87支面臨退市股票

❶ 為什麼安源股份(600397)會虧損了解內幕者請告知,謝謝

●2005-11-07 安源股份：大股東巧手轉嫁不良資產(證券市場周刊)
用最賺錢的煤炭資產，去置換行業景氣度極差的玻璃資產，這樣的「傻
事」似乎不會有人去做，然而安源股份(600397)2004年偏偏就用優質的煤炭
資產與大股東的玻璃資產進行了置換。結果可想而知，三季報顯示，安源股
份2005年第三季度已經發生了虧損。更令人意想不到的是，2005年10月29日
，安源股份又宣布斥資近億元收購大股東的水泥資產，而目前水泥行業幾乎
全線虧損。
2004年下半年，安源股份進行了一次重大資產置換，置出的資產是安源
股份擁有的與煤電業務相關的整體資產，置入公司的是大股東擁有的萍鄉浮
法玻璃廠(下稱「萍鄉玻璃」)，置換的理由是，截止到2003年12月底公司煤
礦可采儲量僅為541.8萬噸，其可采剩餘服務年限為4.3年。這樣的理由看似
合理，但實際卻經不起推敲。
安源股份曾在《招股說明書》中稱，截止到2000年，公司的煤炭資源儲
量為1447.8萬噸，按年產100萬噸計算，2015年以後公司的煤炭資源將開始逐
步枯竭。而實際上安源股份2001年的煤炭產量為79萬噸，而2002年和2003年
，雖然公司煤炭類收入略高於2001年，但收入增加系煤炭價格上漲因素所致
，而非產量提高，這可以從公司煤炭業務毛利率大幅度增長中得到證實。按
此計算，安源股份2001年至2003年的煤炭開采量合計應在240萬噸左右。因此
截止到2003年12月底，公司的煤礦實際可采儲量應為1200萬噸左右，至少還
可開采12年以上，而並非如公司所言的僅可開采4.3年。
看來安源股份不是在此前的《招股說明書》中說了謊，就是刻意隱瞞煤
炭資源真實儲量，已達到將優質資產低價置換給大股東的目的。
還有一種可能就是此前安源股份曾將公司的白源煤礦置換給大股東，若
白源煤礦的儲量較大，公司目前煤炭儲量大幅減少則合情合理，但白源煤礦
當初置換給大股東作價僅有2597萬元，若白源煤礦的儲量較大，公司更是涉
嫌賤賣資產。
置出的資產存疑，那麼置入的資產又如何呢？據安源股份公告顯示，從
2001年年末至2004年3月31日，萍鄉玻璃的總資產一直穩定在4.22億元至4.6
6億元之間，並無太大的變化，奇怪的是該公司的凈資產數據卻大增。
截至2001年12月31日，萍鄉玻璃的凈資產僅有777萬元，但到了2002年，
玻璃廠的凈資產已經大幅增長至8027萬元，而2002年萍鄉玻璃的凈利潤僅有
931萬元，因此公司凈資產是如何從777萬元猛增至8027萬元的令人費解。
2003年，萍鄉玻璃的凈利潤為3210萬元，而公司的凈資產卻又從8027萬
元增至1.29億元，凈資產增加金額遠高於公司當期的凈利潤額，同樣令人不
解。而從2003年年末到2004年3月31日，僅3個月的時間，萍鄉玻璃的凈資產
已經達到了2.23億元，新增9361萬元。而同期萍鄉玻璃披露的凈資產增加途
徑，除了通過債務重組將6539.8萬元的上級撥入資金列入凈資產，就是玻璃
廠的凈利潤1862萬元。按此計算，公司的凈資產增加額應在8401.8萬元左右
，而非9361.8萬元，那麼二者之間的960萬元差額是如何產生的？並且，萍鄉
玻璃的凈資產從777萬元增加到2.23億元的過程更是令人費解。
目前玻璃行業整體銷量下滑，競爭激烈，玻璃價格隨之大幅下降，加之
主要原燃材料(重油、純鹼等)價格持續上漲，玻璃生產成本大幅上升，玻璃
行業整體效益大幅下降。更令玻璃行業雪上加霜的是，目前我國浮法玻璃新
增產能在2004年度增長30%的情況下，2005年還將再增長30%左右，產能不斷
釋放加大了市場供給，行業前景黯淡。而安源股份除從大股東手中置換入萍
鄉浮法玻璃廠，還出資2.80億元投資了一條低輻射玻璃生產線，該生產線在
2005年1月正式投產後，目前虧損累累。
在用盈利能力較強且收益相對穩定的煤炭資產置換大股東的不良玻璃資
產之後，2005年7月安源股份又以優化產業結構，致力於做強做大玻璃產業為
由，將公司所屬製冷設備廠、焊接材料廠、重工機械廠和持有的深圳管業科
技股份有限公司55%股權等資產作價1.61億元賣給了公司的大股東。
在上述資產賣給大股東之後，三季報顯示，截至2005年9月30日，安源股
份的其他應收款凈額從2005年6月30日的7485.4萬元迅速增加至2.47億元，難
道是大股東拿走了上市公司的資產，卻並沒有支付收購款?
2005年10月29日，安源股份再次發布了一則令人擔心的公告，公司稱擬
出資9826.8萬元收購大股東持有的浙江錦龍水泥有限公司(下稱「錦龍水泥」
)55%的股權。據安源股份稱，此次收購大股東的水泥資產是為了提高公司資
金使用效率，尋求公司新的利潤增長點，交易的實施有利於公司整體綜合實
力的提升，但事實卻並非如此。
在安源股份的公告中，並沒有詳細描述錦龍水泥的情況，但據錦龍水泥
所在地媒體報道，錦龍水泥的水泥生產線計劃總投資高達2.5億美元。從目前
錦龍水泥資產總額為5.65億元，負債總額為4.00億元分析，錦龍水泥後續還
要投入巨額的資金。
用優質的煤炭資產和巨額的現金換回大股東不良的玻璃資產和水泥資產
，安源股份的未來令人擔憂。

