資產證券化對股票市場的影響

① 資產證券化由審批改為備案對資本市場有什麼影響

在發達資本市場，資產證券化作為一種融資手段占據非常重要的地位，例如美國，資產證券化佔到債券總發行量的30%左右，而這一比例在中國僅為2%左右，存在很大發展空間。14年我國ABS已經有了非常大的增長，現在實施事後備案，大大簡化了發行流程，15年資產證券化肯定會快速增長。至於對整個資本市場的影響，還需要時間，因為畢竟資產證券化市場還不成熟，企業和投資者的接受程度也有限。

② 資產證券化是利好還是利空影響哪個板塊

1、對銀行的影響主要有三方面：第一是通過對信貸資產進行證券化操作，有利於盤活銀行資產，降低不良貸款率，提高資本充足率；第二是在銀行資產負債結構優化背景下，銀行放貸能力將有所提升，也為銀行盈利能力提供更大空間；第三是通過對信貸資產的分散持有，有利於降低銀行經營風險。銀行手裡抵押的非流動性資產經過打包處理甩出去了，變現後增強了流動性，釋放放大了資金杠桿。 2、對地產的影響：銀行盤活了資產，減少了壞帳，對地產信貸的支持力度會提升。 3、對證券信託的影響，更是正面。 4、文中對健康產業大力支持。 ？？？？結論是：增加資金供給，金融、證券、地產、健康產業（醫療）是直接受益者，周四它們將高開高走，帶動大盤上沖

③ 如何解讀航天科技資產證券化對股價的影響

利好啊。就是把未上市的資產注入

④ 資產證券化對股市是否有重大影響

信貸資產證券化是將原本不流通的金融資產轉換成為可流通資本市場證券的過程：銀行向中石油信用貸款3000億，理論上銀行只應該有帳收利息，現在是把這筆貸款按照一定的額度（比如300億股，每股十元）在股票市場上銷售，收回資本金又用於放貸。
一筆資金，兩次放貸。
放給中石油、三一重工、高速公路這一類的就是優質資產，屬於優級貸。如果一不小心貸給你和我這類名不見經傳，又沒有抵押、僅靠信用的企業，然後又做成證券上市了，就是次級貸-----參考美國的次級房貸。

⑤ 資產證券化的弊端是什麼

優點：銀行貸款通過資產證券化可以變成流動性較強的證券，同時能夠讓借款人免除一部分由於貸款人帶來的流動性風險。同時改良借款人的資產狀況，使其的質量狀況得到提高，大大降低銀行的融資成本。在抵禦金融風險這一方面的能力獲得了很大的改善，這樣有利於增加商業銀行的競爭能力，更加有利於商業銀行的發展。商業銀行資產證券化對其經營的作用主要表現如下。
2.3.1發起人通過資產證券化可以實現資本的最大利用
針對於發起人通過資產證券化可以實現資本的最大利用這個方面，我們假設某家銀行發起資產證券化業務，這家銀行就是各種資產支持證券原始的貸款人，同時也是特設機構中資本的來源。這家銀行從它的資產池中選出他所要發行的資產證券化品種，這里假定其選出的是高質量的金融資產。特設機構獲得這些金融資產後，就以這些資產作為基礎，通過資產證券化手段來進行融資，獲得的融資資金全部交還給發起人，作為特設機構購買該銀行資產的購買款。對於該銀行來講，它的財務杠桿率下降了，另外，他又能用新融得的資金開展新的貸款業務。一般來講，特設機構財務杠桿率比起原始貸款人的整個資產負債表中的財務杠桿率要高的多。如表2-5所示例子。
表2-5 銀行資產證券化分析
銀行的資產負債 證券化前 證券化後（未新增貸款） 證券化後（有新增貸款）
發起人 SPV 發起人 SPV
資產 100 49 51 89 51
負債 91 41 50 81 50
資本 9 8 1 8 1
債務/資本比率 5.1 50 10.1 50
10.1 合計：10.1 合計：14.6
註：這個例中銀行的財務杠桿率是10.1，換算為資本/資產總額比率是0.09
上表中我們假設了銀行這個發起人把它的資產負債表中的絕大部分資產進行了資產證券化。經過資產證券化，銀行分離了一部分貸款，也就是分離了一部分銀行資產，收回了部分負債，使得其的財務杠桿率下降。但是如果該銀行隨後開展了新的貸款業務，增加資產，減少負債，其的財務杠桿率又會很快的回到原始水平。這個例子中，特設機構的財務杠桿率非常高，這樣它的資本就會得到了總分的利用，當銀行開展新的貸款與存款業務後，銀行和特設機構的聯合杠桿率上升到14.6倍這個高點。同樣多的資本規模，即原來的9萬元，支撐起的資產總量從100萬元急劇擴大到了140萬元。這里分析聯合杠桿率是因為特設機構是由銀行成立的，必須要測算銀行和特設機構的聯合杠桿率。在現實金融活動中，注冊成立特設機構的也往往是發起人。
2.3.2證券化有利於銀行增加收入，提高銀行的資本利用率
銀行在資產證券化的同時還能還能獲得表外收入。例如銀行在資產證券化活動中做特設機構的服務人和信用增強人，不但可以將部分貸款資產轉移出本銀行的資產負債表，而且還能取得由此產生的服務費和剩餘收入。在不同的會計准則下，這些剩餘收入和銀行的服務費用是可以在融資過程中取得、再融資活動後取得，甚至可以提前取得。這種銀行更大資產規模基礎上獲得的收入，是通過資產證券化財務杠桿率高這個手段來實現的。如果是一般的資本結構根本無法支持這么大的規模。表5-6中繼續引用上面銀行資產證券化活動的例子，來分析銀行實行證券化前後的收入變化情況。

