華盛頓郵報股票什麼時候退市的
❶ 巴菲特致投資者的信1975讀後感：希望永遠持有華盛頓郵報
[巴菲特致投資者的信1975讀後感：希望永遠持有華盛頓郵報]
本人於2010年8月於IMEIGU.COM看到一篇文章，題目為《巴菲特為何死守華盛頓郵報》，文章如是說：CNNMoney助理執行總編保羅-莫尼卡(Paul
R. La
Monica)11月8日發表評論文章稱，Kaplan教育部門是華盛頓郵報最主要的業務，占公司總營收的近三分之二和運營利潤的四分之三，然而該部門面臨巨大的監管風險，巴菲特致投資者的信1975讀後感：希望永遠持有華盛頓郵報。作者向巴菲特建議，現在是時候鎖定高達60倍的長期投資利潤了。如果巴菲特願意聽我的建議，我會告訴他現在應該是將華盛頓郵報套現的時候了。過去的長期持有是一個巨大的成功，但未來看起來令人難以置信地艱難。的確，該股對應2011年預期盈利的市盈率為14倍，可能似乎很便宜。但是由於Kaplan問題，預期可能會下調。巴菲特以其善於尋找價值而聞名於世，而非價值陷阱，讀後感《巴菲特致投資者的信1975讀後感：希望永遠持有華盛頓郵報》。
該文作者的觀點相當鮮明，就是要求巴老賣出華盛頓郵報。而本人看到巴第一次對該項投資的評價，就是1975年的這封信。巴在信中說，我們堅信自己的原則，我們傾向於長時間地持有；實際上，我們最大的股票投資是46.72萬股的華盛頓郵件B股投資，成本是1060萬美元，我們希望永久性地持有這項投資。
巴還在信中說，我們的股票投資高度集中於少數公司，這些公司的選擇基於有利的經濟特質、勝任且誠實的管理層以及具有吸引力的購買價格；在長期投資法則下，股票市場的波動對我們來說重要程度相當低（除了提供一個良好的買入機會），相反地經營業績卻是相當地重要。
最後，讓我們拭目以待，巴是現在賣出，還是繼續永遠持有華盛頓郵報呢？時間將證明哪一個是更加明智的選擇。
〔巴菲特致投資者的信1975讀後感：希望永遠持有華盛頓郵報〕隨文贈言：【這世上的一切都借希望而完成，農夫不會剝下一粒玉米，如果他不曾希望它長成種粒；單身漢不會娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不會去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】
❷ 華盛頓郵報歷史
1877年斯蒂爾森·哈欽斯創辦了《華盛頓郵報》，1880年該報成為華盛頓特區首家每日出版的報紙。
1905年《辛辛那提探詢者報》的擁有者購買了《華盛頓郵報》的多數權。1933年由於經營不善《華盛頓郵報》幾乎倒閉被拍賣。新的買主重新建立了報紙的信譽和經濟狀態。
1954年《華盛頓郵報》購買了它在華盛頓特區的主要競爭者而成為華盛頓特區的唯一日報。1981年它的另一個主要競爭者《華盛頓星報》關閉。
2001年《華盛頓郵報》的零售價格從1981年最初的25美分增加到35美分。
2004年《華盛頓郵報》獲得18項普利策獎。
《華盛頓郵報》的輝煌歷史
在整個80年代，《華盛頓郵報》公司不僅獲得巨大的經濟收益，而且還因為獲得普利策獎而在新聞界贏得了世人的矚目。今天，《華盛頓郵報》公司已經擁有了大量的新聞企業，股票的市場價值總額已經遠遠超過了50億美元。《華盛頓郵報》公司最主要的企業包括《華盛頓郵報》，它在這個世界上最主要城市之一——華盛頓中已經成為最具有影響力的報紙。《華盛頓郵報》的每日發行量大約為78.5萬份，《星期日》的每日發行量大約為110萬份。
