中國股票市場以投機為主的影響

1. 股票市場的投資者與投機者的影響力問題

您這個問題很難回答。現實的投資者中很少有絕對的投資者和絕對的投機者。我承認自己是一名長線投資者，以基本面為主，持股時間有時長達5年，甚至更長。但是對技術分析我也很精通，投機者掌握的那些技術分析方法我幾乎都會，有時還使用這些技術掌握買賣點。投機者有時也看公司的基本面。
嚴格說，長期來看，如果把股市比喻成一個生物，投資者是這個生物的骨架，投機者是這個生物的皮肉。皮肉看起來很好看，千變萬化，永不停止的運動，但是真正決定這個生物的體形的卻是隱藏在內部的骨架。正是基本面投資者的存在，使股市長期來看反映著實體經濟的發展。因為他們在價格嚴重低估時買進股票，使股市避免了毀滅性的崩潰。投機者的存在，則造成了股票價格每時每刻隨著人類的心理波動永恆運動著。他們往往造成了股市的極端化、破壞性的波動，熊市跌到地獄，牛市漲到天堂。
我以前曾經做過一個模型，根據這個模型推演，長期來看，比如幾十年甚至上百年的周期，投機者的錢幾乎被投資者全部賺走。投資者是最後的贏家。這也是為什麼世界上依靠股市發大財的人往往都是長線投資者的原因。
投資和投機真是很難分清楚，這也許要上升到哲學層面才能搞明白。都說搞實業是投資，但是站在哲學層面看，搞實業和投機根本沒有區別。投機就是預測價格上漲，所以買進。搞實業不也是預測商品的賣價超過成本才搞的嗎？這和投機有什麼區別。
所以，我最喜歡「用投資的方法投機，用投機的方法投資」這句話。

2. 中國證券市場過度投機的成因

中國股票市場並非市場經濟發展的自然產物，而是為促進市場體制建立在政府驅動下人為發展起來的。先天的不足加上轉軌過程中制度的不完善以及市場參與者行為的不規范，使中國股市很長一段時間陷入高投機和強波動的怪圈中。股市的運行相當程度上脫離了設計者當初的構想，市場功能未能有效發揮。
投機和過度投機
在投資學的意義上，投機被認為是「在商業和金融交易中，甘冒特殊風險，希圖獲取特殊利潤的行為。①「或者說投機是對市場行為的積極參與，是以獲得差價為目的，以承擔較大風險為條件，積極參與市場買賣的攻擊性的經濟行為。股票市場上的投機行為表現出以下特點：追求缺乏穩定性、可預期性較差的差價收入；持有證券時間較短、頻繁進出市場；有著較強的風險偏好，傾向於尋找價格波動較大的股票；不太注意影響股價的基本因素，主要以市場信號作為決策依據。作為一種積極參與市場的行為，投機被看作是股票市場的「潤滑劑「，對市場功能的實觀有著不可缺少的作用。投機的存在有利於增強股票市場的流通性，活躍市場，有助於平衡和發現市場價格，有助於分散風險和強化經濟政策的有效性。
投機行為對市場功能實現的促進作用是以市場參與者的理性行為為基礎的。即投機行為只有在以下條件下，才能促進市場運行效率的提高和市場功能的實現：投機者的市場行為是在對市場信息進行分析的基礎上，在利潤最大原則支配下，通過對成本、風險和收益的權衡比較後作出決策的。一旦投機者的攻擊性市場行為超出理性的范圍，而外界環境因素不能給予有效的約束時，過度投機就成為現實。所謂過度投機，指的是投機者對市場交易的積極參與由於受非理性因素的干擾而脫離理性軌道，從而其結果是市場運行效率的降低和市場功能的喪失。這里的非理性因素指的是影響行為主體選擇的心理和精神層面的因素，如直覺、本能、激情、無意識等。在非理性因素作用下的人的行為，表現出非自覺性、非邏輯性、沖動性、盲目性等特徵。應當承認，在人們實踐活動中，理性因素和非理性因素是相互交織、相互滲透、相互制約的。在正常的市場條件下，非理性因素由於受理性因素和其他環境因素的制約和控制，被引向理性的目標。而在非正常的市場條件下非理性因素受環境條件的激化，往往會突破理性因素的制約並使之退出對決策的影響。於是，投機被推波助瀾，走向過度投機。

