股票期貨組合投資

A. 股票與期貨：怎樣組合投資

這個也是要結合投資者自己的情況看的， 收入， 投資經驗之類的都會影響的。

B. 投資者進行股票投資組合風險管理，可以（ ） 。 A．通過投資組合方式，降低系統性風險 B．

第一題選 B和C 股指期貨的避險功能就可以迴避投資組合方式迴避不了的系統性風險 也就是我們說的市場風險
76題選ABD

C. 如何利用股指期貨管理股票投資組合

一、滿足第一個功能所需交易的股指期貨合約數

當大市趨下時，投資者賣出一定數量的股指期貨合約，以對沖股票組合損失，甚至獲得盈利。假設已有的股票組合中有股票1、2、3……n，其β值分別為β1、β2、β3……βn；設股指期貨的杠桿倍數為N，則空頭股指期貨頭寸的β值為-N；令總資金為M，投入在每隻股票和股指期貨的資金量分別為M1、M2、M3……Mn和MF，總資金在n只股票和股指期貨上的分配比例分別為C1、C2、C3……Cn和CF；令總頭寸的β值為βP。

則有：β1×C1+β2×C2+β3×C3+……+βn×Cn-N×CF=βP，如果投資者想要在大市下跌的行情中獲利，需要使βP＜0。

β1×C1+β2×C2+β3×C3+……+βn×Cn-N×CF＜0=> N×CF＞β1×C1+β2×C2+β3×C3+……+βn×Cn=> CF＞（β1×C1+β2×C2+β3×C3+……+βn×Cn）/N=> M×CF＞M×（β1×C1+β2×C2+β3×C3+……+βn×Cn）/N

=> MF＞（β1×M1+β2×M2+β3×M3+……+βn×Mn）/N

即只要股指期貨交易資金超過（β1×M1+β2×M2+β3×M3+……+βn×Mn）/N，投資組合就能在熊市中獲利。假設每份股指期貨合約價值為VF，則所需賣出期貨合約數最少為MF/VF。

二、滿足第二個功能所需交易的股指期貨合約數

一個投資組合相對大盤的收益表現可以用其β值來表示，β值越大表明組合相對大盤的波動幅度越大，在牛市中越能取得好的收益表現。利用股指期貨能很靈活地調節投資組合的β值，使投資者在上漲行情中獲取更大的收益。

令股票組合的β值為βS，股指期貨的杠桿倍數為N，則多頭股指期貨頭寸的β值為N，假設總資金分配在股票組合和股指期貨上的比例分別為C1和C2，則有C1+C2=1。

假設投資者希望將總投資組合的β值確定在水平D，則C1×βS+C2×N=D，由C1=1-C2，推得（1-C2）×βS+C2×N=D，可以算出C2=（D-βS）/（N-βS），C1=（N-D）/（N-Βs），總資金量M等於投在股票組合上的資金MS除以其在總資金的比重C1，用公式表示為M=MS/C1，由此可以計算出需用於股指期貨頭寸上的資金量為MF=M×C2=MS/C1×C2=MS×（D-βS）/（N-D），假設每份股指期貨合約的價值為VF，則為使總投資的β值確定在D值水平上需要買入的股指期貨合約份數為MF/VF。

D. 當投資的股票組合和300指數不一致,使用滬深300股指期貨套期有什麼風險

如果你投資的股票組合和300組合完全一致，那僅僅是做套利，如果對於公司基本面和長期發展以及公司股價的長期走勢比較有信心，那麼通過股指期貨套保可以去除市場的系統性風險，即β，而只獲得你買入股票業績增長後的收益，即α（這條解釋比較通俗）。

