二年期國債期貨短線怎麼樣

⑴ 國債期貨有什麼特點普通大眾適合買嗎

國債期貨有什麼特點？
合約杠桿較高，交易標的為多種券
國債期貨模擬交易合約與大部分期貨產品一樣，實行保證金制度、每日無負債結算制度等。交易上實行多空雙向及T+0的模式，並有每日最大價格波幅、持倉限制等一整套風險控制制度。
但是細讀合約可以發現，國債期貨也與商品期貨有很大不同。
國債期貨每手合約價值100萬元，但最低保證金只要3%，因而相應的杠桿也較高。
除此之外，就是對交易標的採取的「標准券」設計思路，即不以現實中某一確定年限的券種為交易標的，而是按剩餘期限(規定在4~7年)作為名義標准債券作為交易標的，用多券種替代單一券種。
從國債期貨模擬交易情況來看，可以發現國債期貨有日內波動大，日間波動較小的特徵。並且沒有明確的主力合約，上市的三個合約持倉量以及成交量較為平均。
普通大眾適合買國債期貨嗎？
我國國債市場規模約為萬億元人民幣，存量超過萬億元人民幣，是全球第五大、亞洲第二大的債券市場，年結算量和託管量規模巨大，債務持有者對沖風險的需求十分強烈。
1、國債期貨更適合機構投資者。
首先，期貨是一種風險對沖工具而不是大眾性的投資工具，什麼樣的需求運用什麼樣的投資工具是理財的一項基本原則。就散戶而言，一般債券持有量很小，而且基本是到期兌現以保證本金安全和取得利息收入，對沖債券持有風險的意願和需求很小。
2、國債期貨不適合普通投資者。
期貨是在現貨基礎上衍生出來的一種專業金融工具，相對於股票等大眾投資產品而言，國債市場的運行規律和定價機制等專業化程度更高，並不適合普通投資者參與。
期貨本身作為一種高風險的資本市場，需要投資者有更高的抗風險能力，這也是大多數普通投資者所不具備的，當然有一定專業能力、經濟實力和風險承受能力較強的成熟投資者還是可以參與其中的。
國債期貨首先是適合機構投資者進行套期保值，包括多頭套保和空頭套保；但是為了市場流動性的充裕，投機者也肯定是受到歡迎的。
需要提醒廣大投資者的是，期貨杠桿放大預期年化預期收益，也放大風險，金融期貨品種表現更為明顯，投機者尤其個人投機者應有充分的認識。

⑵ 國債期貨10年好做還是2年好做

兩個都好。
2年期，5年期與10年期國債期貨合約標的虛擬標的票面利率均為3%。報價方式、最小變動價位、合約月份、交易時間、最後交易日、最後交割日、最後交易日交易時間、交割方式等合約要素基本相同。除合約要素之外，持倉限額、大戶持倉報告等制度均相同。2年期，5年期與10年期國債期貨品種的區別一可交割券期限范圍不同、2年期為距離合約到期月份首日剩餘期限為1.5-2.25年的國債，5年期為距離交割月首日剩餘期限為4-5.25年的國債，10年期為距離交割月首日剩餘期限不低於6.5年的國債、2年期，5年期與10年期國債期貨品種的區別二保證金比例和漲跌停幅度不同。