《華盛頓郵報》的零售價格從1981年最初的25美分已經增加到2001年的35美分。
《華盛頓郵報》公司還擁有華盛頓州的艾弗雷特《先驅者》報。
在最近幾年裡，《華盛頓郵報》已經在利潤和股票市場價值方面超過了自己最大的競爭對手《紐約時報》。《華盛頓郵報》公司利潤的一半來自於《華盛頓郵報》的發行，除此以外，公司還擁有《新聞周刊》，擁有310萬訂戶的《新聞周刊》，在美國國內發行量僅次於最大的競爭對手《時代周刊》。《華盛頓郵報》公司在1961年以1500萬美元的價格購買了《新聞周刊》。《新聞周刊》在1995年的經營利潤就已經達到了這個數字，到1997年，經營利潤達到了3800萬美元。
《華盛頓郵報》公司目前擁有大約6000名雇員，還擁有6家電視台：底特律的WDIV/TV4電視台，邁阿密/福特勞德代爾堡的WPLG/TV10電視台，（與麥雷迪斯公司交換得到），奧蘭多的WCPX電視台，1998年為了紀念凱瑟林·梅耶·格雷厄姆而更名為WKMG電視台，（與麥雷迪斯公司交換了哥倫比亞廣播公司之後）和傑克遜維爾的WJXT/TV4電視台。《華盛頓郵報》公司還在1994年以2.53億美元的價格收購了休斯頓的KPRC-TV電視台和聖·安東尼奧KSAT-TV電視台。此外，公司還擁有一個有線電視網，這個有線電視網是1986年以3.5億美元的價格從資本城公司購入的，當時他們已經擁有大約36萬名用戶。巴菲特是所有這些交易的中心人物。《華盛頓郵報》公司有線電視一台的有線電視台在亞利桑那州的菲尼克斯，通過收購，他們的用戶已經達到了大約75萬（同時還擁有23.9萬名數字有線電視用戶）。目前有線電視業務的利潤水平遠遠超過當初收購的水平。
《華盛頓郵報》公司擁有斯坦利·卡普蘭公司（現在被稱為卡普蘭教育中心），公司當時是從創始人斯坦利·卡普蘭的手中，以3300萬美元的價格購入了這家公司。卡普蘭以前常常說，自己名字之間的字母H代表著「更高的得分」。他在2001年發表了自己的自傳《測試版》。卡普蘭公司負責為學生提供各種注冊資格考試和入學考試，包括目前非常盛行的學習能力考試。通過這項交易，卡普蘭獲得了馬薩諸塞州劍橋大學的克里姆森和布朗協會，這家公司由學校擁有，幫助那些有特殊需求的僱主尋找、面試和選拔高素質的雇員。卡普蘭還擁有舊金山的斯考爾公司，這家公司主要為幼兒園到12歲之間的兒童提供課後教育服務。斯考公司目前已經更名為斯考@卡普蘭公司，公司在全國各地設有教育中心。卡普蘭公司的主要領導人是一位年輕的哈佛商學院畢業生喬納森·格雷爾。《華盛頓郵報》公司1996年的年報把喬納森·格雷爾稱為卡普蘭公司最年長的總裁。他當時只有32歲。
卡普蘭公司在2000年對網路教育進行了進一步的開發，開辦了一個新的網站KaplanCollege.com，公司通過這個網站為用戶提供九個專業的500門課程。
卡普蘭還在2000年以1.77億美元的現金收購了奎斯特教育集團。喬納森·格雷爾說，他在這場收購戰最激烈的時候，曾經給格雷厄姆打了一個電話，格雷厄姆對這一報價表示同意。過了一會，格雷厄姆又和巴菲特通了電話，爭取到董事會的認可，這項交易就這樣成交了。2001年，卡普蘭收購了加拿大財務分析學習論壇。
《華盛頓郵報》公司還擁有考斯傳媒公司28％的股份，考斯傳媒公司主要發行《明尼波利斯星星論壇》，其他一部分已經在1997年出售給麥克蘭奇公司的資產。同時，《華盛頓郵報》公司與《紐約時報》分別擁有《國際先驅論壇報》一半的股份，這份報紙在巴黎發行，並在世界各地的8個城市同時印刷，主要是轉載《華盛頓郵報》和《紐約時代》的報道，報紙在全世界180個國家發行。《國際先驅論壇報》的發行量大約為24萬份。
