中核蘇閥股票投資分析報告關鍵詞
㈠ XX公司股票投資分析(重賞!!!)
畢業論文吧?自己還寫不出來嗎?只要不涉及到實際操盤,理論的東西最好湊了。
㈡ 經濟學市場分析報告
經濟分析報告
關鍵詞:社會經濟
摘要: 社會主義市場經濟體制是十一屆三中全會以來我國總結國內外社會主義建設經驗教訓經過艱辛探索所取得的一個極為重要的成果。隨著我國的改革開放,我國的經濟體制由計劃經濟體制轉為社會主義市場經濟體制,市場是配置資源和提供激勵的有效方式,它通過競爭和價格杠桿把稀缺物資配置到能創造最好效益的環節中去並給企業帶來壓力和動力。
一、社會經濟發展及分析模型的基礎:生產力結構及要素關系
(一)、社會經濟發展理論是研究以國家為經濟體如何增大產品和勞務的產出量,即如何增加國民生產總量、又如何分配的一種理論學說。
在GDP(國內生產總值)出口加速和銀行貸款再度活躍的支持下,中國的經濟在第一季增長逾10%,另一方面消費者的收入增多,帶動經濟市場商品的快速流動。社會主義今天消費者的消費觀念正發生著改變,由過去的保守消費逐漸變為今天的超前消費。消費合理有規劃型消費形式充分享受消費帶來的生活質量的改變,生活水平的提高。
如今已不是市場主導消費潮流而是消費對市場的需求及推動。市場應滿足大多數消費者的需求。對於企業來說,應快速准確的抓住這一需求。市場經濟多無化的發展使現有消費模式不能適應多元的消費心理。
1、一種消費心理:
當消費者對某一商品需要時會產生購買慾望,這種慾望不是一蹴而就,還要經過消費者反復的觀察、查詢、對比,才能對所需商品進一步了解並下初步定論,所有的消費者都希望能用不超過自己消費能力的價格去購買到質量好,有保證的產品,針對這點企業應對消費者推出相應的產品等級,使之滿足消費層次的需要。前提條件是企業所提供的產品必須保證質量,企業應具備一套完整有效的企業管理模式,明明白白消費,透明化管理,從產品的生產,銷售和售後服務都應明確對消費者書面指出。
2、另一種消費心理:
當消費者對某一商品並不是十分需要時,這些消費者對某種商品並不十分需要,但是該商品物美價廉,直接沖擊消費者的心理,比如說某一超市剛剛開業,對某商品都有一定的優惠來刺激消費,當消費者面對巨大的優惠,都會心動,心動才會有行動。雖然有些商品現在用不著,但為了優惠活動時該產品與市場上同類產品的價格差價也會紛紛購買,這種消費屬於保守消費,對於消費者來說,希望天天都能打特價,天天都能有優惠,這是消費者矛盾消費的心理表現。消費者認為只要比市場上同類產品價格低一點,他們都會欣然接受,並有消費的滿足感。所以,每個企業都在使消費成為一種時尚,成為一種享受,滿足不同的消費心理。
(二)科學的社會經濟發展理論及模型的建立必須遵循馬克思的方法論。
也就是從整個大的社會經濟著眼而從具體領域著手,即從生產力構成、生產關系構成、以及生產力與生產關系的辯證影響關系建立科學社會經濟發展理論及模型。生產力的三個基本要素既然是基本而不是全要素,就需要根據社會經濟的發展提煉豐富;生產關系也在不斷變化發展,關系要素對生產力的影響程度也不斷變化,因此在模型中的重要程度也就隨變化調整。 生產力要素是促進社會經濟的基本要素,包括勞動力、資本、勞動對象、教育和科學技術。勞動力是人從事勞動的能力,資本為過去勞動的積累、勞動對象即土地等資源,教育是勞動力生存的必要成本和社會需要,科技是人類勞動經驗的總結、傳播和應用。 金融危機僅僅是經濟危機的一個重要環節,而美國又是全球經濟鏈中的重要環節。因此貿易依存度越高受到的影響越大,美元儲備越多受到的影響越大。