表2-6 銀行收入分析
銀行的收入 證券化前 證券化後（未新增貸款） 證券化後（有新增貸款）
發起人 SPV 發起人 SPV
資產 100 49 51 89 51
資本 9 8 1 8 1
稅前利潤 2 1 1 1.8 1
資本收益率 11% 100% 22% 100%
22% 合計：22% 合計：100%
在這個例子中，作為銀行開展證券化業務的的特設機構，它的資本收益率能夠達到100%，特設機構的高收益率主要是來源於特設機構購買來的資產產生的利潤劃歸為特設機構自己所有，而銀行作為發起人的資本卻沒有和它的利潤同比例劃歸到特設機構中去。另外特設機構的資本規模非常小，造成特設機構的資本收益率很高。
另外，資產證券化活動提高了銀行作為發起人和特設機構合並在一起的資本收益率。對特設機構而言，當銀行新的貸款業務開展後，替代了原來出售給特設機構的那部分資產，雖然銀行的資產收益率沒有發生什麼變化，一直和原來一樣是2%，另外新的貸款業務使得銀行的資本收益率也回復到了22%，但是當銀行和特設機構合並在一起看的時候，他們綜合起來的資本收益率明顯提高。
2.3.3商業銀行的證券化活動創造了一種新的融資模式
通過資產證券化，銀行可以開辟一條新的融資模式，對應於這條資產證券化的新式融資模式，對於銀行有以下幾個有利特點：
第一，能夠實現借貸方的破產隔離和銀行融資的安全性。當銀行按照規范的資產證券化標准和模式設計好了貸款和應收賬款等資產的證券化業務後，銀行收回了現金，對銀行來說是一種融資。對於投資人來說銀行的其他資產的信用狀況或者是信用風險，包括銀行自己的系統風險、非系統風險，都不會影響到已經證券化後的資產支持證券，就是資產支持證券的投資人不需要承擔任何銀行的風險。哪怕是銀行自己破產了，自己也不用承擔任何銀行破產所導致的破產清償問題，因為銀行已經售出了那些資產證券化的資產，這部分資產不會被當做銀行的資產用於償還債務。另外，特設機構本身就是不存在破產風險，一開始特設機構就被設計成了不會破產的特殊機構，特設機構只能經營證券化業務，不能經營其他任何和證券化無關的業務，更不能舉債。
第二，銀行擴大了融資來源。資產證券化作為一個融資品種，本身比較特殊。可以吸引屬於證券化自己的投資群體，這些帶有目的性投資的特殊群體能夠擴大銀行的融資來源。這些投資群體中，一部分人可以是銀行原先的投資者或貸款人，另一部分人也可能是他們周圍的同事親屬等，投資人對銀行資產證券化後的證券投資，是不會被看作對原銀行的投資。另外，資產證券化活動可以經過信用增級評估，在信用評估中會得到比原公司債券本身信用級別更高的信用，能被新的風險厭惡型投資人接受。這些風險厭惡型投資者是不會對銀行直接投資，因為可能銀行本身的信用級別達不到投資人心目中的信用等級，但是這些人可以對銀行的資產證券化後的資產支持證券進行投資。用這種方法，銀行既能擴大它的融資對象，也能夠提高銀行本身在資本市場中的信譽。
2.3.4資產證券化有利於銀行進行資產負債的管理
資產證券化能夠有效改善資產負債結構，這是銀行開展證券化活動的最主要動力。一般銀行都應該實現長存長貸，短存短貸的這種貸款方式。但是很多情況下會出現不匹配問題，資產證券化為銀行的中長期應收帳款、貸款等資產提供了能夠相互匹配的負債融資渠道。資產證券化的融資可以幫助銀行在期限、利率和幣種等多方面實現自身負債與資產的相互匹配，使得銀行可以和不同狀況的的債務人開展更大規模的的業務。如果沒有資產證券化融資技術，很難完成同樣大的業務量。
缺點：評級成本大，容易轉移風險

