如何搭建社保基金

A. 中國是什麼時候開始創建社保基金的

2000年8月1日，經中共中央批准，國務院決定建立全國社保基金，同時設立全國社保基金理事 社保基金會。全國社保基金理事會為國務院直屬正部級事業單位，受國務院委託，管理運營全國社保基金

B. 怎麼建立和健全社會保障體系

社會保障是保障人民生活、調節社會分配的一項基本制度。經過多年努力，我國的社會保障體系框架基本形成，社會保障事業取得顯著成就，但要真正實現社會保障全民覆蓋，實現「老有所養」、「病有所醫」，任務還很艱巨。為此，《政府工作報告》強調了加快完善社會保障體系的總方針、總原則和重點任務，總的方針是全覆蓋、保基本、多層次、可持續，總的原則是增強公平性、適應流動性、保證可持續性，重點任務是做好如下五個方面的工作。
一、統籌城鄉社會保障制度
在完善企業社會保險制度的同時，積極穩妥推進機關事業單位社會保險制度改革，實行單位與個人繳費、統賬結合的基本制度，建立基本養老金待遇與繳費長短、多少緊密聯系的激勵機制，實行適合機關事業單位特點的補充養老保險辦法，實現企業與機關事業單位各項社會保險制度的有效銜接，實現新老制度的平穩過渡。整合城鄉居民基本養老保險和基本醫療保險制度，把新農保和城鎮居民養老保險整合為城鄉居民基本養老保險制度，把新農合和城鎮居民基本醫療保險整合為城鄉居民基本醫療保險制度，實現城鄉居民在這兩項基本制度上的平等和管理資源上的共享。堅持養老保險社會統籌和個人賬戶相結合的制度模式，實現基礎養老金全國統籌以更好地發揮社會統籌的調節互濟作用，逐步做實個人賬戶以應對人口老齡化挑戰。進一步統一規范養老保險制度，實現養老保險關系在全國范圍順暢轉移接續，更好地保障退休人員和老年居民的基本生活。
二、建立社會保障待遇確定機制和調整機制
研究確定社會保障待遇水平的科學方法，實現社會保障待遇的正常調整，使保障水平持續、有序、合理增長。繼續提高企業退休人員基本養老金，堅持和健全「多繳多得、長繳多得」的機制。在全面實施新農保和城鎮居民養老保險制度的基礎上，穩步提高基礎養老金待遇水平，並向高齡老人傾斜。逐步提高基本醫療保險最高支付限額，推進居民醫保、新農合門診醫療費用統籌，逐步將門診常見病、多發病納入保障范圍。在提高整體水平的同時，處理好各類人員的社會保障待遇關系。
三、確保社會保障基金安全和保值增值
這是一項十分緊迫而艱巨的任務。社會保險基金關系參保人員的切身利益，是參保人員的養命錢和保命錢。既要確保各項待遇當期支付和基金安全，切實加強基金監督，又要加快建立社會保險基金投資運營制度，拓寬基本養老保險基金投資渠道，探索新的基金投資運營方式，努力實現保值增值。擴大和開辟新的社會保障資金籌資渠道，建立社會保障戰略儲備基金，進一步充實已經建立的全國社會保障基金，以有效應對我國人口老齡化問題，實現社會保障基金的長期平衡。
四、完善社會救助體系
繼續完善城鄉最低生活保障制度，全面建立臨時救助制度，實現醫療救助城鄉統籌。增加城市和農村低保補助金，提高優撫對象補助標准。加快發展以養老服務為主的適度普惠型社會福利事業，推動高齡老人津貼制度全覆蓋，探索建立老年護理保險制度，推進居家、社區、機構養老服務相互銜接和共同發展。健全殘疾人社會保障和服務體系，完善孤兒保障制度，做好流浪乞討人員救助工作，切實保障困難群眾基本生活。
五、提高社會保障服務管理水平
進一步理順社會保障行政管理體制，建立與統籌層次相適應的社會保險經辦管理體制，更加有效地利用各種管理資源。加強基層社會保障服務平台建設和信息化建設，規范和優化社會保障管理服務，推進標准化建設，實行精確管理，全面推行社會保障卡，努力為城鄉所有參保人員「記錄一生，保障一生，服務一生」。
參考中央政府門戶網站
http://www.gov.cn/2013zfbgjjd/content_2365386.htm