(三)資本及積累在促進社會經濟發展中的作用問題。
依據不同理解學術上建立起眾多研究模型,但又基本沒有把握問題的實質,馬克思學派社會經濟發展模型克服表面化和片面性,深刻揭示出資本對於社會經濟發展的作用關系,並以此為基礎揭示出資本的實質和作用,證明人類社會無非是物質和以科學技術為核心的勞動經驗的積累,且明確指出資本投資引起社會生產率以及個人收入水平的提高進而又促進社會經濟發展。資本的實質是人類勞動所創造的未被消費而用於再生產的勞動成果的積累,資本經濟條件下直接表現為能夠獲取更多剩餘價值的價值。資本的「載體」為人力資本和物質資本,即人類人力資本的積累和物質資本的積累。 資本的「表現」為以貨幣為代表的金融資本即資本Z1和以生產工具為代表的實物資本即資本Z2;金融資本進一步衍生出虛擬資本,而實物資本進一步衍生出不同的產業行業實體資本。實物資本即以物質形式存在的人類勞動轉化,如廠房建築、機器設備、運輸工具等設施或工具。 資本由現實形態演繹出虛擬形態後,虛擬資本時而膨脹時而萎縮,而實體資本則相對穩定。從質的方面看,虛、實資本的相互作用關系既表現為良性互動,促進社會經濟的繁榮;又表現為惡性互動,嚴重破壞經濟發展甚至導致社會危機。從量的方面看,虛、實資本相互作用中存在停滯、擴張和泡沫等相互影響關系,把握虛、實資本的本質和相互影響關系規律,以實體資本為核心利用虛擬資本的作用,才能促進社會經濟的健康發展。 而經濟在封閉的情況下法幣只要相對體現過去已經完成的產品和勞務成果的量,就能保持一國經濟的穩定運行,如果加入債務成分就有產生膨脹的可能性。 膨脹會掩蓋實體資本問題,借新債還舊債似乎不成問題,當泡沫破滅,被抵押的股票、房地產等抵押品出現大幅縮水,銀行可能連本帶息都無法收回。
二、生產關系與生產力的辯證關系、模型表述及制度作用
(一)生產關系是人與人在生產中結成的關系,核心是社會分配關系,其社會表現形式是經濟制度。
經濟關系及制度的建立與發展以經濟實踐的發展為基礎,經濟進一步發展的強制性影響可能摧毀原有的經濟關系及制度體系,使其陷入矛盾並為新的經濟關系及制度開辟途徑。經濟的再發展又需要穩定持續的秩序,沒有相對穩定的秩序,在混亂的社會中經濟不可能發展。 發達國家理論家把重點放在研究資本、土地與勞動的分配關繫上,但是資本與土地的所有者是人,資本與土地的所有者獲得新財富的比重高,勞動力獲取的就低。發達國家理論家的結論是資本與土地獲得新增比重高再投資就高,經濟增長的速度就高,卻避而不談由其引發的社會問題。 對再投資而言,現代社會影響直接投資的因素不是資本與土地的所有者獲得新財富高的問題,而是銀行利率問題,且收入高者與低者的儲蓄或投資傾向沒有太大差別。 生產關系即經濟制度對社會經濟的影響直接表現為社會需求的有效性,分配關系不當有效需求就不足,社會經濟過程就產生波動及危機,甚至產生社會動盪。分配關系通過社會再生產過程即生產、分配、交換與消費需求實現其對社會經濟的促進或阻礙作用。
(二)社會化大生產的經濟主體是個彼此聯系、相互制約、錯綜復雜的統一體,需要制度規范。