⑥ 如果沒有資產證券化會在股票市場對實體經濟的融資產生極大的溢出效應。這句話怎麼理解

沒有標點么？幾個意思，從哪看的的？虛擬經濟對實體經濟融資產生的風險？

⑦ 信貸資產證券化對哪些股票有利

信貸資產證券化受益股一覽：
1.中國銀行（601988）：配股增強實力
公司業績同比增長主要源於規模擴張，截止3季末公司生息資產同比增長21.08%;業績環比增長則主要源於信貸成本的下降。3季度單季公司計提減值損失12.11億，較2季度40.54億大幅下降;公司前三季度年化信貸成本0.35%，較中期0.44%大幅下降。
評論：
資金成本降幅趨緩，凈息差企穩;存款搬家較上半年末改善，公司本身流動性3季度較為充裕;貸款質量保持平穩，信貸成本持續下降：資金成本降幅趨緩，凈息差趨穩：前三季度公司凈利息收入同比增長21.79%，其中利息收入同比增長17.84%，與中期保持平穩，主要源於生息資產規模的擴張;利息支出同比增長12%，較中期6.75%的同比增幅大幅提升;主要源於資金成本率下降的動能大幅減弱。基於存款重定價在上半年即已完成，而公司客戶結構改善相比較存量規模過小，因而整體貸款收益率難以快速提升。在下半年體系內整體流動性較為充裕的背景下，同業及債券資金收益率難以有突出表現。我們預計下半年公司凈息差將止升企穩，而公司3季度循環凈息差2.09%，與中期循環凈息差2.10%持平。
存款搬家較上半年末改善，公司本身流動性3季度較為充裕：基於6月末存貸比考核，上半年末股份制銀行拉存款導致國有銀行存款搬家的情形在3季度大為改觀。公司3季度單季吸收存款2204億元，而2季度單季流失存款791億元。伴隨國有大行存款規模的增長，銀行體系內流動性情況也大幅改善。由於公司資本充足率限制（上半年末11.73%），貸款規模擴張受限，債券規模較中期增長1374億元。
貸款質量保持穩定，信貸成本持續下降：3季末公司不良貸款規模余額及不良率繼續雙降。不良貸款余額611.5億元，較中期下降34億元，不良率1.1%，較中期下降0.1個百分點。3季度單季公司計提貸款減值損失21.38億元，較2季度環比下降23.5億元，前三季度年化信貸成本0.35%，較中期下降0.9個百分點。3季度末公司不良貸款覆蓋率198.93%，較中期期末上升10個百分點。

2.浦發銀行（600000）：資本補充貸款增速提升 增持
資本補充後將提高貸款增速
根據浦發銀行公布的2010年半年報，上半年浦發銀行貸款增速為9.77%，全年貸款增速將在20%左右。下半年隨著定向增發的完成，資本充足率的提高，貸款的增長限制主要還是來源於貸存比。下半年，公司存款的壓力將較上半年繼續加大。
民生銀行（600016）：三大隱患 謹慎推薦
未來 3 年，民生將籌集250 億的資本金，提高資本充足率。按照未來三年的業務發展規劃，未來將發行150 億可轉債來籌集附屬資本；同時籌集100 億左右的核心資本，但是目前沒有具體的規劃。
制約民生銀行估值水平提高的不利因素在於：1、地方政府融資平台佔比過高，2、房地產類貸款尤其是開發類貸款佔比較高；3、商貸通業務迅速發展背後的資產質量隱患，這三方面使銀行的資產質量方面的不確定性較高，4、凈資產收益率較低，而且未來還面臨融資計劃，可能進一步被攤薄。維持謹慎推薦評級。（東北證券 唐亞韞）

