哪些基金可以溢價套利

㈠ 分級基金折算套利策略有哪些

 1 .分級基金套利策略 
分級基金又叫「結構型基金」，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點是將基金產品分為兩類或多類份額，並分別給予不同的收益分配。分級基金各個子基金的凈值與佔比的乘積之和等於母基金的凈值。如果母基金不進行拆分，其本身是一個普通的基金。 
除了早期設立的少數幾只分級基金外，絕大多數的股票型分級基金分為三類份額：基礎份額、A類份額（獲取約定收益的穩健份額）、B類份額（具有杠桿功能的進取份額）。三類份額之間的配對轉換機制聯通了基金一、二級市場通道，也使得分級基金具有了LOF基金、ETF基金的整體折溢價套利機制。 
套利策略 
1．折價套利 
當基礎份額凈值大幅高於兩類子基金按初始比例得到的整體二級市場價格時，就產生了折價套利機會。投資者可通過在二級市場買入兩類子份額並申請將兩類子份額合並為場內基礎份額，進而在場內贖回基礎份額，這一套利過程最快需要2個交易日完成。 
  
圖1 折價套利 
2．溢價套利 
當基礎份額凈值大幅低於兩類子份額按初始比例得到的整體二級市場價格時，就產生了溢價套利機會。投資者可通過在場內申購基礎份額，然後申請將基礎份額拆分為兩類子份額，進而在二級市場將兩類子份額賣出，這一套利過程最快需要3個交易日完成。 
  
圖2 溢價套利 
但在實施套利操作之前需考慮套利過程產生的成本，如折價套利需支付交易傭金以及贖回費用，溢價套利需支付申購費用和交易傭金。一般情況下，溢價套利成本在0.06%-1.26%之間，較適合大客戶或機構投資者參與，折價套利成本在0.5%-0.56%之間，套利時間最少為2天。 
在利用分級指數基金進行整體折價交易時由於在二級市場買入兩類子份額類似於持有
T日：場內買入兩類子份額 
T+1日：申請合並為基礎份額 
T+2日：場內贖回基礎份額 
結束折價套利 
折價套利 
T日：場內申購基礎份額 
T+2日：申請拆分為兩類子份額 
T+3日：場內賣出兩類子份
結束溢價套利 
溢價套利 

2 .指數基金，面臨凈值波動的較大風險，因此在買入兩類子份額的同時可同時在期貨市場賣出股指期貨或通過融券賣出對應指數的ETF來對沖基礎份額凈值波動帶來的風險。同樣，在將分級基金和股指期貨進行跨市場套利操作時，需考慮操作過程產生的交易成本，如申購或贖回基礎份額的費用、二級市場交易傭金、股指期貨交易傭金等。 3．申購/贖回機制套利 
我們以國投瑞銀瑞福分級基金為例講述申購/贖回機制套利。該基金為封閉式分級基金，一般只能在場內交易，但該產品的一個重要設計機制是每年有一個開放期，開放期內可以進行該產品的申購與贖回，而正是該機制帶來了套利的可能，這是由於瑞福優先開放日的申購贖回價格與瑞福分級基金份額凈值密切相關。 
按照基金合同的約定，開放日瑞福優先的申購與贖回價格分兩種情況確定：當瑞福分級基金份額凈值大於等於面值1.00元時，瑞福優先的申購贖回價格依據瑞福優先份額參考凈值計算；當瑞福分級基金份額凈值小於面值1.00元時,瑞福優先的申購贖回價格依據瑞福分級基金份額凈值計算。 
瑞福分級份額在7月9日凈值為0.696元。瑞福優先的參考凈值為0.921元。滿足了「當瑞福分級基金份額凈值小於面值1.00元時,瑞福優先的申購贖回價格依據瑞福分級基金份額凈值計算。」的條件。瑞福優先的凈值參考瑞福分級所以如果投資者在本次開放日申購的話，可以以0.696元價格買入價值為0.921元的瑞福優先。到第二日，申購人的賬面浮盈就可高達32.33%。 4．不定期折算套利 
不定期折算，也稱「到點折算」，通常分為「向下到點折算」和「向上到點折算」，是分級股基常見的一種機制。 
其具體含義是，進取份額凈值跌至閥值或者母基金份額凈值高於閥值，穩健份額、進取份額、母基金份額凈值均被調整為1元，調整後各類份額數量按比例增減，穩健和進取份額按初始比例保留，配對後的剩餘部分將會轉化為母基金場內份額，分配給相應份額持有者。 
而向下到點折算中，當進取份額低於閥值後，穩健份額通過折算所獲得的母基金份額可以贖回，相當於部分「封轉開」，即以相對凈值折價買入的穩健份額可以大部分按凈值變現，獲取一定套利收益；而進取份額凈值杠桿將回落至初始杠桿水平，溢價率相對降低，復權價格下降，持有者將遭受一定損失。