基本經濟關系需要制度確認調整,經濟主體關系需要制度明確保護,經濟主體的行為需要制度規范。經濟制度調整的是經濟主體間的經濟關系,即人和由人組成的經濟組織在從事生產、分配、交換和消費活動中所形成的利益關系。馬克思學派認為沒有抽象的生產也沒有脫離經濟關系的生產力及發展,生產關系促進或阻礙生產力的發展。 市場經濟初期是斯密所描述的依靠看不見的手調節的自由放任的經濟,經過幾百年的發展已是市場機制調節信號准確,市場主體行為規范,市場客觀歸屬明確。但是目前中國市場經濟制度尚未健全,有許多漏洞滋生欺詐賄賂等非法行為,因此必須健全市場經濟制度體系,使經濟主體的行為規范化。 經濟關系及制度表現層次為:社會習慣、政治(黨派)政策→政府規范→法律規范,經濟關系及制度變遷直接是為適應社會習俗、黨派政策的需要。在中國社會經濟轉型及體制改革中則更多地體現為中國共產黨的政策及主張。經濟關系及制度累積演進隨著歷史社會的時空條件變化而調整並發揮作用,經濟關系及制度間還存在彼此依存的關系,某單項經濟關系及制度能夠發揮作用依賴制度體系的配合支持,同時這個制度本身也成為配合支持體系的力量。因此,經濟關系及制度的范圍愈廣、層級愈厚,表示人類所能成就的社會愈進步。高度文明發達的社會必然擁有系統的經濟關系及制度結構。
三、社會經濟意識、與社會經濟存在互動關系及其模型反映
(一)社會存在決定社會意識、社會意識能動地反作用於社會存在的辯證理念曾在哲學社會科學中佔有極其重要的地位,但是也曾被簡單僵化地理解。
社會存在僅僅被理解為社會政黨政治的存在,階級分歧的存在;而社會意識僅僅被理解為對社會政黨政治存在的反映,僅僅被理解為對階級分歧存在的反映。因此,也就不能完整科學地認識什麼是社會存在及其基本內涵,什麼是社會意識及其基本內涵,也就更不可能完整科學地運用這一科學理論解決社會經濟實踐中的問題,特別是社會經濟發展中的問題。 社會存在不僅包含社會政治存在,還包括社會經濟存在、社會文化存在等,並且現代社會起基礎作用的是社會經濟存在;社會意識也不僅是包含社會政治意識,還包括社會經濟意識、社會文化意識等,並且現代社會中起基礎作用的意識是社會經濟意識。社會經濟意識能動地直接地影響著社會經濟存在,並間接地影響著社會政治和文化存在;而社會政治和文化意識也間接地影響著社會經濟存在。 發達國家理論家提出的社會經濟分析模型中「心理」要素占據重要位置,但論述基礎往往給人唯心主義的感受,因為過分強調心理作用。我們可以把心理理解為社會心理,進而理解為社會經濟意識。 當然,意識的簡單加總並不能對社會存在產生重大影響,意識只有形成社會性意識、主導性意識才會有效作用於社會經濟存在,也就是說意識只有形成社會性的、起主導性的社會經濟意識才會有效地作用於社會經濟存在,才會有效作用於社會經濟發展的存在。將社會經濟意識概念引入社會經濟「存在」分析模型,公式可表述為: 社會經濟SJ=『{[(勞動力L2•教育J<勞動力L1+資本Z1/資本Z2+勞動對象D>)•科技K]•國際經濟影響GJ}•{[生產關系影響S+(<社會結構+制度法律+黨派政治>•思想文化)•系數]•國際社會影響GH}』•社會經濟意識Y 實際上,影響社會經濟的任何因素都根本不可能用數學方法、甚至自然科學的方法來精確計算或表述,建立社會經濟分析模型只是個相對規范的表述,無法精確到企業收入-成本=利潤的程度。如自然環境因素中對社會經濟影響最直接的是能源,包括石油、水、天然氣和煤等常規能源,核能、太陽能、風能、地熱和生物等替代能源,而能源又是生產或勞動對象中的基礎原材料,那麼自然環境對社會經濟影響究竟多大,無法計算。 建立社會經濟發展因果關系、相關關系分析模型的價值在於將抽象問題形象化、復雜問題具體化,在於運用科學發展的聯系的觀點和方法認識社會經濟發展問題。 (二)任何社會經濟意識因素狀態的變化都會對經濟行為產生直接或間接影響,導致市場交易及其價格的波動。