C. 如何建立社會主義的社會保障體系

社會保障制度是政府行使社會管理職能，通過國民收入分配與再分配形式，確保社會成員基本生活和醫療水平，以維護社會穩定、推動經濟發展、促進改革深化的社會制度。隨著經濟的發展和社會的進步，社會保障制度對於提高居民的物質文化生活水平、促進社會經濟協調穩定發展也日益發揮著重要的作用。目前我國正處於經濟轉軌時期，雖然整體經濟運行效率得以提高，但是社會就業、養老等問題也日趨突出，社會不穩定的風險也在增加。因此，構建完備的社會保障體系，完善現行社會保障政策已成為當務之急。
1 我國社會保障工作的發展
我國政府歷來十分重視社會保障工作，社會保障的發展，大體經歷了3個階段：一是新中國成立不久，中國政務院頒布的《中華人民共和國勞動保險條例草案》，為城市國營及部分大型集體企業職工建立了涵蓋養老、醫療、工傷、生育、死亡等項目的社會保險制度。這是在計劃經濟條件下構築的中國社會保障體系，僅包括社會保險的部分內容，范圍相對較小。二是十四屆三中全會通過的《中共中央關於建立社會主義市場經濟體系若干問題的決定》，對我國未來社會保障制度模式進行了明確，構建了市場經濟條件下我國社會保障體系基本框架，指明了社會保障資金由國家、工作單位和個人共同負擔，社會保障范圍涉及社會救濟、社會福利、優撫安置和社區服務、社會強制性保險（包括養老、失業、醫療、工傷、生育、住房）、個人儲蓄積累和以自願為原則的商業保險，使我國的社會保障體系更加靈活、有效、豐富多彩。三是在實踐中逐步建立了「下崗職工基本生活保障、失業保險和城市居民最低生活保障」3條保障線，實行以「確保國有企業下崗職工基本生活和確保企業離退休人員養老金按時足額發放」兩個確保為主要內容的社會保障工作。由此，一個政府主導、責任分擔、社會化、多層次的新型社會保障體系框架已基本形成。
2 當前我國社會保障體系面臨的問題
新型的社會保障體系在推進社會主義市場經濟體制改革等方面發揮了重要作用。但是，由於這一制度所處的特殊國情和時代背景，隨著社會、經濟的發展，出現各種問題在所難免。
（1）覆蓋面狹窄。目前我國發達地區主要是沿海地區，已經開始在試著搞養老、醫療、低保等農村的社會保障制度，享受養老保險的農村人口大約有6 000萬人。但參加養老保險的農民不到農村總人口的10％，至於失業保險等其他現代社會保障制度，均與農民無緣。除此之外，當前的社會保障制度並沒有覆蓋城鎮范圍內的全部居民，養老保險覆蓋人群約1．6億人，另有3億多人被排斥在外，失業保險的覆蓋范圍仍然較窄。隨著我國失業人口逐年增加，2001年我國城鎮職工失業率為3．6％，2002年為4％，2004年增加到4．3％，城鎮下崗失業人員達1 400萬人。截止到2004年全國有10 584萬人參加失業保險；公費醫療、勞保醫療僅覆蓋全國約9 400萬人口；享受最低生活保障的人約占城市「下崗、失業、待崗」總人數的30％。還有相當多的私營企業、三資企業以及廣大的個體納稅戶沒有加入社會保障的體系。
（2）社保資金缺乏統一管理，基金運轉處於無序狀態。現行社會保障制度是按地區和部門分開制定的，地區間條塊管理比較鬆散。社會保障基金既有縣市統籌又有省級統籌，統籌形式多種多樣，統籌辦法各地自行確定。社會保障管理機構基本上處於分散管理的狀況，如養老保險、失業保險由勞動部門負責；撫恤救濟由民政部門負責；醫療保險由衛生部門和職工所在單位負責。由於社會保障缺乏統一的管理，政策規定及籌資辦法也政出多門，而社會保險經辦機構集社會保險的收、支、管、用與政策制定於一身，沒有一個機制對它進行有效的監督，導致社會保障費管理不嚴格、漏洞大，社會保障資金運轉處於無序狀態。一些地方隨意提高社會養老統籌比例，大大超出國家規定的20％的養老保險繳費率，並且存在挪用、浪費社保基金的現象，危及社保基金的安全。
（3）收不抵支，資金短缺。我國社會保障費的徵收方式沒有統一規范，有的地方委託地稅機關徵收，有的地方實行按地區、分行業徵收的辦法，也有些地方採取差額結算繳撥，還有些地方採取按規定協議繳費。各省市的社會保障項目多少不一，比例不同，又沒有法律的約束，因而徵收手段不硬，導致收費困難，欠費現象普遍。1998年，我國企業欠繳基本養老保險費319億元，2004年達到近500億元。另外，我國社會保障體系建立的時間短，而我國又人口多，底子薄，過去沒有積累，資金方面也存在著很大的困難。目前，企業的保險繳費負擔較重，養老保險平均為22％，醫療保險6％，失業保險2％，造成企業逃費欠費現象普遍。企業效益差，迫切需要社會保險的保障，而社會保險制度的建成又需要企業的資金支持，這樣在社會保險與企業效益之間形成一種惡性循環。
（4）社會保障立法滯後。社會保障的特徵是保證低收入者最基本的生活需要，一定程度上具有強制性，這需要相應的法律法規為依據；同時也需要以法律為依據界定政府各部門之間、中央與地方之間在社會保障管理方面的許可權與義務、職工的權利與義務。但目前我國社會保障法律體系還很不健全，由於立法滯後，在對社會保障方面發生的爭議進行仲裁或提請訴訟時，仲裁機構和法院難以根據權威性的法律規定對這類爭議和糾紛進行仲裁或判決，一些問題處於無法可依的狀態，職工的基本社會保障權利得不到法律保護。
（5）社會保障意識淡薄。在經濟轉軌時期，由於原有的保障體系的影響還未從根本上消除，對新的社會保障體系宣傳教育不夠。一方面，一些職工長期養成的依賴思想致使他們缺乏自我保障意識，不願為自己的生老病死積累資金。另一方面，一些地方領導對社會保障的理解也存在誤區，認為這只是企業行為，而不是政府行為。部分領導從地方經濟利益出發，擅自挪用社保資金，彌補政府經費不足或進行各種投資。由於全社會的社會保障意識淡薄，我國社會保障事業發展進程緩慢。
3 建立健全我國社會保障體系的措施
