我國利率變動對股票的影響因素

1. 2005年以來我國利率變化情況及原因和影響

就我國的實際情況看,多年來在經歷多次減息以後,對股市的刺激和推進作用並不運用利率決定與影響因素的原理分析我國利率的變化 中國人民銀行決定從2002年2

2. 利率變動對股價的影響

1）利率的上升，不僅會增加公司的借款成本，而且還會使公司難以獲得必需的資金，這樣，公司就不得不削減生產規模，而生產規模的縮小又勢必會減少公司的未來利潤。因此，股票價格就會下跌。反之，股票價格就會上漲。
2）利率上升時，投資者評估股票價值所用的折現率也會上升，股票價值因此會下降，從而，也會使股票價格相應下降；反之，利率下降時，股票價格則會上升。
3）利率上升時，一部分資金會從投向股市轉向銀行儲蓄和購買債券，從而會減少市場上的股票需求，使股票價格出現下跌。反之，利率下降時，儲蓄的獲利能力降低，一部分資金又可能從銀行和債券市場流向股市，從而，增大了股票需求，使股票價格上升。
上述利率與股價運動呈反向變化是一種一般情形。在股市發展的歷史上,也有一些比較特殊的情形。當形勢看好，股票行情暴漲的時候，利率的調整對股價的控製作用就不會很大。同樣，當股市處於暴跌的時候，即使出現利率下降的調整政策，也可能會使股價回升乏力。當然，這種利率和股票價格同時上升和同時回落的現象至今為止也還是比較少見的。
4）國際金融市場的利率水平。
國際金融市場的利率水平，往往也能影響國內利率水平的升降和股市行情的漲跌。在一個開放的市場體系中，金錢是沒有國界的，如果海外利率水平降低，一方面會對國內的利率水平產生影響，另一方面，也會引致海外資金進入國內股市，拉動股票價格上揚。反之，如果海外利率水平上升，則會發生與上述相反的情形。

3. 請詳細說明利率對股市的影響，以及說明為什麼我國越加息股市卻越漲

一般理論上來說,利率下降時,股票的價格就上漲；利率上升時,股票的價格就會下跌。因此,利率的高低以及利率同股票市場的關系,也成為股票投資者據以買進和賣出股票的重要依據。

利率對於股票的影響可以分成三種途徑:

一是利率變動造成的資產組合替代效應,利率變動通過影響存款收益率,投資者就會對股票和儲蓄以及債券之間做出選擇,實現資本的保值增值。

通過資產重新組合進而影響資金流向和流量,最終必然會影響到股票市場的資金供求和股票價格。利率上升,一部分資金可能從股市轉而投向銀行儲蓄和債券,從而會減少市場上的資金供應量,減少股票需求,股票價格下降；反之,利率下降,股票市場資金供應增加,股票價格將上升。

二是利率對上市公司經營的影響,進而影響公司未來的估值水平。

貸款利率提高會加重企業利息負擔,從而減少企業的盈利,進而減少企業的股票分紅派息,受利率的提高和股票分紅派息降低的雙重影響,股票價格必然會下降。相反,貸款利率下調將減輕企業利息負擔,降低企業生產經營成本,提高企業盈利能力,使企業可以增加股票的分紅派息。受利率的降低和股票分紅派息增加的雙重影響,股票價格將大幅上升。

三是利率變動對股票內在價值的影響。

股票資產的內在價值是由資產在未來時期中所接受的現金流決定的,股票的內在價值與一定風險下的貼現率呈反比關系,如果將銀行間拆借、銀行間債券與證券交易所的債券回購利率作為參考的貼現率,則貼現率的上揚必然導致股票內在價值的降低,從而也會使股票價格相應下降。股指的變化與市場的貼現率呈現反向變化,貼現率上升,股票的內在價值下降,股指將下降；反之,貼現率下降,股價指數上升。

