股權暴雷期什麼時候

Ⅰ 200億首富，大潰敗！

200億首富「鵬欣系」掌舵人姜照柏遭遇大潰敗

6月21日，A股開盤後，鵬都農牧股價一度暴跌並跌停，截至當日收盤，股價略有回升，報0.74元。這已經是連續13個交易日收盤價低於1元，全年累計跌幅超53%，最新總市值縮水至47.17億元。這意味著，昔日資本大鱷——「鵬欣系」或將迎來第一隻退市股。此前，6月19日晚間，鵬都農牧已發布公告，提示存在可能因股價低於面值被終止上市的風險。

一、「鵬欣系」的崛起與擴張

「鵬欣系」在資本市場上手段激進，通過瘋狂加杠桿，在短短十年間打造了一個資產規模超600億元的「資本帝國」。其旗下擁有4家上市公司，分別是鵬欣資源、鵬都農牧、國中水務及潤中國際控股。

「鵬欣系」的掌舵人姜照柏，一度登頂江蘇南通首富。據《新財富》雜志公布的「新財富500富人榜單」，姜照柏和兄弟姜雷的財富在2016年達到200億元，為上榜以來最高，排名第92位。

姜照柏生於1963年，於1988年創立了上海鵬欣（集團）有限公司（以下簡稱「鵬欣集團」），其第一桶金來自於房地產行業。早在2008年，姜照柏便開始涉足資本市場，成功收購了A股上市公司中科合臣（現名為「鵬欣資源」）的控股股東股權，間接控制了上市公司，並將其打造為「鵬欣系」礦產資產的資本運作平台。

此後，姜照柏如法炮製，相繼拿下了國中水務和潤中國際控股的實際控制權，並通過一系列資本運作，將鵬都農牧（前身為大康牧業）也納入「鵬欣系」版圖。至此，「鵬欣系」的商業版圖涵蓋了大農業、大資源、大健康，資產規模在2012年到2022年間迅速擴張，從不到百億元「膨脹」到超600億元。

二、鵬都農牧的潰敗

鵬都農牧是「鵬欣系」三家A股上市公司中整體規模最大的公司。然而，2023年，鵬都農牧各財務指標急劇下滑，實現營業收入174.49億元，同比下滑10.15%；扣非後凈虧損8.67億元，同比下滑4010.48%，為2019年以來首次大額虧損。

值得一提的是，鵬都農牧2023年的境內業務毛利率出現負值，為-43.24%，同比下降45.08%。公司在財報中也未就境內毛利率大幅降低一事作出說明。這一業績暴雷直接引起市場震動，監管部門迅速行動，下發問詢函直指鵬都農牧的虧損原因、境外收入和存款真實性等情況。

在回復問詢時，鵬都農牧暴露出了一系列財報問題，包括應收賬款披露錯誤、部分財務報表項目注釋及「關聯方資金拆借」披露錯誤等。隨後，交易所、當地證監局向鵬都農牧及公司相關負責人下發了監管函。

三、「鵬欣系」的全面崩塌

鵬都農牧的潰敗只是「鵬欣系」全面崩塌的一個縮影。旗下三家A股公司2023年扣非後凈虧損合計達9.64億元。而在港股上市的潤中國際控股雖未披露2023年年報，但在近三年的報告期內也從未實現過盈利。

面對全面崩塌的態勢，「鵬欣系」掌舵人姜照柏開始大舉套現跑路。據不完全統計，「鵬欣系」多次減持鵬都農牧股份，累計套現金額達到35億元。同時，「鵬欣系」還在二級市場大舉增發融資，從資本市場募資接近百億元，但過去十多年合計分紅僅有1.43億元。

四、姜照柏的末路

面對退市危機，「鵬欣系」象徵性地宣布增持以提振投資者信心。然而，從二級市場的表現來看，增持並沒有起到任何作用。鵬都農牧的股價持續下跌，退市風險日益加大。

姜照柏的「鵬欣系」帝國曾經風光無限，但如今卻面臨全面崩塌的境地。其通過資本騰挪形成的商業版圖終究是空中樓閣，沒有核心競爭力。一旦外部環境巨變，高杠桿便會迅速拖垮上市公司的經營。

如今，留給姜照柏的時間或許不多了。其曾經的200億財富帝國能否起死回生，還是一個未知數。但無論如何，這場資本大鱷的潰敗都給我們留下了深刻的教訓和反思。