E. 股指期貨交易規則：股指期貨組合投資如何保值

(聯合電訊社/廣東)--所謂期貨，一般指期貨合約，就是指由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的曜薊顯肌９善蓖(gUP.CC)總結：期貨可以大致分為兩大類，商品期貨與金融期貨。
股指期貨主要用途之一是對股票投資組合進行風險管理。下面請看股票網為大家總結的股指期貨交易規則：
股指期貨交易規則一：股票指數期貨合約的套期保值原理。
股票市場是一個具有較大風險的金融市場，股票投資者主要面臨著兩類風險。第一類風險是由於受到特定因素影響特定股票市場的價格波動，給該股票持有者帶來的風險，稱為非系統性風險;另一類風險是在作用於整個市場的因素的影響下，市場上所有股票一起漲跌所帶來的市場價格風險，稱為系統風險。對於非系統風險，投資者用增加持有股票種數，構造投資組合的方法來消除;對於系統風險，投資者單靠購買一種或幾種股票期貨合約很難規避，因為一種或幾種股票的組合不可能代表整個市場的走勢，而一個人無法買賣所有股票的期貨合約。
股指期貨交易規則二：套期保值的基本步驟。
1.金融風險的估計與套期保值目標的確定。在進行套期保值交易之前，需要進行價格走勢預測和分析，對可能出現的基差值進行估算，以便合理地進行相應的套期保值交易。
2.建立期貨交易部位。在對金融風險進行充分估計的基礎上，交易者根據自己在股票現貨市場中的交易情況，通過買進或賣出期貨合約，建立一個與現貨合約相應的交易部位。
3.進行合約對沖。在期貨合約到期之前，交易者可以通過建立另一個與先前所持交易部位相反的部位來對沖持倉部位，兩個部位的合約價值、合約月份等必須一致。
股指期貨交易規則三：套期保值比率。
套期保值比率指的是為達到理想的保值效果，套期保值者在建立交易頭寸時所確定的期貨合約的總值與所保值的現貨合同總價值之間的比率關系。在股票投資中，投資者所要保值的股票不可能包括股票價格指數中所含有的全部種類的股票。
股指期貨交易規則四：多頭套期保值。
多頭套期保值是交易者為規避將來購買一定商品或金融產品時價格上升風險而採取的措施。他們對未來股市走勢看好，在期貨市場上持有多頭交易部位，以保障他們在現貨市場的空頭交易部位，避免價格上漲所造成的風險，以期貨市場的價格鎖定將來購買現貨的成本。一旦股市真的上升，雖然在現貨市場上受到損失，但交易者可在期貨市場上獲得贏利.
股指期貨交易規則五：空頭套期保值。
空頭套期保值是交易者為規避已擁有的商品或金融資產價格下降風險而採取的措施。進行這種交易的主要是手中持有股票或將來要持有股票的投資者，他們對未來股市走勢沒有把握或預測股價會下跌，為避免股價下跌可能出現的損失，採用賣出股票指數期貨來進行套期保值。
股指期貨交易規則六：股票指數期貨在股票投資組合風險對沖中的應用。
1.股票指數期貨的主要功能之一是用於降低沖大盤指數下跌的風險。
2.最小風險對沖的原理。給定一個投資組合，決定沽空期指以使投資組合的波動最小。
股指期貨交易規則七：套期保值中的基差風險。
基差是指期貨價格與現貨價格的價差。
一個相關的投資策略是價差頭寸，即投資者購買某一到期日的期貨合約，同時出售同一標的資產，但到期日賣出不同的另一期貨合約。

F. 股票和期貨的對沖，具體上怎麼操作

1、對沖方法主要 有兩種：沽出(賣出)對沖和揸入(購入)對沖，具體操作方法如下：

（1）、沽出對沖是用來保障未來股票組合價格的下跌。在這類對沖下，對沖者出售期貨合約，這便可固定未來現金售價及把價格風險從持有股票組合者轉移到期貨合約買家身上。進行沽出對沖的情況之一是投資者預期股票市場將會下跌，但投資者卻不顧出售手上持有的股票；他們便可沽空股市指數期貨來補償持有股票的預期損失。

