國際與國內經濟對於股票的影響

A. 分析股市對經濟的影響

股市對經濟的影響：1.股市重挫江打擊消費信心和投資信心。2.財富縮水將顯著抑制國內消費需求增長。3.股市下跌對房市將產生深遠影響。4.負財富效應對我國經濟增產生不利影響。5.股市重挫將增加我國的金融風險。 望蟲子採納~辛苦找的~

B. 國際金融危機對中國股市的影響

http://news.xinhuanet.com/fortune/2008-10/23/content_10199430.htm
上面是一個專題，你好好看看吧，系統的了解下危機對中國影響到底在哪些方面，不能只聽一方之言辯影響的大小。

C. 當前國際金融危機對中國股票市場的影響和當前國際金融危機對中國房地產市場的影響

全國社保基金理事長戴相龍在融洽會主題論壇上表示，金融危機使得國際資本在倫敦股票市場的證券投資大大減少，這些資金投向了亞洲，促進了亞洲股市的上漲。
戴相龍預測，全球經濟在明年能恢復，恢復以後世界經濟的發展可能會出現一個緩慢的低增長。
戴相龍指出，金融危機使得國際資本流向發生了變化，主要表現在：一是直接資本大幅度下降，特別是發達國家對發展中國家的直接投資大大減小，減小了25%左右。二是證券投資從倫敦轉到了亞洲特別是中國，今年以來中國內地股票上升了50%，香港股市上升了29%，台灣股市上升了49%。三是，全球經濟明年恢復，以後發達國家更注意了儲蓄，而新興市場國家更多開始注意消費。發展中國家新興市場還要擴大出口，但是會更多的擴大自己消費，因此，將來國際資本新興市場的國家的外匯儲備有可能上升。
以下是發言實錄：
金融危機出現以後，對資本流動有什麼影響？這次金融危機，GDP從2007年增長了15%，今年預計只增長負1%甚至更低，全球股市下跌了40%，亞洲開發銀行估計全球金融市場縮水了50萬億，所以說我們什麼時候想到過花旗銀行的股票33塊錢一股變成了一塊錢一股，我們什麼時候想到的通用的股票100塊錢只有一塊錢，所以在這種大的國際金融危機下，國際資本對流量和流向都發生了變化。
首先，由於發達國家金融企業損失很大，所以它要補充資本金，導致國際投資資本、直接資本大幅度下降。
2007年當時全球對外直接投資總額11萬八千億美元，比2006年增長30%，但是2008年投資只有一萬四千億，下降了21%。其中發達國家下降了32.7%，因此，今年1到4月份我們國家實際引進外資277億，比上年同期下降20%，這是第一個現象，特別是發達國家對發展中國家的直接投資大大減小，減小了25%左右。
第二，發展中國家、新興市場國家、發達國家對倫敦股票市場的證券投資大大減少，現在這個資金減少以後到了什麼地方？特別是到了亞洲。促進了亞洲股市的上漲，當然亞洲股市的上漲原因多方面，也有這次金融危機沖擊比較小，特別是中國，但是和國際資本流動在向發達國家的證券投資減少，而這一部分資金開始轉向亞洲市場分不開的。
那麼，今年初到現在，我們中國內地股票上升了50%，香港股市上升了29%，台灣股市上升了49%，印度股市上升了53，一些外國機構投資者成為這次亞洲股票的大買家，我看這些人還是很了解市場的。與此同時，我們國家在股權投資方面也表現活躍，迄今為止，亞洲所有股權融資發生交易的54%過於2008年的37%。
第三，預測一下，全球經濟恢復以後，這個國際資本流動會有是什麼變化？我認為不管是美國的經濟是年底恢復還是明年一季度恢復，我們可以看到的美國的恢復是緩慢到來的。現在它的主要問題房地產價格還在下降，它的汽車銷售量也還是下降，這兩大需求如果下降的話，它的恢復還不能真的得到恢復。
但是我相信，在明年能恢復，恢復以後世界經濟的發展可能會出現一個緩慢的低增長，較長時間的低增長，尤其是發達國家更注意了儲蓄，而我們只是新興市場國家更多開始注意消費。發展中國家新興市場還要擴大出口，但是會更多的擴大自己消費，所以因此將來國際資本新興市場的國家的外匯儲備有可能上升，有的還可能下降。
所以新興市場國家對發達國家的證券投資也可能持平也可能上升甚至還會有大幅度下降。相反，發達國家對發展中國家的投資恢復起來將是比較緩慢的過程。因此，世界經濟危機的克服以後，世界經濟的格局也不一定是像金融危機之前那樣，也會有一些新的調整。

