房地產行業股票投資價值分析

A. 中國股市行業（板塊）投資價值分析

現階段高速公路行業的防禦型主要體現在PE和PB估值優勢、較高的分紅率和股息率；行業上市公司業績突變的主要原因是資產收購和新路分流，所以應重點關注資產收購和新路分流的影響。

行業PE、PB 估值

從歷史表現看，在低迷市場狀況下，高速公路行業的動態PE一般高於市場平均值，而目前高速公路的08年動態PE為14倍，與市場17倍的均值相比已具有約20%的估值折價；目前高速公路行業的PB為1.6倍，與市場2.5倍的水平相比已具有約40%的折價。從行業PE和PB看，除鋼鐵、有色等個別周期性明顯的行業外，高速公路的PE水平基本是市場最低水平。

B. 上市公司投資價值有哪些分析方法

從長期來看，一家上市公司的投資價值歸根結底是由其基本面所決定的。影響投資價值的因素既包括公司凈資產、盈利水平等內部因素，也包括宏觀經濟、行業發展、市場情況等各種外部因素。在分析一家上市公司的投資價值時，應該從宏觀經濟、行業狀況和公司情況三個方面著手，才能對上市公司有一個全面的認識。 一、宏觀經濟分析 宏觀經濟運行分析 證券市場歷來被看作「國民經濟的晴雨表」，是宏觀經濟的先行指標；宏觀經濟的走向決定了證券市場的長期趨勢。只有把握好宏觀經濟發展的大方向，才能較為准確的把握證券市場的總體變動趨勢、判斷整個證券市場的投資價值。宏觀經濟狀況良好，大部分的上市公司經營業績表現會比較優良，股價也相應有上漲的動力。 為了把握國內宏觀經濟的發展趨勢，投資者有必要對一些重要的宏觀經濟運行變數給予關注。 A．國內生產總值GDP 國內生產總值是一國（或地區）經濟總體狀況的綜合反映，是衡量宏觀經濟發展狀況的主要指標。通常而言，持續、穩定、快速的GDP增長表明經濟總體發展良好，上市公司也有更多的機會獲得優良的經營業績；如果GDP增長緩慢甚至負增長，宏觀經濟處於低迷狀態，大多數上市公司的盈利狀況也難以有好的表現。我國經濟穩定快速增長，2006年GDP同比增長10．7%；07年一季度GDP同比增長率達到了11．1%。近一兩年來，上市公司業績的快速增長正是處於宏觀經濟持續向好、工業企業效益整體提升大背景下的增長，中國經濟的快速增長為上市公司創造了良好的外部環境。 B．通貨膨脹 通貨膨脹是指商品和勞務的貨幣價格持續普遍上漲。通常，CPI（即居民消費價格指數）被用作衡量通貨膨脹水平的重要指標。溫和的、穩定的通貨膨脹對上市公司的股價影響較小；如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內持續，且經濟處於景氣階段，產量和就業都持續增長，那麼股價也將持續上升；嚴重的通貨膨脹則很危險，經濟將被嚴重扭曲，貨幣加速貶值，企業經營將受到嚴重打擊。除了經濟影響，通貨膨脹還可能影響投資者的心理和預期，對證券市場產生影響。CPI也往往作為政府動用貨幣政策工具的重要觀測指標，今年以來我國CPI高位運行，因此在每月CPI數據公布前後，市場也普遍預期政府將會採取加息等措施來抑制通貨膨脹，引發了股市波動。 C．利率 利率對於上市公司的影響主要表現在兩個方面：第一，利率是資金借貸成本的反映，利率變動會影響到整個社會的投資水平和消費水平，間接地也影響到上市公司的經營業績。利率上升，公司的借貸成本增加，對經營業績通常會有負面影響。第二，在評估上市公司價值時，經常使用的一種方法是採用利率作為折現因子對其未來現金流進行折現，利率發生變動，未來現金流的現值會受到比較大的影響。利率上升，未來現金流現值下降，股票價格也會發生下跌。 D．匯率 通常，匯率變動會影響一國進出口產品的價格。當本幣貶值時，出口商品和服務在國際市場上以外幣表示的價格就會降低，有利於促進本國商品和服務的出口，因此本幣貶值時出口導向型的公司經營趨勢向好；進口商品以本幣表示的價格將會上升，本國進口趨於減少，成本對匯率敏感的企業將會受到負面影響。當本幣升值，出口商品和服務以外幣表示的價格上升，國際競爭力相應降低，一國的出口會受到負面影響；進口商品相對便宜，較多採用進口原材料進行生產的企業成本降低，盈利水平提升。 