韓國金融市場怎麼樣

⑴ 韓國經濟大蕭條

有人指出，韓國銀行財務狀況不好是外匯市場動輒影響景氣、國際金融市場認為韓國風險比其他亞洲國家更高的另一個原因。韓國銀行貸款額比儲蓄額高，外幣貸款比重過高。再加上外國媒體紛紛提出這個問題，致使國際金融市場對韓國經濟的擔憂加重。由於銀行很難從海外貸款，再加上隨著美國發生金融危機，需要資金的美國投資者有可能從韓國抽取資金,美元短缺的外國機構投資者開始拋售韓國股票，籌集美元,所以韓元價值也大幅下跌。
全球金融危機使世界經濟進入低迷局面後，美國、歐洲、日本的經濟增長率紛紛陷入負增長，市場也在不斷萎縮，在這種情況下，出口額出現問題是難免的事情。這對於一直依靠出口的韓國經濟來說，無疑亮起了紅燈。如果出口受挫，國內經濟必然會進一步冷卻，恢復之路也只能變得更加漫長。
而且，由於對景氣低迷的擔憂不斷則增長，銀行擔心資金收不回來，所以對貸款的審查程序變得更加嚴格，在這種因素的影響下面臨著瀕臨倒閉狀態的企業正大幅增加。陷入國內銀行、企業面臨外匯短缺→企業活動萎縮→經濟低迷加速的惡性循環。
低出生率必然會導致國民退休金、健康保險、基本老齡退休金和長期療養保險等老年人相關支出規模增長,生產人口逐漸減少，贍養老人的負擔逐漸加重，政府財政收支惡化，儲蓄減少，投資萎縮，生產率必然下降,潛在經濟增長率也將下降。韓國經濟似乎已經進入低出生率、老齡化時代，且經濟動力也不堪負荷。

⑵ 關於韓國金融公司

2001年的韓國金融市場運行基本保持穩定。具體表現為：一，市場流動資金充

足，企業資金環境較寬松。二，外匯儲備增加，經常項目繼續保持順差。這使

韓元對美元的匯率穩中有升，即使在「9·11」事件後也未出現大波動。三，

股市雖受「9·11」事件影響，一度跌破470點，但10月份以來連續攀升，並幾

度刷新年中紀錄，12月份最高超過了700點。金融市場能夠穩定運行與韓國央

行執行的彈性貨幣政策有很大關系。今年以來，針對全球經濟的不確定和不穩

定因素，央行及時跟蹤分析，適時調整政策。年內共四次下調拆借利率，帶動

商業銀行的貸款利率不斷回落。這不僅減輕了企業的融資負擔，也減少了政府

財政的利息支出。尤其在「9·11」事件後，央行連續三次下調利率，對緩解

恐怖襲擊事件的沖擊起了相當大的作用。

另一方面，在金融市場保持穩定的同時，金融業的改革調整仍在繼續，

2001年的金融板塊已發生很大變化。「大家金融持股公司」和「新韓金融持股

公司」相繼出台，這兩家公司分別由5家和6家金融機構合並而成。11月份，韓

國兩家最有實力的民營銀行———「國民銀行」和「住宅銀行」也合二為一。

這些兼並重組意味著韓國金融機構正在走向大型化和多元化的經營模式。據韓

國金融監督院有關人士稱，目前其它一些銀行間的合並也在進行當中，金融結

構調整仍將繼續。

⑶ 韓國央行稱外匯互換有助於穩定外匯的需求和供應，目前當地經濟形勢如何

起源於美國的金融危機不僅對韓國金融體系產生了重大影響，也波及實體經濟。為此，韓國政府採取了一系列措施應對金融危機帶來的挑戰。金融危機爆發後，韓國金融市場經歷了嚴重的動盪。韓國金融市場陷入極度恐慌，股市和外匯市場自 9 月底以來暴跌，投資者擔心市場流動性不足，並對政府應對金融危機的能力表示懷疑。

但韓國整體經濟形勢不容樂觀，仍受到國際經濟環境惡化的威脅。尤其是韓國的中小企業，尤其是個體戶，正面臨著資金緊縮和消費萎縮的嚴峻挑戰。為穩定金融市場，防止經濟萎縮，韓國央行在10月份兩次下調基準利率，從原來的5.25%下調至4.25%。本月7日，韓國央行再次宣布將基準利率從4.25%下調至4%。

⑷ 韓國是如何淪為全民炒股國家的

韓國已經變成了一個全民炒股的國家。上至政府高官，下至小學生，全都在炒股。

9月28日，韓國綜合指數（KOSPI）創下兩年兩個月以來最低紀錄之際，韓國政府率先站了出來，官宣救市。韓國金融委員會當日表示，為了穩定金融市場，將准備重新啟動股市穩定基金。如今，這個基金重新被提起，意味著韓國的救市行動正式開始。與此同時，韓國財政部還在不斷回購韓國國債、研究禁止賣空的方案。

韓國的內卷壓力導致國民對學歷、工作的回報越來越不抱希望：競爭壓力過大、回報卻不高，普通人的增長路徑趨向停滯，已經觸碰到某種隱形的天花板，短期內很難被打破。

⑸ 美國加息對韓國金融市場影響大不大

韓國銀行總裁李柱烈表示，美國加息將不會立即對韓國金融市場產生影響，但將密切監控國內市場動向，若出現不穩定情況，將立即採取有關措施。

針對韓國是否會在5月加息，他說，尚存在很多變數，需兼顧下月修訂的國內經濟展望以及美國金融情況走勢。李柱烈還表示，雖然美國加息，但不能斷定外資會否立即撤離韓國市場。