●2005-08-10 入主安源股份：中國富豪鈄正剛驚心動魄一役(新華社)
8月3日，安源股份（600397.SH）發布了關於新錦源投資有限公司（下稱
「新錦源」）要約收購安源股份完成情況的公告。錦江集團與安源股份合資
成立新錦源以及新錦源隨後對安源股份進行要約收購等連環事件至此才告一
段落。半年來，業界對新錦源種種舉動的說辭和猜測從未停止過，錦江集團
入主安源股份整個過程彷彿「霧里看花」，懸疑重重。
「中國富豪」入主安源意欲何為
今年2月，安源股份第一大股東萍鄉礦業集團有限責任公司（下稱「萍礦
集團」）將其所持有的安源股份61．39%的股權及建安公司全部凈資產出資，
與錦江集團及關聯方上海康潤合資成立新錦源投資有限公司，注冊資本共9億
元，其中萍鄉集團佔45%的股權，而錦江集團及關聯方上海康潤分別佔39%和
16%的股權。資料顯示，上海康潤是錦江集團的一致行動人，因此錦江集團及
其上海康潤合計通過持有新錦源55%的股權而間接控制了安源股份。
安源股份被收購前，進行了重大的資產置換，公司的主營由煤炭轉型為
以玻璃為主業。在收購後股權變更報告書中，似乎透露出此次錦江集團的合
資意圖：「主要是為了充分發揮錦江集團的優勢……整合相關產業資源，進
一步加大對上市公司的投資力度，實現與上市公司共同前進的發展戰略。」
但不少業內人士對這個解釋似乎並不滿意。
有分析人士認為，控股安源股份只是第一步，錦江集團在這個時機介入
安源股份，目的是希望獲得江西萍鄉礦業集團和當地政府對自己的支持，以
便於下一步從中獲得更多更豐富的煤炭資源。更為重要的是，希望通過加強
和煤礦企業的合作來打造一體化的煤電鋁產業鏈條。這一觀點，記者8月5日
從安源股份總經理助理陳松柳處得到了證實。陳松柳告訴記者杭州錦江集團
之所以看中了安源股份，就是因為其原大股東萍鄉礦業集團是專業從事煤炭
開采加工的企業。而且2003年底，鈄正剛通過其在開曼注冊的「開曼鋁業」
向河南三門峽投資，已正式涉足氧化鋁。為了打造完整的鋁產業鏈，錦江集
團已在三門峽同期投產了幾個電解鋁和自備電廠項目。
「全面收購」會不會動搖安源股份的上市地位
5月11日，安源股份發布公告稱，新錦源接受萍礦集團出資中包含了其所
持有的公司國有法人股13505．6688萬股，持股比已達61．4%，其實質為上市
公司的收購行為，且已觸發30%的要約收購上限。對此，新錦源股東會同意向
除萍礦集團以外的公司所有股東發出全面收購要約。
然而兩個月後，7月11日，安源股份董事會就新錦源收購事宜發布致全體
股東報告書，其中心思想是「根據獨立財務顧問意見及本公司實際情況」，
建議「在目前的市場環境下，對於《要約收購報告書》列明的掛牌交易股票
要約條件，流通股股東不予接受」。而此時股票市價已跌破要約收購價，董
事會的這一建議被業內稱為「稀罕事」。
安源股份總經理助理陳松柳向記者解釋說，公司董事會未能料及在公告
登載的當天，股票市價會跌破要約收購價。他說：「這可能是老天給我們開
的一個玩笑，如果我們知道後來股票市價會跌破要約收購價，董事會就不會
有這個建議了。」
市場人士對此卻看法不一。有人分析認為，如果超過11．36%的流通股接
受要約，則新錦源將因持股比例超過75%而使安源股份面臨退市風險。盡管新
錦源可以通過後續措施分散持股、避免退市，但一來在操作上比較麻煩，二
來將很可能被市場視為「明庄」而給以後的資本運作帶來不便。因此，從多
種意義上講，盡可能避免流通股接受要約，是新錦源亟待解決的現實問題。

