基金什麼時候會降准

① 降准什麼意思

離2018年10月份的降准才2個月的時間，在2019年1月4日，央行又一次宣布降准，中國人民銀行宣布下調金融機構1個百分點的存款准備金，具體下調時間為1月15日和1月25日分別下調0.5%，降准究竟是什麼意思了？降准和我們老百姓有關系嗎？

央行降準的意思就是央行將下調法定存款准備金。簡單來說，就是商業銀行在收到一筆存款後，必須要按央行規定將一定比例的資金交由中國人民銀行保管，這個交由央行保管的部分資金就叫作存款准備金。而現在央行降低存款准備金就是指銀行可以在原有的基礎上，少交一部分資金給中國人民銀行保管。

例如，原來央行的法定存款准備金率是10%，那麼商業銀行在收到一筆10000元的存款後，就需要將其中1000元交由央行保存，而剩下的9000元，商業銀行可以自由放貸，在央行降低1%存款准備金率後，商業銀行只需要繳納存款資金的9%由央行保管，同樣是1萬元存款，商業銀行就只需要上交900給央行保管，這樣商業銀行可以自由房貸的錢就增加了。

降准和老百姓有什麼關系？

央行規定商業銀行需要上交存款准備金給央行保管，主要是為了防止銀行盲目放貸，而央行降准就增加了市場上的貨幣流通量，簡單來說就是市場上的錢增加了，央行降准對於我們老百姓來說，主要有以下影響：

1、由於銀行放貸的資金增加，可能會使 網貸 平台的 貸款 利率 持續降低，但是降低的空間可能不大；

2、市場上的錢增加了，會使 理財 產品的利率也持續下降；

3、貨幣基金類的產品的 收益 率會走低；

4、房貸利率可能會有所下降。買房是很多人的難題，大多數人都會選擇貸款買房，當銀行有充足的貸款資金後，可能會降低貸款利率，因此降准對於購房者來說是一個不錯的消息。

② 基金什麼情況下會漲什麼情況下會跌

近些日子，一則“基金什麼情況下會漲？什麼情況下會跌？”的問題，成為了一個熱門的話題，我來說下我的看法。那麼，基金什麼時候會漲呢？如果按長時間的刻度來看的話，震盪市和牛市基金是會漲的。那麼，什麼時候會跌呢？按長時間的刻度來看的話，在熊市的時候基金是會跌的。如果你是一個小白，你就應該在牛市和震盪市的時候長期拿著，熊市空倉別買。那麼具體的情況是什麼呢？我來給大家分享一下我的看法。

一.什麼時候會漲

如果按長時間的刻度來看的話，震盪市和牛市基金是會漲的。牛市就是指數非常強，所有人都能掙錢。震盪市就是依靠基金經理的個人水平，水平高的掙的多，水平低的掙的少，甚至虧錢。

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③ 2022年12月5日降低銀行金庸機構基金包括個人存款利率嗎

所謂「降准」，指的是中央人民銀行降低「存款准備金率」。

那什麼是存款准備金率呢？通俗的說，存款准備金率就是央行給出的一個比例，要求每家銀行都要把客戶儲蓄的資金按照這個比例上繳到央行進行統一保管。

比如，銀行的存款准備金率是15%。那麼，每存100元，銀行就需要上交15元給央行。但如果降准1%，准備金率變成14%，那麼銀行就可以相應少交1元，只需要上交14元給央行，餘下了86元可以用於放貸等。

所以「降准」就意味著上交給央行的准備金可以少一些。銀行金融機構的資金來源增加就會到投入到信貸或者其他市場，從而釋放出近千億長期資金，帶來諸如貨幣供應量增加、流動性加強、流動速度加快、刺激市場經濟增長等一系列影響。

對於實體經濟而言，降准可以大大減輕融資壓力，降低融資端成本，加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度；對於廣大民眾生活而言，在增加收入、解決就業難等方面都會有較大收益。

降准釋放哪些信號？
此次降準的目的是什麼呢？

央行表示，一是為保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長，加大對實體經濟的支持力度；二是可優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業；三是可降低金融機構資金成本每年約56億元，通過傳導能夠促進降低實體經濟綜合融資成本。

