中國恆大股票投資價值分析報告

1. 許家印這幾年為什麼在汽車領域一路「買買買」

11月23日，萬科A發布的簡式權益變動報告書顯示，恆大系完成對萬科的二度舉牌，持股比例達到10%。

按照萬科披露的恆大系持股情況，恆大通過10家公司持有萬科股份，包括7家此前持股的公司以及恆大地產集團等三家新出現的公司。

標普認為，恆大地產激進的增長偏好和舉債擴張將令其財務杠桿和利息覆蓋率維持在非常弱的水平，再融資需求上升流動性趨緊。

根據標普分析師的研究，恆大地產的財務杠桿顯著變差。2015年借款激增，總債務升至3700億元人民幣（其中包括永續資本工具），而2014年總債務水平為2120億元。

恆大的高負債一直備受關注，而買入萬科，對於改善財務數據，無疑是有利的。

8月12日，恆大地產手中的三隻地產股集體漲停，這也使得恆大地產的賬面至少已產生了近100億的浮盈。

中國恆大17日晚間公告稱，11月10日至17日共收購約1.29億股萬科A股，連同此前收購，占萬科已發行股本總額的9.452%。隨著萬科股價的一路走高，也讓寶能系鬆了一口氣，已經浮盈近300億元。

股市上的賬面浮盈，確實可以有利於改善恆大地產的財務數據。

除了改善財務數據，萬科的董事成員，也是意圖之一。

因為持股超過5%，按現行的游戲規則，就意味著恆大可以向萬科的董事會推薦董事成員。

萬科董事會人員任期將於2017年3月結束。

在萬科股權之爭中擁有相當比例權重的寶能系和恆大，目前在董事會尚無席位。

而完成第二次舉牌的恆大系，與萬科第二股東華潤集團之間的持股比例在進一步縮小。在目前已公布的信息中，華潤共計持有萬科15.24%的股份。

而在未來，不排除恆大未來繼續增持萬科A的可能。

恆大在權益變動權益報告書中還稱，未來12個月內將根據證券市場整體狀況並結合萬科A的業務發展及其股票價格情況等因素，決定是否繼續增持或者減持其在萬科A中擁有權益的股份。

也就是說，在董事會改組之前，恆大還是存在繼續買入萬科的可能。

在11月19日萬科媒體溝通會現場，王石就針對眾多力量增持萬科這一現象表態：「一開始不明朗，現在慢慢明朗了。」

王石曾說，「我們發現各路資本都在對萬科感興趣，無非有兩種情況，一種是它是一個很價值的殼，在殼上做文章；第二種是『唐僧肉』，認為經營的好。我想對萬科，應該這兩種情況都存在。」

2. 股票問題

我記得前幾天回答過放量突破年線回踩，沒有必要擔心，很多技術學習你可以參見
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股票要依靠自己點滴積累出來的

3. 房地產企業發展趨勢分析

疫情期間房地產企業普遍延遲復工，對房企一季度銷售影響巨大

基於防疫的考慮，全國發布通知要求房地產企業延遲開復工時間。2020年2月4日，長沙市、深圳市、河北省住建局等部門發布文件要求各類房地產企業復工時間不得早於2月8日或9日24:00，鄭州市甚至要求房地產企業2月23日不得復工。

停工意味著涉及房地產核心業務如建設、銷售等尚不能進行，交付、結算等一系列流程推遲。復工時間的持續延遲對房企將是一個大考驗。

——以上數據來源及分析均來自於前瞻產業研究院《中國房地產行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告》。

4. 當前經濟危機對中國的影響及對策

轉

美國經濟危機對中國的影響
主要是對資本市場的沖擊；對我國外匯儲備縮水的影響，進而影響國內部分金融機構的業績。如果我國持有的一些美國公司的債券並且該美國公司面臨倒閉，不言而喻，這部分借款面臨無法收回的風險，畢竟有一些債券是無抵押債券，因此，相關部門就該相應地計提相關損失。

我國歷年持有國外債券的比率不足國際投資總頭寸資產的10％。如果把貸款也考慮其中，這一利率為13.5％（2007年），17.9％（2006年），15.4％（2005年），16.2％（2004年）。國際頭寸資產中主要還是以外匯為主。分別占頭寸總資產比重為66.8％（2007年），64.9％（2006年），67％（2005年），65.6％（2004年）。國際投資的資產負債率分別是35.6％（2007年），38.6％（2006年），39.6％（2005年），40.7％（2004年）。綜合以上數據，說明我國對帶外匯儲備的管理一直保持著謹慎和穩健的投資態度，始終貫徹執行合理有效的風險管理。因此，我們認為美國信貸危機的爆發，即使有國美大投行的倒閉對我國外匯儲備影響是相對有限的。但是如果考慮到美元因素的話，我國外匯儲備受到美元等貶值因素的影響比較大，畢竟我國外匯絕大多數是外匯形式存在。

同時，國內一部分銀行也持有的美國此類公司債務。因此，目前我們需要了解國內外匯儲備中的債券所佔比率以及外管局所持有的債務類別等情況以及國內部分銀行所持有的美國乃至歐洲國家的債券數額和債券的屬性。

另一點值得我們注意的是：如果國外投行的倒閉清算時，畢竟會將其全球投資組合中的資產頭寸進行結算，如果我國的金融資產是其投資組合的一部分，那麼這部分金融資產的拋售勢必又加劇了國內資本市場的緊張局勢，最近港股市場的大跌就應該於此有很大的關系。值得慶幸的是，我國資本市場對外開放程度不高，相信受此影響不會很大，多為心理上的沖擊而已。

目前65家QFII實際規模為106.7億美元，如果未來雷曼正式破產清算，則對於其所持股票的處理將會對部分個股產生沖擊。

如果考慮到QFII所重倉的股票多為優質股票，如果公司基本面未發生變化且遭到QFII大量拋售的話，相信對投資者來說是不錯的介入時機，上周中國中鐵的走勢就說明部分資金本著「人棄我取」投資策略入住中國中鐵H股和A股。