我國股市過度投機的表現
過度投機必然使市場運行偏離有序的軌道，這種偏離可以從若干市場指標中反映出來。
(一)換手率過高
換手率即成交股數與流通股數的比率。反映同只股票在一定時期內被交易的次數。由於投資者對公司及市場前景的不同預期，以及市場信息在時間和空間上分布的不平衡，換手是投資者的理性選擇。沒有換手就沒有交易。但是，換手率過高，交易過於頻繁。則說明市場過於熱衷於缺線炒作，反映出投資者行為的盲目性、矛盾性、沖突性，表現出非理性的特徵。一般認為，成熟股市的年換手率科約為50%，而我國股市遠高於比。以上海股市為例：1994年年換手率達825%，換手率居前10位的均在2000%以上，而凌橋股份則達2696%。1996年，上海股市換手率高達883%，而同時紐約、倫敦、香港、東京換手率為分別為69.9%、58.6%、45%、32.4%②。
(二)市盈率過高
市盈率即股票市價與每股凈利潤的比率，它反映市場對股票的評價，從靜態角度看，也反映投資者收回投資的周期長短。股票投資中，市盈率多高為合適，可以從投資的機會成本來考慮。股票投資的經濟目的在於獲得某種形式的收益，作為理性的投資者，必然要求預期收益大於機會成本。我們用銀行的存款利率和工業企業平均利潤率來代替機會成本，則機會成本的倒數就是市盈率的理論值。即市盈率=1/存款利率或市盈率=1/工業企業平均利潤率。據此計算，我國市盈率理論值應為13倍左右。(設銀行存款利率取8%，工業企業平均利潤率取7%)。93年以來，上海A股平均市盈率達40倍以上。這意味著投票投資的收益僅有機會成本的1/3，或者說回收周期將高達40多年。而從個股來看，市盈率之高更是匪夷所思。1998年10月9日，上證指數1236點時，上海股市400多隻上市股票中，市盈率超過100的達45家，而有11家則高達1000以上。其中最高者近4000倍③。如此高的市盈率，將成熟股市遠遠拋在後面。1996年，當上海股市平均市盈率為44倍，紐約、倫敦、香港、東京股票市盈率分別為19、17、19、22④。過高的市盈率，反映投資者過高的盲目性，反映出市場中充斥著無理性的炒作氣氛。當然，市盈率並不能完全科學地反映股票的投資價值。「買股票就是買未來「。對於經濟不斷成長的中國，市盈率會有不斷下降的趨勢。但實際上，中國股市過高的市盈率並不反映投機者對市場前景的信心，而僅僅反映了投機行為的非理性。
(三)股票價格與價值的嚴重背離
股票是資產所有權證書，持有股票即擁有公司一定份額的資產。因此，因股票價值的高低可以用股票所代表的真實資本的價值即每股凈資產價值來反映。由於股票價格受供求、公司收益、經濟形勢、政策等因素的影響，價格對價值的一定程度的偏離是正常的。但是我國股市股票價格對其每股凈資產價值的偏離顯然是不正常的。大多數股票價格若干倍於每股凈資產，而熱門股有的達到幾十倍。令理性投資者不可思議的是總資產僅200多萬，而負債已達13億的農墾商社，以及凈資產同樣為負值的渝汰白，非但沒有被市場拋棄，反而不時受到追捧，甚至不時收出漲停。
另外，投資股票的目的在於取得預期收益，其現值形成股票的內在價值或投資價值。未來具有種種不確定性，投資者進行決策時，可作為決策依據的往往是公司目前的業績。因此價格與價值的一致還要求股價的變動與公司業績的變動呈現出一定正相關。當股價的波動嚴重背離公司業績時，則意味著市場行為進入了過度投機。在我國股市惡炒個股的一波波浪潮中，股價與業績的嚴重背離甚至到了出現嚴重負相關的程度。1997年下半年，針對市場惡炒垃圾股的情況，證監會對業績長期低迷，連續虧損兩年的27隻股票進行了特別處理，給其貼上「ST「的恥辱標記。但ST股票不但沒有被市場冷落，反而成為市場明星，不少個股連續漲停，甚至「ST蘇三山」被摘牌也沒有使市場追腥逐臭的惡習有所收斂。ST吉諾爾98年中期每股虧員達0.48元，中期業績公布後，居然連續十幾個交易日漲停，股價從7元多躍上十幾元。與此同時，不少業績優良，穩定增長的個股則被市場遺忘，股價躺在低位不能動彈。
(四)股指波動頻率高，波動幅度大
