方法和理性預期假設引出了考克斯，英格索爾和羅斯（ 1985年）的資產價格偏微分方程式，而且也許只有一步之遙，也引出了羅伯特·盧卡斯的資產定價理論（1978）。更有趣的替代理論是斯蒂芬·羅斯的「套利定價理論」（APT）（ 1976年）。史蒂芬·羅斯的APT方法脫離了CAPM模型的風險與回報邏輯，將「利用套期定價」的概念利用到了最大限度。正如羅斯本人指出的，套利理論推理並非他的這一理論的獨特之處，實際上它是幾乎所有的金融理論的基本邏輯和方法。以下著名金融定理說明了羅斯的觀點。費舍爾·布萊克、邁倫·斯科爾斯（1973）和羅伯特·默頓（1973）的著名理論——期權定價大量依賴於使用套利推理。直觀的，如果期權的回報選擇可由一個投資組合或其他資產復制，那麼期權的價值必須等於投資組合的價值，否則會有套利的機會。套利邏輯也被M.哈里森、戴維.M.克雷普斯 （ 1979年）和達瑞爾·達菲（DarrellDuffie）、黃奇輔（ 1985年）用來衡量多期限（如「永續」）的證券的價值。所有這一切都滲透到新瓦爾拉斯理論的資產市場的一般均衡 （完全和不完全）中，這些理論由羅伊(Radner) （ 1967年， 1968年， 1972年） ，奧利弗.D. 哈特 （ 1975年）發展，並在此之後被許多人發展。著名的莫迪里阿尼——米勒定理（或「MM定理」）對企業財務結構和公司價值的不相關性理論也運用了套利邏輯。佛朗哥·莫迪利亞尼和默頓·米勒（1958年，1963年）的這個著名定理實際上可以被認為是歐文·費雪原創的「分離定理 」（ 1930年）的一個延伸。實際上，費雪指出，有充分和有效的資本市場，企業家擁有的企業的生產決策應該獨立於企業家本人跨期消費的決定。這也就是說，公司利潤最大化的生產計劃將不受其所有者借/貸決定影響，即生產計劃獨立於融資決策。莫迪里阿尼，默頓·米勒通過套利邏輯擴展了這一主張。從資產的角度看公司，如果財務狀況不同的企業的基本生產計劃相同的，那麼這些公司的市場價值將是相同的，因為如果不是這樣，將可出現一個套利機會。因此，無論公司的財務結構狀況如何，套利使得企業價值必然相同。有效市場假說（Efficient Markets Hypothesis）金融上第二個重要的部分是資產價格的實證分析。一個特別令人不安的結論是，似乎價格往往採取隨機游動 。具體地說，在Louis 舍利耶 （1900）（商品價格）的著作中已有據可查，後來又經霍爾布魯克·沃京（1934年）（多種價格系列）、阿爾弗雷德爾斯（1933年，1937年）（美國股票價格）和莫里斯·肯德爾 （ 1953 ）（英國股票和商品價格）深入分析證實，似乎資產市場價格的連續變動沒有相關性。沃京、考爾斯、肯德爾的實證結果遭到了經濟學家的恐懼和懷疑。如果價格是由「供求力量」決定的 ，那麼價格變動應該朝著市場出清的特別方向，而不是隨機。但是不是每個人都不高興看到這些成果。許多人將其作為「基本面分析」之錯誤的證據，即金融市場真的是狂熱的賭場，因此不適合從經濟角度考慮。但是還有一大群人證明，這只能說明傳統的「統計方法」的失敗，他們什麼也證明不了。克里夫·格蘭傑和奧斯卡·摩根斯坦（1963年）和尤金·法瑪 （1965年， 1970年）採用了高性能的時間序列的方法，但他們得出了同樣的隨機性結果。偉大的突破源於保羅.A.薩繆爾森（1965年）和伯努·瓦羅特 （1966年）。薩繆爾森對沃京、考爾斯、肯德爾發現的解釋並非是金融市場沒有按照經濟規律運行，而是運行的太好了！基本概念很簡單：如果價格變化不是隨機的（從而是可預見的），那麼任何逐利的套利者都能輕易地正確買賣資產以利用這一點。