●間接影響：

主要是對我國實體經濟的沖擊；美國次債危機演變成美國的經濟危機，而且號稱「百年一遇」的經濟危機，對美國這樣一個國家經濟的沖擊是非常巨大的。同時，歐元區經濟體經濟同樣會受到嚴重沖擊。而我國雖然金融市場並未全面開放，但我國的經濟目前對外依存度高達60％，而國內出口最大的就是歐元區和美國等經濟發達國家。如果對外出口國家經濟出現大幅下滑，其國際需求的大幅下降勢必影響到我國的出口，而國內月度出口數據正說明此趨勢。然而，我國經濟的一大特點就是出口拉動國內投資，從而推動國內GDP高速增長，如果出口出現了問題，那麼國內固定資產投資必定會受到影響，國內經濟毫無疑問會出現較大幅度的回落。表面上看，我國GDP仍有很大提升空間，因為我國內需還尚未充分激活，未來通過擴大國內消費來刺激經濟發展的潛力還很大。但是目前看這一經濟發展趨勢還需要較長的時間。

原因一：我國產業結構決定我國目前仍處於世界工廠的地位，處於給西方發達國家「打工」這么一個狀態。目前看我國「打工」這塊收入－即未來出口這塊收入受到沖擊顯而易見。同時，有數據表明，我國目前的經濟增長對西方發達國家經濟的彈性比較大，西方發達國家經濟小幅增長就會拉動我國經濟較大幅度增長；反之，西方國家經濟小幅回落勢必對目前國內經濟有較大負面影響。而美國和歐元區是中國的貿易順差主要來源，一旦西方發達經濟體出現衰退，可想而知對中國出口會造成比較大的打擊。

原因二：刺激國內內需以拉動我國GDP增長時機未到。目前我國人均可支配收入還比較低，沒有到達隨意享受生活的條件，尤其在高通脹時期的經濟敏感時期，盲目刺激國內內需更是不明智的；

原因三：國內產業升級以及產業結構調整是需要時間的；

原因四：國內有些行業目前可能面臨生產過剩的尷尬局面。即使前期國內貨幣政策出現松動，也只是緩解部分企業的「燃眉之急」的局面，但未來短期內大幅向市場或者實體經濟注入資金的貨幣政策可能不會出台。

綜合以上，我們判斷，我國經濟會在此次美國經濟危機導致的全球經濟增速減緩甚至負增長時會出現較大幅度的回落，如果考慮到國內目前房地產行業低迷現狀，相信我國經濟回落可能會持續較長時間。

08年以來至今，國家上半年對控制國內通貨膨脹局面制定眾多政策，但似乎對房地產行業並未給予重點「關注」。原因應該是多方面的：一，政府「期盼」已久的房地產價格終於有所回落，屬於良性回調並尚在可控范圍內；二，從上半年出台的幾個針對房市的政策，我們可以看到，政府對房地產行業的「曖昧」態度，一方面不希望房價大跌，一方面又「不太好意思」出面抑制房價的下跌的政策，只能從給老百姓減負，如提高個稅起征點；停徵個體的工商戶管理費和集貿市場管理費等。可以看出政府開始給中國老百姓減負，也就是設法變向地提高老百姓的可支配收入－這一重要環節上。當然，這對穩定我國樓市起到至關重要的作用，會起到激活我國房地產行業剛性需求，有利於我國房地產市場的穩定。從而穩定中國金融市場乃至實體經濟的穩定。 1.中國經濟增長速度放緩趨勢明顯。
中國今明兩年經濟增速放緩將成為大勢所趨，出口以及固定資產投資增速回落是必然趨勢。據亞洲開發銀行16日發布的年度報告《2008年亞洲發展展望更新》預計，中國經濟增速將從2007年的11.9%回落到2008年的10%；2009年中國經濟增速將進一步回落至9.5%。主要原如下，
①由於美國經濟增長放緩，出口增長減速遠超出預期；
②通貨膨脹率升高的趨勢將使政府採取更嚴厲的緊縮貨幣政策，固定資產投資增速放緩、企業倒閉潮出現，工業利潤增長大幅放緩；
③信貸緊縮下房地產市場降溫，可能出現比2008年更為嚴重的危機；
④宏觀調控下，房地產、鋼材、水泥、鋁合金和汽車產業投資增速回落；
⑤每年1000萬個新就業崗位完成很困難。農民工回農村種地回潮，農村隱性失業大量增加；
⑥由於明年油價和電價可能會進一步上調帶來PPI繼續上升的傳導因素，2008年中國全年CPI漲幅預測值從先前的5.5%上調至7%。2009年預測值從2008年4月的5%上調到5.5%；
⑦居民消費增長速度下降，靠消費拉動經濟增長等於「畫餅充飢」。收入的不穩定性增大、股市的負財富效應、城鄉居民收入差距進一步拉大等原因使居民的消費慾望受到抑制。

