倩倩公司擬進行股票投資現有答案

A. 中財期末考試答案

一、 思考題
為什麼說股東財富最大化而不是企業利潤最大化是財務管理的最高目標？
答：（1）股東財務最大化目標相比利潤最大化目標的優點：考慮現金流量的時間價值和風險因素、克服追求利潤的短期行為、股東財富反映了資本與收益間的關系；（2）通過企業投資工具模型分析，可以看出股東財富最大化目標是判斷企業財務決策是否正確的標准；（3）股東財富最大化是以保證其他利益相關者利益為前提的。
1、 年金誰否一定是每年發生一次現金流量？請舉例
答：（1）不是，年金指定時期內每期相等金額的首付款項。（2）例如，每月末發放等額的工資就是一種年金，這一年現金流量共12次
1. β系數定義是什麼？用來衡量什麼性質風險？
答：（1）Βi=（σi/σM）ρiM其中，ρiM表示第i只股票的收益市場與市場組合收益相關系數，σi表示第i只股票收益的標准差，σM表示市場組合收益的標准差。（2）β系數通常衡量市場風險的程度，β系數為1.0，意味若整個市場風險收益上升了10%，通常而言此類股票的風險收益上升了10%，如果整個市場的風險收益下降了10%，該股票的收益也下降了10%.
2. 債券的價值由什麼決定，為什麼？
答：任何金融資產的價值都是資產預期創造現金流的現值，債券也不例外。債券的現金流依賴於債券的主要特徵。
3. 企業的應收賬款周轉率偏低可能是由什麼原因造成？會給企業帶來什麼影響？
答：應收賬款周轉率低，則說明企業回收應收賬款的效率低，或者信用政策過於寬松，這樣的情況會導致應收賬款佔用資金數量過多，影響企業資金利用率和資金正常運轉，也可能會使企業承擔較大的壞賬風險。
4. 假如你是一家上市公司的獨立董事，正准備與公司審計師進行第一次審計溝通，收到一小股東來信，表達對公司盈利質量的關注。為履行獨立董事職責，你應向審計師提出哪些問題表達對公司盈利質量的關注？
答：獨立董事在與審計師進行溝通時，主要應關注公司是否存在盈餘管理問題，應請審計師在審計時注意以下問題（1）公司營業收入的確認是否符合會計准則的規定，並遵循了穩健性原則（2）公司是否存在虛列費用的現象；（3）固定資產折舊，無形資產攤銷政策是否合理（4）資產減值的計提是否有充分依據（5）關聯交易問題，等
5. 試分析說明企業財務戰略特徵和類型
答：財務戰略具有戰略的共性和財務特性，特徵有：
（1） 財務戰略屬於全局性、長期性、向導性的重大謀劃；
（2） 財務戰略涉及企業的外部環境和內部條件環境；
（3） 財務戰略是對企業財務資源的長期優化配置安排；
（4） 財務戰略與企業擁有的財務資源及其配置能力相關；
（5） 財務戰略受到企業文化和價值觀的重要影響；
企業財務戰略的類型可從職能財務戰略和綜合財務戰略兩個角度認識。
按財務管理的職能領域分類，財務戰略分為投資戰略、籌資戰略、營運戰略、股利戰略
（1） 投資戰略，是涉及企業長期、重大投資方向的戰略籌劃。企業重大的投資行業、投資企業、投資項目等籌劃，屬於投資戰略問題。
（2） 籌資戰略，是涉及企業重大籌資方向的戰略籌劃。企業重大的首次發行股票、增資發行股票、發行大筆債券、與銀行建立長期性合作關系等戰略性籌劃，屬籌資戰略問題。
（3） 營運戰略，是涉及企業營業資本的戰略性籌劃。企業重大營運資本策略、與重要供應廠商和客戶建立長期商業信用關系等戰略性籌劃，屬營運戰略問題。
（4） 股利戰略。是涉及企業長期、重大分配方向的戰略性籌劃，企業重大的留存收益方案、鼓勵政策的長期安排等戰略性籌劃，屬於股利戰略問題
根據企業的實際經驗，財務戰略綜合類型一般可分為擴張型、穩增型、防禦型、收縮型
（1） 擴張型財務戰略，一般表現為長期內迅速擴大投資規模，全部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本。
（2） 穩健型，表現為長期內穩定增長的投資規模，保留部分利潤，內部留利與外部籌資結合。
（3） 防禦型，表現為保持現有投資規模和投資收益水平，保持或適當調整現有資產負債率和資本結構水平，維持現行股利政策。
（4） 收縮型，表現為維持或縮小現有投資規模、分發大量股利、減少對外籌資甚至通過償債和股份回購歸還投資。
6. 是說明發行普通股籌資的優缺點
答：優點：（1）無固定股利負擔，公司有盈利，並認為適於分配股利，就可以分給股東；公司盈利少，或資本短缺或有更有利的投資機會，也可少支付或不支付股利。而債券或借款的利息無論企業是否盈利及盈利多少都必須予以支付。