以上的傳導途徑應該是較長的一個時期才能體現出來的,利率調整與股價變動之間通常有一個時滯效應,因為利率下調首先引起儲蓄分流,增加股市的資金供給,更多的資金追逐同樣多的股票,才能引起股價上漲,利率下調到股價上漲之間有一個過程。如我國央行自1996年5月以來的八次下調存款利率,到2002年1年期定期儲蓄存款的實際收益率只有1.58%。在股票價格在較長時間內持續上漲的情況下,股票投資的收益率遠遠高於存款的報酬率,一部分儲蓄存款轉化為股票投資,從而加快了儲蓄分流的步伐。從我國居民儲蓄存款增長率來看,1994年居民儲蓄存款增長率45.6%,之後增幅連年下滑,而同一時期股票市場發展迅速,1999年下半年開始儲蓄分流明顯加快,到2000年分流達到頂點,同年我國居民儲蓄存款增長率僅為7.9%。這一年股票市場也牛氣沖天。2001年儲蓄分流則明顯減緩,增長率14.7%,居民儲蓄傾向增強。2001年股市波動性加大,股價持續幾個月的大幅回調,則是2001年儲蓄分流減緩、居民儲蓄存款大幅增加的主要原因之一。

另外,利率對於企業的經營成本影響同樣需要一個生產和銷售的資本運轉過程,短時間內,難以體現出來。因此,利率和股票市場的相關性要從長期來把握。

實際上,就中長期而言,利率升降和股市的漲跌也並不是簡單的負相關關系。就是說,中長期股價指數的走勢不僅僅只受利率走勢的影響,它同時對經濟增長因素、非市場宏觀政策因素的反應也很敏感。如果經濟增長因素、非市場宏觀政策因素的影響大於利率對股市的影響,股價指數的走勢就會與利率的中長期走勢相背離。

典型如美國的利率調整和股市走勢就出現同步上漲的過程。1992年至1995年美元加息周期中,由於經濟處於穩步增長階段,逐步收緊的貨幣政策並未使經濟下滑,公司盈利與股價走勢也保持了良好態勢,加息之後,股票市場反而走高,其根本原因是經濟增長的影響大於加息的影響。

4. 市場利率調整對上市公司的影響，詳細一點

利率是資金的價格，在市場經濟條件下，它在資源有效配置的機制中將起著核心和不可替代的作用。利率市場化形式上是將利率的決定由強制管制交還回市場，由資金的供求雙方根據市場平等競爭的原則，共同加以決定，其本質是將利率作為一個重要且必不可少的價格信號，發揮其作為優化和有效配置資源的重要作用。可以預見，隨著利率市場化改革全面推進，它將對我國所有的以貨幣作為交換媒介的行業產生全面深遠的影響。對於主要以資金為運作對象的銀行業、保險業、證券業，以及更多依賴金融服務的房地產業和汽車製造業，這種影響尤為突出和重大，需要密切關注。

在利率市場化過程中，如果存款利率上升，投資者投資於股票的機會成本就會增加，買股票還是以存款的形式進行投資就要看此時機會成本的大小了。另一方面，由於貸款利率同時上升，上市公司的成本將會加大，利潤下降，投資者投資於股票的紅利也會相應減少。這樣，投資者將會拋出股票，導致股票價格下跌，也即利率與股票價格是呈負相關關系的。但從我國的情況來看，在實際經濟運行中，股票價格與股票紅利之間相關性並不強，收益率對公司股價的影響並不象成熟市場經濟國家證券市場上那樣明顯，這也是處於初級發展階段證券市場的主要特點之一。

同學握手！！！！！！！！！

5. 結合我國行情,談談決定和影響利率的因素（用來做貨幣銀行學的考試題的）

影響利率的因素很多.從理論角度來說,主要是兩個因素.一是利潤率,二是資本時常的的供求關系.
但在現實經濟生活中,與利率相關的因素還有股市行情(股票價格,股息),土地價格和地租,外匯及其匯率變動,外資數量增減等等.
就我國的實際情況看,多年來在經歷多次減息以後,對股市的刺激和推進作用並不大,但現在國內物價上漲對存款利率已經構成威脅.
目前加息(存款)的可能性也不大,但利息稅的取消也許會列入議事日程,實際上是變相的加息.
在今後一段時期內,總體上看利率的走勢是:存款會以取消利息稅的方式加息,貸款利率將不會有大的變動.