●美國經濟危機對中國銀行業的影響。
央行的貨幣政策陷入「左右為難」的境地。
目前，在「保增長」和「控制通貨膨脹」之間，央行的貨幣政策「左右為難」。在全球經濟危機下，中國的經濟增長受到抑制，增長率放緩是必然的，但在連續10年的高速增長下的「急剎車」會是一大批企業倒閉和就業的困難，影響社會穩定和諧。但放鬆貨幣政策又使已經比較嚴重的PPI和CPI更加泛濫成災。15日宣布的「兩率」下調市場並不領情就是證明。同樣，人民幣對美元是繼續升值或是貶值也是「兩難」選擇。
經營效益增長出現困難
主要原因：
①在經濟下滑狀態下，銀行的業務拓展空間變窄；
②在居民收入不穩定性加大和貨幣緊縮政策下，存款大量增加與貸款增量減少的矛盾突出，加上貸款基準利率下調0.27個百分點；
③經濟下滑帶來的行業、企業破產倒閉，銀行不良貸款反彈壓力很大（比如房地產貸款下面專門分析）；
④資產泡沫破裂後，銀行的抵押物大量縮水，貸款的抵押率超過「警戒線」，第二還款來源喪失。如房地產抵押、土地抵押、股票質押的貸款最為明顯；
⑤持有美國次級債或對美國破產公司的貸款造成的損失。如中國銀行集團共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司發行的債券7,562萬美元；工商銀行對雷曼公司貸款5000萬美元；招商銀行對雷曼貸款8000萬美元；
⑥中國商業銀行在2008年在海外的收購及投資因危機加重，過去的「抄底」行為變成了現在的「墊背」結果。按照高盛的預測，2009年香港H股中資銀行的獲利大約下降4%-8%；規模較小的股份制A股銀行獲利下降幅度更達到8%-13%。
各國央行任何救市行為都會「失靈」。
就在最近兩天，以美聯儲為首的全球央行和金融監管當局各顯神通，為金融體系注入超過3000億美元的流動性。美聯儲過去兩天連續通過回購協議向市場注資1200億美元，這是「911」以來最大規模的注資行動。在美國之後，歐元區、英國、日本、澳大利亞以及瑞士等多個央行也連續採取注資措施。在亞洲，中國大陸和台灣都先後宣布下調存款准備金率或是貸款利率，印尼則宣布下調隔夜回購利率。
但各國央行的努力沒有馬上收到成效，道指、標普500指數、納指、歐洲股市、倫敦股市全線下跌滬深A股金融股拋壓沉重，滬指的十年成本線也岌岌可危。在投資者的信心跌到「冰點」之後，任何的救市措施都會在沉重的拋壓之下，變成「曇花一現」的「綠色風景」。但需要積極的財政政策，今天的印花稅單邊徵收就是較好的救市行為。在投資者信心喪失後，最好是徹底取消印花稅。
●.美國經濟危機對中國房地產行業的影響
在全球經濟危機帶來的經濟下滑趨勢中，中國房地產行業的真正「冬天」和銀行不良貸款風險將在2008年末與2009上半年開始顯現。未來房產業的成交量持續下滑、購房者信心減弱和持幣觀望、空房率持續增加與毛利率下降，將導致開發商遭遇現金流的困擾，銀行業中的房地產不良貸款風險將大為提高。
根據高盛從銀行向65家房產商貸放記錄分析來看，從去年10月樓市調整以來，開發商現金流不足現象，就已逐漸暴露出來；但開發商仍以較高的利率，從國內外的私人投資者吸引了資金。為了籌集現金，國內大牌明星房地產開發商萬科、恆大等都在競相降價銷售，明顯看出珠三角城市的房價已陷入下降趨勢，尤其是同比下降較多的三個城市是深圳、廣州與惠州。中國政府機構在16日表示，8月追蹤70個城市的房價指數首度較前月下滑，上海地區下跌了0.2%。目前，中國各地房價下跌現象越來越普遍，房地產投資進一步萎縮。
此外，曾踴躍投資上海房地產的摩根士丹利，如今卻要拋售部份最頂尖的豪宅，最近大摩旗下的房地產基金將兩棟上海豪宅標售，包括新天地超過100間的商務住宅。此外，大摩原本有興趣買下上海最高樓--上海環球金融中心的樓層，而後也作罷。結合美國的「經濟危機」來看，大摩標售中國房地產有可能是為潛在的流動性危機做准備，它可能也預示著部分外資開始准備撤出中國房地產市場，這將對本在嚴冬中的中國房地產市場「雪上加霜」－－先是開發商面臨償付能力危機，其後是實力不濟的房地產開發商倒閉，進而殃及國內銀行。
●美國經濟危機對中國鋼市的影響
就以剛剛發生的金融事件來說，美聯儲、歐洲央行、英國央行和瑞士央行16日共向金融系統注入超過1800億美元的資金，以緩解流動性不足。然而緩解畢竟只是緩解，危機已經發生，其對世界經濟的消極影響卻正在擴大化。以房地產為首的各行各業都面臨著生產和需求的下滑，對鋼材需求將會出現極大的萎縮。

統計顯示，作為全球第一大鋼材生產國和鋼材出口國，2006年中國的鋼材出口量達到了4300萬噸，2007年達到了6264萬噸，而2008年1-8月份，鋼材出口4184萬噸，同比減少325萬噸，下降7.2%。一旦鋼材出口受到世界鋼材需求極具萎縮影響，必將會把中國國內鋼材產能「供過於求」的程度推升到一個新的高度，屆時國內鋼材行業將會面臨一個長期的下滑局面。

國際經濟危機對中國鋼材的影響不僅僅體現在打擊出口，在中國加入WTO以後，中國的經濟也越來越全球化。世界經濟的衰退，也必將極大的影響中國經濟的發展勢頭。今年上半年，為了抑制通貨膨脹，政府的政策是收緊貨幣流動性。而在國際經濟危機對中國經濟的抑製作用越來越大的的時候，政府又開始逐漸放寬貨幣政策。

幾乎是在美國三大投資銀行一個被收購，一個宣告破產，另一個則出現破產告急，引起美國政府800億美元的注資同時，國內央行的「加息行動」終於因勢而變。9月15日， 央行宣布，9月16日起，下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點，其他期限檔次貸款基準利率按照短期多調、長期少調的原則作相應調整，存款基準利率保持不變。9月25日起，除中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行和郵政儲蓄銀行暫不下調外，其他存款類金融機構人民幣存款准備金率下調1個百分點，汶川地震重災區地方法人金融機構存款准備金率下調2個百分點。

與以往一樣，政府政策的調整隻是因應經濟發展變化的需要。此前的加息行動是為了防止經濟過熱，此次降息將是為了防止經濟出現衰退。短短半年的時間，政策變化的如此明顯，可見中央已經預感到此次國際經濟危機對中國的巨大影響。

