股票溢價的影響因素
A. 溢價發行股票的影響因素
股票發行價格是股票發行成功與否的重要因素,對投資者和發行人乃至承銷商都有直接關系。發行價高,對發行人來說,可以用較少的股份籌集到較多的資金,降低籌資成本。但是,對投資者來說,發行價太高,則意味著投資成本增大,有可能影響投資者的購買熱情。對承銷商來說,發行價格過高,增大了承銷商的發行風險和發行工作量。因此,證券法規定發行價格確定的原則是由發行人與承銷商協商確定,沒有規定具體界限,至於溢價到什麼程度,承銷商和發行人可以根據各種具體情況,在爭取發行成功的基礎上,確定一個適當的價格。同時,為了保證投資者的利益和維護證券市場秩序,根據我國證券市場的實際,規定股票溢價發行要報國務院證券監督管理機構對發行價格予以核准,防止溢價發行畸高影響到股票發行以及上市的正常秩序。這個規定在我國證券市場目前的情況下,還是必要的。
溢價發行是債券發行的一種價格選擇。優點是它不僅讓發行者獲得按票面金額計算的資金,而且給發行者帶來額外的溢價收入,甚至使發行收入大於到期按面值償還的本金支出,增加了發行收入,為發行者提供了在不增加債券發行數量的條件下獲取更多資金的途徑。但是,它要求發行者信用較高,同時,溢價發行債券利率較高,發行者到期償還時將支付較高的利息。
溢價發行在股票發行中更為常見。許多國家的公司法規定不準發行低於面值的股票,這樣,股票只能採取溢價發行或平價發行。西方流行的時價發行是最典型的溢價發行。所謂時價發行,就是以已發行股票的市場價格作為新發行股票的發行價格,以公開方式向公眾出售新發行的股票。時價是指以每天變動的股票價格為基準來確定的發行價格。這個價格的最終確定,還須考慮公司信譽和發行的數量等因素。時價發行的溢價部分屬於股東。時價發行對籌措資金十分有利,能減輕公司的股息負擔,並能取得成本較低的資金。但是,為了維護股東利益,時價發行一般都附有十分嚴格的條件。
B. 影響股票價格的因素
股票價格直接受供求的影響,而供求又受股票市場內外諸多因素影響,從而使股票的行市背離其票面價值。
例如公司的經營狀況、信譽、發展前景、股利分配政策以及公司外部的經濟周期變動、利率、貨幣供應量和國家的政治、經濟與重大政策等是影響股價波動的潛在因素,而股票市場中發生的交易量、交易方式和交易者成份等等可以造成股價短期波動。另外,人為地操縱股票價格,也會引起股價的漲落。
拓展資料:
從本質上講,股票僅僅是一種憑證,其作用是用來證明持有人的財產權利,而不象普通商品一樣包含有使用價值,所以股票自身並沒有價值,也不可能有價格。但當持有股票後,股東不但可參加股東大會,對股份公司的經營決策施加影響,且還能享受分紅和派息的權利,獲得相應的經濟利益,所以股票又是一種虛擬資本,它可以作為一種特殊的商品進入市場流通轉讓。而股票的價值,就是用貨幣的形式來衡量股票作為獲利手段的價值。所謂獲利手段,即憑借著股票,持有人可取得的經濟利益。利益愈大,股票的價值就愈高。
股票價格-網路
C. H股股價普遍溢價於A股是什麼原因
並沒有普遍高於A股啊,只是有一小部分而已,大部分A股都是低於H股的。
溢價的大多數原因是:
1,H股和A股雖然是一個公司,但是會計核算方式不同。中國聯通H股計算的EPS和A股計算的每股收益是不同的。
2,由於部分溢價的股票是銀行股和一些受人民幣升值影響很大的股票。國外不少資金不能進入國內,只能進入香港,在次預期下,大量資金把這些股票推高。造成了部分H股價格高於A股價格。
實際上,國內市場不如香港市場規范,A股價格應當比B股價格高,因為越不規范的市場,越容易遭到操縱。而且制度上的不規范也造成了價格的高估。
希望滿意
D. 股權溢價的原因是什麼
