異質波動性對股票收益的影響
⑴ 影響 股價波動的主要因素
1、經濟周期
經濟周期表現為擴張和收縮的交替出現,在經濟的收縮、復甦、繁榮和衰退四個階段內,股市也隨之周期性波動,成為決定股價長期走勢的最重要因素。
通過對國內生產總值GDP、經濟增長率、通漲率、失業率、利率等指標的分析,判斷出經濟周期的發展階段。有實證分析表明,我國股市波動比宏觀經濟周期的波動超前大約4—6個月。
2、通貨變動
通貨變動包括通貨膨漲和通貨緊縮。通貨膨脹對經濟的影響是多方面的,總的看來會影響收入和財產的再分配,改變人們對物價上漲的預期,影響到社會再生產的正常運行。
因此,通貨膨脹對股價的影響也是復雜的。而通貨緊縮則會對經濟產生負面影響。就我國股市而言,通貨膨脹在適度范圍內發生,股價波動與之呈現正相關關系,但通貨膨脹嚴重時,股價波動與之呈反方向變動。
1998年上半年開始的通貨緊縮,使股價持續下跌,盡管1999年上半年有股市利好消息及管理層發表發展市場的言論,使滬深股指雙雙創出歷史新高,但通貨緊縮始終抑制著股價的進一步彈升。
3、國際貿易收支
當出口大於進口時,國際貿易對國內經濟產生積極的影響,使股價上升。相反,則使股價下跌。1998年的東南亞金融危機,使我國的外貿出口增長大幅下降,影響了我國的經濟增長,同時,直接對我國股票市場相關行業和上市公司產生負面影響。
4、國際收支
國際收支差額通過影響一國國內資金供應量,從而對股價產生間接影響。經常項目和資本項目保持順差,大量的外匯儲備,國內資金供應量增加,使可用於購買股票的資金來源擴大,促使股價上升。
5、國際金融市場
國際金融市場的劇烈動盪一方面直接使我國投資者產生心理恐慌,影響股票市場,另一方面從宏觀面和政策面間接影響股票市場的發展。
⑵ 影響股票價格波動性的因素有以下哪些
雖然影響股價波動的因素很多，但對這些因素的分析，可以從以下三點出發：
(1)股價有其內在價值，股價圍繞其內在價值波動，內在價值決定論是基本面分析的基礎。
(2)股價隨投資者對各種因素的心理預期的變化而波動，心理預期理論是技術分析的基石。
(3)股價波動是諸因素形成合力作用的結果。
以此為出發點，就可以從經濟因素、市場因素、非經濟因素三個方面，全面地考察影響我國股票市場價格波動的基本因素。具體分析需要深入的學習和研究，還要有一定的看盤經驗，經驗不夠時最好是用個炒股軟體輔助，像我用的牛股寶手機炒股軟，裡面有多個技術指標分析股票行情，不會選股時還可跟蹤裡面的牛人操作選股，使用起來方便很多，你可以去試試，願這些可幫助到你，祝你投資愉快！
⑶ 股市的波動對經濟有什麼重要影響
（一）系統信息
系統信息是指那些對所有上市公司未來經營狀況產生影響的信息，又稱宏觀信息，這些信息會引起股票價格整體水平的漲跌，包括宏觀經濟、政策等方面的信息。
1．宏觀經濟信息
證券市場素有宏觀經濟的晴雨表之稱，它有兩方面的含義，一方面它表明證券市場是宏觀經濟的先行指標，另一方面也說明宏觀經濟的走向決定證券市場，宏觀經濟的好壞將直接引起證券市場的波動，而且宏觀經濟的走向是影響證券市場長期走勢的重要因素。影響股票價格變化的宏觀經濟信息主要有：
（1）國內生產總值（GDP）
國內生產總值是一國經濟成就的根本反映，從長期來看，在上市公司的行業結構與該國產業結構基本一致的情況下，股票平均價格的變動與GDP的變動是一致的。但並不是簡單的GDP增長，證券市場價格就會上升，不同國家的情形是不同的，有的可能是正相關，有的可能是負相關。因此，GDP對證券市場的影響應該將GDP與經濟形勢結合起來綜合考察。
（2）經濟周期