⑶ 國債期貨的交易策略

國債期貨的交易策略根據目的的不同而不同，主要分為投機、套利和套期保值三種交易方式，每一種交易方式都具有不同的交易策略。 投機就是在價格的變動中通過低買高賣獲得利潤的交易行為。在未來，國債期貨的價格也會隨著基礎資產國債現貨價格的變動而變動，因此也會存在投機的交易行為。投機交易根據預測漲跌方向的不同而分為多頭投機和空頭投機。所謂多頭投機就是預計未來價格將上漲，在當前價格低位時建立多頭倉位，持券待漲，等價格上漲之後通過平倉或者對沖而獲利，同理空頭投機就是預計價格將下跌，建立空頭倉位，等價格下跌之後再平倉獲利。在策略上，一般分為下面幾種：
部位交易 部位交易就是指投機者預測未來一段時間內將出現上漲行情或下跌行情，在當前建立相應頭寸並在未來行情結束時進行對沖平倉。這是大多數專業投資者使用的策略。這種交易策略的特點就是持續時間較長，主要基於基本面走勢的判斷，是最常見的交易策略之一。
當天交易 當天交易就是指投機者只關注當天的市場變化，在早一些的時間建立倉位，在當天閉市之前結束交易的策略。這是少數非專業投機者使用的策略。這種交易屬於搏短線，初級交易者或者消息派經常使用。
頻繁交易頻繁交易就是指投機者隨時觀察市場行情，即使波動幅度不大，也積極參與，迅速買進或賣出，每次交易的金額巨大，以賺取微薄利潤。這樣的策略特點是周轉快，盈利小。一般是程序式量化投資方式或者操盤手操作方式。 在國債期貨市場中，不合理的關系包括的情況有同種期貨合約在不同市場之間的價格關系，不同交割月份間的價格關系，不同交割國債期貨的價格關系。
根據這三種不同的價格關系，套利可以分為跨市場套利、跨期套利和跨品種套利。
1、跨市套利目前中國金融市場上在不同市場上發行和交易的國債品種和數量很多，基本上每年每期國債都可以在銀行間市場和交易所市場上市交易，但在交易所交易活躍的品種並不多，跨市場套利時有出現，並不經常。當前國債期貨更只是在中金所（中國金融期貨交易所）上市，而非1994年推出的國債期貨，在北京、上海、深圳等交易所上市。截至到2012年2月，在銀行間市場和交易所市場同時上市的國債有136隻，總規模為4.26萬億，其中只有21國債⑺、02國債⑶、02國債⒀、03國債⑶、03國債⑻、05國債⑴、05國債⑷、05國債⑿在交易所成交比較活躍。以後發行的國債基本上在交易所基本無交易，難以做到跨市場套利。
我們以1995年上市交易的92⑶03國債期貨為例，介紹一下跨市場套利策略。
這是92年發行的國債在北京和上海共同上市交易的例子，為了便於說明策略，以後都以張為單位。從表2可以看出，雖然在1995年1月24日時盈利達到2.25元，可以看作是較好的平倉時機，但如果在建倉之後沒有出現這樣的平倉時機也不用擔心，在交割期時就可以穩賺1.22元的凈利潤（1月11日時的利潤，不考慮時間成本）。
2、跨期套利所謂跨期套利就是在同一期貨品種的不同月份合約上建立數量相等、方向相反的交易部位，最後以對沖或交割方式結束交易、獲得收益的方式。最簡單的跨期套利就是買入近期的期貨品種，賣出遠期的期貨品種。比如當前正在模擬交易的國債期貨品種TF1203和TF1209。這兩個品種都是5年期、票面價值為100萬、票面利率為3%的國債期貨，交割期分別為3月和9月，之間相差半年。
如果我們當前買入國債1203合約，同時賣出國債1209合約，當時獲利0.39元；在3月份國債1203合約到期時付出100元，然後在9月份國債1209合約到期時收獲100元，總計半年獲利0.39元。這是一個沒有計算時間成本（機會成本）的套利策略，是最基本的原理，但並不符合實際套利操作。
當前銀行間質押式回購利率較高，1個月期限的回購利率為4.6%，半年期限的回購利率為5.2%附近，如果所有的現金流都可以進行正回購或逆回購，並假設回購利率在到期之前都不變，那麼上述交易就會有較高的機會成本。正確的投資策略應該如下：
到3月8日時，虧損0.39×（1+4.6%/12)=0.3915，到9月14日時，盈利100×（1+5.2%/2)-100=2.6，所以整個操作盈利2.2085元。也可以這么理解，如果按照第一種方式操作，機會成本是2.2085+0.3915=2.6元。當然很多情況下投資者不會等到交割日再賺取利潤，投資者在預測好單邊市方向的基礎上，可以通過價差變動來對沖平倉。比如表5，在收益率不斷下降的過程中，未來價格上漲幅度會加快，通過反向對沖就可以獲得套期收益。
一般情況下，如果我們只關注國債1203和1209兩個品種進行套利，可能漏掉與國債1206構建的套利機會，為了有效的利用這三者之間存在的套利機會，我們還需要介紹更復雜的套利策略：蝶式跨期套利。
假如我們認為從3月到9月，國債收益率的下跌會提前實現，也就是當前國債1206期貨合約的市場價格98在國債1203和國債1209構建的價格時間線上被低估，那麼通過賣出國債1203和國債1209兩個期貨合約，同時2倍買入國債1206就可以在未來價差變化中獲得利潤。從2月15日至2月28日，國債1203上漲了0.18元，國債1209上漲了0.49元，而國債1206上漲了0.4元，相對來說國債1206與國債1203利差擴大了，而與國債1209的利差縮小了。
3、跨品種套利目前在國內做跨品種套利不是很容易，主要是相互之間的關系度不高，比如股市和債，雖然大多數有著蹺蹺板關系，但很難有穩定的套利空間。我們以滬深300(2569.174,6.72,0.26%）和10年期國債為例介紹如何做跨品種套利。大部分時間滬深300指數與10年期國債收益率走勢都一致，但並非完全一致，當出現背離時就是做跨品種套利的機會。比如歷史上的2008年6月和2011年8月，這是股指均出現下滑跡象，但10年期國債收益率卻不斷上行。
如果我們認為未來經濟會連續下滑，那麼買入10年期國債收益率同時賣出股指期貨，會產生一定的套利空間，具體組合比率需要根據兩者之間的相互關系確定。
我們另外介紹國債現貨和國債期貨之間的套利方法，比如剛剛發行的5年期國債和剛剛啟動模擬交易的國債期貨品種之間理論上可以套利。2月15日發行的5年期國債票面利率為3.14%，票面價格為100，如果到期收益率為3%的話，價值應該為106.14元。
可以看出，相當於同為利率為3%的兩只發行時間分別為當前和9月份的國債，一個價格為100.64元，一個價格為98.21元。在2月15日時分別融券賣出120003，同時在期貨市場上買入國債1209，到9月14日期貨市場上交割獲得120003（當然通過轉換比率計算），再償還給債券持有者。整個過程可以在2月15日就實現2.43元的凈利潤。 套期保值就是在現貨市場和期貨市場對同一類商品進行數量相等但方向相反的買賣活動，或者通過構建不同的組合來避免未來價格變化帶來損失的交易。
單個保值我們還是利用剛剛發行的120003和剛剛啟動模擬交易的期貨品種國債1209，介紹一下如何進行套期保值。如果投資者在2月15日購買120003時，不知道未來利率是上升還是下降，這時需要對其進行套期保值，轉移其利率風險，獲取其利息收入。那這個時候在期貨市場上賣出國債1209即可。
如果國債1209在3月15日的價格高過98.57，則虧損加大；如果低於，則出現盈利，但相對於只購買120003來說，都使得虧損的金額和概率大幅減少。
組合保值當然如果不是用5年的國債現貨與其共同構建套期保值，那麼國債期貨還具有快速修正組合久期的作用。目前國債期貨保證金是合約價值的3%，而合約標的均為票面利率3%、票面價格為100的5年期國債，因此其久期如下表排列：
假設當前到期收益率為3%，購買國債期貨為了降低組合久期，那麼反向的建倉會通過保證金優勢而快速達到效果。可以看出，由於杠桿放大了100/3=33.33倍，組合久期被快速下降。

