石油基金為什麼溢價

1. 什麼是石油基金

石油基金情況
（一）石油基金的成立及用途
從長期來看，挪威經濟除面臨養老問題外，還有一個關系全局的大問題就是石油資源消耗問題。石油收入對挪威經濟具有重要的影響。目前每年石油收入約為369億美元，佔GDP的比重在16%左右。但未來的50年裡，由於儲存量有限，石油將不可避免地逐年減少,預計到2050年將下降到GDP的2%，對挪威的工業可能造成重大影響。
為此，1990年6月，挪威議會又通過了石油基金法案，決定建立一個「石油基金」,旨在把調節石油收入和提供社會保障兩個因素結合起來，予以「互補」：「石油基金」既可以作為一個「緩沖器」來「熨平」短期內石油收入的變化，作為改善財政政策管理的工具；還可以解決石油收入逐漸減少問題和提供社會保障支出的工具,為子孫後代轉移一部分財富。也就是說,挪威政府建立「石油基金」的目的是實現石油的物理儲備與金融資產的置換,以減少未來對石油收入的依賴度。

對於石油基金的性質和未來的用途，挪威議會各政黨一直存在許多爭論。挪威財政部的觀點是，這一基金只能用於未來社會保障支出，因此建議在議會今年12月召開的預算審議會議上將其改名為「社會保障基金」，減少各方對於基金用途的分歧。
（二）石油基金的主要管理模式
石油基金有三個資金來源，最主要的來源是從國家直接財政收益中的轉入，其次是石油公司繳納的稅費，第三部分是國家石油公司投資股份的紅利。此外，有些年份政府會出售一部分持有的石油公司的股份，其獲得的收入全部轉入石油基金之中。石油基金的用途主要是支付不包含石油收入的國家預算赤字部分。如下圖所示：

1、石油基金的管理特點
（1）以法律形式明確基金所有人和管理人的責任
1997年10月財政部頒發了"石油基金"監管條例，對該基金的投資戰略和管理體制進一步做了明確規定。同年,財政部與挪威中央銀行正式簽署了委託管理"石油基金"的協議書，明確規定，財政部是「石油基金」的「所有人」，代表國家負責行使對「石油基金」管理權，包括制定投資目標收益率、制定風險控制指標、對負責日常管理的機構進行評估、向國會提供年度報告等。但日常的具體管理事宜委託給挪威央行「挪威銀行」，後者對該基金負有「增值」的責任，對其運行情況、風險控制和成本支出等做出季度報告。直接對財政部負責。明確劃分財政部作為「所有者」和挪威銀行作為「管理者」之間的責任界限，這是協議書的一個重要內容與任務。見圖示：

（2）高度的公開性和透明度
協議書規定，挪威銀行在定期向財政部提供季度報告的同時，每個季度須召開記者招待會向社會公開報告的內容，並在互聯網上公布，每年還要披露是由基金的經營情況和持有的股票、債券等資產的情況，接受全社會的監督。
（3）各級嚴格監控石油基金的運作
挪威議會可以向財政部對石油基金的運作情況提出質詢，財政部必須向議會解釋投資目標、風險政策、投資范圍等標准確定的合理性，財政部還對基金業績進行獨立的評價。此外石油基金還要定期接受國家審計總署的審計。
2、石油基金的投資管理
（1）挪威銀行石油基金投資管理部的組織結構
挪威銀行成立的專門的石油基金投資管理部，目前聘請原挪威最大的私人保險公司總裁擔任管理部行政總裁，實行總裁負責制。下設股票、固定收益、投資支出等部門。如圖所示：

（2）石油基金的投資戰略
1997年財政部發布的"石油基金"監管條例對投資目標做了原則規定，要求基金實現在可接受的風險水平下，最大化基金資產的長期國際購買力，而短期內的凈值波動處於相對次要的地位。
在資產分布結構中, 挪威財政部從美國養老基金的運行中得到這樣的認識:投資戰略對最終獲取的回報率具有90-95%的決定性作用；投資戰略就是投資資產的選擇問題,即對政府債券、私人債券、上市股票、非上市股票和不動產的投資比例及其世界范圍內各地區的投資分布等。財政部經過研究，並參考了國際著名基金咨詢機構的建議，規定固定收入工具應占其總資產的50-70%，股票工具30-50%，其中在單一上市公司中持股比例不得超過3％；在前者中,對歐洲、美洲和亞太地區的投資比重應分別為45-65%、25-45%和0-20%；在後者中,歐洲為40-60%,美洲和亞太地區40-60%。根據公認市場指數為基礎編制投資基準，風險限額為每年1.5％的跟蹤誤差。財政部進一步要求據此設定基準組合。
基準組合的確定程序首先是挪威銀行根據對未來較長時期的市場情況進行預測，向財政部提出投資基準的建議。財政部根據挪威銀行建議，並向聘請的國際基金咨詢機構（現在是美世投資咨詢公司）進行咨詢，綜合各方意見之後制定的。目前的基礎組合構成如下：