6. 結合我國的利率變化實踐，分析降息對股票市場的影響

降息對股票市場是利好，降息了資金會更願意流向風險回報比高的資產類型，這對股票市場來說就是資金供給會變多。另一方面，降息會改善上市公司的利潤，也對股市是有利的。

不過，股市受其他因素影響也較多，並非降息趨勢股市就會一路高歌。可以結合央行降息加息當天股市的反應來對應分析。

(6)我國利率變動對股票的影響因素擴展閱讀

居民儲蓄存款大幅增長。上半年，金融機構中的居民儲蓄存款增加8034億元，比上年同期多增2710億元，增長50.9％。在新增居民儲蓄存款中，儲蓄存款的活期化傾向仍很明顯。

造成居民儲蓄存款大幅增長的原因有：居民收入增長較快，上半年的城鎮居民可支配收入同比增長16.6％；股票市場的走勢偏弱，對儲蓄的分流作用明顯下降。

社會消費品零售額增速穩定。上半年，社會消費品零售總額同比增長8.6％，增幅比上年四季度下降1.4個百分點，扣除價格因素後實際增長10.1％。從其今年以來走勢看，基本上維持在略高於8％的水平，波動幅度很小。

7. 論述我國現行股票類型和價格波動的影響因素

股票的供求關系。

股票的價格與市場無不有關系。比如電腦，當筆記本電腦剛剛問世的時候，市場上的供給量遠遠小於需求量，那麼此時電腦的價格會大幅度上升；反之，如果筆記本的供求量大於需求量，

商家為了在競爭的市場上占據份額不得不選擇降價。

倘若

甲公司發行股票

100,000張，每股現值$20

，即公司現時的市值為$2,000,000

而乙公司發行股票達400,000張，而每股現值$10，即乙公司的市值則為$4,000,000，可見縱使乙公司的股價較甲公司小，其市值卻較甲公司大。

也就是說，當供給大於需求時，股票價格上漲，當供給小於需求時，股票下跌。

2

大戶的操縱。這主要是由於股票市場上,一些大戶利用各種不正當的手段來操縱市場上股票的價格

,使股票價格變化劇烈。

公司內部因素：

（1）公司的經營狀況和盈利能力。

這是影響股票價格最重要的基本因素。經營狀況即指發行公司在經營方面的概況包括經營特徵，

如公司屬於商業企業還是工業企業，公司在行業中的地位，產品性質，內銷還是外銷，技術密集型還是勞動密集型，批量生產還是個別生產，產品的生命周期，在市場上有無替代產品，產品的競爭力、銷售力和銷售網等。此外，公司的經濟狀況還包括員工的構成以及管理結構、管理水平等。

上述因素既可直接影響公司

的財務狀況，亦可間接影響投資者的投資意向，進而影響股價變化。當公司的經營狀況好，

盈利能力強,股票價格的基礎扎實，大家認為此時的股票很穩定，上漲的機會多，反之,其股

票價格難以提高，下跌的機會多。

（2）上市公司的財務狀況。

發行公司的財務狀況亦是影響股價的重要原因甚至是直接原因。依照各國法規，凡能反映公司的財務狀況的重要指標都必須公開，上市公司的財務狀況還需定期向社會公開。

宏觀經濟因素：

（1）經濟周期

;