國際上的金融危機逐步向亞洲蔓延，金融負債的黑洞正張開大口吞噬著廣大納稅人的鈔票；這個無底洞能填滿嗎？當納稅人的積蓄被吞噬干凈之後怎麼辦？政府大量的對金融系統注資的做法其實就是一把雙刃劍，救市的結果可能是把通脹的泡沫堆積的更高。當我們看到金融危機被遏制或放慢了惡化的腳步之後，也許，我們精疲力盡的體力再也扛不住金融危機乃至經濟蕭條的餘威，回復起來的時間將會更加漫長。
危機兩字如果用漢學來釋譯就很有意思，前面是危險，後面就是機會。危險就不去說了，其機會有三：其一，世界金融危機暴發後會使得金融體系發生徹底的革命，重新認識和改革之後的金融體系將會更加接近於現代社會的需求；比如，現在許多金融學家提出的世界統一貨幣問題，雖說不可能馬上得到實現，但必然會打破原有金融結構，重新建立起更加多元化和更能抗風險的金融新體系；向世界統一貨幣的夢想接近一大步。其二，對中國和人民幣來講這次金融危機是上帝賜予的絕佳機會，中國穩定的市場經濟將會使世界重新認識和定位中國的作用；隨著中國在整個金融危機中的良好表現，中國的社會地位會提高；人民幣的作用會加強，成為世界另一種硬通貨幣；在新的世紀中人民幣也會促進中國的崛起。其三，對中國的實體經濟來講，如果能夠抓住機遇合理利用這次機會，就會打破以前出口結構形式和方式，取得更加有利於我方的合作途徑或方式；另則，伴隨著人民幣的堅挺，國內企業可以向世界進軍並佔領更大的商業市場份額。
實際上，我國的房地產市場現在的不景氣和世界金融危機並沒有直接的相連關系。就整個國內房地產企業來講，除了建築業的過剩已經向世界進軍外，開發企業因為國內具有的強大內需很少有企業向國外擴展，就是有個別企業已經打出國門其影響也可以忽略不計。我們現在房地產市場低迷的主要原因還是由內部供需雙方的矛盾或不平衡所導致；所受到國際金融危機的影響不是很大。截至現在雖說前半年已經有高達8000億美金的國際熱錢外逃，但大多是股市而非房市；國外投資地產業的錢還沒有大量外逃的主要原因還是因為我們強大的內需吸引力所致。相信，國際熱錢還會大量繼續進入國內地產業。
我們的房地產企業可以說都是近10年來發展起來的土生土長企業，包括地產業的龍頭大哥萬科也還沒有進軍國際市場，也只是引進來合作。像萬通等企業在國外也只是小打小鬧不成氣候。現在開發商資金緊張，其主要原因還是因為受國家宏觀調控所致和消費者觀望的結果；和國際金融危機沒有直接的連帶關系（不含上市企業股市資金的縮水，因為，老百姓在股市的資金也照樣縮水）。
面對國內強大的內需市場和國家政策的逐步利好，我們的開發企業會迎來難得的新的機遇。當然，機遇和挑戰共存；金融危機不可能不影響中國市場和金融體系。在金融危機大潮中所有的企業都會受到沖擊或接受洗禮；不管企業大小強弱，適者生存是不二的法則。那些時代的弄潮兒和投機者們自然會主動撤離或被清洗出這一行業；而把房地產事業視作生命和人生一部分的企業大多數將會堅持下來，並在新的機遇中做強做大。我崇敬那些把房地產作為事業和視作生命一部分的企業家，祝願一路走好，順利圖強。
市場經濟體系不可能都那麼完美，買方市場或賣方市場都有自己的優缺點。這次金融危機中那些出口企業就因為國外的買方市場而吃了大虧；而地產行業多年來的賣方市場也使消費者不能接受。通過這次金融危機供需雙方必然會尋求出一種最佳途徑來解決這一難題。就像國家實行的經濟政策中市場經濟體系和國有經濟體系一樣，在危機中都會暴露出自身的不足，從而會產生出新的機制來。房地產市場的革命性變革不僅僅是使得高房價回歸理性，而應該是市場機製得到進一步完善。
在這次百年難遇的金融危機中，客觀認識金融危機對中國房地產市場的影響十分重要。我們沒必要自己嚇唬自己老是沉浸在悲觀情緒當中不能自拔，應該客觀重新認識自我和重新定位。充分發揚自力更生、奮發圖強的精神，哪怕是自我瘦身當一次豬堅強也要力圖自保，留得青山在，不怕沒柴燒。願與同行共勉。