他稱，上月，受美國股價下跌影響，外資撤離國內股市，但很快恢復穩定，本月外資持續流入國內。

韓國銀行總裁李柱烈當天上午將主持召開金融經濟狀況檢驗會議，韓國銀行副總裁助理、外資運營院長和調查局長等人士將出席當天的會議。

影響是有的。

⑹ 1997年韓國爆發金融危機,韓國政府一方面實施改革防止經濟下滑，一方面從國際社會得到195億美元的巨額貸款

這是歷史題，因為事實就是國際貨幣基金組織。如果你想了解的更全面一些的話，建議你看一下國際貨幣基金組織與世界銀行的區別。

世界銀行（WBG）是世界銀行集團的俗稱，「世界銀行」這個名稱一直是用於指國際復興開發銀行（IBRD）和國際開發協會（IDA）。這些機構聯合向發展中國家提供低息貸款、無息信貸和贈款。 它是一個國際組織，其一開始的使命是幫助在第二次世界大戰中被破壞的國家的重建。今天它的任務是資助國家克服窮困，各機構在減輕貧困和提高生活水平的使命中發揮獨特的作用。在2012年，世界銀行為發展中國家或轉型國家提供了大約300億美元的貸款或幫助。
http://ke..com/view/58185.htm
國際貨幣基金組織（英語：International Monetary Fund，簡稱：IMF）是根據1944年7月在布雷頓森林會議簽訂的《國際貨幣基金協定》，於1945年12月27日在華盛頓成立的。與世界銀行同時成立、並列為世界兩大金融機構之一，其職責是監察貨幣匯率和各國貿易情況，提供技術和資金協助，確保全球金融制度運作正常。其總部設在華盛頓。我們常聽到的「特別提款權」就是該組織於1969年創設的。
http://ke..com/link?url=ze5-WTUhETcNyymazrZZ1--pEOO3ZIX15GSz0G8qPn9BQ1iiiXrr-EBIG9tKBXKH

還有就是1997年相關金融危機事件的始末：
在1997年亞洲金融危機以前，東南亞國家的經濟已經連續10年高速增長。伴隨著經濟的高速增長，這些國家的銀行信貸額以更快的速度增加，短期外債也達到前所未有的水平。其中相當部分投向房地產。投資的增加導致資產價格膨脹(主要是泰國和馬來西亞)。此外，匯率制度缺乏彈性也使得大量外債沒有考慮匯率風險。這些都為危機的發生埋下了伏筆。

危機首先從泰國爆發。1997年3月至6月期間，泰國66家財務公司秘密從泰國銀行獲得大量流動性支持。此外，還出現了大量資本逃離泰國。泰國中央銀行將所有的外匯儲備用於維護釘住匯率制度，但仍然以失敗告終。

7月2日，泰國財政部和中央銀行宣布，泰幣實行浮動匯率制，泰銖價值由市場來決定，放棄了自1984年以來實行了14年的泰幣與美元掛鉤的一攬子匯率制。這標志著亞洲金融危機正式爆發。很快，危機開始從泰國向其它東南亞國家蔓延，從外匯市場向股票市場蔓延。

7月9日，馬來西亞股市指數下跌至18個月來最低點。菲律賓、馬來西亞等國中央銀行直接干預外匯市場，支持本國貨幣。

7月11日，印度尼西亞、菲律賓擴大本國貨幣的浮動范圍。

8月4日，泰國央行行長被迫辭職，新的央行行長猜瓦特上任。

8月13日，印尼財政部和印尼銀行聯合宣布，放棄釘住美元的匯率政策，實行自由浮動匯率制度，印尼盾大幅下跌55%。

隨著危機的發展，以國際貨幣基金組織為首的國際社會開始向危機國家提供了大量援助。但這些國家的金融市場仍在惡化，並波及香港和美國市場。危機國家在採取措施穩定金融市場和金融體系時，也開始進行經濟和金融改革。

8月11日，由國際貨幣基金組織主持的援助泰國國際會議在東京舉行。經過協商，確定對泰國提供約為160億美元的資金援助，以穩定泰國的經濟和金融市場秩序。香港特區政府首次動用外匯基金，提供10億美元，參與泰國的貸款計劃。

9月1日，菲律賓股票市場繼續下跌，菲股綜合指數擊穿2000點防線，最後以1975.20點收盤，是四年來最低記錄。

9月4日，韓元對美元匯率跌到了韓國至1990年3月實行市場平均匯率以來的最低點，收盤價是906韓元兌換l美元。

10月7日，菲律賓比索跌至歷史新低點，全天平均交易價首次跌破1美元兌換35比索大關，達到1美元兌換35.573比索。

10月24日，泰國頒布支持金融部門重組的緊急法令。

10月28日，這是當年世界股市最黑暗的一天，美國、香港股市均跌破歷史記錄。香港恆生指數下跌1438點，以9059點收市，這是自1996年以來恆生指數首次跌破10000點。

10月31日，印度尼西亞宣布銀行處置一攬子計劃；關閉16家商業銀行，對其他銀行的存款實行有限擔保。

11月1日，國際貨幣基金組織總裁康德蘇宣布，國際社會將向印尼提供280億美元的緊急援助貸款，以幫助其穩定國內金融市場。

11月中旬，泰國政府更迭。

11月18日，韓國中央銀行宣布，央行通過回購協議向商業銀行和證券公司提供2萬億韓元，以緩和資金短缺情況。

12月23日，世界銀行批准向韓國提供30億美元的貸款，作為IMF財政援助的一部分，幫助韓國擺脫危機。

1998年，在經過最初的動盪後，一些國家的金融市場開始趨於穩定。多數危機國家的政府加大了改革經濟和金融系統的努力。但在印尼，經濟危機已經演化為社會和政治危機，最終導致蘇哈托的下台和政府更迭。馬來西亞實行了外匯管制，受到西方國家的批評和指責。

