股票和債券的定價以及價格影響因素

1. 影響債券市場價格的一般經濟因素有哪些

購買債券有兩大基本風險：利率風險和信用風險。利率風險：債券的價格也像股票一樣，會發生波動。對於持有債券直至到期的投資者來說，到期前債券價格變化沒什麼影響；但是對於那些想在債券到期前出售和購買債券的投資者而言，債券價格的變化意義重大。債券價格的波動有多種因素，但是其中最重要的決定因素是利率的變化。一個最基本規律就是：當利率上升的時候，債券的價格會下跌；當利率下降的時候，債券的價格會上漲。總之，利率和債券的價格成反向波動。利率是宏觀經濟的重要指標，因此債券基金經理對宏觀經濟研究非常透徹，對國家宏觀經濟政策的把握非常敏銳，這一點，個人投資者是難以做到的。 信用風險：債券信用水平的高低，極大決定了債券的風險和收益水平。政府由於信用水平極高，因此債券不愁發不出去，票面利率肯定是比較低的。如果一個虧損企業發行債券，它必須承諾非常高的票面利率，沒有高額的利率回報，誰會沒事兒把錢借給你？天下沒有免費的午餐，高風險高收益，這是金融市場上的真理。如何在高利息的債券中挑選出信用風險可控可管理的優良品種，這正是債券基金經理的專業所在。

2. 辨析題 當影響證券價格的因素發生變化時，股票價格和債券價格發生相同的變化

證券是一種具有一定票面金額，證明持券人或證券指定的特定主體擁有所有權或債權的憑證。鈔票、郵票、印花稅票、股票、債券、國庫券、商業本票、承兌匯票、銀行定期存單等等，都是有價證券。但一般市場上說的證券交易，應該特指證券法所歸范的有價證券，鈔票、郵票、印花稅票等，就不在這個范圍了。證券交易被限縮在證券法所說的有價證券范圍之內。
那麼股票和債券只是證券的一個分子，並不是證券的全部，可能是商業本票、承兌匯票、銀行定期存單的影響因素發生了變化，而股票價格和債券價格未必會發生同樣的變化，因為影響股票價格和債券價格還有很多其它的因素。

3. 影響股票和債券的價格因素完全不同嗎

影響債券價格的因素： （1）宏觀經濟形勢與政策因素（2）公司因素（3）期限因素
影響股票市場價格的因素：（1）宏觀經濟形勢與政策因素（2）公司因素（3）行業因素
（4）市場技術因素（5）社會心理因素（6）市場效率因素
（7）政治因素

4. 辨析題:當影響證券價格的因素發生變化時，股票價格和債券價格發生相同的變化。

從理論上講:利率上漲,股價下跌;利率下跌,股價上漲。利率上漲,債券下跌;利率下跌,債券上漲。但也沒有絕對的,要根據具體環境而定。

5. 分析債券價格的決定因素有哪些

一般，債券從業人員口中的債券價格指的是債券交易價格。其實債券還有另一種價格，叫做發行價格。債券發行時面值一般都是100，如果發行價格低於面值，稱為折價發行，高於面值叫做溢價發行，等於面值就是平價發行。實務中，首次發行的債券都是平價發行，也就是發行價格為100。
那麼不同債券的發行時區別體現在哪裡呢？體現在票面利率上。票面利率並不是發行人提前設定好的，而是投資者通過參與債券一級投標競爭得到的均衡結果。票面利率越高意味著發行人的需要付出越高的成本，從而債券人獲得更高的收益率。一般而言，債券的票面利率與發行時市場無風險利率、信用風險溢價、流動性溢價三者有關。
債券發行之後，投資人可以用它進行交易。交易時的市場環境較發行時有所變化，此時債券就可能不再以面值買賣。
(資料來自於博道投資官微）
那麼債券交易價格怎麼確定呢？一句話：未來現金流貼現。
債券發行人按照債券面值和票面利率在固定時間點向債券投資人支付利息，這些利息也叫做票息。對投資人而言，這些票息是未來現金流。
我們知道，貨幣是有時間價值的，未來現金流在現在時點的價值稱為現值，求現值的過程就叫做貼現。課本上，貼現公式表述為：