D. 宏觀經濟政策對股市變動的影響

中國宏觀經濟政策對我國股市的影響，除開輿論導向和政府直接干預外，其主要、有效地途徑是從緊縮銀根入手的，也就是利用後壁政策來調控股市的，就此問題論述如下：
一、貨幣政策工具可分為以下三類：
（1）選擇性的貨幣政策工具，是指中央銀行針對某些特殊的信貸或某些特殊的經濟領域而採用的工具，以某些個別商業銀行的資產運用與負債經營活動或整個商業銀行資產運用也負債經營活動為對象，側重於對銀行業務活動質的方面進行控制，是常規性貨幣政策工具的必要補充，常見的選擇性貨幣政策工具主要包括：證券市場信用控制、不動產信用控制、消費者信用控制。
（2）常規性貨幣政策工具，或稱一般性貨幣政策工具。指中央銀行所採用的、對整個金融系統的貨幣信用擴張與緊縮產生全面性或一般性影響的手段，是最主要的貨幣政策工具，包括存款准備金制度，再貼現政策和公開市場業務，被稱為中央銀行的「三大法寶」。主要是從總量上對貨幣供應時和信貸規模進行調控；
（3）補充性貨幣政策工具，除以上常規性、選擇性貨幣政策工具外，中央銀行有時還運用一些補充性貨幣政策工具，對信用進行直接控制和間接控制。補充性貨幣政策工具包括：
①信用直接控制工具，指中央銀行依法對商業銀行創造信用的業務進行直接干預而採取的各種措施，主要有信用分配、直接干預、流動性比率、利率限制、特種貸款；
②信用間接控制工具，指中央銀行憑借其在金融體制中的特殊地位，通過與金融機構之間的磋商、宣傳等，指導其信用活動，以控制信用，其方式主要有窗口指導、道義勸告。
07年度下半年國內面臨物價上漲，通脹壓力加大的危機，其原因是：
1、供需失衡，比如食品行業 這是需求拉動型的通脹 ；
2、成本拉動，比如原油鐵礦等國際價格上升，國內這些行業的價格上漲；
3、國內投資過熱，大量流動性流向樓市股市，流動性過剩導致通脹壓力加大；
4、國際貿易失衡，巨額順差的長期存在，外匯占款嚴重，RMB投放過多；
5、RMB升值預期使得大量國際資本流入國內；
08年度國家採用的貨幣政策，在治理物價上漲主要表現在：
1、通過信貸結構調整 推動產業結構調整。
大力發展農業 尤其是集約型農業 提高農產品產量 加強信貸支持三農的力度；
堅決執行節能減排 限制「兩高」行業的發展 鼓勵新能源新技術的發展 以減少對國外能源資源的依賴 發展綠色信貸；減少對房地產業的貸款，抑制樓市的漲幅過快，使其健康穩定發展，防止經濟泡沫；
2、控制信貸規模 加強額度管理 控制流動性。
緊縮性的貨幣政策正在執行，上調存款准備金率、利息、發行央票等等，回收流動性優化信貸結構，多向中小企業、新興行業企業傾斜，以消化掉相對過剩的流動性；
3、通過稅收等財政手段以及匯率手段來改善國際貿易失衡局面，如降低出口退稅率，升值人民幣等，改變巨額順差的局面，減少外匯占款，改善流動性過剩局面；
08年度通過這些財政政策的調控，物價的膨脹得到較好的抑制，樓盤的價格也有大幅度回落，雖然調控也帶來一些負面的影響，如股市大跌、中小企業貸款困難，導致國民經濟發展速度下降，但對應通貨膨脹來說還是利大於弊的。