（2）普通股股本沒有規定到期日，無須償還，它是公司的「永久性資本」除非公司清算時才予以清償。對於保證公司對資本最低需要，促進公司長期持續穩定經營具有重要作用
（3）利用普通股籌資風險小。由於普通股股本沒固定到期日，一般不支付固定股利，不存在還本付息的風險。
（4）發行普通股籌集股權資本增強公司信譽普通股股本以及由此產生的資本公積金和盈餘公積金等，是公司籌措債務資本的基礎。有了較多的股權資本，有利於提高公司信用價值，同時也為利用更多債務籌資提供強有力支持。
缺點：（1）資本成本較高，普股成本高於債務資本。由於投資於普通股風險較高，相應要求較高報酬，並且股利應從所得稅後利潤中支付，而債務籌資其債權人風險較低，支付利息允許在稅前扣除。此外，普股發行成本較高，一般發行證券費用最高的是普通股，其次是優先股，再次是公司債權，最後是長期借款。
（2）利用普股籌資，出售新股票，增加新股東，可能會分散公司控制權，另一方面，新股東對公司已積累的盈餘具有分享權，會降低普股每股收益，從而引起普股市場下跌。
（3）如果以後增發普股，可能會引起股票價格波動
8. 試分析債券發行價格的決定因素。
答：（1）債券面額。債券票面金額是決定債券發行價格的基本因素。債券發行價高低，根本上取決於債券面額大小。一般而言，面額越大，發行價越高。但若不考慮利息因素，債券面額是債券到期價值，即未來價值，
（2）票面利率，即名義利率，通常在發行債券之前即已確定，並註明於債券票面上，一般，票面利率越高，發行價越高。
（3）市場利率，債券發行時的市場利率是衡量債券票面利率高低的參照系，兩者往往不一致，因此共同影響債券發行價格。一般債券市場利率越高，債券發行價格越低
（4）債券期限，同銀行借款一樣，期限越長，債權人風險越大，要求的利息報酬越高。債券發行價格就可能較低。
9. 試說明發行債券籌資的優缺點。
答：優點：（1）成本低，與股票股利相比，債券利息允許在所得稅前支付，發行公司可享受稅上利益，故公司實際負擔的債券成本一般低於股票成本。
（2）債券籌資能發揮財務杠桿作用。無論公司盈利多少，債券持有人一般只收取固定利息，而更多收益可用於分配給股東或留用公司經營，從而增加股東、公司財富
（3）債券籌資能保障股東控制權。債權持有人無權參與發行公司管理決策，因此，公司發行債券不會像增發新股可能分散股東對公司控制權。
（4）債券籌資便於調整公司資本結構在公司發行可轉換債券以及可提前贖回債券的情況下，公司便於主動合理調整資本結構。
缺點：（1）財務風險高，債券有固定到期日，並需定期支付利息，發行公司必須承擔按期付息償本義務。經營不景氣時，亦需向債券持有人付息償本，會給公司帶來更大財務困難甚至導致破產。
（2）限制條件較多。發行債券的限制條件一般比長期借款、租賃籌資的限制條件都多且嚴格，從而限制公司對債券籌資方式的使用，甚至影響公司以後籌資能力。
（3）數量有限，利用債券籌資受一定額度限制。
10. 試說明長期借款籌資優缺點。
答：優：（1）速度快，程序較簡單，可快速獲得現金
（2）成本較低，其利息可在所得稅前列支，減少企業實際負擔成本。
（3）彈性較大，借款時企業與銀行直接商定貸款時間、數額、利率等；在用款期間，企業如因財務狀況發生變化，可與銀行再協商，變更借款數量及還款期限等。
（4）利用借款籌資，與債券一樣可發揮財務杠桿作用
缺：（1）風險較高，有固定利息和償付期限
（2）限制條件較多，會影響企業以後的籌資投資活動
（3）籌資數量有限，不如股票、債券可一次籌集大筆資金
11. 優先股籌資優缺點
答：優：（1）無固定到期日，不用償付本金。
（2）優先股股利既有固定性又有一定靈活性。
（3）保持股東對公司控制權。
（4）在法律上優先股屬股權資本，優先股籌資能增強公司股權資本基礎，提高公司借款舉債能力
缺：（1）優先股資本成本雖低於普通股，但高於債券。
（2）制約因素較多
（3）可能形成較重財務負擔。
12. 分析資本成本中籌資費用和用資費用的不同
答：（1）用資費用是指企業在生產經營和對外投資活動中因使用資本而承付的費用。它是資本成本主要內容。長期資本的用資費用是經常性的，並因使用資本數量多少和時期的長短而變動，屬變動性資本成本。
（2）籌資費用指企業在籌集資本中為獲得資本而付出的費用。它通常在籌資時時一次全部支付，在獲得資本後的用資過程中不再發生，因而屬於固定性資本成本，可視為對籌資額的一項扣除。