㈡ 分級基金的交易套利

分級基金可以通過場內場外兩種方式認購或申購、贖回。場內認購、申購、贖回通過深交所內具有基金代銷業務資格的證券公司進行。場外認購、申購、贖回可以通過基金管理人直銷機構、代銷機構辦理基金銷售業務的營業場所辦理或按基金管理人直銷機構、代銷機構提供的其他方式辦理。分級基金的兩類份額上市後，投資者可通過證券公司進行交易。永續A類份額是否值得購買的標準是隱含收益率，有期限A類的標準是看到期收益率；而B類是否值得購買的標準是母基金所跟蹤指數的波動性、價格杠桿的大小、成交量大小(流動性)。 由於母基金凈值=A類子基金凈值 X A類子基佔比 + B類子基金凈值 X B類子基佔比，
AB合並成本=A類子基金交易價 X A類子基佔比 + B類子基金交易價 X B類子基佔比，
當母基金凈值和AB合並成本再扣除申贖費用存在價差的時候，就可以進行申購母基金拆分套利或合並子基金贖回套利。
深交所分級基金折溢價套利
（1）當母基金凈值>AB合並成本，即可在T日在場內按比例買入AB類子基金，T+1日進行基金合並操作確認後合並母基金，T+2後可贖回母基金。所以總共是T+2工作日。贖回費一般為0.5%（嘉實多利和德邦德信0.3%、中歐鼎利和國泰互利0.1%）
（2）當母基金凈值<AB合並成本，先場內申購母基金（就是「買入股票」、代碼輸入母基金代碼，有些小券商不能申購所有的母基金），T+2可進行分拆，T+3方可在場內賣出AB份額。所以總共是T+3工作日。母基金申購費一般股票型申購費1.5%（興全合潤為1.2%），指數型1.2%（鵬華資源、鵬華非銀、鵬華信息為0.5%；國泰地產、國泰醫葯、招商300高貝、申萬環保為1%），債券型0.8%（德邦德信、東吳轉債0.5%）。一般在除銀行、券商之外的基金直銷、第三方基金銷售公司申購母基金，會有四到六折的優惠費率。
上交所分級基金折溢價套利
根據2014年發布施行的《上海證券交易所開放式基金業務管理辦法》，在上交所發行的分級基金的母基金和子份額均可申請上市交易。母基金和子份額之間可以通過分拆、合並進行配對轉換，但僅有部分子份額上市交易的分級基金除外。分拆、合並申報數量應當為100份的整數倍，且不低於50000份(以母基金份額計)。上交所可視市場情況，調整分拆、合並申報的數量要求。當日買入的母基金份額，同日可以分拆；當日分拆所得的子份額，同日可以賣出，但不能合並。當日申購或通過轉託管轉入的母基金份額，清算交收完成後可以分拆。當日買入的子份額，當日可以合並，當日合並所得的母基金份額，當日可以賣出、贖回或者轉託管，但不能分拆。 母基簡稱 母基代碼 子基名稱 子基代碼 兩者佔比 子基名稱 子基代碼 瑞和300161207瑞和小康1500085：5瑞和遠見150009雙禧100 162509 雙禧A 150012 4：6 雙禧B 150013 興全合潤 163406 合潤A 150016 4：6 合潤B 150017 銀華100 161812 銀華穩進 150018 5：5 銀華銳進 150019 申萬深成 163109 申萬收益 150022 5：5 申萬進取 150023 信誠500 165511 信誠500A 150028 4：6 信誠500B 150029 銀華90 161816 銀華金利 150030 5：5 銀華鑫利 150031 嘉實多利 160718 多利優先 150032 8：2 多利進取 150033 建信雙利 10 建信穩健 150036 4：6 建信進取 150037 中歐鼎利 166010 鼎利A 150039 7：3 鼎利B 150040 銀華消費 161818 銀華瑞吉 150047 2：8 銀華瑞祥 150048 南方消費 160127 消費收益 150049 5：5 消費進取 150050 信誠300 165515 信誠300A 150051 5：5 信誠300B 150052 泰達500 162216 泰達穩健 150053 4：6 泰達進取 150054 工銀500 164809 工銀500A 150055 4：6 工銀500B 150056 長城久兆 162010 久兆穩健 150057 4：6 久兆積極 150058 銀華資源 161819 銀華金瑞 150059 4：6 銀華鑫瑞 150060 長盛同瑞 160808 同瑞A 150064 4：6 同瑞B 150065 國泰互利 160217 互利A 150066 7：3 互利B 150067 國安雙力 162510 雙力A 150069 5：5 雙力B 150070 中歐盛世 166011 盛世A 150071 5：5 盛世B 150072 諾安中創 163209 諾安穩健 150073 4：6 諾安進取 150075 浙商300 166802 浙商穩健 150076 5：5 浙商進取 150077 廣發100 162714 廣發100A 150083 5：5 廣發100B 150084 申萬中小 163111 中小板A 150085 5：5 中小板B 150086 金鷹500 162107 金鷹500A 150088 5：5 金鷹500B 150089 