此外，《華盛頓郵報》公司還控制著洛杉磯-華盛頓郵報新聞社一半的股份，這個新聞社為世界各地50個國家的768家客戶提供新聞、專訪和評論。
1992年3月，《華盛頓郵報》公司收購了加瑟斯伯格·加塞特公司80%的股份，這家公司是加塞特報社的母公司，他們目前在馬里蘭州發行了39份周刊。這些周刊的綜合發現量大約為60萬份。
《華盛頓郵報》公司還在當地的軍事基地發行了一系列周報，其中包括在保齡空軍基地的《光束》、美國空軍學院的《三叉戟》，以及沃爾特·里德軍事醫療中心的《星條旗》。
在2001年初，《華盛頓郵報》公司的加塞特公司，還收購了馬里蘭州艾爾克頓切薩皮克出版公司的《南方馬里蘭報》。
目前，在《華盛頓郵報》公司所有的贏利業務中，伯克希爾擁有總計為18%的股份，已經遠遠超過了巴菲特在1973年通過第一次收購所擁有的10%的股份。在這幾年裡，隨著《華盛頓郵報》公司不斷地進行股票回購，巴菲特的持股比例也在不斷增加
❸ 華盛頓郵報的歷史
《華盛頓郵報》的輝煌歷史
在整個80年代，《華盛頓郵報》公司不僅獲得巨大的經濟收益，而且還因為獲得普利策獎而在新聞界贏得了世人的矚目。今天，《華盛頓郵報》公司已經擁有了大量的新聞企業，股票的市場價值總額已經遠遠超過了50億美元。《華盛頓郵報》公司最主要的企業包括《華盛頓郵報》，它在這個世界上最主要城市之一——華盛頓中已經成為最具有影響力的報紙。《華盛頓郵報》的每日發行量大約為78.5萬份，《星期日》的每日發行量大約為110萬份。
《華盛頓郵報》的零售價格從1981年最初的25美分已經增加到2001年的35美分。
《華盛頓郵報》公司還擁有華盛頓州的艾弗雷特《先驅者》報。
在最近幾年裡，《華盛頓郵報》已經在利潤和股票市場價值方面超過了自己最大的競爭對手《紐約時報》。《華盛頓郵報》公司利潤的一半來自於《華盛頓郵報》的發行，除此以外，公司還擁有《新聞周刊》，擁有310萬訂戶的《新聞周刊》，在美國國內發行量僅次於最大的競爭對手《時代周刊》。《華盛頓郵報》公司在1961年以1500萬美元的價格購買了《新聞周刊》。《新聞周刊》在1995年的經營利潤就已經達到了這個數字，到1997年，經營利潤達到了3800萬美元。
《華盛頓郵報》公司目前擁有大約6000名雇員，還擁有6家電視台：底特律的WDIV/TV4電視台，邁阿密/福特勞德代爾堡的WPLG/TV10電視台，（與麥雷迪斯公司交換得到），奧蘭多的WCPX電視台，1998年為了紀念凱瑟林·梅耶·格雷厄姆而更名為WKMG電視台，（與麥雷迪斯公司交換了哥倫比亞廣播公司之後）和傑克遜維爾的WJXT/TV4電視台。《華盛頓郵報》公司還在1994年以2.53億美元的價格收購了休斯頓的KPRC-TV電視台和聖·安東尼奧KSAT-TV電視台。此外，公司還擁有一個有線電視網，這個有線電視網是1986年以3.5億美元的價格從資本城公司購入的，當時他們已經擁有大約36萬名用戶。巴菲特是所有這些交易的中心人物。《華盛頓郵報》公司有線電視一台的有線電視台在亞利桑那州的菲尼克斯，通過收購，他們的用戶已經達到了大約75萬（同時還擁有23.9萬名數字有線電視用戶）。目前有線電視業務的利潤水平遠遠超過當初收購的水平。