13. 資本成本比較法的原理和決策標准。
答：（1）資本成本比較法指在適度財務風險條件下測算可供選擇的不同資本結構或籌資組合方案的綜合資本成本率，並以此為標准，相互比較確定最佳結構的方案。
企業籌資分為創立初期的初始籌資和發展過程中追加籌資兩種情況。與此相應，企業資本結構決策分為初始籌資和追加籌資資本結構決策。『
（2）初始籌資資本結構決策。企業對擬定的籌資總額，可用多種方式籌資，籌資額也可有不同安排，由此形成若干預選資本結構或組合方案。在資本比較法下，可通過綜合資本成本率的測算、比較選擇。
（3）追加籌資資本結構決策。在持續生產經營活動中，經營業務或對外投資需要，有時會追加籌措薪資。因追加籌資及籌資環境的變化，企業原定的最佳資本結構未必是最優的，需調整。
14. 每股收益分析法基本原理、決策標准。
答：每股收益分析法是利用每股收益無差別來進行資本結構決策的方法，它是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股收益相等時息稅前利潤點。運用此方法，根據每股收益無差別點，可分析在何種情況利用債務籌資安排及調整資本結構。
這種方法以普及每股收益最高為決策標准，無具體測算財務風險因素，其決策目標是股東財富最大化，用於規模不大、資本結構不太復雜的股份有限公司。
15. 投資活動現金流如何構成？為什麼投資決策時使用折現折現金流量指標更合理？
答：按現金流量發生時間，分為初始現金流量、營業現金流量、終結現金流量。
原因：（1）非折現指標把不同時間點上的現金收入、支出當做無差別的資金進行對比，忽略資金時間價值因素，是不科學的。而折現指標把不同時間收入或支出現金按統一折現率折算到同一時間點上，具可比性，這樣才可做出正確投資決策。
（2）非折現指標中投資回收期發只能反映投資回收速度，不能反映凈現值多少。同時由於回收期沒考慮時間價值因素，因而高估投資回收速度。
（3）投資回收期、平均報酬率等非折現指標對使用壽命不同、資金投入的時間和提供收益時間不同的投資方案缺乏鑒別能力。而貼現指標法則可通過凈現值、報酬率、獲利指數等，有時還可通過凈現值的年均化方法進行綜合分析，從而做出合理決策。
（4）非折現指標中平均報酬率、平均會計報酬率，由於沒考慮時間價值，實際上誇大了項目盈利水平。而折現指標中報酬率是以預計現金流量為基礎，考慮貨幣時間價值以後算出真是報酬率。
（5）在運用投資回收指標時，標准回收期是方案取捨的依據，但標准回收期一般是以經驗或主觀判斷為基礎來確定，缺客觀依據。貼現指標中凈現值和內含報酬率等指標實際上都以企業資本成本為取捨依據。
（6）管理人員水平不斷提高、計算機廣泛應用，加速貼現指標使用
16. 折現現金流量指標主要有什麼？運用這些指標投資決策時規則是什麼？優缺點
答：（1）主要有：凈現值、內含報酬率、獲利指數、貼現投資回收期等
（2）決策規則：凈現值法：在只有一個備選方案時，凈現值為正者則採納，為負不採納。有多個方案的互斥項目選擇決策中，選用正值中最大者。
內含報酬率：在一個備選方案中，內含報酬率大於或等於資本成本或必要報酬率就採納；多個備選方案互斥時，選內含報酬率超過資本成本或必要報酬率最多的項目。
獲利指數法：在一個備選方案中，獲利指數大於或等於1，採納；多個備選方案互斥時採納超過1最多的。
折現投資回收期：在一個備選方案中，折現回收期小於投資項目要求回收期，採納；多個備選方案互斥時，採納回收期最短的。
（3）優缺點：
凈現值法優點：考慮時間價值，反映個投資方案凈收益；缺點：不能揭示各投資方案本身可達到實際報酬率多少
內含報酬率法：考慮時間價值，反映投資項目真實報酬率，但其計算復雜
獲利指數優點：考慮時間價值，真實反映投資盈利能力，有利於在初始投資額不同方案間對比。缺點：他只代表獲利收益能力，不代表實際可能獲得的財富，忽略了互斥項目規模差異。
折現投資回收期考慮時間價值，但在標准投資期選擇上比較主觀，沒有考慮初始投資收回後現金流量。
17. 進行投資項目現金流量估計時，需考慮什麼因素？
答：（1）區分相關成本和非相關成本。（2）機會成本。計算營業現金流量時，需將其視作現金流出。因此機會成本不是通常意義上的支出，而是潛在收益。機會成本總針對具體方案，離開被放棄方案就無從計量（3）部門間影響。選擇一個新投資項目後，可能會對公司其他部門造成影響，決策者在進行投資分析時應加以考慮。