因為任何部類的社會經濟存在都由買賣雙方構成市場,對市場行情的不同看法必然反映到市場上,市場意識及參與者的心理就在兩個方向上相生相剋。發達國家理論家發明了許多所謂意識指數、意願指數或人氣指數衡量反映市場買賣情況,並依此為參數判斷經濟的發展走勢。 這些理論是基於市場心態的觀點去分析經濟情況,研究的是某段時期內市場參與者的心理與事實。當然,心理理論也有比較嚴重弱點常使分析市場動態的人感到困惑。但無論心理理論有多嚴重缺陷,畢竟啟發了馬克思學派將社會心理上升到社會經濟意識,進而完善了馬克思學派社會經濟發展分析模型。 目前,中國房地產在多數城市的居民收入與房價比不僅超過8倍的一般警戒線,甚至部分城市已達到10倍或15倍,人們的第一反映是經濟周期的高漲階段已快到盡頭,至少預感到房地產市場的高漲階段已到盡頭。經濟甚至社會矛盾突出迫使政府進行宏觀經濟調控,而政府經濟政策影響時間大約為3~5年。當普通百姓認識到房地產市場價格必然下跌,那麼三年便可形成強有力的社會經濟意識。這一社會經濟意識支配的結果就是三年內租房而不買房,這將對社會經濟存在形成巨大的能動作用,房價下跌將成必然。 房地產市場求大於供價格會上漲,由於有利可圖開發商進一步投資;供過於求時價格就下降,由於無利可圖開發商望而卻步,而那些處於迅速擴張把現金押在銷售回款上的企業,資金鏈條則越來越緊,當有相當一部分開發商遭到破產或被兼並的命運時,市場才會轉為另一個上升周期。新的心理反映、經濟預期和社會經濟意識將重新產生,並發揮相反的作用。 從對房地產市場發展變化情況的分析不僅可以清楚地認識到社會經濟意識對社會經濟存在所形成的巨大能動作用,並且可以清楚地認識到心理、預期與社會經濟意識的差別。心理無論是社會心理、階層心理還是個人心理,都是一種感性的、表面的、一般的對社會經濟的反映;預期上升到一定的理性,是對社會經濟存在的一種推理、判斷;而無論是社會性心理還是社會性預期,一旦形成社會經濟意識就將成為一種巨大的社會經濟力量。
四、在競爭中求發展,在發展中求數量。
現在市場上的競爭越來越激烈,適者生存。企業要想在競爭中發展就應提高產品的質量,需確保售後服務,實事求事,以誠信為基礎,以行動為保障,以在穩定的發展中取得較好效益。事實上,誠信不僅為企業帶來財富和成功,誠信本身就是一筆具有重大價值的寶貴財富,誠信是建立長期信譽的先決條件,誠信是企業贏利的前提,誠信是信息社會的基礎。
五、市場需要優秀的企業團隊精神
一個優秀的團隊都存在著一個優秀的團隊精神。他們有一個良好的合作環境,在不斷的鼓勵和發揮團隊成員的才能和技巧。在這樣的環境中為了實現共同的目標,所有團隊成員必須自覺的地認同自已承擔的責任,並願意為此而貢獻自已的力量,同時,每一個團隊成員都要以分享團隊的業績。團隊成員不是為了個人的業績而努力,他們在工作中的每一次付出都是從整個團體的集體利益和共同目標出發的。因此,團隊合作要求所有團隊成員可以相互分享信息和資源,積極合作,取長補短,形成最大的合力。
市場需要優秀的團隊,需要這股優秀的力量,以團隊不懈的努力,加快企業的發展。
六、企業文化素質
中國文化遠源流長。好的文化氛圍,就能樹立良好的企業形象,彰顯企業素質,提高企業在廣大消費者心中的地位。
企業價值觀是企業精神,思維方法和行為方式,是指導企業所有行動的根本准則,也是企業文化的靈魂。
結束語
在社會主義市場經濟快速發展的今天,只要能准確的把握市場動向和人們的消費心理,企業就能夠快速發展贏得豐厚的效益,使市場經濟更加和詣的發展。
