韌性基金什麼意思

『壹』 東北證券：葯房板塊內生增長商品期貨基金具有強韌性

東北證券認為葯房板塊內生增長及商品期貨基金具有強韌性，主要體現在以下幾個方面：

1. 醫保統籌推進處方外流帶來的增長潛力：

   • 東北證券研報指出，隨著醫保統籌的推進，處方外流將成為趨勢。
   • 2024年，葯房上市公司有望在統籌對接後迎來客流及毛利增量。
   • 這意味著葯房板塊將受益於醫保政策的改革，實現內生增長。

2. 門店擴張的持續性和廣闊空間：

   • 東北證券認為，2023-2025年期間，大部分葯房公司的門店擴張有望維持20%以上的增速。
   • 連鎖龍頭葯房未來的擴張空間尤為寬廣，目前4家上市公司在全國的市佔率各自僅為4%。
   • 門店中高速增長將進一步提升葯房板塊的業績表現。

3. 估值修正與業績常態化增長：

   • 葯房板塊內生增長具有強韌性，多家龍頭葯房公司的歸母凈利潤兩年復合增長率超過15%。
   • 考慮到過去3年疫情對板塊業績的較大擾動，目前估值水平已降至上市以來最低水平。
   • 隨著後續板塊業績恢復常態化增長，預計成績將進一步恢復並增加，從而帶動估值的修正和提升。

綜上所述，東北證券認為葯房板塊在醫保統籌推進、門店持續擴張以及估值修正等多重因素的驅動下，內生增長具有強韌性。同時，雖然問題中提及「商品期貨基金」，但參考信息中並未直接涉及該部分，因此答案主要圍繞葯房板塊的內生增長進行闡述。

『貳』 A股韌性凸顯 基金認為中期機會大於風險

上周A股在7月金融數據和經濟數據不及預期，經濟衰退預期引發外圍股市大跌的復雜環境下，展現出市場韌性，上證綜指和深證成指分別上漲1.77%和3.02%。基金人士指出，央行「降息」政策利好經濟企穩，從中期角度看，當前A股機會大於風險。

逆周期調節力度有望加強

上周一晚間公布的7月社融數據和上周三公布的7月經濟數據，雖然不及預期，但對A股沖擊有限，部分基金期待政策進行逆周期調節。

針對7月中國社融增量1.01萬億，預期1.625萬億，前值2.26萬億，星石投資表示，數據不及預期。除季節性因素外，新增人民幣貸款大幅下降和非標融資超預期收縮，是下滑的主要原因，而這背後更深層次原因在於企業貸款需求較弱和金融監管收緊。星石投資認為，財政政策方面，一方面專項債存在擴容空間，另外一方面財政可以加碼：1-7月份地方政府專項債可做資本金後，基建力度或更加積極，高層會議強調老舊小區改造、冷鏈物流、信息網路等補短板工程和新型基建可能是重點方向。

7月經濟數據方面，弘毅遠方首席經濟學家杜彬表示，總體數據穩中偏弱，政策開展逆周期調節的必要性加大。他指出，7月份社會消費品零售增長7.6%，主要受到汽車消費6月透支的影響，如果除去汽車消費和受油價下跌影響的石油類商品，消費品增速仍為9%以上，與6月持平，餐飲旅遊、文化娛樂等消費仍然保持較快增長。固定資產投資整體企穩，其中製造業投資有所反彈，基建投資增速下行，地方專項債作為重大基建項目資本金的政策效果尚未顯現，地產投資增速小幅回落，但仍然保持較快增長。比較超出市場預期的是工業增加值的下滑，只有4.8%的增速，背後受到出口相關行業下滑的影響，供給增速大幅放慢。星石投資也表示，在經濟數據下行壓力加大的背景下，「逆周期政策」的調節力度有望加強。

股市無需過度悲觀

值得注意的是，上周末投資者很快迎來了「降息」利好。8月17日，央行為深化利率市場化改革，促進貸款利率「兩軌合一軌」，提高利率傳導效率，推動降低實體經濟融資成本，決定改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制。業內人士認為，此舉可推動降低貸款實際利率，LPR改革後相當於一次不對稱降息，實際利率下降幅度可能小於一次正常降息的效果，寬信用加碼有利於經濟的企穩。

政策利好之下，投資者對經濟基本面的信心增強，事實上，基金人士認為，從中期角度看，A股機會大於風險。

工銀瑞信基金錶示，考慮到政府穩增長信號明確，維持經濟下行風險可控的判斷不變。而考慮到二季度名義GDP增速較一季度有所反彈，同時減稅降費對企業利潤率凱派鎮有一定正面影響，盈利增速正羨余在觸底企穩進程中。估值面上，當前市場靜態估值低於歷史中位數水平。而目前海外流動性整體處於寬松格局，這對A股估值將產生正面影響。風險偏好方面，在近期外部因素不確定性加大背景下，預計市場估值提升面臨壓制。綜合看，在近期市場因對地產政策趨緊和外部因素的雙重影響已經有所調整的情況下，對股票市場無需過度悲觀，中期股市機會仍大於風險。

某公募基金經理表示，當前權益類資產的吸引力明顯提高。從固收角度看，無風險利率存在下行空間，但空間不是很大，可能在較長時間內都在低利率徘徊。這利好權益類資產，因此，對於固收而言，想要在未來投資中獲取更好的收益，投資轉債、享受權益類資產走強帶來的收盯粗益是不可缺少的。相應的，對於權益類投資而言，當前是很好的中長期布局時機。

（文章來源：中國證券報）

『叄』 鋼鐵基金未來收益咋樣要不要賣掉

鋼鐵基金未來收益存在不確定性，是否賣掉需根據個人投資目標和市場情況綜合判斷。

一、積極因素

• 基建需求和出口韌性：隨著政策釋放出穩增長信號，鋼鐵行業有望受益於基建需求的集中釋放和出口需求的韌性。這可能會為鋼鐵基金帶來一定的收益增長。
• 產業結構優化：未來鋼鐵行業產業格局有望穩中趨好，特別是優特鋼企業和具備規模效應的龍頭鋼企，存在估值修復的機會。這可能會提升鋼鐵基金的盈利能力。
• 基金經理看好：部分基金經理認為鋼鐵行業處於新繁榮的起點，強調行業整合、技術進步以及高端製造對鋼材需求的支持作用。這表明市場對該行業有一定的樂觀預期。

二、考慮因素

• 個人投資目標：投資者需要明確自己的投資目標和風險承受能力。如果鋼鐵基金符合長期投資規劃且風險在可接受范圍內，可以考慮繼續持有。
• 市場風險：盡管鋼鐵行業存在積極因素，但市場風險仍不可忽視。投資者需要關注市場動態和政策變化，以便及時調整投資策略。
• 專業咨詢：對於不確定的投資決策，投資者可以咨詢專業的證券公司或理財顧問。他們可以提供豐富的市場經驗和專業知識，幫助投資者做出更加明智的選擇。

綜上所述，鋼鐵基金的未來收益存在不確定性，投資者應根據個人投資目標、市場情況以及專業咨詢意見綜合判斷是否需要賣掉。在任何投資決策中，都應謹慎評估風險並尋求專業建議。