綜合近期市場環境分析，11月以來，全國疫情態勢復雜反復擾動、銀行凈息差下行壓力較大、債券市場波動劇烈、樓市走勢不明，多重因素的疊加或許是此次降準直接原因。

相關報道截圖

總體來看，此次降准措施是在釋放穩增長的積極信號，能夠有效增強金融市場信心、穩定市場情緒，為實體經濟穩步回升創造良好的金融環境。

對個人理財有何影響？
降准措施將對股市、債市和樓市等產生多維度利好作用。而債券市場的變動與理財產品、債券基金的漲跌息息相關。以下，我們將詳細探討降准對債市的影響。

11月以來，債券市場出現劇烈波動，債券基金經歷了近一個月震盪下跌，短期利率大幅走高，引發投資者對未來一段時間流動性不足的擔憂，機構負債端開始出現理財「贖回潮」和「產品贖回-被迫拋售-凈值下跌-產品贖回」的負反饋。

此時央行宣布「降准」，向市場釋放保持流動性合理充裕的積極信號，對債市中短端的利好更加明確，有助於債券市場恢復平穩。要注意的是，長期來看，債券市場交易價格與實際利率呈反向關系，如果後續經濟恢復、市場需求加大，債券市場還將繼續波動。此外，影響債市走勢的因素較多，市場仍存在很多變數。

因此，對於個人理財而言，除了要關注宏觀經濟、貨幣政策、市場情緒等影響，預測短期內利率走勢、債券漲跌之外，更要著重了解資產本身，比如長期回報、回撤幅度等，切勿迷失在短期利益里，等做好准備了再投資也不急。

作為理財師，更要注意進行資產配置時，在合理預期短期走勢的同時，也要把控好未來整體動向，只有把目光放長遠，才能為客戶制定一份適當的理財對策。

④ 債券基金會跌多久2020.5

債券基金從四月底到目前的調整已經有一個多月了，雖然時間不長，但是幅度不小，殺傷力也比較大，很多投資人被套牢，造成此次債券下跌的原因1前期債券市場走牛了倆年多，其中雖有調整，但是時間不長幅度不大，可以說有大量的獲利盤，2國內外的經濟數據好於預期，股市回暖，資金都流向股市，造成蹺蹺板效應3最近國家創新了新的貸款方式，不再是簡單的降准降息，使投資人對國家進一步放鬆貨幣政策產生動搖，至於什麼時候回止跌，誰也說不準，不過以前的經驗都是時間最少半年，目前跌幅較大可能後市以震盪為主，再現一季度單邊逼空的情況估計不再出現，以上只是個人意見僅供參考，投資有風險需謹慎，祝你投資順利天天開心

⑤ 2022基金大概還會跌多久-2022年基金還能漲回去嗎

2022年基金大跌的趨勢比較大，很多人都擔心基金直接跌沒了，希望快點漲起來，但是今年市場並不景氣，2022年基金就算漲也不會大漲，應該是局部小漲一點，大部分還是會虧損狀態的。
2022基金大概還會跌多久
股票市場不好，基金肯定還會接著跌。按照目前的走勢，市場大概率會反復震盪磨底，真正有像樣的反攻態勢最少要等到今年3季度，8-9月份的秋季行情。這段時間如果是跟著跌下來的，建議短期就不關注了，跌的多了可以稍微補一點倉，倉位重的就看看不要加倉了。沒有建倉的可以試著定投，或者稍微參與一下。
2022年基金還能漲回去嗎
2022年基金會漲起來的，只是不會普漲，局部漲而已。類似2021的時候，新能源基金就漲的很好玩，但是醫葯和消費類的基金錶現就很差。
現在是一種市場普跌行情。新能源、半導體、醫療、消費等板塊輪番下跌。在這種情況下，想賺錢大概率是很難的，市場環境不好，處於相對低點，如果手裡有閑錢，可以適當逢低買入，分批買入，像新能源、半導體、醫療、消費板塊。當然，您可千萬不要奢望買入之後馬上會迎來反彈大漲，因為逢低布局是需要承受一段時間內本金虧損，也是需要時間成本的。
2022哪個版塊的基金會漲
基金的漲跌跟市場行情高度相關，2022年預計全年還是以窄幅震盪為主，大漲大跌的可能性相對較小。因此指數型基金的全年漲幅可能不會很大，行業類基金漲跌不一，相對而言，基建類、新能源類基金的機會和持續性預計可能會較大，值得關注。