E. 宏觀經濟對股票市場的影響是什麼

宏觀經濟因素對證劵市場價格的影響有6個方面：

一，國內生產總值與經濟增長率。

二，經濟周期對股市的影響。經濟周期的變動對企業營運及股價的影響極大，例如經濟衰退期，股票價格會逐漸下跌，經濟復甦期股票價格又會逐步上升。危機，繁榮。

三，物價變動對股市的影響。普通商品價格變動對股票市場有重要影響，一般五家上漲，股價上漲，物價下跌，股票也下跌。

四，通貨膨脹對股市的雙重作用，它對股市既有刺激作用又有抑製作用。適度的通貨使得貨幣供應量增加，多餘的社會購買力就會進入股市。

(5)國際與國內經濟對於股票的影響擴展閱讀：

結構問題嚴重，三個過剩加劇：相對過剩；暫時過剩；局部過剩。

自1978年以來中國經濟所實施的漸進式轉型模式取得了巨大成功，人民生活水平、綜合國力都得到了很大提升。在經濟轉型過程中，經濟社會發展中也逐漸積累了多種新的矛盾，這一系列的矛盾和問題也是中國經濟可持續發展必須要面對的和解決的主要挑戰。

收入差距不斷拉大；需求結構嚴重失衡；產業結構發展滯後；資源環境壓力不斷加大；金融發展相對滯後；政府間財政關系失衡。

由於中國經濟轉型是一個復雜的系統性工程，而且在中國經濟型轉型期，各種基本經濟關系也處在不斷變化之中，宏觀經濟運行中也會呈現出許多新問題、新特徵。

因此，經濟轉型不可能一步到位，我們只有不斷解決中國經濟發展中的各種新問題、新挑戰，穩步實現中國社會經濟的全面發展，才能夠最終實現中國經濟轉型的成功。

F. 國際金融危機對中國股市有什麼影響

美國投資銀行雷曼兄弟公司的破產，使美國的次貸危機演變成為美國的金融危機，並且正在演變成國際金融體系的危機．危機的導因是美國的住房價格下降，住房抵押貸款壞賬增加．進一步分析是美國的貨幣政策使然，即美國的廉價貨幣政策和弱勢美元政策，導致信用等級極低者能獲得貸款，金融機構為了保證原有收益率願承擔更大的風險．其結果是一旦經濟金融形勢發生未預期的變化，危機就到來了．如果更進一步分析我們會發現，金融危機的深層原因是國際貨幣體系的弊端．國際金融體系危機的深層原因必須從國際貨幣體系來找，不從國際貨幣體繫上解決問題，國際金融體系的危機會長期存在．在解決美國當前的金融危機中，中國的重要性不可忽視．這就是為什麼在美國金融危機升級後，美國.總.統.布.什馬上就與中國國.家.主.席胡.錦.濤要通電話．美國總統所期待的是中國不要拋售已有的美國國債，並積極申購擬議發行中的7000億國債

G. 有高人能講一下世界股市對國內股市的影響么

近兩年中國經濟的快速發展，帶動了中國股市進入了快車道。人們的目光逐漸被股市的跌宕起伏所吸引。當然人們通常泛泛的講美國經濟是世界經濟的火車頭。這大致是對的，特別是對西方國家的股市而言。談到美國股市與中國股市有什麼關系時，就要具體情況具體分析了！

從中美兩國的經濟來講，美國是中國最大的外貿出口國家。我們有理由推斷，美股下跌對中國股市的影響應該不是很直接的，這是因為中國的出口商品大都為美國老百姓日常需要的商品。美股下跌，經濟不好時，首當其沖的是奢侈品的銷售，低價日常用品的銷量反而還可能上升。例如原來買40美元一件的襯衫的人現在就會跑去買12美元一件的中國襯衫了。那麼從行情上反映25日A股逆著美國股市大跌而上揚也說明了這一點。