《華盛頓郵報》公司擁有斯坦利·卡普蘭公司（現在被稱為卡普蘭教育中心），公司當時是從創始人斯坦利·卡普蘭的手中，以3300萬美元的價格購入了這家公司。卡普蘭以前常常說，自己名字之間的字母H代表著「更高的得分」。他在2001年發表了自己的自傳《測試版》。卡普蘭公司負責為學生提供各種注冊資格考試和入學考試，包括目前非常盛行的學習能力考試。通過這項交易，卡普蘭獲得了馬薩諸塞州劍橋大學的克里姆森和布朗協會，這家公司由學校擁有，幫助那些有特殊需求的僱主尋找、面試和選拔高素質的雇員。卡普蘭還擁有舊金山的斯考爾公司，這家公司主要為幼兒園到12歲之間的兒童提供課後教育服務。斯考公司目前已經更名為斯考@卡普蘭公司，公司在全國各地設有教育中心。卡普蘭公司的主要領導人是一位年輕的哈佛商學院畢業生喬納森·格雷爾。《華盛頓郵報》公司1996年的年報把喬納森·格雷爾稱為卡普蘭公司最年長的總裁。他當時只有32歲。
卡普蘭公司在2000年對網路教育進行了進一步的開發，開辦了一個新的網站KaplanCollege.com，公司通過這個網站為用戶提供九個專業的500門課程。
卡普蘭還在2000年以1.77億美元的現金收購了奎斯特教育集團。喬納森·格雷爾說，他在這場收購戰最激烈的時候，曾經給格雷厄姆打了一個電話，格雷厄姆對這一報價表示同意。過了一會，格雷厄姆又和巴菲特通了電話，爭取到董事會的認可，這項交易就這樣成交了。2001年，卡普蘭收購了加拿大財務分析學習論壇。
《華盛頓郵報》公司還擁有考斯傳媒公司28％的股份，考斯傳媒公司主要發行《明尼波利斯星星論壇》，其他一部分已經在1997年出售給麥克蘭奇公司的資產。同時，《華盛頓郵報》公司與《紐約時報》分別擁有《國際先驅論壇報》一半的股份，這份報紙在巴黎發行，並在世界各地的8個城市同時印刷，主要是轉載《華盛頓郵報》和《紐約時代》的報道，報紙在全世界180個國家發行。《國際先驅論壇報》的發行量大約為24萬份。
此外，《華盛頓郵報》公司還控制著洛杉磯-華盛頓郵報新聞社一半的股份，這個新聞社為世界各地50個國家的768家客戶提供新聞、專訪和評論。
1992年3月，《華盛頓郵報》公司收購了加瑟斯伯格·加塞特公司80%的股份，這家公司是加塞特報社的母公司，他們目前在馬里蘭州發行了39份周刊。這些周刊的綜合發現量大約為60萬份。
《華盛頓郵報》公司還在當地的軍事基地發行了一系列周報，其中包括在保齡空軍基地的《光束》、美國空軍學院的《三叉戟》，以及沃爾特·里德軍事醫療中心的《星條旗》。
在2001年初，《華盛頓郵報》公司的加塞特公司，還收購了馬里蘭州艾爾克頓切薩皮克出版公司的《南方馬里蘭報》。
目前，在《華盛頓郵報》公司所有的贏利業務中，伯克希爾擁有總計為18%的股份，已經遠遠超過了巴菲特在1973年通過第一次收購所擁有的10%的股份。在這幾年裡，隨著《華盛頓郵報》公司不斷地進行股票回購，巴菲特的持股比例也在不斷增加
❹ 巴菲特巴菲特歷史上持有過哪些股票
1973年開始，他偷偷地在股市上蠶食《波士頓環球》和《華盛頓郵報》，他的介入使《華盛頓郵報》利潤大增，每年平均增長35%。10年之後，巴菲特投入的1000萬美元升值為兩個億。
1980年，他用1.2億美元、以每股10.96美元的單價，買進可口可樂7%的股份。
1992年中巴菲特以74美元一股購下435萬股美國高技術國防工業公司——通用動力公司的股票。
2006年6月，巴菲特宣布將一千萬股左右的伯克希爾·哈撒韋公司B股捐贈給比爾與美琳達·蓋茨基金會的計劃，這是美國有史以來最大的慈善捐款。
