中證白酒基金3月9號凈值是多少
① 財熵｜「賺錢就是大爺」：易方達頂流張坤「神起神滅」
作者 |吳楠
沉寂了一年之久的資本市場終於「久旱逢甘霖」。3月16日，A股、港股聯袂上演大反攻，上證指數大漲3.48%，恆生指數更是上漲9.08%，創出最近13年以來最大單日漲幅。
在市場一隅，不少公募基金同樣迎來強勢反彈。其中，張坤掌舵的易方達優質精選基金（原易方達中小盤混合，110011)3月16日大漲10.10%；次日，該基金凈值重新回到6字頭，兩天反彈超過15%。
「公募一哥！yyds」，3月17日，易方達基金股吧里部分投資者難掩激動，在一片沸騰聲中，有人欽佩起張坤的「先見之明」。因為就在此前不久，3月9日，張坤管理的易方達優質精選基金、易方達藍籌精選基金(005827）相繼放寬大額申購限制，由此前的1萬元上調為5萬元。
關於放寬限購的原因，財熵從易方達相關人士處了解到，「當時限購主要是（因為）規模太大，逐步打開限購主要是規模沒那麼大了」。財熵注意到，截至2021年年底，易方達優質精選的期末凈資產為199.84億元，比上一年同期減少了50.18%。但易方達藍籌精選期末凈資產為676.23億元，與上一年幾乎持平。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴財熵：「之前限購是因為市場的投資氛圍比較火熱，為了保護投資者的利益，防止他們過度追捧，所以（部分基金經理）採取了限購的措施。但現在行情比較差，基金回撤很大，基民投資意願很低，這個時候限購就沒有太大意義了；另一方面，有些想要抄底的基金，也希望能夠通過放開限購來吸引資金的入場。」但楊德龍也表示，現在即使放開了，新進的資金也不多。
事實上，即便過去幾日市場行情有所回暖，但許多投資者仍對於此前的暴跌心有餘悸。以張坤的易方達優質精選基金為例，截至3月15日，該基金凈值為5.28，較2月18日下跌約25%，較前期高點下跌超過50%。即便3月16日、17日有所反彈，但基民損失依舊慘重。
在過去一年時間里，由於虧損嚴重，易方達基金股吧里一直充斥著「哀嚎」與「怒罵」——「張坤你還要臉么，都不控制回撤的么」、「收了快二十億管理費，就這操作水平？遇事就硬抗。只能順風就起飛？」……
在圍繞張坤的討論中，無時無刻不在上演著「愛恨就在一瞬間」的經典戲碼，觸發基民態度轉變的「按鈕」，就是基金的直接損益。而近年來，伴隨著資本市場風雲變幻，張坤也在輿論的裹挾中演繹著「神起神滅」的話本。
時間回到2021年1月25日。那一天滬指上漲0.48%、深成指上漲0.52%、創業板下跌0.09%，在全天超3000隻個股飄綠的背景下，張坤管理的易方達藍籌精選混合異軍突起，暴漲5%，無數基民熱血沸騰。
次日，在「藍籌」、「張坤」等詞條相繼沖上熱搜後，一張配有「坤坤勇敢飛，ikun永相隨，坤坤不老，藍籌到老」字樣的圖片在微博上刷屏。此時，人們才注意到，原來張坤早已「出圈」。張坤的粉絲們自封「ikun」，不僅為張坤建立了「全球後援會」以及超話，還不遺餘力地為他打榜「應援」。
「我在2021年1月份買的（易方達藍籌精選），就是所有人都在說愛坤的那個時候」、「我在2020年底買的（易方達）中小盤，那時候有很多朋友都在推薦張坤的基金」多位投資者用親身經歷向財熵證實了「明星光環」下的「吸金效應」有多強悍。
當然，粉絲們的「愛意」並非憑空而生。相比起 娛樂 圈明星通過販賣夢想、打造人設來圈粉固粉，基金經理「吸粉」的一大關鍵是，要實實在在為粉絲「賺錢」。
作為首位擁有「全球後援會」的基金經理，張坤的賺錢能力可見一斑。
目前張坤在管基金產品4隻，其中原易方達中小盤基金是張坤管理時間最長的產品，自2012年9月接任以來，截至2020年年底累計回報高達983.5%，在同類產品中排名前列。張坤亦憑此連續四年攬入「金牛獎」獎杯；而另外一隻張坤的「代表作」——易方達藍籌精選基金錶現同樣不俗，成立不到兩年累計收益率便超過174%。
財熵梳理發現，僅2020年，張坤通過其管理的四隻基金，總共為「ikun」們賺取了363.56億元的收益。
伴隨著收益率曲線的增長，張坤的基金管理規模也在逐年擴大。截至2020年年底，張坤管理的易方達基金總規模突破1200億元，成為公募基金史上首位在管主動權益類基金規模超千億的基金經理，他也因此被冠以「公募一哥」的稱號。
但管理規模太大，反而有可能給基金經理帶來煩惱。楊德龍告訴財熵，「規模超過50億以上的基金，在操作上都會有一定的難度。比如看好的標的可能會買不到足夠的量，而且買賣對市場的沖擊成本會比較高。所以規模太大時，最好的做法就是採取限購。」
深知其中風險的張坤，確實早早開啟了「限購」的策略。據財熵不完全統計，自2020年以來，易方達中小盤曾經歷6次申購限額上限調整，從限購100萬逐步收緊，直至2021年2月24日暫停申購；而易方達藍籌精選，最低曾被限制交易不超過2000元。
值得一提的是，就在發出暫停申購公告的當天，易方達中小盤宣布啟動2021年首次現金分紅，每10份基金份額分9元。這是易方達中小盤自成立以來最大手筆的一次分紅。「限購+分紅」的組合拳，曾被業內人士視為張坤對外提示風險的信號。
財熵注意到，張坤在2020年基金年報中也曾「委婉」地提示過風險：「近兩年公募權益類基金的復合收益率遠高於市場平均 ROE 水平，這樣的趨勢很難長期持續，因此，我們或許應該降低對收益率的預期。」
一語成讖！伴隨著2021年以來宏觀環境突變及市場風格轉換，張坤管理的基金業績急轉直下，易方達中小盤、易方達藍籌精選最大回撤一度達到30%和31.88%，收益在同類基金中排名倒數。
隨著基金業績走下坡路，張坤的投資能力不可避免地受到質疑，不少粉絲因為虧損嚴重，對張坤「脫粉」，甚至「粉轉黑」。
但仍有不少「理智粉」認可張坤的人格魅力。在他們看來，張坤在高位分紅讓投資者落袋為安，暫停申購也避免了基民在此後1年裡因為加倉而加劇虧損，無論是人品還是能力都值得稱贊。
相比起投資者對張坤的「愛恨交織」，業內人士對張坤的評價還是比較高的，有人認為他是極少數能夠做到「知行合一」的人，也有人稱贊他是中國公募基金界的「巴菲特」。中銀證券曾洋洋灑灑為張坤撰寫了21頁的深度報告，稱其是「市場中極其稀有的能長時間穩定打敗市場的明星基金經理」。
對於外界的評價，張坤本人總持謙虛態度。
