投資市場非必需消費品股票今天

㈠ 如何選擇行業最具代表性的股票

其實每支股票都有周期性，把握好周期對於您構建股票池有很大幫助，周期性股票是數量最多的股票類型，是指支付股息非常高（當然股價也相對高），並隨著經濟周期的盛衰而漲落的股票。這類股票多為投機性的股票。該類股票諸如汽車製造公司或房地產公司的股票，當整體經濟上升時，這些股票的價格也迅速上升；當整體經濟走下坡路時，這些股票的價格也下跌。與之對應的是非周期性股票，非周期性股票是那些生產必需品的公司，不論經濟走勢如何，人們對這些產品的需求都不會有太大變動，例如食品和葯物。
絕大多數行業和公司都難以擺脫宏觀經濟景氣周期的影響。雖然作為新興市場，中國經濟預計還要經歷20年的工業化進程，在此期間經濟高速增長是主要特徵，出現嚴重經濟衰退或蕭條的可能性很低，但周期性特徵還是存在。中國的經濟周期更多表現為GDP增速的加快和放緩，如GDP增速達到12%以上可以視為景氣高漲期，GDP增速跌落到8%以下則為景氣低迷期。不同的景氣階段，行業和企業的感受當然會很不一樣，在景氣低迷期間，經營的壓力自然會很大，一些公司甚至會發生虧損。
周期性股票的投資策略
我們國家典型的周期性行業包括鋼鐵、有色金屬、化工等基礎大宗原材料行業、水泥等建築材料行業、工程機械、機床、重型卡車、裝備製造等資本集約性領域。當經濟高速增長時，市場對這些行業的產品需求也高漲，這些行業所在公司的業績改善就會非常明顯，其股票就會受到投資者的追捧；而當景氣低迷時，固定資產投資下降，對其產品的需求減弱，業績和股價就會迅速回落。
此外，還有一些非必需的消費品行業也具有鮮明的周期性特徵，如轎車、高檔白酒、高檔服裝、奢侈品、航空、酒店等，因為一旦人們收入增長放緩及對預期收入的不確定性增強都會直接減少對這類非必需商品的消費需求。金融服務業（保險除外）由於與工商業和居民消費密切相關，也有顯著的周期性特徵。簡單來說，提供生活必需品的行業就是非周期性行業，提供生活非必需品的行業就是周期性行業。
上述這些周期性行業企業構成股票市場的主體，其業績和股價因經濟周期的變化而起落，因此就不難理解經濟周期成為主導牛市和熊市的根本原因的道理了。鑒此，投資周期性行業股票的關鍵就是對於時機的准確把握，如果你能在周期觸底反轉前介入，就會獲得最為豐厚的投資回報，但如果在錯誤的時點和位置，如周期到達頂端時再買入，則會遭遇嚴重的損失，可能需要忍受5年，甚至10年的漫長等待，才能迎來下一輪周期的復甦和高漲。雖然預測經濟周期什麼時候達到頂峰和谷底，如同預測博彩的輸贏一樣困難，但在投資實踐中還是可以總結出一些行之有效的方法和思路，讓投資者有所借鑒。其中利率是把握周期性股票入市時機最核心的因素。當利率水平低位運行或持續下降時，周期性的股票會表現得越來越好，因為低利率和低資金成本可以刺激經濟的增長，鼓勵各行各業擴大生產和需求。
相反，當利率水平逐漸抬高時，周期性行業因為資金成本上升就失去了擴張的意願和能力，周期性的股票會表現得越來越差。投資者需要注意的是，當央行剛剛開始減息的時候，通常還不是介入周期性股票的最佳時機，此時是經濟景氣最低迷之際，有些積重難返之勢。開始的幾次減息還見不到效果，周期性股票還會維持一段時間跌勢，只有在連續多次減息刺激後，周期性行業和股票才會重新煥發活力。同理，當央行剛剛開始加息的時候，投資者也不必急於離場，周期性行業和股票還會繼續風光一時，只有在利率水平不斷上升接近前期高點時，周期性行業才會明顯感到壓力，這是投資者開始考慮轉向的時候。
對於市盈率，投資者也不能太迷信了，因為它對於投資周期性股票往往會有誤導作用，低市盈率的周期性股票並不代表其具有投資價值，相反，高市盈率也不一定是估值過高。以鋼鐵股為例，在景氣低迷階段，其市盈率只能保持在個位數上，最低可以達到 5倍以下，如果投資者將其與市場平均市盈率水平對比，認為「便宜」後買入，則可能要面對的是漫長的等待，會錯過其他投資機會甚至還將遭遇進一步虧損。而在景氣高漲期，如2004年上半年，鋼鐵股市盈率可以達到20倍以上，那個時候如果看到市盈率不斷走高而不敢買入鋼鐵股就會錯過一輪上升行情。相對於市盈率，市凈率由於對利潤波動不敏感，倒可以更好地反映業績波動明顯的周期性股票的投資價值，尤其對於那些資本密集型的重工行業更是如此。當股價低於凈資產，即市凈率低於1時，通常可以放心買入，不論是行業還是股價都有隨時復甦的極大可能。
在整個經濟周期里，不同行業的周期表現還是有所差異的。當經濟在低谷出現拐點，剛剛開始復甦時，石化、建築施工、水泥、造紙等基礎行業會最先受益，股價上漲也會提前啟動。在隨後的復甦增長階段，機械設備、周期性電子產品等資本密集型行業和相關的零部件行業會表現優異，投資者可以調倉買入相關股票。在經濟景氣的最高峰，商業一片繁榮，這時的上場主角就是非必需的消費品，如轎車、高檔服裝、奢侈品、消費類電子產品和旅遊等行業，換入這類股票可以享受到最後的經濟周期盛宴。
所以，在一輪經濟周期里，配置不同階段受益最多的行業股票，可以讓投資回報最大化。最後，在挑選那些即將迎來行業復甦的股票時，對比一下這些公司的資產負債表，可以幫助你找到表現最好的股票。那些資產負債表健康、相對現金寬裕的公司，在行業復甦初期會有更強的擴張能力，股價表現通常也會更為搶眼。