目前，人民幣正處於漸進的升值進程中，出口導向型公司特別是議價能力弱的公司盈利前景趨於黯淡，亟待產業升級，提高利潤率和產品的國際競爭力；需要進口原材料或者部分生產部件的企業，因其生產成本會有一定程度的下降而受益；國內的投資品行業能夠享受升值收益也會受到資金的追捧。人民幣小幅升值，房地產、金融、航空等行業將直接受益，而對紡織服裝、家電、化工等傳統出口導向型行業而言則帶來負面影響。 宏觀經濟政策分析 在市場經濟條件下，國家用以調控經濟的財政政策和貨幣政策將會影響到經濟增長的速度和企業經濟效益，進而對證券市場產生影響。 A．財政政策 財政政策的手段主要包括國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制和轉移支付制度等。其種類包括擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。 具體而言，實施積極財政政策對於上市公司的影響主要有以下幾個方面： ———減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍。這將會直接增加微觀經濟主體的收入，促進消費和投資需求，從而促進國內經濟的發展，改善公司的經營業績，進而推動股價的上漲。 ———擴大財政支出，加大財政赤字。這將會直接擴大對商品和勞務的總需求，刺激企業增加投資，提高產出水平，改善經營業績；同時還可以增加居民收入，使其投資和消費能力增強，進一步促進國內經濟發展，此時上市公司的股價也趨於上漲。 ———減少國債發行（或回購部分短期國債）。國債發行規模縮減，使市場供給量減少，將導致更多的資金轉向股票，推動上市公司股價的上漲。 ———增加財政補貼。財政補貼往往使財政支出擴大，擴大社會總需求、刺激供給增加，從而改善企業經營業績，推動股價上揚。 實施擴張性財政政策有利於擴大社會的總需求，將刺激經濟發展，而實施緊縮性財政政策則在於調控經濟過熱，對上市公司及其股價的影響與擴張性財政政策所產生的效果相反。 B．貨幣政策 貨幣政策是政府為實現一定的宏觀經濟目標所制定的關於貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本准則。其調控作用主要表現在：通過調控貨幣供應總量保持社會總供給與總需求的平衡；通過調控利率和貨幣總量控制通貨膨脹；調節國民收入中消費與儲蓄的比例；引導儲蓄向投資的轉化並實現資源的合理配置。 貨幣政策的工具可以分為一般性政策工具（包括法定存款准備金率、再貼現政策、公開市場業務）和選擇性政策工具（包括直接信用控制、間接信用指導等）。如果市場物價上漲、需求過度、經濟過度繁榮，被認為是社會總需求大於總供給，中央銀行就會採取緊縮貨幣的政策以減小需求。反之，央行將採用寬松的貨幣政策手段以增加需求。 ———法定存款准備金政策。央行通過調整商業銀行上繳的存款准備金率，改變貨幣乘數，控制商業銀行的信用創造能力，最終影響市場的貨幣供應量。如果央行提高存款准備金率，將使貨幣供應量減少，市場利率上升，投資和消費需求減少，對公司經營產生負面影響，公司股價將趨於下跌。 ———再貼現政策。再貼現政策指央行對商業銀行用持有的未到期票據向央行融資所作的政策規定，一般包括再貼現率的確定和再貼現的資格條件。當經濟過熱時，中央銀行傾向於提高再貼現率或對再貼現資格加以嚴格審查，導致商業銀行資金成本增加，市場貼現利率上升，社會信用收縮，市場貨幣供應量相應減少，證券市場上市公司的股價走勢趨於下跌。 ———公開市場業務政策。當政府傾向於實施較為寬松的貨幣政策時，央行將會大量購進有價證券，使貨幣供應量增加，推動利率下調，資金成本降低，從而刺激企業和個人的投資和消費需求，使得生產擴張，公司利潤增加，進而推動證券市場公司股價上漲。 近年來，我國一直堅持實施穩健的財政政策和貨幣政策，維持經濟持續穩定發展，防止出現「大起大落」。近期召開的國務院常務會議提出，當前要繼續堅持實施穩健的財政政策和貨幣政策，貨幣政策要穩中適度從緊。流動性過剩問題已經成為當前我國經濟運行中的突出矛盾，「穩中適度從緊」貨幣政策的提出在於要努力緩解流動性過剩矛盾。