（1）擴大社會保障覆蓋面。我國是一個人口眾多的發展中國家，經濟發展總體水平還比較低，城鄉差距、地區差距並存，不同社會群體間的保障水平差異過大，建立城鄉有別的社會保障體系，確保大多數人的社會保障體系是一種現實的選擇。
首先，擴大城鎮職工社會保障范圍，主要從以下幾方面入手：養老保險方面。隨著老齡化社會的到來，養老問題日益突出，養老保險的覆蓋范圍應從機關事業單位、國有企業及部分集體企業、個別私營企業、少數外資企業職工擴大到全體城鎮各類企業及職工。這樣既可以促進機關、事業單位職工與企業職工在養老保險待遇水平方面合理銜接，為職工的合理流動創造條件，又可以為全體退休人員的基本生活費用提供保障。失業保險方面。由於國有企業改制、行政機構改革不斷向社會釋放富餘人員，新增就業人員和農村勞動力的轉移，使我國社保體系面臨巨大失業壓力，失業保險的范圍應擴大到城鎮各級各類企業及職工。醫療保險方面，應全面建立社會統籌醫療基金和職工個人醫療賬戶相結合的制度。針對城鎮低收入者、生活貧困的居民，通過建立最低生活保障制度與失業救濟、再就業補助結合，保證他們的基本生活不受影響。
其次，逐步推進農村社會保障，擴大基本保障覆蓋面。我國農村人口比重大，農村老年人口比重不斷上升，但目前大多數農村地區的經濟發展水平還不高，全面開展農村社會養老保險的條件還不具備。經濟發達地區先建立農村社會養老保險體系，隨著農村經濟的發展，逐步建立符合各地實際情況的、有區別的、覆蓋全國農村的社會養老保險體系。為農村貧困人口建立農村最低生活保障，加大對農村衛生的投入，大力推行以大病統籌為主的農村合作醫療制度，開展農村醫療救助，解決農村人口因病致貧問題。同時加強縣、鄉、村三級醫療預防保健網的建設。
（2）建立多層次的社會保障體系。我國社會保障體系歷來由國家獨自支撐，給國家財政帶來沉重的負擔。隨著經濟發展，我國應在基本養老保險基礎上分別設計企業補充養老保險和機關事業單位附加養老保險、職工個人的儲蓄性保險，還應積極發展商業保險和社會互助，作為社會保險的補充。有條件的地區試點發展私人養老、醫療保險等，形成多層次的社會保障體系。還可以借鑒國外經驗，通過政府的補貼、稅收優惠措施，促使非營利組織在補充社會保險、社會救助、社會優撫和社會福利領域里發揮作用。
（3）建立統一的社會保障管理機構，提高管理效率。在現行制度下，如何建立一個完善的機制對社會保險經辦機構進行有效的監督，嚴格管理社會保障費等問題已迫在眉睫。對此，我國目前應採取以下措施：一是借鑒國外經驗，確立由社會自治組織經辦社會保險的方式，實行社會保險統一領導、集中管理，改變目前多頭管理的現狀。二是充分發揮財政在社會保障中的作用。在社會保障體系建立和發展過程中，財政始終具有重要的地位和作用。財政參與社會保障管理，關鍵是要建立社會保障預算，對社保資金實行全程監督，加強對社會保障結余資金的管理，保證這部分資金的安全與保值增值。三是建立社會保障服務網。利用計算機信息管理系統建立覆蓋全國的、統一的社會保障服務網路，實現現代化管理。
（4）多頭並舉，開辟新的籌資渠道。首先要硬化征繳手段，擴大社保資金規模。目前，我國已有部分省份把養老保險費交由稅務部門徵收，但普遍存在「稅硬費軟」的問題。如果將社會保障費改為社會保障稅，既可以增強社會保障籌資的強制性，變彈性收費為剛性收稅，又可以降低社會保障資金的籌資成本，擴大籌資規模。其次搭建社會保障新平台，開辟新的籌資渠道。目前我國在養老保險制度轉換過程中，要將幾十年積累的巨額債務在短短幾年內全部消化，既無必要，更不現實。而搭建社會保障新平台是解決資金問題的一種新選擇。由於進入社會保障新平台的人員目前大多是青壯年，通過這個平台所籌集到的資金，可以在未來20～30年內用於償還歷史債務，等到這些人年老時，全國社會保障基金已積累到相當規模，完全可以解決資金支付問題。最後對特定企業適時減免或加成徵收社保費。當企業出現資金周轉困難或財政困難時，允許它們暫時拖欠部分社會保險費用，等這部分企業資金充裕時再連本帶息全部上繳，這樣做有助於其未來更自覺地繳費，還可以吸納逃費者加入繳費計劃並有利於其以後自覺繳費。但同時必須使惡意逃費者認識到，逃費的機會成本將遠遠超過期望收益，今後他們會面臨更嚴厲的處罰風險。
（5）盡快完善社會保障法制建設。為了實現社會保障管理法制化，必須在以下幾方面加快立法建設。一是根據社會保障制度中各個具體項目的難易程度和實際進展情況先分項制定法規。然後在制定單項法規的基礎上，再考慮制定社會保險法、社會福利法等，明確社會保險管理機構之間的職責與許可權，使社會保險管理有法可依。二是加快社會保險基金管理立法。規定基金籌集方式、來源渠道、各方分擔比例、基金保值增值途徑等，保證社保基金正常運轉。三是健全社會保障的司法機制。要保證社會保障參與者的權益受到不法侵害時，能獲得相應的司法保護，對違反法律規定的行為依法追究其法律責任。在此基礎上建立起以《社會保障法》為主體的社會保障法律體系，以法律的形式確定公民基本生活保障體系的基本事項，明確公民基本生活保障的權利和義務。在健全法制的基礎上，加快完善以養老、失業、醫療保險為主要內容的社會保障體系建設，使人民在社會保障中真正得到實惠。
（6）加強宣傳，增強全國人民的社會保障意識。社會保障與全國人民息息相關，但由於歷史的或現實的原因，對社會保障的重視程度不夠，影響我國社會保障的改革，因此加強宣傳成為當務之急。一是克服依賴思想。對國有企業職工加大宣傳力度，使其認識到市場經濟條件下的企業不再為職工的生老病死承擔全部費用，而是由企業與職工共同分擔。社會保障程度高低不僅影響職工的現實生活水平，而且會影響他們的未來生活水平。二是克服僥幸心理。對於那些心存僥幸捨不得花錢買保險的人，從各個層面分析社會保障將給他們帶來的實惠，使他們對社會保障有一個新的認識。三是糾正部分領導對社會保障的誤解，確保社保資金的安全。