㈡ A股市場周期股有哪些，哪些行業是最具有周期性的

A股市場隨著周期股持續上漲，很多專業人士都提出關注周期股的觀點，但由於周期股是股市專業用語，很多散戶根本還弄不清楚什麼是周期股，下面進行為大家解答。

根據A股市場對於周期股歸類，周期股主要包括以下概念：

房地產股、煤炭股、有色股、鋼鐵股、建材股、水泥股、水電股等等，這些是名副其實的周期股。

另外類似地產、煤炭、鋼鐵、水泥等等概念股都是在牛市第二階段時候啟動的。

所以投資者們想要把握好周期股的機會，一定要根據不同的行情有不同的操作，遵從趨勢而為之。

A股已經開始進入周期股行情了，接下來這些中期板塊個股繼續看好，但一定要清楚，周期股已經涉及太多行情，涉及太多股票了，最終都是輪動性炒作的，想要踏准周期股的機會，一定要跟隨主力資金，不然很難把握的。

㈢ 證券投資現在什麼情況

隨著基金管理規模的不斷擴大，基金已然成為目前中國證券市場上最重要的機構投資者之一，其投資理念、投資取向、投資風格和管理水平，對證券市場的走勢，乃至整個市場的結構化和制度化的完善起著舉足輕重的作用。 但不僅僅如此，時至今日，基金行業的發展意義，已經不是僅僅關乎一個行業的發展，其在我國金融領域中的作用已經越來越顯現出來，在我國現代證券市場框架和金融體系結構日趨完善的形勢下，基金行業正肩負著引導形成我國證券市場的理性投資文化、促進我國金融結構的調整以及完善我國社會化養老保險制度的歷史使命。 一、發展五年：基金行業已初具規模， 「 市場中堅 」 地位已經確立 我國證券投資基金經過 5 年多突飛猛進的發展歷程，管理規模不斷擴大，已經積累了一定的集合資產管理經驗，基金品種也在不斷豐富和完善，與此同時，證券投資基金除股票市場之外，已經涉足債券市場，貨幣市場基金也呼之欲出。中國證券市場經過幾年的調整，市場進入了機構投資者時代，以基金為主的機構投資者已經成為市場的新生代力量，其管理能力和經驗的沉澱和積累、管理資產的市場份額比重增大，以及其投資文化在市場中顯示的 「 示範效應 」 ，使得證券投資基金已經在中國的資本市場上基本確立了 「 市場中堅力量 」 的地位。 從數量上看，目前已開業的基金管理公司 31 家 , 已經發行的證券投資基金 96 只 , 總規模達到 1641.61 億份 , 占兩市 A 股流通市值超過 12% ，其中開放式基金首發規模累計超過 1000 億份，從規模和資金量上看，基金已經成為證券市場上重要機構投資力量；從投資者認同度上來看，基金 5 年累計分紅 270 億元，年均分紅收益率達到 10.17% ，為投資者認識基金管理人管理水平提供了初步的基礎，投資者對基金認同度大大提高，奠定了基金行業發展的市場基礎；從管理經驗來看，經過 5 年多的積累，基金管理公司培養和匯聚了大批專業人才，同時隨著基金行業國際化進程步伐的加快，目前已經成立和批准設立了 6 家中外合資基金管理公司，這將大大促進中國基金業進一步借鑒國外的先進管理經驗，加快基金行業按照國際標准來規范和發展。而同時，基金管理公司也無疑是目前中國證券市場上資產管理流程最為規范，科學化程度最高，使用國際先進管理經驗最多的專業資產管理公司。 二、倡導理性投資文化，促進證券市場健康發展 中國基金行業已經成長為中國證券市場上一個重要的部門，其投資管理的取向將會越來越多地影響到整個市場的運行規律，而當前中國證券市場面臨的諸多發展瓶頸問題，將使基金行業由此肩負起推動整個資本市場進行健康的嬗變和發展的使命（而這些和基金的商業化取向也不矛盾），與此同時，這也是基金行業自身進行完善和迅速發展的契機。 1 ．基金投資理念力促我國證券市場價值評估體系建立 在國外成熟市場中，基金始終引導著市場主流的投資理念，無論是向新型成長行業、向高成長的新興市場，還是向國內績優藍籌股投資，基金始終伴隨著先進的產業理論和管理思想，走在經濟發展和改革的最前沿，力圖領先於經濟周期進行資產管理。我國的基金行業伴隨著中國證券市場大起大落的五年多的發展，從賴以政策傾斜到 「 自食其力 」 ，從助長投機行為到倡導理性投資文化，基金逐漸成為我國證券市場上主流投資理念的代言人，為確立我國股市理性投資文化的地位在逐步起到積極推動作用。 我國證券市場在發展之初，我國證券市場表現出了所有新興市場所具有的特徵：價值投資基礎脆弱、市場波動巨大、概念炒作、投機盛行。特別是在 1993 － 1994 年之前，中國股市還處於試點階段，市場的制度建設和監管剛剛起步，但是隨著股票投資觀念的啟蒙，加上股市財富效應的迅速傳播，掀起了一股投機熱潮。由於市場規模較小，供求關系嚴重失衡，一些 「 莊家 」 利用資金和信息優勢在市場中興風作浪，股市指數波幅巨大。這樣的市場狀況下，公司股價的漲跌與公司基本面脫節，股價的漲跌僅僅伴隨著籌碼的集中和擴散過程；而散戶等普通投資者則依靠四處打探消息和憑借技術分析法期望能夠獲取市場的超額收益，當時大部分券商的投資服務還停留在股評的形式上，股票市場的價值和價格衡量體系尚處於萌芽狀態。 到 1996 年－ 1997 年券商引領的理性投資理念才開始啟蒙，四川長虹和深發展為代表的績優高成長股受到市場追捧，以靜態市盈率為標準的相對價值法開始得到市場的認同，並隨之開始出現市場理性的股票定價衡量體系。