方星海股指期貨什麼時候恢復

① 重磅消息！股指期貨即將恢復常態化 密切關注時間表

股指期貨即將恢復常態？沒錯，這是個真實消息！

券商中國記者從知情人士處獲悉，監管部門領導今日上午在2018年第一期期貨公司董事長、總經理培訓班上透露，股指期貨交易即將恢復常態化，各家期貨公司可以進行相關准備工作。不過，該知情人士稱，監管部門並未提及明確時間表。

股指期貨受限影響功能發揮

股指期貨交易受限，還要回溯到2015年年中的股市異常波動時期。中國金融期貨交易所宣布了一系列的收緊舉措。

2015年9月2日晚間，中金所宣布，自2015年9月7日起，將期指非套保持倉保證金提高至40%，平倉手續費提高至萬分之23，也就是整整上調了20倍。同時，非套期保值客戶的單個產品單日開倉交易量超過10手，就認定為異常交易行為。

在這樣的限制下，股指期貨市場流動性驟然下跌，也因此出現了多起因流動性匱乏導致的「烏龍指」事件。

例如，2016年5月31日上午10點42分左右，滬深300股指期貨主力合約IF1606突然暴跌至2732.4，在近700張空單的重壓之下觸及跌停，隨後快速補漲。當日晚間，中金所發布調查結果稱，是某套保客戶以398手市價賣出委託連續成交，觸發了市場技術性賣盤所致。

2017年3月14日下午，走勢一直風平浪靜的上證50股指期貨主力合約IH1703盤中突然出現直線下挫，價格從2348左右跌至2128.6，逼近跌停位。隨後迅速回到正常價位，並平穩收盤，收盤時報2349.0，收跌0.05%。

2017年7月19日，類似情況再次發生，某資管客戶下了區區18手滬深300股指期貨IF1708合約買單，就將該合約的價格瞬間打至漲停。

2017年已兩次松綁

在市場人士的多番呼籲下，股指期貨終於在2017年迎來了兩次松綁。

第一次松綁是在2017年2月16日，中金所宣布，在中國證監會的統一部署下，中金所在綜合評估市場風險、積極完善監管安排的基礎上，按照「發揮功能、動態調整、加強監管、防範風險」的原則，決定穩妥有序地調整有關交易安排：

一是自2017年2月17日起，將股指期貨日內過度交易行為的監管標准從原先的10手調整為20手，套期保值交易開倉數量不受此限；

二是自2017年2月17日結算時起，滬深300、上證50股指期貨非套期保值交易保證金調整為20%，中證500股指期貨非套期保值交易保證金調整為30%(三個產品套保持倉交易保證金維持20%不變)；

三是自2017年2月17日起，將滬深300、上證50、中證500股指期貨平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之九點二。

第二次松綁則發生在2017年9月15日。在連續發布的兩則通知中，中金所宣布，自2017年9月18日(星期一)起，滬深300、上證50、中證500股指期貨各合約平今倉交易手續費標准調整為成交金額的萬分之6.9。此前，手續費標準是成交金額的萬分之9.2，也就是說，交易手續費這次被下調了25%。

此外，滬深300和上證50股指期貨各合約交易保證金標准，由目前合約價值的20%調整為15%，同樣是自2017年9月18日起實施。保證金的下調幅度，同樣是25%。

監管部門今年多次吹風

值得注意的是，2018年以來，監管層也曾公開提到股指期貨交易。

6月14日，證監會副主席方星海在出席「2018陸家嘴論壇」期間提到，將創造條件允許境外投資者參與股指期貨。

而在此前的5月30日上午，中金所董事長胡政在第十五屆上海衍生品市場論壇上也介紹了股指期貨市場的現狀和發展計劃。

胡政當時指出，中金所持續完善市場交易規則，優化參與者結構，促進股指期貨市場功能的發揮。近年來，股指期貨市場成交持倉比保持穩定，投資者結構日趨合理，以證券自營、私募基金、QFII、RQFII為代表的金融持牌機構已經成為市場最主要的參與者，日均持倉量占市場比重接近70%。

他表示，目前境內股指期貨交易成本依然較高，市場流動性有待進一步提升，市場功能發揮受到一定限制，難以充分滿足投資者風險管理的需求。從世界各國資本市場發展經驗來看，股指期貨是最基礎、最成熟、交易最活躍的金融衍生品，是任何一個強大的資本市場都不可缺少的風險管理工具。

業內專家：股指期貨交易限制進一步「松綁」可期

今年上半年，在國內持續去杠桿和國際市場復雜形勢的影響下，市場負面情緒高漲，A股不斷振盪探底，與其相關的資管類產品表現普遍不如人意。究其原因，曾參與滬深300股指期貨設計的上海北外灘絕對收益投資學會常務理事、上海財經大學客座教授劉文財認為，這與股指期貨臨時性交易限制措施有一定關系。