D. 如何建立健全的農村社會養老保險制度

法律分析：在按照個人、集體、政府三方分擔的基礎上建立起農村社會養老保險基金後，應高度重視基金的保值增值問題，否則將面臨較大的長期資金支付壓力。有關部門應抓緊研究基金管理和投資政策，探索基金市場化的投資管理模式，制定相應的基金投資管理辦法。

法律依據：《中華人民共和國社會保險法》

第六條 國家對社會保險基金實行嚴格監管。國務院和省、自治區、直轄市人民政府建立健全社會保險基金監督管理制度，保障社會保險基金安全、有效運行。縣級以上人民政府採取措施，鼓勵和支持社會各方面參與社會保險基金的監督。

第七條 國務院社會保險行政部門負責全國的社會保險管理工作，國務院其他有關部門在各自的職責范圍內負責有關的社會保險工作。縣級以上地方人民政府社會保險行政部門負責本行政區域的社會保險管理工作，縣級以上地方人民政府其他有關部門在各自的職責范圍內負責有關的社會保險工作。

第八條 社會保險經辦機構提供社會保險服務，負責社會保險登記、個人權益記錄、社會保險待遇支付等工作。

E. 為什麼要建立全國社會保障基金

全國社會保障基金是中央政府集中的社會保障資金，是國家重要的戰略儲備，主要用於彌補今後人口老齡化高峰時期的社會保障需要。
根據2001年12月13日公布的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》規定，全國社會保障基金的來源包括： 中央財政預算撥款； 國有股減持劃入資金； 經國務院批準的以其他方式籌集的資金； 投資收益； 股權資產。
全國社會保障基金理事會為國務院直屬正部級事業單位，是負責管理運營全國社會保障基金的獨立法人機構。其主要職責是：
1.管理中央財政撥入的資金、減持國有股所獲資金及其他方式籌集的資金。
2.制定全國社會保障基金的投資經營策略並組織實施。
3.選擇並委託全國社會保障基金投資管理人、託管人，對全國社會保障基金資產進行投資運作和託管，對投資運作和託管情況進行檢查；
4.在規定的范圍內對全國社會保障基金資產進行直接投資運作。
5.負責全國社會保障基金的財務管理與會計核算，定期編制財務會計報表，起草財務會計報告。
6.定期向社會公布全國社會保障基金的資產、收益、現金流量等財務情況。
7.根據財政部、勞動和社會保障部共同下達的指令和確定的方式撥出資金。
8.承辦國務院交辦的其他事項。