1月，韓國政府與國外債權人達成重新調整短期債務的協議。

1月26日，印度尼西亞銀行重組機構成立並宣布實行全面的擔保。

2月，印尼總統蘇哈托解除了印尼中央銀行行長吉萬多諾的職務，任命中央銀行董事薩比林為新行長。

3月31日，韓國政府決定向外資全面開放金融業。

5月4日，泰國中央銀行行長猜瓦特宣布辭職。

5月17日，印尼雅加達14日發生暴動後，所有銀行都停止營業。

5月21日，蘇哈托總統下台。

6月5日，國際貸款人和印度尼西亞公司就債務重組達成協議。

6月29日，韓國金融監督委員會宣布，關閉五家經營不善的銀行。

8月14日，泰國宣布全面的金融部門重組計劃，包括公共部門對銀行資本充足率的干預。

9月，馬來西亞開始實行外匯管制。

12月31日，由新橋資本公司牽頭的國際財團購買了韓一銀行51%的股權，成為韓國首家由外資控股的商業銀行。

1999年，伴隨著外部環境的改善，多數國家的經濟開始出現增長，但是經濟結構的調整和金融體系的改革仍然滯後。

2月9日，韓國銀行業1998年因金融危機而遭受的損失達到創紀錄的14.48萬億韓元。

3月13日，印尼政府宣布，關閉38家經營不善的私營銀行，並對另外七家銀行實行接管。

3月23日，韓國1998年經濟增長率為-5.8%，為近45年來最大幅度經濟衰退。

7月，東南亞開始擺脫金融危機的陰影。上半年各國國內生產總值增速為：新加坡1.2%、菲律賓1.2%、馬來西亞1.6%、泰國-3.5%、印尼-10.3%。

2000年～2002年，危機國家在經濟穩定的背景下繼續推進經濟結構調整。但是除韓國和馬來西亞，其他國家結構調整進展緩慢。銀行系統的不良資產率出現不同程度的下降，但是這不包括已經剝離出去的不良資產。印尼不良資產處置緩慢，而泰國在2001年才開始從商業銀行中剝離不良資產。

2001年6月，泰國成立國有資產管理公司(TMAC)。

2002年3月，印尼將全國最大的零售銀行中亞銀行出售給美國一家投資公司。

2002年4月，韓國銀行業告別連續4年的虧損，實現凈利潤39.9億美元。

2002年5月，韓國宣布將提前向亞洲開發銀行和世界銀行等機構歸還38億美元貸款。（轉載）

希望能幫到你，謝謝

⑺ 美國次級債危機對韓國的影響是什麼

分析一：
源於美國的金融危機不僅給韓國金融體系帶來了巨大沖擊，而且已波及實體經濟。為此，韓國政府採取一系列措施努力應對金融危機帶來的挑戰。

金融危機爆發後，韓國金融市場出現劇烈動盪。由於投資者對市場流動性不足的憂慮和政府應對金融危機的能力表示懷疑，韓國金融市場出現嚴重恐慌情緒，股市和匯市從9月底開始一路暴跌。

韓國央行不久前公布的統計數據顯示，韓國國內生產總值第一至第三季度與去年同期相比僅出現小幅增長。韓國統計廳10月底公布的數據顯示，韓國工礦業9月開工時間比去年同期下降0．8％，這是自2001年9月以來韓國工礦業開工時間首次出現同比下降。11月份企業景氣指數預測僅為65，為最近10年來的最低點。10月份韓國的消費者物價指數比去年同期上漲4．8％，這是自今年6月份以來該指數同比漲幅首次低於5％。

對外貿易方面，受原油價格和原材料價格上漲及出口下滑等因素影響，韓國6月至9月連續出現貿易逆差。韓國統計廳公布的數據顯示，韓國出口增速從9月的28．2％大幅滑落至10％，其中對中國出口下降1．8％，為2002年以來首次出現對華出口下滑。

為了應對金融危機對韓國經濟造成的沖擊，韓國政府從10月20日起開始實施大規模金融救援計劃，總金額達1300億美元。其中，韓國政府將為2009年6月30日前到期或新借的本地銀行外幣債務提供總額為1000億美元的3年期付款擔保。此外，政府還將動用外匯儲備，通過外匯市場向韓國的銀行和企業提供300億美元資金，以增加市場的外匯供應。 韓國政府的一系列措施在穩定市場恐慌情緒上已初見成效，韓元對美元匯率10月30日起逐步穩定在約1250比1的水平上，韓國首爾股價綜合指數也從不到900點回升至1100點上下。

但韓國總體經濟形勢不容樂觀，仍然受到國際經濟大環境惡化的威脅。韓國中小企業和自營業者尤其面臨資金緊張和消費萎縮的嚴峻考驗。為穩定金融市場和防止經濟萎縮，韓國央行10月份連續2次下調基準利率，把利率從原先的5．25％下調至4．25％。本月7日，韓國央行再次宣布將基準利率從4．25％下調至4％。

韓國財政部於本月初還宣布，將2009年財政支出預算增加11萬億韓元，以刺激國內經濟。根據韓國財政部最新公布的數據，2009年韓國財政支出預算總額將達284．8萬億韓元，較2008年增加約一成。其中，追加預算中的11萬億韓元將用於擴大基礎設施建設和促進民間投資，並主要用於刺激和恢復地方經濟活力。

此外，韓國政府還將實施總額為3萬億韓元的減稅措施以推動民間投資，並打算今後2年內，每年把所得稅下調1％。

為刺激房地產市場，韓國政府還將向購買非首都地區新房的消費者提供稅收優惠，並計劃放寬針對房地產開發的部分限制性措施。

韓國企劃財政部長官姜萬洙最近表示擔心，金融危機可能正逐步演變為實體經濟危機，當前的危機可能相當於一場棒球比賽中的第一個回合。但他同時表示，危機也孕育著機遇，「如果在今後兩三年內克服危機並找到新的增長動力，韓國就能躋身發達國家行列」。

就外匯儲備和外債問題，韓國金融委員會副委員長李昌鏞表示，韓國目前擁有2680億美元的外匯儲備。截至今年6月末，韓國的外債總額約為4200億美元，鑒於短期外債規模較小等因素，韓國目前持有的外匯儲備足以應對需支付的外債。

分析二：

其實我想大家最關心的問題還是：金融危機後韓幣貶值，韓國國內的情形究竟怎麼樣！我可以很負責任的告訴大家，對韓國老百姓來說，影響不大。金融危機前後，韓國國內物價並沒有出現多大的波動。只不過一些原材料依賴進口的商品價格出現了小幅增長，但這種增長並不影響百姓的日常生活。比如說，金融危機後，韓國的手機市場出現了一些波動，手機的平均價格出現了小幅度上揚，優惠打折等處銷活動相應減少。但是這種小幅調整，並沒對整個行業產生負面的影響。

雖然對百姓以及大型企業來說,金融危機並沒有阻礙生活的腳步，但從股票，匯率等各方面來看，韓國受到的沖擊是不小的。據分析，韓國股市在這次金融危機中，受到的沖擊在世界主要國家中排名第六，整體下跌了有60%多。而中國排在第20位左右。