所以筆者斷言，既然此次國際經濟危機對中國的影響巨大，而中央需要通過數次上調兩率才能一直經濟過熱的發生，那麼也必將需要數次下調，才能度過愈演愈烈的經濟危機。

對於中國國內鋼材的生產、銷售和需求來說，「兩率」的下調無疑是一件利好。但由於下游房產、家電、機械製造等等鋼材需求行業的萎靡，「兩率」的下調幾乎可以忽略不計。眾所周知，近期全國各地的房地產價格都出現了明顯的下跌，而下跌通道一旦形成，想要在短時間內恢復市場信心，則是一件非常困難的事情。在國際經濟危機的影響下，中國國內無論是開發商、炒房客，還是購房百姓，都會對房產投資再三審慎。那些整天嚷嚷著救市的開發商和炒房客的唯一目的就是「解套」，繼續追加投資是不可能的事情。這很有可能造成中國房地產業相當長一段時間的低迷。

除了房地產行業以外，中國的出口型經濟也會受到相當嚴重的影響。今年中央提出要把中國的「出口拉動型」經濟轉變為「內需拉動型」經濟，但畢竟目前中國是「出口拉動型」經濟。可以預見到，如果目前國際正在發生的經濟危機真的演變成1923年的「大蕭條」，那些以出口為主中國企業必將受到沉重打擊。

我們都知道，鋼材的需求涉及到各行各業，幾個主要行業的萎縮對鋼材需求的影響之大可想而之。所以筆者認為，在國際經濟危機的大背景之下，中國鋼鐵業將會面臨一到兩年的蕭條時期。
●美國經濟危機對中國航運業的影響
航運業整體為周期性行業，近些年航運市場高點使得船東增加了大量的船舶訂單，即使不考慮需求下降，都足以讓航運業進入下行周期，而基於中金宏觀組對中國和全球經濟未來更加看淡，我們認為航運市場的盛宴已經過去，08年將為周期的頂點。干散貨市場：由於訂單量巨大，將面臨3-4年的下行周期，目前預計09-10年平均BDI為5000和3000點。油輪市場：未來三年的下行周期只在2010年可能會有所反彈，成品油輪運價下行幅度將略好於原油輪。集運市場：在09年將繼續低迷，2010年是否能夠走出低谷尚取決於歐美經濟走勢。給予航運股整體「跑輸大盤」評級，未來建議「迴避強周期，區間交易弱周期」，四季度季節性旺季帶來股價反彈將是出貨機會。我們將中國遠洋、長航油運、中海發展和中海集運盈利預測不同程度下調，同時將中海發展和中遠航運評級從「推薦」下調至「審慎推薦」，中國遠洋和長航油運評級分別從「推薦」和「審慎推薦」下調至「中性」。

5. 「恆大淘寶足球」：為什麼掛牌新三板而不是IPO

恆大淘寶於11月6日登陸新三板掛牌交易，股票代碼為834338，交易方式為協議交易。該公司所屬行業為體育，總股本為3.75億股，每股收益為-1.53元。據其披露，國泰君安為其主辦券商。此次廣州恆大登錄新三板，堪稱中國足球第一股。無論是球迷還是投資者，是否都躍躍欲試呢？

「恆大淘寶」：新三板之路

「恆大淘寶」雖然最近兩年半內連續虧損，但其掛牌新三板的條件並不欠缺。

（1）股權結構情況。易三板記者經廣州市工商局企業信息系統查詢「恆大淘寶」為非上市股份有限公司，注冊資金37500萬元，法定代表人為康冰。《公開轉讓說明書》披露「恆大淘寶」股東分別為恆大集團（持股 60%）和阿里中國（持股40%），前者主要從事房地產開發投資業務，實際控制人為許家印；阿里中國主要業務為提供軟體和技術服務，其實際控制人Alibaba Group Holding Limited（紐約證券交易所上市公司）。同時，阿里中國符合國家發改委及證監會有關境外資本投資規定。

（2）公司治理結構。「恆大淘寶」公司沒有實際控制人，董事會有5人組成：恆大地產集團為公司第一大股東，有權提名3名懂事人選；阿里中國為公司第二大股東，有權提名2名懂事人選。任一股東均不能控制股東大會表決結果，公司兩大股東之間不存在任何關聯交易。根據《公開轉讓說明書》，2015年6月9日，恆大集團與阿里中國簽署發起人協議，同意以全體股東為發起人將有限公司整體變更為股份公司。

（3）公司虧損問題的可行性解決方案。「恆大淘寶」在《公開轉讓說明書》中對報告期內財務虧損提出了解決方案。一是控製成本。控制球員采購及工資成本，足球學校球員將提供持續的球員供給以降低成本；優秀球員供給可有效降低俱樂部轉會支出。二是廣告和門票收入存在增長空間。三是足球學校收入。公司與恆大集團簽署了《足球學校注冊球員資產收益權轉讓協議》，足球學校球員的出售和出租可獲得一定的收入。《羊城晚報》報道「恆大淘寶」商標價值6500萬美元，排名全球第35，超過德甲勒沃庫森足球俱樂部、意拉齊奧足球俱樂部等歐洲著名足球俱樂部。

（4）充分利用互聯網+優勢。「恆大淘寶」已成立互聯網事業部，負責公司的互聯網推廣運營以及開發相關的互聯網產品，包括移動客戶端APP、O2O系統。其優勢還在於可利用阿里巴巴集團的互聯網渠道及技術支持，推出互聯網+足球相關產品。

「新浪財經」報道「恆大淘寶」擬發行股票每股面值1元，股票總量37500萬股。股轉系統（NEEQ）信息顯示，截止到2015年8月10日還有630餘家企業排隊掛牌，按照目前的掛牌進度「恆大淘寶」有望在2015年末掛牌成功，屆時將成為國內新三板足球第一股。

公司在股改過程中也存在一些問題，如公司根據報告期內的實際廣告收入的前五大客戶中恆大地產、恆大冰泉均為公司關聯方，對以前年度與關聯方之間已執行、但未確認的關聯收入進行了追認。