薩繆爾森和Mandelbrot因此提出了著名的「有效市場假說」（EMH），即：如果市場正常運作，那麼所有關於資產的公共信息（以及某些情況下的私下信息）將立即傳導入它的價格內。（注意「有效」這個字眼，用在這里它僅僅意味著參與者充分利用可用的信息;它隻字未提其他類型的「經濟效率」，如生產中資源分配的有效性等）。如果價格變化似乎隨機且因此而不可預見，這是因為投資者起作用了：所有的套利機會都被最大限度地利用了。「有效市場假說」因尤金·法瑪（ 1970年）而家喻戶曉，後來被聯繫到新古典宏觀經濟學的理性預期假說中。很多實踐者不喜歡它。相信能通過研究價格變動模式而預測資產價格的「技術派」交易員或「圖形派」不明白了：有效市場假說告訴他們，他們不能「戰勝市場」，因為任何現有的信息已經被納入了價格。它還有可能惹惱一些基本面分析的實踐者：有效市場的觀點基於「信息」和「信心」，因此至少在原則上，不能排除基於謠言、錯誤的信息和「群體性瘋狂」產生投機性泡沫的可能。更令人不安的是，有效市場假說並沒讓經濟學家滿意。有效市場可能是一個比較能夠轉圜的經驗主義的主張（參見羅伯特席勒的（ 1981 ）批判） ，但它似乎在理論上沒有一個明確健全的落足之處。一個特別的反對意見就能擊倒它：即如果所有信息都已經包含在價格中，而且投資者是完全理性的，那麼不僅沒人能夠利用信息牟利，實際上，根本不會有任何交易！桑福德·格羅斯曼、 約瑟夫·斯蒂格利茨 （ 1980年）和保羅·米爾格·羅姆和南茜（Stokey） （ 1982年）均論證了理性預期的這些沖突之處。直觀上，反對意見可以這樣表達（在這里我們過於簡化了一點）。有效市場假說有效地意味著「沒有自由午餐」，也就是人行道上不會有百元美鈔，因為如果有，已經有人撿起來了。因此，低頭看路面是沒有意義的（尤其是如果低頭有成本的話）。但是，如果人人都這樣考慮，沒有人低頭看路面，那麼任何地上的百元美鈔都有不會被撿起來。但到那時人行道上就會有百元美鈔了，人們應該低頭。但如果每個人都意識到這一點，他們會低頭並撿起鈔票，因此我們又回到第一階段，並認為沒有任何百元美鈔（因此低頭沒有意義）。這種循環推理就是有效市場假說不太穩固的理論基礎。
⑻ 建行新金融的四個屬性是什麼
您的問題不止四個屬性，目前建行新金融有以下五個屬性：
①金融變得越來越具有包容性
②無現金成為趨勢
③信用體系成為新金融的重要支撐
④人人參與的綠色金融
⑤全球化的數字金融
⑼ 金融包括哪些
現代金融理論認為，金融包括投資和融資兩個部分。只有投資權而沒有融資權，個人或企業的金融權利是不完整的。
非正規金融的概念非常廣泛，從個人借貸、企業間借貸、銀背(中間人)借貸、合會、典當、商會融資、私募基金、錢庄、貿易融資等，在一些地方，甚至有通過當地的寺廟作平台進行融資。在我國的計劃經濟時代，這些融資方式往往貶稱為地下金融或非法金融，現在則較為中性地稱為民間金融。
現在，一般所謂的民間金融是指通過一定的金融中介進行的借貸活動，這些金融中介往往不被法律所認可，有的時候甚至是非法的，也不享受政府和法律在公平競爭和糾紛仲裁等方面的保護。一般而言，根據不同金融組織的制度的屬性大致分為正規金融(Formal Credit)與非正規金融(Informal Credit)，或者按照所有制形式區分為國有金融和非國有金融。正規金融是一種正規化的制度形式，如國有銀行、股份制商業銀行和農村信用社等，它們需要遵循一定的法律政策規范，接受政府指定的相關部門的監管，相應地，也得到相關法律和政策的保護。