暴漲暴跌，頻繁波動是中國股市最顯著的特徵，尤以上海股市為甚。1992年以來，上海股市發生了十幾次波幅較大的振盪，振幅在25%～300%之間，其中短期內振幅超過100%的有兩次，而最大一次振幅為298%的波動是在1992年11月7日到1993年2月15日三個月內完成的，(上證指數由386點躍升到歷史 高點1536點)。另一次振幅為216%的波動是在1994年7月29日到9月14日一個半月內完成的(上證指數由333點上升為1052點)。作為一個新興股市，由於不可避免的不成熟性，出現波動本不足為奇，但中國股市尤其是上海股市大起大落的運行卻絲毫無法體現升跌有序，陰陽調整的波浪運動特徵。在升勢中往往體現為平地而起，連拉長陽，任何技術阻力位都一躍而過，而在跌勢中股指往往劈頭蓋臉狂瀉而下，連拉陰線，任何技術支撐位都無濟於事。1994年的股市運行將這一特徵體現得淋漓盡致。5月4日，上證指數由620點開始滑落，大盤下跌近300點，沒有出現象樣的反彈。股價面目全非，跌進凈資產、跌破發行價仍持續下跌。8月1日，在有關政策刺激下，大盤一躍而起，以摧枯拉朽之勢在一周內由333點勁升到700點，橫盤兩周後，又直沖1052點，隨即又掉頭而下，用十幾個交易日使股指跌去500點，並在10月7日出現最高股指763點，最低546點，落差217點，振幅達28%的壯觀局面。股指持續、頻繁、大幅度的波動，往往技術分析無法解釋和預測，而且與基本分析背道而馳，呈現出徹底的「隨機行走」的醉漢特徵，這反映出過度投機和股市中非理性行為的沖動性和無意識性。
股市過度投機的危害
過度投機的存在，不僅會阻礙證券市場健康有序的成長，而且會制約市場化改革的進程，從而對整個國民經濟的發展造成損害。其危害主要表現在：
其一，扭曲資源配置。股票市場的基本功能之一是利用其籌資功能促進資本合理流動，提高資源利用效率。但是股票市場過度投機的存在，卻產生了資源逆配置的結果。一方面，由於交易市場高投機帶來高收益，導致社會資金從社會經濟中的生產流通等實質性的環節進入非生產性的交易市場，從而造成實質性經濟領域資金短缺和證券交易市場游資過剩的結果。另一方面，在非理性的股票投機中，股票價格往往脫離其內在價值，與企業經營能力，產品市場適應能力，企業在國民經濟中的地位作用等相背離，故通過二級市場增發新股進行的資源配置，往往不是使資源流向利益效率高、國民經濟急需的部門和環節而是流向股價易炒作，投機有空間的企業。價格的扭曲導致資源配置的扭曲。我國股票市場上大盤股長期受冷落，而小盤股經常被暴炒說明了這種情況。
其二，扭曲市場功能。我國股票市場設計者所構想的股票市場的首要功能是推動體制改革的市場化進程。利用市場約束促進效率低下、管理落後的國有企業實現機制轉軌。但證券市場實際運行的結果，嚴重扭曲了市場功能。由於高度投機的交易市場能為原始股持有者帶來數倍，甚至數十倍於本金的收益，企業爭先恐後上市，工作的重點放在爭取上市而不是改制上。而一旦上市以後，股價由於投機上漲，企業又可以通過股市進行圈錢，又掩蓋了改制不徹底，管理落後、效率低下的沉痾。
其三，助長「尋租」活動。尋租在經濟學意義上指利用壟斷資源尋求壟斷租金(即超過其機會成本的額外收益)的行為。尋租是資源配置市場化進程被扭曲的結果，同時又會進一步扭曲這一進程。在證券市場上，由於權力資源的壟斷性(如批准上市的權利以及公司上市後圈錢的權力)，在過度投機支撐下的高收益並不與高風險相對稱。於是證券市場中的錢權交易、違規操作、損公肥私等尋租活動必然盛行。企業為上市而跑「部」「權」進，中介機構為高額傭金而違規透支，政府官員利用職務公款炒股；上市公司不務正業，利用內幕消息炒作自家股票，操縱市場價格；上市公司以配股代替派息，不給股東回報而要求股東不斷給予回報，使投資者投資風險不斷被強制累積。
其四，擴大收入差距，加劇分配不公。證券市場由於其高風險本來就具有擴大收入差距的作用，而過度投機又進一步使收入差距的擴大加速。在我國扭曲的市場條件下，收入分配具有權力分配的特點，使收入分配不公進一步公開化和擴大化。
必須指出的是，股票市場的過度投機，不僅使投資者喪失投資的熱情，而且，由於示範效應，過度投機的影響是廣泛的。它不僅會使社會資源從實質性經濟領域流向虛擬化的符號性的經濟領域，造成經濟生活的泡沫化，而且它對民族精神的損害也是巨大的。在到處蔓延投機氣氛的環境下，每個人都夢想一夜致富，誰還會朝五晚九地辛勤耕耘呢。

