股票估值和投資策略

1. 巴菲特的投資理念與投資策略對股票投資有哪些重要啟示，以貴州茅台為例進行分析

巴菲特老先生最值錢的應該是他的估值框架。做股票我們常說，要買入便宜和價值低估的股票，因為這樣的公司更具成長的空間，這樣的股票更具價格的優勢。問題就來了，何為貴？何為便宜？這就需要去評估。用什麼去評估呢？如何評估才是比較客觀，才能踩准價格結構的節拍呢？這個就是巴菲特老先生的看家本領了。我想貴州茅台從2003年9月23日的-2.27元（前復權價），一路漲到今天的238.98元，九年的時間內，這種股票價格與公司市值的增長都是空前的，作為投資者如果長期持有這支股票，所獲得回報也是非常極其可觀的。我認為這就是價值投資的魅力吧。俗話說，千金難買牛回頭，用在貴州茅台身上真的是恰如其分，從它的行業屬性出發，我們會發現釀酒在中國真是是歷史悠久，現代的我們傳承了老祖先對於品酒的熱愛；從它的社會價值出發，逢年過節總是舉杯慶祝，國宴上的招待，穩定的消費群體，有時我們喝的不是酒本身，而是那份象徵自己社會身份與地位的自我陶醉感，我想這就是酒在這個當今社會中的依然不可撼動的原因，這才是真正站穩歷史舞台成為百年老字型大小的根本原因吧。

2. 不同股票投資階段投資策略有哪些

1、趨勢原則
買入之前要對大盤有個方向上有個趨勢上的判斷。因為一般來說，大多數股票還是跟隨大盤趨勢運行。下跌趨勢買難有生還，盤中機會不多。另外還要根據自已資金實力提前制定投資策略，是准備中長線還是短線投機，明確自已操作行為，發生變故要有應對方案。
2、分批原則
投資者可用分批買入和分散買入的方法，這樣可以降低風險。股票為了易於管理，建議百萬元以下不要超過五支。
3、底部原則
中長線最佳買入機會是在區域底部，這是風險最小的時候。短線操作，雖然天天有機會也要快進快出，投入資金量不能太大，還要及時止損。要是還不懂，你可以去牛人直播找老師請教下

3. 如何對一隻股票進行正確估值

你好，給一隻股票估值是比較困難的，因為產業行業不同，盈利能力不同，成長性不同，估值也不同。對一個企業進行估值，前提是這個企業要業績穩定，有比較穩定的盈利增長。那些業績動不動虧損，又動不動暴增的，進行估值沒有多大的意義。
以下是幾種常用的估值方法：

1、市凈率法，市凈率=(P/BV)即：每股市價/每股凈資產
一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低;但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環境以及公司經營情況、盈利能力等因素。
2、市盈率法，市盈率=(P/E)即：每股市價/每股盈餘
一般來說，市盈率水平為：
<0 ：指該公司盈利為負
0-13 ：即價值被低估
14-20：即正常水平
21-28：即價值被高估
28+ ：反映股市出現投機性泡沫
3、PEG法，PEG=PE/(企業年盈利增長率*100)公司的每股凈資產。
粗略而言，PEG值越低，股價遭低估的可能性越大，這一點與市盈率類似。須注意的是，PEG值的分子與分母均涉及對未來盈利增長的預測，出錯的可能較大。
4、ROE法，凈資產收益率=稅後利潤/所有者權益
該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。
以上只列舉常見的4種，股票的估值方法還有很多，綜合分析可以幫助投資者做出更好的判斷。
風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