對於一些從事跨國業務的中小型企業也是岌岌可危。依賴出口的企業，因為韓幣近30%的貶值率，利潤大額減少。而另外一些依賴從中國等國家進口原材料的企業，也因為韓幣貶值，大幅度地增加了成本。這對於一些小型企業來說，可以說是致命的一擊。有的企業已經暫時停止從其他國家進口原材料，以及其他各項跨國貿易。這對於韓國國內的中小型企業是重擊，對於在中國等國家的韓國企業來說，也是如此。因為韓幣貶值，很多韓商紛紛打算從中國撤資。一些在中國的韓國留學生，也因為負擔不起學費，准備打道回府。

聽起來有點可怕。但大浪淘沙，這可能也算是市場規律下的優勝劣汰吧！

對於金融危機以及韓幣貶值，韓國政府也做出了相應的對策。比如為了穩定外匯市場，韓國央行與美國聯邦儲備委員會簽署了300億美元的貨幣互換協議。根據協議，韓方可在「任何有需要時」向美方用韓元兌換美元。這則消息公布後，韓元匯率雖然短時期內有所回升，但仍然沒有太大起色。於此同時，美方也許諾會幫助韓國救市，然而對於自身難保的美國來說。幫韓國救市的腳步可能要慢很多了。前幾天看新聞，韓國一些政黨對於美國坐視不理的態度表示憤慨，聲稱：緩慢救助等於不救！

與此同時,韓國央行也不斷地下調利率以穩定金融市場並防止經濟出現嚴重萎縮。也有學者說，韓國此次在金融危機中受創嚴重，也因為其過早開放金融資本市場的緣故。其實早在97年的亞洲金融危機中，韓國就已經被指出：在國內體制還沒有發展成熟、經濟發展水平還很低時，過早開放了資本市場和金融市場。

那麼什麼是金融資本市場呢？其實金融市場就叫資本市場.資本市場按融通資金方式的不同，可分為銀行中長期信貸市場和證券市場。若以金融工具的基本性質分類，資本市場可區分為股權市場及債券市場，前者是指股票市場，後者則指債券市場。說白一點,就是貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據和有價證券交易活動的市場。

其實這些都不用深究，如果你不想在其中涉足的話。總之，這些個所謂的借貸也好，證券交易也好，是必須建立在經濟發展水平高，各項法律監督體制健全的基礎之上的。因為這種無形的交易融資模式，看似簡單，卻能導致很大的災難。而亞洲的很多國家，在八十年代至九十年代中，受到很多所謂經濟學家的慫恿以及建議之下，紛紛開放了金融資本市場，也就是紛紛玩起了股票，證券等業務。但在國內各項法律監督體制都不健全與不完善的狀態下，引發了97年前後的金融危機。

另一方面，韓國貿易增長對於進出口的依賴性，也是導致他在這次金融危機中受創的一個原因。韓國的出口貿易一直依賴歐洲，此次金融危機，歐洲各國也相應受損，導致韓國出口的利潤大幅減少。另外韓國經濟過分地向美國靠攏和劃齊，也是導致人們對於韓幣失去信心的一個原因。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4957aab10100bgf4.html
http://news.xinhuanet.com/world/2008-11/16/content_10365695.htm