⑥ 現在央行降准對基金有什麼影響啊

央行降准呢，對於市場來說呢，是屬於一個釋放流動性。就我們通稱的放水過程。那當時市場上釋放流動性，就是我們的放水錢多了之後，其實一般來說是比較有利於股票型基金錶現的。因為他會推高整個市場的市場預期。同時呢，當你錢多的時候呢，你消費你投資來說呢，就更有動力就比較不用這么擔心。所以，他對於股票型基金來說呢，是一個比較利好的一個動作。那對於債券市場呢，他的動作是這樣的。老債券基金呢，獲益比較明顯。因為老的債券基金它所配置的，這些債券一般都是發行於去年，甚至是前年的。但這個時候呢，在降准之前呢？市場的，這個利率相對來說是比較高的。他當現在降准之後，新出來的這些債券呢？它的利率水平是比較低的。這樣就會導致一個預期差。我去買這些老的債券型品種。我同樣的時間，其實我利率高，我能賺到的收益更高，我買新的品種之後的話，後續那麼我能到期的時候我能賺到的利息其實相對於原來就沒有這么多了。那麼由於債券呢？他像股票一樣。有些債券是可以在這個市場上進行交易的。我們的債券型基金呢，也是投資這些的。所以這些呢，股票一樣可以交易的債券呢，老的債券呢，他就會有相應的溢價啊。舉個例子，我本來去年9月份發行一塊錢。然後呢到期一年期到期，今年9月份的話，應該是一塊二的一個收益。就是20%的收益就是一塊2。那麼呢，如果是現在發行呢，現在發行的那一塊錢到明年到期只有一塊一。那麼我去年發行了這個一塊二收益的呢？我現在的報價可能就1.08或1.09，希望能幫到你謝謝。(如有更多疑問請私v信ailhjing)

⑦ 央行降准對債券基金的影響

降准一般認為增加貨幣進入市場，對債市偏利空，但是影響有限

⑧ 央行再次降准，余額寶的七日年化（收益率）還會降低嗎

余額寶實質作為一款貨幣基金，其主要投資的是銀行間的大額存單、國債的回購，而這些投資產品的收益率和市場的流動性關聯性較強，總的關聯性，可以簡單說，當市場資金面趨向緊張時，余額寶的收益率將走高，當市場資金面趨向寬松時，余額寶的收益率將走低。

實際上如下截圖所示，在過去大半個月裡面，因為央行在公開市場持續不進行逆回購操作，市場資金面緊張，並有銀行攬存等因素的推動，余額寶的七日年化（收益率）呈現了持續性走高的一幕，而在昨日央行宣布降低存款准備金率1%，將釋放1.5萬億的資金之後，市場資金面回歸寬松的預期下，余額寶的七日年化（收益率）在1月4日就已經出現了回落的一幕，終結了其從去年12月19日開始的每日攀升格局。

並且央行降存准放水的執行日分為2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點，也意味尚未執行，余額寶的七日年化（收益率）就已經先認慫了，在真正執行放水，也可以預期接下來一段時間內，余額寶的七日年化（收益率）將再次邁入一個下降通道中。

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最近余額寶的日子確實不好過啊，12月28日，天弘基金旗下各基金資產凈值情況悉數亮相，其中天弘余額寶基金整體規模減少近4500億元至1.13萬億元，和2017年底的1.58萬億元相比下跌近三成，其連續5年規模高速增長的態勢第一次被打破。雖說余額寶現在對接了十幾種貨幣基金產品，有效進行了分流，不再像以往一樣只有單一的天弘余額寶基金，但不可否認的一點就是余額寶規模增速確實放緩了，而且隨著時間的推移增速越來越慢，不難想像按照這個趨勢發展下去的話，余額寶會在2019年第一次出現總規模下降的情況。

如上圖所示，余額寶的資金大部分是用於購買銀行定期存款，例如天弘余額寶基金投資佔比最重的是銀行存款和結算備付金，達到了61.24%。銀行缺錢的時候，給余額寶的利率必然會提升，例如2018年年底的時候銀行為了完成攬存任務，就提升了余額寶存入的定期存款的利率，導致年底那段時間余額寶的7日年化收益率都有所提升。