「 我認為評價一個投資人至少需要 10 年的維度，才能平滑掉風格、周期、運氣等方面的影響。相比國際上不少有30年、甚至50年記錄的傑出投資人說，我還有太多需要學習和積累的。 」這是來自張坤在管基金2020年年報中的表述，彼時張坤的任職年限還不到8年。
如果說因為時間問題，難以判斷張坤的成就是否有運氣等因素的加持，那如今，截至2022年3月19日，距離張坤初任基金經理已經過去了9年174天，接近10年之久。站在當下這個節點回溯過去，或許可以給張坤一個相對客觀的評價了。
據財熵不完全統計，截至2022年3月19日，在A股接近3000位基金經理中，管理同一隻主動權益類基金超過9年，且任職年化超過15%的基金經理只有12位，其中年化收益率超過20%的也僅有3位，張坤位列第二。從結果來看，張坤的基金管理水平可謂「TOP」級。
為了更好的探究這份成績單背後的成分，財熵拆解了易方達中小盤基金的歷年年報，試圖還原一個真實的張坤。
從年度漲幅來看，在過去8個完整的年度里，張坤掌舵的易方達中小盤只有在2018年、2021年取得負收益，其中2018年雖然下跌14.3%，但在同類排名中仍屬前列。此外，除了2014年、2021年，易方達中小盤多年來跑贏滬深300指數。
從投資邏輯看，自2012年9月接管易方達中小盤開始，張坤致力於展現自己的「投資風格」——在權益類資產的調整中，不斷加大業務模式有特色、成長明確、估值水平合理的個股的投資比例，同時長期堅定持有。
2013年至2016年，易方達中小盤逐步加強對食品飲料、家電、醫葯等行業的配置比例。尤其是白酒板塊，從2013年Q2重倉貴州茅台（600519.SH），2014年Q1買入五糧液（000858.SZ），2015年Q2布局瀘州老窖(000568.SZ)，至此集齊了高端白酒三巨頭「茅五瀘」。此後，白酒在易方達中小盤的收益變動中，發揮著「舉重若輕」的作用。
不過在此期間，易方達中小盤在同行業中的表現並不算亮眼。從收益率曲線來看，易方達中小盤基金在2016年之後才開始展現出明顯的收益增長趨勢，尤其是2019年後增長曲線越發陡峭，這與當時市場風格的轉換不無關系。
2016年前後，市場風格從中小盤逐漸轉向低估值且業績增長穩定的白馬藍籌股，易方達中小盤此前重倉堅守的家電、醫葯、白酒等行業開始漸露優勢。而隨著2019-2020年消費牛市的到來，資金對白酒等白馬藍籌股的追捧近乎狂熱，易方達中小盤收益及規模也在這兩年裡獲得了急劇性增長。
張坤曾坦言「基金持續超額收益來源於個股選擇的alpha，即對高質量成長公司的發掘並長期堅定持有」。以「茅五瀘」為例，截至2021年年末，易方達中小盤最新的前十大重倉股中，貴州茅台已經連續持有35個季度，五糧液連續持有32個季度，瀘州老窖連續持有27個季度。
由此可見，張坤此前的成功，既源於其對個股的選擇能力，但同樣也離不開時代風口。
「至少應該在你的從業 歷史 上，有過兩三次敢於對抗全市場，在全場都說不好的時候，你敢於說好」，這是張坤認為一個好的投資人所應該具備的品質。
當然，只有成功的人才有底氣說這種話。
在張坤近10年的從業 歷史 上，有過不少次這樣的成功「抵抗」：比如2013年買入茅台之後，因「塑化劑」風波以及限制「三公消費」等因素跌了30％，但張坤仍選擇逆勢加倉，這才有了後來「年少不知白酒香」的傳奇；2017年華蘭生物（002007.SZ）因中報業績低於預期，9天跌超20%，張坤卻選擇持續抄底，這才沒有錯過華蘭此後3年超200%的上漲行情。
但張坤也認為，與市場的對抗總會有失敗的時候。而失敗的代價，似乎比張坤預期的還要慘烈。
2020年Q4至2021年Q1，出於對教育行業未來趨勢的樂觀判斷，張坤通過其掌舵的易方達亞洲精選基金（118001），大舉購入好未來（TAL.NYSE）與新東方（09901.HK）的股票。但隨著2021年7月「雙減」政策出台，教育股全線潰敗，2021年Q2易方達亞洲精選凈值大幅下跌9.79%。
在易方達2021年中報里，張坤「罕見」地承認了錯誤：「二季度，教培企業受政策預期影響股價跌幅較大，對基金凈值產生了一定的負面影響，也使我反思長期投資框架中的一些假設，希望能夠將其進一步完善。」
事實上，即便沒有踩雷教育股，易方達亞洲精選基金一直以來的表現也不盡如人意。
張坤自2014年掌管該基金以來，主要用於配置港股和中概股。但盤點其歷年來的漲幅，除了2017年、2019年、2020年取得明顯收益之外，其餘年份均表現不佳。而且即便是正收益，其成績與恆生 科技 指數相比也沒有太大的優勢。
張坤曾在2013年的一篇投資筆記中坦言「投資的業績是由兩方面決定的，一是把握住了多少機會，二是犯了多少錯誤」。回過頭來看，這一年多來張坤在管基金錶現差強人意，很大程度也與這兩個因素有關。
一方面，是為了堅守自己的「能力圈」，張坤在2021年錯失了新能源和半導體的大好行情，導致基金業績不佳；另一方面，自2020年以來，張坤在個股層面頻繁踩雷，最典型的莫過於在2020年Q3重倉買入美年 健康 （002044.SZ）。
彼時美年 健康 商譽高企，且連續5個季度扣非凈利潤出現下滑。按理來說，這種公司不應該出現在張坤的「選股池」中。但張坤不僅重金押注，之後的操作更是令人不解。
2021年Q3，阿里巴巴（09988.HK）大舉減持了美年 健康 的股票，導致其股價連續暴跌超過20%。而張坤掌管下的易方達中小盤、易方達藍籌精選基金卻「逆流而上」，易方達中小盤甚至在2021年Q1把美年 健康 加倉到了第一重倉股的位置。後面的故事大家也都知道了——隨著業績暴雷，美年 健康 股價短短半年跌去60%，易方達藍籌精選與易方達中小盤則相繼在2021年Q2、Q3「落荒而逃」。
雪上加霜的是，隨著國家反壟斷政策出台，原本在2020年度為易方達藍籌精選貢獻超額收益的騰訊（00700.HK）、美團（03690.HK）等互聯網巨頭在2021年相繼遭遇滑鐵盧，對該只基金的回撤構成了極大壓力。
耐心尋味的是，就在這樣的背景下，2021年9月，張坤將旗下的「易方達中小盤混合」變更為「易方達優質精選」，投資范圍擴大為A股和港股，同時重倉購入騰訊、京東（09618.HK）、香港交易所（00388.HK）等個股。其中騰訊控股在張坤或主動加倉或減持白酒導致被動上升的情況下，在2021年Q4一舉躍升為易方達優質精選、易方達藍籌精選、易方達優質企業三年持有期（009342）的第一大重倉股，在易方達亞洲精選中位列第二。