18. 固定資產更新決策與新建固定資產決策有何不同？需用什麼方法分析？
答：固定資產更新是對技術或經濟上不宜繼續使用的就資產，用心資產更換或改造。由於原固定資產的存在，固產更新決策與新建固產決策相比增加了機會成本。使固產更新決策和新建固產決策在凈現金流分布，決策期限有所不同，進而在投資決策分析方法上有所不同。固產更新決策分析方法：（1）新舊設備使用壽命相同情況。在新設備尚可使用年限相同時，採取差量分析法計算。（2）多數情況，新設備使用年限長於舊設備，對於壽命不同的項目，不能對其凈現值、內含報酬率、獲利指數直接比較。應設法使其在相同壽命期內比較，此時採用最小公倍壽命法和年均凈現值法。
19. 企業為什麼持有現金？現金管理內容包括？
答：持有現金是出於以下考慮：（1）交易動機（2）補償動機（3）謹慎動機（4）投資動機。現金管理主要內容：編制現金收支計劃，合理估計未來現金需求；對日常現金收支進行控制，加速收款，延緩付款；用特定方法確定最佳現金余額，當企業實際現金余額與最佳現金余額不一致時，採用短期融資策略或歸還借款和投資有價證券等戰略。
20. 應收賬款管理目標有？其政策內容？
答：目標：通過應收賬款管理發揮應收款強化競爭、擴大銷售的功能，同時盡量降低投資機會成本、壞賬損失與管理成本，最大限度提高應收款投資收益。
其政策：信用標准、信用條件、收賬政策。信用標準是企業同意向顧客提供商業信用的基本要求，通常以預期壞賬損失率為判別標准。信用條件指企業要求顧客支付賒銷款項的條件，包括信用期限、折扣期限、現金折扣。收款政策指信用條件違反使企業採取的收賬策略。
21. 短期籌資政策類型有？短期籌資政策與短期資產管理政策應保持怎樣配合關系？
答：類型：配合型籌資政策、激進型籌資政策、穩健型籌資政策。
配合型是公司負債結構與公司資產壽命周期相對應，特點是：臨時性短期資產所需資金用臨時性短期負債籌集，永久性短期資產和固定資產所需資金用自發性短期負債、長期負債、權益資本籌集。
穩健型特點：臨時性短期負債只滿足部分臨時性短期資產需要。
短期籌資政策與短期資產管理政策配合關系：
（1）公司採用寬松短期資產持有政策，風險大、收益高的激進型籌資政策，用大量短期負債籌資，可平衡公司持有過多短期資產帶來的低風險、低收益。
（2）公司採用適中的短期資產持有政策時，採用風險和收益居中的配合型政策，則與適中的持有政策匹配會使公司總體風險和收益處於平均水平；採用激進政策，增加公司風險水平、收益能力；採用穩健型，則降低風險水平、收益能力。
（3）採用緊縮短期資產持有政策，與風險小，收益低的穩健型政策配合，可對緊縮的持有政策產生平衡效應。
22 .什麼是自然性融資？舉例
答：指生產與公司正常持續經營活動中，無須正式安排，由於結算程序的原因自然形成的短期負債。它包括：商業信用、應付費用。例如應付工資、應付稅金等。
23. 對比分析銀行短期借款、商業信用、短期融資券的特徵、優點。
答：銀行短期借款優點：資金充足、彈性較好；缺點：資金成本較高、限制多。商業信用優點：使用方便、成本低、限制少；缺點：時間短。短期融資券優點：籌資成本小，數額大，能提供較高企業信譽；缺點：風險大、彈性小、條件嚴格。
24. 你認為公司股利政策是否必須保持穩定？如何評價股利政策是否合理？
答：股利政策是公司財務管理的重要政策。它主要包括：1）股利分配形式，即採用現金股利還是股票股利；2）股利支付率的確定3)每股股利確定4）股利分配時間。
其中，每股股利與支付率的確定是核心內容，他決定公司凈利潤有多少以現金股利發放給股東，多少以留存收益形式對公司再投資。
評價公司股利政策只要指標：股利支付率、股利收益率。
股利支付率是公司年度現金股利總額與利潤總額的比率。它是評價公司實現的凈利潤中多少用於股東分派紅利，也反映了公司採取的股利政策是高股利還是低股利政策。
股利收益率是公司年度每股股利與每股價格比率，他反映了投資者進行股票投資所取得的紅利收益，是投資者判斷投資風險，衡量投資收益正要指標。