3.招商銀行（600036）：業績上漲空間不大 增持
公司將從明年開始實施新巴塞爾資本協議，在對信用風險的評估中，將由現行方法改為內部評級法中的初級法或高級法，計算的結果是帶來資本的節約；在考慮對操作風險增提的資本後，總體上實施新巴塞爾資本協議後還是會帶來資本的節約。
銀信合作理財產品
銀監會對銀信合作理財產品的清理規范對公司的影響不大，公司以前一直在梳理理財業務的風險屬性，並劃分為表內表外分別進行核算，目前留存在表外的理財產品都是不保本、不承擔投資風險的（這部分置於表外符合會計核算的原則）；初步核算公司需轉入表內的銀信理財產品不到100億；公司鼓勵探索科學合理的銀信合作模式，並將繼續保持與信託公司的合作。
融資平台貸款
整體上公司的政府融資平台貸款在總量上得到控制、結構上得到優化、質量穩定、撥備充足。根據銀監會口徑，公司政府融資平台貸款占公司貸款總額的比例為10.77%，較年初下降0.15個百分點，不良率為0.09%，撥備覆蓋率為2380%；撥備計提方面，如果監管部門對該類貸款撥備政策做出調整，公司會跟著適當調整，但預計影響不大。
資本充足率與業務發展
公司目前正在進行的二次轉型，最重要的目的就是減少資本消耗，提高資本回報率，是一次轉型的深化；為應對利率市場化，將更多面向個人和中小企業，同時提高風險定價能力，整合業務流程，
減少資本消耗，公司預期轉型的時間跨度為3-5年；公司不承諾3年不融資，但預計未來3年核心資本充足率能夠維持在8%以上。
上半年公司的資本充足率下降較快，主要是公司有意識的對零售貸款的結構進行了調整，新的零售貸款中住房按揭與其他零售貸款各佔一半，而非按揭貸款的風險資產的轉換系數要高，另外監管層也對加權風險資產的口徑做了調整。
息差走勢
上半年公司的息差回升明顯，7月份的息差水平與6月份差不多，從全年來看，下半年息差在上半年的基礎上還有些上升空間，但空間已經不大。
投資建議：預計公司配股攤薄後2010、2011年每股收益為1.16元、1.40元，對應PE為11.83、9.84倍，維持公司「增持」的投資評級。（中原證券 南漢馨）

4.興業銀行（601166）：規模快速增長 機構網點進一步完善
主要觀點：
規模增長、息差提升以及管理費用因素是利潤增長的主要拉動因素進一步分解公司的盈利增長，可以得出：公司利潤增長的主要驅動因素為生息資產規模增長（43.2%）、成本收入比下降（9.2%）、息差上升（2.4%）；而主要的負面因素在撥備計提（-16.0%）、其他非息業務收入（-1.3%）。
成本收入比保持穩定
由於公司營業收入上半年實現快速增長，公司上半年的成本收入比下降至31.72%。由於分支行機構設立較快，公司上半年的管理費用同比增長32.25%，在上市銀行中處在較快的水平。我們預計公司全年的成本收入比36.5%，略高於去年同期水平。
投資建議：
未來六個月內，維持「大市同步」

5.建設銀行（601939）：中間業務表現優異 長期有估值優勢
投資要點：
公司公布10 年半年報。資產規模突破10 萬億，較09 年底增6.37%，實現凈利潤707.79 億元，同比增26.75%；每股收益0.3 元，同比增25%，年化ROE 為24%，符合預期。