而此次降准，直接讓銀行少繳納了1.5萬億元的存款准備金，最直接的影響就是銀行手裡有錢了，對於余額寶那部分資金的需求量變得不再迫切，極大概率會下調給余額寶的存款利率，所以未來一段時間余額寶的7日年化收益率下跌的概率是非常大的。當然，如果余額寶有更好的投資渠道的話，及時轉變投資策略，還是有可能使得7日年化收益率不下跌甚至提升的，但鑒於余額寶龐大的體量，我認為7日年化收益率出現提升的概率小之又小！

會
1、已經下降了

余額寶7日年化收益率過去10天的收益率是上漲趨勢的 ，在2019年1月3日達到2.635%，在1月4日宣布降准後，當天收益率將為2.633%，次日（1月5日）為2.631%，收益率有小幅下降。

2、余額寶的資金投資於銀行的大額存款

余額寶的資金是投資於銀行的大額存款 ，余額寶的收益率的高低就反應了銀行的缺錢程度，央行這次降準的力度遠超去年，一次性降低1%，不再是0.25%、0.5%的小幅灌溉，這既是因為年關將近，銀行對流動性的需求增加，也是為春節後經濟發展提前輸入流動性。就當是發個年終獎，氣氛上也好看一點。畢竟過年了要喜慶一點。

3、上海銀行間拆借利率降低

更直接反應銀行間資金緊缺程度的是上海銀行間拆借利率這個指標 ，按理說2018年已經降准多次，銀行間的流動性應該已經得到極大的緩解，但是看利率表現並不是這樣，尤其是2018年12月29日上升18.2個BP，該利率上升為2.9030%，創新階段新高，目前已經降至2.5630%，說明已經得到緩解。

綜上，這次央行降准超出意外，力度夠大，既是年關將近對資金需求增加的需要，也是對春節後整體市場的提前布局。2019年已經開了頭，後面不會停止，所有利率（至少銀行間的利率）是往下走的，余額寶的收益率也必然跟著往下走，至於實體企業融資的利率該如何走，這個牽涉到更多的因素，首先銀行手裡得有錢，其次企業得符合銀行貸款的要求，銀行不是慈善機構，他有自己的標准，總之銀行手裡的錢更多了，總會要放貸出去的。

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余額寶對接的是貨幣基金，而貨幣基金採用的計算方法為「攤余成本法，每日計提收益」，即基金單位凈值永遠為1元一份，將每日的投資收益所得平攤到每份份額，也就形成了萬份收益。

而7日年化收益率是根據最近七天平均收益年化後的結果，即7日年化收益率的多少取決於基金經理操作和貨幣市場利率，為波動性的收益。

那麼會降低嗎？不降准也會降低，因為人家是波動的嘛，有漲就有跌。但是降准和降息一樣是釋放貨幣流動性，即市場上將流通更多的貨幣，而依照供求關系，供給多了願意支付的利率就下降了，會引起整個金融市場利率下行，盡管幅度不是很大。

也就是說，貨幣基金持有的短期貨幣工具（比如國債、金融債、同業存款和央行票據等）利率水平就會隨金融市場利率下行而下行，直接導致貨幣基金收益下降，攤平到每基金份額萬份收入自然會下降，即7日年化收益率會下降。

但這只是客觀因素，貨幣基金的收益還受主觀因素影響，比如基金經理的操作。 如果基金經理比較激進，比如持有更長期限的債券或同業存款等，那麼可以相應的提高收益率，甚至超過客觀導致的利率下行，畢竟余額寶對接的貨幣基金7日年化收益率處於貨幣基金中下水平，具有更大的操作空間。也就是說，對於余額寶來說降準的客觀因素會導致貨幣基金7日年化收益率下降，但主觀完全可以消除這種客觀因素導致的下降，主要還是要看余額寶對接的貨幣基金的基金經理的操作。

因為貨幣基金投資標的平均期限在120天左右，而在我國貨幣市場利率我們一般看的是Shibor（上海銀行間拆借利率），即可參照三個月或六個月的利率水平，貨幣基金的7日年化收益率基本徘徊在Shibor三個月到六個月的利率。如果低於該利率水平，那就是基金經理偏向於保守，存在較大的主觀可操作空間。