㈢ 投資分析怎麼寫
首先是要分析行業分析,了解行業的發展現狀,行業規模,發展趨勢,競爭狀況等
其次是你投資目標的分析,投資目標分析不外乎也是這些,現狀,規模,發展趨勢,競爭等
㈣ 求一篇證券投資模擬(股票)分析報告任務書
搜搜問問沒有這也差不多,
投資股票不如買基金,
模擬股票分析報告任務書,
你就按二成賺,三成持平,
多半賠光了的思路編吧。
附錄
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http://finance.sina.com.cn/focus/2007hgyzw/1.shtml
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㈤ 求一些關於股票的關鍵詞,要求排成一豎
1、委比
委比是金融或證券實盤操作中衡量某一時段買賣盤相對強度的指標,委比的取值自-100%到+100%,+100%表示全部的委託均是買盤,漲停的股票的委比一般是100%,而跌停是-100%。
委比為0,意思是買入(托單)和賣出(壓單)的數量相等,即委買:委賣=5:5。(比值為10的情況下)。與MACD、RSI、KDJ等指標一樣,委比也是股票市場技術分析最常見的參考指標之一。
(5)中核蘇閥股票投資分析報告關鍵詞擴展閱讀:
股票(stock)是股份公司發行的所有權憑證,是股份公司為籌集資金而發行給各個股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。
每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。每家上市公司都會發行股票。
同一類別的每一份股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小,取決於其持有的股票數量占公司總股本的比重。
股票是股份公司資本的構成部分,可以轉讓、買賣,是資本市場的主要長期信用工具,但不能要求公司返還其出資。
㈥ 跟股票有關的關鍵詞有哪些
1、股息:股票持有者憑股票從股份公司取得的收入是股息。股息的發配取決於公司的股息政策,如果公司不發派股息,股東沒有獲得股息的權利。
優先股股東可以獲得固定金額的股息,而普通股股東的股息是與公司的利潤相關的。普通股股東股息的發派在優先股股東之後,必須所有的優先股股東滿額獲得他們曾被承諾的股息之後,普通股股東才有權力發派股息。
股票只是對一個股份公司擁有的實際資本的所有權證書,是參與公司決策和索取股息的憑證,不是實際資本,而只是間接地反映了實際資本運動的狀況,從而表現為一種虛擬資本。
2、漲跌停板:制度源於國外早期證券市場,是證券市場中為了防止交易價格的暴漲暴跌,抑制過度投機現象,對每隻證券當天價格的漲跌幅度予以適當限制的一種交易制度,即規定交易價格在一個交易日中的最大波動幅度為前一交易日收盤價上下百分之幾,超過後停止交易。
中國證券市場現行的漲跌停板制度是1996年12月13日發布,1996年12月16日開始實施的。制度規定,除上市首日之外,股票(含A、B股)、基金類證券在一個交易日內的交易價格相對上一交易日收市價格的漲跌幅度不得超過10%,ST股漲跌幅度不得超過5%,超過漲跌限價的委託為無效委託。
中國的漲跌停板制度與國外製度的主要區別在於股價達到漲跌停板後,不是完全停止交易,在漲跌停價位或之內價格的交易仍可繼續進行,直到當日收市為止。在國外發達股票市場,當股票市場發生巨大波動時,個別股票的漲跌停板限制才啟動。