(4)華盛頓郵報股票什麼時候退市的擴展閱讀
巴菲特清倉IBM索羅斯增持金融股
13F數據顯示，巴菲特投資旗艦伯克希爾哈撒韋公司第一季度在美股市場上的持倉規模達到1889億美元，市值僅比前一個季度減少了22.2億美元。經歷了美股2月份的大幅波動，巴菲特不為所動，只是稍許減倉。
值得注意的是，在持有IBM股票七年後，巴菲特選擇了徹底放手，上季度還持有的200萬股IBM股票已一股不剩。分析人士認為，巴菲特投資IBM的時機並不好，這一筆投資並不能說是成功的「巴菲特式」投資。
❺ 華盛頓郵報的歷史沿革
1877年（丁丑年）斯蒂爾森·哈欽斯創辦了《華盛頓郵報》，1880年該報成為華盛頓特區首家每日出版的報紙。
1905年《辛辛那提探詢者報》的擁有者購買了《華盛頓郵報》的多數權。1933年由於經營不善《華盛頓郵報》幾乎倒閉被拍賣。金融家、美聯儲前任主席尤金·邁耶在破產拍賣會上買下了《華盛頓郵報》。
1946年菲利普·L·格雷厄姆在與凱瑟琳結婚後於這一年開始主管該報，次年成立華盛頓郵報公司。
1954年《華盛頓郵報》購買了它在華盛頓特區的主要競爭者而成為華盛頓特區的唯一日報。1981年它的另一個主要競爭者《華盛頓星報》關閉。
1961年收購《新聞周刊》。
1963年菲利普·L·格雷厄姆開槍自殺；他的妻子凱瑟琳·格雷厄姆成為華盛頓郵報公司董事長。
1971年凱瑟琳·格雷厄姆帶領華盛頓郵報公司上市，每股股價為26美元。
1972年《華盛頓郵報》首發文章，稱民主黨全國委員會在水門大廈的辦公室遭到非法闖入。鮑勃·伍德沃德和卡爾·伯恩斯坦之後的詳細報道對時任總統理查德·尼克松1974年的辭職起到關鍵作用。
1973年沃倫·巴菲特首次購買華盛頓郵報公司股票。
1980年《華盛頓郵報》發表了珍妮特·庫克所寫的有關一名8歲兒童吸食海洛因的文章，隨後獲得當年的普利策獎。但在被曝光該報道的主人公為虛構後，評委會收回了該獎項。
1984年華盛頓郵報公司以4500萬美元收購了斯坦利·H·卡普蘭教育中心。
1986年華盛頓郵報公司以3.5億美元從大都會-美國廣播公司買下了服務35萬用戶的有線電視系統，成為美國第20大有線電視公司。
2001年《華盛頓郵報》的零售價格從1981年最初的25美分已經增加到35美分。
2004年《華盛頓郵報》獲得18項普利策獎。
2008年凱瑟琳·格雷厄姆的孫女凱瑟琳·韋茅斯出任《華盛頓郵報》的出版人。
2010年該公司以1美元的價格將《新聞周刊》賣給西德尼·哈曼。
2013年8月5日，華盛頓郵報公司宣布將旗下《華盛頓郵報》在內的報紙業務以2.5億美元出售給貝佐斯，結束格雷漢姆家族四代人對該報業的掌管。《華盛頓郵報》將改名，新名字還未公布。
2013年11月18日，老牌企業「華盛頓郵報公司」宣布更名為格拉漢姆控股公司（Graham-Holdings-Company），原因是旗下主力報紙《華盛頓郵報》已經轉讓給了亞馬遜掌門人貝索斯。
2013年11月27日美國《華盛頓郵報》的前東家格雷厄姆控股公司(Graham Holdings)，把該報位於華盛頓下城的總部大樓以1.59億美元出售給卡爾地產(Carr Properties)公司，預計2014年3月底可以完成交易。
華郵將繼續尋找新的辦公地點，而在2015年9月之前，估計則將繼續租用總部大樓。亞馬遜創始人貝索斯2013年10月以2.5億美元完成對華盛頓郵報公司的收購，之後將華盛頓郵報公司易名為格雷厄姆控股公司。早在收購前，華郵就在尋找新的辦公地點。