C. 未來股市和房地產誰更具投資價值為什麼

未來股市和房地產誰更具有投資價值？為什麼？這個話題很有前瞻性，如果從過去發生的現實來分析的話，過去房地產的收益率是要大大高於股市的投資收益率的。這種趨勢還會不會持續呢？還是會發生逆轉？土地是財富之母，在農業和工業化時代，土地都是最重要的生產資料，所以在這種時候房地產的投資自然是收益巨大的，但是隨著工業化的完成，當整個社會進入到後工業化時代，進入到產業升級階段或者是創新高科技驅動型的經濟發展模式的時候，高科技企業代表了最先進的生產力，這對土地的依賴程度相比工業化時代是要大大降低的。

所以，未來房地產和股市的投資價值並非是二選一的，房地產的投資價值基本上是只有在核心區域城市才會存在，因為這樣的城市是持續吸引人口流入的，這樣的城市的房價會有堅實的基礎，會穩中有進；而股市的投資價值也只有在科技公司，以及擁有較強護城河的消費型企業，這樣的企業股票自然是要看好的。

D. 上市公司投資價值分析報告怎麼寫

福星科技(000926)投資價值分析報告
福星科技(000926)投資價值分析報告

投資要點：
1、公司目前已經形成以金屬製品為主業，房地產業為重要利潤來源的發展
格局，尤其主導產品子午鋼簾線產能的迅速擴張，將為公司的長遠發展奠定基礎。
2、公司傳統金屬製品業務發展穩定。抓住歷史機遇，著力培育的子午鋼簾
線項目，因具有市場前景好、需求缺口大、技術含量高、進入避壘強等特點，將成
為公司金屬製品業務增長的主要動力。隨著新建2萬噸鋼簾線項目的投產，將保證
公司的主營業務收入呈現飛速增長局面。
3、04年至06年是公司業務快速發展期，年均復合增長將超過30％，
發展前景樂觀，基金主力已提前介入並重倉持有。
4、排除股改因素，預計公司2005年每股收益將達0．819元，而2
006年更是高達1．07元，遠高於同行業上市公司。若非流通股按1：0．6
3的比例縮股後，公司的總股本將縮減為原總股本的76．97％，如此則公司的
每股收益將會在我們原測算的基礎上再增加30％，那麼公司的理論估值也將相應
提升30％，根據綜合價值評估推測，公司股價的合理定位應為12－14元左右
，而這與公司目前股價相比有50％以上升幅，極具投資價值。
5、本次推出的股改方案，有效地迴避了多數送股對價公司在股改除權後股
價持續下跌的風險，縮股提升投資價值將有利於吸引主力資金長期進駐，增強股價
運行的穩定性。
一、公司概況：
公司是由湖北省漢川市鋼絲繩廠作為主要發起人設立的股份公司，1996
年被國家科技部確認為高新技術企業，主要從事金屬製品的生產與銷售。2000
年公司適時調整發展戰略，在大力發展金屬製品業的同時，果斷切入房地產業，逐
步形成了"以金屬製品業為核心、房地產業為重要利潤來源"的發展格局。公司堅持
以管理創新為基礎，以技術和產品創新為手段，著力培育和增強企業核心競爭力，
實現公司的可持續發展。
目前，公司前十大股東中頻現機構投資者身影（國聯安小盤精選基金以持流
通股1310萬股成為公司第二大股東），前十大流通股股東共持有2413萬股
，占公司流通股總數的23．96％，而公司的股東人數也從2003年的4．2
7萬戶減少到2005年上半年的2．35萬戶，市場籌碼集中度持續提高。
公司股份分布情況一覽表