然而，2022年開年後的一場「中概股風波」，讓騰訊、京東等互聯網巨頭再次遭遇重創。張坤旗下基金接連折損，其中易方達藍籌在3月15日當天創下了44.59%的 歷史 最大回撤，
易方達優質精選也是近十年來首次回撤超過45%，實屬罕見。
除了錯失熱門行情，且在部分企業中不斷踩雷之外，張坤擅長的白酒股，回頭看也沒有實現穿越周期，近一年來走勢同樣疲軟。
借用張坤自己對老虎基金掌門人羅伯遜的評價，其近一年多來業績不佳，或是三重因素疊加的結果：「錯過自己不擅長的、沒有在自己擅長的領域做好、進入自己不擅長的領域並做錯」。
兜兜轉轉，無論是被捧上神壇，還是被踩入谷底，張坤還是那個張坤。2021年以來對港股的增持、對未來趨勢的樂觀研判，以及2022年以來逐步放開限購等動作表明，張坤正在堅守自己的「獨立思考」。
但在經歷了最近一年的滑鐵盧之後，這一次，張坤能夠「對抗」成功嗎？
② 鎺掑悕鍓嶅嶮鐨勫畾鎶曞熀閲
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③ 白酒股集體崩了
白酒股集體崩了
白酒股集體崩了。相比之下，一線白酒並沒有多少發揮。例如貴州茅台，從年內最高點2627.88元回撤至最低點1866.01元，跌幅達29%。昨天貴州茅台收盤價2191元，距離歷史最高點還有近20%的空間。
白酒股集體崩了1
多隻白酒股股價刷新歷史新高的第二天，就遭遇集體崩塌。昨天盤中白酒板塊一度暴跌近9個點，12隻白酒股跌停，貴州茅台最大跌幅近5%，五糧液跌幅超6%。截至收盤，白酒板塊下跌8.19%，8隻白酒股跌停。籠絡大批基民的招商中證白酒指數基金凈值下跌6.5%。白酒股群眾基礎太雄厚，這么一跌立馬上了熱搜。
值得注意的是，這一波下跌並不是因為利空消息打壓，更大的可能性是前期瘋漲後的正常回調。有趣的是，股民、基民們的白酒信仰並沒有因為這次分歧而動搖。
3400元！ 茅台市場價繼續漲
當前是白酒的淡季，然而茅台酒的市場價卻依舊「漲」聲不停。
昨天，53度飛天茅台一批原箱價格價為3400元/瓶，散瓶價為2770元/瓶。部分煙酒店、零售店標價甚至突破了3700元/瓶。早在今年1月底，一批原箱和散瓶的價格還是3200元/瓶和2600元/瓶。
「這兩天波動還是不小的，一批價一直在漲，這跟端午節用酒需求有關。」杭州體育場路上一家煙酒店老闆說。
杭州一位茅台經銷商表示，去年以來茅台擴大了直銷渠道的供應，普通消費者能買到平價茅台的同時，也給了黃牛鑽空子的機會。「相比於經銷商，市場上的黃牛更加難控制。」
價格持續走高，想買到也不太容易，記者聯系了幾家煙酒店，這些店家均表示，臨近端午貨源緊張。
白酒板塊大跌8%，投資者信仰不動搖
截至昨天收盤，白酒板塊跌幅達8.19%，盤中最大跌幅接近9%，距離全板塊的跌停僅一步之遙。
有大V開玩笑，如果有創業板、科創板上市的白酒股，那麼白酒板塊的`跌幅可能就超過10%了。表現最好的皇台酒業下跌2.48%，其次是貴州茅台跌3.52%，五糧液和洋河分別跌4.78%和5.71%。而金種子酒、伊力特、金徽酒、水井坊、迎駕貢酒、捨得酒業、酒鬼酒、老白乾共8隻二三線白酒股跌停。盤中跌停個股數一度高達12隻。
買了白酒股和白酒基金的投資者最為受傷。其中最受基民歡迎的招商中證白酒基金凈值下跌6.5%。
有趣的是，不少白酒投資者依舊樂觀，搓搓手打算進場。在招商中證白酒指數基金的討論區，基民們討論熱點是，大跌後要不要加倉。
有基民表示，「給機會就別錯過，要不又拍斷大腿，淡定加倉。」「今天進行了一次大回調，明天要暴漲。」還有基民表示，「買了三萬，已經上車。」
事實上，本輪白酒股行情，是由二三線白酒驅動的，「龍頭」的寶座，非捨得酒業莫屬。
從3月9日起，白酒板塊就一路小跑，5月20日開始，白酒指數突破前高。截至6月7日，短短三個月白酒板塊暴漲60%。山西汾酒、捨得酒業、皇台酒業等股價先後創新高。
成功摘帽的捨得酒業成為本輪行情中資金的炒作對象。捨得酒業從年內低點57元漲至257元附近，三個月漲幅達351%。
相比之下，一線白酒並沒有多少發揮。例如貴州茅台，從年內最高點2627.88元回撤至最低點1866.01元，跌幅達29%。昨天貴州茅台收盤價2191元，距離歷史最高點還有近20%的空間。
白酒股集體崩了2
昨日，跌停的白酒股主要是總市值在1000億以下的中低端酒，金種子酒、伊力特、金徽酒紛紛中招，酒鬼酒、水井坊也是熱度「著涼」，措不及防吃跌停。
高端以及次高端的貴州茅台、五糧液、洋河股份稍微沒那麼慘烈，跌幅在3%-6%，瀘州老窖反而是有點誇張，跌幅在7個點以上。股民們紛紛開始找原因，這暴跌一點預兆也沒有，發生了什麼？
圖片說明：截至2021.6.8收盤
實際上，即便算上昨日的暴跌，中證白酒指數近20日漲幅也達13.03%。自3月10號以來，白酒反彈39.18%，截至昨日，滾動PE為57.3，白酒股價顯然已經漲回到去年年底的巔峰水平。
上面提到的那些跌停的中低端酒個股，即便經歷了昨日的暴跌，漲幅也大多位於所有白酒個股的前50%，近期這些二三線白酒股尤其受到資金追捧。暴跌之後，白酒3月中旬至今的漲幅仍是牛市中的水平，有分析師擔心白酒股的整體估值偏高。
和白酒一樣有上漲乏力之勢的還有二季度反彈開啟後來勢洶洶的醫美板塊。有人調侃，由於天天漲天天聊，近期對以上兩個板塊已經有些審美疲勞了。
醫美概念股朗姿股份本周連續兩個交易日的踩踏式跌停讓前期乘著「市夢率」的專車誓要上車醫美概念的股民傻了眼。大股東減持的劇情也是未曾想到。7個月的時間，朗姿股份上漲超過700%，自從搭上醫美概念的快車，股價就開啟了垂直起飛，緊接著華熙生物等也披露了大股東減持的消息，整個醫美板塊瞬間降溫。
圖片說明：近兩年白酒走勢
如果說，從公司的角度 ，時間總是站在好公司這邊，那麼從行業的角度，說時間總是站在白酒這邊是毫不誇張的。白酒作為A股市場經久不衰，誰唱衰誰打臉的「永遠的神」，近來又接近了前期新高。但也由於估值過高，白酒板塊已然成為市場「瘋狂指數」的重要觀測值。
④ 2022年3月9日券商股為什麼不能買
因為券商股大幅殺跌，沒有成長性，且潛在風險高。
從市場估值來說，券商股同別的大藍籌比沒有優勢，如保險，銀行，石油，中字頭等，且行業越來越像頭部券商集中。不利用整個板塊走牛。