4. 周期性股票的如何選擇和投資策略

周期性股票是價值分析中比較特殊的品種，其特殊性在於：對於大多數股票而言，低市盈率是好事，但周期性股票並非如此。當周期性股票業績極佳市盈率銳減時，這可能暗示著公司業績已進入景氣度高潮，此時糊塗的投資者可能還在選擇買入並持有，但聰明的投資者卻選擇賣出；反之，對於大多數股票而言，高市盈率股票是壞事，但對周期性股票而言卻是好事，當周期性股票業績連續數年極差時，將是極佳的買入良機。
最典型的周期性股票是資源股。境內股市這輪牛市中很多資源類股票也是相當成功的經典範例，如：鋁業股、銅礦股、黃金股等。另外，券商股掛鉤牛市也是經典的周期性股票，熊市時不少券商倒下了，令投資者唯恐避之不及，但牛市來臨後，券商股權無論上市與否，都成了投資者追捧的香餑餑。 無論是何種經濟環境之下，成長股看起來都讓人感覺非常美妙。為什麼不談投成長股而要談論周期性股票呢？成長股雖然看起來完美，但發掘出一支真正優秀的成長類股票難度確實不小，除了需要大量的研究，對於商業成長和未來判斷的眼光要求也是相當高。而市場上具備優秀資質的周期性公司卻是大量存在的，對個人投資者而言，挑選起來也相對容易許多。
投資周期性股票的前提是擇時。判斷經濟的恢復和繁榮也是件相對困難的事情，再加上周期性股票往往還提前於經濟復甦開始有一些比較好的表現。在對經濟周期時點完成判斷之後，在這樣的環境下買入周期型股票不僅要依賴於研究，還需要些勇氣。
最早提出PEG投資法則的成長型投資大師Jim Slater其實對周期性股票也有過深入的研究，通過對15年的經濟數據的仔細研究，他發現反應經濟周期變動的一個具有領先性的最佳指標是利率。利率指標也是反應周期型股票表現的重要參考，在降息周期中周期性股票通常有著比較好的表現，而在升息過程中周期性股票的表現一般較差。Jim Slater還發現，在降息的第一年也並不是合適的時間去買入周期性股票，他建議最好的買入時點是在開始降息的第二年買入，這一般是周期性股票將有良好表現的前期。接下來一個階段的表現，周期類股票將會超越成長股。
在確定好時點之後，接下來的工作就是挑選行業和具體的公司。一般來說，大型的周期性公司相對安全性較好，因為這些企業在底部能夠很好的生存下來。而小公司的風險相對要高一些，但如果也能順利生存下來，一旦形勢轉好，產生的回報也會更高。
很多投資者喜歡選擇低PE倍數的公司，但對於周期性的股票，這種方法並不是很有效。因為這類公司的盈利在一個周期內會發生很劇烈的波動。由於盈利受周期影響程度非常大，對於未來1-2年的業績預估如果不能很好的考慮周期階段的因素，就會出現非常大的偏差。
因此，對於周期類的股票，採用PB估值相對於PE估值是一個更為可靠的方法。尤其是在周期的底部時，這類周期性股票的股價常常會大幅度的低於每股資產凈值，一旦周期進入上升階段，股價往往會數倍於每股凈資產。投資者需要學會使用PB估值來看待這類周期型股票。
不同的周期性行業具體的投資時點也會有所區別，化工原材料、水泥、紙產品屬於在周期性行業中率先表現的；而經濟恢復的跡象比較明確時，周期性較強的科技企業，例如半導體材料就會緊跟而至，而最後復甦的周期類行業則是汽車製造、航空這些涉及消費的行業。
另外，這類周期性公司的如果在底部期間出現管理層或者主要股東的增持行動，也可以視為一個非常好的信號。
最後，投資者一定要留意公司的資產負債狀況以及短期的償債能力，擁有強健的現金流是非常必要的。尤其是對於在底部買入這些周期型股票的投資者而言。
雖然中國總的經濟在持續的增長，但周期性強的公司絕對不是去進行長期持有的優秀標的。一旦經濟的領先指標反應出一些變化的跡象，投資者就要做好准備在高位拋出手中持有的周期型股票。如果拿著這類周期型股票進入經濟增長疲軟或者衰退期，投資者可能需要再等上5-10年才能回到價格的高點。記住，周期性股票不能採用買入就無期限持有的策略。 一段時間以來，周期性股票走勢一直弱於大盤，有人說因為周期性股票流通盤往往較大，也有人說周期性股票累計升幅明顯，下跌空間比較廣闊。但就在寶鋼股份(600019,股吧)19日即將有大批解禁股的利空打擊下，寶鋼股份卻逆勢帶動鋼鐵股走強，周期性股票開始表現出明顯的抗跌性。業內人士認為，目 前周期性股票已經體現出一定的投資價值，有抄底資金正在進場買入這些股票。
目 前，以鋼鐵股為代表的周期性股票市盈率只剩下個位數。例如，寶鋼股份市盈率7.3倍、武鋼股份(600005,股吧)市盈率6.6倍、馬鋼股份(600808,股吧)市盈率9.5倍……在這樣的市盈率指標下，這些股票的短線下跌動能已基本枯竭。正是在這樣的背景下，部分長線資金已經開始對周期性股票進行逢低吸納。同時，寶鋼股份的119億股限售股將於8月19日解禁，這對很多中小投資者產生了賣出的影響，很多中小散戶都希望自己能趕在限售股解禁前賣出持股，然而這正成為長線資金吸納的良機。所以說，目 前周期性股票已經成為長線資金戰略性建倉的首選品種。
從長期來看，周期性股票已經具備了很好的投資價值，但並不是說中小散戶目 前就可以進場買入周期性股票，因為長線資金買入股票後往往持有相當長的時間，可能是3至5個月，也可能是3至5年。所以，中小投資者現 在仍應該以觀望為主，等待投機性建倉機會的到來。到那時候，周期性股票將可以成為重點關注的對象。