「恆大淘寶」：掛牌新三板的4大利好

「恆大淘寶」掛牌新三板能夠提升融資能力、盈利能力，降低負債水平，做大做強企業規模。

（1）提升融資能力。「恆大淘寶」掛牌新三板後可通過公開的資本市場拓展融資渠道，與國際頂尖水平的足球俱樂部相比，其資本實力方面仍具有一定差距。（2）提升盈利能力。易三板分析員通過東方財富網等渠道獲知，截止到2015年8月12日：新三板市盈率平均31倍，上證指數約17，創業板約128，中小板約73，深圳成指約57，恆生指數約為10。新三板的市盈率優於上證指數和恆生指數（H股），性價比較高，未來可取得不錯的收益。（3）降低負債水平。「恆大淘寶」目前處於虧損狀態，負債水平高。（4）企業做大做強。「恆大淘寶」掛牌後公司更加規范，改善資本結構和盈利能力，有利於其進一步發展壯大。

近年來，國家對體育產業特別是足球行業高度重視，如2015年國務院辦公廳轉發《中國足球改革發展總體方案》。「恆大淘寶」在行業中的競爭力較強，但也存在較大的競爭，如與北京國安足球俱樂部和山東魯能泰山足球俱樂部等之間存在直接的競爭；與多家運動服飾和用品提供商直接競爭；廣告贊助業務存在競爭。與國際頂尖水平的足球俱樂部相比，公司在資本實力方面仍具有一定差距。

綜上，易三板分析員認為新三板為成長型、科技型、創新型企業進入資本市場提供了平台，同時新三板還服務於中小微企業，尤其是難以通過IPO上市的企業。「恆大淘寶」主營足球及相關業務，連續兩年半虧損，不符合主板上市條件，其掛牌新三板得利於政策、制度的創新。

6. 重磅！恆大新總裁年薪1500萬！他乃何方神聖

據多家媒體報道，恆大集團宣布任命任澤平為首席經濟學家，享受恆大副總裁級待遇。負責宏觀經濟發展方向、行業發展動態研究，薪資定為1250000元/月，其中包括625000元的工資和625000元的獎金。

在11月初，恆大俱樂部做出了高層的重磅調整，原集團副總裁，俱樂部董事長劉永灼遭罷免，他被免職的原因，是由於在球隊引援、球場改造及內部管理等方面存在嚴重失職。

對於劉永灼的下課，有內幕人士曾經披露，劉永灼遭到解僱與保利尼奧年初與日本女優葵司聯手代言境外網站樂投的事件有很大關系。2017年3月初，國際著名博彩公司樂投(LET97.com)與保利尼奧簽約，邀請其成為品牌代言人。然而，對於管理嚴格的恆大來說，保利尼奧經紀人促成的這次合作，卻遭遇了中國國情式的尷尬，而作為俱樂部直接管理者的劉永灼也因此背鍋。

如今，恆大聘請任澤平擔任新副總裁，有觀點指出，任澤平最核心的價值不是他的宏觀經濟研究能力，也不是他作為網紅經濟學家的名氣，而是任澤平曾經任職的機構——國務院發展研究中心。

人才是很多企業做大做強的根基，處於轉型中的恆大集團，這幾年在人才引進方面下了不少功夫。一位接近恆大的內部人士表示，這幾年恆大從地產公司轉型多元化集團發展，在進入一些新的領域時，加之，集團總部搬到深圳，恆大在「挖牆腳」方面出手確實比較大方。

任澤平簡歷：

任澤平，男，漢族，清華大學經濟管理學院博士後，中國人民大學經濟學博士。

曾擔任國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究室副主任;國泰君安證券首席宏觀分析師;科技部國家高新區升級評審專家、中國投入產出學會副秘書長、中國人民大學經濟研究所兼職研究員等。

2011、2012年國務院發展研究中心量化績效考核排名第4、6位。

2014年5月，任澤平加入國泰君安。當時，國泰君安研究所所長黃燕銘正在到處挖掘宏觀分析人才，幾番接觸之後，時任國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究室副主任的任澤平最終加入，拋出的全新觀點和分析框架備受市場關注。一年後，任澤平及團隊獲得新財富四項大獎。

自2014年離開國務院發展研究中心下海，任澤平曾先後提出「新5%比舊8%好」、「5000點不是夢」、 「一線房價翻一倍」、「經濟L型」、「新周期」等判斷，2015年獲得新財富最佳宏觀分析師第一名，2016年、2017年也連續獲得新財富最佳宏觀分析師第三名。

2016年6月，任澤平離開國泰君安，任方正證券首席經濟學家、研究所聯席所長。

2017年11月，任澤平離開方正證券，下一個選擇卻不再是賣方研究，而是將轉型從事智庫和實業研究及相關管理工作。

任澤平11月29日在微信公眾號「澤平宏觀」中發布的感謝信中說：「榮譽的背後，是團隊成員巨大辛勤的付出，建立了完整的研究框架、資料庫以及報告體系，3年多來推出報告1000多篇，勤勤懇懇跑調研路演，飛行270多次、40萬公里。」

此前，任澤平曾有過暗示表明自己接下來要做一些「不一樣」的事。當時任澤平表示，未來可能會做一些更務實的事情，比如說研究跟實業相結合的這些領域，會是他以後的興趣。還有，現在的研究可能是落地在大類資產，尤其是資本市場上，以後可以考慮范圍更廣一點，比如落腳在社會價值、公共政策的建議上，讓研究發揮更大的價值。

任澤平一直在金融行業發展，而恆大一直在搞投資並購，任澤平的加盟無疑讓恆大如虎添翼。對此，很多網友不由的感慨，搞什麼互聯網、搞什麼大數據，金融和房地產仍然最有錢!