F. 怎麼建立和健全社會保障體系

我國進一步健全社會保障體系的主要內容是：堅持社會統籌和個人賬戶相結合，完善城鎮職工基本養老保險制度和基本醫療保險制度。健全失業保險制度和城市居民最低生活保障制度。多渠道籌集和積累社會保障基金。各地要根據實際情況合理確定社會保障的標准和水平，發展城鄉社會救濟和社會福利事業。有條件的地方，探索建立農村養老、醫療保險和最低生活保障制度。科學發展觀的核心和本質是以人為本，即始終把最廣大人民的根本利益作為黨和國家工作的根本出發點和落腳點，在經濟發展的基礎上不斷滿足人民群眾日益增長的物質文化需要，促進人的全面發展。就是要完善和保障人權，包括人民的政治、經濟文化權利就是要不斷提高人們的思想道德素質、健康素質，就是要創造人們平等發展，充分發揮聰明才智的社會環境。必須堅持發展為了人民、發展依靠人民、發展成果由人民共享。建立健全社會保障制度，著重體現了對公民經濟權利保障，體現了人民利益作為出發點和落腳點，體現了以人為本.x0dx0a社會保障的基本功能有：保障社會穩定，保證社會公平，促進經濟發展。我國的社會保障工作還具有特殊的意義，它直接關繫到堅持黨的全心全意為人民服務的宗旨，關繫到維護人民群眾的切身利益，關繫到保證改革開放和經濟建設穩定發展的大局。建立健全社會保障制度是我國分配製度改革的主要措施，它有助於形成合理的國民收入分配格局，兼顧不同方面特別是生活有困難方面群眾的利益，有助於促進和實現公平正義。加快完善社會保障體系，這是維護社會公正、協調社會利益、構建和諧社會的重要方面。建立健全社會保障體系是實現社會主義和諧社會公平正義的手段，實現公平正義建立社會保障體系的目標。二者是辯證統一的。x0dx0a良好的社會保障機制是實現社會穩定的常效「穩壓器」。因此，不斷建立健全社會保障體系勢在必行。中共十六屆四中全會提出了構建社會主義和諧社會的目標，實現這一目標的重要前提之一就是建立起與社會主義市場經濟發展相適應的社會保障制度，保證在社會的利益分化、階層分化的現實條件下的社會各階層、各利益群體合法的基本的生活權利。x0dx0a近年來，非公有制經濟在我國經濟中的比重不斷擴大，成為我國經濟建設的支柱力量，這意味著越來越多的就業人口分布在非公有制企業中。健全就業、收入分配與社會保障制度，強調統籌兼顧、協調好各種利益關系，並要求「保障職工的合法權益」至關重要。我們應該借鑒瑞典的做法，把私營企業主對職員的社會保險和醫療及養老保障問題劃歸到企業社會責任范疇，承擔起社會保障繳款的責任。這樣可以很大程度地減輕國家在社會保障方面的財政負擔。x0dx0a 把完善社會保障體系建設與完善管理體制有機地結合起來。我國社會保障體系的改革初見成效，養老保險保障，醫療保險保障，非農勞動者的工傷保障，面向鄉村數千萬貧困人口的最低生活保障制度基本形成，老年人福利、殘疾人福利等各項福利事業也有一定的發展。但距離廣大人民群眾的實際需要還相差甚遠。一個完整的社會保障制度，需要有一套相互協調的管理機構進行管理、監督和執行。x0dx0a我國正在著力完善城鎮居民最低生活保障制度和農村社會保障制度建設。資金籌集、救助標准測算、評估依據、實施程序等是落實這一保障制度的重要環節。資金籌集可以借鑒瑞典做法，以企業主的繳款為主，以勞動者的繳款和國家的支持為輔，再通過實行基金化管理產生的回報，組成保障資金的來源；採取與個人工資收入掛鉤的方法對救助標准進行測算和評估。x0dx0a改革開放30年來我國社會保障制度建設已經奠定了一個比較堅實的框架，展望未來，應當根據我國經濟社會發展的階段性特徵和社會保障自身的發展規律，加快建立健全「學有所教，病有所醫，勞有所得，老有所養，住有所居」的現代社會保障體系，使全體勞動者和國民都能享有更加公平，更高水平的社會保障。

G. 思考如何確保社會保障基金的安全

社會保障制度是社會的「安全網」和「減震器」，其安全完整是社會保障制度的核心和物質基礎，而社會保障基金的保值增值則是社保基金運用的核心環節。因此，如何規避投資風險，通過合適的投資渠道實現社會保障基金的安全、保值和增值，成為社會保障基金運用的一個核心問題。

一、社會保障基金運用的理論淵源及文獻述評

干預主義奠定了社會保障基金運用的理論基石。庇古在《福利經濟學》一書中論證了通過國民收入總量增加來增大全社會的福利，主張舉辦社會保障事業，發放失業津貼、社會救濟、養老金等；瑞典學派和凱恩斯則主張依靠收入再分配的方法，主要是利用累進所得稅以及轉移性支付，舉辦社會福利設施，使社會各階級、集團之間的收入和消費水平通過再分配趨於均等化，提高國民的生活質量，實現收入平等。這些成為福利國家的理論基礎，西歐和北歐很多國家實施了普遍福利政策，走上了福利國家的道路。路德維希。艾哈德在《大眾的福利》中指出實現大眾福利的根本辦法不是如何分配現有收入，而是如何將現有收入增大的問題。只有增大現有收入，才能使每個人的所得有所增加，才會增加社會福利。這孕育了社會保障基金通過投資運用來實現保值增值的思想。伯爾丁研究了養老基金的投資，認為在金融市場多樣化投資有利於分散風險；而彼得。戴蒙德和吉拉科普諾斯建議將其投資於股票市場，擴大基金的規模以應付未來的支付問題。阿扎伊。沙赫與科沙馬。費爾南德斯深入研究了指數基金投資在養老基金股票投資中的作用，討論了發展中國家對指數基金的運用，並建議發展中國家構建股票市場的市場機制和市場指數，提高指數基金的生存能力。

從社保基金的投資運用來看，其主要是圍繞公平與效率、市場與政府兩大主題展開。

1.公平與效率。 美國學者阿瑟。奧肯曾在其代表作《平等與效率》中說過：「源於機會不均等的經濟不均等，比機會均等時的經濟不均等，更加令人不能忍受」。社會保障基金的安排要做到機會均等，最大限度地使個人努力和個人收益具有正相關性。如果機會不均等，就會導致「尋租性非效率」和「內耗性非效率」。因此，要求社會保障基金在籌集、發放、管理體制、投資運營等方面都應盡量做到機會平等，即基金籌集按個人能力和收入水平徵收，發放過程中兼顧能力差異和互濟原則，基金管理增加透明度，基金投資要盡量做到保值和增值。同時還要兼顧效率，真正的公平必須是有效率的公平。