其實任何市場都有投機，沒有投機就沒有市場。但我們發現中國市場投機的成分又太過了。有幾個方面必須改革：
1.發行機制
一是重組。跌到幾塊錢或ST之後，就可能重組，很少破產退市。所以有人炒垃圾股。這是制度原因，最近幾年，由於上市容易了，有所收斂。
2.對沖機制
中國缺乏做空個股機制，外部投資者難以通過做空盈利，上市公司在股價出現泡沫時增發股票獲利權利受到限制（蘇寧和萬科是這方面的高手）。
3.資金操縱
主力控盤之後，操縱股價，而監管不力。沒有價值的股票照樣漲，誰還在乎價值。
4.投資渠道少
中國資金不能投資國外，國內金融機構國家壟斷，民間力量薄弱。除了股市就是房市。這些資金只好投機。
對於價值投資者而言，處於一個投機的市場，會有更多的機會。埋怨市場過度投機者，往往是投機不成。一個市場是否有投資價值，不在於是否投機，而在於有沒有值得投資的公司。價值，永遠是投資的基石。

3. 簡述中國股票市場投機性的宏觀制度基礎和微觀市場基礎.求答案啊！！！急！多謝了

宏觀，1.基金制度不健全，具備基本面分析能力的投資集團佔比少。2.政府對違法行為的監管能力尚不成熟。3.新興國家市場變化大，不成熟，少有巨大的行業壟斷型企業，長線投資難以實現穩定收益。