超常規發展以基金為代表的機構投資者的政策正是在這一背景下出台的，可以說，規范後的證券投資基金從誕生之日起，除了其存在的集合投資、專業理財、豐富投資渠道等自然功能外，同時身兼了倡導理性投資文化，促進市場投資者結構合理化，將股票市場從大比例波動、定價評估體系不合理、制度不健全的投機市場引領入具有成熟投資理念，以理性價值投資為主流的機構投資者時代的發展道路的使命。 近年來，以基金和券商為主的機構投資者隊伍迅速壯大，使市場的投資者結構發生了根本性變化，從而使以散戶為主的投機市場正逐步過渡到機構投資者為主體的證券投資時代，證券投資基金的投資流程科學化管理、信息調研優勢以及人力結構優勢為其價值投資理念搭建了技術平台，基金倡導的 「 以研究為主導、證券資產價值發現成為推動股票價格上漲的唯一推動力 」 正在成為市場的主流投資理念，並逐步取代過去盛行的投機之風。 2.基金投資理念的形成：從一開始就引入了國際先進的投資方法 從我國基金業的發展歷史來看，國內的基金管理者從一開始就引入了國際先進的投資理念和方法進行資產管理。 1999 年 -2000 年證券投資基金首次引導的網路科技股行情，深受了美國 NASDAQ 市場對科技股的追捧和對成長性投資的熱情；今年上半年基金再次以價值投資為主線推動的局部牛市行情，同樣是借鑒了在「新經濟」泡沫破滅之後，價值投資思路重新佔有國際投資市場的主導地位的經驗。在投資方法上，基金也是國內最先使用計量模型和數理工具進行投資決策和風險控制的機構，目前幾乎所有的基金公司都在運用現代投資理論進行組合投資管理。利用數理工具篩選出來的股票池也力圖嚴格過濾虧損股、市盈率過高和市凈率過高的高風險股票，同時，國際通用的定價模型和公司分析方式的運用，使得基金管理人促使股票價格和價值評估體系的建立和統一的同時，在技術上支持了投資文化的建立。 基金作為具有特殊管理形式的利益主體，其投資行為具有天然的趨利性，並不會主動或有意識地承擔穩定市場、倡導理性投資理念的功能。但是，隨著市場格局的變化，基金和券商等機構投資者管理的資產規模越來越大，過去藉助信息不對稱和資金優勢進行的機構與散戶之間的博弈格局逐漸消失，加上監管力度的加強，私募基金等灰色基金的運作成本越來越大，這使得整個市場投資者結構出現機構化格局，博弈行為更多地在機構投資者中間展開。過去機構與散戶之間的籌碼競爭和籌碼接力關系演變為機構之間的均衡博弈，信息的非對稱性普遍存在於機構之間，更為重要的是，上市公司同機構的對應關系變得相對鬆散，經常會出現多家機構都同時看好一家公司的情況，從而任何一家機構都很難單獨地影響某隻股票的價格。這樣的機構博弈市場特徵促使基金為取得競爭的優勢，更傾向於在公認的價值和價格評估體系下，最大地利用信息，以投資價值的標准，發現投資機會。這樣的市場格局和基金的投資行為更有利於推動市場價值判斷體系的形成，一旦形成主流投資理念，則建立了理性的投資文化。 根據今年半年報的統計，基金在構建投資組合時，其選股特徵有以下二點：（ 1 ）基金選擇的股票業績普遍較好，今年 6 月底基金持有市值最大前 50 只股票（持有市值占基金股票總市值的 62% ）的平均每股收益為 0.4228 元／股，凈資產收益率 11% ，均大大高於市場的平均收益水平。（ 2 ）基金普遍偏好大盤股，上述 50 只股票的平均總股本為 36.85 億，平均流通股本 4.79 億股，同樣高於市場的平均水平。 從國外成熟市場的情況來看 , 機構投資者選擇投資的上市公司一般具有以下特點 :(1) 大市值； (2) 更好的流動性特徵； (3) 過去一年中漲幅較小； (4) 較小的帳面 / 市場價值比例。而且這些特徵在一個相當長的時間里是穩定存在的。從實證分析中可以看出 , 我國證券投資基金的投資策略基本上與這些國際普遍的原則是一致的。基金更多的是從上市公司成長、國民經濟發展乃至於國際經濟政治形勢等較高的視野層次上 , 深入挖掘上市公司的發展潛力 , 從而為這些公司進行合理定價。一旦找到價值被低估的目標 , 往往會積極買入 , 中長線持股 , 等到市場價格上升 , 而且一旦達到事前評估的價格水平 , 就會考慮是否立即拋售，這樣的定價和操作機制有助於股票的價格始終圍繞著價值中樞波動，大大降低了市場的投機性，在大量基金等機構投資的參與下，證券市場才有可能朝著穩定化成熟化的方向發展。 3 ．基金代表流通股東利益對上市公司行為的影響已經開始形成 隨著市場化進程的逐步加快，基金一方面作為集合資本的代表去維護基金持有人的利益，另一方面，由於利益的交叉，在許多制度性不合理的問題上，基金更是代表了廣大流通股股東的利益。在當前我國股權割裂的二元股權結構下，證券市場制度安排使流通股股東受到了權益侵害，但是，這種狀況除了限於理論界的討論之外，長期被市場漠視。隨著基金等機構投資者的壯大，在資本集合的作用下，開始成為中小投資人的利益的代言人。去年 7 月中興通訊推出增發 H 股議案就遭到了基金的反對，由於 A 股和 H 股兩個市場的割裂和定價機制的不同，增發 H 股勢必會以犧牲 A 股流通股股東的利益，公開資料顯示，基金在半年報中持有的 6.3 億元市值的中興通訊流通股，到了年底中興通訊已不在基金重倉股之列，其間股價也隨之下跌超過 50% 。近期招商銀行擬發行百億可轉債的議案同樣遭到基金聯盟的一致反對，在股東大會上，基金聯盟代表正式提出了否決發行可轉債議案，同時要求股東大會將流通和非流通股表決分類統計，由於持有股權的嚴重懸殊，這樣議案最終未獲通過。 