⑧ 資產證券化對金融機構資產負債結構的影響 跪求！1

1、資產證券化對我國資本市場的推動作用
(1)資產證券化有利於分流儲蓄資金，壯大資本市場規模。2005年1月，我國全部金融機構存款余額為25.84萬億元。與此相對應，證監會公布的資料顯示，在2005年4月7日股市暴跌之前，滬深兩市股票市價總值為52080億元，股票市場只起到了部分分流資金的作用。數萬億信貸資產的證券化及其在二級市場的放大效應，將是分流儲蓄的重要手段。
(2)資產證券化能提供新的金融市場產品，豐富資本市場結構。資產證券化將流動性較差的資產轉變為信用風險較低、收益較穩定的可流通證券，豐富了證券市場中的證券品種，特別是豐富了固定收益證券的品種，為投資者提供了新的儲蓄替代型投資工具。這無疑會豐富市場的金融工具結構，對優化我國的金融市場結構能起到重要的促進作用。
(3)資產證券化降低融資成本，豐富了融資方式。資產證券化為籌資主體提供了一種融資成本相對較低的新型籌資工具，可以使籌資主體利用銀行信用以外的證券信用籌集資金。
(4)資產證券化為投資者提供了新的投資選擇。資產證券化產品具有風險低、標准化和流動性高的特點，其市場前景廣闊。資產證券化還可以為投資者提供多樣化的投資品種，可以通過對現金流的分割組合而設計出一系列證券投資組合，以滿足投資者不同的投資偏好。
(5)資產證券化能促進貿易市場和資本市場的協調發展。資產證券化通過巧妙的結構設計和獨特的運作方式，猶如一道橋梁，在多個層面上將貨幣市場和資本市場有機聯系起來。資產證券化一方面為銀行信貸風險「減壓」，另一方面，在為資本市場增添交易品種的同時，也為市場輸送源源不斷的資金「血液」，進而促進資本市場和銀行體系的協調發展。
2、資產證券化對商業銀行的意義
(1)資產證券化有利於商業銀行的資本管理，提高資本充足率。資本充足率是資本凈額除以總的風險資產之後得出的，即：資本充足率=(資本-扣除項)/(風險加權資產+12.5倍的市場風險與操作風險所需資本)。其中，風險加權資產是由銀行的各項資產乘以它們各自的風險權重而得。根據銀監會對銀行資產的風險權重的規定，住房貸款的風險權重為50%，而證券化之後回收的現金的風險權重為0，這樣計算出來的分母變小，資本充足率自然會提高。銀行可以將信貸資產進行證券化而非持有到期，主動靈活地調整風險資產規模，以最小的成本增強資產流動性，提高資本充足率。
(2)資產證券化有助於商業銀行優化資產負債結構，提高資產流動性。資產證券化為資產負債管理提供了有效的手段，通過證券化的真實出售和破產隔離功能，商業銀行可以將不具有流動性的中長期貸款剝離於資產負債表之外，及時獲取高流動性的現金資產，從而有效緩解流動性風險壓力。
(3)資產證券化有利於化解不良資產，降低不良貸款率。通過資產證券化將不良資產成批量、快速地轉換為可轉讓的資本市場產品，重新盤活部分資產的流動性，將銀行資產潛在的風險轉移、分散，是化解不良資產的有效途徑。
(4)資產證券化有利於商業銀行增強贏利能力，改善收入結構。資產證券化的推出將為給商業銀行擴大收益、調整收入結構提供機會。在資產證券化過程中，原貸款銀行在出售基礎資產的同時可以獲得手續費、管理費等收入，還可以為其他銀行資產證券化提供擔保及發行服務賺取收益。
(5)資產證券化有助於國內銀行適應金融對外開放，提高整體競爭力。實施資產證券化，可以使國內銀行通過具體的證券化實踐來發展機構，積累經驗，培養人才，縮小同發達國家金融機構在資產證券化業務方面的差距。這樣，國內銀行就會在證券化業務方面占據一定的市場份額，從而提高同外資金融機構競爭的能力，不至於在外資金融機構進入後處於被動狀態。
3、資產證券化對其他方面的意義
(1)資產證券化有利於推進我國住房按揭市場的發展。住房抵押貸款證券化是20世紀70年代以來國際金融領域中的一項重要創新，其運作方式已經十分成熟。在中國開展個人住房抵押貸款證券化業務，不僅能有效防範系統性金融風險，促進中國房地產市場持續健康發展，而且對於豐富中國的債券產品，推動中國資本市場發展也有重要意義。
(2)資產證券化有利於優化國企資本結構。我國的國有企業受間接融資方式的限制，其資本結構以大量負債為主，企業在銀行的貸款占企業外源融資的比重很高。通過資產證券化融資，國有企業不會增加資產負債表上的負債，從而可以改善自身的資本結構。同時資產證券化還有利於國有企業盤活資產，提高資產周轉率。通過信貸資產證券化，使作為國有企業的單一債權人的銀行能夠出售債權，從而緩解國有企業的過度負債問題，大大改善國有企業的資本結構。
(3)資產證券化有助於疏通貨幣政策傳導渠道，提高貨幣政策傳導效率。資產轉化為債券後，可在銀行間債券市場上市，這種債券就可能成為央行公開市場操作的工具。證券化資產的比重越高，規模越大，貨幣市場的流動性和交易性就越強，央行公開市場操作對商業銀行流動性的影響就越顯著，貨幣政策的傳導效率就越高。