辦公室基金有哪些

1. 哪個家族辦公室更靠譜

家族辦公室（以下簡稱「家辦」）正成為推動全球創業創新投資的重要源泉。
在海外，家辦早已成為與養老基金、大學捐贈基金等一樣成熟的LP，他們是風險投資機構的重要出資人。
而在國內，家族辦公室也成為了創投圈一股不可忽視的力量。清科數據顯示，2020年人民幣基金募資中，富有家族及個人累計出資超18000筆，投資總額超850億元，同比增長約78.6%。
HT Capital管理合夥人吳書俊告訴《家辦新智點》，國內較成熟的家辦通常將20%-40%的可投金額用於股權投資，而偏穩健型的家辦的股權投資佔比約10%-20%。值得一提的是，吳書俊管理的HT Capital投資了近百個GP。
其中，Old Money型家辦希望通過投資創業創新，獲得超額回報，或尋求轉型升級的機會。譬如，海底撈老闆聯合創始人舒萍的家族辦公室投資了不少GP，如鼎暉投資、雲鋒基金、紅杉資本、鍾鼎資本等。
New Money由於本身就是在風險投資的催化下成長，所以他們更熟稔VC，因而也更傾向於投資「高風險，高回報」的一級市場。以王興為例，目前他的一級市場投資版圖覆蓋了源碼資本、XVC、鍾鼎資本等多家VC。
在獲得高額回報的同時，家族辦公室通過投資GP來支持創業創新也實現了對社會的回饋，因為創業創新本就是社會進步的一個源泉。
家族辦公室喜歡投資什麼樣的GP？選擇GP有哪些底層邏輯？在做了大量訪談和調研之後，《家辦新智點》為你一一揭秘。
文｜《家辦新智點》
01
投GP的三大底層邏輯
2014年前後，國內一大批投資人紛紛從老牌VC離職單干成立新基金，中國VC行業進入2.0時代。然而，如今潮水退去，只有為數不多的幾家機構殺出來。
「過去許多投資人在大機構呆得太舒服了，當他自立門戶後，不知道如何募資，不知道如何跟LP交流，不知道LP真正的訴求。有些人投資能力很好，卻不會募資。」中東某單一家族辦公室中國區負責人Jessica（化名）對《家辦新智點》表示。
作為LP，家族辦公室選擇GP時有哪些特殊訴求和底層邏輯？
1、既慢又快的邏輯
流行詞「佛系」可能是對家辦投資風格的形象總結。不像GP的募、投、管、退等高節奏的連環工作，家辦由於本身是自有的「長錢」，大多數家辦沒有投資KPI的壓力，不會追求每年的投資筆數和金額。財務回報是他們最關注的目標，有少數家辦會追求與自己的主業有產業上下游的協同。
「家辦投資GP，通常沒有KPI，而是希望錢能夠得到高效使用，未來能夠直投或收購GP的優質被投項目，從而幫助自身產業轉型升級。比如，中東地區缺少高技術類創業項目，我們希望GP投資的技術型公司未來能擴展到中東市場發展。」Jessica告訴《家辦新智點》。
家辦投資GP可以說既「慢」又「快」。「慢」是指家辦本就是為了追求風險分散而設立，投資風格相對穩健，追求確定性的機會，因此在投GP前會做長期的跟蹤和觀察，甚至是在基金設立之前，就已經與管理人有比較密切的互動。而「快」是指相對於其他LP，一旦決定開槍，家辦的決策流程和周期都很短。
此外，家辦參與股權投資的形式也極為靈活，有些家辦會投資基金，有些選擇跟投，有些喜歡購買老股，還有些選擇直接投資。
2、白+黑的邏輯
白馬基金有歷史、有業績、有品牌，通常採用賽道型打法，收益較為穩定。不過，由於賽道覆蓋面較廣，投資分散，成本較高，很多白馬基金的收益率並不高。據《家辦新智點》統計，很多白馬基金的IRR在12%-15%，有些更低，還有些甚至遲遲看不到DPI。
「我們甚至把白馬基金看作『類固收產品』，真正能帶來高額收益的是黑馬基金。」某聯合家族辦公室一級市場負責人王潔麗（化名）對《家辦新智點》表示。
黑馬基金則常常在項目早期、估值較低的階段精準投入，因而收益率更高，多數能達到30%以上，甚至幾倍以上。同時，黑馬基金縱深產業的整合能力更強，跟投機會較多。
而且在投資階段上，黑馬基金屬「小學」，而白馬基金則是「大學」，黑馬基金擁有一線抓早期優質項目的能力，同時能夠幫助項目順利進入大學，因而擁有更強的爆發性。
對於資金規模較大的家辦來說，通常會選擇「白馬+黑馬」的組合方式，一部分投資白馬基金獲得穩定收益；另一部分投資黑馬基金追求更高收益。
而對一些資金規模較小的家辦來說，則較少投資白馬基金，因為白馬基金LP眾多，小LP很難受到重視，更難獲得優質項目的跟投機會。
黑馬基金則逐漸成為他們的優選。因為體量較小的家辦可以通過投資黑馬基金拿到「入場券」——優質項目的優先跟投權。
「5000萬元資金給到白馬基金，很難有話語權，而同樣將5000萬元資金給到一支新成立的基金，他們也會懷著感恩之心。」某家辦一級市場負責人李悅（化名）告訴《家辦新智點》，「花同樣的錢，得到的效果卻完全不同。」
3、「底倉」邏輯
此外，許多家族辦公室選擇基金的邏輯十分務實——不在乎名氣，只在乎標的。