這二個案例中，在股權割裂引發制度缺陷的現狀下，基金代表流通股股東雖然無法對上市公司的決策產生影響，但是，與過去流通股東的意見長期受到漠視相比，至少上市公司已經不能完全忽視基金的意見，必竟最終以 「 用腳投票 」 的方式解決問題是無益於市場各方的利益的。 由於股權割裂，國有股一股獨大的情況，使得我國大多數上市公司冶理結構嚴重失衡，股東大會形同虛設，中小股東的權益沒有任何制度上的保障。這樣的狀況已經存在長達十餘年，由於權益各方面的地位失衡，使得解決之道只能寄希望於管理層出台，但制度建設並非一朝一夕之功，從而變得遙遙無期。而隨著基金行業的壯大，上市公司的經營決策層也無法完全漠視基金的意見，使之日益成為目前制度缺陷下流通股東的權益代表，必將更進一步成為推進制度建設的中堅力量。 三、分流儲蓄資金，促進金融結構調整 我國的金融結構目前還處於相對失衡的階段，超過 10 萬億的資金長期滯留在銀行，有效的流動機制的欠缺難以達到社會資源的最優配置。長期來看，在商業銀行的經營中，一方面不斷增加的居民儲蓄存款的到期還本付息對商業銀行財務狀況形成了 「 硬約束 」 ；另一方面，高額的儲蓄資金同時給銀行帶來了較大的經營壓力，迫使銀行為提高資金使用效率，貸款發放量急劇增長，實際情況是：今年上半年，貨幣信貸增速加快，廣義貨幣 M2 余額為 20 ． 5 萬億元，同比增長 20 ． 8 ％。這造成的局面是社會大量資金資源都集中在銀行，再由銀行單一機構來推動資金流動，這使得全社會的經營風險大部分都施加在商業銀行上，據統計，目前我國的間接融資比例已經超過了 90% ，這不僅加大了商業銀行的財務風險，同時也給整個經濟領域造成嚴重影響，分流儲蓄資金成了金融結構調整的重要任務。 針對人民幣較高的儲蓄余額和較快的增長速度，政府曾出台許多相應措施把居民儲蓄引入證券市場或消費領域，例如，經過 8 次降息以後，銀行利率已經降低到一個相對較低的水平，一年期銀行存款利率為 1.98% ，扣除了 20% 的利息稅以後，實際利率只有 1.58% ，但是這樣的措施並未取得預期效果，儲蓄余額依然以較高的速度不斷增長，其原因除了我國近年來持續保持著良好的經濟形勢外，另一個重要原因在於目前金融投資工具的匱乏。雖然目前資本市場、貨幣市場、債券市場都初具規模，但是市場規范化程度、制度建設的相對落後都將制約資本的合理流動。改善這樣的狀況並不是一朝一夕能夠實現的，但證券投資基金作為專業性、代理性的機構投資者，發揮著證券市場和社會資金的橋梁作用，應該能夠承擔分流儲蓄，促動金融結構調整的歷史性重任。 從我國儲蓄結構來看，占儲蓄賬戶總數約 20% 的儲戶為高收入居民，而占儲蓄賬戶總數約 80% 的儲蓄者為低收入居民。我國正處於經濟體制轉軌和經濟結構調整時期，就業矛盾及與之相關的社會保障體制改革是社會面臨的難題，人們在考慮收入的支配時，有較強的防患意識。因此，我國絕大多數居民儲戶是風險厭惡型投資者，只有在保證投資安全的情況下尋求收益才是他們的投資需求。目前我國證券市場尚不能有效地服務於居民儲蓄的投資理財需求的主要障礙之一是低風險品種的缺乏，沒有安全性可以銀行存款相比擬的投資品種，很難將銀行存款吸引到資本市場中來。 從我國證券市場的投資品種來看，近 10 年來，我國金融業發生了前所未有的變化，但為居民儲蓄增長提供安全性、流動性和盈利性匹配的投資產品明顯不足。目前我國證券市場上的可交易品種，大約 80% 為高風險產品，只有大約 20% 為低風險產品，這明顯與我國居民為了 「 養老、住房、子女教育 」 為主要目的的安全增值的投資理財需求相矛盾。眾所周知，在一個合理的金融產品結構中，低風險品種應佔有主導地位，目前美國共同基金的高風險產品與低風險產品的比例大約為 1 ： 3 ，滿足了大多數以安全增值為主要目標的理財需求。因此對我國的基金業而言，應當側重發展一些低風險的基金產品，吸引對投資安全需求較高的低風險偏好的投資者的廣泛參與，逐步實現對巨額的銀行儲蓄的有效分流，使更多社會資金納入到基金代理運作的軌道。 目前我國有些低風險投資品種，如債券回購及一些企業債，只在銀行間市場進行交易，普通居民很難涉足；另外正在推出的銀證理財計劃、信託產品等，又存在著地域性、募集性等限制，一些法律障礙也還存在，難以更大規模起到分流儲蓄的歷史作用。公募的證券投資基金的集合投資功能不僅能夠參與不同市場的交易，同時在監管性、信息披露的透明公開性等方面占據優勢，它應該是最貼近中小投資者的投資品種，是未來儲蓄分流的的主力軍。 隨著規模的不斷擴大和品種的不斷創新，基金正越來越成為投資者認同的投資品種，無論是普通家庭的投資者，還是豐富財務結構的企業投資者，隨著基金管理者不斷的成熟化、技術化和專業化，近年來對於基金的認識也從過去等同於股票投資的投機工具轉變成為視基金為實現理財功能的投資工具。隨著低風險產品的發展，越來越多的基金品種成為銀行儲蓄的可替代工具，基金將實現資本市場和銀行儲蓄資金的橋梁功能，有效分流儲蓄資金，促進社會資本的良性流動。 四、從技術上和制度上支持社會養老保障制度的完善和建立 我國目前面臨的人口老齡化和社會養老保障體系不健全的矛盾，使得多層次發展社會化的養老保障體系迫在眉捷。目前我國借鑒了發達市場的經驗，初步建立了 「 國家基金養老保險、企業補充養老保險、個人商業保險 」 三個層次的的社會養老保障體系，而且制定了基本養老保險替代率達 60% ，企業年金替代率達 20% 的目標。 