5. 股票投資分析的基本方法有哪些

你好，股票投資分析方法主要有如下三種：基本分析、技術分析、演化分析。
(1)、基本分析(Fundamental Analysis )：以企業內在價值作為主要研究對象，從決定企業價值和影響股票價格的宏觀經濟形勢、行業發展前景、企業經營狀況等方面入手(一般經濟學範式)，進行詳盡分析以大概測算上市公司的投資價值和安全邊際，並與當前的股票價格進行比較，形成相應的投資建議。基本分析認為股價波動軌跡不可能被准確預測，而只能在有足夠安全邊際的情況下「買入並長期持有」，在安全邊際消失後賣出。
(2)、技術分析(Technical Analysis)：以股價漲跌的直觀行為表現作為主要研究對象，以預測股價波動形態和趨勢為主要目的，從股價變化的K線圖表與技術指標入手(數理或牛頓範式)，對股市波動規律進行分析的方法總和。技術分析有三個頗具爭議的前提假設，即市場行為包容消化一切;價格以趨勢方式波動;歷史會重演。國內比較流行的技術分析方法包括道氏理論、波浪理論、江恩理論等。
(3)、演化分析(Evolutionary Analysis)：以股市波動的生命運動內在屬性作為主要研究對象，從股市的代謝性、趨利性、適應性、可塑性、應激性、變異性、節律性等方面入手(生物學或達爾文範式)，對市場波動方向與空間進行動態跟蹤研究，為股票交易決策提供機會和風險評估的方法總和。演化分析從股市波動的本質屬性出發，認為股市波動的各種復雜因果關系或者現象，都可以從生命運動的基本原理中，找到它們之間的邏輯關系及合理解釋，並為構建科學合理的博弈決策框架，提供令人信服的依據。
本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