2013年11月29日老牌企業「華盛頓郵報公司」宣布更名為格拉漢姆控股公司（Graham-Holdings-Company）宣布，改名從11月29日生效，該公司在紐約股票交易所的代碼，也將從WPO修改為GHC。
❻ 看巴菲特怎樣應付股災
巴菲特經歷過多次股災的，我把他應對股災的經驗，歸納為股災三要：
一是災中要冷靜：
驚慌容易失措
在股災之中，巴菲特是如何應對的呢？
1987年的股災之前，美國股市連續上漲5年，是一場空前的大牛市。1984年到1986年，美國股市持續大漲，累計漲幅2.46倍，道瓊斯指數從不到1000點上漲到是讓人吃驚的2258點。
但就在人們陶醉在股市連續5年持續上漲的喜悅之中時，一場股災突然降臨了。1987年10月19日，這是歷史第一個黑色星期一，一天之內，道瓊斯指數跌了508 點，跌幅高達22.6％。
股市暴跌，巴菲特的伯克希爾公司股票也未能倖免。巴菲特個人99%的財富都是他控股的上市公司伯克希爾公司的股票。暴跌這一天之內巴菲特財富就損失了3.42億美元。在短短一周之內伯克希爾公司的股價就暴跌了25%，那麼，身處股市暴雪中的巴菲特如何反應呢？
在暴跌那一刻，可能巴菲特是整個美國唯一一個沒有時時關注正在崩潰的股市的人。他的辦公室里根本沒有電腦，也沒有股市行情機，他根本不看股市行情。整整一天，他和往常一樣安安靜靜呆在辦公室里，打電話，看報紙，看上市公司的年報。
過了兩天，有位記者問巴菲特：這次股災崩盤，意味著什麼？
巴菲特的回答只有一句話：也許意味著股市過去漲的太高了。
巴菲特沒有恐慌地四處打聽消息，也沒有恐慌地拋售股票，面對大跌，面對自己的財富大幅縮水，面對他持有的重倉股大幅暴跌，他非常平靜。
原因很簡單：他堅信他持有的這些上市公司具有長期的持續競爭優勢，具有良好的發展前景，具有很高的投資價值，他堅信股災和天災一樣，只是一時的，最終股災會過去，股市會恢復正常，他持股的公司股價最終會反映其內在價值。
二是災前要謹慎：
一次大意可能讓你一生後悔
但對於每個人來說，天災是相同的，但天災引發的損失是不同的。那些事先有了妥善防範的人，受的損失相對而言小得多，而且恢復正常也快得多。
那麼巴菲特在股災之前是如何應對的呢？
巴菲特碰到的另一次股災是1999年。結果股災來了。2000、2001、2003三年美國股市大跌9.1%、11.9%、22.1%，累計跌幅超過一半。這三年股災期間巴菲特的業績上漲10%以上，以60%的優勢大幅度戰勝市場。
為什麼？因為巴菲特早已經做好了應對股災的准備。
從1995年到1999年美國股市累計上漲超過2.5倍，是一個前所未有的大牛市。最重要的推動力是網路和高科技股票的猛漲。而巴菲特卻拒絕投資高科技股票，繼續堅決持有可口可樂、美國運通、吉列等傳統行業公司股票，結果1999年，標准普爾500指數上漲21%，而巴菲特的業績卻只有0.5%，不但輸給了市場，而且輸得非常慘，相差20%以上，這是巴菲特輸給市場業績最差的一年。
在1999年度大會上，股東們紛紛指責巴菲特，幾乎所有的報刊傳媒都說股神巴菲特的投資策略過時了，但巴菲特仍然根本不為所動。
正是這種堅定的長期價值投資策略，讓巴菲特安然度過股災。
巴菲特是一個非常謹慎的人，他輕易不買股票，只在他非常有把握的情況下，才會重倉出手。巴菲特說：「我把確定性看得非常重。承受重大風險的根本原因在於你事先沒有考慮好確定性。」