西方經濟學家一般把經濟周期分為四個階段：繁榮、衰退、蕭條和復甦。隨著這四個階段的交替出現，股票市場也會隨之產生周期性波動。由於受人們預期的影響，股票價格指數會先於經濟周期的變動而變動，當經濟由蕭條走向復甦時，一方面市場仍然蕭條，實際的股利沒有增加，但是人們壓抑的需求正慢慢顯露出來，未來的市場前景看好，企業也積極為新一輪的經濟增長制訂籌資計劃；另一方面，政府為了刺激增長會採取一系列經濟政策一創造寬松的經濟環境，為企業發展創造外部條件。正是這些信息使得投資者對未來充滿信心，期望低價投資獲得未來的高回報，因此股票市場將提前復甦，股價開始上漲，股價指數先於經濟而上升。隨著經濟進入擴張時期，預期股利增加，企業紛紛籌資擴大規模，利率也開始提高，由於人們對未來股利充滿信心，股價會不斷的上漲，但到了經濟擴張的末期，由於資金成本過高，股價已上升至高位，投資者預期股價上升有限甚至下降。看空的預期使得股票價格提前下跌，股價指數先於經濟發展的減慢而下跌了。在經濟的收縮階段，股票價格急劇下跌，股票市場的收益率會向低於利率的方向轉化，於是人們紛紛逃離股票市場，致使股價一路下跌。在經濟的蕭條時期，股票市場非常混亂，股票價格動向不一，投資者擔心股利減少，因此股票價格提前達到谷底。這就是經濟周期對股票市場價格變動的影響，不難看出，經濟周期是決定股票價格長期走勢的重要因素。
（3）通貨變動
通貨變動包括通貨膨脹和通貨緊縮。通貨膨脹對股票價格的影響機制在通脹的不同階段有所不同，在通脹初期，由於經濟處於擴張期，貨幣政策寬松，產量和就業都持續增長，出現推動股票價格上升的力量。但通貨膨脹趨於高潮並引發金融緊縮時，通脹會影響收入和財產再分配，從而改變人們對物價上漲的預期，影響到社會再生產的正常運行，產生股票價格下壓的力量。但從總體上來看，通脹與股價呈反向變動關系，即通脹率上升，股價下跌；通脹率下降，股價上升。這意味著通貨膨脹與收益率是負相關的。通貨緊縮只會對宏觀經濟產生負面影響，進而影響到證券市場。
（4）國際金融市場
國際金融市場的劇烈動盪會通過各種途徑影響到別國的證券市場。以東南亞金融危機為例，最初只是泰國一個國家的貨幣危機，但由此所引發的一系列連鎖反應使得整個亞太地區的金融市場陷於危機之中，該地區許多國家的經濟長期陷於低谷中，乃至整個全球經濟的發展速度因而放緩，國際金融市場長期處於低迷狀態。
在加入WTO之後，我國資本市場將逐步開放，我國的經濟與世界經濟的聯系也日趨緊密，因此，我國的證券市場必將會受到國際金融市場動盪的影響。一方面它會直接影響我國投資者的心理預期，進而影響到股票市場；另一方面它會從宏觀面和政策面間接影響股票市場的發展。
2．宏觀經濟政策信息
我國股票市場是一個初興的市場，宏觀經濟政策因素對股票市場起著極為重要的作用，而國家調控宏觀經濟的政策手段主要有貨幣政策和財政政策兩種。
（1）貨幣政策
所謂貨幣政策是指政府為實現一定的宏觀經濟目標所指定的關於貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本准則。我國中央銀行調控宏觀經濟的貨幣政策工具主要有：利率、存款准備金率、公開市場業務、貸款規模控制和匯率等。這里我們以利率為例來說明貨幣政策對股票市場的影響。當利率上升時，一方面人們投資股市的機會成本增加，部分資金從股市流出，資金供不應求，股票市場需求減少，供大於求，股價就會下跌；另一方面，上市公司的融資成本增加，盈利水平降低，給投資者的報酬也會減少，因而該股票的投資價值不大，股價也會下跌。當利率下降時，一方面機會成本減少，社會資金就會流向股市，資金供給增多，股票市場需求增加，引起股價上升；另一方面，利率下降將降低上市公司的融資成本，促進企業投資。擴大生產，從而提高盈利水平，使該股票具有投資價值，股價也會上漲。因而降低利率的政策是為疲軟的股市打入一支強心針，是使經濟走出低谷的一種辦法。
（2）財政政策
財政政策是政府依據客觀經濟規律指定的指導財政工作和處理財政關系的一系列方針、准則和措施。根據其對宏觀經濟運行的作用可分為擴張性財政政策和緊縮性財政政策。財政政策的主要手段包括：國家預算、稅收、國債等。以國債為例，如果政府增加國債的發行，那麼會使投降股票市場的資金減少，使得股票市場的需求減少，進而引起股票價格下跌。