微觀，不知道。

4. 中國股票市場為什麼說是一個投機市場可以從宏觀市場制度和微觀市場制度的角度分析求答案啊！！！

上市公司所以不派現，絕大多數是因為它無錢可派，但有的公司有利潤也不派現或者只送紅股，為什麼說採用送紅股的方法有問題呢？派現給股民，股民可以自己決定是繼續買股票還是用於生活消費？而送紅股就是強制股民必須買上市公司自己的股票，而股民自己要變現就必須在二級市場上賣出股票，即上市公司不給股民（上市公司的股東）錢，而由其他股民給錢，對上市公司來說，它是一分錢的支出也沒有。如果有一個上市公司，業績不錯，就是總不派現，怎麼辦呢？比如像蘇寧電器，它會說，你把錢投在我這，我的收益率比你存銀行高，如果它一直收益率高於銀行，它的凈資產也在增加，理論上是不錯的，問題是它是否真能永遠如此，中國股市新公司還沒有經過時間的考驗，10年以上的老上市公司似乎還沒有發現這類公司，倒是經常看見公司一段時間業績不錯，過幾年就變臉，好時利潤被上市公司扣下了，滾存進未分配利潤中去了，壞時就拿過去的盈利來補虧損，股民還是什麼也得不到，中國股市過去有一個上市公司「鄭百文」就像今天的蘇寧電器一樣，也是做家電連鎖的，開始時也是迅速發展，業績優良，但因發展連鎖店太快，資金斷裂，而倒閉退市。安知蘇寧電器以後不會出現類似問題呢？所以我們經常聽到輿論說70%以上的上市公司業績是增長的，甚至是20%—50%的增長，個別公司是幾倍，幾十倍的增長，但遺憾的是我們股民得到的盈利還是靠出更高價的股民給的錢，直到有一天上市公司的業績是下降的時候。它的股價又回到了起點。
筆者所以羅里羅嗦說這么一大篇，只是在說明，
第一， 上市公司對二級市場的派現總額還不如二級市場給國家上繳的印花稅，給券商的手續費多。
第二， 投資者在二級市場上買股票的資金所得到的上市公司給的分紅派現還不如同樣的資金存入銀行一年所得的利息。
而我們前面說了，我們來股市，是為了賺比在銀行存款利息更多的錢，那麼，我們的問題就是本文開頭所提及的，投資者賺的錢從哪來，賺誰的錢？
我們都知道物質不滅定律宇宙中的基本定律，試想，股民又要交印花稅，手續費，又要有人能賺到遠超過銀行存款利息的錢，錢不可能是天上掉下來的，那麼顯然只有一種可能，你賺的錢就是別的股民給的，這就解釋了股市中的一句諺語「七賠，兩平，一賺」，賺錢的人得到的這些錢只能是別的股民賠的，
有一次，看財經節目，一位「專家」大談股市如何如何好，說如果你在股市中投一萬元，一年賺20%，若干年後就是上億元，也許這對個別股民來說是可能的，但對整個股市來說卻是完全不可能的，就好比18世紀有些人想造的無能源的永動機一樣是永遠不可實現的，如果所有股民都賺上億元錢，請問，錢從哪來，誰給的錢？如果你賺了錢，給你錢的股民難道不是在虧錢嗎？
這也就是為何我們股市中投機盛行，虧損的股票也能賣十幾元錢，市盈率20以上的股票佔了80-90%，幾百上千倍市盈率的股票比比皆是，因為我們賺的錢不是來自上市公司的派現，而是股價的波動。只要股價有能波動的原因——題材也好，業績增長也好，重組也好，政策也好，至於這些因素到底能使上市公司給我們多少回報，並不重要，重要的是這些因素使其他人願意在更高位接盤。中國股市投機還有一個特點，無論業績多差，不會跌到一元以下(這也與中國股市沒有真正的退市機制有關)，為何小盤股股價高，受追捧，除了所謂高成長外，易被主力控盤，公積金高，可以轉增股本也是主要原因，我們可以看到，如果1000萬的股本股價是70元的話，當它擴張16000萬股時（當然，前提是假設它有這么多公積金轉增），股價就除權到4.38元了，而按中國股市，一億六的盤子，4.38的股價，絕對是低價小盤股了，股民到股市中來，都是為了賺比銀行利息高得多的利潤，所以即使表面看起來大盤股市盈率低，分紅高，但其大部分時間，股價也高於銀行利息所對應的價格，也是投機價，既然都是投機價，而它盤子大，拉高股價所費資金大，拉升幅度小，那還不如做小盤股，又有題材，又可送股，還好控盤，何樂而不為呢？所以股民說，「即使大盤股業績再好，股性不活躍，我也不買，小盤股再投機，只要它漲，我也要買」，這就是大盤股股性呆滯，沒人買的主要原因之一。

5. 中國股市是投資還是投機為主應朝哪個方向發展

投機為王，數據時王道，從1990年的20年股市以來，在滬深1600多隻股票中成功取得長期收益在30—50倍以上的股票只有23隻，這是何等的比例啊，所以說呢，中國目前來說，投資是不可取的，未來的股市，可以說到50年以內，絕對還是投機為主的市場，如果您想靠股市賺大錢，那麼請您選擇投機，如果您想靠股市謀取每年大於銀行存款的收益，那麼您隨便找只股票投資一下，收益應該也會大於2.8%的，祝您好運~~~

