首次發行股票通過網下投資者

① 為什麼首次公開發行股票網下配售時，要設定禁止配售對象

這個是為了防止利益輸送，和承銷商有關系的都會被剔除掉,此外還有黑名單制度，《規范》提出，網下投資者出現協商報價、故意壓低或抬高價格、提供有效報價但未參與申購、參與網下詢價有關行為不具有邏輯一致性等情形的，主承銷商應在股票上市後10日內報告協會，協會每月定期在網站公布名單。主承銷商可以拒絕名單內的投資者參與詢價和申購from浦新金服

② 什麼是股票的網上與網下發行

網下發行就是在還沒正式上市之前發行申購新股，網下發行是由機構投資者來申購的。是針對機構的。通俗的講，新股在ipo的時候，首先在網下賣出一部分股票給機構戶或者基金公司等，一般是大額申購。

網上發行就是利用上海證券交易所或深圳證券交易所的交易網路，新股發行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過證券營業部交易系統申購的發行方式。個體和機構戶都可以申購，上海最低申購額度是一千股，深圳是五百股。網上發行目前主要採取網上競價發行、網上定價發行和網上定價市值配售等三種方式。

(2)首次發行股票通過網下投資者擴展閱讀：

網上競價發行有以下優點：

1）市場性

證券市場是市場經濟的產物，應遵從市場的規律。競價發行正是將市場原則引入發行環節，通過市場競爭最終決定較為合理的發行價格。

2）連續性

由投資者競價產生的發行價格反映了市場供求的平衡點，與二級市場上的交易價格無多大的差別，因而競價發行保證了發行市場與交易市場價格的連續性，實現了發行市場與交易市場的平穩順利對接。

3）經濟性

大大減輕了發行組織工作的壓力，減少了許多不必要的環節，為社會節省了大量的人力、物力和財力資源。

4）高效性

競價發行由於藉助交易所遍布全國各地的交易網路，因此整個發行過程高效安全。競價發行的缺點是股價容易被機構大資金操縱，從而增大了中小投資者的投資風險。特別是發行規模較小的股票，發行價格被大資金操縱的可能性較大。

③ 新股申購有網上申購和網下申購，是什麼意思

網下新股申購流程
一、通過協會備案
根據中國證券業協會《首次公開發行股票網下投資者管理細則》要求，參與網下申購投資者需完成網下投資者備案，備案條件：個人客戶從事證券交易五年（含）以上，機構客戶依法設立、持續經營時間達到兩年（含）以上，從事證券交易時間達到兩年（含）以上。項目發行上市所在證券交易所基準日前二十個交易日（含基準日）的非限售股票的流通市值日均應為1000萬元（含）以上。（預計2-3周）
二、申請滬、深交易所網下申購ekey
完成備案後，根據上海《上交所IPO網下申購平台網下投資者數字證書業務辦理程說明》、《投資者辦理EIPO平台CA證書業務流程》，提交相關申請表格，付款（上海交易所）後領取ekey證書後，下發給投資者。（預計1-2周） 三、根據新股網下發行公告參與各主承銷網下新股發行，中簽後繳款。
（1）初步詢價開始日前兩個交易日，主承銷商公布招股意向書及初步詢價公告。
（2）初步詢價開始前一個交易日10：00前，主承銷商通過上交所網下申購電子化平台錄入初步詢價參數，並確認網下投資者及配售對象參與資格。
（3）初步詢價期間，網下投資者為其管理對象報價。同一個網下投資者只能有一個報價，非個人投資者應當以機構為單位報價。
（4）T-3日，初步詢價截至。
（5）T-2日，發行人與主承銷商確定發行價格（或發行價格區間）。 （6）T-1日，發行人與主承銷商刊登網下發行公告；主承銷商剔除不得參與申購的初步詢價報價，確定有效報價投資者名單，並於15:00前通過上交所網下申購電子化平台確認。
（7）T日，網下投資者申購，申購時無需繳付申購資金。
（8）T+1日，主承銷商上傳初步配售結果。網下投資者查詢網下獲配應繳款情況。原T+1日會計師事務所申購資金驗資環節取消。
（9）T+2日，主承銷商公告初步配售結果，網下投資者據此在當日16:00前繳納新股認購資金。
（10）T+3日14:00前，主承銷商將最終確定配售結果上傳上交所網下申購電子化平台。

（11）T+4日，主承銷商將認購資金劃入發行人賬戶。 （12）網下發行完成後，主承銷商應向市場公告網下配售結果
具體詢價時間及流程需按照主承銷商公布招股意向書及初步詢價公告進行