股權溢價(The Equity Premium)是指股票收益率大於無風險資產收益率的現象。由於股票的風險較大,市場上大量的風險厭惡型投資者必然會要求以高收益來補償持有股票所帶來的高風險,因此一定程度的股權溢價是正常的市場現象。然而,大量針對不同時期與地區的實證研究表明,股權溢價程度遠遠超出了標准經濟學模型所能解釋的范圍,這一現象被稱之為「股權溢價之謎」。
股權溢價之謎(The equity premium puzzle)最早由梅赫拉(Rajnish Mehra)與普雷斯科特(Prescott)於1985年提出,他們通過對美國過去一個多世紀的相關歷史數據分析發現,股票的收益率為7.9%,而相對應的無風險證券的收益率僅為 1%,其中溢價為6.9%,股票收益率遠遠超過了國庫券的收益率。進一步,又對其他發達國家1947—1998年的數據分析發現同樣存在不同程度的溢價。
金融理論將風險資產超過無風險利率的超額期望收益率解釋為風險的數量乘以風險價格。在Rubinstein(1 976).Lucas(1 978)等人所研究的標准消費資產定價模型中.當風險的價格是一個代表性代理人的相對風險厭惡系數時,股市風險數量根據股票超額收益率與消費增長的協方差來測量。股票收益率高.而無風險利率低.意味著股票的期望超額收益率高 即股票溢價高。但是消費的平滑性使得股票收益率與消費的協方差較低。所以股票溢價只能由非常高的風險厭惡系數來解釋。Mehra和Prescott(1985)將此問題稱為」股票溢價之謎」。
Kandel和Stambaugh{1991)等一些作者對股票溢價之謎提出了另外的看法 他們認為風險厭惡實際比傳統認為的高。但是這會導致Well(1989)提出的 無風險利率之謎」 為了跟我們觀察到的低實際利率相適應.我們必須假定 投資者是非常具有忍耐力的他們的偏好給予未來消費幾乎跟當前消費一樣的權重.或者甚至更大的權重。換言之.他們有著低的或者甚至負的時間偏好率。負的時間偏好率是不可能的.因為人們偏好於更早的效用。
E. 股票的漲值與貶值主要是有哪些因素決定的
(一)經濟因素
1.經營狀況。經營狀況即指發行公司在經營方面的概況包括經營特徵,如公司屬於商業企業還是工業企業,公司在行業中的地位,產品性質,內銷還是外銷,技術密集型還是勞動密集型,批量生產還是個別生產,產品的生命周期,在市場上有無替代產品,產品的競爭力、銷售力和銷售網等。此外,公司的經濟狀況還包括員工的構成以及管理結構、管理水平等。上述因素既可直接影響公司的財務狀況,亦可間接影響投資者的投資意向,進而影響股價變化。
2.財務狀況。發行公司的財務狀況亦是影響股價的重要原因甚至是直接原因。依照各國法規,凡能反映公司的財務狀況的重要指標都必須公開,上市公司的財務狀況還需定期向社會公開。衡量公司財務狀況的主要內容包括:(1)資產凈值。資產凈值也就是公司的自有資本(資本金+創業利潤+內部保留利潤+該結算期利潤)。它是考察公司經營安全性和發展前景的重要依據。(2)總資產(負債+資產凈值)。它顯示公司的經營規模。(3)自有資本率(自有資本B總資產×100%)。它反映了公司的經營作風和抗風險能力。(4)每股純資產,即每股帳面價值(資產凈值B發行數量)。它反映了股票的真實價值。(5)公司利潤總額及資本利潤率(當期利潤B總資本)等等。
第三種意見是前兩種意見的折衷,認為利潤的變動與股價的變化並非無關,只是利潤因素對股價的影響,要依據其他影響因素的相對強度,當各種因素相對強度大甚至同時發揮影響作用時,利潤因素則被淡化;當利潤因素的影響強度超過其他因素的影響作用時,兩者的關系才顯露得較為明顯徹底。
3.股利派發。對於大部分股東而言,其投資股票的動機是為獲得較高的股息、紅利,因此,發行公司的股利派發率亦是影響股價極為重要的原因。公司的盈利增加,為投資者增加股息提供了可能性。但股利的增加與否,還需取決於公司的股利政策。因為增加的盈利除了可能被用於派發股利外,還可能用於再投資。股利政策不同對股價影響則很大,有時甚至比公司盈利的影響更為直接、迅速。一般的情況是,當公司宣布發放股利的短期內,股價馬上出現升勢,而取消股利則股價即刻下降。