2.市場與政府。 社會保障基金的改革，促使人們重新認識社會保障中政府與市場的關系，重新界定政府的職能以及政府的作用形式。由於信息不對稱，在市場這只「看不見的手」無法觸及的地方，需要政府介入才能有效運作。從各國實踐來看，政府的間接作用日益滲透到私人養老金計劃中，如通過法律法規制度以及監管，實施強制性的私人養老金計劃，對私人養老金資產比例限制等。此外，政府還要對基金管理公司進行嚴格的監控並提供信息以彌補市場失靈。在社會保障基金運用中，政府和市場都不是萬能的，要想發揮二者的作用，還須尋找一個有機結合的均衡點。

二、國外社會保障基金運用成功經驗：以美國為例

國外對社會保障基金的運用，主要是指將其資金一部分投入資本市場，實行市場化運作，一般側重於安全性較高的投資品種，一方面在充分分散風險的基礎上提高投資收益率，另一方面為資本市場提供長期、穩定的資金。但由於社會保障基金的特殊性，各國又把其投資安全放在首位，對投資品種、投資比例都有嚴格的限制，目的是在控制好投資風險的前提下提高投資收益。

在美國，作為社會保障基金主體的社會保險信託基金投資渠道主要是購買美國政府特種國債。根據社會保障法案，信託基金只能投資於政府發行的債券或由美國政府對其本金和利息擔保的債券。其投資范圍具有強制性、投資決策強調科學性和投資品種的流動性。為安全起見，政府還規定，信託基金至少要保存受益支出總額的20%－30%作為盈餘儲備。

美國比較推崇基金指數化投資。指數基金的巨大成功使得指數化投資的概念在投資者心中樹立了良好的形象，並以其低管理成本低系統性風險、較高的資產流動性和較少的「尋租」機會使其成為社會保障基金的重要投資工具。早在1997年，美國加州、德州、紐約州最大的公共養老基金50%以上的股票己經指數化，TIAA-CRER （美國TIAA-CRER Retirement） 持有的國內公司股票指數化比率高達80%.到2004年底，美國共約有12.9萬億元退休金，投入指數基金的總額為3.1萬億美元。它們在投資中獲得了相當可觀的回報，許多養老基金因此而壯大了自己的實力。

美國政府還針對個人賬戶管理推出了一種「節儉儲蓄計劃」，由政府挑選出幾個市場指數，這些指數跟蹤國內外的股票市場。然後，政府與一些合格的基金管理者簽約，由他們來負責建立和管理相應的指數基金，作為社保基金尤其是養老金投資工具。職工可以將自己個人賬戶中的資金在這些指數基金中進行分配。這里，職工所選擇的是不同風險水平的投資策略。

另外，養老基金還通過多種方式參與公司治理。20世紀80年代以來，養老基金開始對公司治理產生重大影響，在指數化投資戰略下，養老基金擁有的不僅僅是權力，他們還有責任確保美國最大的和最重要的公司表現出色並取得成績。

三、中國社會保障基金運用的現狀及其問題

2005年期初全國社保基金余額1659.86億元，期末總額為1954.27億元，凈增加294.41億元，其中：財政撥入資金凈增加228.70億元，投資收益轉入增加52.90億元，社保基金投資入股交通銀行產生的股權資產准備12.80億元。而其直接投資資產1387.58億元，佔比65.52%；委託投資資產730.29億元，佔比34.48%.

我國社會保障基金的實際投資組合貌似安全但實際上收益率較低，投資效果較差。雖然近幾年我國社保基金投資收益率維持在2.61%以上，但如果加進通貨膨脹及工資水平上漲等因素對貨幣價值的影響，社保基金實際投資收益率比較低，2004年甚至為負值。

1.社保基金規模不夠大，資金不充裕。 由於基金的籌集主要是依靠徵收相關的費用和國家財政撥款，資金來源不足，規模不夠大，而進入資本市場的社保基金又受到嚴格的比例控制，使得最後進入資本市場的社保基金少之又少，這樣，社保基金對資本市場的影響力就變弱了。

2.投資工具有限，投資收益率偏低。 目前，社保基金的'投資工具主要有銀行存款、購買國債、企業債券和金融債券、股票和證券投資。雖然銀行利率有所提高，銀行存款的收益比以往有所增加，但投資回報率仍然偏低，無法抵禦通貨膨脹的侵蝕；購買國債也難以規避通貨膨脹的風險，以2004年的一年期存款和三年期國債為例，二者的利率分別為2. 25%和2. 68%，遠遠低於當年的通貨膨脹率；而購買企業債券和股票是提高投資收益率的重要途徑，但由於股票市場的風險較大，無法保證收益的安全性。另外，銀行存款和國債的比例過高，影響了基金的盈利。以2004年為例，我國社保基金中銀行存款和債券投資的比例分別為39%和43%，按《全國社會保障基金投資管暫行辦法》規定，企業債和金融債投資比例不得高於10%，那麼社保基金中國債投資至少為33%.銀行存款與國債在社保基金中佔到72%，而其投資回報率無法抵禦當年3. 90%的通貨膨脹率，這是造成2004年社保基金真實投資收益率為負值的主要原因。