從發達市場的歷史經驗來看，社會化發展是建立建全養老保障制度的重要保障。例如美國的 401 （ K ）計劃，香港的強積金計劃，都推動了以自願性為基礎的社會化養老體系的建立。在這些國家和地區的市場中，基金業的發展和社會保障體制的發展走過了一條相互依存、共同繁榮的道路。佐證了不僅社會的養老保險體系的完善為基金提供了制度性的資金來源，同時，基金業的專業化發展，又為社會保障體系提供了技術上和制度上的支持。 我國的社會化的養老保障事業發展相對落後，這同我國老齡化趨勢形成了嚴峻的矛盾。目前我國社會化養老體制尚不能覆蓋廣大農村人口與日趨龐大的流動人口，也沒有充分覆蓋城市人口中的廣大中低收入者。企業年金覆蓋范圍太小，積累基金有限，至 2000 年年底，企業年金覆蓋人數 560.33 萬，占基金養老參保人員的 5.3% 。與此同時，社會保障資金的投資營運也不是很理想，所起作用非常有限。隨著人口老齡化趨勢的不斷加強以及基本養老保險替代率的不斷下降，客觀上要求企業年金發揮越來越大的補充作用。 從美國社會化養老保障體制的發展歷程來看，共同基金起到了保障美國社會化的養老基金制度完成了從無到有、從小到大的快速發展的作用。 401 （ K ）計劃的實施從中起到了推波助瀾的作用。該計劃是根據 1978 年美國國內稅法 (Internal Revenue Code)401 （ K ）條款的規定所確立的一種僱主發起養老計劃 (Employer-sponsored pension plan) 。自推出以來，由於其在稅收、管理、投資運作等方面的一系列優勢而得到了非常迅速的發展，日益成為美國養老計劃中一個重要的組成部份。從 1990 年到 2000 年底，通過 401 （ K ）計劃積累起來的資產由 3850 億美元迅速增加到 17120 億美元，年均增長 18% ，占整個美國養老計劃的比重 9.2% 增長到近 15% 。至 2000 年底，美國已有超過 30 萬家企業、 4000 余萬名員工參與了 401 （ K ）計劃。這使得社會化的養老保險體系迅速完善和建立起來，養老基金資產以幾何級數迅速擴張，目前的規模已經超過了美國全年 GDP 的總值。 由於企業年金的建立與基金本養老金不同，它更強調自願性，因此只有保持較好的盈利性和安全性，才能吸引員工加入。這就要求企業年金實行市場化運作，以提高基金營運的收益。在美國，對基金和保險公司等金融機構來說，作為 401 （ K ）的服務提供商，他們的專業化和規范化的理財服務，為養老基金提供了豐富多樣的基金產品，以滿足不同的需求，從而為養老體系的建立和完善在制度上和技術上提供了支持。在我國，企業年金的發展才剛剛起步，目前年金的運作交由 「 經辦機構 」 管理，該機構集帳戶管理、投資管理、基金資產保管於一身，而且只接受政府監管機構的單一監管，這樣的機制非常不利於企業年金的發展。 我國的證券投資基金在 5 年的發展歷程中，逐步針對居民養老等需求開始推出一些低風險的產品，部份彌補了社會養老體系不發達的缺陷。如果將基金管理納入企業年金發展的計劃中，基金公司不僅將會提供盡量豐富的基金產品，以滿足不同的風險度要求，同樣，也會針對不同地域、人口統計狀況、企業的行業特徵、發展前景等為不同的客戶提供個性化的基金產品。只有這樣，才會吸引越來越多的員工加入年金計劃，從而推動社會化養老體制的大力發展。 從另一方面來看，社會保障制度的建全也為基金等金融機構提供了重要的資金來源和業務收入，是這些行業發展和壯大的基礎。以美國為例， 2000 年底美國共同基金管理 401 （ K ）計劃的資產總額約 7660 億美元，占 401 （ K ）計劃的 45% ，占共同基金資產總額的 11% 。在我國，通過基金參與社保資金、企業年金的管理，不僅將從數量上擴大基金的管理規模，同時，在為社會養老保險資金服務的過程中，還將進一步培育基金管理者低風險產品的投資管理風格，完善基金低風險產品線，從質量上提高基金管理能力。 目前我國企業年金受政策的限制，只能投資於國債和銀行存款，還不能進行市場化投資，雖然在安全性上有充分保障，但其收益卻不理想，這並不利於企業年金的發展，同時也是建全社會保障體系的一大障礙。因此我們有必要借鑒發達國家經驗，加強企業年金在資本市場的投資，使其更好地增值。以美國的經驗來看，過去 50 年間，美國養老資金在股市中的投資從基本禁止到允許投資，並且投資比重不斷提高，目前公營部門養老基金的投票投資比重已超過 50% ，便得養老資金成為美國股票市場上最主要而且最穩定的資金來源之一。隨著我國資本市場的迅速發展，機構投資者數量在不斷增加，市場投資工具也逐步完善，這已經為企業年金進入資本市場創造了良好條件。 總之，從企業年金的發展總趨勢看，企業年金基金的運營要走市場化的道路，依靠市場機制與市場競爭發展。而證券投資基金經過 5 年的發展，積累了專業化和科學化的理財經驗，加上近年來快速增長的服務意識，已經具備了成為企業年金的投資品種的條件。可以預期，在政策上打通了企業年金和證券投資基金之間的資金融通渠道之後，證券投資基金的發展必將成為我國社會化養老保障體系建立和成熟的強大推動力，與此同時，社會養老保障體制為證券投資基金提供的制度性資金來源將成為基金行業繁榮的基礎。