號稱第一券商的，雖然業績創了新高，但是遭到國字型大小的減倉，既然減倉開始了，不排除繼續減持，那麼別的券商股會不會也一樣。沒有龍頭帶動，板塊很難走強。
先穩後攻！頭部券商A股中期策略出爐：下半年迴避什麼？布局哪些？
券商板塊我認為不會爆發，最多隻是一個反彈而已，後市對於券商板塊預期一定不要太高。
隨著中國經濟的高速發展，老百姓手中的閑錢越來越多，為了資金利益最大化，很多人選擇股票投資來增加格外的收入，投資也變得越來越受大家的重視。
牛市到來，大家第一個想到的板塊一定是券商，因為股市上漲，券商是最受益的行業，借著股市的東方，券商也會走出翻倍行情。
對於現在的券商板塊很多人寄予厚望，但我認為券商板塊暫時不會爆發，因為現在不具備牛市的基礎，同時從估值和市場認可度來看，券商也不具備優勢，券商想要大漲是比較困難的事情。
一、宏觀經濟政策不具備牛市的基礎
券商板塊要想上漲，最重要的邏輯就是股市處於牛市之中，牛市中的券商才會出現爆發，但是現在來看，股市不具備牛市的基礎。
宏觀經濟政策是牛市最重要的標志之一，現在全球經濟已經開始收緊，寬松的貨幣政策已經成為過去式，沒有寬松的貨幣政策做支撐，股市要想走牛這是很難的事情。
美國已經表明接下來兩年會加息兩次，加息對股市是絕對的利空消息。全球股市都處於經濟收緊狀態，中國股市要想走出獨立行情也非常困難。
宏觀經濟政策是股市走牛最重要的政策因素，股市沒有牛市，券商要想大漲非常難，後市券商基本上還是震盪為主。
二、券商持續性比較差
今年的行情出現了幾次券商拉升，第二天沖高回落的走勢，這種走勢讓很多投資者信心滿滿，結果買入券商就被套，這說明券商上漲沒有持續性。
券商板塊沒有持續性，這說明券商上漲屬於曇花一現，沒有強的邏輯支撐，券商自然也得不到市場機構投資者的認可。
做投資最重要的就是跟隨市場，券商板塊沒有賺錢效應，這也意味著它沒有爆發的潛力，後期要大漲也比較難。
三、券商板塊估值沒有優勢
一個股票或者板塊能否上漲，最重要的還是內在價值。當價值被低估的時候上漲是早晚的事情，券商板塊後市不會爆發最主要的原因還是券商的估值相對比較高，性價比比較低。
大家耳熟能詳的的券商市盈率情況我給大家說一下：
中信建投市盈率30倍；
東方財富市盈率44倍；
中金公司市盈率44倍：
光大證券市盈率25倍：
中信證券市盈率15倍：
市盈率是一個公司估值最重要的指標，上面這些券商基本上都是A股市場中的龍頭企業，在整個券商板塊中擁有一定的壟斷優勢，但是它們的市盈率普通偏高，沒有估值優勢。
根據以往的歷史估值來看，券商估值平均15倍左右才算合理區間，市盈率低於12倍就處於低估，現在整個券商平均市盈率是23倍左右，很明顯券商沒有處於低估，性價比比較低。
券商板塊整體估值沒有優勢，而且還處於高位狀態，券商要爆發相對來說還是比較難。
券商作為牛市的旗幟，它在投資者心目中擁有很高的地位，只要券商爆發意味著牛市的到來，同時也是財富增值的好機會。
我們期待券商的爆發，但我們也更應該客觀地看待當下的市場。我認為券商接下來爆發只是我們一廂情願的想法，對於券商未來的走勢我認為還是震盪為主。
2022年3月11日券商股現在能買嗎
21世紀經濟報道記者李域 深圳報道2022年行至半程，在經歷了劇烈的波動、震盪反彈之後，A股下半年將如何演繹？
對於A股下半年的走勢，大部分券商均持較為積極的態度，其中興業證券表示需要告別熊市思維；中信建投證券預計在新一輪政策加碼後，市場在三季度有望再次上攻；信達證券判斷存量資金補倉將帶來牛市的氛圍；而中信證券更為樂觀，認為下半年經濟將拾級而上，A股慢牛重現。
值得關注的是，對於下半年的反彈，券商多用「波動中繼續修復」、「 謀定後動」這些表達來描述上漲行情並非一蹴而就。
在投資風格上，券商之間產生分歧。中銀證券表示，結合上半年估值擠壓和盈利下調的充分定價，成長重新回到了起跑線上。平安證券稱，內外周期的錯位使得中資資產短期更具有全球吸引力，增量資金的流入不斷強化市場情緒的修復，成長景氣更高的行業彈性更大。
但是中金公司則認為，市場風格切換至成長的契機需要關注海外通脹及中國穩增長等方面的進展。光大證券表示，下半年在盈利下行的背景之下，預計價值將跑贏成長，消費將跑贏製造。
至於下半年的布局方向，高景氣賽道、穩增長板塊以及大消費是券商提及較多的布局主線，特別是光伏、新能源整車、一線白酒以及家電等細分板塊被重點關注。
在券商看來，2022年下半年A股有望實現拾級而上行情。
中信證券表示，隨著積極有利因素逐漸增多，中國經濟下半年將會急起直追，預計二季度是年內經濟低點，下半年經濟將拾級而上，三、四季度單季經濟增速水平將重回強勢，全年仍有望實現一個在全球范圍看相對合理較高的增速水平。在市場方面，中信證券預計，政策合力支撐經濟快速修復，外部風險壓力緩解，A股慢牛重現，年內行情可分為情緒平復、估值修復、估值切換三個階段，當前市場正處於第二階段。
在中金公司看來，中國股市當前估值處於 歷史 區間偏低水平，具備中線價值，但下半年市場內外部環境仍可能面臨一定挑戰。下半年市場上行空間需更多積極催化劑支持，中期不宜過度悲觀。流動性方面，利率水平可能穩中趨降，股市流動性好轉則依賴風險偏好的改善。對投資者而言，行業配置上應以「穩」為主，先守後攻。
中信建投證券稱，短期A股市場在「黃金坑」反彈行情之後，依然面臨一系列基本面挑戰，投資者需要保持耐心，等待逢低布局，預計在新一輪政策加碼後，市場在三季度有望再次上攻，且成長風格將領先。
國泰君安指出，2022年下半年，經濟預期好轉，風險評價下降，風險偏好回升，上修指數運行區間。
光大證券認為，盈利的不確定性與預期的下調仍然將是市場需要克服的阻力，拐點或許將在四季度。三季度市場可能整體維持震盪，並且有階段性下行風險。若經濟出現好轉，市場的拐點將有望出現在三四季度之交，四季度市場指數或許將有更好的表現。不過前期市場低點已提供了較為充分的安全邊際。
海通證券判斷，市場趨勢向上，但仍可能階段性休整，盈利下修是觸發因素之一。盡管A股整體估值不算高，但相比4月底的低點，對盈利下修的緩沖作用可能有所減弱。性質上判斷，今年盈利預測下修對市場的沖擊，類似2020年7月。
2022年第二季度A股反彈以來，成長股表現出色，站在當前時點，下半年究竟是價值還是成長策略占優，券商機構間看法產生分歧。
招商證券認為，根據A股所處的階段，下半年將會演繹從流動性驅動到社融驅動的特徵，對應的將會演繹從小盤成長到大盤價值的風格演變。