（2）、購入對沖是用來保障未來購買股票組合價格的變動。在這類對沖下，對沖者購入期貨合約，例如基金經理預測市場將會上升，於是他希望購入股票；但若用作購入股票的基金未能即時有所供應，他便可以購入期貨指數，當有足夠基金時便出售該期貨並購入股票，期貨所得便會抵銷以較高價錢購入股票的成本。

2、對沖的概念：
對沖是利用期貨來固定投資者的股票組合價值。若在該組合內的股票價格的升跌跟隨著價格的變動,投資一方的損失便可由另一方的獲利來對沖。若獲利和損失相等,該類對沖叫作完全對沖。在股市指數期貨市場中,完全對沖會帶來無風險的回報率。

注意：對沖並不是那麼簡單;若要取得完全對沖,所持有的股票組合回報率需完全等如股市指數期貨合約的回報率。

G. 股票投資組合

對於2008年的股市行情，目前市場多空雙方分歧較大，有樂觀者看高證綜指8000點，甚至13000點；有悲觀者認為，股市難以突破6124點的歷史高點，而且股指還會向大幅跌。但有點是可以肯定的，那就是沒有人認為目前大盤所處的5300點、5400點區域就是2008年的最高點，換句話來說，現在買進股票，在年之中還是有賺錢機會的，目前是股票投資的安全期。

實際，這是被歷史所證明的事實。中國股市自1990年開設以來，盡管股市有漲有跌，每年中有高點也有低點，但沒有哪年股指的年線是光頭陰線的。即便是在大熊市裡，年初買進股票的投資者，在這年之中，基本都有獲利出局的機會。所以，盡管目前投資者對2008年的市場行情仍然猶豫不決，但年初買進股票對於2008年的行情來說，肯定還是安全的。

之所以如此，這其實是由市場的生存法則決定的。進入新年，即是又年的開始。即便在過去的年裡，投資者賺得再多，但那已成為過去。新年還有新年的投資計劃，還有新年的盈利目標。如果年的年初位置就是這年的最高點，這意味著這年裡，投資者缺少必要的賺錢機會，甚至投資者都在賠錢。而這種賠錢對於機構投資者來說，就意味著難以生存。因此，哪怕就是在熊市裡，機構投資者也都要抓住各種機遇來營造波或幾波大點的行情，這是機構投資者維持生存的種需要。特別是對於投資基金來說，如果年之中只有虧損，那麼，面對投資者的贖回壓力，投資基金就只有死路條。所以，為了機構投資者能夠生存去，股市每年都會有「養命行情」的出現。

而從時間來說，每年的年初之所以不可能成為年之中的最高點，這也是有其特殊原因的。方面，每年的年初不只是新年的開始，而且還是年年終分配的開始。所以，每年的年初，市場都會迎來年市公司業績揭曉的業績浪行情，這也就決定了年初投資股票的安全性。另方面，與業績浪相伴隨的還有每年3月初的「兩會行情」。每年的3月初，作為全國人民政治生活中的件大事，「兩會」都會如期召開，因此，這也為股票投資營造了個良好的政策環境與社會環境。而正是由於有著這樣兩大預期，所以每年的季度，股市並不寂寞。這也決定了年初是進行股票投資的安全期。所以，年初進行股票投資往往都是安全的。

並且，中國股市的使命也決定了每年的年初都不會成為股市的最高點。為融資服務，這是截至目前為止中國股市的最高使命。如果年初位置就成了年中的最高點，股市在年中路跌，那麼，股市的融資工作也就不可能順利進行。而為了融資的需要，管理層也會積極救市，從而引發「救命行情」。不僅是救投資者的命，同時也是救融資者的命，救整個中國股市的命。