數字上相關系數的分析也證明了這一點。上證A股指數與美國標普500的關聯（在過去一年，已考慮到中美時差）為極其靠近0的復數，-0.04。這說明在正常情況下，中國股市與美國股市完全無關。

歷史也告訴我們這現象基本上是正確的。例如，在1998年亞洲金融危機的時候，美國股市繼續向高峰沖刺，直到2000年4月的高點。從2000年6月到2001年9月，美國股市因科技股泡沫的破裂而大跌，標普500從1455一路下跌到1041，跌幅高達28%。然而上證指數在同一期間一直保持在1900以上。在這期間的前面一年反而還上漲到2200。後來標普500繼續下滑到2003年2月的最低點841，上證指數這才跌倒1400左右。

這個例子說明了，就算美國股市能影響中國股市，前提條件也是美國長期的持續熊市，而且中國股市對美國股市或經濟的反映滯後時間高達1年以上。有這么長的滯後時間，我們完全有充裕的時間來分析中國對美國和全世界的貿易出口總額和中國公司的利潤如何變化，是受益還是受損。

從2003年2月開始，標普500一路從841飆升到2005年6月的1191。上證指數如何表現，反而從1400跌倒1080。這些歷史都說明了，因為中國的出口商品大都為美國老百姓日常需要的商品，美國經濟成長的減緩不會直接影響到中國經濟，而導致美國股市與中國股市並沒有什麼關系。當然，假如未來中美兩國的經濟貿易關系發生了變化，比如中國象現在的日本一樣，向美國出口高端和高價位的商品，那時候中國和美國的股市就會有正關聯。這正關聯在相關系數的分析里，將會及時地反應出來。

一般而言，除中國之外，亞洲各國和地區的股指，包括香港（HK），台灣（TW），新加坡（SG），澳大利亞（AU）和印度（IN），主要緊盯日本。日本與這些國家和地區的股指的相關系數在0.4到0.6之間。這也說明了中國是個很特別的國家，股市目前主要受自己國內的經濟情況，通脹情況，很低的實際利率，有限的投資保值途徑，RMB對美元的匯率，以及中國政府的政策而影響，與美國股市沒什麼關系，與日本股市的關聯也很小。

嚴謹地講，相關系數會隨時間變化，但這種變化的周期比較長，通常以半年或年計。所以基金經理在實踐中常常使用過去1年的相關系數預測未來三個月的關聯系數。當然也要加以基本面的分析。

前幾天日本股市下跌，除了因為美股下跌的原因外，另一個很重要的原因是因為日元對美元的匯率從不久前125高點跌到最近的119而導致了（JPY升幅達5%）。這是因為日本也是美國的巨大貿易出口國。如果說中國股市與日本股市有什麼關聯的話，它們之間的小關聯多半是通過RMB/$和JPY/$的匯率關聯而產生的。所以與其觀察日本股市的漲跌來預測中國股市，我覺得監控RMB/$的匯率變化還更准確一些。

在過去30年裡，美股與日股的一年關聯基本上在0和0.4之間震盪，最近幾年都在比較高位的地方0.4。我想這是因為日本對美國出口的是汽車和較高價位的電子產品。相比於中國出口的大都為低價位的老百姓日常用品，美國經濟不好時，日本這些產品的銷售量就會下降。

值得注意的是美股下跌不見得會影響中國，但是日本利率的提升將會對全球股市，包括中國股市都有很大影響，這是因為國際投資人在世界各國都有以低利率的日元借款而進行的股市投資（也叫日息套利交易JPY carry trade)。日本利率的提升將會促使一些投資人撤出股市，還清所借的日元。

最後粗略地講一下，相關系數或關聯可以這么理解。假如A和B的關聯是0，那麼當A漲時，B漲和跌的可能性是一樣的。假如A和B的關聯是0.5，那麼當A漲時，B漲的可能性為75%。假如A和B的關聯是0.6，那麼當A漲時，B漲的可能性為80%。假如A和B的關聯為最大值1.0，那麼當A漲時，B漲的可能性為100%。