經濟周期的循環、波動與股價之間存在著緊密的聯系。一般情況下，

股價總是伴隨著經濟周期的變化而升降。

在經濟復甦階段，

投資逐步回升，

資本周轉開始加

速，

利潤逐漸增加，

股價呈上升趨勢。

在繁榮階段，

生產繼續增加，

設備的擴充、

更新加速，

就業機會不斷增多，

工資持續上升並引起消費上漲；

同時企業盈利不斷上升，

投資活動趨於

活躍，

股價進入大幅度上升。

在危機階段，

由於有支付能力的需求減少，

造成整個社會的生

產過剩，企業經營規模縮小，產量下降，失業人數迅速增加，企業盈利能力急劇下降，股價

隨之下跌；同時，由於危機到來，企業倒閉增加，投資者紛紛拋售股票，股價亦急劇下跌。

在蕭條階段，

生產嚴重過剩並處於停滯狀態，

商品價格低落且銷售困難，

而在危機階段中殘

存的資本流入股票市場，

股價不再繼續下跌並漸趨於穩定狀態。

不難看出，

股價不僅是伴隨

著經濟周期的循環波動而起伏的，

而且，

其變動往往在經濟循環變化之前出現。

兩者間相互

依存的關系為：復甦階段

--

股價回升；繁榮階段

--

股價上升；危機階段

--

股價下跌；蕭條階段

--

股價穩定。

（2）物價的變動

。商品的價格是貨幣購買力的表現，所以物價水平被視為通貨膨脹或

通貨緊縮的重要指標。

一般而言，

商品價格上升時，

公司的產品能夠以較高的價格水平售出，

盈利相應增加，

股價亦會上升。

如物價上升時，

那些擁有較大庫存產品的企業的生產成本是

按原來的物價計算的，

因而，

可導致直接的盈利上升；

對於需大量依賴新購原材料的企業而

言，則可能產生不利影響。此外，由於物價上漲，股票也有一定的保值作用，也由於物價上

漲，貨幣供應量增加，也會使社會游資進入股票市場，增大需求，導致股價上升。需要說明

的是，

物價與股價的關系並非完全是正相關，

即物價上漲股價亦上升。

當物價上漲到一定程

度，

由於經濟過熱又會推動利率上升，

則股價亦可能下降；

此外，

如物價上漲所導致的上升

成本無法通過銷售轉嫁出去；

物價上漲的程度引起投資者對股票價值所用折現率的估計提高

而造成股票價值降低；物價上漲的程度使股票的保值作用降低，投資者把資金從股市抽出，

投到其他保值物品方面時等等，股價亦會相應下降。

政策因素：

（

1

）政治因素

。政治因素指能對經濟因素發生直接或間接影響的政治方面的原因，政

治因素包括社會經濟發展規劃

,

經濟政策

,

政權的更替

,

政府的國民信賴

,

戰爭

,

動亂等

,

這些都會

影響股票價格。

（

2

）國家的經濟政策

也有部分影響，政府在財政政策、稅收政策、產業政策、貨幣政

策、

外貿政策等方面的變化，

會影響股價變動。

就財政收支政策看，

當國家對某類企業實行

稅收優惠，

那就意味著這些企業的盈利將相應增加，

而這些企業公司發行的股票亦會受到重

視，

其價格容易上升。

從財政支出政策看，

當國家對某些行業或某類企業增加投入，

就意味

著這些行業、企業的生產將發展，亦會同樣引起投資者的重視。此外，如產業政策的執行，

政府對產品和勞務的限價會導致相應股票價格下跌；稅收制度的改變，如調高個人所得稅，

則會影響社會消費水平下降，引起商品滯銷，乃至於影響公司盈利及股價下跌，等等。

(

3)

利率

.

一般來說

,

利率與股票價格成反比。當利率上升時，會引起幾方面的變化，從而

導致股價下降；

一是公司借款成本增加，

相應使利潤減少；

二是資金從股市流入銀行，

需求

減少；三是投資者評估價值所用的折現率上升，股票價值因此會下降。反之則股價會上升。

（

4

）財政開支

；一般來說股票價格與財政開支同方向變化。

(5)

稅收制度

.