二、公司所處行業背景分析：
1、金屬製品行業分析：
金屬製品業是國民經濟建設中的基礎材料工業之一，產品屬工業消費品，廣
泛用於建築、交通、汽車、鐵路、水利、能源、電力、機械、傢具、橡膠輪胎等領
域。
（1）從世界范圍看，以中國為主的東南亞地區已經成為金屬製品行業增長
速度最快的地區：
放眼世界，金屬製品是一個成熟、穩定發展的行業。2000年世界金屬制
品的產量為2480萬噸，2004年為2750萬噸，年均增長約3％左右，呈
現穩定增長態勢。另外，從總量來看，世界金屬製品的生產與消費總量基本平衡。
20世紀90年代以來，中國、韓國和馬來西亞等東亞、東南亞國家經濟持續快速
增長，金屬製品生產與消費的增長速度均明顯高於發達國家。
預計2005年世界金屬製品產量約為 2850 萬噸，未來幾年內，美國
、日本和德國等工業發達國家的金屬製品生產和消費將基本保持目前水平或略有增
長，主要增長動力將來自於中國和一些工業化進程的不斷推進的發展中國家。
從產品發展趨勢上看，生產技術含量高、專用性強、附加值高的中高檔金屬
製品和特殊要求產品，如子午輪胎鋼簾線等將成為今後發展的主要方向。
（2）國內企業普遍規模偏小、產品結構不合理，一批優秀企業有望脫穎而
出：
改革開放以來，我國金屬製品行業取得了長足的發展，產量已迅速提高到7
30萬噸，躍居世界首位。隨著工藝裝備水平的不斷提高，品種結構的不斷優化，
部分產品質量已達到了國際先進水平。行業內涌現了一批具有一定的生產規模、工
藝裝備先進、技術實力強、人員素質高、經濟效益好的企業。

E. 中國房地產和股票市值的分析，是不是泡沫哪一個潛力大

掌握好這四大基石就可以。第一買股票就是買企業。第二安全邊際。第三能力圈。第四市場先生。我們對投資收益要有清晰的認識，不要奢望一夜暴富，而要慢慢變富，一定要明白一個道理，慢就是快！

F. 分析比較投資房地產，股票和存款的優劣

房地產貸款的問題對於買賣並不是主要問題，而是相關房產稅，一般二手房屋買賣的差額稅加費需要房產總額的8-12%。目前各地方沒有執行20%的差額所得稅，而是按照總價1%執行，所以整體交易成本還不算太高。但空轉的征稅方式一旦嚴格執行，對房產投資很致命。按照目前的房價，租賃收入不理想，出租所得征稅並沒有嚴格執行，物業稅或其他擁有權稅種都還沒有，一旦增加稅種，出租收益將更少。因此房產投資唯一優勢在於投機，如果房產調控政策經過一段時間後，開始松動，房屋價格下降到一個平台基本穩定，買賣成本合理，則房地產投資是最佳選擇。
股票波動非常大，國內上市公司的分紅整體偏低，很多公司甚至多年未分紅。國內股票市場對於大多數人來講也是投機而非投資。股市和房地產投機目前非常象，甚至周期也很類似，如果股市出現大幅度的調整下跌，股市具備長期投資價值，收益甚至要超過房產投機。如果是短中期投資行為，股市需要很好的技術分析能力，否則面臨的大概率是嚴重虧損，幅度會很大。風險要遠大於房產。
當地產價格下降或平穩的時候，不具備投機性，則出租房屋收益可以和定期存款做個比較，如果持平或接近，存款優於房產投資。存款轉向的速度要大於強兩者，當地產或股市具備介入條件時，可以將存款馬上轉為這兩者。