7. 有關我國著名企業的簡介和老總的名字

1、阿里巴巴集團

創始人：馬雲；

簡介：

阿里巴巴網路技術有限公司（簡稱：阿里巴巴集團或阿里巴巴）是以曾擔任英語教師的馬雲為首的18人於1999年在浙江杭州創立的公司。

阿里巴巴集團經營多項業務，另外也從關聯公司的業務和服務中取得經營商業生態系統上的支援。業務和關聯公司的業務包括：淘寶網、天貓、聚劃算、全球速賣通、阿里巴巴國際交易市場、1688、阿里媽媽、阿里雲、螞蟻金服、菜鳥網路等。

2014年9月19日，阿里巴巴集團在紐約證券交易所正式掛牌上市，股票代碼「BABA」，創始人和董事局主席為馬雲。

2018年7月19日，全球同步《財富》世界500強排行榜發布，阿里巴巴集團排名300位。[4]2018年12月，阿里巴巴入圍2018世界品牌500強。

2、萬達集團

董事長：王健林；

簡介：

大連萬達集團股份有限公司（簡稱萬達集團或萬達），創立於1988年，形成商業、文化、地產、金融四大產業集團，2017年位列《財富》世界500強380名 。2017年企業資產7000億元，收入2273億元 。

萬達網路科技集團是實業+互聯網大型開放型平台公司，擁有飛凡信息、快錢支付、徵信、網路信貸、大數據等公司，運用大數據、雲計算、人工智慧、場景應用等技術為實體產業實現數字化升級，為消費者提供生活圈的全新消費服務。

萬達金融集團旗下擁有投資、資管、保險等公司，未來將實現金融全牌照運營。

3、騰訊集團

董事局主席：馬化騰；

簡介：

深圳市騰訊計算機系統有限公司成立於1998年11月，由馬化騰、張志東、許晨曄、陳一丹、曾李青五位創始人共同創立。是中國最大的互聯網綜合服務提供商之一，也是中國服務用戶最多的互聯網企業之一。

騰訊多元化的服務包括：社交和通信服務QQ及微信/WeChat、社交網路平台QQ空間、騰訊游戲旗下QQ游戲平台、門戶網站騰訊網、騰訊新聞客戶端和網路視頻服務騰訊視頻等。

2004年騰訊公司在香港聯交所主板公開上市（股票代號00700），董事會主席兼首席執行官是馬化騰。

2018年3月7日，騰訊和聯發科共同成立創新實驗室，圍繞手機游戲及其他互娛產品的開發與優化達成戰略合作，共同探索AI在終端側的應用。2018 年6月20日，世界品牌實驗室(World Brand Lab)在北京發布了2018年《中國500最具價值品牌》分析報告。騰訊(4028.45億元)居第二位。

4、網路

董事長：李彥宏；

簡介：

網路（納斯達克：BIDU），全球最大的中文搜索引擎、最大的中文網站。

「網路」二字，來自於八百年前南宋詞人辛棄疾的一句詞：眾里尋他千網路。這句話描述了詞人對理想的執著追求。

1999年底，身在美國矽谷的李彥宏看到了中國互聯網及中文搜索引擎服務的巨大發展潛力，抱著技術改變世界的夢想，他毅然辭掉矽谷的高薪工作，攜搜索引擎專利技術，於 2000年1月1日在中關村創建了網路公司。

網路擁有數萬名研發工程師，這是中國乃至全球最為優秀的技術團隊。這支隊伍掌握著世界上最為先進的搜索引擎技術，使網路成為中國掌握世界尖端科學核心技術的中國高科技企業，也使中國成為美國、俄羅斯、和韓國之外，全球僅有的4個擁有搜索引擎核心技術的國家之一。

5、恆大地產

董事長：許家印；

簡介：

恆大地產集團有限公司（簡稱恆大集團、恆大地產或中國恆大集團）成立於1997年，是中國恆大集團的下屬控股企業，也是集團的地產業務主體，總部位於中國深圳。

恆大集團是集地產、金融、健康、旅遊及體育為一體的世界500強企業集團，總資產達萬億，年銷售規模超4000億，員工8萬多人，解決就業130多萬人，在全國180多個城市擁有地產項目500多個，已成為全球第一房企 。

恆大地產的股權結構，許家印通過BVI（英屬維爾京群島）公司絕對控股在港股上市公司中國恆大，而中國恆大又通過BVI公司安吉有限100%持股內資公司廣州市超豐置業，超豐置業又100%持股廣州市凱隆置業，凱隆置業100%持股恆大地產集團有限公司。

6、華為手機

創始人：任正非；

簡介：

華為技術有限公司是一家生產銷售通信設備的民營通信科技公司，於1987年正式注冊成立，總部位於中國廣東省深圳市龍崗區坂田華為基地。

華為是全球領先的信息與通信技術（ICT）解決方案供應商，專注於ICT領域，堅持穩健經營、持續創新、開放合作，在電信運營商、企業、終端和雲計算等領域構築了端到端的解決方案優勢，為運營商客戶、企業客戶和消費者提供有競爭力的ICT解決方案、產品和服務，並致力於實現未來信息社會、構建更美好的全聯接世界。

2013年，華為首超全球第一大電信設備商愛立信，排名《財富》世界500強第315位。

7、小米

董事長兼CEO：雷軍；

簡介：

北京小米科技有限責任公司成立於2010年3月3日，是一家專注於智能硬體和電子產品研發的移動互聯網公司，同時也是一家專注於高端智能手機、互聯網電視以及智能家居生態鏈建設的創新型科技企業。

為發燒而生」是小米的產品概念。小米公司創造了用互聯網模式開發手機操作系統、發燒友參與開發改進的模式。小米還是繼蘋果、三星、華為之後第四家擁有手機晶元自研能力的科技公司。

小米已經建成了全球最大消費類IoT物聯網平台，連接超過1億台智能設備，MIUI月活躍用戶達到1.9億。小米系投資的公司接近400家，覆蓋智能硬體、生活消費用品、教育、游戲、社交網路、文化娛樂、醫療健康、汽車交通、金融等領域。

2018年2月，Google聯合 WPP 和凱度華通明略發布的《2018 年中國出海品牌 50 強報告》顯示，小米在中國出海品牌中排名第四，僅次於聯想、華為和阿里巴巴。