⑻ 列舉世界各國針對金融危機所做的各項應對措施（列舉三個行業的情況）

「適度寬松」的貨幣政策第一個大動作是降息。2008年11月下旬做出人民幣存貸款利率下降1.08%的舉動，是十年來罕見的猛烈的貨幣政策動作。政策當局對未來宏觀經濟下行的擔憂充分體現出來，但是下降利息的作用還沒有出現立竿見影的效果。正如降溫的政策需要累積一樣，反降溫的升溫政策要將企業與居民的情緒點燃，同樣需要時間的積累和政策能量的持續加溫。因此，市場與政策的博奕過程中，降息的預期仍然會持續，直到經濟運行中已經不再因為信用短缺而出現貨幣信用流失的時候。當居民和企業對未來預期還不明朗的時候，當大家對貨幣的需求停留於保證足夠的現金流時候，彼此的信用消失就會表現為流動性下降與貨幣乘數下降的兩重吸納貨幣的作用，降息的效果因此比較正常經濟運行狀態會打折。2008年冬天開始實施的「適度寬松」的貨幣政策第一個大動作降息不僅是為了彌補國內企業與居民的作用消失危機，更是為了彌補國際資本撤離或者撤離預期對市場流動性萎縮的反動作用。在現有外匯管理體制下，如果說2008年上半年貨幣政策是為了應對美元泛濫的推動的人民幣1：6.5倍以上投放而出現的通貨膨脹威脅的從緊舉措，2008年冬天開始的貨幣政策，應當具備反美元迴流而出現的6.5:1通貨緊縮威脅,以美元標價的外資流出多少,央行積極向市場「注入」多少。因此，在降息的同時，放開信貸限制是理所應當的舉動。「適度寬松」的貨幣政策第二個大動作放開信貸額度。從緊政策背景下的信貸額度控制並結合窗口指導，導致了2007年秋天前中國企業流動性緊張。伴積極財政政策的信貸額度放開，不僅是固定資產投資配套資金的需要，也是向企業注入流動性，從而防止企業因流動性不足導致出現的「枯萎病」。出口需求的大幅消失、居民消費無法短期彌補出口需求短缺遺留下來的缺口，必然反向向上游形成需求萎縮鏈條，從而出現PPI與PMI的急速下跌，官方公布的PMI在11月出現急跌，就是實體經濟信用萎縮後，經理人對未來預期的悲觀表現。因此，為應對來自國際的金融危機的威脅，以積極財政政策來抵消外需萎縮，從為生產而生產的第一部類入手，4萬億固定資產投資將基建、有色、鋼鐵、水泥、能源、交通等行業將形成生產需求，這種需求必須有配套資金的支持。我們預期，從2008年冬天開始的高速鐵路為中心的固定資產投資，不僅需要財政資金的支持，更需要持續的流動資金的支持，這種持續的資金需求，必然隨著投資規模因為地方的積極響應而擴大，從而形成對貨幣信貸額度的沖動性需求。沖動性需求在國家、地方政府和企業的共同推動下，鑒於對經濟危機可能形成對經濟下滑的威脅，經濟下滑將導致失業率上升，長三角、珠三角地區外向型經濟的大面積滑坡，迫使在結構調整沒有完成條件下進行大規模的固定資產投資。當有政府信用做擔保時，商業銀行將樂於積極合作為政策性項目放貸。不斷擴大的信貸規模，將直接持續地為上游投資提供足夠的資金保證。中國經濟有可能在財政和貨幣政策和政策性力量的強力促成下迅速擺脫「危機」的壓力，但最終需求因為外貿和內需不足而迫使經濟再次回落，從而形成相對的生產能力過剩和生產資料過剩，這種過剩的生產能力如果沒有效益保證，最終迫使銀行以商業利益為目標而收縮信貸。這種預期的潛代詞是中國經濟可能在未來三年內走出一個W底，即中國經濟在寬松的貨幣政策和積極的財政政策的共同作用下很快速地走出危機，但卻可能受到內外需求萎縮的反向力量的拖累而再次回歸到經濟規律的基本面，換過話說，中國經濟已經濃度界入全球經濟循環的時候，我們的積極的政策作用還會受到國際力量的消極影響，因此，為了抵消這種消極影響，貨幣政策上就得運用匯率工具了。「適度寬松」的貨幣政策第三個大動作應當是人民幣主動或者變相貶值。如果說1998年為了亞洲經濟的穩定，中國以犧牲自己利益為前提保持人民幣不貶值，如今，當中國外匯儲備已大量購買美國國債成為美國第債主的時候，防止美元貶值而保衛國家利益的直接有效辦法就是人民與美元比賽貶值。當前，國家政策上對人民幣貶值的主要措施是提高出口退稅率，從而為相關企業出口提供政策性保護。這種政策性保護措施一定程度上實現了財政性的貨幣貶值，但出口補貼越多，實際上中國政府向全世界其它國家居民補貼越多。這種補貼政策並不能鼓勵企業利用技術、提高產品的競爭力。如果直接採用貶值的措施，即大量地向市場注入貨幣，擴大人民幣在國際貿易中的結算范圍，主動地貶值，形成對內貶值與對外貶值的統一，則中國不僅可以抵消美元戰略性貶值對外匯的侵蝕作用，還可能因素將國內的通貨膨脹壓力外移。鑒於中國國內巨大的社會保障和醫療保障壓力、三農需要巨大資金的投入，對外貶值的壓力是現實的。一旦這種壓力與國家大規模基礎建設結合，對外主動貶值的通貨膨脹盈餘將有利於國家貨幣政策改革：即人民幣逐步向完全可兌換的方向邁進。與此同時，是中國地產業金融創新的升級階段，因此，適度寬松的貨幣政策自然與地產業相聯系。「適度寬松」的貨幣政策第四個大動作地產業貨幣政策。這是因為地產業一手聯運上游系列行業的興衰，一手又與居民的消費需求及財富效應相聯，中國為金融業相牽連。1998年開始的中國地產業革命是在以按揭為代表的金融創新和集團消費推動住宅商品化雙重力量推動下實現的。2002年後，隨著美元的傾銷、中國WTO加盟而後形成的急劇的外匯儲備推動的擴張性貨幣政策導致的物價上升，地產業持續了市場主導的五年的繁榮。從緊貨幣政策、經濟衰退、收入預期下降、物價下跌等因素共同作用下，中國地產業開始進入新一輪調整性的循環過程中。當前市場警惕並擔憂的是，如果既享受了「社會主義」優惠政策又享受可以市場交易流動便利的「經濟適用房」大量湧入市場，將會形成地產業的「大小非」即徹底打破了價格形成的市場機制，從而對現在有房屋擁有者形成極大的財富縮水式打擊。中產階級的財富如果因為地產業的「經濟適用」沖擊，可能直接導致銀行業的危機。美國的次貸危機是地產業的金融創新過度，中國的地產業危機可能因為政策「創新」過度，進而對國內消費需求的增長形成負面效應。相反，如果通過政策引導，將「社會主義」性的福利性住房計劃與「市場經濟」的商品性住房供求有機結合。人均十五平方左右的「社會主義」性的福利性廉租住房計劃面向城市低收入者，分流需求從而對火熱的需求逐步降溫。「市場經濟」的商品性住房供給，各城市應當有供地計劃，使老百姓對未來供求有基本的了解，防止盲目追價引發房價非理性的大漲後大落。因此，貨幣政策對於廉租房的信貸支持應當積極有為。中國要在國際金融危機中提高國際地位，在國際金融體系中獲得更多的話語權，首先在生產領域穩定自己，其次就得在消費領域穩定居民的財富信心，同時還得聯合國際上其它貨幣區如歐元一起限制美元霸權。因此，建立國際金融新秩序，第一步是與日本韓國等亞洲主要國家聯合形成亞洲貨幣結算單位，第二步在亞洲貨幣結算單位的基礎上形成亞元區，第三步與歐元、美元形成一種新型的特別提款權。通過上述過程逐步將人民幣資本項目下可兌換化，但又與其它貨幣形成聯盟而不與美元直接沖突。上述四大政策的前景會如何？這是量與質的平衡與失衡過程，是中華民族能否在危險中把握機遇的問題。

⑼ 韓國經濟水平

韓國人口5200萬，初步具備了成為一個強國的人口條件，我們看下歐洲四大經濟強國，德國人口8300多萬，英國人口6700萬，法國人口6700萬，義大利人口6000萬，韓國其實是世界發達國家中的第七人口大國，放到歐洲就是歐洲第五大經濟強國，妥妥的五巨頭之一。


從經濟規模來看韓國2020年GDP達到了1.63萬億美元，是世界第十大經濟體。世界上有14個國家人口超過1億，世界前十大經濟體只有4個國家人口過億，也就是說韓國的經濟體量超過了世界上大部分人口過億的國家。

把韓國放到歐盟裡面，韓國就是歐盟第四大經濟體，僅次於德國、法國、義大利。而放在亞洲韓國是亞洲第四大經濟體，僅次於中國、日本和印度。以排位來看，韓國是名副其實的世界級經濟強國，只不過是放在了世界第二大經濟體中國和第三大經濟體日本中間才顯得不起眼罷了。要知道中東小霸以色列GDP也不過才是4019億美元而已，韓國是以色列的4倍多，放在中東那就是絕對的霸主。