3、股票分紅:購買一家上市公司的股票,對該公司進行投資,同時享受公司分紅的權利,一般來說,上市公司分紅有兩種形式:向股東派發現金股利和股票股利。上市公司可根據情況選擇其中一種形式進行分紅,也可以兩種形式同時用。
4、股票摘帽:股票摘帽指上市公司原來連續兩年虧損或者重大事項被ST了,現達到了下述證券交易所摘帽的條件,去除股票名稱前面的ST了,就是股票摘帽。
5、股市泡沫:股市泡沫(Bubble)指股票交易市場中的股票價格超過其內在的投資價值的現象。一般來說,在股票交易市場上的股票泡沫是一直存在的。現一般所指的股市泡沫,是指股市中的股票價格過度其內在的投資價值的現象。
表現為一個連續過程中,股價急劇上升,其上升使人產生價格將進一步上升的預期,並由此而吸引來大量的以僅以買賣價差為獲利手段的投資者,最終使股票價格大幅度脫離其凈值。
泡沫的大小並無絕對參考方式,歷史上所有的股市泡沫都是事後才被確認的,股市進入泡沫階段並不意味著它馬上就會下跌或者暴跌,而是意味著此時投資於股市風險更大而回報率更小。
㈦ 企業分析報告怎麼寫啊
企業分析報告
——國電電力
一、國電電力是中國國電集團公司資本市場旗艦
公司上市以來高速發展
國電電力發展股份有限公司(原為大連東北熱電發展股份有限公司)系1992年經遼寧省經濟體制改革委員會批准,於1992 年12 月31 日以定向募集方式設立的股份有限公司,1997 年3 月18 日在上海證券交易所掛牌上市,上市時股本總額為5,100 萬股,上市流通股本數量1,280 萬股,公司股票代碼600795。自1997 年上市後,公司先後進行了九次利潤分配、四次轉增股本、一次配股和可轉換公司債券部分轉股,截止到2006年6月底,公司股本總額為22.96億股,流通股6.15億股。
2002 年底,根據國家電力體制改革方案,原由國家電力公司持有的國電電力股權劃歸中國國電集團公司持有,龍源電力集團公司劃歸中國國電集團公司成為全資子公司,中國國電集團公司成為公司第一大股東。
幾年來,公司堅持並購與基建並舉的發展戰略,實現了兩大跨越。截至2005 年年底,公司擁有全資及控股發電企業14 家,參股發電企業5家,投資運行裝機容量1183.95萬千瓦,相應權益容量為661.67萬千瓦。同時,公司還控股和參股了國電科技環保集團有限公司、國電南瑞科技股份有限公司等高科技企業。
2001年公司股票進入了「道瓊斯中國指數」行列,2001年度列國內A股上市公司綜合績效第四位,2002年7月入選上證180指數,2003年12月進入上證50指數,2004年3月進入中信標普50指數和300指數,連續多年被評為全國上市公司50強,保持著國內A股證券市場綜合指標名列前茅的績優藍籌股地位。
國電電力是國電集團公司在國內資本市場的直接融資窗口,國電集團優質電源項目將逐步注入國電電力
中國國電集團公司持有國電電力33.61%的股份,為公司第一大股東,是經國務院同意進行國家授權投資的機構和國家控股公司試點企業,注冊資本金120億元人民幣。中國國電集團公司目前設立了華北、東北、華東、華中、西北、川渝、山東、雲南、貴州、廣西10個分公司。擁有國電電力發展股份有限公司、國電長源電力股份有限公司兩家國內A股上市公司。