萬家中創 161910 萬家創A 150090 5：5 萬家創B 150091 諾德S300 165707 諾德300A 150092 5：5 諾德300B 150093 泰信400 162907 泰信400A 150094 5：5 泰信400B 150095 大宗商品 161715 商品A 150096 5：5 商品B 150097 長盛同慶 160806 同慶800A 150098 4：6 同慶800B 150099 鵬華資源 160620 資源A 150100 5：5 資源B 150101 華安300 160417 華安300A 150104 5：5 華安300B 150105 易基中小 161118 易基穩健 150106 5：5 易基進取 150107 長盛同輝 160809 同輝100A 150108 5：5 同輝100B 150109 華商500 166301 華商500A 150110 4：6 華商500B 150111 工銀100 164811 工銀100A 150112 5：5 工銀100B 150113 國泰地產160218房地產A1501175：5房地產B150118銀河增強161507銀河優先1501215：5銀河進取150122建信5012建信50A1501235：5建信50B150124國泰醫葯160219醫葯A1501305：5醫葯B150131德邦德信167701德信A1501337：3德信B150134銀華800161825銀華800A1501385：5銀華800B150139國金300167601國金300A1501405：5國金300B150141銀華轉債161826轉債A級1501437：3轉債B級150144300高貝161718300高貝A1501455：5300高貝B150146信誠醫葯165519800醫葯A1501485：5800醫葯B150149信誠有色165520800有色A1501505：5800有色B150151富國創業161022創業板A1501525：5創業板B150153信誠金融165521800金融A1501575：5800金融B150158東吳轉債165809可轉債A1501647：3可轉債B150165銀華300161811銀華300A1501675：5銀華300B150168添富恆生164705恆生A1501695：5恆生B150170申萬證券163113證券A1501715：5證券B150172銀華H股161831銀華H股A1501755：5銀華H股B150176鵬華非銀160625非銀行A1501775：5非銀行B150178鵬華信息160626信息A1501795：5信息B150180富國軍工161024軍工A1501815：5軍工B150182申萬環保163114環保A1501845：5環保B150185申萬軍工163115SW軍工A1501865：5SW軍工B150187 折價套利：比如銀華深100分級基金整體折價的時候，按照相同份額比例買入銀華穩進（150018）和銀華銳進（150019），同時賣出原有的（或融券賣出）等價值深100ETF（159901）。然後將銀華穩進和銀華銳進合並為銀華深100母基金贖回，同時買入深100ETF（還券）。
溢價套利：比如申萬菱信中小板分級（163111）或易方達中小板分級（161118）場內份額整體溢價，先場內申購一定數量的上述母基金，同時融券賣出等價值中小板ETF（159902）。然後將母基金拆分成中小板A（150085）中小板B（150086）或易基穩健（150106）易基進取（150107），賣出子基金份額，同時買入中小板ETF還券。 分級基金折算是使得子基金份額獲得可以按照凈值贖回的母基金形式的分紅，從而保證交易價能體現凈值的價值。如果某分級基金在某一階段的子基金份額都沒有折算得到母基金的分紅，對它們進行任何凈值的賦值都是個「名義」上的數字，而不能得到實質性地兌現，例如在申萬收益凈值≤1元時候申萬深成指分級沒有折算，此時申萬收益和申萬進取兩個份額凈值都失去意義。折算分為到期折算、定期折算、不定期折算。多數B類份額不參與定期折算，只有雙禧100、嘉實多利、南方消費、同慶800分級的定期折算B類份額在凈值超過1元的部分也折算為母基金份額。由於發生下折的時候A類凈值超過75%的大部分折算為母基金，而母基金可以按照凈值贖回。因此原先折價交易的A類在接近下折時折價率減小（價格上漲），B類溢價率減小；原先溢價交易的A類在接近下折時溢價率減小（價格下跌），B類折價率減小
向下不定期折算套利的前提條件是：1）由於A類子基金約定收益率低於市場債券收益率而折價交易，那些A約定收益率較高而溢價交易的A類下折時交易價會下跌；2）B類子基金有凈值下跌到某一值時觸發不定期折算條款；3）母基金距離向下折算點的跌幅要小於10%，且市場環境中母基金所跟蹤的指數大概率會下跌超10%。當條件滿足時，就可以選擇買入A類子基金，或者場內申購母基金進行拆分，拋售B類子基金，保留A類子基金。等待B類子基金凈值下跌到觸發不定期折算而得到折算紅利。如果大盤反彈，也有可能存在套利不成功的風險。