和招商證券一樣，光大證券也認為，下半年，在盈利下行的背景之下，預計價值將跑贏成長，消費將跑贏製造。預計消費與穩增長將在下半年有突出表現。同時高股息策略也值得關注。
不過，中銀證券、平安證券等多家券商下半年則更看好成長股的表現。中銀證券表示，中游製造集聚的高景氣成長下半年相對盈利優勢仍有望保持在較高水平。結合上半年估值擠壓和盈利下調的充分定價，成長重新回到了起跑線上。
平安證券指出，2022年的市場環境中，外有新增的通脹壓力，內有短期疫情沖擊，政策刺激中穩增長和調結構兼有。本輪市場的選擇和2020年更類似，成長仍然是下半年市場的重要配置方向。
國泰君安也認為，隨著經濟底與市場底確認，穩增長政策落地，投資人從恐慌避險轉向適度接受風險，投資風格從僅強調業績確定性類現金資產轉向需求邊際改善的盈利高增長板塊，看好受益於政策支持、增量經濟帶來的需求恢復彈性較大的成長類公司。
在整體配置上，券商多數認可下半年布局「穩增長」、高景氣板塊與大消費三條主線。
中金公司建議在海外持續加息預期背景下適當減配上游周期，關注三條主線，一是「穩增長」或有政策支持的部分領域，如基建（傳統基礎設施及部分新基建）、建材、 汽車 等；二是估值不高且與宏觀波動關聯度相對不高的領域，特別是部分高股息領域，如基礎設施、電力及公用事業、水電等；三是基本面見底、供應受限或景氣程度在繼續改善的部分領域，如農業、部分有色及部分化工子行業、煤炭，及光伏與軍工等。
華泰證券給出的配置思路是，把握二季度後重大邊際變化和已有邏輯的交易程度，美債貼現率壓力見頂、產業鏈利潤分配壓力見頂、當前產業周期、通脹結構、地產寬松的股價隱含預期程度不高，由此，中游製造為首選，必需消費次優。細分品種中，結合自下而上邏輯，中游製造考慮機械、電子、 汽車 、電新、軍工。
光大證券認為下半年消費內部有三條細分主線值得關注，一是景氣確定性高，基金底倉的白酒與醫葯；二是受益於促消費政策的 汽車 、家電；三是景氣度有望修復的社服、商貿零售。
中信建投證券表示，行業可重點關注軍工、光伏、新能源車產業鏈、 汽車 、食品飲料、煤炭、券商等；主題重點關注數字經濟、國企改革等，指數中期戰略性關注科創板。
廣發證券在行業配置方面，建議擁抱「政策暖風」的中國優勢資產，關注疫後修復、「再加杠桿」、通脹鏈傳導三條主線。
首先，關注兼顧內外需的確定性，如光伏產業鏈、 汽車 及零部件、新能源 汽車 、 汽車 電子，居民補償性消費方面的零售、 體育 、 旅遊 ，以及政策發力刺激的家電、 汽車 。
其次，建議關注居民、企業、政府「再加杠桿」潛在方向，如地產及銷售to-C鏈、互聯網傳媒、創新葯、煤化工、風光等。另外，建議關註上游資源及材料「供需穩態」，如煤炭、鉀肥，以及養殖業供給收縮利潤改善。
主題投資方面，建議安全與轉型訴求兼顧，關注能源安全和國企改革主題。前者如煤化工、油氣設備、光伏組件、風電零部件，後者如航空航天、綠電。
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券商板塊的機會還會來嗎？
不能買了。
券商股是有一個發行時間，券商股只能在發行一周內買。3月11日發行的券商股的截至購買日期是3月18日。
另外券商股的購買是有條件限制，只能是有資產保證的人購買。
2022年股票哪個板塊有前途
牛市未起券商先牛，券商板塊一直都有牛鼻子的美譽，但是今年以來券商股卻持續下跌直到現在證券指數還趴在底部，諸多券商股更是新低不斷。那麼券商板塊的機會還會來嗎？如果回來何時回來？什麼樣的券商股未來會有更大的上漲空間呢？
券商板塊的機會肯定會有。證券股從去年七月份到現在一直處於下跌趨勢中，除了東財以外其它券商股跌幅都在20%以上。金融板塊中除了券商以外，銀行，保險均處於下跌趨勢中，正是因為金融股的全線回落才導致了A股市場的持續低迷。縱觀A股市場中近幾年的大行情那一次都離不開券商股的拉升支持，去年七月份，以及19年的超跌反彈券商股均有翻倍大漲的表現。牛市行情就更是如此了，14年，07年的券商股均是牛市的先行軍。因此只要A股市場還有牛股行情那麼券商股就有上漲的機會，即便是大級別的超跌反彈券商股也不會錯過。
券商板塊的機會多出現在大行情中。其實大家都知道券商股未來必然還會有上漲行情，只不過我們不知道這波上漲何時會出現，又會以怎樣的形式結束。雖然我們不知道券商股的機會何時會到來，但是有一點我們是需要堅信的，券商集體下跌，大幅回落的時候必然會是券商股最佳的進場時機。因為只有大幅下跌，長時間的調整的情況下我們才能獲得更為廉價的籌碼，我們要做的就是耐心持股等待大行情的到來。當券商股集體大漲的時候並不是我們進場的時機，而是我們要逐步兌現盈利的時候，低買高賣的整體方向我們不能把握反了。
券商大藍籌穩健小市值券商股爆發力強。歷史會不斷重演，但是不會簡單的重復。就過去A股市場上曾經出現過的大行情可知，大級別的上漲多半離不開券商大藍籌的持續拉升，而爆發力強短期漲幅大的則是中小市值的券商股。中信，國泰，華泰，國信，東財等是券商板塊中市值超過千億的大藍籌，當它們出現持續上漲甚至翻倍漲幅的時候A股的大行情就會出現。第一創業，湘財證券，國金證券等這些中小市值的券商股往往會有較強的短線爆發力。對於券商股的選擇長期的穩健投資者可以重點研究藍籌股，而喜歡短線投機的朋友則需要時刻關注中小市值券商股的動向。我是投資觀，感謝閱讀，更感謝點贊關注。
2022年美國加息利好哪些板塊
1、嬰童概念：
人口老齡化是已經出現的問題，之前有消息開展未婚人士人工流產干預專項行動，對於部分的三胎概念和嬰童概率也引發了部分的上漲行情，多地也對於三孩的鼓勵政策也在大張旗鼓的搞起來。嬰童概念的個股目前也在低位居多，好風憑借力，在後市空間來說，大家可以重點關注。2、軍工：
軍工目前處在一個低估值狀態，整個板塊整理明顯，但是泡沫比較小，成長性比較高。板塊來說今年進入產能釋放期，部分標的有概率迎來高速增長。目前處於自我發展需求及地緣影響，等國企改革的春風吹進軍工，靜待花開。
3、基建板塊：
中國基建狂魔的稱號不是隨便說說，發改委多次發聲強調基礎建設投資，板塊政策紅利比較明顯，而且板塊個股中字頭居多憑借國企改革的春風也有很好的拉升機會。基建個股的市盈率普遍偏低，就走勢來說大多在低位整理形態，有了量價配合後市拉升空間充足。
4、數字貨幣：
