股票如何影響資產評估價值
『壹』 如何評估股票價值
一般有三種方法:
第一種市盈率法,市盈率=市價/每股收益,市盈率法是股票市場中確定股票內在價值的最普通、最普遍的方法,通常情況下,股市中平均市盈率是由一年期的銀行存款利率所確定的,比如,現在一年期的銀行存款利率為3.87%,對應股市中的平均市盈率為25.83倍,高於這個市盈率的股票,其價格就被高估,低於這個市盈率的股票價格就被低估。一般來說,市盈率水平<0 :指該公司盈利為負(因盈利為負,計算市盈率沒有意義,所以一般軟體顯示為「—」)
0-13 :即價值被低估
14-20:即正常水平
21-28:即價值被高估
28+ :反映股市出現投機性泡沫
第二種方法資產評估值法,就是把上市公司的全部資產進行評估一遍,扣除公司的全部負債,然後除以總股本,得出的每股股票價值。如果該股的市場價格小於這個價值,該股票價值被低估,如果該股的市場價格大於這個價值,該股票的價格被高估。
第三種方法就是銷售收入法,就是用上市公司的年銷售收入除以上市公司的股票總市值,如果大於1,該股票價值被低估,如果小於1,該股票的價格被高估。
『貳』 怎麼正確評估和確定一隻股票的真實價值
一般有三種方法:
第一種市盈率法,市盈率=市價/每股收益,市盈率法是股票市場中確定股票內在價值的最普通、最普遍的方法,通常情況下,股市中平均市盈率是由一年期的銀行存款利率所確定的,比如,現在一年期的銀行存款利率為3.87%,對應股市中的平均市盈率為25.83倍,高於這個市盈率的股票,其價格就被高估,低於這個市盈率的股票價格就被低估。一般來說,市盈率水平<0 :指該公司盈利為負(因盈利為負,計算市盈率沒有意義,所以一般軟體顯示為「—」)
0-13 :即價值被低估
14-20:即正常水平
21-28:即價值被高估
28+ :反映股市出現投機性泡沫
第二種方法資產評估值法,就是把上市公司的全部資產進行評估一遍,扣除公司的全部負債,然後除以總股本,得出的每股股票價值。如果該股的市場價格小於這個價值,該股票價值被低估,如果該股的市場價格大於這個價值,該股票的價格被高估。
第三種方法就是銷售收入法,就是用上市公司的年銷售收入除以上市公司的股票總市值,如果大於1,該股票價值被低估,如果小於1,該股票的價格被高估。
『叄』 我想請教一支股票如何對它評估價值
評估他分長期,近期。都從他的收益啊!從事的行業啊!規模啊!是不是大的資產注入啊!有沒有基金重倉啊!等等!如果這些條件都是很好的,那這個股不升才怪!
『肆』 談上市公司資產評估的幾個問題
一、資產重組對上市公司資產評估的影響
上市公司進行資產評估之前,首先應該進行資產重組。資產重組的目的,一方面是塑造企業,建立企業完善的經營機制;另一方面,我國企業股票發行採用「總額確定、限報家數」的方式,單個企業發行股票實行額度控制。因此,按照上市標準的要求,需對諸如企業經濟效益、資產規模等進行重組。重組必然引起資產范圍、規模、數量、質量、資產結構、資產負債結構以及經營效益的變化,直接影響資產評估工作。如果不了解和掌握資產重組方案,就難以做好資產評估工作,或者是,即使完成了評估工作,還要重新返工調整,影響資產評估工作的效率。資產重組通常是由證券商、咨詢公司從事的,不是資產評估人員的事情,大資產評估人員必須參與資產重組方案的設計。
資產重組對資產評估的影響,主要有以下幾種情況,在資產評估時應予以重視。
1、資產范圍的變化。企業中的資產包括經營性資產和非經營性資產。按其發揮效能情況,可以分為有效資產和無效資產。通常,進行資產重組時,往往剝離非經營性資產和無效資產,有時也會剝離一部分經營性資產,但剝離的經營性資產應以不影響企業正常的生產經營為前提,否則會影響企業的獲利能力,影響對企業收益的預測。