4.新股上市。公司新上市的股票,其價格往往會上升。
原因在於:一方面新上市的股票價格偏低,另一方面也由於投資者易於持續地高估股票價值。此外,某公司的新廠開工以及合並其他公司,說明此公司的未來業績有所變動,因而股價也易於隨之變化。另外,已上市股票增資(增股)發行亦會影響股價。如1990年9月,上海延中股票實行溢價增股,老股東有權每2股認購1股,每股96元,而同期掛牌價即為142元1股,場外交易則股價飛漲,最高達到600元1股。
必須看到,新上市的股票對其他已上市股票的股價也會有不利的影響,新上市股票的種類、數量過大,則對整個股市的價格亦會有所沖擊,進而降低平均股價並在一定程度上縮小股價的差距。
5.股票分割。一般大面額股票在經過一段較長時期的運動後,都會經歷一個分割的過程。一般在公司進行決算的月份宣布股票分割。由於進行股票分割往往意味著該股票行情看漲,其市價已遠遠脫離了它的面值;也由於分割後易於投資者購買,便於市場流通,因而吸引了更多的投資者。此外,由於投資者認為股票分割後可能得到更多的股利和無償取得更多的配售股權,因而增加購買並過戶,使股市上該種股票數量減少,欲購買的人更多,造成股價上漲。
6.利率水平。從股票的理論價格公式中可以反映出利率水平與股價呈反比關系,實際表現也往往如此。當利率上升時,會引起幾方面的變化,從而導致股價下降;一是公司借款成本增加,相應使利潤減少;二是資金從股市流入銀行,需求減少;三是投資者評估價值所用的折現率上升,股票價值因此會下降。反之則股價會上升。
7.匯率變動。匯率變動對一國經濟的影響是多方面的。
總的說來,如果匯率調整對未來經濟發展和外貿收支平衡利多弊少,人們對前景樂觀,股價就會上升;反之,股價就會下跌。
8.國際收支。現代經濟日益一體化、國際化,因而,國際收支狀況也是影響股價的重要因素。一般情況下,國際收支處於逆差狀況,對外赤字增加,進口大於出口,此時,政府為扭轉這類狀況,會控制進口,鼓勵出口,並相應地提高利率,實行緊縮政策,或降低匯率使本國貨幣貶值,從而造成股價看跌;反之,股價將看漲。
9.物價因素。商品的價格是貨幣購買力的表現,所以物價水平被視為通貨膨脹或通貨緊縮的重要指標。一般而言,商品價格上升時,公司的產品能夠以較高的價格水平售出,盈利相應增加,股價亦會上升。但是,這也要根據情況而定。如物價上升時,那些擁有較大庫存產品的企業的生產成本是按原來的物價計算的,因而,可導致直接的盈利上升;對於需大量依賴新購原材料的企業而言,則可能產生不利影響。此外,由於物價上漲,股票也有一定的保值作用,也由於物價上漲,貨幣供應量增加,銀根鬆弛,也會使社會游資進入股票市場,增大需求,導致股價上升。
10.經濟周期。經濟周期的循環、波動與股價之間存在著緊密的聯系。一般情況下,股價總是伴隨著經濟周期的變化而升降。在經濟復甦階段,投資逐步回升,資本周轉開始加速,利潤逐漸增加,股價呈上升趨勢。在繁榮階段,生產繼續增加,設備的擴充、更新加速,就業機會不斷增多,工資持續上升並引起消費上漲;同時企業盈利不斷上升,投資活動趨於活躍,股價進入大幅度上升。在危機階段,由於有支付能力的需求減少,造成整個社會的生產過剩,企業經營規模縮小,產量下降,失業人數迅速增加,企業盈利能力急劇下降,股價隨之下跌;同時,由於危機到來,企業倒閉增加,投資者紛紛拋售股票,股價亦急劇下跌。在蕭條階段,生產嚴重過剩並處於停滯狀態,商品價格低落且銷售困難,而在危機階段中殘存的資本流入股票市場,股價不再繼續下跌並漸趨於穩定狀態。
11.經濟指標。社會主要經濟指標的變動與股價的變化也有重要的關系。較重要的經濟指標包括國民生產總值、工農業生產指數、經濟成長率、貨幣供應量、對外貿易額等。因為這些指標都是綜合指標,指標下降則表明國家經濟不景氣,大多數企業的經營狀況也不會好,其發行的股票的價格也會下降;反之,指標上升,股價則容易上漲。