中國信息通信研究院聯合多機構共同提出的國際標准項目立項建議獲得通過，這是國際上首個區塊鏈技術在數字產品領域應用的標准，標準的建立有利於加快推動國內NFT產業的發展。在數字貨幣在全國沒有全面鋪開應用之前應該還有很大的操作空間。：股票買進和賣出都要收傭金（手續費），買進和賣出的傭金由各證券商自定（最高為成交金額的千分之三，最低沒有限制，越低越好），一般為：成交金額的005%，傭金不足5元按5元收。賣出股票時收印花稅：成交金額的千分之一（以前為3‰，2008年印花稅下調，單邊收取千分之一）。
2015年8月1日起，深市、滬市股票的買進和賣出都要照成交金額002‰收取過戶費。
以上費用，小於1分錢的部分，按四捨五入收取。
還有一個很少時間發生的費用：批量利息歸本。相當於股民把錢交給了券商，券商在一定時間內，返回給股民一定的活期利息。
美國加息利好板塊：
一、出口型板塊
美國加息，無論美股如何演繹，至少美元的走勢是比較確定的，美元升值，人民幣貶值。我們知道，雖然單靠貶值對於一國出口的刺激有限（中國14年至今不斷降息，但出口並未改善太多）。但A股短期內仍存在情緒宣洩。中國出口貿易結構中，電子、家用電器，機械設備，計算機，紡織服裝海外業務佔比較高；
二、貴金屬板塊
美國加息，是一場挺而走險的戰役，稍不留意，會造成新興經濟體的資本大幅外流。對美國而言，也會擔心融資成本升高導致經濟再度下滑。因此，在這種不確定的情緒下，黃金等貴金屬的防禦性凸顯。
三、原油板塊
理論上，美元上漲，其他以美元計價商品則下跌，包括原油。但是，美元與原油絕非簡單的反比關系！決定美聯儲是否實施加息的關鍵指標是CPI，如果CPI走低，美聯儲加息空間就很小。而油價是一切商品的基礎成本，決定了CPI的走向，可以說，油價的反彈空間從某種意義上決定了美國的加息空間。
在市場中，美國降息就表示美國市場處於貨幣寬松政策，有利於美股市場的發展。會直接利好美國股市中的房地產、券商、有色金屬等行業板塊股票。房地產行業受到降息的影響，會降低市場購房者的負擔，從而刺激剛需消費者入市。而且，降息會降低房地產開發商的負擔利率，也降低了房地產行業的融資成本。所以，降息對房地產是第一利好的板塊券商行業會受到降息的刺激，使投資渠道的拓寬，降低資金入市的機會成本，加大市場投資力度。因此將有更多的資金流向證券市場。所以，直接利好於券商行業的股票。降息會刺激大宗商品價格上漲，導致有色金屬大宗商品價格上漲。那麼，股市中的有色金屬行業股票會受到利好效益。
對於A股市場而言，美國有色金屬大宗商品上漲會刺激國內的大宗商品出現上升，從而利於A股市場中的有色金屬板塊。加上美國降息會導致美元出現相對的貶值，那麼人民幣就會出現升值的情況，這樣有利於進出口行業板塊的上市公司。而且，由於美國降息有可能會使中國也出現降息的情況，這樣也會利好於房地產、券商板塊。同時也會刺激市場消費，從而利好於消費板塊個股。
⑤ 支付寶發文挽留基金用戶，虧了18萬的我，該留下來嗎
出品|三言 財經 作者|豐收
你的基金還好嗎？
盯著滿屏的綠色，基金人日常陷入沉思。
如果說這段時間股票人的日子難過，那麼基金人也不咋地。
虧得時間久了，基金人似乎已經麻木，強大的內心已「毫無波瀾」。
3月8日晚間， A股市場和H股市場雙雙巨震，其中上證指數下跌2.3%，創業板指下跌4.98%，直接跌入技術性熊市。
可以說基金人年前有多猖狂，年後就有多悲傷。
有人虧了幾百，有人虧了10萬，有人將一年賺的又都賠進去了。
情到深處，基金人開始了自我「陶醉」。
「只要我不看，我的基金就沒有虧！」，「保安讓我出示綠碼，我把我的基金打開，保安讓我進去了」……
基金人也很好分辨，在電梯一眼就能看出。
甚至基金人還在一片大綠中學會了作詩，化身「白交易」、「杜負」、「辛棄基」，「我欲清倉歸去，又恐迅速反彈，踏空不勝寒……」
別說普通基金人了，就連專業基金人也遭不住。
有一位名叫夢圓的90後女基金經理，上任才14天，旗下兩只基金分別跌幅達20.63%和20.24%。
夢圓不到30歲成為基金經理，本想是圓夢之唯攔時，不想近10個交易日，便成了夢碎時刻。
基金虧了，愛動腦筋的基金人想到了萬能的閑魚，開始想辦法在閑魚上「變賣家產」……
有為了「養家」，轉手燃衡賣榨汁機、掛燙機的，還有水杯、煙灰缸的，能回點算點。
能賣的都買，有人甩賣已經開封用過的面霜，聲稱還要去抄底。
最 可拍 的，有人連老公都要甩賣了，20塊錢一斤，還能小刀。
反正只有你想不到的，沒有你買不到的。
其實，自從牛年春節過後，基金市場就陷入了跌跌跌的夢魘中。
尤其是3月8日，A股主流指數大幅下挫，上證指數跌2.3%，滬深300和深證成指跌逾3%，創業板指下跌4.98%。板塊方面，申萬28個板塊中的27個板塊悉數翻綠，白酒、醫葯、新能源等板塊龍頭股再度出現集體殺跌。
受此影響，基金又遭重挫。從3月8日主動型基金凈值表現來看，114隻百億基金中，剔除未有數據統計的14隻基金後，剩餘100隻百億基金集體「翻車」，收益率均為負。其中，下跌幅度較大的接近7%，多數跌幅集中在3%-5%。
規模百億的基金也難逃厄運，規模達到677億元的易方達藍籌精選3月8日凈值下跌5.74%，景順長城新興成長8日凈值下跌6.68%。
Wind數據顯示，3月8日，3091隻（AC份額合並計算）主動偏股型基金平均收益率為-3.27%，有3070隻基金下跌，佔比99.32%。其中，15隻基金跌幅超7%，123隻基金跌幅超6%，492隻基金凈值跌幅超5%，跌幅最多的達8.56%。
數據顯示，在2月18日至3月9日期間，合計有1238隻基金（附註：數據是將基金AC份額分開計指段胡算）的凈值回撤幅度超過20%。其中，凈值回撤幅度超過30%的基金有11隻。
據上證報，「公募一哥」張坤管理的易方達藍籌精選，2019年公募基金冠軍劉格菘管理的廣發雙擎升級均創下 歷史 回撤記錄。
張坤
截至3月9日，相對前期高點，易方達藍籌精選回撤22.48%，這也是易方達藍籌精選成立以來的最大回撤；廣發雙擎升級比易方達精選藍籌稍晚2個月成立，3月9日，基金凈值相對前期高點回撤23.95%，也是其成立以來最大回撤。
Wind數據顯示，目前全部的場內基金共計846隻。自2月18日以來，共有567隻基金的資金流出額大於流入額，也就是被凈贖回。