2、資產負債結構的變化。根據對上市公司發行股票的要求,其資產負債率應不超過70%,對於大多數企業來說,達到這一水平較困難,需要通過資產重組解決。重組方案會影響到企業資產負債結構,不僅影響企業獲利能力,還會影響企業場債能力,這在風險預測時需加以注意。
3、收益水平的變化。上市公司經資產重組後,公司的凈資產收益率會超過10%,這種效果不僅通過剝離非經營性資產和無效資產減少資產總額獲得,而且非經營性資產減少使得收益計算中的折舊費減少,從而增加收益獲得。所有這些,均作為在企業評估市對未來收益預測的基礎。資產重組方案中,對於土地使用權、商標權等無形資產,出於種種原因(如資產收益率的原因),一般採用租賃方式和許可使用方式,單項資產評估時仍需對這些資產進行價值評估,只是這些評估價值不計入企業整體價值中作為折股依據,但要評估出土地使用權租金標准和商標權等許可使用費標准,作為企業簽訂租賃或許可使用合同的依據。採用收益現值法對未來收益預測時,在管理費用中增加這些租金和許可使用費,相應減少收益,這在評估中應加以注意。
4、經重組後的股份制企業已具備了市場經濟所要求的經濟實體條件,在這種情況下,採用成本加和法與採用收益現值法得到的評估值會有差異,是正常現象。如果收益現值法確定的整體企業評估值大於成本加和法確定的整體企業評估值,其差額部分應是商譽。通常,商譽是不作為折股依據的,但商譽的存在會對企業股票的溢價發行等有一定的影響。現在行業管理文件要求是以收益現值法驗證成本加和法的結果,因此,當兩者結果有差異時,評估者不應解釋二者差異不應該出現或者差異數額較小的原因,而應該闡明這種差異是企業商譽的理由。
另外,作為資產評估的對象,是否應包括流動資產,這是爭議較大的問題。就其本身來說,流動資產具有流動性大、變現能力強的特點,評估流動資產並不困難,但很麻煩。這種麻煩主要體現在:一是流動資產種類多,主要包括實物形態流動資產、債權類流動資產和貨幣類流動資產;二是流動資產范圍難以界定,不同類型企業中流動資產的表現形態是不一樣的。除我國以外,國外對流動資產一般不評估。我國從企業全部資產的完整性考慮,也把它納入評估的范圍。筆者認為,流動資產不應作為評估對象。整體企業評估時,涉及到流動資產,可以其審計數作為價值依據。這樣做的理由是,流動資產期限短,變現能力強,價值變化不大;如果評估流動資產,勢必會引起企業中各項資產結構的變化,特別是流動資產中的費用項目與負債、企業損益等有著密切關系,處理不好,影響比較大。需要強調的是,不管是否把流動資產作為評估對象,在上市公司整體評估時,對流動資產的狀況都必須予以考慮。因為流動資產越多,償債能力越強;而流動資產扣減流動負債是公司的營運資金,它對公司的運營能力、盈利能力會產生很大的影響。所有這些,均會影響公司整體評估價值。
二、上市公司資產評估與資產處置
資產評估與資產處置是兩個不同的概念,二者既有聯系,又有區別。資產評估前的資產處置方案,會影響評估范圍、過程和結果,資產評估後的資產處置是依據資產評估結果進行的。資產評估人員可以對資產處置方式或可能產生的後果發表意見,但不能直接進行資產處置。同樣的,資產評估人員不能以資產處置為由,反向推算評估結果。
根據《公司法》規定,有限責任公司設立時,以工業產權、非專利技術作價出資的金額不得超過其注冊資本的20%(國家對採用高新技術成果有特別規定的除外),股份有限公司設立時,發起人以工業產權、非專利技術作價出資的金額不得超過股份有限公司注冊資本的20%.企業中的工業產權和非專利技術,其賬面價值是根據會計制度計價的,一般數額較低。但工業產權及非專利技術等具有投入和產出的弱對應性特點,一些工業產權和非專利技術在生產經營中發揮出巨大的潛能,評估時表現出很高的價值,如果直接作價入股,有時會超過其注冊資本比例的規定。這時,評估人員的責任是客觀真實的評估這些資產的價值,而不是為達到這個比例而調高或降低資產評估價值。至於工業產權和非專利技術如何處置,是採用作價入股形式、還是簽訂租賃合同形式,均是資產處置的內容。