嘉柏資本一級市場負責人張楊對《家辦新智點》表示，在考察GP時會著重考察過往被投項目質量及pipeline「底倉」邏輯。「一支基金是否能夠獲得超額收益，往往都是要靠個別極好項目的拉動。」張楊稱，「比如，我們投資黑蟻資本二期時點比較幸運，當時已經有泡泡瑪特、簡愛酸奶、元氣森林這樣明星項目作為底倉，回頭來看一個明星項目IPO的退出甚至能贖回整個基金，剩餘的項目都是值得等待的增量，所以這種時候是值得堅定出手的時刻。」
如今，LP對底層資產日益看重，盲池基金（基金池中沒有儲備項目便走向市場進行募資的基金）愈發難募。一方面，中國VC行業已相對成熟，很難再涌現出新的、業績好的綜合類基金；另一方面，盲池基金既比不過白馬基金的項目覆蓋能力，也比不過黑馬基金的深度挖掘能力，很難受到青睞。
「中燃資本用直投的方式投資基金，我們團隊都是直投出身，會把更多時間放在分析基金的已投和擬投項目上。我們通過訪談創始人及同直投機構一樣的方式和標准去分析項目，從而對基金的投資方法論進行判斷。」 中燃資本負責人Daniel表示。
02
投GP的五個策略
家族辦公室在選擇GP時，通常採取哪些策略？吳書俊總結出了「5P」，即People（團隊），Philosophy（投資理念），Process（投資流程），Performance（投資業績），Protection（對LP的保護）。
1、團隊（People）
家族辦公室在選擇GP時，常常會重點考察GP的股東架構、創始人背景、團隊的穩定性和激勵機制、成功投資案例。
「一把手」的風格和特點是家辦考察GP團隊時的關鍵因素。「一把手的認知能力、勤奮程度、自我迭代能力，決定著整個基金的發展方向和發展速度。」吳書俊對《家辦新智點》表示。
除此之外，HT Capital在考察綜合性基金時，會格外關注激勵機制和團隊穩定性。過去，許多老牌基金未能及時調整利益分配機制，導致真正在一線的投手紛紛出走，最終導致整個基金走向沒落。因而，良好的激勵機制能夠留住優秀人才，讓基金穩定並持續業績長青。
而GP團隊的投後管理能力也無疑至關重要。因為看項目是一家GP最基本的能力，許多投資人都能看到哪些項目優質，但投資最關鍵的是看到並搶到份額。
「每家GP都能給到優質創業公司資金的支持，那憑什麼他會選擇你？這就看GP是否有強大的投後團隊，能否真正給企業賦能、創造價值。」Jessica稱。
2、投資理念（Philosophy）
不同的基金管理人，風格不同，投資理念也迥異。
而家辦常通過與基金管理人交流，來了解管理人篩選標的的主要投資邏輯。通過對基金專注行業、投資階段、投資案例的交流，來判斷GP的投資風格和投資策略。
「如今，一級市場競爭激烈，許多項目的估值被頭部機構抬得很高，因而其它基金不得不向更早期、向水面下尋找投資標的，並組建和培養早期團隊。我們比較青睞有這種投資理念的GP。」吳書俊告訴《家辦新智點》。
3、投資流程（Process）
家辦在考察GP投資流程的規范性時，主要是為了了解GP的治理結構、執行力，以及投後管理能力，內部信息溝通能力，信息數字化能力等。隨著項目越來越多，一些GP已在內部專門做了信息化工具來進行數據化留存，以提高工作和溝通效率，避免重復勞動。
某一線家族辦公室律師王童（化名）告訴《家辦新智點》，在家辦對GP不了解或無法做詳細盡調時，通常還可以採取一些風控措施，比如，考察該GP前面輪次的LP都是誰；如果是同一批LP，還可以要求拿到其它LP轉賬憑證後再出資。
4、投資業績表現（Performance）
過往業績是家辦選擇GP的關鍵指標之一。通常，家辦會考察GP的業績來源，該基金的高業績取決於大多數高質量的項目，還是僅一兩個明星項目；基金的死亡率如何；基金業績是否可重復、可持續。
「IRR 30%以下的GP，我們基本不看，」吳書俊表示，「不過，IRR是個動態概念，多數時候IRR會隨著時間流失越來越低。因此，在選擇GP時，要打開它的底層資產，將IRR、投資倍數、DPI、TVPI等結合起來考慮，僅看IRR是不夠全面的。」
另外，多位家辦負責人也對《家辦新智點》表示，過往業績並不代表未來，老牌基金更應看投資團隊和投資打法的持續性和成長性。因為同一基金的一期、二期、三期表現不盡相同，甚至相差甚遠。
如今，市場處於快速變化調整中，如果老牌基金仍「躺」在過去的功勞簿上，不能及時更新與成長，未來將很難持續。
5、對LP的保護（Protection）
家辦通常還會重點考察GP是否公開透明、樂於分享，是否合法合規，是否有侵佔LP利益的前科，是否履行了對LP全面披露信息的義務等。
除此之外，家辦青睞那些定期與LP交流的GP，因為GP越公開透明，LP越放心，覺得自身風險越小，因而也更願意與GP保持長期的合作關系。更為關鍵的是，在投資項目上，如果GP很開放，那麼家辦會非常樂意與之合作。「如果GP有些項目自己投不完，並且以很低的carry拿出些份額讓LP進行共同投資，我們會很願意與之合作。」吳書俊稱。
03
如何命中黑馬基金？