安源股份則強調說，本次要約收購系萍礦集團以股權出資成立新錦源而
導致收購人控制公司61．39%的股份，進而觸發全面要約收購義務的收購行為
，並非以終止公司的上市公司地位為目的。新錦源已在要約收購報告書中提
出了切實可行的在要約收購期限屆滿後維持本公司上市地位的方案。公司表
示，本次收購不會影響公司在人員、資產、財務等方面的獨立性，亦不影響
公司保持經營發展戰略的連續性。
在猜測和等待中，8月3日安源公司終於發布了關於新錦源投資有限公司
要約收購安源股份完成情況的公告。公告稱，8月3日，經中國證券登記結算
有限責任公司上海分公司確認，由上海證券交易所公告的預受情況如下：截
至8月2日，預受要約流通股的股份總數為1400股，占公司已發行股份的0.00
1%，預受價格為3.90元/股，應付收購資金為5467.68元。
新錦源將按照上海證券交易所及中國證券登記結算有限責任公司上海分
公司的有關規定履行有關義務：將萍鄉礦業集團有限責任公司持有的135056
688股國有法人股進行性質變更及過戶；將本次要約收購預受要約的1400股流
通股行清算、過戶。新錦源對公司的要約收購義務履行完畢後，公司的非流
通股比例為63.64%，已上市流通的社會公眾股比例36.36%。

●2005-08-04 安源股份(600397)要約背後的博弈(中證網)
盡管在要約期間，股價曾跌破要約價；盡管在要約期末，共有1400股流
通股接受要約，從而創下流通股受約紀錄，但事後看來，這些都無非是為要
約收購的大片兒，平添了幾分驚險的情節。日歷翻過8月2日，安源股份(600
397)終於從要約的緊張中重歸平安。
不過，由預受、撤回、股價、換手共同講述的要約收購背後的博弈，不
應當因要約的結束而被忽視和淡忘。在波譎雲詭的資本市場，投資者的成熟
和理性，就是在一個個案例中沉澱而成的。
開局:股價低於要約價
安源股份的要約收購，可以分三個階段來研讀。
與此前的要約收購如出一轍，安源股份此舉源於實際控制人變更而引發
的法律義務；而與其他要約收購不同的是，由於審批程序等方面的原因，等
到安源股份7月4日進入要約收購實施階段，其開盤價已經等於要約價3.90元
。如何阻止流通股接受要約，安源面臨巨大的挑戰。
此後連續6個交易日收盤價低於要約價，這更加大了安源股份的壓力，備
感艱巨的公司董事會無奈之下發布了奉勸流通股股東不接受要約的公告。不
過，這樣的道義勸說顯然是缺乏說服力的，一旦低迷的股價持續到要約期結
束，流通股勢所必然地將接受要約。
從上交所網站的記錄可以看到，在7月11日之前，也即是股價低於要約價
的這段時間里，有數量分別為24500股和1000股的兩個賬戶(以下簡稱賬戶甲
和賬戶乙)預受了要約。「股價低於要約價，選擇接受要約」，這算是一個理
性的選擇——當然，由於要約提供的是一個選擇權，因此，「觀望至要約期
滿」才是最優的決策。
在這個時間段里，股價顯示的信息也是部分理性的。一方面，股價最低
跌至3.78元，市場出現了可操作的套利空間；另一方面，在套利機會出現後
，股價隨即被拉起，說明非理性的股價很快被修正。
盤中:股價等於要約價
隨著董事會公告的發布，安源股份要約收購進入第二階段——從股價的
角度，是以要約價為軸心的橫盤階段。
這一階段大致從7月12日到7月25日，其間開盤價為3.90元，收盤價為3.
91元。在要約期間，股價維持在要約價也許對博弈的雙方，也即是流通股和
收購方都是一種理性的選擇——就流通股而言，如果不認為公司內在價值高
於股價(此時等於要約價)，則無買入的理由；反之，因有要約價保底，亦無
賣出的必要。
期內，有數量分別為1400和20000的兩個賬戶(以下簡稱賬戶丙和賬戶丁
)預受要約。同時，賬戶乙撤回了要約。有意思的是賬戶丁，當21日股價運行
在3.90元及其下方時，該賬戶預受了要約；而就在第二天股價收盤高於3.93
元時，該賬戶又撤回了要約。如果該賬戶能在此後以3.90元以上的價格出售
，那麼撤回無疑是更理性的選擇。
收官:股價高於要約價
7月26日以後，要約博弈進入關鍵階段。安源股份股價出現了預期中的小
幅上漲——至要約期末，股價收於4.07元。
從收購方的角度，股價小幅上漲是一個有風險的理性選擇:如果股價等於
或低於要約價，流通股股東直接的反應很可能是接受要約；而如果股價漲幅
過大，則又可能吸引解套盤湧出，從而變相地在二級市場上履行了要約義務
。
當然，即使是適當的漲幅，也仍面臨投資者完全理性的風險。如果投資
者將股價的上漲理解為收購方為勸阻自己接受要約而做的一個「餌」，那麼
他將在二級市場上直接賣出股票，收購方的算盤將會落空。
所以說，這種選擇是有風險的，不過至此地步，或許已經沒有更好的辦
法。而最終的結果證明，投資者多數是非理性的，收購方的策略取得了成功
。
在7月26日至8月2日的6個交易日里，與股價上漲相對應的是成交量的放
大。尤其在最後15分鍾里，股價上漲了1.75％、換手率達到0.57％，這都遠
遠高於正常水平。股價的上漲可理解為收購方的行為，而成交量的放大，除
了正常的解套盤外，更多的也許是理性的投資者所為。
不過，6個交易日累計13.43％的換手率說明多數的投資者仍然選擇了持
股。隨著要約期的結束，3.90元的保底價也不復存在，4.07元的收盤價中也
將自動剔除因要約收購而隱含的期權價值。解除要約義務的安源股份，股價
何去何從，的確讓人不敢樂觀。畢竟，成商集團要約博弈已經書寫了先例。