土地使用權、工業產權和非專利技術是企業生產經營活動所必需的資產。資產重組時根據剝離資產應按不影響企業正常生產經營活動的原則,上述資產一般不能剝離。但由於收益率水平限制、上市額度的限制、注冊資本出資比例的限制等,上述資產往往採取租賃的方式或許可使用的方式。這種情況下,凡是這類資產均要評估,評估結果作為簽訂租賃合同或許可使用合同的依據。現實生活中,有的上市公司採用定額租金等簽訂租賃合同,使評估的租金價值形同虛設,可有可無,顯然是錯誤的,亟待糾正。因為這樣做的後果,一是定額租金缺乏客觀依據,二是極有可能損害公司上市後的社會股民權益。
資產評估結果如何利用,這也是理論和實踐上探討的熱點問題。需要說明的是,資產評估的利用不應影響資產評估結果,它是資產評估以外的事情,盡管緣起於資產評估,但與資產評估過程並無必然聯系。1990年,南華早報在香港聯合交易所上市時,聘請了一家澳洲的評估公司為其商標做評估。評估值是40.5億港元。因為當時香港的稅例是容許一家公司在購買了一項無形資產(包括商標權和專利權)之後,其購買價是可以由購買該項無形資產的財政年度開始作為一項經營開支從稅前盈利扣除,公司從此可以享受稅務優惠。該公司股東溢利按所得稅率16.5%計算,增加了6.68億港元。這個案例吸引了其他上市或非上市公司的效法,香港的稅務局也注意到這個問題,終於在1991年4月將這項稅務條例修改。新的稅務條例仍然允許企業向獨立第三者購買專利權和非專利技術,兩項無形資產的開支可以從稅前盈利扣除,但是商標權則不可以。雖然稅例已經改變,但一些公司在籌備上市時仍然將其擁有的商標權做出估值以吸引投資者購買他們的股票。上述案例一方面說明了資產評估結果與結果利用的區別,另一方面,對於如何對待和利用資產評估結果提供了有效思路。
三、成本加和法應用的現實性和局限性
上市公司整體評估通常採用成本加和法進行,它是指將構成公司的各項資產進行單項評估,然後將各單項資產評估值匯總,確定公司價值的方法,成本加和法不是重置成本法,它只是單項資產評估匯總過程的簡稱。上市公司(包括各種類型的整體企業)評估一般不以收益現值法評估結果為准,而採用成本加和法評估結果,其原因主要在於:
1、企業資產盤子大,非經營性資產佔有相當比重。長時期以來,我國企業(特別是國有企業)承擔了大量的社會性事務,存在著大量的非經營性資產,再加上體制性因素,企業中的無效資產得不到及時處理。這些資產在企業中並不能帶來收益,這與作為市場經濟主體以追求盈利目標不相適應。因此,採用收益現值法進行評估,即使日常中人們認為較好的企業,收益現值法評估出的企業整體價值也會低於各項資產單項評估匯總後的企業價值,不能客觀的反映出企業資產價值量。
2、企業效益低下,採用收益現值法缺乏市場基礎。企業效益低是長時期困擾我國經濟的一項難題。企業效益低既有管理問題,也有體制原因。如上所述,企業中的大量非經營性資產不創造價值,但非經營性資產的折舊直接抵減企業利潤,造成企業資產收益率偏低;另外,缺乏市場競爭的優勝劣汰機制,使大量效益低、虧損大甚至是資不抵債的企業的以存在和發展,資產收益率甚至低於銀行存款利率,在此情況下,如採用收益現值法評估,折現率或資本化率的估算不只是一個棘手的問題,可以說是一個解不開的難題。
3、採用成本加和法評估企業價值,便於企業評估後的帳務處理。資產評估結果是企業帳務處理的依據,而會計帳務處理是分別按每一類、每一項資產進行的。成本加和法是分別單項資產評估匯總的方法,因而有利於評估後的帳務處理。