其中股票組合使用富時全球指數（含27個國家），固定收益組合使用黎曼全球固定收益指數。截至2003年9月，石油基金大約持有2000支股票和7400支債券。
（3）石油基金風險政策
財政部目前確定的總風險為每年1.5%的跟蹤誤差，考慮到預防意外的波動，規定每三年中應至少有兩年要達到這一標准。財政部還進一步規定，股票組合的比重應控制在30－50％之間，地區權重可以上下浮動10％，例如歐洲債券可以在45％－65％之間浮動。為控制利率風險，全部固定收益組合的修正久期應在3－7年之間。
挪威銀行認為,要想實行財政部制定的戰略目標,就不能實行完全的「消極管理」,而要制定一些計劃,對於何時與如何做出適當偏離「標准投資」的決策做出一些規定,這就需要獲取實現這些目標的技術手段,以對資產組合進行選擇,而不是一味地實行「標准投資」。對於這種「積極的戰略管理」要留有餘地,當然主要還是遵循「標准投資」即「消極管理」的戰略。但總的來說,「石油基金」的投資管理中可以分成兩個「子系統」,一個是「積極管理」,一個是「消極管理」；兩個系統同時運轉,這是一個優勢。「積極管理」的信息基礎對於有效地實行指數戰略是益的,對「標准指數」了如指掌反過來也可以為擬議中的積極管理提供一個幫助。
1997-1998年挪威銀行主要以實行「消極管理」為主,對基金管理公司也是如此這樣要求的,而實行"積極管理"的資產不到1.5%。當時的考慮是想積累一些專業知識和經驗,然後再做調整。現在,挪威銀行認為,可以對「積極管理」予以考慮了,應該集中精力選擇一些不同風格和類型的外部「積極管理公司」。為實現"積極管理",挪威銀行聘請的咨詢管理公司Mercer公司正在對基金管理人制定一整套監控措施；此外,該公司對挪威銀行投資理念與投資程序的設計發揮了較大作用
（4）內部、外部管理人的選擇和激勵
挪威銀行採用公開招標的方式選擇外部管理人，簽訂的管理合同一般沒有固定期限，中標者都是國際知名的資產管理公司。截至2003年7月1日，挪威銀行聘請了16個外部管理人，管理著大約910億克朗（約合130億美元）的股票資產，同時聘請了8個固定收益外部管理人，管理著大約350億克朗（約合50億美元）的固定收益資產，兩者合計占總資產規模的23％。通過外部管理人進行投資，可以充分利用他們的專業優勢，提高積極管理部分的總體收益水平。由於歷史原因，大部分的固定收益資產仍由挪威銀行的內部管理人進行投資。
根據財政部核準的管理費，挪威銀行每年可以提取基金資產的千分之一用於支付管理費用（目前每年約1億美元），除此之外，挪威銀行還可以根據投資業績，支付一定比例的業績管理費。

（5）石油基金的經營業績
截至到2002年12月31日,挪威財政部向"石油基金"總計轉移了6930億克朗。2002年12月31日"石油基金"總市值是6090億克朗,其中股票2298億,固定收入債券3780億,環境基金12億。2002年的實際凈收益率略低於2001年。過去6年來其實際凈收益率曲線前3年成上升趨勢,後3年一路下滑,6年的平均值為2.53%。雖然近年來"石油基金"的收益率不斷下降,損失不斷增加,但在全球性股市滑坡的大環境下,與其它養老基金的收益率相比,"石油基金"的收益率還算是不錯的。

2. 2020年石油基金有沒有投資價值

石油基金。應該有配置的價值，因為它已經跌的很低，很低很低啦。但是在作為資產配置來說，我們可以適當的配置一點點。占你資產總值的10%以下，因為它不是資產性投資，而是投機性的，通過低買高賣來賺差價的。