3.非經濟信息
影響股票市場的系統信息除了上面的宏觀經濟、政策信息外，還有政治、自然災害、社會文化等信息。通常來講，政治的不確定性能夠增加交易量而減少產出，也就是說，政治信息的缺乏使股價波動增加。就自然災害而言，以地震為例，它對股票市場的影響並不是簡單的，一方面由於災後重建會增加對鋼鐵、水泥等建築材料的需求，使得這些行業及相關行業的預期股利上升，進而引起股票價格上漲；另一方面，對於那些在地震中受到重創，卻無法在災後迅速恢復的行業而言，預期股利會下降，進而引起股票價格下跌。
綜上所述，系統信息首先影響的是上市公司的生存環境，市場環境的改變必然影響幾乎所有上市公司未來的經營業績，進而影響整個股票市場的價格變化。
（二）非系統信息
非系統信息是指僅影響個別上市公司未來經營狀況的信息，又稱微觀信息，包括企業的經營狀況，重大決策和突發事件等。非系統信息將直接影響上市公司未來的現金流量、凈資產收益率、資金成本率等因素，這些將直接影響股票的內在價值。這里我們將針對幾類常見的非系統信息予以說明。
1.會計信息
會計信息是反映企業的財務狀況和經營成果的信息，投資者可以通過會計信息來了解企業的經營狀況。依照現行的會計理論，上市公司的股票價格是由其未來的盈利能力決定的，在分析公司的盈利信息與股票價格之間的內在關系時，一般用公司股票價格P與盈利水平E的比值（即市盈率）來表示。在一定的市盈率（P/E）水平下，公司盈利水平越高，其股票價格就越高。當盈利信息公布時，股票價格變動所反映的是未來盈利變動的信息，也就是說，股票價格變動源於公司盈利能力的增強。因此，投資者對上市公司盈利消息的了解，也就說明了盈利信息對股票價格的影響作用。
2.分配方案信息
分配方案信息是上市公司的重大決策信息之一，上市公司公布的分配方案的形式有現金股利、股票股利、公積金轉增股本、配股和不分配。在股票市場上，相對於現金股利而言，投資者更偏好於資本利得，這使得現金股利對股票價格的影響較小。送股反映了上市公司對未來利潤增長抱有信心，而公司未來盈利能力的增長可使反映公司未來價值的股價上揚。配股說明上市公司有好的項目需要投資，是公司新的利潤增長點，因此，投資者對其未來利潤增長較有信心。總而言之，投資者對分配方案的歡迎程度取決於對公司未來盈利的預期，而在方案公告日及真正實施後股票價格的表現還取決於分配方案本身與市場預期之間的差距。
3.增發新股信息
增發新股信息也是企業的重大決策之一，上市公司因有項目需要投資而發布增發新股的信息，但由於我國證券市場的監管不足，信息披露不真實等因素的影響，資金的投向不確定，使得本應是利好消息的增發新股信息變成了利空消息，造成股票價格的下跌。
企業的重大決策信息除了上述的制定分配方案和增發新股信息外，還有資產重組、收購兼並和更換管理層等。這些信息對上市公司股票價格的影響取決於投資者的預期以及實際情況與市場預期之間的差距，差距越大，股價變動也就越大。
4.突發事件
上市公司的突發事件包括法律訴訟、壞帳等不可預期的信息，這些信息也會影響到上市公司的股票價格行為，影響的結果要視實際情況來分析。開始這些信息可能是利空的，會引起股票價格下跌，但隨著事態的發展，結果可能對上市公司而言是利好的，進而引起股票價格的回升。但無論如何，突發事件肯定會引起股票價格的波動。
⑷ 用過去的收益和波動率來預測未來的收益和波動率有什麼優點和缺點
首先要明白波動率有幾種
1、實際波動率
實際波動率又稱作未來波動率，它是指對期權有效期內投資回報率波動程度的度量，由於投資回報率是一個隨機過程，實際波動率永遠是一個未知數。或者說，實際波動率是無法事先精確計算的，人們只能通過各種辦法得到它的估計值。
2、歷史波動率