7月28日，賬戶甲撤回了要約。因此，最終只剩下賬戶丙的1400股接受了
要約。同樣，如果賬戶甲通過二級市場出售了股票，那麼相對於接受要約，
這也是更理性的選擇。
安源股份要約收購落下帷幕，但故事並未結束。此後公司股價的走勢將
對投資者在要約收購中的種種選擇給出評判。而投資者從這個案例中也應該
認識到，不要一味強調要約收購的有關規則沒有給投資者出逃的機會，也不
要一味地在多少多少的投資者忘記了自己的交易密碼中尋求同情與救助。學
會對自己的財產負責，學會更理性地分析問題，這才是有意義的。

●2005-08-03 安源股份(600397)1400股流通股接受要約收購(中證網)
昨天是安源股份(600397)實際控制人新錦源投資有限公司要約收購期限
的最後一天，上交所網站顯示，共有1400股流通股接受了要約收購。據本報
信息數據中心統計，在此前發生的要約收購中，成商集團(600828)流通股接
受要約數量最多，為510股。安源股份打破了這一紀錄。
資料顯示，2005年1月9日，錦江集團、上海康潤與公司大股東萍礦集團
合資成立新錦源。萍礦集團以其持有公司13，505.67萬股股份及其它資產和
負債出資4.05億元，佔新錦源45％的股權。新錦源接受萍礦集團以公司股權
作為出資投入，其實質構成了對公司的收購行為，觸發要約收購義務。
新錦源於2005年4月27日召開股東會，決議向除萍礦集團以外的安源股份
的所有股東發出全面收購要約。其中流通股要約收購價格為3.90元/股。
然而本來是「走過場」的要約收購，卻因為7月份以來公司股價長期徘徊
在3.90元/股以下，存在套利空間，一度有45900股預受要約。近日，公司股
價連續收於要約股價之上，成功勸阻了大批預受要約股。