3. 基金溢價是什麼意思

基金溢價指基金發行時由於需求大於供給而使得基金發行價大於基金本身的價值。對於二級市場的交易基金來說，其成交價並不等同於基金凈值，當成交價高於基金凈值時，就是溢價交易；反之就是折價交易。基金溢價一般發生場內交易的市場，也就是二級市場（股票市場），即交易價格高於基金凈值的情況，反之則為折價。傳統封閉式基金多為折價，創新性封閉式基金上市時常出現溢價，主要是由於產品稀缺性導致投資者對該產品的追捧。
本條內容來源於：中國法律出版社《中華人民共和國金融法典:應用版》

4. 原油大漲4%基金為何還跌2個點

因為基金提示高溢價風險。
隨著原油價格的節節攀升，更多資金湧入原油基金，導致原油基金二級市場的價格出現大幅溢價，已經有基金公司提示風險。受到風險提示的影響，2 月 28 日廣發道瓊斯美國石油開發與生產指數證券投資基金（QDII-LOF）在二級市場上跌停，不過即使如此仍有超過 10% 的溢價。
原油主題基金收跌或與參與資金較為謹慎有關，油價後市或高位震盪，部分資金選擇止盈。

5. 石油基金什麼時候會漲價

石油漲價只有投資股票的基金才會有所上漲，並且股票基金的投資標要和石油相關，其他基金是不會上漲的。
石油上漲利好原油基金，但不會利好所有的基金，基金投資的標不一樣，就會有不同的種類，一般像貨幣基金、純債基金，基本上石油上漲對這些基金是不會有任何的影響的。
但如果是投資股票的基金，而重倉股票剛剛好好石油有關，基本上是會有一些影響的，但基金是屬於一個有風險的投資，投資者在購買的時候，一定要慎重，追熱點基金，也是有存在風險的可能性。
基金的上漲和下跌是和投資標有關系的，另外要注意有投資股票的基金，風險是比較大的。

6. 為什麼這段時間石油漲得那麼快呀

由於目前人民幣在一定程度上還是緊跟美元價格，所以中國國內市場的石油價格還是緊跟國際市場走的。

國家發改委價格監測中心有關人士分析認為，有三大原因促使7月份國際油價上漲。

一是全球經濟仍然保持良好的發展態勢，石油需求持續增長，從而拉動油價不斷上漲。以最大石油消費國美國為例，今年第二季度，美國經濟以年率計算增長了3.4％，雖然低於第一季度3.8％的增速，但仍是近年來比較快的增長速度。美國經濟增長的主要動力是個人消費開支增長3.3％。同時，美國企業的非住房固定投資增長了9％，高於前一季度的5.7％；第二季度美國出口增長12.6％，明顯高於前一季度的7.5％。美國經濟增長使其石油消費繼續保持增長勢頭，因此在需求的拉動下，國際市場油價很難出現較大幅度的回落。

二是全球石油供應增長緩慢，對供應能力的擔憂一直是支撐高油價的重要因素。數據顯示，石油輸出國組織(歐佩克)7月原油日產量增加60萬桶至3030萬桶，為25年來歐佩克原油日產量最高的月份。但在國際石油交易商看來石油供應增長幅度遠遠跟不上市場需求的增長，不能徹底緩和市場的緊張氣氛；而且夏季大西洋颶風經常擾亂中美洲地區的海上石油生產，影響美國等主要石油消費和交易市場的供應，從而導致油價在短期內出現較大幅度上漲。

三是投機基金藉助各種手段炒作國際市場石油價格。雖然目前全球原油需求比較旺盛、供應相對緊張是支撐國際原油價格長期以來居高不下的重要因素，但從各種統計數據看，當前全球原油生產仍然大於消費，因此國際油價在一定程度上存在溢價問題。對於這種溢價的產生，活躍於國際原油期貨市場的投機資金尤其是基金的炒作顯然起到了推波助瀾的作用。它們藉助期貨市場的特點，運用較少的資金就可以進行數倍於實際石油交易的投機買賣。據分析，目前基金之所以敢在如此高位仍然大肆做多，顯然和美國政府的放縱有很大關系。就目前世界格局而言，美國是唯一一個具有平抑國際油價能力的國家，目前其原油儲備達到創記錄的7億桶，如此龐大的石油庫存，顯然只要釋放出其中很小的一部分就可以對以投機為主的投機資金形成致命的打擊，然而美國政府不但無意釋放庫存以平抑油價，反而宣布將繼續增加原油儲備至10億桶，這無疑為投機資金的瘋狂炒作打開了方便之門，這也是每遇國際原油期價出現一定幅度回落後基金敢於大肆做多再次拉升期價的主要原因。