雖然去年以來中金所對股指期貨臨時性交易限制措施進行了兩次「松綁」，股指期貨市場成交量、持倉量有所放大，期指貼水現指的情況有所轉好，但股指期貨市場仍然不能滿足資產管理機構正常的風險管理和居民對財富保值增值的需要。也正是因為股指期貨難以有效發揮其「泄洪渠」的功能，投資者無法有效對沖風險而不斷「割肉減壓」，使得A股一再下行探底，股指期貨更是出現貼水進一步擴大的情況。

在劉文財看來，期貨和期權是最好的風險管理工具，就像日常生活中的保險一樣，在市場有足夠活躍度和投資者的情況下，可以有效對沖市場風險。「股指期貨貼水的進一步擴大，意味著市場流動性不足，就像保險市場中的保費較高一樣，意味著風險的提升。想要降低『保費』，就需要市場有足夠的流動性，這就需要有更多的可以提供流動性的交易者參與進來。」劉文財說。

鑒於此，他呼籲進一步「松綁」股指期貨臨時性交易限制措施，提高市場的流動性，使股指期貨市場功能得以有效發揮，進而使資本市場運行更為平穩。

對於未來股指期貨臨時性交易限制措施進一步「松綁」甚至全面「解禁」，劉文財始終堅信不疑。特別是在我國資本市場逐步對外開放的今天，他更是認為，股指期貨臨時性交易限制措施全面「退出」可期。

「A股納入MSCI指數不僅是我國資本市場對外開放的一個里程碑事件，更將逐步提升境外投資者對A股市場的配置比例。鑒於境外投資者習慣通過股指期貨等衍生工具管理投資風險，未來股指期貨臨時性交易限制措施會進一步『松綁』。」劉文財認為，不僅如此，還會增加新的交易品種和工具，以提升我國資本市場的國際競爭力和吸引力。

據了解，目前中金所正在推動股指期權產品研發和上市。對此，劉文財表示，資管行業對股指期權期盼已久。

「如果說股指期貨是『提取黃金的溶液』，可以分離股票中的alpha與beta，那麼股指期權更像是『光刻機』，可以把風險進一步分割、細化，其衍生出的策略相對更多，在此基礎上，相關機構可以創新出不同風險與收益的產品，以滿足投資者更多元化的需求。」劉文財說。（來源：期貨日報）

② 股指期貨交易時間是什麼時候

提供股指期貨交易時間和股指期貨的交易時間,股指期貨交易時間表,股指期貨最後交易日、指數和股指期貨t+0等股指期貨投資方面和股指期貨投資技巧方面的知識。
股指期貨交易時間：
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:15
股指期貨最後交易日交易時間：
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:00

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③ 股指期貨對沖目的

什麼是股指期貨？

用通俗的話講，期貨本身是標准化合約，並非是「實實在在的貨」。而交易這種合約的協議就叫期貨合約。期貨比較常見的分商品期貨和股指期貨，前者對應的標的是棉花、大豆、石油等大宗商品，而後者則對應的是三大股票指數——滬深300（IF）、上證50（IH）和中證500（IC），這也是在中金所上市交易的期貨品種。期貨的目的在於鎖定未來價格，減少市場波動帶來的損失。

為何股指期貨如此受關注？

目前國內還沒有真正意義上的做空機制，只能說是對沖，因此股指期貨是公募私募等投資機構對沖投資風險的首選，股指期貨的動作對於他們業績的影響非常大。為什麼這么說？不怎麼明白的話，接著往下看。

股指期貨對沖/盈利的根本來源在於基差。什麼是基差呢？比如小白現在手中有1塊錢，這好比是現貨；但3個月後就不止是1塊錢了（貨幣具有時間價值），而是本息和。而這3個月後的本息和好比是期貨。那麼期貨和現貨的差值，就叫做基差。

股指期貨如何對沖的？

我們打開行情軟體，隨便搜一個股指期貨，可以看到，「現價」指的就是現貨價格，這里的「期現差」指的就是基差。

既然有價差，就有利潤。換成股指期貨也是一樣：假設現在滬深300指數點位（現貨）是3100，滬深300股指期貨的點位是3200，那麼此時的基差為100。當然基差也有負的時候，即期貨價格<現貨價格。

股指期貨松綁對市場來說意味著什麼？

要知道，股指期貨承載了無數股民的悲傷。曾在2015年股災時，股指期貨被視為股災元兇，因為指數的下跌基本緊隨股指期貨下跌後，後來它的命運也比較凄慘，交易基本被限制，隨後一年多時間里，成交基本萎縮了90%。不過當時市場並沒有因為限制股指期貨而停止下跌。

其實早在此輪松綁前，高層已經頻頻發聲，讓市場有個適應期：

5月30日，中金所董事長胡政在第十五屆上海衍生品市場論壇上談到了股指期貨市場的現狀和發展計劃；

6月14日，證監會副主席方星海在出席「2018陸家嘴論壇」期間提到，將創造條件允許境外投資者參與股指期貨；

7月23日，證監會副主席方星海出席2018年第一期期貨公司董事長、總經理培訓班稱，股指期貨交易即將恢復常態；

可是，如今3年過去了，松綁這個關在籠子的「猛獸」，會給市場帶來福音嗎？高層選在2018年，這個資本市場陰雲籠罩的一年，松綁股指期貨又有何考量呢？筆者認為有以下幾點：

