母基金如何投資
A. 請解釋基金的投資邏輯
第一個邏輯是：
助力打造世界頂級的公司。這說明要在最專業的垂直領域當中投資，母基金的投資方式才是最好的。
1、因為只有母基金才可以捕捉住明天最新的產品和最新的場景，從這個意義上講，今天任何一個萬億級的公司在初創時期如果沒有母基金參與，都不可能實現。
2、母基金在多企業、多維度、多資金的配置當中能夠實現不斷糾錯和優勝劣汰，從而幫助有潛力的成長期公司勝出並長期堅持下去。把垂直邏輯應用到商業模式叫場景，新場景的打造同樣離不開母基金。
3、中國地域廣大、人口眾多，消費分層自然存在，投資消費升級的數不勝數，在中低端、大眾消費領域照樣也有相當的機會可供捕捉。比如拼多多就是用廉價商品迅速獲得大量客戶，成為了投資標的。在這樣一種細分領域的投資背後，一定有領投的母基金跟他站在一起長期打磨。
第二個邏輯：
1、在於合夥的力量。所謂合夥的力量，在於它是一種兼具深度和廣度的利益契約，一旦有效達成，既可有效結合在一起，又可有效持續，還可長期動態地多層構設，直到最終可以有效地分解。
2、掃描今天全球的風險投資、法律事務、會計事務，乃至知名上市公司，其背後都離不開合夥的力量。所有的創業投資都必須滿足一個核心要件——有一個無限責任者願意承擔無限責任，而合夥的框架把多層次、多維度的社會資本以母基金的方式集中起來，聚少成多、聚沙成塔，實現以資本為紐帶的全市場關聯，使無限責任與有限責任鏈接，並且獲得拓展和成長。
第三個邏輯：
1、是大潮退去，母基金仍是優選。市場有漲有落。
2、潮漲的時候母基金可以勇立潮頭，對頭部的場景和頭部的產品投資；
3、潮落的時候，也就是大家所說的「裸泳時代」，母基金仍然是投資者的一個優先選擇。
4、為什麼2008年金融危機中，美國政府仍然能掙到一筆錢？所有的股價都在下跌、所有的公司都缺錢的時候，政府號召企業把股權拿出來重新估值，讓母基金通過購買優先股進入，以較低的價格獲得股權，幫助企業注資渡過難關，完善治理結構。
B. 什麼是母基金母基金和子基金的區別是什麼
「母基金」FOF（Fund of Funds）是一種專門投資於其他證券投資基金的基金。FoF並不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限於其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產，它是結合基金產品創新和銷售渠道創新的基金新品種。
一、母基金和子基金在購買贖回方式的不同
FoFs和基金的差別，理財師指出：除了起購金額方面的高門檻，FoFs還有一個不足就是開放期不是每天，而是根據不同的券商，有的是一個季度開放一周，有的是一個星期開放一日，其他的時間就無法買賣。而基金則不同，只要不是處於封閉期的新基金，一般來說每天都可以進行交易。
二、母基金和子基金在手續費上的不同
和基金相比，FoFs在手續費上的不同在於，因FoFs的投資產品是基金，只要是基金有的手續費它也無法避免，所以剛剛提到的費率其實是在基金手續費基礎上的二次收費，簡單地說，就是投資FOFs會付出雙重費用。
雖與基金相比，FoFs沒有多大的優勢，不過，FoFs是投資新手和無暇打理投資組合的投資者首選的理財產品。FoFs與開放式基金最大的區別在於基金中的基金是以基金為投資標的，而基金是以股票、債券等有價證券為投資標的。它通過專業機構對基金進行篩選，幫助投資者優化基金投資效果。
(2)母基金如何投資擴展閱讀：
為規范在中華人民共和國境內設立的從事非公開交易企業股權投資業務的股權投資企業(含以股權投資企業為投資對象的股權投資母基金)的運作和備案管理，國家發展改革委辦公廳於2011年11月發布了《關於促進股權投資企業規范發展》的通知》（「2864號文」）。