網上申購

一、申購提示
申購只在當日有效，稱T日。
每個證券帳戶只能申購一次，不允許重復，反復申購(投資基金除外)。 申購價即上網發行價、每個證券帳戶的申購下限為1000股，申購數量須是1000的整數倍，上限一般為發行社會公眾股的1‰。
二、申購之後配號及中簽的程序
T+1日 領取申購交割單
T+3日 公布中簽率，領取配號交割單。交割單上「成交編號」一欄顯示出所得配號的首號：按照所得配號的數量往下累加(每1000股配1個號)「成交數量」一欄顯示的為配號數量。 投資基金有效申購量所得配號： 5萬份以下(含5萬份)每1000份配一個號，5萬份--35萬份每1500份配一個，35萬份--99.8萬份(含99.8萬份)每1800份配一個，超過99.8萬份時部分每2000份配一個號。 T+4日 公布中簽結果，領取交割單。
三、中簽查詢
中簽查詢的方式有兩種，在T+4日客戶即可以通過電話委託或自助委託查詢「證券余額」，如果有此申購段標余額提示，則表明中簽；客戶也可以通過打交割單來確認自己是否中簽，中簽的客戶T+4日列印的交割單除一張賣單外，同時還存在一張買單，那麼買單上顯示的「成交數量」即為中簽數量，而沒有中簽的客戶則無此買入新股交割單。
配售新股流程
一、基本規則：
市值的計算：是按「招股說明書概要」刊登前一交易日收盤價計算的上市流通A股、證券投資基金可轉換債券市值的總和。其中，上海、深圳分別計算市值。投資者每持有上市流通市值10000元限申購新股1000股，申購新股的數量應為1000股的整數倍，投資者持有上市流通證券市值不足10000元的部分，不賦予申購權。每一股票帳戶最高申購量不得超過發行公司公開發行總量的1‰；每一股票帳戶只能申購一次，重復的申購視為無效申購。投資者申購新股時，無需預告繳納申購款，但中購一經確認，不得撤銷。
二、操作流程：
T日(一般為星期六)申購，投資者辦理入配售代碼，配售價格，配售數量(其中滬市配售數量按系統提示輸入，深市配售數量可輸入申購上限，對於超額申購部分，交易所主機將自動予以剔除)。
T+1日 公布配號，交割單上「成交編號」一欄顯示出所得配號的首號，按照實際可申購的數量往下累加(每1000股配一個號)，「成交數量」一欄顯示的數字為實際申購的數量。T+2日 公布中簽結果，中簽的投資者可以列印出有「配售中簽」字樣的交割單，投資者當日應在帳戶內留足申購款。
三、中簽查詢
中簽查詢的方式有兩種：客戶既可以在T+2日通過電話委託或自助委託方式查詢「證券余額」，如果證券余額中有「XX配售」的提示，則表明中簽；客戶也可以於T+2日通過打交割單來確認自己是否中簽，中簽的客戶可以列印出有「配售中簽」字樣的交割單，而沒有中簽的客戶則無此交割單。

④ 網下申購新股需要滿足哪些條件

新股申購的具體條件如下：
1、申購新股，要在股票交易日的T-2日（含）前20個交易日必須持有10000元以上的A股非限售股。上海證券交易所和深圳交易所是單獨計算的。
2、有多個證券賬戶的投資者只能使用一個有市值的賬戶申購一次，如多次申購，僅第一筆申購有效。有多個賬戶的投資者，其持有市值將合並計算。上海證券交易所每持有10000元市值的股票可以申購1000股；持有深圳交易所5000元市值的股票可以申購500股；投資者申購後不能撤單。
3、投資者在股票交易的時間內即可申購，申購股票時不需要繳納認購資金，但在T+2日確認中簽後需確保當天16:00有足夠資金用於新股申購的資金交收。如果沒有繳納認購金，則視為放棄。

溫馨提示：
1、以上解釋僅供參考，不作任何建議。
2、入市有風險，投資需謹慎。
應答時間：2020-11-30，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。
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⑤ 網下投資者參與網下申購新股後初步詢價應符合哪些條件