●2005-07-18 安源股份(600397)要約收購面臨「囚徒困境」(經濟參考報)
7月2日新錦源承諾履行要約收購義務，向除萍鄉礦業集團有限責任公司
以外的安源股份的所有股東發出全面收購要約。報告書規定要約收購期限為
2005年7月4日至8月2日，計劃以3.69元/股的價格收購國有法人股4590218股
，占安源股份已發行股份的2.09％；計劃以3.69元/股的價格收購社會法人股
353094股，占安源股份已發行股份的0.16％；計劃以3.90元/股的價格收購流
通股8000萬股，占安源股份已發行股份的36.36％。如果本次要約涉及的股份
全部預受要約，所需的收購總金額為3.3億元。
新錦源是2005年1月由安源股份的原大股東萍鄉礦業集團有限責任公司與
杭州錦江集團有限公司、上海康潤投資管理有限公司合資成立的，其中萍鄉
礦業集團以持有安源股份的全部61.39%股權及其部分資產出資，佔新錦源45
%的股份，錦江集團與上海康潤作為一致行動人，聯合持有新錦源55%的股份
。合資完成後，新錦源成為安源股份的控股股東，股份性質也由國有法人股
變更為社會法人股。
讓投資者迷惑的是，安源股份7月11日公告表示，根據獨立財務顧問意見
及公司實際情況，董事會就本次要約收購向股東提出以下建議:在目前的市場
環境下，對於《要約收購報告書》列明的掛牌交易股票要約條件，建議流通
股股東不予接受。
要約發出後，股評分析指出：即使大盤日後有很大的下跌空間，安源股
份其下跌空間均不大，否則一旦跌破3.90元，新錦源就需履行要約收購義務
，收購流通股東的股票。
偏偏股價發生了新錦源最不願見到的驚天逆轉，短短數日，安源股份收
盤價就一直低於3.90元的要約收購價。
上交所網站顯示，截至7月11日，安源股份已有兩個賬戶、合計25500股
流通股預受要約。而在上交所10家進行過要約收購的公司中，只有成商集團
曾有流通股股東接受過要約，而且數量僅有510股。
要約收購對流通股股東而言，在本質上，是一個標準的美式賣權——投
資者有權在要約期限內按要約價向要約方出售股份。正是由於要約收購的期
權性質，在市場完全有效的條件下，股價將「不可能」低於要約價，否則，
投資者可以通過同時買入股票和接受要約實現套利。而即使考慮到交易成本
，安源股份股價也曾經跌破了要約價格，這在一定程度說明當前資本市場定
價效率還比較低下。對新錦源而言，市場的這種無效性正是它遭遇尷尬的根
源。
分析人士指出，如果安源股份希望避免流通股接受要約，一種很自然的
想法是將股價拉至要約價之上，這樣接受要約將是非理性的。不過，這一過
程很可能面臨以下博弈:如果流通股股東是理性的，他將認為股價的上升是由
於新錦源為避免要約收購而故意為之，而一旦要約期滿，則股價將會失去支
撐而下跌，因此，在拉抬股價的同時，新錦源可能遭遇大量的拋單，其成本
比要約收購還高；而如果新錦源預期到流通股股東會這樣想，則不敢將股價
大幅拉離要約價，從而陷入股價「動還是不動」的困境中。
為履行全面要約收購義務，收購方要面對兩種壓力：一是，受要約人如
果接受要約，收購人為履行要約義務，需要支付大量的股權收購款；二是，
受要約人接受要約，導致上市公司流通股比例不足25%（總股本4億元的要求
15%的比例），根據《公司法》的規定，公司將終止上市。
從安源股份的要約收購看，要約發出方至少作好了兩個直面受要約人的
基本准備：
首先，將要約價格定在合法但不具有吸引力，大多設定在《上市公司收
購管理辦法》規定的最低價；其次選擇在股市基本走勢為上漲環境下發出要
約或者確保有利於個股二級市場向好的其他基本面，充分降低個股二級市場
價格跌破要約價格的概率。
市場分析師認為，為履行義務、准備走個過場的要約收購，卻真的引來
受約人，是安源股份董事會要迫不及待出來「勸諫」流通股股東的重要原因
。按照公開披露信息，盡管錦江集團與上海康潤在合資中以4.95億元的代價
取得了新錦源55％的股權，並為保證有充足的資金履行要約收購義務，新錦
源已將履約保證金6800萬元存入中國證券登記結算有限責任公司上海分公司
指定的銀行賬戶中。而且新錦源、中國銀行萍鄉市分行簽訂了資金賬戶共管
協議，保證該賬戶中現金余額在要約收購完成前任一時點不低於人民幣2800
0萬元，這最低的28000萬元加上6800萬元，已經超過了所需的收購總金額3.
3億元。但這部分現金畢竟還是在安源公司自己的掌控之中，而如果8000萬股
的流通股全部接受要約，收購方不可能不考慮資金方面的壓力。
另一方面，如果超過11.36％的流通股接受要約，則新錦源將因持股比例
超過75％而使安源股份面臨退市風險。安源公司工作人員表示，如果經過要
約收購，社會公眾持股低於總股本的25%，公司會想辦法調整股權結構，以重
新達到要求。盡管新錦源可以通過後續措施分散持股、避免退市，但一來在
操作上比較麻煩，二來將很可能被市場視為「明庄」而給以後的資本運作帶
來不便。因此，從多種意義上講，盡可能避免流通股接受要約，是新錦源亟
待解決的現實問題。