其中特別指出：「投資者人數限制。股權投資企業的投資者人數應當符合《中華人民共和國公司法》和《中華人民共和國合夥企業法》的規定。
投資者為集合資金信託、合夥企業等非法人機構的，應打通核查最終的自然人和法人機構是否為合格投資者，並打通計算投資者總數，但投資者為股權投資母基金的除外。」
C. fof基金的投資策略 fof投資策略有哪些
FOF基金的放開成為基金發行人產品線完善，其運作方式和產品布局路徑與其他基金存在差異，按照fof母基金的的運作方式，可以FOF產品分為四種類型，其每種fof基金的投資策略也存在差異。
1.AFOAF——雙重主動管理模式
AFOAF模式(雙重主動管理模式)下，FOF母基金經理需要主動擇時擇基，而投資的子基金也均為主動管理型基金。使用該模式運作的FOF產品適合於對基金投資了解不深同時希望取得超越基金產品平均預期年化預期收益的投資者。
此類基金對於基金管理人的擇時擇基能力要求較高。例如，某隻積極配_型FOF基金旗下配_了5隻主動管理型基金，在進行管理的時候，基金經理不僅要對市場大勢做出判斷，同時，要對該基金配_的子基金深入跟蹤，注意子基金的風格變換，確保子基金的投資風格符合母基金的投資理念。
1.1.AFOAF管理模式的優點
第一，FOF的投資對象是基金，而非股票。FOF可以幫投資者一次購買「一籃子基金」，並通過二次篩選，有效降低系統風險。
第二，與基金超市和基金捆綁銷售等電商平台純銷售計劃不同的是，FOF完全採用基金的法律形式，按照基金的運作模式進行操作;FOF中包含對基金市場的長期投資策略，與其他基金一樣，是一種可長期投資的金融工具。
第三，FOF基金可以將大類資產配_(母基金)和行業內精選股票(子基金)的工作分開，從而發揮基金經理的專長，最大化組合預期年化預期收益。
1.2.AFOAF管理模式的缺點
第一，嚴重的雙重收費問題。我們知道，主動管理型公募基金申購贖回費較高，以股票型基金為例，100萬金額以下的申購費為1.5%，100萬至500萬金額的申購費為1.2%。明顯加重FOF基金的運作成本。
第二，重復投資問題會影響風險的二次分散。假設一位FOF基金經理投資的幾只子基金均為一個投資風格，他們的重倉股極為相似，則對這只FOF來說，將出現重復投資。一旦這些重倉股出現大幅下跌的情況，FOF基金的產品業績將不容樂觀。再加上中國公募基金的投資風格較為單一，相比之下，海外FOF基金的投資標的通常是對沖基金，投資風格較為多元化、個性化，因此能夠真正做到分散風險中國FOF類基金產品數量有限。
第三，我國QDII基金的支付時間是在T+10日內，如果遇到海外市場休市，將會影響到基金凈值的結算時間。對於投資QDII的FOF基金來說，資金凍結時間較長，面對瞬息萬變的市場，可能會錯失投資機會。
1.3.AFOAF模式的發展方向
承前所述，控制波動率的方式在於緊密跟蹤子基金的風格特徵，而MOM模式最適合這類FOF產品的發展，MOM模式，即為管理人之管理人模式，通過對投資管理人的研究評價，篩選多元投資風格類別的優秀投資管理人，構建管理人投資組合，並持續對其業績進行動態跟蹤、風險控制，獲取長期、穩定高於市場平均水平的投資預期年化預期收益。在這種模式下，基金經理的擇基模式將變成選擇基金管理人模式，即一隻FOF基金的基金經理將選擇與其投資模式相符合的基金經理人管理的基金作為其子基金進行投資。
另一種適合雙重主動管理模式FOF基金的條件為子基金為主題類基金。FOF母基金的基金經理根據當前的市場環境，精選出主題類基金作為子基金進行配_，例如，醫葯行業基金、軍工行業基金等。一來可以為投資者構建符合當前市場環境的最優組合，通過資產配_和把握行業機會提升預期年化預期收益，二來也避免了重復投資，達到了分散風險的目的。
2.AFOIF——主動管理被動類基金