反過來呢，假如A和B的關聯是負數-0.6時，B跌的可能性為80%。假如A和B的關聯為負數的最大值-1.0，那麼當A漲時，B跌的可能性為100%。

這個只是世界上通用的相關系數的一些比較確定的方法。

美國股市和中國股市之間的關系也不是一層不變的，當世界經濟聯系越來越緊密，各國股市之間的聯系也會更加貼近，但是這是需要一個過程的。

H. 國家經濟政策以及財政政策對於股市的影響

政策面的變化往往對股市的影響時間會持續相當長一段時間。政策利好時，進入股市的資金就會源源不斷；政策面利空時，就會使很多資金止路不前。現在我來簡單分析下，政策面怎樣影響股市？當前的政策是利好還是利空？
目前比較倡導的經濟模式主要有三種。
一，純粹的市場經濟，這種模式下，一切商業活動，一切商品和服務的價格由市場的供求關系來決定。但如果存在市場不靈，比如壟斷、傾銷、金融危機等情況，市場的靈活性就會失去效益。
二，計劃經濟。這種模式一個國家所有的需求和供給都由政府來決定，並按份額分配。缺陷是指令太多，經濟難以創造效率。
三，混合經濟模式。就以市場經濟為主，當市場出現不靈的情況下，政府通過改變政策來調控經濟的變化。

當前多數國家都是採用混合經濟模式，於是就有了國家政策，國家政策的作用是維持經濟發展並保持通貨膨脹低水平（也就是穩定價格）。一個國家能用的對經濟可以直接調控的政策工具是：財政政策和貨幣政策。
A，財政政策，主要就是政府的收入和支出。收入上，大部分來源於稅收，加上少量的自營項目。支出，主要是對各行業的投資，對有潛力項目的開發，公共設施的建設（修路、建學校等），社會保障的轉移支付等。
當價格水平上漲過快，增加稅收可以從某種程度上降低一定的CPI。這對股市而言就是利空，稅收增多，人們的可支配性收入就減少了，從而投資於股市的資金就減少。反之減稅，則是利好。
而政府的支出上，支出越大，代表某個項目、行業獲的資金越多，這是促進經濟發展最重要的因素。對股市而言，大資金主力也就有了方向，對股市是利好。反之，支出減少是利空。
政府支出和收入之間如果出現差額，會對國債產聲影響。當出現赤字，也就是支出大於收入，政府就發國債來平衡資產負債表。這時候國債就會上升。反之，有盈餘，會下降。
B，貨幣政策。貨幣政策影響利率、貨幣供應量、匯率。
當經濟出現相對衰退時，或物價大幅下跌時，利潤降低，企業生產較少的產品，從而投資減少，國內產出降低。這時降低利率，可以使企業貸款後的還貸壓力減小；人們買房積極；利率降低，匯率也降低，凈出口也會增多。國內投資增多，從而使刺激經濟高速發展，對股市是較大的利好。
如利率上升，匯率也上升，是政府覺得經濟過熱，短期的緊縮措施。對股市是利空。但在國際市場上，本國利率上升，那其他國家的貨幣相對貶值，就會有很多國際熱錢投入中國，往往金融地產受益，但這樣就會不斷產生較大的泡沫，泡沫越大，引發的風險就越大。
看到此，很多人肯定心有疑問，06、07年的牛市，人民幣多次升值，利率多次上調，股市還不斷上漲。後有印花稅增收，但過後漲勢繼續持續。中國的股市很多時候會出現這樣的情況，當出現這樣情況的時候，在分析股市的時候就要分析資金流向，以及分析政策面的拳頭重不重，輕拳往往只是毛毛雨，在不同的時期要辨證的分析，才是立根之本。

I. 股市對中國經濟的影響

股指下跌時財富效應超過了替代效應，目前銀行仍有「惜貸」傾向，與資產價格下跌引起的企業凈值下降不無關系。隨著股市整體價格水平的回落，消費者信心指數趨於下降，消費更加謹慎，企業投資收縮。

證券市場對經濟增長的直接影響，主要體現在證券業創造的增加值對經濟增長的貢獻上。所謂證券業增加值是證券中介機構為證券交易活動及密切相關的金融活動提供服務和進行投資所創造的價值。

據國家統計局專家測算，2000年證券市場對GDP的直接貢獻達837億元，占同期GDP的0.9％。除1998年外，證券業對經濟增長是正向拉動，且對經濟增長的直接拉力越來越大。證券業對經濟增長的直接貢獻率由1.9％上升到5.4％。