G. 比較分析房地產投資價值和市場價值的異同

市場價值是指目前該房產的市面價值，而投資價值，是指該房產未來的價值潛質是否值得投資，未來的投資回報是否可觀，投資價值與目前的市場價值有關更與未來的升值相關。

H. 論文中「國內外房地產上市公司投資價值分析現狀」如何寫

房地產
上市公司投資價值分析現狀的，在線

I. 從宏觀,行業和公司基本面三個層次對個股的投資價值做出分析,寫出完整的個股投資分析報告

1 從宏觀上，目前我國企業面臨結構轉型，由國企帶領混合制，中小企業OTO等轉型，也就是目前處於轉型中，並未實現正式的轉型成功，就相關個股來說，顯然創業板更具有未來投資價值，唯一的缺陷就是低點的尋找。

2 從行業上來看，目前公認熱門行業就是影視行業和彩票行業，前者聚集的資金泡沫可以從一個新人藝人一炮成名後的升價翻倍上看到，但往往持續泡沫的行業，除了另類的持續力（比如房地產，因曾被例入新興產業），很難真正能夠持久，也就並不具備靠譜投資性。反到是彩票行業，收世界盃等互聯網彩票的普及，還有很大的成長空間，受到宏觀經濟影響也較小。

3 公司基本面上，從1季度A股上市公司年報當中可以看到，普遍沒有驚喜的利潤，有增長的就不錯了，但是在增長的背後，我們更應該主要看的是哪些公司具有潛力而不是僅僅一個季度的業績報告，從我的觀察當中看到，國企要快速完成轉型難度較大，反而創業板很多公司因規模限制反而帶來了因管理模式較為貼切可能的巨大未來可能性，所以如果大盤進入穩定期，創業板的公司最具有投資價值。

J. 深度分析：中國房地產樓市還有投資價值嗎

我認為中國房產不可能破滅，也沒有多少泡沫，所以房產有投資的價值，但是一線二線投資看好，三線還是自己住就可以，如果一下在三線四線買N套房投資，還是洗洗睡吧，原因如下：

1、中國國家太大，城市太多，各個城市的情況很不一樣。那些數萬元一平的房價畢竟是少數。多數是萬元左右的均價。中國城市化進程，就是一個人口由農村向縣城、縣城向二線城市，二線向一線城市流動的過程。而一線城市總是有限的，北上廣這些房價只能上漲。

2、中國有一線、二線、三線城市，只有一線城市是房屋較熱的，而其他地區，房產依然是泡沫不多的。

3、以筆者家為例，我這里靠海的地級市。房價貴的1萬多，便宜的6000左右，基本上泡沫不能說很多。因為各類上繳國家的稅是2000-3000元，加上2000元的房屋建造成本，房價也就應該是這個價格。剩下就是房地產商的利潤了，所以，我們這里沒有多少泡沫，而且房屋賣的也很火。

4、現在，都吆喝第四次單身潮來臨，說單身男女有2億之多，如果按照中國14%的單身率計算，那就是說這2億人中有2800萬不結婚。如果他們都結婚，需要1400萬套，如果都單身，則需要2800萬套。這樣房子一下就多需要1400萬套。這些是剛需。剛需啊，同志，中國全部庫存才600萬套，才占需要的42%。

5、一般來說，一個三口之家住幾十平米的房子過於擠了。現在為了舒適，總是房子越來越大，這樣小房子換大房子，一個衛生間換成雙衛生間，所以居住面積增加了。地產商自然也需要不停蓋房子。

6、中國每年畢業800萬大學生，如果都結婚，就需要400萬套房屋，如果都不結婚，需要800萬套。

7、另外中國政斧也不是當年的日本政斧，中國也不會坐視房價泡沫吹破而不理的。