韓國經濟不但規模足夠大，而且結構科學，質量很高。我們都知道許多發達國際經濟脫實向虛，經濟結構存在很大的問題。比如英國製造業增加值在GDP中只佔8.29%，法國製造業增加值在GDP中只佔9.29%，而韓國製造業增加值在GDP中佔比達到24.95%，比世界平均值14.46%要高出不少，韓國的經濟結構是相當合理的。

韓國的經濟質量也是相當高，大部分集中在中高端，在晶元等領域是世界級強國。在船舶製造業長期與我國競爭世界第一的位置，而韓國在中高端領域更具優勢。

⑽ 韓國金融開放的經驗和教訓

一、90年代初期以來的第一輪金融開放——不當的金融開放導致金融危機的爆發


20世紀60年代到90年代期間，韓國金融部門主要由政府控制，中央銀行是政府政策的工具。直到80年代初期，多數銀行仍然是國有，資本流動受到嚴格管制。盡管80年代初期，銀行進行了私有化改革，但是到90年代，外國銀行業務仍然非常有限，一些國外開發性或政策性貸款只是國家執行產業戰略計劃的低成本的融資工具，國外貸款主要通過國有銀行體系流入韓國。銀行不是追求利益最大化的獨立的市場主體，大量的政策性貸款不是為了獲取利息收入而是為了提高產業投資水平、擴大出口和促進經濟增長。國家不僅為企業貸款提供擔保，也為銀行提供國家信用。
在這種政府主導的模式下，國家對金融資源的控制對經濟發展發揮了積極的作用。首先，政府運用金融控制手段使儲蓄和資本積累率最大化。1965年實行的利率自由化使政府控制的銀行中的儲蓄額迅速增長，一些非銀行金融機構的建立也把非正規的場外證券市場的資金吸引到正規的金融體系中來，低成本的資金為銀行提供低利率貸款提供保障；其次，國家根據其產業政策在不同產業部門、不同企業之間配置金融資源，促進了產業結構的改善和企業集團的發展。政府的優惠貸款是產業政策的一個組成部分，從1973年到1991年間平均占國內信貸的比例超過40%。政府不僅向特定的企業和產業提供低息貸款，而且對他們進行臨時保護。在外部總需求大量減少時，政府能夠使充足的信貸以較低的利率流向財務上脆弱但結構完善的公司。國家對金融市場的控制使得符合產業政策的企業獲得必要的金融支持，促成了大企業集團以更快的速度進行資本積累。
80年代末，美國給韓國施壓，就金融開放開始雙邊談判。其他外部力量包括七國集團政府、國際金融機構和跨國公司都在積極推動韓國開放金融市場。從國內看，自由經濟和自由市場的理念也逐步佔了上風。自從90年代第一任民主選舉產生的總統金泳三上台以來，韓國施政戰略由保護國內產業體系轉向促進經濟的全球化，韓國的金融制度也發生了變化。為了使韓國全球化戰略更制度化，韓國1993年申請並於1996年成為OECD成員。為了成為OECD成員，韓國同意向發達國家投資者逐步開放金融市場。除了對長期貸款和股權投資保留管制外①，韓國政府逐步放鬆了對資本流入特別是國外短期信貸的控制。受傳統政府擔保的思維慣性的影響，管制的放鬆導致企業過度借貸，外國銀行可以在沒有政府信貸擔保的情況下向大企業借貸，短期外債急劇增加。處於監管真空中的隸屬大財團的非銀行金融機構大量在國外借入短期貸款並發放貸款給自己。從最大的30家大型企業集團的融資結構看，短期借款的比重從1994年的47.7%增加到1996年的63.3%。從1993年到危機爆發前的1997年9月，韓國外債從440億美元增加到1200億美元，盡管1996年債務總量佔GDP的比重僅為22%，但其中60%都是短期債務。在1997年的第三季度，韓國短期外債已經是儲備貨幣的323%。不僅如此，金融開放和放鬆管制的同時，韓國政府也從積極的產業指導政策和投資監管中退出，企業集團紛紛在鋼鐵、汽車等領域進行重復投資，造成產能嚴重過剩。過高的企業資產負債比率增加企業的經營成本，1997年宣告破產的財團中，起亞集團的負債率為519%；漢拿集團的負債率達 2056%；韓寶集團的負債率達到1900%；真露集團的負債率高達3073%。1997年7月爆發的東南亞金融危機和1997年初韓國一些企業集團的破產使得外國投資者對韓國失去信心，資本大量外流。同年11月，韓國用盡了全部外匯儲備，固定匯率失守，韓元暴跌，由於無力償還外債，不得不向IMF申請高達570億美元的援助。
盡管從時間上看，金融開放並不是始於金融危機，但卻是金融危機爆發的重要原因。一方面為了使本國企業集團不受外國企業影響，韓國在放鬆短期資本流動管制的同時，保留了對外國投資者長期投資和股權參與的限制，這種不對稱的管制和國內不良的借貸 文化 造成短期債務比例過大；另一方面，在政府對資本流動取消控制的同時，未採取必要的監管 措施 ，造成監管真空。