降低准備金，就是銀行在收到存款後，要被央行強制放一部分錢到央行那裡。比如法定存款准備金率是10%，那麼銀行只要收到100元存款，就要交給央行10元錢這個錢利息是很低的，而剩下的90元錢，銀行會把它借出去放貸，再加上儲戶來取錢，就會造成銀行缺錢。

而余額寶主要投資貨幣這一塊，然後就會把大家手裡的閑錢集中起來，然後借給銀行，所以前幾年余額寶的收益率非常好。隨著央行降准正式實施後，釋放流動性再次增加1.5萬億元，加上年關接近各大銀行吸收存款的指標將告一段落。因此，各種理財產品收益率下行壓力加大是毋庸置疑的。

自從1月4日晚，中國人民銀行宣布下調金融機構存款准備金率1個百分點以來，市場普遍預測就是，未來流動性有望進一步寬松，銀行理財和余額寶等互聯網「寶寶類」產品，以及其他貨幣基金等理財產品的收益率都面臨著下挫的壓力，尤其是余額寶等貨幣基金才剛剛迎來不到一周的收益提升，馬上又會陷入下降趨勢中。天弘余額寶基金至今也沒有能在年底前的這一波收益浮動中突破3.0。

現在央行又降低了存款准備金1個點，也就是100元存款，央行只要9元交給它，所以銀行就有91元錢用作放貸和儲戶提取，這樣就會造成銀行不那麼缺錢了，所以對於余額寶來說就不是那麼好了，因為余額寶主要投資貨幣把錢借給銀行來拿利息，因為銀行不是很缺錢就會導致利息降低，所以余額寶的七日年化率肯定降低，也就導致了收益降低。

自從2018年6月25日央行宣布定向降准之後，余額寶等貨幣基金的年化收益率就出現了非常明顯的下降，而至當年7月4日降准正式實施以來，釋放7500億元的流動性一下子就讓余額寶等收益持續惡化，以至於一度跌破2.5%。但由於年底翹尾因素導致的平均收益率稍有提高的現象也將終結。整體來說，市場上理財產品的普遍性收益水平向下趨勢無法阻止。

就拿貨幣基金來說，一般主要投向銀行協議存款、國債、央行票據等低風險產品，而央行進一步「放水」後，市場上的資金面更加寬鬆了，銀行對同業協議存款的需求減少了，自有資金的壓力也就減輕了。這樣以來靠同業協議存款收益取勝的貨幣基金理財產品就不可能獲得更高收益。總得來說，2019年理財市場的收益率肯定還會繼續下跌。

很明顯，余額寶等貨幣基金的年化收益率下行壓力加大。央行之所以選擇在年初這個時候下調金融機構的人民幣存款准備金率，就是向市場表明了今年貨幣政策寬松將繼續，流動性充裕的信號。

央行於2019年1月4日晚宣布下調金融機構存款准備金率1個百分點，將於1月15日和25日分別下調0.5個百分點。

自央行降准之後，將向市場釋放流動性達1.5萬億元，加上年關因素逐漸褪去，市場已經開始預測到，未來隨著流動性進一步寬松性影響，無論是銀行理財產品，還是余額寶等貨幣基金的收益率下行壓力加大，這已經是不得不面對的現實。

另外，由於年底各大銀行攬儲大戰的因素導致的貨幣基金平均預期年化收益率走高趨勢也會結束，理財產品收益水平將繼續下降趨勢。

據融360監測數據顯示，受年末效應影響，2018年12月28日至今年1月3日的近一周時間里，理財市場收益率較之前大幅上漲，其中以余額寶為代表的「寶寶類」產品的理財收益率為3.11%，貨幣基金平均預期收益率為3.24%。

我們都知道，2018年年初以來，貨幣基金的年化收益率持續下降，從一開始的4%附近一路下跌至3%左右，甚至出現一段跌破2.5%的時間，直至2019年元旦前後，由於受年底流動性收緊的影響，貨幣基金的收益率反彈至3.0%以上，但天弘余額寶基金未能在短期內回升，至今為止，依舊處於2.6%時代。