根據當下規則，無論個人投資者還是機構投資者，要想參與新股網下申購，第一步就是獲得中證協的網下詢價資格，只有擁有這個資格的投資者，才有資格參與滬深交易所的新股詢價及申購。
那麼，該如何獲得中證協的詢價資格呢？或者說，有哪些門檻和流程呢？
這里首先涉及中證協的一份文件，即《首次公開發行股票網下投資者管理細則》，根據該細則，參與首發股票詢價和網下申購業務的投資者應在中證協注冊，並需滿足四大基本條件：
一）具備一定的證券投資經驗。機構投資者應當依法設立、持續經營時間達到兩年（含）以上，從事證券交易時間達到兩年（含）以上；個人投資者從事證券交易時間應達到五年（含）以上。經行政許可從事證券、基金、期貨、保險、信託等金融業務的機構投資者可不受上述限制。
二）具有良好的信用記錄。最近12個月未受到刑事處罰、未因重大違法違規行為被相關監管部門給予行政處罰、採取監管措施，但投資者能證明所受處罰業務與證券投資業務、受託投資管理業務互相隔離的除外。
三）具備必要的定價能力。機構投資者應具有相應的研究力量、有效的估值定價模型、科學的定價決策制度和完善的合規風控制度。
四）監管部門和協會要求的其他條件。
中證協對證券公司、基金公司、信託公司、財務公司、保險公司以及合格境外投資者等六類機構投資者採取的規則是自行注冊，而對其他機構投資者或個人投資者，則需要具有證券承銷業務資格的證券公司向中證協推薦注冊。
中證協同時要求證券公司應負責對所推薦網下投資者進行核查，保證所推薦的網下投資者符合本細則第四條規定的基本條件。
各家證券公司為了吸引或留住大客戶，都制訂各自的推薦類投資者參與新股網下詢價的門檻，將符合要求的投資者由經紀業務部門推薦到投行部門，再推薦到中證協，備案後注冊成為擁有詢價資格的推薦類詢價對象。
新股網下申購第二步擁有足夠的市值籌碼
那是不是投資者找一家券商將自己成功推薦到中證協成為合格的推薦類詢價對象之後，就可以參與任何新股網下詢價和申購了呢？答案當然是否定的，至少是不全正確。
請看規則：
首發股票項目的發行人和主承銷商可以設置網下投資者的具體條件，並在相關發行公告中預先披露。具體條件不得低於上述四大基本條件。
發行人和主承銷商應要求參與該項目網下申購業務的網下投資者指定的股票配售對象，以該項目初步詢價開始前兩個交易日為基準日，其在項目發行上市所在證券交易所基準日前二十個交易日（含基準日）的非限售股票的流通市值日均值應為1000萬元（含）以上。
主承銷商應在已完成協會注冊的網下投資者和股票配售對象范圍內，對其是否符合首發股票項目的預先披露條件進行核查，選定可參與該項目詢價和網下申購業務的網下投資者和股票配售對象，對不符合條件的，應當拒絕或剔除其報價。
大家如果長期關注新股網下申購的話，一定還記得年初有一隻新股──司太立，承銷商兼保薦機構為東方花旗證券。該新股在詢價公告中明確表示，參與網下詢價投資者需在2016年T-6日前20個交易日（含T-6日）持有滬市非限售股票的流通市值日均值為3000萬元（含）以上。
那這里就出現很多細則問題了，投資者的市值如何計算？請仔細閱讀如下滬深交易所《首次公開發行股票網下發行實施細則》里的六點：
一）配售對象持有的市值，按照 X-2日（X日為初步詢價開始日，下同）前20個交易日（含 X-2日）的日均持有市值計算。配售對象證券賬戶開戶時間不足20個交易日的，按20個交易日計算日均持有市值。
二）配售對象的同一證券賬戶多處託管的，其市值合並計算。配售對象持有多個證券賬戶的，多個證券賬戶市值合並計算。
確認多個證券賬戶為同一配售對象持有的原則為證券賬戶注冊資料中的「賬戶持有人名稱」、「有效身份證明文件號碼」均相同。證券賬戶注冊資料以X-2日日終為准。
融資融券客戶信用證券賬戶的市值合並計算到該配售對象持有的市值中，證券公司轉融通擔保證券明細賬戶的市值合並計算到該證券公司自營賬戶市值中。
三）證券公司客戶定向資產管理專用賬戶以及企業年金賬戶，證券賬戶注冊資料中「賬戶持有人名稱」相同且「有效身份證明文件號碼」相同的，按證券賬戶單獨計算市值並參與申購。
四）不合格、休眠、注銷證券賬戶不計算市值。
五）非限售A股股份發生司法凍結、質押，以及存在上市公司董事、監事、高級管理人員持股限制的，不影響證券賬戶內持有市值的計算。
六）配售對象持有的市值按其證券賬戶中納入市值計算范圍的股份數量與相應收盤價的乘積計算。