盡管中國VC行業已發展20餘年，但時代變革風起雲涌，大變革不斷孕育著新生力量。
國際頂尖投資管理公司Cambridge Associates（康橋匯世）曾在中美兩國的VC市場做過研究，過去10年，在業績排名前十的基金里，新基金（4期以下）平均佔到接近半數。
「而且中國的新基金不輸於美國新基金的相對位置，所以我們花很多時間研究和投資新基金，我也很為我們中國的新基金喝彩。和十年前相比，他們的投資眼光、能力、自信已經和創投發源地的美國非常接近。」康橋匯世董事總經理、中國區業務負責人章亮Judy Zhang 告訴《家辦新智點》。
「錢在哪裡，哪裡就有人充滿動力創立新基金。」王潔麗稱，「當下，消費、醫療健康、半導體、新能源火熱，這些領域可能會涌現出一批黑馬基金。」
而對家族辦公室而言，一旦投中新興的黑馬基金，將創造超額回報，因而命中黑馬是很多家辦的夙願。如何投中黑馬基金？
1、看人
當下，中國VC行業競爭異常激烈，至今仍能「活」下來的基金多具有差異化優勢。而通常情況下，新成立的基金沒有體系化的打法。這時，考察GP創始人的獨特性和差異性，是否深扎某個細分賽道，就顯得尤為關鍵。
從14年開始投資基金至今，中燃投資了大約10家黑馬GP二十多支基金。如醫療健康領域的元生創投、新消費領域的黑蟻資本等。中燃通常會花較長的時間盡調創始團隊的投資方法論、對市場的認知、對自身優勢的判斷、個人性格特點等。
「我們會著重考察基金創始人是否樂於分享，人品是否好；如果他培養的團隊很優秀，或有明晰的培養團隊的方法，我們會很看好。」Daniel告訴《家辦新智點》。
許多家辦還偏好有野心的基金管理人，「有些基金創始人覺得自己能力強，一年投3-5個項目就能實現不錯的回報，於是慢慢投，不搶項目，這種我們很少投，有野心、很拼很努力的人才能賺到超額回報。」某家辦負責人稱。
2、前兩期定律
《家辦新智點》在調研的過程中發現，許多家族辦公室喜歡從大機構單飛、創立新基金的投資人，且更青睞他們的一期和二期基金。
在很多家族辦公室看來，下定決心自立門戶，必然做好了充足的准備，同時他們年紀輕，能力強，精力旺，一定會傾注所有資源和精力做一期基金。此外，由於第一支基金規模通常不大，因而投資回報率能夠得到保證。
而當基金發展到三期以上且管理規模大幅增長時，基金會從「黑馬」成長為「白馬」。如果團隊沒有迭代出合格的投資方法去接住這樣的AUM，回報通常會被攤平。這時對追求財務回報的LP來說就需慎重投資。
「我們希望被投GP的投資能力永遠大於募資能力。單期VC基金AUM超過5億美元，我們會慎投；單期VC基金AUM超過10億美元，不太符合我們目前階段的投資策略。」Daniel表示。
當然，也不能一概而論。投或不投，還應具體問題具體分析。雖然出身大機構會自帶「光環」，但還應分辨其過往投中的明星項目，更多依靠大機構光環，還是個人能力。
更何況，新基金普遍面臨著一個嚴峻的挑戰——組織化能力不足，新基金是個人化的投資，而非機構化投資。具體來講，過去在大機構，你只需要推薦好項目，老闆拍板決策；自立門戶後，員工每天給你推薦項目，你變成了「開槍的人」——抓住好項目，斃掉差項目。這是一種巨大的壓力。
除此之外，黑馬基金不同期的業績表現，也可能存在「螺旋上升」狀態：一期表現好，二期超募後表現一般，三期快速調整後表現重新變好。「因此要綜合考慮黑馬基金的變化，再決定投或不投。」吳書俊表示。
3、擇時而投
許多黑馬基金都選擇深耕於一個垂直賽道進行投資。不過垂直行業都有自身的行業周期，相比於綜合類基金較強的抗周期能力，多數垂直類基金都面臨著一個嚴峻的考驗——如果這個賽道涼了，可能就沒得投了。
比如，當下消費賽道火熱，涌現了一批垂直於消費產業的黑馬基金。假設幾年後消費行業急劇降溫，垂直於消費賽道的基金就很難熬過周期生存下來，就如曾經火熱的文娛基金。相反，一個選定了7個行業的綜合類基金，如果同一時期跑贏了4架馬車，那麼基金會有較強的抗周期能力而生存下來。
對於LP來說，選擇黑馬基金，擇時至關重要。LP如果在行業發展過早期或團隊磨合青澀的時候投入，可能不會有太好的回報，而是需要等待行業和基金成熟到一定苗頭時，迅速出手投入，才能得到更好的結果。
「許多黑馬基金，你以為它剛成立，但其實它在這個行業已經深耕了5年以上的時間，」張楊說，「作為LP，要選擇恰當時機投進去並堅定持有。」
04
關於《家辦新智點》
《家辦新智點》是家族辦公室領域的智庫和專業服務平台，致力於為家辦行業從業者、超高凈值人群和專業金融機構搭建深度的交流平台。《家辦新智點》的團隊來自創投領域、二級市場以及三方財富行業。我們希望能陪跑家辦行業，成為行業的記錄者、研究者和助力者。
（《家辦新智點》註：文內部分人名為化名。）
（《家辦新智點》提醒：本文內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議。）