截至2005年底,中國國電集團公司擁有3個全資企業、25個內部核算單位、65個控股企業和12個參股企業。集團公司控股裝機容量為3506萬千瓦,資產總額1328億元,在全國22個省(自治區、直轄市)擁有電源點,加上在建和規劃項目,則在全國29個省(自治區、直轄市)擁有電源點。集團承諾優質電源項目優先注入國電電力。
二、中國電力市場發展空間廣闊
裝機容量持續快速發展,新增1億千瓦裝機所花時間迅速縮短
2005年全國電力工業依然保持快速增長態勢。截至2005年底,全國發電裝機容量達到50841萬千瓦,同比增長14.9%,2005年全國發電量達到24747億千瓦時,同比增長12.8%。分別比1978年底的5,712萬千瓦和2,566億千瓦時增長了7.9倍和8.6倍。目前中國發電裝機容量和發電量均已居世界第二位,但人均用電水平與世界平均水平仍有較大差距。
中國經濟長期快速發展預示著電力市場空間廣闊
我國目前以燃煤發電為主,在各主要電網中主力機組的單機容量為20-60萬千瓦,單機60萬千瓦以上的大容量、高參數超臨界機組仍為少數。在設備製造方面,設備質量和調峰技術指標仍有待提高。利用其他潔凈能源發電在整個電力行業中所佔比重很小。未來我國將進一步調整電源結構,積極發展水電、核電等其他能源發電工業。
金元證券預計,從2006-2010年,全國發電量平均每年增長6.9%,到2010年發電量為3.3萬億千瓦時;從2011-2020年,全國發電量平均每年增長5.4%,到2020年發電量為5.7萬億千瓦時。
在「十一五」期間,全國電力裝機容量投產規模為2.8億千瓦,平均每年投產接近6000萬千瓦,到「十一五」期末裝機容量達到7.8億千瓦,年平均增長速度達到9.17%;2020年全國裝機容量達到12.9億千瓦,年均投產5000萬千瓦,年平均增長5.02%。
三、國電電力競爭優勢突出
裝機容量持續擴張帶動業績穩步增長
國電電力上市九年來,裝機規模和資產規模持續快速增長。2005年底公司總裝機1184萬千瓦,權益裝機662萬千瓦,權益規模居A股電力上市公司第四位,列華能國際(2355萬千瓦)、民生銀行(815萬千瓦)和長江電力(692萬千瓦)之後。
公司在建和擬建機組在2006年到2010年間每年都有新機組投產,2010年公司投資裝機容量與2005年相比將實現翻番。新增裝機容量帶來發電量的持續增長,從而推動業績穩定增長。
2006年是國電電力裝機增長的相對低谷,2007~2010年是公司新機組投產的高峰。
3.2、煤電二次聯動電價上調幅度最高,電價水平為獨立發電商最低之一,未來競價市場有競爭力
煤電二次聯動後,國電電力上網電價上調幅度最高,但電價水平在我們研究的主要火電上市公司中為較低水平,僅高於G蒙電。公司較低的上網電價水平使得公司可能從未來的電價上調中獲利,也為將來的竟價上網留下了較大的空間。
電源結構合理,降低競價風險
初步預計2007年全國電力供求達到平衡狀態,在電力供求平衡的狀態下,預計競價上網得以全面實行。
國電電力水電和坑口電站占電源結構比重大,部分機組屬於於西電東送骨幹機組,在未來的競價上網中具有競爭優勢。
截止2005年年底,國電電力已投產機組中17%是水電(按權益容量計算),包括四川大渡河龔嘴水電站和遼寧太平哨、桓仁電站。隨著大渡河瀑布溝330萬千瓦項目投產,到2010年中公司水電比例將逐步增加到27.3%。
水電運行成本低,上網電價低,毛利率高,且在電力市場競價上網初期不參與競價,因此水電比例的增加能補償部分火電機組的競價上網風險,且公司機組中55%為坑口電站,燃料成本相對較低,在競價上網中同樣具有競爭優勢。