二、危機後的第二輪金融開放

(一)金融開放並不是擺脫危機的良方
——使韓國擺脫危機的是政府的強力干預而不是金融開放
第二輪金融開放的重要內容之一是對外國投資者完全開放金融市場，包括允許外資股權參與和對銀行部門投資。在危機前，外國投資者個人擁有的韓國公司的股權不能超過7%，韓國公司外國股權合計不能超過26%。在1997年12月3日韓國政府將這兩個股權比例限制提高到50%。1998年5月韓國政府超出IMF的要求取消了對外資股權的全部上限規定，甚至允許外資的惡意收購。此外，金融開放的范圍還包括外匯交易、建立投資基金、允許外國人購買公共和公司債券、允許外資進入 保險 公司等廣泛的領域。1998年6月，韓國政府宣布分兩步實施外匯交易自由化。第一步，1999年4月1日，實行外匯交易法案。取消經常帳戶交易的兌換限制，並建立資本帳戶交易的否定清單。凡是清單沒有明確禁止的項目都是合法；第二步，2002年1月1日，實行外匯交易自由化。2002年4月，政府宣布韓國外匯市場發展規劃，到2011年將韓國建成東北亞的區域商務中心。目前，韓國匯率制度被IMF歸為通貨膨脹目標的獨立浮動的匯率制度。
第二輪金融開放的經濟政治背景與第一輪開放的完全不同，1997年11月韓國被迫放棄固定匯率，12月韓元兌美元貶值70%，1998年韓國經濟衰退6.9%，失業率接近7%。由於相信金融危機爆發主要源於外國投資者的信心危機，IMF作為債權人要求韓國調整對外國投資者的政策，取消外國投資者進入的障礙、提高利率、減少國家對經濟的直接干預。可見，第二輪的金融開放的目標是通過吸引外資達到穩定金融體系和擺脫危機困境的目的。
盡管政府希望通過提高利率和金融開放獲取外部資金支持，但事與願違，外國投資者並沒有因為利率的提高和市場的開放而進入韓國。1998年，盡管韓國市場完全開放，而且利率很高，但是證券投資和其他投資凈外流分別為10.5億和92億美元，只有直接投資表現凈流入5.1億美元。而且，多數資本流入主要依靠政府從IMF的借款和在國際金融市場上發行債券，外國對私人部門的投資是負的。直到1999年中期，當韓國金融和貨幣市場趨於穩定，外匯儲備在6月達到620億美元以後，證券投資和直接投資才有所增加。從1997年12月到2000年底，儲備增加的主要來源是出口，佔95%，而凈資本流入僅佔5%。為了穩定金融市場，政府採取了一系列舉措：為阻止存款外流，政府宣布為所有銀行存款提供擔保，這與IMF所主張的取消直接和間接的政府擔保相反。盡管危機期間，很多國家如印尼和泰國政府也提出了為存款擔保，但只有韓國國民相信他們的政府。韓國人不僅沒有取走存款，而且拿出自己的黃金儲備與政府共闖難關，這一舉措增加20億的儲備，比1997年12月到 1999年6月的凈外商直接投資還多。可見，讓韓國擺脫危機困境的是韓國政府的有力干預，而不是IMF所推崇的金融開放和放棄干預。

為了穩定金融部門，韓國政府著力解決銀行不良貸款問題。政府將8家無清償能力的商業銀行收歸國有，經過結構調整，國有銀行的比重由1996年的33%增加到2000年54%。這與90年代多數國家國有銀行比重下降的趨勢相背②。為了重建金融市場，韓國政府花費大量資金，資金不僅來源於國家預算，而且還通過韓國資產管理公司和韓國存款保險公司兩家政府機構以發行政府擔保債券的方式進行籌集。到2004年底，為穩定金融市場，韓國政府投資達165兆韓元，這相當於韓國2000年GDP的28%（見表1），扣除收入政府應對危機的成本佔GDP的比重大概為22%。從財政成本角度，韓國危機稱得上是最昂貴的金融危機之一。

一般來說，伴隨著金融自由化和金融開放，政府的作用應該有所削弱。但是，韓國在全面開放金融市場的同時，為了穩定幾乎被金融危機徹底摧毀的金融市場，政府的作用明顯加強。正是政府對金融市場的強力干預穩定了金融市場，並為危機後的金融重建創造的條件。危機時，韓國政府起初希望外資收購國內銀行，但是在金融市場穩定以前，外資對韓國銀行沒有投資興趣。為此，政府首先按照BIS資本充足率比率對銀行進行關閉和重組，到2004年6月，銀行由33家縮減為19 家，其他金融機構由142家縮減為114家，銀行集中度提高，三家最大銀行控制資產由1997年的27%提高到2000年的54%。1997年，在25家商業銀行中只有13家符合8%的資本充足率要求，平均資本充足率（BIS比率）為6.2%，但2004年，平均資本充足率（BIS比率）達到11.3%。政府的金融重建工作的確成效顯著，重組後的銀行股權收益率由1998年的-49%提高到2004年的18%，銀行的價值大大提升了，在這個過程中，外國投資者對銀行的投資興趣也不斷增強。

(二)向外資出售銀行
——外資成為銀行私有化的受益者
隨著政府重建工作起效、金融市場的穩定和銀行利潤率的上升，韓國政府私有化改革才有起色。但是，由於危機使大量國內企業破產，一般國內企業沒有購買能力，大財團雖然有購買能力，但是為了抑制財團不斷增強的經濟實力，保持政府的控制力，政府仍嚴格限制財團進入銀行部門。在這種情況下，政府的唯一選擇就是向外資銀行或公司出售銀行股權。韓元的貶值使韓國資產變得非常廉價，1999年以後，資本流入開始急劇增加，有價證券的流入量也大幅度增加。
1999年12月，韓國第一銀行賣給一家美國基金新橋資本；2000年11月，Koram銀行賣給了美國投資基金Carlyle，2003年9月，韓國外匯銀行賣給了美國Lone Star投資基金。從2001年開始，韓國銀行部門的外國證券投資迅猛增加。到2005年末，在剩餘的七家全國性銀行中，有六家的外國股權比率超過 50%。總體來看，外國投資者擁有韓國商業銀行的股權比率高達66%，比1998年提高46個百分點（見表2）。