2018年7月9日，正式登陸香港交易所主板。

8. 怎麼樣才能在股市中賺錢

導語：萬科之爭王石贏了，野蠻人被監管了，可是股市並沒有好轉！險資被監控了，股市卻玩起震盪了，股民被一層層割肉！怎麼辦？

幾個月的萬科之爭，最終王石勝出了。有的媒體將此歸功於證監會主席劉士余在2016年12月3號發表的一段非常強硬的談話，「你用來路不當的錢從事杠桿收購，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最後變成行業的強盜，這是不可以的」

不能否認相關部門在此次事件當中的主導因素，針對中國股市的現狀，證監會的方向是正確的，但是措施是揚湯止沸，指標不治本。

從萬寶之爭後，我們開始加強對於保險公司的監管。2016年12月29號《保險公司股權管理辦法徵求意見稿》出台，這個意見稿主要管保險公司的股東，單一股東最高持股由51%降至不超過三分之一，股東不許用保險公司的錢。2016年12月30號的《關於進一步加強人身保險監管有關事項的通知》，主要管保險公司的經營，不允許萬能保費收入超過保費總收入的50%，並且每月5號把萬能險相關數據報給保監會審查。這個有用嗎？

9. 國內重大經濟法案例

國內重大經濟法案例：

例一、吳英集資詐騙案

吳英集資詐騙案，被告人吳英集資詐騙一案，浙江省金華市中院一審認定，被告人吳英於2003年至2005年在東陽市開辦美容店、理發休閑屋期間，以合夥或投資等為名高息集資，欠下巨額債務。為還債，吳英繼續非法集資。

因此萬福生科被湖南省證監局立案調查，並在2012年11月23日被深交所公開譴責。隨著監管部門調查的深入，萬福生科以往的「惡行」終於被揭露出來。萬福生科2012年3月2日公告稱，經公司自查發現2008年至2011年定期報告財務數據存在虛假記載，初步自查結果如下：

2008年至2011年累計虛增收入7.4億元左右，虛增營業利潤1.8億元左右，虛增凈利潤1.6億元左右。據萬福生科招股說明書及2012年年報，2008~2011年，該公司凈利潤分別是2565.82萬元、3956.39萬元、5555.4萬元和6026.86萬元，四年內凈利潤總數為1.81億元。

可是其中有1.6億元凈利潤是虛構的，實際上四年合計凈利潤數只有2000萬元左右，近九成為「造假」所得。

證監會2012年5月10日召開新聞通氣會，專門通報萬福生科涉嫌欺詐發行及相關中介機構違法違規案的行政處罰結果，擬對萬福生科罰款30萬元，對平安證券、中磊會計師事務所、博鰲律師事務所分別罰沒7650萬元、414萬元、210萬元。

證監會新聞發言人表示，萬福生科案的行政調查現已終結。涉及刑事處罰部分的，證監會已於2011年4月份將萬福生科及兩名涉嫌犯罪的人員移送公安機關處理。而涉及行政處罰部分的，現已進入行政處罰預先告知階段。

由於涉嫌欺詐發行股票和信息披露違法，萬福生科被證監會給予警告，並處以30萬元罰款；對公司董事長兼總經理龔永福給予警告，並處以30萬元罰款；對其他19名高管給予警告，並處以25萬元至5萬元罰款。此外，擬對龔永福以及萬福生科原財務總監覃學軍採取終身證券市場禁入措施。

而平安證券在萬福生科上市保薦工作中，未能勤勉盡責，並存在虛假記載，證監會擬對其給予警告，沒收其該保薦業務收入2550萬元，並處以2倍的罰款，暫停其保薦機構資格3個月；對保薦代表人吳文浩、何濤處以30萬元罰款，撤銷保薦代表人資格和證券從業資格，採取終身證券市場禁入措施。

另外，證監會擬對中磊會計師事務所沒收業務收入138萬元，並處以2倍的罰款，撤銷其證券服務業務許可；對湖南博鰲律師事務所沒收業務收入70萬元，並處以2倍的罰款，且12個月內不接受其出具的證券發行專項文件。同時，證監會也對兩家機構的涉案人員進行依法處罰。

10. 利用大數據能突破經濟周期嗎，比如國內房地產市場。

2019年中國房地產行業市場分析：融合AI+機器人技術正當時，建築機器人興起

頭部房企紛紛布局高科技領域

2019年年的全國兩會，「人工智慧」被寫入政府工作報告，「智能+」成為製造業轉型升級的關鍵詞。兩會的人大代表和政協委員也紛紛提出相關議案、提案，涉及人工智慧基礎設施建設、製造業的智能化改造升級、人工智慧在房地產領域的應用、相關財稅金融支持等層面。

其中不乏房地產企業的聲音，如近期宣布布局高科技的全國政協委員、碧桂園董事會主席楊國強，遞交了《關於加快人工智慧和建築機器人深度融合的提案》。

而在實踐中，人工智慧、機器人等高科技產業已從探路模式進入快車道，國內知名企業均對此進行研發、試水，房地產行業也不例外。包括碧桂園、萬科、恆大、中海等在內的頭部房企，均已涉足建築機器人、大數據、物聯網、新能源汽車等領域。

楊國強則對高科技有著更大的期許。他表示，未來房地產只是碧桂園多元業務中的一部分，高科技綜合性企業將成為碧桂園新的標簽。

2019年1月中國房地產企業銷售金額TOP10統計分析

經歷2018年末的業績沖刺後，2019年首月房企表現較為平淡。據前瞻產業研究院發布的《中國房地產行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告》統計數據顯示，多家龍頭房企的銷售業績都開始出現了放緩的跡象，萬科、中國恆大的銷售額均同比下滑，降幅在30%左右。其中，萬科以實現合同銷售金額488.8億元位列第一，中國恆大以實現歸屬本公司股東權益合同銷售金額431.7億元，排名第二。碧桂園以實現歸屬本公司股東權益合同銷售金額330.74億元，排名第三。

房企在春節期間開展的「返鄉置業」系列活動也收效甚微。2019年在中央堅持「房住不炒」定位、地方強調「一城一策」的背景下，房地產市場將進入新的發展階段，房企競爭格局不斷升級。