㈣ 如果預期2020年中國股市會大漲,作為投資者2019年年末可以購買哪些金融資產進

人們常說，股市是經濟的晴雨表。換句話說，股票價格的變化不僅跟隨經濟周期的變化，而且可以預測經濟周期的變化。實證研究表明，股票價格波動先於經濟波動。股價往往會在經濟觸底之前反彈，這在很大程度上是由於投資者對經濟周期的普遍看法。

我們通常把股票市場稱為虛擬經濟，把實體經濟稱為實體經濟。兩者之間的關系可以說是形影不離。

由於資源約束、人們預期和外部因素的影響，經濟運行並不總是均衡的。經常發生的情況是經濟處於不平衡狀態。因此，股票市場也有波動上下的特點。

(4)投資市場非必需消費品股票今天擴展閱讀：

股票市場變化因素：

就股票市場而言，一般來說，影響股票價格變化的因素可以分為個體因素和一般因素。

個人因素包括：上市公司的經營業績，行業地位、收入、股息、資產價值、效益變化變化，資本增加，這個動作，開發新產品，新技術，供應和需求，股東結構變化、主體（如基金公司、經紀公司、股票、QFⅡ等）的股份，在未來三年內業績預測，p／e比率，合並和收購等。

就影響股價變動的個別因素而言，上市公司的季度報告、半年報告和年報可以用來判斷該股票是否值得投資和預期盈利。

對投資者缺乏一般財務知識，有一些數據需要理解，它們是：上市公司的總股本和流通股本收益率前三年和預測未來三年的紅利和資本增加多年來，大股東的情況，等等。這些都是選擇股票時要考慮的因素。

對於影響股價變動的一般因素，除了對股價變動的影響外，主要可以用來判斷市場走向。此外，市場對場外交易的一般因素的反應更為積極和敏感，因為場外交易的任何因素對市場來說要麼是積極的，要麼是消極的。

這意味著股票價格的漲跌除了上市公司本身之外，市場的空頭或多頭判斷來自於影響整個市場的多個因素。

㈤ 非必需消費品的股票有哪些

能夠屬於日常消費的就是必須消費品，反之則反，比如醫葯，釀酒，商業連鎖就屬於必須消費品，你在找甲流板塊嘛

㈥ 股權投資市場也交易股票（未上市）為什麼屬於非證券金融市場

並不是所有的公司都能上市交易，非證卷類股權是指不通過交易所進行公開交易的股權，例如象很多沒有上市的公司，對他們進行投資。這個當然也有相關的法律規定，比如公司法、證券法以及具體的行業規定等。

㈦ 今天久聯發展股票的市場行情

2005年08月06日 09:47 北京首放
我們為投資者連續推薦了能夠持續走上揚的個股，7月22日點評了一周大漲30%的新疆天宏，7月29日點評了兩個交易日上漲23%的旭光股份，8月2日點評的華北制葯強勢上揚，最大漲幅達到9%，8月3日點評的冀東水泥最大漲幅達到5.4%，介入的投資者全部獲利，充分證明了本欄對市場熱點的准確把握。

趨勢已成，正如屢屢反彈不能阻擋四年的下跌一樣，在上升道路中任何的整理都將是投資者逢低介入大舉建倉的最佳時機，多方所向披靡。經過連續兩天的強勢小幅整理，今天深滬兩市再度大幅上揚，雙雙創出本輪行情的新高，滬指突破90日均線最高達奧1125.78點，最終以一根中陽線報收，成交量得到有效配合，滬市金額達到130億元，兩市金額達到210億元，顯示不僅是場內資金非常活躍，並且場外資金業在源源不斷的進入這個市場，不僅保證了板塊熱點表現，也完全支持了指數的強勁上揚。這種情況充分說明自千點開始的本輪絕地反擊反彈行情正在延續。對於後市正如我們前期的判斷一樣，滬指必將向上沖擊1150點的阻力，試探半年線的壓力，在這過程中，中小板將成為最大的做多動力，成為龐大的增量資金競相追捧的目標，個股行情將風起雲涌，其中領漲龍頭將出現連續飆升大漲的走勢，如中航精機 （002013 行情,資料,咨詢,更多），該股在今天牢牢封在漲停板，做多意願極為堅決，後市向上的空間不可小視，重點關注，同時其他中小板個股也有極大的上漲空間。

中長線戰略角度：規模性資金戰略性建倉，千點大底牢不可破。

股權分置試點推出以來就宣告中國股市進入了一個嶄新的投資時代，這一歷史性重大制度變革的實施必然對未來市場產生更大的積極影響，尤其是對市場內主流核心——以基金為首的機構資金而言，這不僅意味著市場格局的變化，也意味著市場贏利模式的變化，而從近期市場的種種現象來看，機構資金已經將股改看作是一個重大的機會，一個自2001年以來的罕見的機會，而從本輪行情的發動者到領漲股，再到接力者的情況分析，如從中國石化、中國聯通到銀行板塊等藍籌股再到試點股，盤面上的強勢表明了本輪行情背後資金規模巨大，而如此龐大的資金決不會是小型資金在進行運作，而只能是大機構、大規模、機構性的對市場具有相當的控制權的資金所為，因此，對於這種現象，我們認為，隨著股權分置這一重大歷史遺留問題的解決，隨著系列重大利好政策的逐漸落實，可以設想的是未來1、2年我國證券市場必將迎來重大發展機遇，尤其是在股指已經大跌了四年之久之後，1000點附近機遇遠遠大於風險，千點大底已經成為多方不可摧毀的鋼鐵城牆，主流資金已經在進行戰略布局，我們認為，那些在場外已經休息了長達4年之久的社會上大機構資金也已經悄然進場，進行戰略性建倉行為。

