etf基金怎麼變成黑天鵝

A. 什麼是ETF的股票換購

1.什麼是ETF的股票換購?

「換購」是指在ETF發行期間，投資者可以用一隻或者幾只成分股來換取ETF基金份額。相較於「認購」用現金購得基金的模式，「換購」方式採用手中的成分股換取基金單位，相當於以物換物。

需要注意的是，「換購」只能在基金發行期間進行，當基金成立、上市之後，就只能按照基金公司每天公布的清單中的一籃子股票來申購了，清單公布的一籃子股票幾十上百隻，准備起來極為不便;且金額動輒幾十上百萬，參與門檻很高。所以，「換購」屬於過了這村兒沒這店兒的交易機會。

(1)分散風險，避免「黑天鵝」：持有ETF相當於拿著一籃子股票，能夠有效降低單只股票的非系統性風險。站在投資者的角度，可能會遇到兩種情況，一個是手裡持有的個股表現太差，實在不想要，割肉又不捨得，那可以換購成ETF一籃子股票。另一種是手裡的股票漲太多，覺得有些高估，但是又擔心繼續上漲，賣出擇時不好做，那換成ETF也可以少許安心。如果對於個股基本面掌握或跟蹤不是很及時的投資者，不妨換購成ETF，也可以更為省心。

(2)改善流動性：有些股票流動性較低，投資者可以將低流動性股票、甚至是停牌股票用於換購ETF，從而盤活資金。

(3)降低交易成本：首先，股票賣出需要支付1‰的印花稅，而ETF二級市場交易可以免徵印花稅;其次，ETF的交易傭金通常也低於股票的交易傭金;第三，交易ETF份額不會導致成分股在二級市場上買賣，能夠避免對成分股價格的沖擊，這一部分對大股東減持尤為重要。

B. 賣出ETF是不是就變成了一籃子股票了

是。

交易型開放式指數基金屬於開放式基金的一種特殊悶旅類型，它結合了封閉式基金和開放式基金的運作特點，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣ETF份額。

不過，申購贖回必須以一攬子股票換取基金份額或者以基金份額換鉛核回一攬子股票。由於同時存在證券市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF市場價格與基金單位凈值之間存槐罩掘在差價時進行套利交易。套利機制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價問題。

從本質上講，ETF屬於開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優點，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在證券市場上按市場價格買賣ETF份額。

不過，ETF的申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票，這是ETF有別於其它開放式基金的主要特徵之一。

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投資者可以通過兩種方式購買ETF：可以按照當天的基金凈值向基金管理者申購（和普通的開放式共同基金一樣），但是ETF的最小申購份額通常比較大，普通投資者很難通過這一方式進行申購；

ETF也可以在證券交易所直接和其他投資者進行交易，交易流程和股票的交易是類似的，交易的價格由買賣雙方共同決定，這個價格往往與基金當時的凈值有一定差距（和普通的封閉式基金一樣）。

在交易方式上，ETF與股票完全相同。投資人只要有證券賬戶，就可以在盤中隨時買賣ETF，交易價格依市價實時變動，相當方便並具有流動性。