2019年1月中國房地產企業銷售金額TOP10統計及增長情況

數據來源：前瞻產業研究院整理

人工智慧大爆發

兩會期間，全國人大代表、科大訊飛董事長劉慶峰提到，2019年將是人工智慧規模化應用落地年，人工智慧的黃金收獲期也將從2019年開始。

他建議，要加快人工智慧基礎設施建設，讓人工智慧服務於生活的方方面面，比如更好地解決義務教育均衡發展，實現因材施教，讓「智醫助理」輔助醫生診斷等，一方面優化社會投入結構，另一方面提升社會服務能力。

作為製造業大國，產業結構調整和轉型升級是我國近年來經濟的主旋律之一。全國人大代表、聯想集團董事長兼CEO楊元慶提出，要通過加快推進我國製造業全價值鏈環節的智能化改造，通過大力發展智能物聯網，革新生產技術，提升傳統行業的生產效率。

房地產行業的智能化建議也已提出。3月6日，楊國強提交《關於加快人工智慧和建築機器人深度融合推動建築業機器換人的提案》，他建議，政府層面要加強對人工智慧和建築機器人深度融合的引導和支持;建築行業協會、高校等應積極參與行業標准制定;施工單位要積極導入建築機器人。

楊國強認為，機器人能在解決建築安全和質量問題、提高勞動生產率、節約成本方面發揮作用。

此外，眾多代表和委員還從AI+校園安全、AI+慈善、無人駕駛等方面提出了自己的觀點和建議。

「人工智慧是新一輪科技革命和產業變革的重要驅動力量。」全國政協委員、中國工程院院士、中星微電子集團創建人兼首席科學家鄧中翰說，「人工智慧與航天、軍工等重要領域一樣，必須實現底層核心晶元的自主可控。」他認為，人工智慧是我國在集成電路晶元領域實現換道超車的重要機會窗口。

全國人大代表、騰訊董事會主席馬化騰則進一步將人工智慧與就業聯繫到一起。他建議，要發展壯大物聯網、大數據、雲計算、人工智慧等新動能產業，同時要完善分享等新經濟、新模式、新業態的相關勞動法律規范，探索全民社會保障體系。

房企「玩轉」高科技

2014年以來，國內人工智慧、移動互聯熱潮洶涌，龍頭房企也開始了自己的高科技布局。

圍繞房地產開發的傳統業務，住宅工業化、建築智能化BIM系統是房企首先投入的領域。

萬科是住宅工業化的先行者，公司目前實現的住宅工業化面積為全行業最多;碧桂園近年來在大力推進SSGF高質量建造體系，碧桂園總裁莫斌透露，未來三年，碧桂園將大面積實現建築機器人的應用。

中海地產則在雄安市民服務中心的建設中，聯合管理團隊以「智能建造管理平台」為數據集成樞紐，將建築業信息技術與施工管理進行了深度融合;同時，綜合運用BIM、物聯網、大數據、人工智慧、雲計算及虛擬現實等技術，實現了建築施工全過程智慧化管理;採用了目前國際最先進的數字孿生園區理念，也就是現實世界和數字世界同步建造。

房企對高科技的另一重要應用是新業務領域。萬科執行副總裁、首席財務官孫嘉介紹，萬科集團擁有一個500人規模的獨立科技公司，即萬翼網路科技有限公司，為旗下多元業務賦能。

孫嘉說，過去三年是萬科的信息化階段，2019年開始將實現數字化應用、智能化，分三個階段在2024年使科技成為萬科新的動力。

碧桂園旗下的現代農業和鳳凰優選，則將高科技農業連接新零售，將現代農田和加工工廠里生產出來的農產品，通過鳳凰優選的線上線下渠道，賣給小區業主們。

建築機器人「飛起」

在眾多房企的科技追求中，碧桂園是進行得最深入的一家。

今年1月碧桂園年會之時，楊國強就提出集團的多元化戰略，即打造「高科技綜合性企業」，並早在去年就有了一系列的舉措，比如瞄準智能製造，成立機器人公司、建設機器人谷項目、打造科技小鎮、開發智慧產業園。

2018年9月，佛山市順德區政府與碧桂園旗下的廣東博智林機器人公司簽約，宣布機器人谷的誕生。當月，潼湖科技小鎮開園，不僅引入網路無人車「阿波龍Apollo」，碧+智慧餐廳也正式開餐。

去年12月，碧桂園與清華大學簽署合作協議，雙方將在人工智慧、機器人技術研發與應用、人才培養等領域進行合作。

上海易居房地產智庫中心總監指出，碧桂園的多元化布局首先是抓住了中國製造邁向中高端帶來的機遇;其次是地產開發招商引資需要配套產業，而不是單純增加住房和收入，地方政府也會比較歡迎這類「高科技綜合性企業」屬性的開發商。

不過在當前，碧桂園投入和關注最多的依然是建築機器人。

楊國強在《提案》中表示，如果一棟30層樓的建設，70%的工人由建築機器人來完成，留30%的建築熟練工，培養20%的操作建築機器人的新型建築工人，可以從根本上解決安全和質量問題，提高勞動生產率並節約大量成本。

在實踐中，機器人的運用並不簡單。由於工地環境復雜，建築機器人會碰到定位、導航等一系列問題。

楊國強希望，政府層面加強對人工智慧和建築機器人深度融合的引導和支持。促進建築機器人的產學研用，建立人才培養、技術交流的渠道和平台，研究人工智慧在單體建築機器人以及系統化解決方案中的應用。

楊國強同時建議，建築行業協會、高校等積極參與行業標准制定。比如，面向機器人施工的建築信息模型還不完善，如在原有建築信息模型中加入建築機器人需要的尺寸和施工信息，並把這些信息標准化，能大大增強機器人對圖紙的理解能力。

楊國強還提出，在施工過程中引入無人機、激光雷達、機器視覺等技術，對人員、機器、原料、方法、環境進行全程管理，實現數字化施工，讓工地更加安全、高效、環保、綠色。