AFOIF模式是指FOF產品經理通過主動管理的方式投資於被動型的基金產品。類如，分級B類基金因為杠桿因素往往在行情良好時可以帶來極大的超額預期年化預期收益，因此這類基金將受到追求超額業績的FOF基金的青睞。
2.1.AFOIF管理模式的優劣勢
首先，AFOIF模式具有投資靈活的優勢，投資對象以及倉位可以靈活調整，管理人可以通過判斷大類資產走勢，風格行業相對強弱，主動調整配_，捕捉大類資產輪動、風格輪動、行業輪動等超額預期年化預期收益，未來市場上配_型的FOF將成為主流，該模式FOF在美國市場成為主流FOF模式。
第二，AFOF模式下投資的子基金為被動管理型產品，具有費率較低的優勢，能夠緩解FOF類產品雙重收費帶來的成本負擔。
但AFOIF模式也有劣勢，其母基金主動管理架構導致主動管理費率較高、以及更高的換手率導致的交易成本和稅收較高的問題，這對雙重收費的FOF來說，費率相對較高，如果不能通過主動管理獲取超額預期年化預期收益，將影響AFOIF的競爭力;另外母基金的運作不夠透明，因此不太適合上市交易，產品的流動性有限。
2.2.AFOIF模式的發展方向
AFOIF投資策略主流方式是配_型策略，比如決定了大類資產配_，權益、債券、商品各自的權重後，FOF管理人可以買入相應的大盤股指ETF，債券ETF，商品ETF實現FOF配_，另外除了大類資產，FOF可以根據地域、行業主題採取主題性投資策略，FOF管理人確定投資主題，比如金磚四國這種新興市場主題、抗通脹主題，然後根據主題選擇對應的指數基金進行投資。
在選擇具體的投資標的時候(Funds)，被動管理型基金主要根據流動性、跟蹤誤差、總體費率，折溢價情況進行篩選。選擇流動性好，跟蹤誤差低，總體費率低的基金進行FOF構建。
3.IFOIF——雙重被動管理模式
IFOIF模式具有一定的缺陷，主要是因為如果投資標的(Funds)之間差異不是很大，FOF架構意義就不大，此時管理人做一層Fund架構就可以直接投資基礎資產，實現FOF的配_，而投資標的之間(Funds)差異較大的時候，又無法將投資標的(Funds)指數化，比如大類資產配_型的FOF，投資標的(Funds)包含股票指數，債券指數，商品指數，顯然做一個總指數包含股票債券商品其意義不明顯，因此IFOIF運作下的FOF無法成為主流。
但是IFOIF運作下的FOF也不是完全沒有價值，如果投資標的(Funds)是結構化基金的子份額，份額之間差異不大，但是同時基金管理人無法直接投資基礎資產來實現FOF公共，比如華寶證券開發的穩健股基、進取股基、進取債基，可以被動投資，從而實現只投資股票分級A份額、B份額、債券分級B份額的功能。
誠如前述，我們認為市場上的基金之間差異有限，各種創新基金品種相對國外較少，FOF基金起步階段投資標的(Funds)為被動型指數基金的優勢無法充分體現出來，但是隨著公募基金的創新，投資標的(Funds)為被動型指數基金的FOF將更具優勢。
IFOIF架構的FOF需要編制豐富的基金指數，市場股票指數眾多，但是基金指數有限，市場上也出現了一些具有特色的，以被動指數型分級產品為成份基金編制的指數型產品，例如中證穩健股票上市分級基金指數(H30264，簡稱「穩健股基」)，中證進取股票上市分級基金指數(H30265，簡稱「進取股基」)，中證進取債券上市分級基金指數(H30266，簡稱「進取債基」)，能夠實現對IFOIF架構下的FOF投資，FOF管理人通過跟蹤以上指數實現對分級基金A份額、B份額，債券分級基金B份額的被動化投資。特別是在結合了互聯網平台的優勢下，我們認為，這種投資策略和方式將成為IFOIF發展的主要方向。
4.IFOAF——被動管理主動型基金
被動管理主動模式的IFOAF是指FOF基金母基金採用模擬基金指數的方式配_，即根據基金指數的編制規則配_其成分基金進行投資，而這些成分基金(子基金)均為主動管理類的基金產品。市場上主要的基金指數為滬深基金指數、中證基金指數等，當然，未來可能還將出現較多基金風格指數。但是，我們認為這種管理模式發展空間有限：