2. 基金入門：成長型基金有哪些

主要的成長基金有：

1、 中郵成長基金

基金定位於以追求長期資本增值為目的，通過重點投資於具有核心競爭力且能保持持續成長的行業和企業，在充分控制風險的前提下，分享中國經濟快速增長的成果和實現基金資產的長期穩定增值。
2、 嘉實成長基金

基金的投資目標和投資理念決定了該基金屬於中低風險證券投資基金，該基金長期系統性風險控制目標為：單位基金資產凈值相對於基金業績基準的β值不超過0.75。在此前提下，該基金通過合理配置基金在成長型資產類、收益型資產類和現金等大類資產之間的比例，努力實現股票市場上漲期間基金資產凈值漲幅不低於上證A股指數漲幅的65%，股票市場下跌期間基金資產凈值下跌幅度不超過上證A股指數跌幅的55%。

3、 兒童成長基金

也稱為小孩成長基金，幸福基金的管理機構為管理委員會，下設辦公室，負責幸福基金公益項目的運作和管理。幸福基金全程通過整合企業、機構、愛心人士等資源，從兒童的生活、學習、健康、安全等方面幫助兒童健康幸福成長，為孩子營造一個美好的成長環境。

4、 招商成長基金

主要有招商優質成長基金，本基金屬於主動管理的混合型基金，精選價值被低估的具有優質成長性的個股進行積極投資，屬於預期風險和預期收益相對較高的證券投資基金品種，本基金，力爭在嚴格控制風險的前提下謀求實現基金資產長期穩定增值。

3. 中央哪些部委辦公室、基金會和部門有科研資金申請謝謝。

科委

4. 適合在辦公室上班一族的業余投資理財項目有哪些

白銀投資很適合上班族,下班以後8點到十二點是沒過美國的上午盤和歐洲的下午盤,這個重疊的交易時間內資金量很大,投資相對活躍.而且美國會在這段時間發布一些重要經濟數據,這些會直接影響到白銀的走勢,投資機遇和利潤都要大的很,這對白天上班沒有時間投資的人來說非常合適!