3.與社保基金投資相關的法制不健全，市場不完善。 一方面未建立統一的社保基金投資運營機構，也就不可能對社保基金投資的效益性作出科學的預測；也缺乏更加全面、科學的投資法律、法規的約束來避免社保基金投資領域中的低效率和道德風險。另一方面我國的債券市場規模小，股票市場的市場也有待規范，要想實現社保基金的保值增值，還需進一步改善社保基金投資的市場環境。

4.社保基金管理不規范，監管混亂。 目前我國的社保基金的監管弱化，缺乏統一的行政監管和社會監管機構，對撥放的財政性資金缺乏全程的跟蹤監督。財務管理制度、會計核算制度也不健全，使政府對社會保障基金的籌集和使用監控非常缺乏，資金使用過程中也缺乏安全意識和保值增值責任，擠占、挪用浪費的情況比較嚴重。

四、基於安全視角我國社保基金投資渠道相關制度安排

在社會保障基金的投資運用方面，要在保證基金安全性、流動性的前提下，實現基金的較高收益。通過借鑒國外的成功經驗，切實結合我國社會保障基金運用的現狀，有效促進我國社保基金的保值增值。

（一）鼓勵社會保障基金投資多元化

社會保障基金多元化投資是實現社會保障基金有效投資和保值增值的重要選擇。多元化投資能最大限度兼顧社會和經濟目標，降低基金積累制度的成本，保證基金的實際安全性，減輕社會保障制度的負擔以及產生良性的外部效益。

按照《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》第二十五條的規定，其投資范圍限於銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業債、金融債等有價證券，投資范圍有所擴大。除在傳統領域中進行投資以外，還要涉及金融創新工具。金融創新工具為社保基金投資提供了更廣泛的選擇，主要包括：

1.指數化投資。 首先，其管理費用低，投資管理人只需按照指數的成分復制組合，避免了市場分析、公司調研、證券組合管理等方面的支出。其次，指數化投資的交易成本很低。指數化策略不做個股和時機選擇，股票的換手率很低，從而節省了交易成本。最後是風險較低，指數化組合經過廣泛的分散化，非系統風險（個股價格波動對組合的影響）已基本被剔除，主動式投資中通常會出現的基金經理操作失誤和道德風險，在指數化投資中也得到了有效降低。正是由於上述優點，而國外的養老基金、保險基金等也都對其青睞有加。

2.購買住房抵押貸款證券。 對目前中國的商業銀行來說，住房抵押貸款（按揭）是所有資產類別中最優質的資產，相對於國有商業銀行20%以上的貸款壞賬率而言，住房抵押貸款平均壞賬率僅0.52%.加之一些信用增級措施，投資者承擔的風險極小，從收益上看，它的利率通常高於國債利率，因此，它完全可以成為社保基金新的投資工具。2005年12月15日，建設銀行發行了金額為30.16億元的個人住房抵押貸款證券，據估計，其年收益率在4%以上。這正是我國社保基金投資的大好時機。[10]

3.投資國家基礎設施項目。 社會保障基金具有長期穩定的特點，可以將之投資到電力、石油、通訊、鐵路、等關系國計民生的基礎建設項目，這些項目具有資金需求量大、回收期長，但投資回報率高、風險小的特點，恰好符合社會保障基金可以長期使用但必須低風險運作的特點，可以為社會保障基金贏得較高的投資回報。

4.投資信託產品。 可以最大限度的提升資金的安全性，從其特有的破產風險隔離功能上看，信託投資公司管理的資產不會因為其固有財產或其他信託財產的負債而承擔任何風險，甚至信託投資公司破產了，信託財產仍然不會受到破產債權人的追索。信託投資還可以同時涉足資本和實業領域，投資運用渠道廣泛。

5.投資於開放基金。對開放基金的投資規模不受限制，它的申購和贖回價格以基金的資產凈值為依據，不受市場供求關系影響從而可隨時買賣，流動性較強，它的信息披露時間間隔短，有利於規范基金的管理和投資行為。

（二）積極推動社會保障基金的投資入市

社保基金入市會增加市場的資金供給，壯大機構投資者的力量。據測算，2006底，社保資產規模已達2500多億元，這部分資金一旦能夠通過合法途徑進入資本市場，就會大大增加市場的資金供給，平衡市場資金供求，改變當前機構投資者之間互相搏弈、機構投資者和散戶投資者之間爭利的局面。同時，其入市對基金管理公司的運營能力和風險控制能力提出了更高的要求，基金管理公司在提交參選社保基金管理人申請材料、接受專家委員會評選的過程中，需要做大量的前期准備工作，有利於基金管理公司的運作更加規范和透明，作為最重要的機構投資者和市場的中堅力量，基金有意識地減少投機、短線的炒作方式，代之以理性、長期的投資方式，會在客觀上起到穩定市場的作用。

社會保障基金入市可以採取兩種方式，

一是直接方式，設立專門的社保基金管理公司或參與發起設立開放式基金公司，對社保基金進行直接的管理與監督；

另一種是間接方式，委託證券基金管理公司、券商銀行、商業性保險公司等金融機構進行投資理財。考慮到我國社保基金的現狀，目前我國主要採取間接方式，並在此基礎上按照規范、穩健、專業化和市場化的原則搞好基金運作，防範和抵禦各種投資風險。

1.設置合理入市比例 。 其入市並不是說所有的投資都投到股票市場，只是部分進入股市。由於投資股票風險比較大，我國也對其投資於股票的比例作了具體的規定，不高於40%.