6. 價值型股票投資策略和增長型股票投資策略有何不同

什麼是股票型基金 ？所謂股票型基金，是指60％以上的基金資產投資於股票的基金。目前我國市面上除股票型基金外，還有債券基金與貨幣市場基金。債券基金是指80％以上的基金資產投資於債券的基金，在國內，投資對象主要是國債、金融債和企業債。貨幣市場基金是指僅投資於貨幣市場工具的基金。該基金資產主要投資於短期貨幣工具如國庫券、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券、同業存款等短期有價證券。這三種基金的收益率從高到低依次為：股票型基金、債券基金、貨幣市場基金。但從風險系數看，股票型基金遠高於其他兩種基金。股票型基金的種類按股票種類分，股票型基金可以按照股票種類的不同分為優先股基金和普通股基金。優先股基金是一種可以獲得穩定收益、風險較小的股票型基金，其投資對象以各公司發行的優先股為主，收益主要來自於股利收入。而普通股基金以追求資本利得和長期資本增值為投資目標，風險要較優先股基金高。按基金投資分散化程度，可將股票型基金分為一般普通股基金和專門化基金，前者是指將基金資產分散投資於各類普通股票上，後者是指將基金資產投資於某些特殊行業股票上，風險較大，但可能具有較好的潛在收益。按基金投資的目的，可將股票型基金分為資本增值型基金、成長型基金及收入型基金。資本增值型基金投資的主要目的是追求資本快速增長，以此帶來資本增值，該類基金風險高、收益也高。成長型基金投資於那些具有成長潛力並能帶來收入的普通股票上，具有一定的風險。股票收入型基金投資於具有穩定發展前景的公司所發行的股票，追求穩定的股利分配和資本利得，這類基金風險小，收入也不高。。如何選擇股票型基金？一要看投資取向。即看基金的投資取向是否適合自己特別是對沒有運作歷史的新基金公司所發行的產品更要仔細觀察。基金的不同投資取向代表了基金未來的風險、收益程度，因此應選擇適合自己風險、收益偏好的股票型基金。二看基金公司的品牌。買基金是買一種專業理財服務因此提供服務的公司本身的素質非常重要。目前國內多家評級機構會按月公布基金評級結果。盡管這些結果尚未得到廣泛認同但將多家機構的評級結果放在一起也可作為投資時的參考。此外，還有專家建議，面對國內市場上眾多的股票型基金，投資者可優先配置一定比例的指數基金、適當配置一些規模較小、具備下一波增長潛力和分紅潛力的股票型基金。投資股票型基金應注意風險。由於價格波動較大，股票型基金屬於高風險投資。除市場風險外，股票型基金還存在著集中風險、流動性風險、操作風險等，這些也是投資者在進行投資時必須關注的。股票基金的特點①與其他基金相比，股票基金的投資對象具有多樣性，投資目的也具有多樣性。②與投資者直接投資於股票市場相比，股票基金具有分散風險。費用較低等特點。對一般投資者而言，個人資本畢竟是有限的，難以通過分散投資種類而降低投資風險。但若投資於股票基金，投資者不僅可以分享各類股票的收益，而且已可以通過投資於股票基金而將風險分散於各類股票上，大大降低了投資風險。此外．投資者投資了股票基金，還可以享受基金大額投資在成本上的相對優勢，降低投資成本，提高投資效益，獲得規模效益的好處。③從資產流動性來看，股票基金具有流動性強、變現性高的特點。股票基金的投資對象是流動性極好的股票，基金資產質量高、變現容易。④對投資者來說，股票基金經營穩定、收益可觀。一般來說，股票基金的風險比股票投資的風險低。因而收益較穩定。不僅如此，封閉式股票基金上市後，投資者還可以通過在交易所交易獲得買賣差價金期滿後，投資者享有分配剩餘資產的權利。⑤股票基金還具有在國際市場上融資的功能和特點。就股票市場而言，其資本的國際化程度較外匯市場和債券市場為低。一般來說，各國的股票基本上在本國市場上交易，股票投資者也只能投資於本國上市的股票或在當地上市的少數外國公司的股票。在國外，股票基金則突破了這一限制、投資者可以通過購買股票基金，投資於其他國家或地區的股票市場，從而對證券市場的國際化具有積極的推動作用。從海外股票市場的現狀來看，股票基金投資對象有很大一部分是外國公司股票。股票型基金的投資策略投資者購買了一隻股票基金，那麼就意味著成為該基金所投資的上市公司的股東。通過股票基金成為上市公司股東後，可能獲得兩方面利潤：一是股票價格上漲的收益，即通常所說的「資本利得」；二是上市公司以「股利」形式分給股東的利潤，即通常所說的「分紅」。如上市公司經營不當，股價就可能會下跌。股票型基金，雖然在短期「對價」行情中落後市場，但其長期表現看好，投資者不應進行頻繁調整，以免交易成本上升凈值表現落後大盤。