凈贖回前十位的基金，最新規模均在100億以上，並且基本上都是自去年以來如雷貫耳的頂流基金經理。謝治宇、朱少醒、劉彥春、劉格菘、黃興亮、董承非、王宗合、周克平等流量擔當悉數在列。
為了穩定市場情緒，基金公司也展開積極自救。3月8日，永贏基金發布公告稱，自購旗下新發基金永贏惠添益5000萬元。除了永贏之外，春節後富國、匯添富、天弘、華夏等10家基金公司開啟自購模式。短短兩周內，基金公司累計自購總額近2億。
要說當時對坤坤們有多追捧，現在就有多失望。投資不是永遠都成功的，明星基金經理也有短期失效的時候的。
明星基金不是萬能的，坤坤們也表示很無辜，當初限購還擋不住基民的「進攻」。
巨靈 財經 數據顯示，3月9日，有3家基金公司，旗下4位基金經理離任，較昨日變化-33.33%，涉及到6隻基金產品，以混合型型基金為主，投資人需注意短期主動管理基金投資風格和操作風格等發生的變化。
此外，據Wind數據統計，截至2月28日，2021年以來已有40位基金經理離職，涉及34家基金公司，其中，博時、嘉實、華泰柏瑞、銀華、泰達宏利、華泰柏瑞、泓德等基金公司均有2人離職。
年初離職的基金經理中不乏比較知名的基金經理。比如，博時基金研究總監王俊。
王俊之前管理的博時新興消費主題基金，截至2021年2月28日，今年以來的收益為4%，最近一年的收益為40%，最近兩年收益95%，最近三年收益105%。其近年基金業績排名一直在前50%，最近3年收益在同類基金中排名為395/2487。
業內人士表示，離職原因除了是謀求更好的職位外，考核壓力也很關鍵。
據21世紀經濟報道，基金業內人士表示，「如果考核周期為一年的話，基金經理的壓力很大，業績排名在同行50%以下會被警示，如果排名在後三分之一，就可能會被淘汰。此外，基金經理排名也與年終獎和基金經理的收入直接掛鉤。」
3月9日深夜，支付寶發布的「致投資者的一封信」中提到，面對波動，首先要穩定心態，短期的市場波動並不影響權益投資的長期價值。
對 此，支付寶給出投資者建議稱，對市場波動，最好的方法不是去預判市場，而是去思考應對方式。一是不要追漲殺跌，高買低賣。二是用長期不用的錢去投資。三是利用定投來降低投資成本。
此外，支付寶建議投資者選擇適合自己的投資方式。 厭惡波動的投資者，建議可以考慮「支付寶金選」上的安穩理財。對於願意承擔小幅波動的投資者，建議適當增配「固收+」類產品。對於願意拉長投資期限，風險承受能力較高的投資者，可以分批購買「支付寶金選」上的偏股基金。
最後，支付寶呼籲，在當前市場波動加大的情況下，我們更應該相信專業的力量，給投資經驗豐富、能力全面、回撤控制能力強的績優基金經理更長的時間進行專業的運作，用時間換取投資增值。
招商基金、海富通基金等基金也向投資者致信，解釋了市場近期大幅波動的原因，並號召投資者堅守價值。
不少網友將支付寶發文解讀為「老鄉別跑！」
還有網友指出支付寶文章的幾大錯誤：
那麼對於深陷其中的基民來說，是否該贖回，還是繼續堅守呢？
其實，我們早就能從明星基金限購或停購看出端倪。
2月23日晚間，易方達基金發布公告稱，為了基金的平穩運作，保護基金份額持有人利益，2月24日起暫停易方達中小盤在非直銷銷售機構、公司網上直銷系統的申購、轉換轉入及定期定額投資業務。
隨後，易方達公司再次宣布旗下的易方達價值精選也將於2021年2月25日開始停止申購。
據悉，張坤管理的易方達中小盤混合自暫停申購至今凈值累計跌約14%。
易方達基金3月10日公告，為了基金的平穩運作，保護基金份額持有人利益，易方達中小盤混合繼續暫停申購、轉換轉入及定期定額投資業務。
偏股型基金投資標的是股票，本身就註定它具有一定的風險，如果投資者一味追高，或盲目跟隨明星基金經理，風險也在不斷增大。
正如支付寶等機構的呼籲所言，優秀基金追求企業的長遠價值。至於該贖回還是持有，要看投資者自身的投資習慣以及訴求、和承受能力。
事實上，去年基金大熱時，基金成了不少年輕人的理財方式。在采訪中，有基民小美表示自己是在朋友的推薦下才入場的，直到現在她也對基金搞不太明白。相信不少人投資小白與小美有著類似的經驗。
小美投資的也是當時大熱的白酒、醫葯指數基金，現在2000元本金已經虧掉了近400元，但她總感覺會漲回來，仍然選擇持有。
另一位基民小北入場也是受朋友的影響，但慶幸的是他在這次大跌之前恰好贖回了，原因竟是當時急需錢。
最後還是那句話，投資有風險，入市需謹慎。
⑥ 場內資金抱團取暖 三類股成弱市避風港
近期滬深兩市持續調整，從資金流向個股集中的行業觀察，可發現三類股成為場內資金博弈「避風港」。第一，資金流向低估值的個股，無論是銀行、地產還是煤炭股，都是低估值品種。第二，中秋、國慶假期將至，資金提前布局大消費，當中 白酒 股更為明顯。第三，冬天是天然氣的消費旺季，主力資金也嗅出天然氣股的機會。
三類股成資金博弈「避風港」
上周五開盤，三大股指集體沖高，創業板指一度漲逾2%，但臨近午盤科技股跳水，三大股指同步翻綠；午後三大股指維持窄幅震盪，上證指數、創業板指收盤小幅上漲。資金面上，兩市主力資金凈流出75億元，其中尾盤凈流出43億元，佔比近六成。個股方面，陝西煤業(601225)擬大手筆回購股份，當日放量漲停；金盾股份(300411)五連板，金鴻控股(000669)7天6板。
行業板塊漲多跌少，23個上漲行業中，休閑服務、採掘領漲，行業指數均漲逾2%，大消費板塊迎來反彈，醫葯生物、食品飲料指數漲逾1%；計算機通信板塊跌幅居前，行業指數分別下跌2.53%、0.8%。
全天主力資金動向方面，資金凈流入的行業不足半數，採掘、醫葯生物主力資金凈流入金額居前，均超2億元，食品飲料凈流入資金也在億元以上，其餘行業凈流入金額均在億元以下。
9月10日，兩市的總成交金額為2477億元，和上一交易日相比資金減少221億元，資金凈流出189億元，受周末消息偏空影響，兩市昨日早盤低開低走，震盪下跌，計算機、電子信息、網路安全、通信為代表的科技板塊繼上周五之後，繼續受到資金拋壓，帶動絕大多數板塊資金凈流出。只有燃氣、房地產有少量資金活躍，下午40億資金繼續流出中小創。最終上證指數跌1.21%，收於2669點。數據顯示，供水供氣、房地產、電器資金凈流入居於前列。
銀行股獲證金公司青睞
隨著半年報披露完畢，與上市銀行上半年業績一同出爐的，還有各家上市銀行股東在第二季度的變化情況。與2017年第二季度的操作「神相似」的是，證金公司在2018年第二季度依舊是「買買買」。