1、估值底部。當前的A股估值已經在低位，總體來看，數據顯示截至11月，A股的市盈率在11.67倍左右，歷史市盈率最小值8.91倍；市凈率為1.29左右，歷史市凈率最小值為1.21。所以，在這種「跌無可跌」的市場下，松綁股指期貨的風險相對更小。

2、避免恐慌性下跌。其實今年的市場很多時候均為恐慌性下跌，尤其是在中美博弈、美聯儲加息、人民幣貶值、債市違約期間，指數可以說是無視任何利好，走出了「六親不認」步伐。這時候好股票壞股票都在跌，而大家都在說的越跌越買，但在這種情況下，似乎是越買越跌，使得大家不但急著賣，還不敢買。如果有股指期貨的話相當於上了保險，做多股票的同時還能持有相對應的空頭，一定程度上能穩定市場交易情緒波動。

3、公募理財入市門檻放寬，需要工具來對沖股市風險。9月28日，銀保監會正式頒布了《商業銀行理財業務監督管理辦法》，其中提到「繼續允許私募理財產品直接投資股票，同時放開公募理財產品不能投資與股票相關公募基金的限制，允許公募理財產品通過投資各類公募基金間接進入股市」。

與私募不同，公募的錢都是普通老百姓的血汗錢，本金安全是第一位，其次才是收益。雖然具體的實施還未落實，但大勢已定。因此為了准備給萬億級公募資金入市上好保險，股指期貨可以說是當下比較好的對沖股市風險的工具了。

不過目前中國的金融市場依然不健全，股指期貨的松綁毫無疑問是在放杠桿。所以在股指期貨松綁甚至後期完全放開時，一定要有相關法律法規配套，否則風險會難以控制。

④ 股指期貨松綁了嗎

上周，資本市場迎來政策利好，股指期貨再獲松綁！

根據中金所近期發布的消息，從2018年12月3日結算時起：

①將滬深300、上證50股指期貨交易保證金標准統一由20%下調至10%；中證500股指期貨交易保證金標准統一由30%下調至15%;

②將股指期貨日內過度交易行為的監管標准調整為單個合約50手，此前的限制為日內開倉交易量不超過20手；套期保值交易開倉數量不受此限；

③將股指期貨平今倉交易手續費標准調整為成交金額的萬分之四點六。此前標准為萬分之六點九

這是股指期貨的第三次松綁。在2015年時，中金所為平抑股災劇烈波動，抑制市場過分投機，曾採取了系列措施限制股指期貨交易。後來市場有所改善，股指期貨便逐步得到松綁。

2017年以來股指期貨標准調整變化

股指期貨松綁意味著什麼？

股指期貨就是把股票指數當成一種合約來操作，雙方約定好交易日期進行買賣‍，買賣內容為預判指數漲跌。目前能買賣的指數有三個——滬深300（IF）、上證50（IH）和中證500（IC）。

股指期貨松綁，交易保證金下降，杠桿作用更大。相當於以前要交40%的保證金來達到100%的交易。而現在只要交10%的保證金，就可以達到100%的交易。

開倉限制范圍放寬，手續費降低，刺激大家都去買股指期貨，就有利於期指市場流動性的恢復。而股指期貨成交量越大，期現價差貼水幅度就越小，這樣就有利於降低對沖的成本，提高對沖效率，增強產品收益。

P.s 貼水：即「低水」，與高水相對應。指的是期貨價格低於現貨價格

總的來說，股指期貨松綁有利於絕對收益產品整體收益率的提升。

⑤ 股指期貨為什麼不能恢復正常交易呀

前期有慢慢適當放開的跡象，雖說股指期貨不是下跌的真凶，但明顯還是起到了一些助推的作用，目前的股市同樣處於熊市當中，不適合放開，避免再次造成恐慌，只能藉助其他渠道操作

⑥ 股指期貨恢復常態化交易是什麼意思

股指期貨常態化，就是股指期貨在正常的交易規則中運行。常態化，顧名思義，正常狀態，意味著此前相對不正常的階段將正式結束。
2015年，由於市場的劇烈波動和流動性不足，迫於各方壓力，中金所連續出台管控措施，在大幅提升交易保證金和手續費的同時，還將日內開倉交易量限制到了10手。之後，股指期貨流動性驟降，市場幾近「冰封」。導致股指期貨失去了其正常的功能，如價格發現，對沖風險，資產配置等功能。
所以恢復股指期貨常態化是一個非常迫切的問題。

⑦ 股指期貨即將恢復常態化是什麼意思

現在交易規模是受限制的，個人投機是十手。常態化至少是在資金量許可的情況下放開這個十手的限制

⑧ 股指期貨再松綁到什麼時候了呀

2018年股指期貨有望進一步松綁。
目前三大股指期貨的一手手續費按照成交額乘以0.00002323收取，如果做日內交易，交易所會加收成交額萬分之6.67的手續費，因此建議通過鎖倉的方式來降低日內交易成本。