7. 什麼叫基金溢價，請詳解謝謝

基金溢價指基金發行時由於需求大於供給而使得基金發行價大於基金本身的價值。對於二級市場的交易基金來說，其成交價並不等同於基金凈值，當成交價高於基金凈值時，就是溢價交易；反之就是折價交易。基金溢價一般發生場內交易的市場，也就是二級市場（股票市場），即交易價格高於基金凈值的情況，反之則為折價。傳統封閉式基金多為折價，創新性封閉式基金上市時常出現溢價，主要是由於產品稀缺性導致投資者對該產品的追捧。

(7)石油基金為什麼溢價擴展閱讀：

基金溢價的情況：

1、同時在場外和場內交易的LOF基金，場外限額或者暫停申購了，大家都擠到場內買，比如最近的石油基金。

2、場內基金日均交易額太小，比如只有幾十萬，一個大單買入，就把價格拉高了，導致溢價。

8. 石油基金為什麼不能買

4月2日，剛創下歷史單月最大跌幅的原油價格出現了報復性反彈，倫敦布倫特原油期貨和美國WTI原油期貨雙雙大漲。消息面上，4月3日OPEC代表透露，OPEC+正為召開緊急會議做准備，將於下周一召開視頻會議，該消息再度令油價攀升。截至發稿時，ICE布油報32美元上方、WTI原油報26美元上方。

對於國內部分投資者而言，往常一般借道油氣類QDII基金間接投資於原油或者油氣類上市公司。不過，當前市場上多隻油氣主題基金均已陸續暫停申購，不少投資者被迫轉戰場內，以致這些基金普遍出現場內溢價。在當前背景下，如果看好油價反彈，油氣主題基金該怎麼買呢？

基金分析人士表示，從過往經驗來看，受消息面驅動當前油價波動率依舊較高，不過從中長期角度，油價短期底部或已探明，如果想借道油氣主題基金，宜挑選其中溢價較低的品種。目前來看，華安石油基金、諾安油氣等基金的溢價率相對較低。

原油市場「跌跌不休」的畫風在4月2日出現了轉變，截至當天收盤，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格上漲5.01美元，收於每桶25.32美元，漲幅為24.67%，刷新今年3月19日創下的歷史最大漲幅紀錄。

6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲5.20美元，收於每桶29.94美元，漲幅為21.02%。 4月3日，截至記者發稿時，油價延續著反彈態勢。

從具體原因來看，由於美國、沙烏地阿拉伯和俄羅斯三大產油國分別釋放出推動減產信息，國際油價4月2日反彈超過20%。

此前，繼3月初沙烏地阿拉伯打響原油價格戰第一槍以來，油價應聲急挫。原油市場巨震中，三大「玩家」頻頻出手上演「三國殺」，個中緣由耐人尋味，其對國際能源地緣政治格局的影響引人注目。

9. 基金溢價是好是壞

基金溢價是指基金在場內因買入的投資者較多，出現供不應求的現象，導致其基金的價格遠遠高於其凈值的情況，這說明該基金價格嚴重脫離其價值，存在較高的泡沫性，後期下跌的概率較大，因此，基金溢價率太高不是很好。