歷史波動率是指投資回報率在過去一段時間內所表現出的波動率，它由標的資產市場價格過去一段時間的歷史數據（即St的時間序列資料）反映。這就是說，可以根據{St}的時間序列數據，計算出相應的波動率數據，然後運用統計推斷方法估算回報率的標准差，從而得到歷史波動率的估計值。顯然，如果實際波動率是一個常數，它不隨時間的推移而變化，則歷史波動率就有可能是實際波動率的一個很好的近似。
3、預測波動率
預測波動率又稱為預期波動率，它是指運用統計推斷方法對實際波動率進行預測得到的結果，並將其用於期權定價模型，確定出期權的理論價值。因此，預測波動率是人們對期權進行理論定價時實際使用的波動率。這就是說，在討論期權定價問題時所用的波動率一般均是指預測波動率。需要說明的是，預測波動率並不等於歷史波動率，因為前者是人們對實際波動率的理解和認識，當然，歷史波動率往往是這種理論和認識的基礎。除此之外，人們對實際波動率的預測還可能來自經驗判斷等其他方面。
4、隱含波動率
隱含波動率是期權市場投資者在進行期權交易時對實際波動率的認識，而且這種認識已反映在期權的定價過程中。從理論上講，要獲得隱含波動率的大小並不困難。由於期權定價模型給出了期權價格與五個基本參數（St，X，r，T-t和σ）之間的定量關系，只要將其中前4個基本參數及期權的實際市場價格作為已知量代入期權定價模型，就可以從中解出惟一的未知量σ，其大小就是隱含波動率。因此，隱含波動率又可以理解為市場實際波動率的預期。
優缺點：期權定價模型需要的是在期權有效期內標的資產價格的實際波動率。相對於當期時期而言，它是一個未知量，因此，需要用預測波動率代替之，一般可簡單地以歷史波動率估計作為預測波動率，但更好的方法是用定量分析與定性分析相結合的方法，以歷史波動率作為初始預測值，根據定量資料和新得到的實際價格資料，不斷調整修正，確定出波動率。
有效性
VIX推出後，成為全球投資者評估美國股票市場風險的主要依據之一，2004年CBOE推出全球第一個波動性期貨VIX Futures後，受到全球投資者的追捧，特別是2005年以來，全球金融資產波動性急劇增加以後，VIX的交易量更是屢創新高。波動率指數受到投資者青睞的主要原因和美國股市的波動有關。2001年美國發生911恐怖事件後，股市在9月17日重新開盤時一路下跌，到9月21日道瓊工業指數跌至8235.8點，S&P100指數也跌至491.7點，VIX則升到48.27的高點，隔天(9月24日)，股市即出現368點的大幅反彈，反彈幅度約4%，之後美股多頭走勢一直持續到2002年第一季度。2002年3月19日,美股上漲至10635.3高點，S&P100指數也達592.09點，此時VIX處於20.73的低點；2002年7月，美股在一連串會計報表丑聞影響下，下跌至1997年以來低點7702，S&P100跌至396.75，VIX高達50.48，隔天(7月24日)，股市同樣出現489點的大反彈。由此可見，作為預測美股趨勢的指標，VIX很有參考價值。即可以從VIX 指數看出S&P 指數變盤徵兆，VIX 到達相對高點時，表示投資者對短期未來充滿恐懼，市場通常接近或已在底部；反之，則代表投資者對市場現狀失去戒心，此時應注意市場隨時有變盤的可能。大量研究以波動率指數為對象進行了實證檢驗。Whaley(1993)最早開始對波動性指標進行研究，他提出以S&P100指數期權為基礎建立波動性指標，並探討其在避險方面的應用，其研究結果指出VIX 指數和S&P100指數呈負相關關系；通過模擬波動性指標的衍生品的避險效果，說明波動性指標可以在不影響其它風險參數的情況下，有效規避投資組合的Vega風險。……
供參考。
⑸ 波動率的變化對期權價格有什麼影響
期權波動率是期權交易中的一個重要的「修正值」（Fudge Factor）。在任何一個時間點上，交易者都可以確切地知道影響期權價格的下列因素：股票價格、定約價、離到期日的時間、利息和股息。唯一剩下的因素是隱含波動率。