投機為王，控制慾望！謝謝！

6. 中國的股票市場適合投資還是投機

為了適應多變的股市行情，操作方式不應拘泥於某種固定形式，較理想的做法是適時將投機與投資方式選擇使用，其操作原則如下：
1，在股價跌幅較深、所選擇的股票市盈率偏低時，採取投資方式。
2，在股價高漲、某些股票市盈率較高時，採取投機方式。
3，在股價不上不下時，如未能肯定其未來走勢將上或將下時，最好採取觀望的態度，如果不準備觀望，僅能採取投機方式。
4，在股價強勢向上、採取投資方式時，也可以採取投機方式短線做多，以增加短線的收益。
5. 在股價走勢向下、採取觀望態度之前，也可以採取投機方式，先高拋短線做空，等到差價有利可圖時再買進。
6，買賣之初應先決定是投資或投機操作，絕對不可臨時改變，以免出現不必要的困擾。
當前市場分歧很大，這就意味著近階段變盤(或確定反轉)將要出現，沒有相當的風險評估和防範能力以及承擔風險的經濟和心理的充分准備的投資者不宜參與，旁觀並用心分析行情細節，會使涉市未深的投資者提高日後入市的勝率。
這些在平時的操作可慢慢去領悟，新手前期可用模擬軟體去練練，從模擬中找些經驗，目前的牛股寶模擬版還不錯，許多的知識足夠分析大盤與個股，行情跟實盤同步，還可追蹤牛人榜的牛人操作來建立一套自己炒股盈利的方法，對於新手有一定的幫助。祝投資愉快！

7. 為什麼中國股市是一個投機市場具有宏觀市場性和微觀自主性急急急！！！在線等！！！

宏觀市場性指的是符合供需關系的變化，當市場中在資金多並且有政策支持買股票的人多的時候，股票就不夠用了，大盤隨著人們的買入而上漲，反之下跌。這體現了宏觀上，隨著資金面的配合，市場籌碼表現出的一種市場性。
微觀自主性就是在具體到個別股票的時候，會不受大盤總體資金情況的影響，由於個別股票的盤子相對大盤是比較渺小的，一定的資金就可以推動，完全可以根據個股的業績、題材和個人的喜好去影響個股的發展。這就是圍觀的自主性的體現。

8. 中國的股票市場為什麼是一個投機市場從政策制度，產權制度，風險偏好角度分析。急求答案啊！！！

1、從政策制度上來說，中國的股票相關政策制度本身的設計並不能很好的保護中小投資者的利益，這給投資者帶來的效果就是股市並非一個價值投資的好地方。比如新股發行，高頻度、高市盈率的發行制度，明目張膽的圈錢，投資者想價值投資談何容易；比如我們的印花稅，完全成為了打壓投機氣氛的工具，而不是考慮取消來降低投資者的投資收益；再比如退市制度，很多公司為了連續3年財務不虧損，總在關鍵時刻奇跡扭轉，這種很明顯的財務造假沒人去徹查，沒人去管，給投資者都帶來了很大的風險，反而大家為了什麼所謂的重組，所謂的「殼資源」，惡炒ST，所以這種退市制度重組制度的不完善和監管的不力給了股市投機的土壤。
2、從產權制度上來說，首先一個集中的不合理的地方是很多國有上市公司的產權制度不合理，國有公司當初為了融資匆匆上市被股民們投資養活之後，法人股、原始股以不合理的低廉成本成為了股市未來發展的隱患，這種股讓股民去接盤和巨額高成本再去認真投資它是做不到的，也是不公平的；還有現在很多上市公司的股權激勵制度根本就沒有，或者不合理，未考慮到持續發展，對股民也造成不了價值投資的吸引力。
3、從風險偏好來說，中國的投資者與國外的差距尤其是成熟市場的差距是巨大的，美國的個人投資者大多數（約8成以上）都是通過成熟的基金公司代為投資股市的，這種投資都是經過了比較科學和深入的調研，風險較低；而中國的個人投資者直接進入股市炒股的比例非常大，根據中登公司的數據，佔了70%以上的流通市值。由於個人投資者的投資信息來源有限，並且賭博意識較濃，導致了股市投機嚴重，追漲殺跌現象普遍。

9. 為什麼中國股票市場是投機而不是投資

本來就是投資！散戶之所以賠錢，完全是因為散戶本著投機的心態，今天買入希望明天就可以盈利賣出！這樣的心態，不是投機？ 投資：買入後持有1年以上的時間，你看看你可不可以賺錢！如果你再繼續不賣出的持有下去！你的回報將會隨著你的持有時間越長越高！ 一個現在收益不算好的股票，18年來漲了85倍多！

10. 為什麼說中國股票市場是一個投機市場

因為目前中國沒有一家上市公司是為了給股民賺錢而發行股票。