2.注重投資品種的選擇。 挑選的基本標準是績優而有成長性的公司，如國家重點鼓勵發展的行業、品種和技術。從目前來看，業績優良的藍籌股將成為其投資的主要品種，而分散投資、波段操作乃至長期持股將可能成為其主要的操作手法。

3.嚴格選擇基金管理人。 嚴格核查其市場准入資格，通過考察經營機構注冊資本、業績、財務以及信用評級等條件，選擇合格的基金管理人、基金託管人。此外，還要提高這些機構的整體素質，經常性的進行清理整頓，對不合格的及時清理出局。

4.保證投資期限與幣種匹配。 一是確保投資期限和負債期限大體一致，使投資的利率風險最小化；二是資產貨幣和負債的貨幣相匹配，使匯率波動的風險最小化。在初期以指導意見的形式明確社保經營機構在資產和負債的期限以及所持幣種方面的匹配目標，待條件成熟後，以告示的方式引導社保經營機構將資產和負債進行匹配，並通過經常性的檢查對其進行督促。

（三）謹慎穩妥推進社保基金投資海外市場

由於國際資本市場的發展比較完善，投資工具比較多，各項法規制度比較健全，投資收益相對較高，因此，投資國際資本市場是一個有效途徑。進行海外投資對拓寬社保基金投資渠道，更加有效的規避和控制投資風險，緩解外匯儲備壓力、保持國際收支平衡、為資本項目管制的逐步放鬆起到積極作用，為完善人民幣匯率形成機制創造條件。但目前我國社會保障制度尚需完善，資本項目尚未完全開放，我國社保基金投資海外應採取循序漸進的原則，謹慎穩妥地推進：

1.在投資策略上，採取謹慎的態度，並應當建立相應的風險預警和控制機制，以防範和減少風險。

2.在投資運作方式上，可以選擇由社保基金自設機構進行投資，也可以選擇委託國外投資機構進行投資。目前，社保基金進行國外投資的資金來源主要是國外上市的國有股減持部分，所以一般選擇國際投資公司，今年11月29日，10家境外資產管理機構成為社保基金海外投資管理人。選擇標准應該主要是看投資回報的業績、收費及穩健程度如何，其中最重要的標准就是保證社保基金的安全。

3.在投資的分散化方面，可以將基金投資到不同國家不同行業的股票中。因為各國股票之間的相關系數比行業股票間的相關系數略高，投資於不同行業的股票對於分散風險更為有利。因此，可以首先選定幾個全球性的、平穩增長型的行業，然後再選擇一些相關度較低、市場穩定的國家，進而確定目標國家、目標行業中的龍頭股作為投資對象，還可以採用股票互換方式進行投資。

4.社保基金進入國際資本市場，一定要制定合適的投資政策和戰略資產配套策略，還要加強風險管理，資產負債管理和績效評估。

此外，為提高安全性和效率性，應明確社保基金的治理結構，避免其低效率和道德風險。

（四）對社保基金投資運用績效進行有效監管

我國社保基金採取委託代理方式，由基金投資管理公司負責基金的投資，必須對其進行嚴格監管。

1.建立完善的基金運營市場競爭機制。

一 方面選擇資產投資管理人即投資管理公司的過程要透明、公開，通過招標等形式使投資公司之間形成競爭。另一方面在社保基金那與投資公司的合同中要規定「退出機制」，即如果投資公司在一定時期內沒有達到所規定的目標，則社保基金可以從該投資公司和合同關系中退出，選擇其他效益更好的投資公司。

2.建立制度化的激勵機制。

引導投資公司對本公司效用最大化的追求轉化為對社保基金運營效率的追求。針對基金投資公司的投資運營能力、風險規避程度的不同選擇不同的激勵機制，並與之建立相應的委託代理合同，從而使基金投資公司具有更高的投資積極性，使其投資運營更加努力有效。

3.加強基金運營的信息披露，完善基金管理公示制度，提高基金管理透明度。

信息披露可以將投資公司置於社會公眾和監督機構的雙重監督之下，防止投資公司違法、違規操作，損害基金持有人的利益。由於社保基金的投資運營效果關繫到人民的切身利益，所以必須定期向社會公布社保基金的投資狀況及收益情況。

4.完善法律法規體系，為社保基金投資創造良好的法制環境，避免社保基金投資領域中的低效率和道德風險。

要建立健全社保基金管理法規，盡快出台與之配套的《社會保障法》，嚴禁擠占挪用基金，將社保基金投資運營納入法制化軌道，真正使社保基金走上規范運作和良性發展的道路。

H. 成立21年大賺1.8萬億，社保基金是怎麼做投資的

全國社會保障基金由中央財政撥款、國有資本轉移、基金投資收益和國務院批準的其他方式籌集的資金組成。 國家著眼長遠，借鑒國際經驗，通過資本運作保障養老基金保值增值，解決社會保障體系建設資金缺口問題，建立全國性的社會保障體系社會保障基金。

對於社會保障而言，如何在保障的控制下實現利潤最大化，確實是一項艱巨而艱巨的任務。 事實上，我國社會保障投資剛剛起步，完全可以借鑒國外先進經驗，謹慎穩妥推進發展。 社保基金未來的發展前景一定是光明的。