⑷ 8月17日中金所將開展2年期國債期貨交易

再過半個月左右，國債期貨又將迎來新的「家族成員」。據可靠消息稱，最近中金所已經批准開展2年期國債期貨交易，合約正式掛牌時間為2018年8月17日。證監會將督促中金所繼續做好各項准備工作，確保2年期國債期貨的平穩推出和穩健運行。

證監會表示，上市2年期國債期貨，是落實黨中央、國務院關於深化金融改革和促進資本市場健康發展決策部署的一項重要舉措，有利於優化國債期貨期限和產品結構，進一步完善國債收益率曲線，推進深化利率市場化改革；有利於提高國債期貨市場效率和流動性，豐富投資者風險管理手段，促進國債現貨市場發展。

據了解，5年期和10年期國債期貨分別於2013年、2015年上市，但都屬於偏長期限品種，2年期國債可以彌補市場缺少短期限避險工具的短板。

近年來，呼籲上市2年期國債期貨的聲音此起彼伏，市場盼望這一短期限避險工具快些推出。

就近來說，2016年年底債券市場出現劇烈波動，大面積持債機構業績受到影響，而通過國債期貨避險的機構，則在這場「風雨」中安然度過。

上海耀之基金董事長王小堅告訴記者，當時他們的產品凈值也在回撤，但從統計數據上看，如果不利用國債期貨對沖，那麼他們的產品組合將虧損4.3%左右，進行對沖交易後虧損僅1.3%。

無獨有偶，東方證券固收部負責人也表示，當年他們運用國債期貨避險，大幅度減少了債市下跌過程中的損失。得益於此，他們公司的自營業務成績非常亮眼。

據記者了解，自2013年5年期國債期貨上市以來，參與國債期貨交易的券商等大型機構越來越多，而在一次次債市波動中，國債期貨都完美演繹了「泄洪渠」的角色，由此也得到了機構的普遍青睞和認可。

「此次2年期國債期貨上市速度較快，給市場帶來驚喜。畢竟5年期和10年期國債期貨已相對成熟，現在不過是在這個產品條線上增加一個新品種，自然會容易許多。」一位行業人士向記者表示，這也從側面說明管理層在推進國債期貨市場建設上非常積極主動，十分有利於市場發展。