㈢ 什麼叫基金溢價，請詳解謝謝

基金溢價指基金發行時由於需求大於供給而使得基金發行價大於基金本身的價值。對於二級市場的交易基金來說，其成交價並不等同於基金凈值，當成交價高於基金凈值時，就是溢價交易；反之就是折價交易。基金溢價一般發生場內交易的市場，也就是二級市場（股票市場），即交易價格高於基金凈值的情況，反之則為折價。傳統封閉式基金多為折價，創新性封閉式基金上市時常出現溢價，主要是由於產品稀缺性導致投資者對該產品的追捧。

(3)哪些基金可以溢價套利擴展閱讀：

基金溢價的情況：

1、同時在場外和場內交易的LOF基金，場外限額或者暫停申購了，大家都擠到場內買，比如最近的石油基金。

2、場內基金日均交易額太小，比如只有幾十萬，一個大單買入，就把價格拉高了，導致溢價。

㈣ ETF基金會出現折價和溢價嗎

幾乎不會出現。

ETF基金會引發跨市場套利的。所以ETF基金的實時報價很少出現大幅度的折價溢價，到是分級基金比較多，可以在分級樂中查看。

當二級市場的價格低於份額凈值時，投資者在二級市場買入ETF,然後在一級市場贖回股票，再在二級市場賣掉，所以折價套利總分額會減少，溢價套利則相反。

高叫溢價，低叫折價。目前封基的折價率已降低不少。折價率越高,說明占的便宜越大,花更少的錢買同樣價值的東西,長期持有的利潤空間就越大，所以有前一段時間的炒作。

基金的折溢價率，是把握分級基金投資最關鍵的參考指標。一般來說，溢價率表明市場看好該基金，不過溢價率越高，風險也越高。

(4)哪些基金可以溢價套利擴展閱讀：

ETF基金基金特性：

交易型開放式指數基金本質上是指數基金，但區別於傳統指數基金，交易型開放式指數基金可以在交易所上市，使得投資人可以有如買賣股票那樣去買賣代表「標的指數」的一種基金。