B. 給你一百萬，如何用它進行股票投資呢要求寫出分析方法。有誰幫個忙給個答案啊！！！謝謝了！

1.找出利潤最高,負債率最低,周期性最弱,前景最明朗的行業.比如銀行業

2.找出這個行業里最優秀的公司,規模大,以及規模中等,規模小的各一家,分別投資30萬.

3.找出比較合適的投資時期,以相對合理的價格買進選定的股票,在熊市中逐步建倉最有效.然後長期持有3年到5年,等到下一輪牛市,逐步賣股套現.

4.留下至少10萬現金,存5萬活期存5萬定期,不做股票投資.讓自己保持富裕的感覺而不被市場波動影響到心情.

C. 綠緣公司擬進行股票投資,有兩家公司可供選擇,其中a上市公司是一個高科技企業

1、上市公司的關聯方不能存在同業競爭，這是公司法和證券法所明令禁止的。
2、被收購15%的股份，看上市公司的股權分散程度了，如果股權集中，那麼收購15%就沒有什麼影響的
3、收購50%之後，以上兩種情況就都不存在了，屬於重大資產重組了。

手機黨，別忘了採納啊！！

D. 某公司准備投資購買一種股票.現有A公司股票和B公司股票可供選擇.已知A公司股票現行市價為每股28元,上年每

1.
A：（0.5/8%-6%）=6.31
B：0.15/8%=1.875
2.甲企業股票內在價值遠小於現價市值，所以應該降低股票的現值市值

E. 中級財務管理題目

可知邊際貢獻率為60%=邊際貢獻/銷售收入，當企業銷售額分別為400萬元、200萬元、100萬元時，邊際貢獻M可求240、120、60.
DOL=M/(M-F)，F固定成本已知
經營杠桿系數分別為1.33、2、1.5.
望能理解！

F. 甲企業准備選擇一支股票進行投資，現有A公司股票和B公司股票可供選擇。A公司股票目前市價為8元，未來

A=0.4/(8%-2%)=6.67元
B=0.6/8%=7.5元

應選擇B，因為7.5>6

G. 某公司擬進行股票投資，計劃購買A、B、C三種股票，並分別別設計了甲乙兩種投資組合

三個股票。。。對於股票市場系統風險迴避沒有意義，首先是包括自己一切因素風險評估，

H. 20x1年,A公司發生如下與股票投資有關的經濟業務(1)4月1日購入M公.....求第五小題詳細過程

我覺得答案可能錯了，原本指導書答案最終是其他綜合收益轉入未分配利潤180萬。回到正題第三問公允價值變動計入其他綜合收益580萬，第四問轉回400萬，此時其他綜合收益借方余額為180萬，第五問，計入其他綜合收益貸方60萬，此時60萬是，收到賬款、以及沖掉原先成本和公允價值變動後的差額，所以此時其他綜合收益是借方余額120萬，最後將其他綜合收益余額轉入 利潤分配―未分配利潤，如有錯誤望指正，謝謝

I. 急求答案：財務管理題：某公司擬投資1000萬元，現有甲、乙兩個備選方案。有關資料如下表所示。

甲方案平均資本成本=（200*9%+300*10%+500*12%）/（200+300+500）
=（18+30+60）/1000=10.8%
乙方案平均資本成本=（180*9%+200*10%+620*12%）/（180+200+620）
=（16.2+20+74.4）/1000=11.06%
因為甲方案的平均資本成本小於乙方案平均資本成本，所以甲方案可行。

J. 某企業擬以100萬元進行股票投資，現有A和B兩只股票可供選擇，具體資料如下：經濟情況：繁榮、復甦、

多學習技術，看書了解，推薦本書給你《炒股就這幾招》，希望能幫助你