現在來看，余額寶收益率將繼續其2018年的下降趨勢，尤其是在2018年6月25日央行宣布定向降准之後，余額寶收益率就出現了非常明顯的下挫。此輪降准正式實施後，1.5萬億元的流動性使得市場資金面更加寬松。作為貨幣基金的余額寶，主要投向銀行協議存款、國債等低風險產品，隨著銀行自有資金增加後，對同業協議存款的需求減少，因此必定影響余額寶收益率。

先說一下降准對銀行的影響。降低准備金，就是銀行在收到存款後，要被央行強制放一部分錢到央行那裡。比如法定存款准備金率是10%，那麼銀行只要收到100元存款，就要交給央行10元錢這個錢利息是很低的，而剩下的90元錢，銀行會把它借出去放貸，再加上儲戶來取錢，就會造成銀行缺錢。

而余額寶主要投資貨幣這一塊，然後就會把大家手裡的閑錢集中起來，然後借給銀行，所以前幾年余額寶的收益率非常好。

現在央行又降低了存款准備金1個點，也就是100元存款，央行只要9元交給它，所以銀行就有91元錢用作放貸和儲戶提取，這樣就會造成銀行不那麼缺錢了，所以對於余額寶來說就不是那麼好了，因為余額寶主要投資貨幣把錢借給銀行來拿利息，因為銀行不是很缺錢就會導致利息降低，所以余額寶的七日年化率肯定降低，也就導致了收益降低。

春節前後，余額寶的收益率預計不會下降，還會有所提升，但在春節後，余額寶受到全面降准影響在短暫回升後會繼續下降。

春節前銀行資金頭寸非常緊張，流動性不足，是最近貨幣基金回暖的主要原因，可以觀察余額寶最近幾只基金的走勢，大部分已經上漲到3%以上，春節前這種情況會一直延續。

1月4日，央行決定在1月15日和25日分別下調存款准備金率0.5個百分點同時置換部分中期借貸便利，將會釋放將近8000億，全面降准不僅僅是局限於信貸投放，更加傾向於補充銀行流動性，穩定銀行中長期負債， 在2018年12月的經濟工作會議中指出，要保持流動行的相對充裕，而在2019年根據近日在銀保撿會的座談會議精神，再次強調了要加大逆周期調節力度，進一步採取減稅降費措施，運用好全面降准工具，由此看來2019年全面降准將成為一項常態化的調節措施，有關方面預計在2019年將會有3-4次的全面降准，銀行流動性的補充，勢必會影響貨幣市場流動性，引發市場利率下降，從而影響貨幣基金的收益率，流動性越充足市場利率越低，相應的貨幣基金年化收益率就越低，余額寶也不例外。

降准目的就是增加流動性，央行期望銀行獲得的新增資金用於支持實體經濟。不過從資金從銀行轉移到實體經濟，並不是一蹴而就的，還需要很長的時間。在這段時間里，銀行的流動性是非常充沛的。而貨幣基金最大的盈利點就是給銀行提供流動性。

余額寶就是幾款貨幣基金的組合，想必大家都知道。當銀行流動性充裕的時候，對於來自於貨幣基金的資金需求就會下降。根據供求關系的原理，當供大於求的時候，市場價格就會下降。因此余額寶的收益率一定會進一步下降。

我是空谷寒潭，與您分享我的觀點。

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⑨ 央行全面降准0.25個百分點對基金有影響嗎

今日（11月25日），中國人民銀行決定於2022年12月5日下調金融機構存款准備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款准備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款准備金率約為7.8%。此次降准共計釋放長期資金約5000億元。此次全面降准對經濟、企業、資本市場將產生以下影響：

1、對於宏觀經濟而言：利好。降准將釋放基礎貨幣，影響銀行的可貸資金數量，增加信貸規模，釋放流動性，從而助力實體經濟從金融體系實現融資發展，最終實現刺激經濟增長的目的。

2、對於企業而言：大幅利好。此次降准將重點支持中小微企業、交通物流，以及加大對民營企業發債的支持力度，尤其是加大房企發債的支持力度。2022年11月22日，國務院常務會議提出，「加大金融對實體經濟支持力度。引導銀行對普惠小微存量貸款適度讓利，繼續做好交通物流金融服務，加大對民營企業發債的支持力度，適時適度運用降准等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕」。