5. 在基金市場中，比較有前景的對沖基金都有哪些

說到基金大家可能都不陌生，甚至現在這個社會環境下，很多人可能漸漸的已經將基金當作一種常規的投資方式和理財手段，隨著社會結構已經年齡結構的變更，傳統的銀行儲蓄已經是慢慢的走到了資本增值的末端，但是說到對沖基金，可能就有很多人不明所以了，今天我就帶大家了解切盤點一下什麼是對沖基金以及全球比較知名的對沖基金。

3、Millennium Management 千禧管理

千禧管理成立於1989年，管理規模達336億美元。它擁有超過1900名雇員，在美國、歐洲和亞洲均設有辦公室。千禧管理的投資方法十分注重風險。比起高風險高收益，它更偏向於在一定的風險（比如低的夏普率）之下有較高的收益。此外，它也希望交易團隊能在賺錢的日子裡有較小的收益，在虧錢的日子裡有較小的虧損，在這種情況下爭取較多的賺錢日。如果有在有高損失的風險前提下獲得高收益的機會，AQR會讓團隊放棄掉這樣的機會。這種對於風險厭惡的投資理念成為了交易團隊的一道規則。

6. 場內基金有哪些場內基金是什麼意思

場內就是股票市場，也就是大家說的二級市場。場外就理解成為股票交易市場外，就是銀行、證券公司的代銷，基金公司的直銷方式，也就是熟悉的開放式基金銷售渠道。
場內基金就是在證券公司開滬深股東帳戶，即可在證券公司營業部或證券公司網站，進行上市交易型的開放式基金，包括LOF與ETF基金。
場內基金數量很多，在股票軟體里選擇【滬深基金】就可以查看詳細名單。

7. 辦公樓維修基金收費標准

法律分析：維修基金的具體標准一般由各地房產行政部門指定，但是主要依照以下公式計算：

房屋維修基金=每平方米建築面積成本價×比例×面積。

其中，房屋維修基金繳納標准為：高層(含帶電梯的多層)90元/平方米、多層(含別墅)50元/平方米。

法律依據：《住宅專項維修資金管理辦法》 第三條 本辦法所稱住宅共用部位，是指根據法律、法規和房屋買賣合同，由單幢住宅內業主或者單幢住宅內業主及與之結構相連的非住宅業主共有的部位，一般包括：住宅的基礎、承重牆體、柱、梁、樓板、屋頂以及戶外的牆面、門廳、樓梯間、走廊通道等。 本辦法所稱共用設施設備，是指根據法律、法規和房屋買賣合同，由住宅業主或者住宅業主及有關非住宅業主共有的附屬設施設備，一般包括電梯、天線、照明、消防設施、綠地、道路、路燈、溝渠、池、井、非經營性車場車庫、公益性文體設施和共用設施設備使用的房屋等。

8. 全國哲學社會科學規劃辦公室的基金來源

國家社會科學基金主要來源於國家財政撥款。「八五」以來歷年國家社會科學基金增長情況如下：
基金單位： 萬元 年 度 1991 1992 1993 1994 1995 基金額 1300 1400 1600 2000 2250 年 度 1996 1997 1998 1999 2000 基金額 2350 2500 2650 3800 4950 年 度 2001 2002 2003 2004 2005 基金額 6000 10000 10000 12000 16700 年 度 2006 2007 2008 基金額 17600 20700 23400

9. 辦公樓哪些費用屬於大修理基金

辦公樓大修理基金是指保修期滿後的維修、更新、改造的資金。日常一些小額開支不算。

10. 國家社科基金項目是什麼

社科基金如下：

國家社會科學基金設立於1991年，由全國哲學社會科學規劃辦公室負責管理。

社科基金重點項目是現階段國家社科基金中層次最高，資助率力度最大，權威性最強的項目類別，包括應用對策研究，重大基礎理論研究和跨學科研究三類。

重點支持一批弘揚民族精神，傳承民族文化，對學術發展和學科建設起關鍵作用的重大基礎理論和文化研究課題，著力推出具有原創性或開拓性，具有重要文化傳承價值的經典之作。

國家社科基金：

國家社會科學基金（The National Social Science Fund of China），簡稱國家社科基金，於1986年經國務院批准設立，由全國哲學社會科學工作辦公室負責管理。

1986年10月27日，全國哲學社會科學規劃小組會議通過《國家社會科學基金暫行條例》。全國哲學社會科學工作辦公室是全國哲學社會科學工作領導小組的辦事機構。

以上內容參考網路-國家社科基金