計算的VIX波動率指數（VIX）是必需的隱含波動率，在最新的交易價格隱含波動率期權市場計算，以反映市場投資者對於未來市場預期的核心數據。這個概念是類似的到期收益率債券（到期收益率）：隨著市場價格的變化，使用適當的本金和利率會打折息債券，當債券以折現率的現值等於該債券的市場價格是到期收益率，這是對債券回報率隱含。通過使用抗發射市場價格在計算過程評價模型利用國債到期收益率，收益率是到期收益率暗示。
隱含波動率的估計方法很多，計算期權的隱含波動率的時候，必須首先確定評價模型的選擇，其他參數值和所需的選項所觀察到的市場價格的時間。例如，在Black-Scholes期權定價模型（1973），價格，履約價格，無風險利率，期限和股票收益等數據的波動入公式的題材，的理論價格可用的選項。如果題材和期權市場是有效率的，價格充分反映其真實價值，以及正確的定價模式也可以在選項中，使用反函數的概念，通過市場價格和期權的市場價格可以觀察到黑Scholes期權模型，可以發起反隱含波動率。因為代表的市場價格未來變動的，所謂的隱含波動率的投資者期望的隱含波動率。
⑹ 股票價格的波動性與收益的波動性哪個更能說明風險
就我的理解，收益的波動性更能說明風險，說明在股票價格波動性帶來的風險基礎之上，因為人擇錯誤，會加倍放大這個風險。
舉例說，如果一隻股票，收了一根40%跌幅的巨量年陰線，那麼這已經充分顯示了股票市場的風險。年初買入股票後，一直放著沒動，蒙受了40%的損失。
但如果你頻繁操作這支股票，並且頻頻犯錯，那麼到年底，你的資金縮水可能遠遠超出40%。
當然，如果因為你的多次操作，正確得當，自然也會減少損失。
綜上所述，在股票價格波動性基礎上，人為的操作可能會帶來更大的收益，但也可能會帶來更多的損失，因此收益波動性比價格波動性，更能體現說明風險。
希望以上回答能幫到你。
⑺ 股票收益的影響因素有哪些
急躁和缺乏耐心是很多投資者的通病。
「機不可失，時不再來」這句話不適用於股票市場。
1.宏觀因素
包括對股票市場價格可能產生影響的社會、政治、經濟、文化等方面。
A.宏觀經濟因素。
B.政治因素。
C.法律因素。
D.軍事因素。。
E.文化、自然因素。
2.產業和區域因素
主要是指產業發展前景和區域經濟發展狀況對股票市場價格的影響。它是介於宏觀和微觀之間的一種中觀影響因素，因而它對股票市場價格的影響主要是結構性的。
3.公司因素
即上市公司的運營對股票價格的影響。
4.市場因素
即影響股票市場價格的各種股票市場操作。
⑻ 股票的波動是受什麼影響的
股票的波動受的影響如下：
經濟因素 ，經濟周期，國家的財政狀況，金融環境，國際收支狀況，行業經濟地位的變化，國家匯率的調整，都將影響股價的沉浮。經濟周期是由經濟運行內在矛盾引發的經濟波動，是一種不以人們意志為轉移的客觀規律。股市直接受經濟狀況的影響，必然也會呈現一種周期性的波動。經濟衰退時，股市行情必然隨之疲軟下跌；經濟復甦繁榮時，股價也會上升或呈現堅挺的上漲走勢。根據以往的經驗，股票市場往往也是經濟狀況的晴雨表。
政治因素，國家的政策調整或改變，領導人更迭，國際政治風波頻仍，在國際舞台上扮演較為重要的國家政權轉移，國家間發生戰事，某些國家發生勞資糾紛甚至罷工風潮等都經常導致股價波動。
公司自身因素 ，股票自身價值是決定股價最基本的因素，而這主要取決於發行公司的經營業績、資信水平以及連帶而來的股息紅利派發狀況、發展前景、股票預期收益水平等。
市場因素 ，投資者的動向，大戶的意向和操縱，公司間的合作或相互持股，信用交易和期貨交易的增減，投機者的套利行為，公司的增資方式和增資額度等，均可能對股價形成較大影響。
⑼ 為什麼股票價格的波動性比收益的波動性更能說明風險
我們知道:在股市中,恐懼和貪婪是投資的大敵.股票價格的波動性越大,就越發容易加劇了人們"恐懼和貪婪"的程度,更容易加劇了人們的錯誤操作.
因此說:"股票價格的波動性比收益的波動性更能說明風險"