第一，以中證基金指數為例，該指數的成分基金較多，對FOF基金來說復制較為困難。
第二，根據指數的編制方案，指數每過一定的時間將進行調整，因此FOF基金需要進行調整，增加了管理的難度。
第三，投資標的為主動管理的基金需要FOF投資管理人花比較多的時間去研究基金標的，對子基金的投向和風格的把握難度較大，造成基金標的選擇上耗費的成本過高，FOF基金經理無法將精力集中在基金的組合投資策略上。因而，開發以主動管理類基金為成分基金的基金指數意義和需求有限，難以成為市場主流。
第四，FOF運作模式中，底層的投資標的(Funds)的工具性之於FOF基金的透明度越強越好，主動管理不透明以及倉位的隨意性都使得其工具性比被動型指數基金弱。
D. 什麼是母基金，母基金設立的關鍵問題與要點
「母基金」FOF(Fund of Funds)是一種專門投資於其他證券投資基金的基金。FoF並不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限於其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產，它是結合基金產品創新和銷售渠道創新的基金新品種。在構建投資組合的過程當中就會涉及到母基金和子基金，一般情況下分級證券投資基金當中的各個子基金的基金份額和基金凈值之間所佔有的比例乘積之和就可以等同於，投資組合當中母基金的凈值水平。母基金也是相對而言的，如果母基金沒有拆分之後的子基金存在，那麼這樣的母基金就和普通的基金之間沒有任何區別了。
不同類型的子基金所具有的分級模式和基金特點也是有所差異的。同樣母基金根據投資性質的不同，也可以分成多種類型，比如說分級債券基金和分級股票型基金，分級股票型基金通常情況下又可以稱之為分級指數基金。
想要做基金投資，可以學習系統的課程，微淼是個不錯的選擇。微淼擁有一支綜合素質突出、投入教育教學工作的教師團隊和管理團隊，團隊老師由財經金融領域內具備豐富投資、教學領域經驗的優秀老師組建，能從各面全方位服務學員。
E. 對個人投資者來說，選擇母基金進行投資有什麼優勢
母基金可以投到不同的專業投資機構，包括各個細分領域，把各個門派的高手整合到一起，個人投資者可以享有機構投資者才有的機會，對個人投資者是非常好的選擇。這不僅僅是財務投資，而是戰略乃至資源整合的決策，從而實現財富增值。君曜資本作為專業的母基金管理人，在篩選頭部的股權基金的同時也在為投資人挖掘優質的稀缺資源。君曜資本在結合管理團隊嚴格的篩選、深入的調研以及專業的風險評估之後，充分發揮所投項目獨特的優勢，打造出極具成長潛力的產品，為投資人創造多元化的資產配置。
F. 母基金和子基金的關系，體現在這幾個方面
分級基金在一個投資組合下，通過對基金預期收益或凈資產的分解，形成兩級(或多級)風險預期收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。其中包括母基金和子基金，那麼母基金和子基金的關系是怎樣的？今天我們就一起看看吧。
FoFs並不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限於其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產，它是結合基金產品創新和銷售渠道創新的基金新品種。
而子基金是直接投資於股票或債券的基金，即普通的基金產品。
子基金母基金和子基金的關系
1、母基金和子基金交易方式不一樣，FoFs不僅門檻高其開放期也不是子基金一樣，一般來說每天都可以進行交易，有的是一個季度開放一周，有的是一個星期開放一日。