●2005-07-18 安源股份(600397)主業調整盈利下降(中證網)
安源股份(600397)半年報顯示，公司2005年上半年凈利潤為20，675，1
56.87元，同比下降9.84％，每股凈資產為3.65元，同比上升1.39％。在看似
平淡的業績表現後，卻蘊含著公司產業結構轉型的巨變。
2004年，公司已將公司擁有的煤電及相關資產與控股股東萍礦集團的浮
法玻璃資產進行了資產置換。公司完全退出了瀕臨資源枯竭和高危的煤炭行
業以及煤矸石發電業務；新置入的浮法玻璃業務與今年投產的玻璃深加工業
務整合形成了較完整的玻璃產業鏈，加上原有的客車及客車空調製造業務、
鋼骨架復合管業務構成了公司目前主營業務。報告期內，公司新的業務架構
面對房地產行業受國家宏觀緊縮調控，化工原料、燃油、電力價格不斷上漲
、市場競爭加劇等不利因素，通過加大產品銷售力度，嚴格成本控制，加強
現場管理，提高產品質量等措施，充分挖掘企業潛力，公司主營業務收入及
主營業務利潤繼續保持增長。
然而，伴隨公司主營業務的變化，公司主營業務盈利能力卻有所下降，
產品綜合毛利率為23.27％，同比下降8.79％。對此，公司認為，由於重油價
格上漲、建材產品價格回落以及報告期內投產的玻璃深加工項目尚未達到預
期效益影響，玻璃產品毛利率為30.48％；另外，受聚乙烯等主要原材料價格
上漲影響，管道產品盈利空間降低，毛利率同比降低6.67％。

●2005-07-13 安源股份(600397)要約收購趣味多多(中證網)
市價跌破要約收購價，董事會卻建議流通股股東不接受要約——這樣的
稀罕事發生在安源股份(600397)身上。
趣味之一:股價與要約價誰折誰的價
安源股份董事會昨日就新錦源投資有限公司收購事宜發布致全體股東報
告書，其中心思想是「根據獨立財務顧問意見及本公司實際情況」，建議「
在目前的市場環境下，對於《要約收購報告書》列明的掛牌交易股票要約條
件，流通股股東不予接受」。
對於董事會言者諄諄的建議，還是讓我們先看看獨立財務顧問的意見和
公司實際情況是怎樣的吧。
報告書援引獨立財務顧問觀點，認為「在目前的市場環境下，掛牌交易
股票的要約價格較二級市場的交易價格有一定幅度的折價，安源股份掛牌交
易股票具有較好的流通性，從公布安源股份要約收購的提示性公告到出具本
獨立財務

❷ 求退市股票名單

那是叫退市處理，中國現在還沒有退市的上市公司了，在炒股軟體裡面可以找到的，你安漲跌幅來排序，漲跌幅最後面的就是了
股票退市是指上市公司由於未滿足交易所有關財務等其他上市標准，而主動或被動終止上市的情形，既由一家上市公司變為非上市公司。
退市可分主動性退市和被動性退市：
主動性退市
是指公司根據股東會和董事會決議主動向監管部門申請注銷《許可證》，一般有如下原因：營業期限屆滿，股東會決定不再延續；股東會決定解散；因合並或分立需要解散；破產；根據市場需要調整結構、布局。
被動性退市
是指期貨機構被監管部門強行吊銷《許可證》，一般因為有重大違法違規行為或因經營管理不善造成重大風險等原因。