但是,採用成本加和法評估整體企業價值存在著很大的局限性。因為成本加和法是從投入角度,即從構建資產的角度,而沒有考慮資產的實際效能和企業運行效率。在這種情況下,無論其效益好壞,同類型企業中,只要原始投資額相同,則其評估值趨向一致。而且,效益差的企業的評估值還會高於效益高的企業的評估值,因為效益差的企業的資產可能是不滿負荷運轉甚至是不使用,其損耗低,成新率高。此外,採用成本加和法確定的企業評估值,只包含了有形資產和可確指無形資產價值,而不可確指無形資產——商譽,卻無法體現和反映出來。
根據中國資產評估協會目前的行業文件規定,企業整體評估應採用成本加和法,並採用收益現值法進行驗證,這是目前階段現實性的選擇。成本加和法的局限性,在評估企業整體價值時,特別是企業發生投資行為時,不利於客觀反映企業價值,從企業效益角度反映企業價值才是較好選擇。如前所述,上市公司在評估之前,均需經過資產重組,對非經營性資產、無效資產進行剝離,目的在於塑造真正以追求盈利為目的的市場經濟主體。從經濟效益角度來說,申請上市公開發行股票的公司,政策規定其凈資產收益率不得低於10%,所有這些,都為採用收益現指法提供了市場條件。然而,對於單個企業來說,似乎已具備了從企業角度採用收益現值法的條件,但從整個社會來說,企業正處於轉軌改制時期,各類體制的企業並存,社會平均收益率尚未形成,經過重組的企業和未經過重組的企業、未改制企業和已改制企業缺乏可比性,尚難確定真實有效的折現率和資本化率,因此,採用收益現指法驗證成本加和法的評估結果,既可以體現對企業整體價值評估的理論導向,又可以解決當前的現實問題。可以預計,隨著市場經濟的發展,現代企業制度的建立和完善,遵循市場經濟規律,從企業效益角度評估企業價值的思路和方法,會在不久的將來得以實現。
『伍』 影響無形資產評估價值的因素有哪些
影響無形資產評估價值的因素有9個:無形資產的成本、機會成本、效益因素、使用期限、技術成熟程度、轉讓內容因素、「無形資產的發展趨勢、更新換代情況和速度」、市場供需狀況、同行業同類無形資產的交易方式。
具體內容分析如下:
(一)無形資產的成本
無形資產與有形資產一樣,也具有成本。只是與有形資產相比,其成本確定不十分明晰且不易於計量。對企業來說,外購無形資產較易確定,而自創成本計量更困難些。因為無形資產產生的一次性特點,使其在創造過程中所耗費的勞動不具有橫向比較性。同時,無形資產的創造,與其創造中的投人、失敗等密切結合,這部分成本很難確定。一般來說,這些成本項目包括創造發明成本、法律保護成本、發行推廣成本等。
(二)機會成本
機會成本是指該項無形資產轉讓、投資、出售後所失去的市場以及損失收益的大小。
(三)效益因素
成本是從對無形資產補償角度考慮的,但無形資產更重要的是它所能創造的收益。無形資產的價值體現了無形資產所擁有的超額獲利能力。一項無形資產,在社會、環境、制度允許的條件下,獲利能力越強,其評估值越高。獲利能力越弱,評估值越低。有的無形資產,盡管其創造成本很高,但不為市場所需,或者收益能力低微,其評估值就很低。
(四)使用期限
無形資產一般都有一定的使用期限。使用期限的長短,一方面取決於該無形資產先進程度;另一方面取決於其無形損耗的大小。一般而言,無形資產越先進,其領先水平越高,使用期限越長。同樣,其無形損耗程度越低,使用期限越長。考慮無形資產的期限,除了應當考慮法律保護期限外,更主要地是考慮其具有實際超額收益的期限(或者收益期限)。比如某項發明專利,保護期20 年,但由於無形損耗較大,擁有該項專利實際能獲超額收益的期限為10年,則這10年即為評估該項專利時所應當考慮的期限。
(五)技術成熟程度
一般而言,科技成果都有一個發展-成熟-衰退的過程。科技成果的成熟程度如何,直接影響到評估值高低。其開發程度越高,技術越成熟,運用該技術成果的風險性越小,評估值就會越高。一項成熟程度不是很高的無形資產,在評估時應當分析預計其可能的成熟程度,正確估計其風險,從而合理確定其評估值。
(六)轉讓內容因素