2、母基金和子基金在手續費上的不同，就是投資FOFs會付出雙重費用，而基金只需支付一次費用。
3、與FoFs相比，子基金更加具有優勢，二者相結合可以達到一方面通過母基金降低風險，另一方面通過子基金獲得更高的增值預期收益。更加有效地保障投資者的權益。
4、母基金和子基金在分級基金中同時存在，熟練的使用分級基金，可以有效降低風險，增加預期收益，母基金不能投資的基金，由子基金投資。
以上是關於母基金和子基金的關系的所有內容，希望對大家有所幫助。溫馨提示，理財有風險，投資需謹慎。
G. 母基金的投資策略有哪些
2019年2月20日，第三屆GPLP投資產業峰會暨2018影響力評選頒獎盛典在北京成功舉辦。此次產業峰會，由創投專業媒體GPLP犀牛財經舉辦，得到了藍光地產、凱聯資本以及500多位知名投資人、企業家、創業者、媒體代表的支持參與。
2019年母基金投資策略與方向：投資黑馬還是白馬？
2019年2月20日，第三屆GPLP投資產業峰會暨2018影響力評選頒獎盛典在北京成功舉辦。此次產業峰會，由創投專業媒體GPLP犀牛財經舉辦，得到了藍光地產、凱聯資本以及500多位知名投資人、企業家、創業者、媒體代表的支持參與。
本屆峰會母基金圓桌論壇以「2019年的投資策略」為主題，邀請了大唐元一母基金管理合夥人樂德芳，梧桐樹資本管理合夥人高申、招商局創投董事總經理李忠樺、中關村協同創新基金創始合夥人孫次鎖、北京昌科金投資有限公司董事總經理謝思瑾、盛景嘉成產業互聯網基金主管合夥人趙今巍共同就2019年的投資方向機策略做了深度探討及解讀。
作為投資圈的上游，2019年LP的投資節奏如何？他們將如何進行投資，投資計劃如何？
對於業內GP關心的問題，與會嘉賓進行了仔細交流及探討。
2019年母基金投資策略與方向：投資黑馬還是白馬？
梧桐樹資本管理合夥人高申：黑馬GP利好 白馬GP也不該被忽視
目前產業並購主要體現在半導體裝備和材料，以及一些大健康和智能製造的細分領域上。今年會利用新成立的30億規模的和已經存續的天津未來產業基金選擇合適的GP進行投資。
從我們以往投資基金的表現來看，的確有一些白馬不如黑馬的GP，站在現在這個時點來看，一定是要增加在黑馬方面的，不過看這個行業，還是要看投向，邏輯是一樣的，對母基金來講，一定是根據表現來看的。母基金不是我們的生意，如果把母基金作為一個生意的話，你不投白馬GP肯定也是不行的。
這個時代和幾年前是不一樣的，新時代投資不容易，賺錢不容易，需要好的心態和更努力的態度。
2019年母基金投資策略與方向：投資黑馬還是白馬？
招商局創投董事總經理李忠樺：賦能GP 產業創新為終極目標
過去三年，招商局創投投資了將近30家的GP，這個GP都是跟我們的主業有相關性的。我們大白馬是投的了，因為剛剛開始干，你不投的話別人會覺得你是不是投不進去，我們轉過頭來投了五個老兵新平台，但是我們覺得投的還不夠，還要繼續投老兵新平台。
母基金的確不是我們的業務，只是我們的工具。前三年我們把基本盤已經打好了，往上就是優化GP的階段，前三年基本上一年投10個GP左右，而且沒有重復的，都是不一樣的GP。
我們第一期是50億人民幣，50億的錢在母基金上面用的七七八八了，下半年新錢會下來，不過我們會一直以產業創新為終極目標，用直投和母基金的形式幫集團在外面做一個開放式創新的平台。
2019年母基金投資策略與方向：投資黑馬還是白馬？
中關村協同創新基金創始合夥人孫次鎖：穩中求進 持之以恆投斑馬
在2018年到2019年政策環境下，不管你是願意還是不願意，投資的步伐都在放慢，2019年我們會一如既往把我們以前的計劃推進各地基金的設立。
2019年的投資進度會放慢，同時我們可能會再推進新的母基金的設立，做新的東西，包括直投，慢節奏的大環境下，我們要抓緊時間練「內功」。