所以，在此新年開始之際，投資者的投資總體還是安全的。但盡管如此，個股的差別還是很大的。而在個股的選擇，投資者需要注意這樣幾點。

第，從利潤分配的角度來選股，以迎接業績浪的到來。買進股票主要側重於那些業績優良，有高分紅、高送轉潛力的個股。

第二，從題材股的炒作來看，2008年是奧運年，投資者可選擇奧運概念股作為自己投資的目標。

第三，是大盤藍籌股。雖然該類股票近期走勢落後於大盤，但這類個股不可能永遠被市場所冷落。畢竟這類個股有著較好的業績支撐，同時又是大機構駐扎的地方。特別是旦股指期貨推出，大盤還得看這些大盤藍籌股的臉色行事。所以，趁回調之時買進這類個股，在未來的行情中定會有收獲。

H. 賣出期貨等衍生品可以將投資組合的市場收益和超額收益分離嗎，買入、投機或套期保值可以嗎

可以套期保值，分離市場收益和超額收益。我拿股票市場舉個例子，如何分離市場收益和超額收益。
例如某投資者看好公司A、B和C，相信他們具有超越整體市場的表現，於是購買者三種股票，構成投資組合。但是為了防範市場整體下跌的風險，（注意，市場整體下跌時這三個股票跌得少或者不下跌，超越市場表現）投資者賣空相應數量的股票市場的指數期貨，即，賣空股指期貨。這樣他的投資組合，就是持有三種股票，賣空整個市場的期貨。
當市場整體上漲時，他賣空估值期貨，是虧錢的，但是ABC的股價上漲跟虧的錢相抵消，而且他可以獲得超越市場的超額收益（假如他對ABC的判斷是對的），當市場整體下跌時，他賣空的期貨是贏利的，同時ABC也有超額收益（或下跌較小）。
在這種情況下，他就剝離了市場收益和超額收益，相當於舍棄市場收益，只要超額收益。

如此類推，還可以有多種多頭和空頭的組合方式，是很靈活的。資本市場的魅力就在這里。這種多空結合的方式，屬於套期保值。

I. 期貨交易軟體的持倉組合怎麼理解

程序化交易
持倉量：指投資者現在手中所持有的幣品市值(金額)占投資總金額的比例。
期貨市場中，持倉量指的是買入(或賣出)的頭寸在未了結平倉前的總和，一般指的是買賣方向未平合約的總和，也叫訂貨量，一般都是偶數，通過分析持倉量的變化可以分析市場多空力量的大小、變化以及多空力量更新狀況，從而成為與股票投資不同的技術分析指標之一。

在期貨圖形技術分析中，成交量和持倉量的相互配合十分重要。正確理解成交量和持倉量變化的關系，可以更准確的把握圖形K
線分析組合，有利於深入了解市場語言。

持倉量：判斷走勢的輔助指標持倉量是期貨市場獨有的概念，指某一時點上某合約未平倉合約的數量。類似於股票市場中的流通股本，只不過流通股本只有多頭。而一手合約對應多、空雙方，持倉量統計有單邊、雙邊之分。我國商品期貨市場的持倉量是按雙邊統計的，而股指期貨市場卻是按單邊統計。

持倉量增加，表明資金在流入市場，多空雙方對價格走勢分歧加大;持倉量減少則表明資金在流失，多空雙方的交易興趣下降。理論上，期貨市場中的持倉量是無限大的，尤其在「逼倉」的情況下持倉量往往創出天量。

持倉量與價格的關系主要體現在：在上升趨勢中，持倉量增加是穩健的上升趨勢信號，持倉量減少則意味著其後價格可能轉為震盪甚至下跌;在下降趨勢中，持倉量只要不出現明顯下降，都是看跌信號。

實際上，持倉量代表著市場情緒，分歧伴隨著價格的運動到一定幅度後，結果逐漸明朗，虧損或者盈利方離場趨勢行情結束;如果在市場橫向整理期間持倉量增加明顯，那麼一旦發生向上或向下的價格突破，隨後而來的價格運動將十分劇烈。