四川大渡河瀑布溝項目是國家「十五」重點項目,西部大開發標志性工程,四川目前在建最大水電站,也是「西電東送」主要項目,無論是上網電量和電價都具有保證,增加了公司收益的穩定性。
「十一五」期間,國電電力選擇煤炭資源豐富、電力環境優越、經濟發達的地區,重點建設山西大同、雲南宣威、遼寧庄河等幾個300-500萬千瓦裝機規模的大型電力生產基地,以集約化管理、規模化經營提高企業競爭力。積極推進大渡河流域水電開發,到2020年,大渡河幹流裝機容量將達到1500萬千瓦。屆時,國電電力水火比例將達到4:6,成為一家水火並重、結構合理的大型發電公司。國電電力還將適度開發風電和秸稈發電項目,提高清潔能源在公司電源結構中所佔的比例。
西電東送項目具有成本和價格優勢
國電電力幾年來電源項目的投資具備戰略眼光,目前已經投產項目中有61%屬於西電東送項目,即使到2010年在建和擬建項目投產後,西電東送項目也有54%。
西電東送指開發貴州、雲南、廣西、四川、內蒙古、山西、陝西等西部省區的電力資源,將其輸送到電力緊缺的廣東、上海、江蘇、浙江和京津唐地區,共分三大通道。
國電電力的西電東送項目已經實施的有大同送京津唐和雲南宣威送廣東,寧夏05年才被列入西電東送火電基地,公司石嘴山項目已列入寧夏「十一五」重點項目。
西電東送是政府推動的戰略性工程,火電項目基本為坑口火電,在規劃時充分考慮其經濟效益和現實性,本著落地電價低於送電電網平均上網電價的原則建設,具有成本優勢。隨著電網建設的逐步加強和特高壓輸電線路的建設,在實行全面競價的情況下,西電東送項目是具有成本優勢的。
四、高科技產業投資提升投資價值
公司控股和參股了國電科技環保集團有限公司、國電南瑞科技股份有限公司等高科技企業。高科技公司的主營業務涵蓋了環保、機組改造、電力設備、自動化產品、網路集成、軟體開發等各個方面。
高科技公司所用技術均為自行開發或獨家引進,其中有專利技術28 項,專有技術68 項。這些技術或由此技術所形成的產品已成功應用,在其相關領域具有很高的知名度,一些技術居於全國甚至是世界領先地位,部分技術或產品填補了世界空白。
公司作為發起人股東出資4448萬參股國電南瑞,目前持有3861萬股,占國電南瑞總股本18.16%,按國電南瑞7月28日收盤價24.38元計算,市值8.68億元,較原始出資增值接近20倍。
另外遠光股份已刊登招股意向書,即將登陸中小板,國電電力將獲得良好回報。國電電力持有遠光軟體的股份約為1646萬股,占其發行前總股本的20%。遠光軟體核心團隊來自電力行業,為電力行業提供了多年的軟體和服務。2003年至2005年,遠光軟體的凈利潤分別為1953萬元、2301萬元和2645萬元,凈資產收益率分別為23.47%、21.65%和20.44%。
五、股權分置改革方案顯示控股股東誠意
從總體對價水平來看,國電電力的對價水平接近行業平均水平。由於方案中含有兩份條款優厚的權證,投資者得到的實際收益有望超過名義的2.9股。股改書按照基礎股價為理論價格5.33元/股的假設計算,得到的權證理論價值為1.06元/份,摺合0.2股。但是考慮到市場上權證的交易價格總體而言相對於其理論價值有一定的溢價(中位數值約為溢價40%-50%),因此,權證的運用有望給流通股股東帶來較高的實際收益。
從非流通股股東的負擔角度看,在已經進行股改的主要上市電力公司中,國電電力非流通股股東的送出比率較高。假設可轉債全部轉股,送出率將達到12.9%。較高的送出比率反映了非流通股股東的誠意。