❸ 退市股票名單一覽表

截至2020年12月15日，A股已退市的股票共計124隻。
它們分別是：
股票代碼 股票簡稱
000003.SZ PT金田A
000013.SZ *ST石化A
000015.SZ PT中浩A
000018.SZ 神城A退
000024.SZ 招商地產
000033.SZ 新都退
000047.SZ ST中僑
000405.SZ ST鑫光
000406.SZ 大明退市
000412.SZ ST五環
000418.SZ 小天鵝A
000508.SZ 瓊民源
000511.SZ 烯碳退
000515.SZ 攀渝鈦業
000522.SZ 白雲山A
000527.SZ 美的電器
000535.SZ *ST猴王
000542.SZ TCL通訊
000549.SZ S湘火炬
000556.SZ PT南洋
000562.SZ 宏源證券
000569.SZ 長城股份
000578.SZ 鹽湖集團
000583.SZ S*ST托普
000588.SZ PT粵金曼
000594.SZ 國恆退
000602.SZ 金馬集團
000618.SZ 吉化退市
000621.SZ *ST比特
000653.SZ ST九州
000658.SZ ST海洋
000660.SZ *ST南華
000675.SZ ST銀山
000689.SZ ST宏業
000693.SZ 華澤退
000699.SZ S*ST佳紙
000730.SZ *ST環保
000748.SZ 長城信息
000763.SZ 錦化退市
000765.SZ *ST華信
000769.SZ *ST大菲
000787.SZ *ST創智
000805.SZ *ST炎黃
000817.SZ 遼油退市
000827.SZ *ST長興
000832.SZ *ST龍滌
000866.SZ 揚子退市
000916.SZ 華北高速
000956.SZ 中原退市
000979.SZ 中弘退
002018.SZ 華信退
002070.SZ 眾和退
002143.SZ 印紀退
002220.SZ 天寶退
002477.SZ 雛鷹退
002509.SZ 天茂退
002604.SZ 龍力退
002680.SZ 長生退
300028.SZ 金亞退
300090.SZ 盛運退
300104.SZ 樂視退
300156.SZ 神霧退
300186.SZ 大華農
300216.SZ 千山退
300372.SZ 欣泰退
300431.SZ 暴風退
600001.SH 邯鄲鋼鐵
600002.SH 齊魯石化
600003.SH ST東北高
600005.SH 武鋼股份
600065.SH *ST聯誼
600069.SH 退市銀鴿
600074.SH 退市保千
600087.SH 退市長油
600092.SH S*ST精密
600102.SH 萊鋼股份
600175.SH 退市美都
600181.SH *ST雲大
600205.SH S山東鋁
600240.SH 退市華業
600253.SH 天方葯業
600263.SH 路橋建設
600270.SH 外運發展
600286.SH S*ST國瓷
600296.SH S蘭鋁
600357.SH 承德釩鈦
600401.SH 退市海潤
600432.SH 退市吉恩
600472.SH 包頭鋁業
600553.SH 太行水泥
600591.SH *ST上航
600607.SH 上實醫葯
600625.SH PT水仙
600627.SH 上電股份
600631.SH 百聯股份
600632.SH 華聯商廈
600646.SH ST國嘉
600656.SH 退市博元
600659.SH *ST花雕
600669.SH *ST鞍成
600670.SH *ST斯達
600672.SH *ST華聖
600680.SH *ST上普
600700.SH *ST數碼
600709.SH ST生態
600747.SH 退市大控
600752.SH *ST哈慈
600762.SH S*ST金荔
600772.SH S*ST龍昌
600786.SH 東方鍋爐
600788.SH *ST達曼
600799.SH *ST龍科
600806.SH 退市昆機
600813.SH ST鞍一工
600832.SH 東方明珠
600840.SH 新湖創業
600842.SH 中西葯業
600852.SH *ST中川
600878.SH *ST北科
600899.SH *ST信聯
600991.SH 廣汽長豐
601268.SH *ST二重
601299.SH 中國北車
601558.SH 退市銳電
（數據來源：i問財）

❹ A股2021年退市高危股票名單出爐，名單上都有哪些公司

名單上有ST安信、ST環球、ST勤上、ST廈工、ST商城、ST時萬、ST新光、ST長動。

首先，俺先來廢話一下。

我先說一下，為什麼有退市高危股票名單。

高危退市股票名單基本都是上市公司在上市後的一個會計年度，審計凈利潤為負數，且營業收入連續虧損的都會被蓋上“ST”的帽子，所以說“ST”也是退市風險警示。

像我上面所寫的“ST”公司名單當中，他們現在就已經觸發了退市風險警示，而像如果下一個年度公司的業績沒有得到改善，那麼將會被強制退市。

像如果出現連續兩年凈利潤為負數，最新一年營收低於1000萬元的情況下，也會觸發退市風險警示，也就是會在股票的前面加一個“ST”的標志。

好了，俺的廢話完畢，給你比個小心心。（比心）

對於標題中的問題，俺有以下回答。

你問的問題名單上都有哪些公司？我已經在開頭給你寫下來了，現在我們來寫一下退市高危股票名單中的前三名。

ST安信是退市股票風險當中的第一名。

據資料顯示，ST安信已經三個季度了，凈利潤呈現為負數，並且也三季度連續虧損，按照三季度到2020年來算的話，ST安信分別虧損18.33億元、39.93億元、38.15億元。

以上是ST安信退市的原因，以下是ST安信部分資料。

ST安信公司是鞍山市信託投資公司，他是在1987年被鞍山市人民政府批准成立,多部門共同投資成立的地方非銀行金融機構，可以說ST安信是正兒八經的國有企業。

❺ 被強制退市的股票有哪些

業績造假的 或欺詐上市的 或連續20天股價低於1元的

❻ 2019年已退市股票一覽表

2019退市股名單有：*ST上普、*ST嘉陵、*ST康得、千山葯機、長生退、退市海潤、眾合退、華澤退、印紀退、雛鷹退、退市大控、華信退等。

溫馨提示：
1、以上解釋僅供參考，不作任何建議。
2、入市有風險，投資需謹慎。

應答時間：2020-08-25，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。

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❼ 78家退市公司名單 a股退市股票還能在上市嗎

A股退市股票還能再重新上市，根據《深圳證券交易所退市公司重新上市實施辦法》以及《上海證券交易所退市公司重新上市實施辦法》，退市股重新上市只需滿足條件、得到交易所批准即可重新上市。

根據《深圳證券交易所退市公司重新上市實施辦法》(2018年修訂)中第第八條規定：上市公司在其股票終止上市後，其終止上市情形已消除，且同時符合《上市規則》規定的下列條件的，可以向本所申請重新上市：