巴菲特追求的確定性並不是來自於股市的波動和股價的漲跌：「我從不試圖通過股市賺錢。我們購買股票是在假設它們次日關閉股市，或者在5年內不重開股市的基礎上」。
巴菲特追求的確定性一是來自於公司內在價值的持續增長。
巴菲特堅信價值最終會決定價格：「市場可能會在一段時期內忽視公司的成功，但最終一定會用股價加以肯定。正如格雷厄姆所說：短期內市場是一台投票機；但在長期內它是一台稱重機。」
巴菲特追求的盈利確定性二是來自於安全邊際，也就是買入價格和內在價值之間的差距。巴菲特堅信，安全邊際是投資成功的基石，只有足夠的安全邊際才能提供足夠的投資安全保障：「鋪設橋梁時，你堅持可承受載重量為3萬磅，但你只准許載重1萬磅的卡車通過。相同的原則也適用於投資領域」。
為什麼很多人經歷1999年這次網路股泡沫股災就虧得很慘甚至虧個凈光？
因為他們買股票時，根本不謹慎，他們根本不知道這家公司股票的內在價值是多少，根本不知道安全邊際有多大，根本沒有什麼投資盈利的確定性，他們買入的理由，往往簡單的只有一個：這只股票在漲，看起來以後還會漲。
他們漲了就買，買了就漲，陶醉在快速賺錢的喜悅中，卻沒想到，一場股災就在等待著和他們算總賬。別看現在漲的荒，小心以後算總賬。
為什麼經歷多次重大股災巴菲特依然毫發無損？因為他非常謹慎，因為他從不打無把握之仗。
巴菲特始終牢記他老師格雷厄姆傳授的兩個基本原則：第一，永遠不要虧損，第二，永遠不要忘記第一條。
第三是災後要耐心：
要等待真正的投資良機
天災之時，物價上漲，會有不少人想發一筆災難財。股災之時，股價暴跌，很多人急於抄底，也想發一筆災難財。
尤其是這兩年，中國股市每一次大跌後，不久就會大反彈，不但收復失地，還會漲的更高，有人還總結出了一條原則：大漲大賣，大跌大買。
如果真是這么簡單的話，那麼世界上到處都是百萬富翁了。
巴菲特有一隻股票華盛頓郵報，他持有了34年，上漲了128倍，如果按照上面這個原則，大漲一倍兩倍就賣了，怎麼會賺到後來的一百多倍呢？
巴菲特見過不少曾經輝煌的公司股票，股價一落千丈，如果大跌大買，只會越跌，甚至跌到後來，公司退市，破產清算，讓你賠個清光。要知道美國和中國不同，那些垃圾股可不會出面挽救重組的。
急於抄底，很可能抄到手的是一隻正在跌落的小刀，而且你抓到手的往往是刀刃，而很少是刀把。
回顧巴菲特在股災中的表現，你會發現，巴菲特根本不會急於抄底。相反他會非常耐心地等待等待再等待。
巴菲特在1969年美國股市大牛市來臨之前，就退出股市，沒想到1970年股市調整後又迅速反彈，1971年1972年股市繼續大幅上漲，巴菲特不為所動，繼續耐心等待。1973年，「漂亮50股」的股價大幅下跌，指數下跌近15%，市場搖搖欲墜。1974年10月初道·瓊斯指數從1000點狂跌到580點，到年底美國股市大跌26%以上，大盤兩年下跌40%，很多上市公司眼睜睜地看著自己的股票市值跌了一半。美國幾乎每隻股票的市盈率都是個位數，這在華爾街非常少見，沒有人想再繼續持有股票，每個人都在拋售股票。巴菲特在股災中一直等待了兩年，等到市場極度悲觀，等到股市跌到所有人都恐懼時，他才重新回到市場，開始貪婪地低價買入，大賺一筆。
在2000年網路科技股泡沫破裂後，巴菲特一直忍了5年才重新大筆進入股市，巴菲特從來不會急於搶反彈，他要的不是短線投機的小利，而是長期價值投資的大利，因此他會耐心等待股市一跌再跌：「只有資本市場極度低迷，整個企業界普遍感到悲觀之時，獲取非常豐厚回報的投資良機才會出現」。