⑥ 網下申購新股和網上申購的區別

你好，網上申購與網下申購的區別：
1、股票交易時間不同
網下申購的股票有三個月的鎖定期，三個月之後才能進行賣出操作，而網上申購在股票上市當天即可賣掉。
2、申購對象不同
網上申購的對象一般是散戶，而網下申購的對象一般是機構或者大戶，同時，網下申購占股票的比例要大於網上申購。
3、對申購資金的要求不同
網上申購，只需要投資者在前二十個交易非限售股票的流通市值日均應為1萬元（含）以上，而網下申購，需要投資者在前二十個交易非限售股票的流通市值日均應為1000萬元（含）以上。
除此之外，在申購流程上也存在一定的區別，網下申購之前，還需要經過詢價操作，其具體流程如下：
1、初步詢價開始日前兩個交易日，主承銷商公布招股意向書及初步詢價公告。
2、初步詢價開始前一個交易日10：00前，主承銷商通過上交所網下申購電子化平台錄入初步詢價參數，並確認網下投資者及配售對象參與資格。
3、初步詢價期間，網下投資者為其管理對象報價。同一個網下投資者只能有一個報價，非個人投資者應當以機構為單位報價。
4、T-3日，初步詢價截至。
5、T-2日，發行人與主承銷商確定發行價格（或發行價格區間）。
6、T-1日，發行人與主承銷商刊登網下發行公告；主承銷商剔除不得參與申購的初步詢價報價，確定有效報價投資者名單，並於15:00前通過上交所網下申購電子化平台確認。

⑦ 新股網下配售ABC類是什麼意思

根據《首次公開發行股票網下投資者管理細則》規定，根據網下投資者參與首發股票詢價和網下申購業務的情況和綜合評分結果，中證協將網下投資者劃分為A、B、C三類。其中A類投資者的比例不高於30%，C類投資者的比例不高於20%。
在新股發行過程中，中證協要求主承銷商在開展投資者選擇和股票配售工作時應予以優先考慮A類網下投資者，謹慎對待C類投資者。B類網下投資者可正常參與首發股票詢價和網下申購業務。
根據當下投行普遍的操作規律，A類投資者一般為通過公開募集方式設立的證券投資基金和社保基金投資管理人管理的社會保障基金，簡稱「公募社保類」;B類一般為根據《企業年金基金管理辦法》設立的企業年金基金和符合《保險資金運用管理暫行辦法》等相關規定的保險資金，簡稱「年金保險類」;C類一般為其他符合條件的投資者，簡稱「其他投資者」，大多為個人投資者。

⑧ 為什麼股票發行網下配售者不得參與網上申購

網下申購規則說不能同時參加網下和網上，否則進黑名單。那麼，如果某個投資者已經參與了網下申購，但其中某個股票由於市值不到或其他原因沒有參加網下詢價，那這個股票網上發行能否參加？
您的情況，就是個別票配售時因市值暫時沒到門檻，網下暫時不夠參加配售條件，可否轉去申購網上？我記得規則是：只要辦理了某個市場的配售資格，就不能再參與該市場的網上申購，並且此前一直規定：如果辦理了網下配售，又同時操作了該只新股的網上申購，此舉屬於違規，所以證券業協會在公布第一批黑名單時，確實有多個網下配售賬戶因為同時進行了網上申購而被列入黑名單，但後期沒再出現因為這個違規被拉黑的，後面幾批進入黑名單的罪責多是詢價入圍後，但最後申購時沒參與，就是放棄的，或者是申購了，但沒繳足新股認購款。我上周五也幹了蠢事，就是給其他賬戶進行網上申購的批量下單時，一不留神也把網下配售賬戶進行了網上申購委託，當時我急問券商小妹，說能否讓券商總部把我那兩筆網上申購的委託撤掉？小妹回復的結果是無法撤銷，因申購新股的委託單同樣是直接進交易所主機，而一旦進入交易所主機系統就無法撤掉。然後小妹馬上幫我問證券業協會的黑名單處，得到的答復是：「網下配售的個人賬戶如果誤同時參與了網上申購，可能暫時不進黑名單。」，也就是說應該沒事，如果有事的話，我這兩筆委託就直接算兩次違規。而事後我查看自己誤操作的兩筆網上申購配號情況，結果是都沒配號，也就是說兩個交易所的主機系統是可以自動識別配售賬戶參與網上申購的情況。而從規則上講，如果辦理了網下配售的賬戶，因各種原因沒參與該只新股的網下詢價及網下配售，那麼是可以對該只新股進行網上申購的。但從安全形度考慮，我不建議有配售資格的賬戶再去參加網上申購，因為一旦下單失誤，就是誤把已經參與了網下配售的新股申購委託一並下了網上申購手續，那麼證券業協會嚴格執法的話，可能讓自己惹麻煩，最後結果得不償失。

⑨ 網下投資者通過什麼部門備案

根據《首次公開發行股票網下投資者管理細則》
第三章 基本規定 第十三條 網下投資者通過中國證券業協會（以下簡稱「協會」）備案登記後，應當辦理網下發行電子平台數字證書，與深交所簽訂網下發行電子平台使用協議，申請成為網下發行電子平台的投資者用戶。網下投資者應當使用數字證書在網下發行電子平台進行操作，並對其所有操作負責。