其中P表示債券價格，c表示票息，r表示貼現率，v表示債券面值，n是債券存續期。實際上，反過來看，貼現率衡量的是投資人以P買入兌付n期票息c以及面值v而獲得的實際收益率。
那麼很自然的，至少投資人可以獲得市場無風險的收益率的時候才願意以價格P持有債券到期，也就是說貼現率大於等於市場利率。那麼當市場利率上升時，債券價格就會下跌。
再衍生一下，上述公式如果已知r求P，那麼就是貼現，而如果已知P求r，計算出來的其實就是債券到期收益率，它衡量的就是投資人持有債券到期能夠獲得的實際收益率。
通俗地看利率和債券價格的關系
由上面數學關系就可以直觀的看出R上升，P就下降。
從邏輯上怎麼講？為什麼利率上升，債券價格下降？
價格的本質是供求關系的體現。債券價格下降意味著債券的凈需求減少。從債券需求來看。利率上升了，如一個月前你以10%的市場利率平價發行了一張債券，現在市場利率從10%升到12%。意味著投資人可以在市場上找到收益更高的債券，因此你債券的需求就下降了。需求下降，價格自然下降。
為了更通俗地理解債券價格和利率的關系，我們今天引入的一個公式：今天的價格*利率=未來的現金流，等式中的三個數字永遠都在變，但是這個等式是一直成立的。
拿股票來說，一般是企業的盈利情況時好時壞，所以未來能夠取得的分紅是不一定的。盈利情況差，分紅少，現金流少，今天的價格就要下跌。反過來也一樣。
有時候企業自己的盈利狀況沒有變，但是央行調整了利率，比如今天利率下調了0.25%，那麼股票的價格就應該上升。（當然實際的影響機制比這要復雜，但是大致意思是一樣的）
用這個公式去套債券就很明顯了。債券的特點就是每個月付息多少錢、到期一共還本多少錢都固定好了，未來現金流是不會變的，所以利率越高、今天的價格就越低。
這裡面稍微有點繞人的是，債券實際上有很多個「利率」！
(資料來自於博道投資官微）

6. 簡述影響債券價格的主要因素有哪些

1.影響股票市場價格的因素

(1)宏觀經濟形勢與政策因素
①經濟增長與經濟周期。經濟從來不是單向性的運動，而是在波動性的經濟周期中運行。股票市場作為"經濟的晴雨表"，將提前反映經濟周期。
②通貨膨脹。適度的通貨膨脹對證券市場有利，過度的通貨膨脹必然惡化經濟環境，對證券市場將產生極大的負面效應。
③利率水平。
④幣值(匯率)水平。本幣貶值，資本從本國流出，從而使股票市場下跌。
⑤貨幣政策。當中央銀行採取緊縮性的貨幣政策時會促使股價下跌。
⑥財政政策。當政府通過支出刺激和壓縮經濟時，將增加或減少公司的利潤和股息，當稅率升降時，將降低或提高企業的稅後利潤和股息水平，財政政策還影響居民收入。這些影響將綜合作用在證券市場上。
(2)行業因素
①行業周期。
②其他因素。
(3)公司因素
公司因素一般隻影響特定公司自身的股票價格，這些因素包括：公司的財務狀況、公司的盈利能力、股息水平與股息政策、公司資產價值、公司的管理水平、市場佔有率、新產品開發能力、公司的行業性質等。
(4)市場技術因素
所謂市場技術因素，指的是股票市場的各種投機操作、市場規律以及證券主管機構的某些干預行為等因素。其中，股票市場上的各種投機操作尤其應當引起投資者的注意。
(5)社會心理因素
社會公眾特點即投資者的心理變化對股票市價有著很大影響。
(6)市場效率因素
市場效率因素主要包括以下幾個方面。
①信息披露是否全面、准確。
②通訊條件是否先進，從而決定信息傳播是否快速准確。
③投資專業化程度，投資大眾分析、處理和理解信息的能力、速度及准確性。
(7)政治因素
所謂政治因素，指的是國內外的政治形勢、政治活動、政局變化、國家機構和領導人的更迭、執政黨的更替、國家政治經濟政策與法律的公布或改變、國家或地區間的戰爭和軍事行為等。

2.影響債券價格的因素
(1)宏觀經濟形勢與政策因素
①經濟增長與經濟周期。
②利率水平。當利率上升時，要求收益率上升，價格必須下跌；反之則反。
③通貨膨脹。
④貨幣政策與財政政策。
(2)發行人因素
(3)期限因素

3.股票交易價格與債券交易價格特點比較
影響股票和債券價格的因素基本相同，但是這些影響因素對股票和債券價格的影響力度有很大差別，這些差別使得它們的價格呈現出不同的特點。
(1)對影響因素變動的反應程度不一樣。
(2)價格波動幅度不一樣。

宏觀經濟變動與證券投資
1.國內生產總值(GDP)變動對證券市場的影響

(1)持續、穩定、高速的GDP增長
在這種情況下，社會總需求與總供給協調增長，經濟結構逐步合理趨於平衡，經濟增長來源於需求刺激並使得閑置的或利用率不高的資源得以更充分的利用，從而表明經濟發展的良好勢頭，這時證券市場將基於上述原因而呈現上升走勢。

(2)高通脹下GDP增長
當經濟處於嚴重失衡下的高速增長時，總需求大大超過總供給，這將表現為高的通貨膨脹率，這是經濟形勢惡化的徵兆，如不採取調控措施，必將導致未來的"滯脹"(通貨膨脹與增長停滯並存)。這時經濟中的矛盾會突出地表現出來，企業經營將面臨困境，居民實際收入也將降低，因而失衡的經濟增長必將導致證券市場下跌。