以2004年7月1日到2006年6月30日的統計數據為例，這兩年間，投資股票的累積收益率為19.52%，而投資債券和儲蓄的累積收益率則分別為16.27%和2.16%。以2006年為例，中國股票基金的收益表現不俗。中國開放式基金中的股票型、混合進取型、混合靈活型和混合平衡型基金全年累計分別上漲130.54%、124.74%、111.72%和95.15%，其中，股票和混合資產類型基金年度回報率在全球遙遙領先。資產規模已突破37億美元的QFII的A股基金，2006年平均回報率達108.41%，略高於國內的混合平衡型基金，但低於其他幾類股票方向基金。伴隨著股市的大漲大跌，自然也會給股票基金帶來不小的風險，主要表現在：雖然長時間看投資股票基金虧損的概率幾乎為零，但對一些中短期投資資金來說，虧錢的風險仍不小。所以，投資者在選擇股票基金時，首先要問問自己：可否避免承受中短期內凈值的波動？選擇股票基金，從股票基金的投資策略開始，因為這代表了基金經理選股最根本的原則。從投資策略角度，股票基金可以細分為價值型、成長型和平衡型，以下具體說明：1價值型：注重價格在三類基金中，價值型基金的風險最小，但收益也較低，適合想分享股票基金收益，但更傾向於承擔較小風險的投資者。通常來說，價值型基金採取的投資策略是低買高賣，重點關注股票目前價格是否合理。因此，價值型投資的第一步就是尋找價格低廉的股票。價值型基金多投資於公用事業、金融、工業原材料等較穩定的行業，而較少投資於市盈率倍數較高的股票，如網路科技、生物制葯類的公司。2成長型：注重成長潛力在三類基金中，成長型基金適合願意承擔較大風險的投資者。因為這一類基金風險最高，不過，賺取高收益的成長空間相對也較大。成長型基金在選擇股票的時候對股票的價格考慮得較少，多投資產業處於成長期的公司，在具體選股時，更青睞投資具有成長潛力如網路科技、生物制葯和新能源材料類上市公司。3平衡型：價格成長性兼顧平衡型基金則是處於價值型和成長型之間的基金，在投資策略上一部分投資於股價被低估的股票，一部分投資於處於成長型行業上市公司的股票。因此，在三類基金中，平衡型基金的風險和收益介於上述兩者之間，適合大多數投資者。要提醒投資者的是，對於大額的投資於股票型基金的決定，應該避免在市場過度炒作時作出決策。應對股票型基金高台跳水的招數在股市出現了較大調整，股票型基金開始高台跳水，凈值不斷縮水的情況下，投資者如何進行應對，以下教你兩招避險：第一，將一部分收益現金化，落袋為安。每逢基金市場發生大的波動，各類型股票基金業績開始分化，一些品種如分紅型基金，達到一定條件就分紅，能夠有效地鎖定投資收益，制度性地減少未來可能的下跌風險。對投資者來說，將一部分收益現金化，實現「落袋為安」，減少了隨股市下跌帶來的凈值損失。例如，被復制的華夏回報基金，在2006年6月上旬到中旬的第一波回調中，上證指數下跌了近9個百分點，該基金分別在2006年6月6日和6月14日實現了兩次分紅，每次分紅0.0225元，及時鎖定了每份基金4分5的收益。同樣是在2006年7月份的這波調整中，大盤從1740點的高位下跌近100個點，在基金凈值一片跳水聲中，華夏回報基金在2006年6月29日及7月18日的兩次分紅，又為投資者挽回了每份基金4分5的收益。提醒投資者注意，在行情不穩的時候，為了鎖定收益，如果原來選擇紅利再投資的，不妨暫時改為現金紅利，否則就實現不了避險的目的。第二，拋售老的基金鎖定收益，同時購買新發行的基金。當股市進入暫時盤整期，但是長期走牛的格局沒有改變的情況下，如果有投資需求，並且看好未來股市的話，可以選擇拋售老的基金鎖定利潤，同時投資新發行的基金。在股票明顯升值期間，應該購買已經運作的老基金，因為老基金倉位重，可以快速分享牛市收益。而在股市盤整期，則應該購買新發行的基金。新基金一般有一個月的發行期，然後是至少3個月的封閉期（建倉時期），從發行到運作需要的時間，剛好可避過股市盤整，而正好在股價繼續上揚的情況下開始運作。股票型基金的贖回問題：股票型基金持有時間超過一定的時限費率上會有一定的優惠，但是如果基金持有的份額中一部分是超過了某個時限，一部分沒有超過，那當贖回其中一部分時，贖回份額的費率是如何計算的，是按照優惠的費率計算么？以招商基金為例，招商基金管理公司的系統按照「先進先出」法處理客戶的交易，如客戶分別於2007年4月1日和2007年7月1日確認申購招商股票基金1000份、2000份。那麼今天全部贖回招商股票基金時，1000份免收贖回費用，2000份收取0.1%的贖回費用(暫不考慮紅利分配收益部分)。