數據顯示，今年第二季度在剔除香港中央結算(代理人)有限公司後，在26家上市銀行前十大股東名單中共發生了40次左右的股東增減持變化。據統計，雖然4月份至6月份期間銀行板塊走勢萎靡，但上市銀行前十大股東在第二季度加倉力度更為明顯。在上述40次左右的上市銀行前十大股東變化中，股東增持的情況出現多達30次，出現了股東減持的只有約10次。
作為眾多上市公司的前十大股東，證金公司每個季度均有頻繁操作，今年第二季度也不例外。截至6月末，共有16家A股上市銀行的前十大股東名單中出現了證金公司的身影。此外，證金公司對於上市銀行的投資目標也已從此前的國有大行、股份制銀行向次新銀行擴展。第二季度，其更是大幅購入了貴陽銀行7466.70萬股股份，目前持股比例為3.25%，新晉成為了貴陽銀行的第四大股東。
記者梳理所有上市銀行半年報前十大股東名單發現，證金公司在今年第二季度針對上市銀行共進行了11次操作，且全部為增持，在3個月時間內累計購入上市銀行股份合計高達22.86億股。
其中，證金公司對農業銀行增持力度最大，在第二季度大舉增持該行股份約6.77億股。此外，其對中國銀行、光大銀行、交通銀行、興業銀行的增持數量均在2億股以上。前十大股東名單顯示，在證金公司增持的銀行中除貴陽銀行這一家城商行外，其餘均為國有大行及股份制銀行。
證金公司在今年以來操作可謂緊貼市場走勢，「高拋低吸」風格明顯。在今年第一季度，上市銀行股價屢創新高，也就在此時，證金公司對銀行股進行了大面積減倉。今年第一季度，證金公司減持了包括工商銀行、農業銀行、建設銀行、招商銀行、平安銀行、中信銀行、興業銀行在內的7隻銀行股。其中，對當時創出上市以來最高價的農業銀行更是一口氣減持了48.87億股。而當進入第二季度銀行股價大幅回落之時，證金公司則沒有任何減持操作，且一口氣購買和加倉了11家上市銀行股份。
白酒股迎來催化劑
一邊是估值已經回落至歷史中樞以下，白酒板塊走勢降速換擋；另一邊是白酒上市公司大多上半年業績飄紅，驗證行業景氣仍在。面對即將到來的中秋佳節和行業旺季，白酒板塊投資價值幾何？業內人士認為，如今白酒行業基本面表現依舊良好，板塊能否在9月恢復強勁走勢，中秋將是關鍵時點，投資者應密切關注白酒銷量走勢。
由於擔憂白酒後期需求回落，7月以來白酒股大多承壓下行，拖累板塊估值不斷走低，回落至歷史相對較低水平。不過從報表端來看，白酒企業二季度淡季收入仍保持較快增長。
高端方面，貴州茅台二季度收入加速增長，收入136.18億元，同增47.05%；公司在2018年上半年實現凈利潤157.64億元，同比增長40.12%。次高端方面，酒鬼酒今年上半年收入5.24億元，同增41.26%；二季度收入2.59億元，同增36.59%。水井坊上半年營收13.36億元，同增58.97%，其中核心產品八號同比增長79%，井台同比增長53%。可見，高端酒保持快速增長，次高端白酒二季度仍舊延續高增長。
此外，區域龍頭繼續受益消費升級，百元以上價位段放量增長。例如，口子窖2018年上半年收入21.59億元，同比增長23.67%；單二季度收入9.09億元，同比增長27.51%，逐季加速增長。今世緣2018年上半年公司收入23.62億元，同比增長30.81%；單二季度收入8.71億元，同比增長30.30%。
業內人士普遍認為，白酒行業基本面較為扎實，量價關系相對穩定，業績增長提供有效支撐，景氣度仍然處於向上通道，隨著中秋旺季來臨，酒企競爭、分化或將更為明顯，備貨情況將在很大程度上決定近期板塊情緒及估值走向。
數據顯示，截至8月27日，11家已披露2018年中報的上市酒企均實現上半年凈利潤同比增長，其中老白乾酒、捨得酒業、水井坊等3家公司中報凈利潤均實現同比翻番，同比增幅分別為：208.01%、166.05%、133.59%。
事實上，除了業績增長延續外，機構的集體捧場也在白酒行業上市公司半年報中繼續體現。通過記者梳理發現，基金仍是二季度大規模持有白酒股的重要機構之一，除*ST皇台外，持股范圍涉及其他全部17家白酒上市公司。此外，在已披露中報的白酒公司中，伊力特、水井坊、貴州茅台、順鑫農業、老白乾酒等5家公司還分別被社保基金、險資、QFII等機構持有。具體來看，伊力特前十大流通股股東名單中基金、社保基金、險資、QFII等機構均有現身；順鑫農業、水井坊等公司也同時獲得三類機構青睞；貴州茅台、老白乾酒則均獲兩類機構持有。
地產股機會或大於風險
跟隨市場回落，地產股的股價已從年初以來的高位下挫接近50%，機構統計顯示目前A、H地產板塊分別交易於7.2倍、6.5倍2018年預期市盈率，很多公司破凈，估值已收縮至歷史低點。
從房企上半年綜合盈利能力方面看，恆大上半年營業收入3003.5億元，凈利潤達530.5億元，營業收入超過萬科、碧桂園之和，凈利潤已超過碧桂園、萬科、保利、綠地四家房企之和，坐穩「利潤王」頭銜。恆大利潤的提升得益於營收的爆發，管理費用率下降以及提前還清永續債帶來的利潤釋放。
中原地產研究中心發布統計數據顯示，截至9月6日有17家房企發布前8月銷售業績，累計17家房企銷售額為18998億，同比上漲31%。
中信建投指出，1、未來流動性寬松，我們能預期到房貸利率有望在今年見頂。2、去杠桿階段許多企業在經歷了上半年融資成本上行之後，部分大型優質的高評級公司出現了融資利率的改善，背後體現了去杠桿節奏的變化，一定程度上資金端對高評級公司的依賴。3、一些城市因為限價令較嚴，土地流拍率在提升，這會倒逼地方政府做出一些理性化的選擇，或調整土地出讓底價，使土地成本趨於合理，或限價令方面嘗試寬松的可能性。綜合以上幾點，站在這個時點上看未來空間，地產股存在的機會其實是多於風險的
中信建投建議優選：1、具備強融資能力和ROE突破潛力的龍頭房企(萬科、招商蛇口、保利地產、華僑城)；2、享受成長彈性和邊際催化的企業(陽光城、榮盛發展)；3、優質港股企業(旭輝控股、龍光地產、合景泰富)；4、享受存量紅利的企業(建發股份、光大嘉寶、新湖中寶)。
中金公司認為，資金、土儲向頭部集中助推銷售、盈利集中度加速提升，預計龍頭公司今年銷售增速30-40%、明年20-30%，盈利增速今年35%、明年29%。此外，預計銷售端毛利率將窄幅波動，最早於2019年下半年觸底回升。
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