從轉讓內容看,無形資產轉讓一般有所有權轉讓和使用權轉讓。另外,關於轉讓過程的有關條款的規定,都會直接影響其評估值。就所有權轉讓和使用權轉讓來說,所有權轉讓的無形資產評估值一般高於使用權轉讓的評估值。在技術貿易中,同是使用權轉讓,由於其許可程度不同,也會影響評估值的高低。
(七)無形資產的發展趨勢、更新換代情況和速度
一項無形資產的壽命期,主要取決於其損耗程度。該項無形資產的更新換代越快,無形損耗越大,其評估值越低。因此,無形資產價值的損耗和貶值,不取決於自身的使用損耗,而取決於本身以外的更新換代情況。
(八)無形資產的市場供需狀況
市場供需狀況一般反映在兩個方面:
一是無形資產市場需求情況;
二是無形資產的適用程度。
對於可出售、轉讓的無形資產,其評估值隨市場需求的變動而變動。市場需求大,則評估值就高;市場需求小,且有同類無形資產替代,則其評估值就低。同樣地,無形資產的適用范圍越廣,適用程度越高,需求者越多,需求量越大,評估值就越高。
(九)同行業同類無形資產的交易方式
無形資產評估值的高低,還取決於無形資產交易、轉讓的價款支付方式、各種支付方式的提成基數、提成比例等。在評估無形資產時,應當予以綜合考慮。
『陸』 如何衡量股票的價值:別被低市盈率蒙了
判斷股票的價值一般有三種方法:
1、第一種市盈率法,
市盈率法是股票市場中確定股票內在價值的最普通、最普遍的方法,通常情況下,股市中平均市盈率是由一年期的銀行存款利率所確定的,比如,現在一年期的銀行存款利率為3.87%,對應股市中的平均市盈率為25.83倍,高於這個市盈率的股票,其價格就被高估,低於這個市盈率的股票價格就被低估。
2、第二種方法資產評估值法,
就是把上市公司的全部資產進行評估一遍,扣除公司的全部負債,然後除以總股本,得出的每股股票價值。如果該股的市場價格小於這個價值,該股票價值被低估,如果該股的市場價格大於這個價值,該股票的價格被高估。
3、第三種方法就是銷售收入法,
就是用上市公司的年銷售收入除以上市公司的股票總市值,如果大於1,該股票價值被低估,如果小於1,該股票的價格被高估。
股票內在價值即股票未來收益的現值,取決於預期股息收入和市場收益率。
『柒』 股票價值評估怎麼做
股權評估
股權轉讓過程中,股權價值評估方法
①收益現值法,用收益現值法進行資產評估的,應當根據被評估資產合理的預期獲利能力和適當的折現率,計算出資產的現值,並以此評定重估價值。
②重置成本法,用重置成本法進行資產評估的,應當根據該項資產在全新情況下的重置成本,減去按重置成本計算的已使用年限的累積折舊額,考慮資產功能變化、成新率等因素,評定重估價值;或者根據資產的使用期限,考慮資產功能變化等因素重新確定成新率,評定重估價值。
③現行市價法,用現行市價法進行資產評估的,應當參照相同或者類似資產的市場價格,評定重估價值。
④清算價格法,用清算價格法進行資產評估的,應當根據企業清算時其資產可變現的價值,評定重估價值。
股權轉讓價格評估方法
股權轉讓價格應該以該股權的市場價值作為基準。
公司價值估算的基本方法:
1、 比較法(可比公司法、可比市場法):
2、 以資產市場價值為依據的估值方法:典型的房地產企業經常用的重估凈資產法;
3 、以企業未來贏利折現為依據的評估方法:是目前價值評估的基本和最主流方法。具體來說有:股權自由現金流量(FCFE)、公司自由現金流(FCFF)、經濟增加值(EVA)、調整現值法(APV)、三階段股利折現模型(DDM)等。以上估值的基本原理都是基本一致的,即通過一定的處理方法把企業或股權的未來贏利折現。其中公司自由現金流量法(FCFF)、經濟增加值(EVA)模型應用最廣,也被認為是目前最合理有效的,而且可操作性很強的估值方法。
公司價值估算方法的選擇,決定著本公司與PE合作之時的股份比例。