拓展資料：
一般場內基金在以下情況容易出現溢價：
同時在場外和場內交易的LOF基金，場外限額或者暫停申購了，大家都擠到場內買，比如最近的石油基金。
場內基金日均交易額太小，比如只有幾十萬，一個大單買入，就把價格拉高了，導致溢價。
基金溢價指基金發行時由於需求大於供給而使得基金發行價大於基金本身的價值。
對於二級市場的交易基金來說，其成交價並不等同於基金凈值，當成交價高於基金凈值時，就是溢價交易；反之就是折價交易。
基金有廣義和狹義之分，從廣義上說，基金是機構投資者的統稱，包括信託投資基金、單位信託基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。在現有的證券市場上的基金，包括封閉式基金和開放式基金，具有收益性功能和增值潛能的特點。
從會計角度透析，基金是一個狹義的概念，意指具有特定目的和用途的資金。因為政府和事業單位的出資者不要求投資回報和投資收回，但要求按法律規定或出資者的意願把資金用在指定的用途上，而形成了基金。
基金價格的變動主要依據其凈值。只要基金凈值在增加，其價格就會上漲。 基金價格與基金凈值的比率稱為溢價率。外匯基金溢價率計算公式為：（交易所價格-交易所凈值）/交易所凈值*100%。
當封閉式基金在二級市場的交易價格低於實際凈值時，這種情況被稱為「折價」。 折價率=（單位份額凈值-單位市場價格）/單位份額凈值。 根據這個公式，當貼現率大於0（即凈值大於市價）時，為折價，當貼現率小於0（即凈值小於市價）時價格，這是溢價。
除了投資目標和管理水平，折現率也是評價封閉式基金的重要因素。 國外解決封閉式基金大幅折價的方法有：封閉式轉開放式、基金提前清算、基金要約收購、基金份額回購、基金管理與分配等。

10. 石油基金凈值跌了,但為什麼基金公司還盈利

有的基民，喜歡看基金實時估值。

但是，他們往往會遇到一個問題。

" 實時估值明明漲了，為什麼結算時，基金凈值反而卻下跌了？"

基金是漲還是跌，是大家最關心的事情啦！

今天，我們就來理清楚一些概念，方便大家更好的理解基金。

01 單位凈值

基金凈值是每份基金的凈資產價值，等於基金的總資產減去總負債後的余額，再除以基金全部發行的單位份額總數。即，

基金凈值=（基金總資產-基金總負債）/基金總份額。

基金凈值代表著投資者在申購、贖回時的基金最終確認價格。

打個比方：
投二買了一隻基金，總資產是21000元，負債1000元，總份額是10000份，則這只基金的單位凈值 =（21000-1000）/10000=2 元。
我們平常說的 " 凈值 "，一般說的都是單位凈值。

02 基金估值

基金估值，就是按照一定的價格對基金的資產和負債進行估算，以確定基金資產凈值和單位凈值的過程。

比如，投二買的基金共持倉20隻股票，還買入了5隻債券。交易日收盤以後，這只基金的凈值就要按照這 20 只股票和5隻債券的價格來估算。

在估值過程中，會遇到一些突然情況，就要調整估值。

如果，這只基金持倉的股票中，有2隻股票發生重大事件，均停牌了。其中1隻利好，1隻利空。這時候，就需要調整估值。

一般來說，發生重大事件，復牌後會漲停或者跌停。這兩種情況，基金處理的方式有所不同。

我們先說跌停吧。

因為發生重大事件，投二買入的基金偏偏又重倉一隻爆雷股，導致對基金的凈值影響超過了 0.25%。

此時，基金需要調整爆雷股的估值。

假設，停牌時候股價是30元/股，按照4個跌停，這只基金對爆雷股的估值調整為19.68元/股。

該基金必須調整估值，將損失一次性地扣除掉，盡量減小後續爆雷股對凈值的影響。如果不盡快調整估值，基民就會大規模贖回。

接下來，再來說漲停。

那基金會對重大利好預期的股票，進行上調估值嗎？一般情況下，是不會的。

因為，不上調估值，能吸引更多買不進這只股票的股民，轉而買入重倉該股票的基金。這樣，不調整估值，反而給了大家更多的想像空間。

03 實時估值

終於，我們講到了實時估值。

大家都知道，通常我們購買的基金，一個交易日只有一個凈值。而且，至少要當日晚上8-9點之後才會公布。

在這之前，如果想要知道基金是漲是跌，有的基民會選擇看看實時估值。

盤中實時估值，一般是根據最近的季報或者年報中公布的重倉股，結合基金的過往業績，以及當天重倉股漲跌情況來進行估算。

但是，公布的持倉情況與基金實際持倉情況是有不同的。基金經理會根據研究和市場行情，進行調倉換股。調倉換股之後，不會馬上公布，實時估值依然按照之前倉位計算。

" 實時估值明明漲了，為什麼結算時，基金凈值反而卻下跌了？"

這個謎題終於解開！原因就是，實時估值不是用的最新持倉數據，造成了誤差。

這里有個小技巧，距離上一次季報公布的時間越長，那麼實時估值可能就越不準。

所以，絕大多數時候，實時估值，看著玩玩就好，不要當真哦！

想要知道基金當日准確漲跌，還得等到晚上公布基金凈值時。