12.經濟政策。政府在財政政策、稅收政策、產業政策、貨幣政策、外貿政策等方面的變化,會影響股價變動。
(二)政治因素政治因素指能對經濟因素發生直接或間接影響的政治方面的原因,如國際國內的政治形勢、政治事件、外交關系、執政黨的更替、領導人的更換等都會對股價產生巨大的影響。
政治因素對於股價的影響,較為復雜,需具體分析其對經濟因素的影響而定。例如戰爭通常被視為政治因素中最具有決定性的因素,其對股價的影響也不一定。以1990年8月,由伊拉克入侵科威特而引發的伊拉克同以美國為首的西方國家的戰爭而言,其影響程度則不一樣。
F. 在什麼情況下股票的買方會溢價買入股票
股票溢價:
是指股票的發行價格高於股票的面值,也稱為股票溢價發行。
股票的票面價值又稱面值,即在股票票面上標明的金額。該種股票被稱為有面額股票。股票的票面價值在初次發行時有一定的參考意義。
1.如果以面值作為發行價,又稱平行發行,此時公司發行股票募集的資金等於股票的總和,也等於面值總和。
2.發行價格高於面值等於溢價發行,募集的資金中等於面值總和的部分計入資本賬戶,以超過股票票面金額的發行價格發行股票所得的溢價款列為公司資本公積金。
股票大宗交易,不僅僅有檯面上的溢價率,尚有檯面下的回扣傭金率。因此;我們不僅僅要分析溢價率,也要思考如何知曉檯面下的回扣傭金率,才能對未來股價走勢,更精確性的預測。再者;股票大宗交易也要思考交易目的。若是為了董監事的人士布局,此等股票的股價只有三天炒作空間。未來股價走勢堪慮。因此;股票大宗交易必須往後觀看三天的復合K線與成交量的配合,是多頭還是空頭格局?因為;我們只做有把握的投資策略。且此等投資策略也僅止於『短期投資』。短期投資要有止盈與止損的觀念。
G. 影響風險溢價的因素有哪些
1.發行人種類。不同的發行人種類代表了不同的風險與收益率,他們以不同的能力履行其合同義務。例如,工業公司、公用事業公司、金融機構、外國公司等不同的發行人發行的債券與基礎利率之間存在一定的利差,這種利差有時也稱為市場板塊內利差。
2.發行人的信用度。債券發行人自身的違約風險是影響債券收益率的重要因素。債券發行人的信用程度越低,投資人所要求收益率越高;反之則較低。
3.提前贖回等其他條款。如果債券發行條款包括了提前贖回等對債券發行人有利的條款,則投資者將要求相對於同類國債來說較高的利差;反之,如果條款對債券投資者有利,則投資者可能要求一個小的利差。
4.稅收負擔。債券投資者的稅收狀況也將影響其稅後收益率。
5.債券的預期流動性。債券的交易有不同程度的流動性,流動性越大,投資者要求的收益率越低;反之則要求的收益率越高。
6.到期期限。由於債券價格的波動性與其到期期限的長短相關。故債券期限越長,其波動性越大,相應的收益率也越高。
(7)股票溢價的影響因素擴展閱讀
投資者在面對不同風險的高低、且清楚高風險高報酬、低風險低報酬的情況下,因投資者對風險的承受度,影響其是否要冒風險獲得較高的報酬,或是只接受已經確定的收益,放棄冒風險可能得到的較高報酬。 已經確定的收益與冒風險所得收益之間的差,即為風險溢價。
風險溢價指的是投資人要求較高的收益以抵消更大的風險。財務動盪的公司所發行的「垃圾」債券通常支付的利息高於特別安全的美國國債利息,投資人擔心公司將無法支付所承諾的款項。
風險溢價是金融經濟學的一個核心概念,對資產選擇的決策,資本成本以及經濟增值的估計具有非常重要的理論意義,尤其對於當前我國社保基金大規模地進入股票市場問題具有重要的現實意義。
H. 為什麼會股票溢價
因為股本規定是1元/股,但發行時不可能以1元/股的價格發售,而是以根據公司資產計算後決定發行價格,這兩者的差即為股本溢價