短線技術角度：滬指即將快速突破半年線，之後向年線發起攻擊。

我們認為，經過短短的兩周時間的反彈，滬指漲幅已經超過10%，具體漲幅達到120點，市場總體積累了一定的獲利籌碼，需要一個短暫的休整階段，同時滬指上方的半年線的壓力也不可小視，同時，從周線上看，滬指已經出現了連續的四周陽線，RSI指標已經達到了50的中間位置，從歷史上的經驗看，RSI在這里也會遇到一定的壓力，但是，從成交量來看，6月份以來兩市量能出現了放大的跡象，表明有資金在戰略性建倉，而今天出現的長陽線表明市場已經成功向上突破1100點的整數關口的壓力，從箱型的跨度來看，滬指向上的最小目標在1260點左右，即年線附近，因此，綜合判斷，我們認為，經過今天的中陽之後，市場將快速向上突破半年線，後期市場將出現持續強勢震盪重心上移的走勢，然後再以一種小慢牛的走勢向上突破年線的壓力，而在這一過程種，中小板塊將成為最大的做多動力，成為滬指沖擊半年線的最大推動力，而市場的最大機會也正來自於此。

主流熱點板塊：股改炒作如火如荼，中小板進入火爆炒作期

從近期資金的流向來看，有大規模資金進行戰略性建倉試點股，如第一批三隻個股近兩周成交量異常放大，G三一自7月26日以來的換手率就達到了200%，，G金牛300%，G紫江自29日以來超過接近200%，而第二批試點上市公司G傳化、G敖東、明珠、G龍盛以及G凱諾復牌後的漲幅對市場的沖擊力則是巨大的，據測算，第二批試點個股在股權登記日入場的投資者都成了最大的贏家，至少都有超過20%的收益，這樣的現象表明第二批試點完全成功，於是吸引了資金的大舉流入，今天所有涉及股改的板塊、個股都得到了資金的追捧，清華同方、吉林敖東等等紛紛漲停，成為絕對的最熱門板塊。

而從試點概念的延伸角度看，中小板塊將成為繼前期兩批試點公司之後的最大炒作目標，首先，該板塊有望率先成為全部股改完成的板塊，具有市場第一的概念，因為，中小板企業也絕大部分屬於民營上市公司，並且上市時間短，負擔小，進行股改的成功率較大，在頭兩批46家試點公司中，中小板就有10家公司，顯示了管理層對整個板塊進行全面股改的意願。第二，，由於中小板多是民營公司，大股東願意支付較大的對價方案，從而使得持有者獲得角的溢價收益，一直是試點改革以來送股比例最高的板塊，尤其是對流通股東的善意讓步將更加堅定投資者在二級市場上的持股信心。第三，從最近中小板表現來看，在股指反復上漲過程中，中小班股票再次出現整體上漲，周五不但有三支中小板股票漲停，而且漲幅居前的基本都是中小板股票。這說明中小板已經引發大資金的持續搶盤。

第一梯隊：實戰出擊中航精機 （002013 行情,資料,咨詢,更多）：流通盤同G傳化股改前相同，但總股本僅僅是傳化股份總股本的62.5%，未來股改潛在支付對價能力遠遠超過傳化股份。而且由於總股本較小，未來全流通後的股價溢價水平也將同樣遠遠超過G傳化。另外，公司大股東中國航空救生研究所是中國航空工業第一集團下屬的軍工科研機構，作為國內唯一一家從事火箭彈射救生系統研究、設計、製造的專業機構，公司潛在的航天、軍工題材炙手可熱。作為股改題材潛力比G傳化更勝一籌的中小板准G股中的「卧龍」，爆炸性連續漲停向上沒商量。

久聯發展(002037):公司主要經營民用爆破器材的生產銷售、爆破工程施工及技術服務,具有研發、施工、生產、服務一體化的經營優勢。其下屬控股的新聯爆破工程公司是貴州省惟一具備 A級城鎮拆除爆破作業施工資格及能力的企業,擁有絕對的壟斷優勢,在全國爆破行業排名中,規模及效益也分別位列第二及首位。
從周三的市場上來看,中小板和次新股兩個板塊可能會成為本輪反彈行情的爆發點。該股從前期高點回調下來之後,在前期跳空缺口處構築底部。在經過近兩個星期的蓄勢調整之後,該股不僅回補缺口,而且還成功構築底部。在同類型股票雷鳴科化的股價已經達到9.6元的時候,該股有著強烈的補漲慾望,後市可重點關注。

㈧ 什麼是必需消費品投資

《必需消費品投資》：《紐約時報》暢銷書作者肯·費希爾作序深入剖析全球必需消費品板塊的投資，包括食品、飲料、家居用品、零售商等為證券分析和投資組合管理提供訣竅和工具對任一市場條件下的投資進行有益的指導《必需消費品投資》分為三部分：從必需消費品開始，必需消費品詳解、像投資組合經理人一樣思考討論了必需消費品板塊高層次的經濟、政治和情感驅動因素帶你了解全球必需消費品板塊9大子行業，並揭秘這些行業是如何運作的深入研究自上而下的投資方法以及個人證券分析涵蓋了全球必需消費品的整個投資范圍——從食品、飲料到日用品，再到零售店簡述五步法，用於對這一領域的公司進行區別性鑒定——該設計可幫助你從多家公司中找出最具潛力的那家公司你不必是成功投資必需消費品板塊的專業人士，但你需要為成為一名專業人士做好准備。《必需消費品投資》能讓你快速了解這一領域並讓你在任何市場中都能充分把握時機。