公司的價值是由市場對其收益資本化後得到的資本化價值來反映的。市盈率反映的是投資者將為公司的盈利能力支付多少資金。一般來說,在一個成熟的市場氛圍里,一個具有增長前景的公司,其市盈率一定較高;反之,一個前途暗淡的公司,其市盈率必定較低。按照經濟學原理,一項資產的價值應該是該資產的預期收益的現值或預期收益的資本化。所以,對該股權資產的定價,採取市盈率定價法計算的結果能夠真實體現出其的價值。
『捌』 股利怎麼影響股票價值
股票的市場價格是以股票的內在價值為軸心上下波動的。股票的內在價值,又以公司的經營業績和成長性為依據,而公司的股利政策是衡量公司經營業績及其成長性的一個重要尺度,也是提升企業價值和股東財富的重要手段。
股利政策的差異是反映公司質地差異的極有價值的信號。但在實際投資中,我們發現證券市場也存在一些股利支付率較高的公司股價表現平平,股票長時間遭到市場的冷落的情況;而一些大比例送股的公司,在送股消息出台前或出台後股價卻大幅度攀升。
(8)股票如何影響資產評估價值擴展閱讀:
採用送紅股的形式發放股息紅利實際上是將應分給股東的現金留在企業作為發展再生產之用,它與股份公司暫不分紅派息沒有太大的區別。
股票紅利使股東手中的股票在名義上增加了,但與此同時公司的注冊資本增大了,股票的凈資產含量減少了。但實際上股東手中股票的總資產含量沒什麼變化。由於要在獲得利潤後才能向股東分派股息和紅利。
上市公司一般是在公司營業年度結算以後才從事這項工作。在實際中,有的上市公司在一年內進行兩次決算,一次在營業年度中期,另一次是營業年度終結。相應地向股東分派兩次股利,以便及時回報股東,吸引投資者。
但年度中期分派股利不同於年終分派股利,它只能在中期以前的利潤余額范圍內分派,且必須是預期本年度終結時不可能虧損的前提下才能進行。
『玖』 股票價值與影響股票價值的因素
股票真實價格是可以計算的;(不被其他因素影響下)
Stock Price = Dividends (Div) / (Expected Return (R) - Dividend Growth Rate (G))
股票價格 = 股東紅利/(估計回報-紅利增長率)
估計回報計算方法:
CAPM model:估計回報=無風險利率 + beta (市場回報率 - 無風險利率)
市場回報率:就是大盤每年或是每月每季度的回報比%
無風險利率就是1/5/10/15/20年政府債券利率,可以取平均。
beta:需要收集大盤和這個股票每個時間段的股值。然後用統計學知識算。簡單的意思就是如果今天大盤漲了1%,股票漲了1%,beta = 1;如果今天大盤漲了1%,股票漲了2%,beta=2。
紅利增長率計算方法:
增長率=ROE*(1-P)
ROE:return on equity:Net Income/Shareholders' Equity:利潤/股東權益價值
P:payout ratio:%的利潤作為紅利發給股東了
然後真實或是說理論價格就可以算出來了。
當然還有市場因素+公司內部因素+競爭者公司因素+生產鏈因素+政策因素+國際因素+其他金融市場因素。
例子;
市場因素:市場並不是高效的,仍有信息交換不完全的時候。有些人知道這價格是錯,但是有人不知道仍然會買,價格就會上漲。
公司內部因素:如果公司表決以後從利潤本來的取出50%作為股東紅利提高到70%,股票價格就會下降。
競爭者公司因素:如果它們的股票都下跌,連帶股票下跌
生產鏈因素:給予公司提供原材料公司或是技術支持公司破產,股票下跌。
政策因素:降低利率,更簡單的借貸,股價上漲。(需要beta大於0)
國際因素:國際問題,戰爭,導致油價的漲跌,大宗商品市場浮動等等,或是自由貿易協定簽署,連帶企業都會有漲跌風險。
其他金融市場因素:大宗商品市場,債券市場都會直接影響股票市場。就像每個人有100塊,投了期貨,就沒辦法再把100投到股票市場了。