3、對於資本市場而言：利好。首先，降准將使投資者短期信心得到提振。其次，此次降准將助力從寬貨幣(增加基礎貨幣)到寬信用(實體使用貨幣)轉換。從歷史經驗來看，寬貨幣緊信用階段，債券市場將會有不錯的表現，而到寬信用階段，尤其代表市場自主融資意願的相關科目（居民、企業中長期貸款）開始回升，股票市場將開始有不錯的表現。筆者認為，往未來看，在政策面強烈的穩增長保市場主體訴求下，經濟正在加速從環比修復走向新一輪內生性復甦期，長期主義投資者應適時抓住機會。

此時降準的核心目的：首先，此次降准旨在配合支持年底信貸發力，緩解近期流動性波動帶來的干擾，保持流動性合理充裕，加大金融對實體經濟支持力度。11月22日的國常會中已明確表態，「加大金融對實體經濟支持力度」「保持流動性合理充裕」。中國人民銀行有關負責人就此次降準的目在答記者問時表示，「一是保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長，落實穩經濟一攬子政策措施，加大對實體經濟的支持力度，支持經濟質的有效提升和量的合理增長。

其次，在近期新一輪疫情多點散發，市場主體、尤其是實體經濟中的中小企業困難明顯增加，經濟循環暢通遇到一些制約，新的下行壓力加大的當下，讓市場感受到政策主動作為，穩定市場預期，提振市場主體信心。中國人民銀行有關負責人就此次降準的目在答記者問時表示，「二是優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業。三是此次降准降低金融機構資金成本每年約56億元，通過金融機構傳導可促進降低實體經濟綜合融資成本」。

全球范圍內任何經濟體的央行，如中國的中國人民銀行、美聯儲、歐洲央行等，在一般情況下，執行貨幣政策時有兩大核心政策目標：第一，控制通脹的穩定，即保值穩定；第二，促進經濟增長，實現充分就業。《中國人民銀行法》中給出的中國央行貨幣政策兩大目標：保持貨幣幣值的穩定，並以此促進經濟增長。

結合當前的經濟數據，筆者認為，此次降准恰逢其時：

從當前的通脹水平來看，內需中有效需求長期不足，經濟通縮壓力大於通脹。10月CPI環比上漲0.1%、同比上漲2.1%，漲幅均回落，相比2%—5%的溫和通脹區間上限還有較大空間，不會對貨幣政策形成掣肘。從更能真實地反映宏觀經濟運行情況的扣除食品和能源價格的核心CPI來看，10月僅同比上漲0.6%，並長期處於低位。

從經濟先行指標社融數據來看，社融整體呈現出總量與結構雙弱態勢。10月新增社融9079億元，比上年同期減少7097億元，創近三年同期新低，其中代表市場自主融資意願的相關科目，居民中長期貸款同比少增額擴大至3889億元；企業中長期貸款由9月的同比多增6540億元降至同比多增2433億元，主要是由設備更新改造再貸款政策落地，以及政策性開發性金融工具與專項債結存限額發行帶來的基建融資需求支撐，並非由企業內生性發展需求支撐。

從經濟另一項先行指標PMI數據來看，經濟景氣水平有所回落，內生性復甦動能不足，經濟恢復發展基礎需進一步穩固。10月PMI錄得49.2%，再次降至收縮區間（5月49.6%、6月50.2%、7月49.0%、8月49.4%、9月50.1%、10月49.2%）。

從大、中、小型企業PMI來看，中小企業應是穩經濟一攬子政策和接續措施、宏觀財政貨幣政策發力的重要著力點。大型企業繼續處於擴張區間，中、小型企業仍處於收縮區間。大型企業PMI為50.1%，比上月下降1.0個百分點，高於臨界點；中、小型企業PMI分別為48.9%和48.2%，比上月下降0.8和0.1個百分點，仍處於收縮區間。筆者認為，中、小型企業相比大型企業的生產經營壓力更大，長期處於發展「預期不穩、信心不足」的狀態，是近兩年多疫情多輪沖擊所造成的「後遺症」。

筆者認為，後續宏觀貨幣政策仍需在兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡的前提下，堅定「以我為主」積極作為，抓住貨幣政策邊際寬松的窗口期，通過降准降息等總量型貨幣政策工具做強企業與居民資產負債表，助力私人部門有效需求恢復，穩定預期、提振信心，從而助推經濟實現內生性復甦