(3)宏觀調控下的GDP減速增長
當GDP呈失衡的高速增長時，政府可能採用宏觀調控措施以維持經濟的穩定增長，這樣必然減緩GDP的增長速度，如果調控目標得以順利實現，而GDP仍以適當的速度增長未導致GDP的負增長或低增長，說明宏觀調控措施十分有效，經濟矛盾逐步得以緩解，為進一步增長創造了有利條件，這時證券市場亦將反映這種好的形勢而呈平穩漸升的態勢。

(4)轉折性的GDP變動
如果GDP一定時期以來呈負增長，當負增長速度逐漸減緩並呈現向正增長轉變的趨勢時，表明惡化的經濟環境逐步得到改善，證券市場走勢也將由下跌轉為上升。
當GDP由低速增長轉向高速增長時，表明低速增長中，經濟結構得到調整，經濟的"瓶頸"制約得以改善，新一輪經濟高速增長已經來臨，證券市場亦將伴之以快速上漲之勢。
2. 經濟周期與股價波動的關系
3. 通貨膨脹對證券市場的影響

7. 影響股票和債券價格的內部因素

影響股票的內部因素包括股票行業狀況和發展，股票企業的市場地位和競爭能力，股票業績表現和未來預期。
影響債券價格的內部因素主要是債券票面利率，債券期限和條款，債券評級，債券發行方的資信和機構認可度等。

8. 債券價格跟股票價格的關系如何

80%以上的股票於大盤是直接相關的，是正相關。（目前的創業板等個股是受導向因素影響）

9. 影響長期債券和股票發行價格的因素有哪些

請輸入你的答案...從債券投資收益率的計算公式R＝［M(1＋rN)—P］/Pn
可得債券價格P的計算公式P＝M(1＋rN)/(1＋Rn)
其中M是債券的面值，r為債券的票面利率，N為債券的期限，n為待償期，R為買方的獲利預期收益，其中M和N是常數。那麼影響債券價格的主要因素就是待償期、票面利率、轉讓1．待償期。債券的待償期愈短，債券的價格就愈接近其終值(兌換價格)M(1＋rN)，所以債券的待償期愈長，其價格就愈低。另外，待償期愈長，發債企業所要遭受的各種風險就可能愈大，所以債券的價格也就愈低。

2．票面利率。債券的票面利率也就是債券的名義利息率，債券的名義利率愈高，到期的收益就愈大，所以債券的售價也就愈高。

3．投資者的獲利預期。債券投資者的獲利預期(投資收益率R)是跟隨市場利率而發生變化的，若市場利率高調，則投資者的獲利預期R也高漲，債券的價格就下跌；若市場的利率調低，則債券的價格就會上漲。這一點表現在債券發行時最為明顯。

一般是債券印製完畢離發行有一段間隔，若此時市場利率發生變動，即債券的名義利息率就會與市場的實際利息率出現差距，此時要重新調整已印好的票面利息已不可能，而為了使債券的利率和市場的現行利率相一致，就只能就債券溢價或折價發行了。

4．企業的資信程度。發債者資信程度高的，其債券的風險就小，因而其價格就高；而資信程度低的，其債券價格就低。所以在債券市場上，對於其他條件相同的債券，國債的價格一般要高於金融債券，而金融債券的價格一般又要高於企業債券。

5．供求關系。債券的市場價格還決定於資金和債券供給間的關系。在經濟發展呈上升趨勢時，企業一般要增加設備投資，所以它一方面因急需資金而拋出債券，另一方面它會從金融機構借款或發行公司債，這樣就會使市場的資金趨緊而債券的供給量增大，從而引起債券價格下跌。而當經濟不景氣時，生產企業對資金的需求將有所下降，金融機構則會因貸款減少而出現資金剩餘，從而增加對債券的投入，引起債券價格的上漲。而當中央銀行、財政部門、外匯管理部門對經濟進行宏觀調控時也往往會引起市場資金供給量的變化，其反映一般是利率、匯率跟隨變化，從而引起債券價格的漲跌。

6．物價波動。當物價上漲的速度輕快或通貨膨脹率較高時，人們出於保值的考慮，一般會將資金投資於房地產、黃金、外匯等可以保值的領域，從而引起資金供應的不足，導致債券價格的下跌。

7．**因素。**是經濟的集中反映，並反作用於經濟的發展。當人們認為**形式的變化將會影響到經濟的發展時，比如說在zheng.fu換屆時，國家的經濟政策和規劃將會有大的變動，從而促使債券的持有人作出買賣政策。

8．投機因素。在債券交易中，人們總是想方設法地賺取價差，而一些實力較為雄厚的機構大戶就會利用手中的資金或債券進行技術操作，如拉抬或打壓債券價格從而引起債券價格的變動。時的收益率。