㈨ 周期性行業、非周期性行業股票有哪些

周期性股票是數量最多的股票類型，是指支付股息非常高（當然股價也相對高），並隨著經濟周期的盛衰而漲落的股票。這類股票多為投機性的股票。該類股票諸如汽車製造公司或房地產公司的股票，當整體經濟上升時，這些股票的價格也迅速上升。當整體經濟走下坡路時，這些股票的價格也下跌。
與之對應的是
非周期性股票
食品飲料、交通運輸、醫葯、商業
等收益相對平穩的行業就是非周期性產業。
絕大多數行業和公司都難以擺脫宏觀經濟景氣周期的影響。雖然作為新興市場，中國經濟預計還要經歷20年的工業化進程，在此期間經濟高速增長是主要特徵，出現嚴重經濟衰退或蕭條的可能性很低，但周期性特徵還是存在。中國的經濟周期更多表現為GDP增速的加快和放緩，如GDP增速達到12%以上可以視為景氣高漲期，GDP增速跌落到8%以下則為景氣低迷期。不同的景氣階段，行業和企業的感受當然會很不一樣，在景氣低迷期間，經營的壓力自然會很大，一些公司甚至會發生虧損。我國典型的周期性行業包括鋼鐵、石油、煤炭、有色金屬、化工
等基礎大宗原材料行業；
水泥等建築材料行業、工程機械、機床、重型卡車、裝備製造
等資本集約性領域；地產、航運等板塊的股票。當經濟高速增長時，市場對這些行業的產品需求也高漲，這些行業所在公司的業績改善就會非常明顯;而當景氣低迷時，固定資產投資下降，對其產品的需求減弱，業績就會迅速回落。
此外，還有一些非必需的消費品行業也具有鮮明的周期性特徵，如
轎車、高檔白酒、高檔服裝、奢侈品、航空、酒店
等，因為一旦人們收入增長放緩及對預期收入的不確定性增強都會直接減少對這類非必需商品的消費需求。
金融服務業(保險除外)由於與工商業和居民消費密切相關，也有顯著的周期性特徵。
簡單來說，提供生活必需品的行業就是非周期性行業，提供生活非必需品的行業就是周期性行業。
另外還有一些季節性、節令性行業也屬於周期性行業。如某一特定地區旅遊行業就有季節性，以經營零售商品為主的行業節假日往往也體現一定周期性。
周期股的投資策略
上述這些周期性行業企業構成股票市場的主體，其業績和股價因經濟周期的變化而起落，因此就不難理解經濟周期成為主導牛市和熊市的根本原因的道理了。鑒此，投資周期性行業股票的關鍵就是對於時機的准確把握，如果你能在周期觸底反轉前介入，就會獲得最為豐厚的投資回報，但如果在錯誤的時點和位置，如周期到達頂端時再買入，則會遭遇嚴重的損失，可能需要忍受5年，甚至10年的漫長等待，才能迎來下一輪周期的復甦和高漲。雖然預測經濟周期什麼時候達到頂峰和谷底，如同預測博彩的輸贏一樣困難，但在投資實踐中還是可以總結出一些行之有效的方法和思路，讓投資者有所借鑒。其中利率是把握周期股入市時機最核心的因素。當利率水平低位運行或持續下降時，周期性的股票會表現得越來越好，因為低利率和低資金成本可以刺激經濟的增長，鼓勵各行各業擴大生產和需求。
相反，當利率水平逐漸抬高時，周期性行業因為資金成本上升就失去了擴張的意願和能力，周期性的股票會表現得越來越差。投資者需要注意的是，當央行剛剛開始減息的時候，通常還不是介入周期股的最佳時機，此時是經濟景氣最低迷之際，有些積重難返之勢。開始的幾次減息還見不到效果，周期股還會維持一段時間跌勢，只有在連續多次減息刺激後，周期性行業和股票才會重新煥發活力。同理，當央行剛剛開始加息的時候，投資者也不必急於離場，周期性行業和股票還會繼續風光一時，只有在利率水平不斷上升接近前期高點時，周期性行業才會明顯感到壓力，這是投資者開始考慮轉向的時候。
對於市盈率，投資者也不能太迷信了，因為它對於投資周期股往往會有誤導作用，低市盈率的周期股並不代表其具有投資價值，相反，高市盈率也不一定是估值過高。以鋼鐵股為例，在景氣低迷階段，其市盈率只能保持在個位數上，最低可以達到
5倍以下，如果投資者將其與市場平均市盈率水平對比，認為「便宜」後買入，則可能要面對的是漫長的等待，會錯過其他投資機會甚至還將遭遇進一步虧損。而在景氣高漲期，如2004年上半年，鋼鐵股市盈率可以達到20倍以上，那個時候如果看到市盈率不斷走高而不敢買入鋼鐵股就會錯過一輪上升行情。相對於市盈率，市凈率由於對利潤波動不敏感，倒可以更好地反映業績波動明顯的周期股的投資價值，尤其對於那些資本密集型的重工行業更是如此。當股價低於凈資產，即市凈率低於1時，通常可以放心買入，不論是行業還是股價都有隨時復甦的極大可能。
在整個經濟周期里，不同行業的周期表現還是有所差異的。當經濟在低谷出現拐點，剛剛開始復甦時，石化、建築施工、水泥、造紙等基礎行業會最先受益，股價上漲也會提前啟動。在隨後的復甦增長階段，機械設備、周期性電子產品等資本密集型行業和相關的零部件行業會表現優異，投資者可以調倉買入相關股票。在經濟景氣的最高峰，商業一片繁榮，這時的上場主角就是非必需的消費品，如轎車、高檔服裝、奢侈品、消費類電子產品和旅遊等行業，換入這類股票可以享受到最後的經濟周期盛宴。
所以，在一輪經濟周期里，配置不同階段受益最多的行業股票，可以讓投資回報最大化。最後，在挑選那些即將迎來行業復甦的股票時，對比一下這些公司的資產負債表，可以幫助你找到表現最好的股票。那些資產負債表健康、相對現金寬裕的公司，在行業復甦初期會有更強的擴張能力，股價表現通常也會更為搶眼。