證券市場對實體經濟的間接影響體現在三方面。

首先，股票價格變動通過財富效應和替代效應影響消費。

財富效應是指金融財富的變化及預期的變化對推動消費支出的影響；替代效應是指股市的上揚對吸引投資者壓縮開支以投資於股市的影響程度。統計分析顯示，中國股票價格變動的替代效應要大於財富效應。

而股票價格與消費之間的財富效應不一定是線性關系，股票價格緩慢下跌與急劇下挫對消費支出影響不同，後者不確定性增加會提高居民邊際儲蓄傾向。從儲蓄資金增長情況看，股市下跌並沒有吸引相應資金進場，反而導致資金從股市的凈流出，這說明在股指下跌時財富效應超過了替代效應。

其次，股票價格影響投資。

股票價格通過以下渠道間接作用於投資：一是改變資金成本。股票價格上揚，新資金成本比原有資本低廉，企業市價高於設備的重置成本，企業可以通過發行新股籌資購買相對便宜的生產設備，投資支出增加；股價下跌，企業市價低於設備的重置成本，投資支出減少，這就是托賓的q理論，q就是企業的市場價值除以資本的重置價值。我國股票市場發展不規范，企業在市價與設備的重置成本比率增加的情況下，仍不願進行實體經濟的投資，而是重新投入股市，阻礙或延緩了股市對實體經濟的促進作用。三季度以來，由於投資於股市的收益減少，投資者將目光轉向房地產業而使房地產業投資有所上升，前段時間的上市公司房地產投資熱就是佐證。

二是影響信貸渠道。股票價格上漲，企業與銀行的凈值（或資產負債表結構）獲得改善，銀行能夠降低貸款利率風險溢價，進而降低資金成本。在城鄉居民儲蓄存款大幅增長的情況下，銀行仍有「惜貸」傾向，與資產價格下跌引起的企業凈值下降不無關系。

三是影響固定投資。股票價格包含未來產出增長率的信息，因此可以影響目前投資水平。不同股票之間市盈率的差別是投資者價值取向的結果，如成熟股市上朝陽行業一般具有較高市盈率，而鋼鐵等夕陽行業市盈率一般較低。因而股票價格具有指導經濟結構調整和產業結構轉向的作用。

再次，股票價格影響工業增加值和國企效益。

股市價格變動影響消費和投資的過程最終將傳導到生產，隨著股市整體價格水平的回落，消費者信心指數趨於下降，消費更加謹慎，托賓q比率下降，企業投資收縮。消費的收縮使工業品庫存增加，產銷率下降，工業經濟效益指數下降，這些使企業的信貸成本增加，投資能力下降；如此循環下去，會加劇通貨緊縮的局面。今年以來，工業經濟效益繼續保持增長，但增幅繼續回落，且企業扭虧出現由降轉升跡象，其中國有及國有控股企業虧損額591.9億元，由1－8月份下降2.7％轉為上升3.4％。這和出口增速下降引起的外部需求減弱有直接關系，上半年，凈出口的減少使得今年上半年我國GDP增速放慢了近1個百分點，同時出口的萎縮使得企業生產受阻。

縱觀股市對我國實體經濟的影響，可以得出結論，股市價格上揚時替代效用大於財富效用，但股市的大幅下挫使居民的儲蓄傾向加大，財富效應又在發揮主導作用進一步抑制消費。但是此次股指的下跌有利於滯留於股市的逐利資金進入實業界。

國民經濟的持續快速增長需要一個健康穩定發展的股市，股市不僅是融資和實現資本有效配置的場所，更是當前形勢下穩定居民的心理預期的指示燈，是國民經濟的睛雨表，有效的監管和上市公司質量的提高可以實現股市和國民經濟良性互動的雙贏格局。

J. 現在進入股市合適嗎國際金融形式對國內股市有多大影響

現在進入非常合適,選一支基本面非常不錯的股,持有一兩年時間,翻一倍是不成問題的.當然,你不能在乎它在短時間內的波動,做一個中長線的投資者;再者,不要拿所有的積蓄投資股市.

希望你能認真聽我的以上忠告.