在王小堅看來，中金所為2年期國債期貨已經做了近2年的模擬測試，今年起財政部也增加了2年國債的發行，可以說2年期國債期貨的上市准備工作早已做好。

券商、私募等機構人士紛紛表示，2年期國債期貨上市首日就會參與部分套保或套利交易，「如果銀行、保險等主要持券機構能參與進來，將會大大提升國債期貨市場流動性，有利於國債期貨更好地發揮其市場功能」。

在國際市場，國債期貨的成交量超越股指期貨和商品期貨，是金融機構普遍常用的金融衍生工具。雖然近幾年來我國國債期貨市場的持倉規模、成交量在不斷增加，但國債期貨在國內市場只能算是「小眾」品種，銀行、保險等主要持券機構未獲准入市是一大遺憾。

「機構從最初的謹慎試水，到現在運用已經如魚得水。」鵬楊基金固定收益總監王華說，市場已經積累了一定的經驗，雖然銀行、保險等機構不能參與國債期貨交易，但他們早已投入了大量的研究。

有銀行人士更是表示，銀行是國債市場的主力機構，不能入市就意味著交易盤一直存在風險敞口，「我們也需要避險工具，有時會『眼紅』券商等機構」。

對於2年期國債期貨上市後的市場流動性，業內看法不一。一般來說，新品種上市都有一個過渡期。有多家機構表示，他們會積極參與2年期國債期貨交易，同時也希望2年期國債期貨上市後能快些活躍起來，給國債期市場帶來新的活力。

「過去幾年，國債期貨不僅穩定了我們的產品組合收益，也提升了整個組合的流動性。」王華表示，「2年期國債期貨上市後，我們會積極參與，首先會考慮介入跨品種套利交易」。

王小堅表示，他們也會積極參與2年國債期貨交易。

對於未來的交易，王小堅和王華信心滿滿。有投資者則擔憂上市後的流動性問題。

「現在，國債期貨算不上活躍的品種，2年期現券市場交易也不活躍。」對國債期貨有深入研究的交易者王駿對記者說，在國際成熟市場，國債期貨交易非常活躍，他期盼國內國債期貨市場的那一天能早些到來。

不過，隨著國債期貨產品線的逐漸完善，市場操作機會的增加勢必也會吸引更多機構參與進來，國債期貨進一步活躍值得期待。

「國債期貨的趨勢性比一般商品要強，這是因為其受宏觀經濟周期和貨幣政策影響比較明顯，因此趨勢性行情比較好把握。」王駿說，「國債期貨趨勢性較為完整，且波動率較小，適合機構和普通投資者操作」。

據了解，在債券二級市場，2年期國債的交易活躍度遠遠低於5年期和10年期國債，但2年期國債受宏觀經濟政策影響最為明顯，屬於政策敏感性品種，相應期限的國債期貨可能會帶來更多波段性操作機會。

有行業人士向期貨日報記者表示，證監會批准中金所開展2年期國債期貨交易，表明了管理層穩步發展金融期貨市場的決心，未來股指期貨市場功能恢復可期。

「債市發生異常波動時機構利用國債期貨普遍受益，他們減少拋債行為對穩定市場行情也有好處，大量事實證明衍生品不是壞孩子，股指期貨也並非A股下跌的元兇。」一位不具姓名的券商資管部負責人說，批准2年期國債期貨上市，說明了管理層支持金融期貨發展的態度，未來股指期貨交易限制措施進一步「松綁」可期。

⑸ 為什麼2年期國債期貨價格比10年期平穩

2年期國債期貨價格比10年期平穩原因如下：2年期國債期貨對應的現券久期較短，相對於5年和10年期來說，2年期對於貨幣政策的反映要更加准確，有利於暢通貨幣政策傳導渠道。

⑹ 國債期貨下跌意味著什麼

意味著可能有龐大的債務出現。如果一個國家要允許資本能夠自由流動，那麼就必須擁有獨立的貨幣政策，但是，擁有了貨幣的政策，那麼就很難維持穩定的匯率，也就說，魚跟熊掌不可兼得，所以，如果一個國家需要匯率長期穩定跟資本流動，就必須放棄獨立的貨幣的政策，這個學過金融學的小夥伴，應該都是清楚的。

按照我們現在國內的整體發展，我們現在是在保持匯率長期穩定，還有資金半自由流動的政策，所以，整體而言，在貨幣上失去一定的獨立性也是非常正常的，因此，當美聯儲加息的時候，我們人民幣也非常無奈，因為我們人民幣也需要被動跟隨他的政策，目前我國的國債期貨分為兩年期、五年期、十年期國債期貨。

以上的問題，是我個人的想法，如果各位還有其他的想法，都可以在下方評論或者討論。