交易型開放式指數基金是一種特殊的開放式基金，既吸收了封閉式基金可以當日實時交易的優點，投資者可以如買賣封閉式基金或者股票一樣。

在二級市場買賣交易型開放式指數基金份額；也具備了開放式基金可自由申購贖回的優點，投資者可以如買賣開放式基金一樣，向基金管理公司申購或贖回交易型開放式指數基金份額。

交易型開放式指數基金的申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。

由於存在這種特殊的實物申購贖回機制，投資者可以在交易型開放式指數基金二級市場交易價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。

㈤ ETF基金的套利模式有哪些

一、ETF間套利。在美國這樣的發達市場，往往有多個ETF跟蹤同一個標的。既然是跟蹤同一個標的，理論上上述ETF的價格走勢應該保持一致。但是，由於投資者對於同一標的不同ETF的追捧程度不同，這些ETF之間往往會出現輕微的走勢差距，有的溢價有的折價，這時候做多折價ETF同時做空溢價ETF，然後待兩個ETF均回歸均值之後再平倉，就可以套利。除了跟蹤同一個標的的ETF外，類似標的的ETF之間也可以用類似的玩法。如在香港市場有跟蹤新華富時50指數的ETF也有跟蹤滬深300指數的ETF，由於這兩個指數一般被認為走勢相近，所以也存在套利的可能。這種套利方法，門檻較低，即使是普通投資者也可以進行，當然大型機構因為有電腦監控大量ETF，再加上交易費用低，更具優勢。 二、ETF和股票之間套利。ETF，其實就是一攬子股票的一個集合。所以當我們發現一個ETF溢價的時候，可以做空ETF同時做多ETF所持有的股票；反之當ETF折價時則是做多ETF同時做空ETF所持有的股票，一旦溢價/折價消失，平倉即可捕捉到相應的套利空間。理論上，這樣的方法普通投資者也可以適用，但是卻存在操作難度。畢竟一個ETF可能包含幾十個甚至上百個股票，要精確實施套利，就需要盡可能在同一時點同時完成ETF和對應所有成分股買入賣出的所有操作，這對於普通投資者幾乎不存在技術上的可行性，所以幾乎可以視為機構投資者的專利。當然，上述套利，必須待溢價或者折價消失後才能實現，若市場維持長期溢價或者折價或者愈演愈烈，甚至可能出現短期浮虧。三、場內場外套利。ETF，除了可以在二級市場買入拋出，也可以通過直接向發行商按照凈值申購贖回，若市價和凈值出現差距，就存在了套利空間。今次上證180公司治理ETF被人瘋狂掃貨，也就是基於上述的考量。場內場外套利的好處是迅速，不需要等待折價或溢價消失即可完成高買低賣（比如在溢價情況下通過低價申購然後高價二級市場拋售完成）。不過，場內場外套利，其實是限制最多的一種套利方式。ETF發行商對於ETF的申購贖回都有最低規模要求，以內地的ETF為例一般就是100萬份，這對於資金有限的投資者而言就只能望而卻步了。

㈥ 場內溢價高怎麼操作

目前只有ETF基金和LOF基金能夠在場內進行套利，ETF基金：當市場上的ETF價格大於凈值時，即基金溢價，散戶可以從二級市場買入一籃子股票。
然後在一級市場按凈值轉換為ETF基金份額，再在二級市場將ETF高價賣掉，完成套利；當市場上的ETF價格小於凈值時，即基金折價。
散戶可以在二級市場低價買入ETF基金份額，然後在一級市場按凈值將份額贖回，再在二級市場將股票拋售，完成套利。

㈦ 場內基金有哪些

場內基金是在二級市場交易的基金，投資者可以通過股票賬戶購買股票。交易比較方便，ETF基金被稱為交易型開放式指數基金。它們具有封閉式基金和開放式基金的特點。投資者可以通過基金公司購買和贖回，投資者可根據ETF基金場內價格與場外凈值的差額進行溢價套利或折價套利。

市場急劇下跌時，很容易打折出售。當市場急劇上漲時，人們也很容易急於溢價購買。如果你想購買場內基金，那麼那就得先開一個證券賬戶進行交易，場內基金對比場外基金在交易方面是存在一定的局限型。這種OTC基金會更好，因為流動性相對較差，所以在認購和贖回之前，它會比市場上交易理性一些。