一般來說

,

當稅率和課稅種類變更對公司和投資者有利時

,

股價將上升

,

反之

則下降

.

(6)

信用政策

.

一般來說當信用政策比較寬松時

,

股票價格上升可能性較大

,

反之則較小。

其他因素：

（

1

）

國際經濟技術因素。

主要是國際經濟變化趨勢

,

國際經濟景氣度等因素

,

這些因素會

影響股票的價格。

（

2

）

心理因素。

這主要是股票投資者在面對市場時心理的變化對股票價格的影響。

大家

可能主觀認為只要公司盈利每年趨升，股價定必然會一起上揚，但事實往往是並非如此的，

就算一間公司的盈利較往年有超過百分之五十的升幅，

公司股價亦都有可能因為市場預期有

百分之六十的盈利增長而下挫。

反之倘若市場認為公司虧損將會增加百分之八，

但當出來的

結果是虧損只拓闊百分之五（即每股盈利出現負數）

，公司股價亦可能會因為業績較市場預

期好而上升。

另外，

只要市場憧憬公司前景秀麗，

能夠於將來為股東賺取大額回報，

就算當

刻公司每股盈利出現嚴重虧損（譬如上世紀末期的美國科網公司）

，股價亦有可能因為這一

幅又一幅的美麗圖像而沖上雲霄。

總之，

影響公司股價的因素並不單單停留於每股盈利的多

少，反而較市場預期的多或少，方才是決定公司股價升跌的重要元素。

（

4

）股市的技術性形勢因素。

這是由股票市場上投機活動而產生的

,

是由買賣雙方在力

量對比上的差距而形成的

.

包括技術性強勢和技術性弱勢

.

當處在技術性強勢時股票價格上升

,

反之則下降。

除此之外，

新股上市、

股票分割、

匯率變動、

國際收支以及個股的漲跌情況等因素對股

價的也是有影響的，

因此，

分析影響股價變動的因素有很多。

幾乎可以涉及到方方面面。

要

正確把握影響股價變動的因素，

還要從各個角度去思考，

不能單角度出發。

及時作出正確的

選擇。

8. 分析影響我國利率變動的因素

我國利率實行的是雙軌制，國債市場基本上是市場化，但是銀行存貸款利率還是受中央銀行行政控制，而央行一般根據經濟狀況對利率作出調控，因此，影響我國利率變動的主要因素是經濟運行狀況是否過熱，考慮的指標有GDP增長率，CPI，資金的供求狀況只是影響國債市場的利率，是央行的微調工具。

9. 央行提高利率對我國股票市場的影響及原因分析

這是個不錯的論題。
首先，央行提高利率是種宏觀調控的手段。這一般是針對經濟領域，不是直接針對股票市場。我們平時將二者聯繫到一起，是因為央行利率政策對股市有直接影響。
其次，央行提高利率，個人儲蓄收益將增加，因此相對於風險較大的股市，這有一定吸引力。因此股民會選擇賣出股票，把錢存入銀行。股市流動性減少了，股市當然不是好事。
最後，央行調高利率，企業負債成本會上升，這會間接影響企業利潤，如果是上市公司，每股收益相對減小，個股估值也會相應下降。
當然，這是個很大的范疇，建議你多關注一下央行加息方面的新聞，而且網路搜索可以看到最新的咨詢。此外，華股財經（網路搜索可以找到）有個專題是討論央行加息對股市影響的，不妨去看看。有些觀點值得重視

10. 簡述市場利率因素對股市的影響

一般來說，利率和股票價格是反向的。如利率上升，股票價格下跌，原因主要是，利率上升，導致企業成本提高，利潤下降，同時，由於儲蓄利率提高，有部分資金抽離股市，導致價格下跌。