1、公司股本總額不少於人民幣五千萬元；

2、社會公眾持有的股份占公司股份總數的比例為25%以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，社會公眾持有的股份占公司股份總數的比例為10%以上；

3、最近三年公司無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；

4、公司最近三個會計年度的財務會計報告未被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告；

5、公司最近三個會計年度經審計的凈利潤均為正值且累計超過人民幣三千萬元（凈利潤以扣除非經常性損益前後較低者為計算依據）；

6、公司最近三個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣五千萬元；或者公司最近三個會計年度營業收入累計超過人民幣三億元；

7、公司最近一個會計年度經審計的期末凈資產為正值；

8、公司最近三年主營業務未發生重大變化；

9、公司最近三年董事、高級管理人員未發生重大變化；

10、公司最近三年實際控制人未發生變更；

11、公司具備持續經營能力；

12、具備健全的公司治理結構和內部控制制度且運作規范；

13、公司董事、監事、高級管理人員具備法律、行政法規、部門規章、規范性文件、本所有關規定及公司章程規定的任職資格，且不存在影響其任職的情形；

14、本所要求的其他條件。

此外，《上海證券交易所退市公司重新上市實施辦法》第八條也規定：本所上市公司的股票被終止上市後，其終止上市情形已消除，且符合《上市規則》規定的重新上市申請條件的，可以向本所申請重新上市。

(7)87支面臨退市股票擴展閱讀：

2018年11月16日，滬深交易所發布《上市公司重大違法強制退市實施辦法》。該退市新規主要是明確了證券重大違法和社會公眾安全重大違法兩類強制退市情形，特別是對於上市公司嚴重危害市場秩序，嚴重侵害社會公眾利益，造成重大社會影響的，專門作為一類退市情形進行規范。

滬深交易所在內容上基本一致，都列出了6種上市公司重大違法應被終止上市情況，分別涉及欺詐發行、年報造假、信息披露違法等。

1、上市公司IPO申請或披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，被中國證監會行政處罰決定認定構成欺詐發行，或者被人民法院依據《刑法》第一百六十條作出有罪生效判決。

2、上市公司發行股份購買資產並構成重組上市，申請或披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，被中國證監會行政處罰決定認定構成欺詐發行。

3、上市公司披露的年度報告存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，根據證監會行政處罰決定認定的事實，導致連續會計年度財務指標實際已觸及《股票上市規則》規定的終止上市標准，其股票本應被終止上市；

4、上市公司在申請或披露的文件中存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，上市公司被人民法院依據《刑法》第一百六十一條作出有罪生效判決；

5、上市公司最近60個月內，被證監會依據《證券法》第一百九十三條作出3次以上行政處罰；

6、交易所根據上市公司違法行為的事實、性質、情節及社會影響等因素認定的其他情形。

❽ 到目前為止,我國真正退市的股票有哪些

1、到目前為止,滬深兩市被終止上市的公司已經有12家,分別是PT水仙、PT中浩、PT粵金曼、PT金田、ST中僑、PT南洋、ST九州、ST海洋、ST銀山、ST宏業、ST生態、ST鞍一工(均用退市前股票簡稱)。

2、退市可分主動性退市和被動性退市，主動性退市是指公司根據股東會和董事會決議主動向監管部門申請注銷《許可證》，一般有如下原因：營業期限屆滿，股東會決定不再延續；股東會決定解散；因合並或分立需要解散；破產；根據市場需要調整結構、布局。被動性退市是指期貨機構被監管部門強行吊銷《許可證》，一般因為有重大違法違規行為或因經營管理不善造成重大風險等原因。

3、但凡退市就要有一個退市標准問題，目前上市公司退市採用單一標准：三年連續虧損即退市。上市公司退市是由上市公司變為非上市公司，該公司仍然存在，仍可經營。而期貨機構退市則由存在變成消亡，這也是退市制度遲遲不能出台的重要原因。我們考慮採用多標准比較妥當一些，如有下列行為之一且經整頓不合格的期貨機構將被進入退市程序：
（1）未通過年檢；
（2）未達到開業時監管部門制訂的標准；
（3）未嚴格執行「四統一」且情況嚴重者；
（4）承包、出租、合資、聯營經營；
（5）客戶不能正常出入資金的；
（6）有透支行為並出現穿倉的。
如有下列行為之一的期貨機構應立即退市：
（1）挪用客戶保證金；
（2）設立非法網點；
（3）穿倉金額巨大；
（4）對機構高管人員一年內談話提醒三次、警告兩次或在約定期限內兩次拒絕談話的；
（5）期貨機構出現重大違法違規行為或重大風險隱患的；
（6）期貨公司被中國證監會吊銷《期貨經紀業務許可證》。