我們投GP首先一定是投科技創新，亂七八糟的不投，我們要投有耐心的GP。中國的經濟發展已經進入了穩增長的階段，再想實現原來2+1、3+2那樣掙快錢很難。新時代已經來了，不能用老方法解決新問題。
我們還是持之以恆的投斑馬，即老兵新平台，這個一直不會改變。
2019年母基金投資策略與方向：投資黑馬還是白馬？
昌科金總經理謝思瑾：看好賦能型基金 基金賺錢是總原則
昌科技主要的投資領域是大健康、能源科技和智能製造這三個領域。我們已經投了35個基金，這個裡面60%投了大健康，從資產配置來說今年會重點關注農業科技、智能製造這幾個領域的子基金，賦能型的基金我們非常願意合作，垂直領域的子基金我們也願意合作。
關於投資的基金，我認為首先基金本身的策略和各方面是得過得去的；第二它確實是賺錢的，這個是總原則；第三黑馬和白馬都得投，我們會制定整個母基金的策略，不同類型、不同階段、不同名詞、不同垂直領域的，我們也會按照自己的投資策略制定自己的戰略。
2019年母基金投資策略與方向：投資黑馬還是白馬？
盛景嘉成產業互聯網基金主管合夥人趙今巍：會投TOP基金 白馬黑馬還有很多的危機
我們在美國、以色列和中國做投資，會投一些比較TOP的基金，還有一塊是直投業務，直投業務主要是在2B，剛才提到的產業互聯網領域做相應的投資。
我們母基金的投資方向還是偏向於與已有合作的一線基金為主，考慮到資本寒冬，行業融資都比較難，我們還是全力以赴，圍繞現有的這些基金為他們做好服務為主，新的GP除非跟我們自身集團的戰略業務有協同的作用，比如圍繞母嬰，女人、產業互聯網等基金我們也會進行投資。
無論是白馬還是黑馬，早期的白馬享受到了機構LP母基金的福利。隨著時代的發展，能力邊界顯的尤為重要。我們看到行業內很多不同的現象，比如有能力投資人自立門戶，基金規模遠超過該階段合理回報的行業規模，基金專注的投資領域沒有獨特觀點和投資邏輯及行業資源，這種超過能力邊界的白馬基金，母基金就可能做不同的調整。黑馬基金也是一樣，重點也要考慮基金策略和能力邊界是否匹配。
2019年母基金投資策略與方向：投資黑馬還是白馬？
大唐元一母基金管理合夥人樂德芳：投資節奏放緩 未來GP會帶標簽
從去年6月份開始到現在都可以稱之為寒冬的節奏，包括我們自己的投資節奏也放緩了。早在幾個月前我跟行業大佬溝通，我們認為未來的GP是帶標簽的，你擅長大健康，你突然投出一個新能源領域就會很奇怪，在原來的大平台出來做新基金的團隊會越來越重視自己標簽性的行為。
我們大唐元一2019年大概會有15億人民幣的投資規模，在去年11月份的時候發了市場上第一支垂直在大健康領域的，效果還不錯，大健康領域會一直深耕下去。其他的領域，像智能製造、節能環保也都是他們考慮的行業。
H. 母基金的投資對象
所謂母基金，英文為FundofFunds（簡稱FOFs），指投資於基金組合的基金，與一般基金最大的區別在於母基金是以基金為投資對象，而基金多以股票、債券、期權、股權等金融產品為投資對象，涵蓋一二級市場。包括一級市場基金如私募股權基金、私募創投基金，以及二級市場基金如公募基金和私募證券基金。
I. 母基金是如何運營的我們該如何選擇母基金管理人
一般而言，在全球，母基金組織形式主要包括公司型、合夥型、契約型。公司型優勢在於對管理人有一定風險隔離作用，穩定性較高，劣勢在於公司法約束嚴格，靈活性不足，負擔企業所得稅；合夥型基金不必繳納企業所得稅，激勵和分配機制更靈活，劣勢在於投資人權利相對於公司制基金弱化；契約型基金稅務無雙重征稅，運行獨立性強，但基金本身層面無太多約束手段和機制，存在一定的道德風險。選擇母基金管理人時，要對其進行詳細調查，君曜資本作為專業的母基金管理人，以專業管理人視角甄選全市場優質資產，為投資者提供稀缺投資機會，結合君曜資本管理團隊嚴格的篩選、深入的調研以及專業的風險評估之後，為投資人創造多元化的資產配置。