韓國政府和多數專家學者相信外資進入將有助於穩定和重組國內脆弱的銀行業，通過學習國外金融工具和技術改善國內金融服務質量，並完善金融基礎設施。他們還希望通過外國銀行來解決國內銀行體系的官僚、腐敗，並約束財團的投資行為。這些觀點也被剛剛經歷危機之苦的公眾所廣泛接受。韓國政府還希望通過出售國有銀行向公眾表明進行金融結構調整的決心。
但是，由於購買韓國銀行的主要是投資基金，他們並不想長期經營韓國銀行，而是希望通過轉賣獲取收益。2004年外國投資者開始出售股份，2004年4 月，Carlyle將KorAm銀行出售獲利6.75億美元，2005年2月，新橋資本將韓國第一銀行出售，獲利16億美元，三倍於它四年前的投資。韓國公眾對外資的短期套利，而且還不向韓國政府交稅極為反感，銀行業的開放成為一個極具爭議的問題，很多人確信將銀行直接賣給投資基金是不妥當的。不斷出現的韓國銀行銷售的丑聞③更是使一些專家學者和公眾對銀行開放、外國投資者的積極作用以及政府主導的有利於外國投資者的私有化進行置疑。
(三)外資銀行進入對銀行業的影響
僅僅經過短短的5年多（2000年以來）的時間就對韓國銀行開放的成敗下結論還為時尚早。目前來看，外資銀行的進入使得韓國銀行業發生了不小的變化。通過銀行業全面的開放，韓國政府成功地打破了與大財團的過從甚密的關系，商業銀行成為了獨立的市場主體。從這一點上看，韓國政府推行銀行開放的目標基本實現了。但是，外資的大舉進入的確也產生一些比較突出的問題。
銀行的借貸結構發生了比較大的變化，公司貸款減少、私人貸款增加（見表3），外資銀行對中小企業貸款的比例較少，對家庭貸款的比例較高。這種信貸結構的變化暴露了韓國銀行缺乏對長期投資和國內企業進行資金支持的問題。由於商業銀行不願意為公司投資提供貸款，造成私人部門的固定資產投資比例下降，私人部門設備投資佔GDP的比例由2000年的12.8%下降到2004年的9.7%，這可能影響經濟的可持續增長；公司融資結構也發生變化，貸款、發債和股票融資的比例迅速下降，企業主要依靠內源融資發展，目前公司內源融資的比例達到80%以上，而90年代中期僅為25%。內源融資比例的提高說明金融市場對私人部門發展中的作用在減弱，金融市場越來越與本國實體經濟相脫節；家庭的債務存量的增加也增加了韓國家庭金融的脆弱性，由於長期的信貸不足，使韓國產業發展和創新缺乏必要的融資支持，韓國產業面臨產業安全問題，實際上外資已經掌握了金融、電訊、半導體等重要產業的控制權。

由於競爭的加劇，使得銀行貸款利率降低，存款利率提高，利差減少。貸款利率下降造成房地產泡沫，為減少泡沫，監管當局要求銀行減少抵押貸款，但效果不佳。
外資進入而得到加強的銀行業競爭既沒有提高銀行服務的差別化程度，也沒有改變羊群心態。2001和2002年的信用卡事件表明，不管內資還是外資銀行都會發生羊群行為。2003年末，信用卡泡沫破裂，信用卡公司形成90億美元的赤字。但在政府解決信用卡危機的過程中，盡管外國銀行參與了信用卡公司的借貸，但卻拒絕與政府合作完成解救計劃。信用卡危機暴露了韓國銀行貸款的隨意性和較低的風險管理能力。而且，信用卡事件也反映出在遇到金融混亂或危機的時候，外資銀行不會象內資銀行那樣與政府合作，共度難關。

三、結論和啟示

（一）在金融市場沒有對內開放之前就對外開放可能導致嚴重的後果。韓國在國內沒有建立有活力的、市場導向的金融體系之前，向外資全面開放金融市場，的確是一個冒險的行動。在轉型過程中，市場秩序和合理的價格並未形成，這時倉促向外資出售股權，可能使外資成為改革的受益者，而國家成為受損者。韓國銀行出售的丑聞充分說明了這一點。
（二）成功的金融自由化和金融開放不是一個自由放任的過程，而是一個政府積極參與和引導的過程。韓國危機前，在放鬆對短期資本流動限制的同時，沒有建立相應的監管措施，使得短期債務迅猛增加，最終引發了金融危機。韓國的金融危機的教訓表明，在開放資本帳戶之前先加強國內金融體系的建設才是一個比較穩妥的做法。金融危機後，政府在恢復金融市場穩定和金融重建方面發揮了不可替代的作用。盡管IMF給韓國金融危機開的葯方是減少政府幹預，但事實證明，政府幹預才是讓韓國盡快擺脫危機困境的不可替代的先決條件。
（三）外資不是“救世主”，期望外資來解決國內問題是不現實的，力圖向國外投資者轉嫁銀行改革的成本更是不可能的。在韓國面臨金融危機困境的時候，盡管銀行全面開放，外資也不願意進入承擔銀行結構調整的成本。只有金融市場穩定後，外資才進入並充分享受了韓國銀行私有化的好處。基於韓國當時國內情況，向外國投資者出售銀行股權是制衡國內財團勢力和打破官僚金融體系的不得已的選擇，但外資銀行的介入改變了銀行貸款行為取向，也產生了一些新的問題如對國內私人部門金融支持不足、缺乏與政府合作精神等。
（四）金融開放面臨的最大挑戰是國內的借貸文化和政府的監管能力。韓國盡快開放金融市場的原因是希望改變國內的借貸文化，但信用卡事件表明，外資不僅沒有扭轉不良的借貸文化，而且也參與羊群行為中。在資本帳戶開放的情況下，不良的借貸文化會使債務累積、並迅速擴散和蔓延，使經濟陷入更深的危機之中。在金融開放的情況下，政府的審慎監管對維持金融市場穩定至關重要。韓國外資金融機構進入後，衍生產品市場發展很快，金融創新也比較活躍，盡管韓國建立了金融監管委員會，並引入了新的監管 方法 和標准，但是金融監管的能力和水平遠不能跟上金融創新的速度。

註：
①這一舉措的初衷是鼓勵企業財團更容易獲得國際融資並成為國際化企業，同時不受外國企業的競爭性影響。
②比如墨西哥國有銀行比重由100%下降到0，智力由78%下降到28%，匈牙利由81%下降到9%，波蘭由80%下降到23%，印度由91%下降到80%，巴西由63%下降到43%。
③比如，韓國第一銀行的銷售使國外基金獲得巨大收益，基金聲稱這是對高風險的回報。但是韓國人普遍承認政府簽定了有利於外國投資者的條款。銷售協議規定外國投資者不接手不良貸款，為了消除不良貸款，政府只能不斷注資，私有化的風險完全由政府和納稅人背負，而不是投資基金；韓國銀行銷售的另一個例子是韓國外匯銀行的銷售，由於韓國政府以很低的折扣價出售股權，使國家蒙受巨額損失。