7. 股票投資策略有哪些

美股研究社總結以下幾點投資方法：

1、固定投入法

"固定投入法"是一種攤低股票購買成本的投資方法。採用這種方法時，其關鍵是股民不要理會股票價格的波動，在一定時期固定投入相同數量的資金。經過一段時間後，高價股與低價股就會互相搭配，使股票的購買成本維持在市場的平均水平。
"固定投入法"是一種比較穩健的投資方法，它對一些不願冒太大風險，尤其適宜一些初次涉入股票市場、不具備股票買賣經驗的股民。採用"固定投入法"，能使之較有效地避免由於股市行情不穩可能給他帶來的較大風險，不致於損失過大；但如果有所收獲的話，其收益也不會太高，一般只是平均水平。

2、固定比例法

"固定比例法"是指投資者採用固定比例的投資組中，以減少股票投資風險的一種投資策略。這里的投資組合一般分為兩個部分，一部分是保護性的，主要由價格不易波動、收益較為穩定的債券和存款等構成；另一部分是風險性的，主要由價格變動頻繁、收益變動較大的股票構成。兩部分的比例是事先確定的，並且一經確定，就不再變動，採用固定的比例。但在確定比例之前，可以根據投資者的目標，變動每一部分在投資總額中的比例。如果投資者的目標偏重於價值增長，那麼投資組合中風險性部分的比例就可大些。如果投資者的目標偏重於價值保值，那麼投資組合中保護性部分的比例可大些。
例如，某投資者有現款1000元，按照"固定比例法"進行投資。首先他要根據自己的投資目標，為投資組合確定一個比例。假如該比例為保護性部分和風險性部分各佔50％。於是，他就得把其中的500元投資股票，另外500元投資於債券，各佔50％。在其後，根據股票價值的變化，對投資組合進行修正，使兩者之間始終保持既定的比例。假如股票價格上漲，使他購買的股票價值從500元上升到600，那麼，在投資組合中風險性部分就要大於保護性部分，破壞了原先各佔50％的比例規定。這時要進行修正，將升值的100元按50％的比例進行分配，即賣出50元股票，再投資於債券，促使二部分的比例重新恢復到各佔50％水平。
固定比例法是建立在投資者既定目標的基礎上的。如果投資者的目標發生變化，那麼投資組合的比例也要相應變化。比如其價值增長的慾望加大，投資組合中的風險性部分的比例就要加大；反之，風險性部分的比例就要縮小。

3、可變比例法

"可變比例法"是指投資者採用的投資組合的比例隨股票價格漲跌而變化的一種投資策略。它的基礎是一條股票的預期價格走勢線。投資者可根據股票價格在預期價格走勢上的變化，確定股票的買賣，從而使投資組合的比例發生變化。當股票價格高於預期價格，就賣出股票買進債券；反之，則買入股票並相應賣出債券。一般來講，股票預期價格走勢看漲時，投資組合中的風險性部分比例增大；股票預期價格走勢看跌時，投資組合中的保護性部分比例增大。但無論哪一種情況，兩部分的比例都是不斷變化著的。

例如，某投資者有現款1000元，按照"可變比例法"進行投資。最初股票與債券各佔50％的比例，即500元投資於股票，購入某種每股50元的股票10股，500元投資於債券。假如股票預期價格走勢線是看漲的，並且預期每股每月上漲5元。投資者根據股票價格與預期價格的差額買入或賣出股票，並相應買賣債券。那麼，當股票價格與預期價格一致時（即每月上漲5元），投資組合中的風險性部分的比例在第二個月就會從50％上升到52.4％（股票額550元與債券額500元之比），在第三個月又從52.4％升到54.5％。

當股票價格低於預期價格或者高於預期價格時，則可以根據實際差價的分配百分比買入或賣出股票，從而也會使投資組合中的風險性部分的比例逐月加大。比如股票價格上漲到每股61元，較預期價格每股55元高出6元，這6元就是股票價格與預期價格之間的實際差價。如果實際差價的分配百分比仍然為各佔50％，那麼投資者就要在每股股票中抽出3元（即6×50％＝3），將總價值為30元的股票拋出，並買入同額債券，這樣他的投資組合是股票580元，債券530元，風險性部分佔52.25％，保護性部分佔47.75％。這里實際差價的分配百分比可以根據投資者的需要和具體情況而確定。假如股票的預期價格走勢線是看跌的，那麼情況正好相反，投資組合中的風險部分的比例會逐步減小。

因此，在使用可變比例法時預期價格走勢至關重要。它的走勢方向和走勢幅度直接決定了投資組合中兩部分的比例，以及比例的變動幅度。

4、分段買高法

"分段買高法"是指投資者隨著某種股票價格的上漲，分段逐步買進某種股票的投資策略。股票價格的波動很快，並且幅度較大，其預測是非常困難的。如果股民用全部資金一次買進某種股票，當股票價格確實上漲時，他能賺取較大的價差；但若預測失誤，股票價格不漲反跌，他就要蒙受較大的損失。

由於股票市場風險較大，股民不能將所有的資金一次投入，而要根據股票的實際上漲情況，將資金分段逐步投入市場。這樣一旦預測失誤。股票價格出現下跌，他可以立即停止投入，以減少風險。

例如，某投資者估計某種在50元價位的股票會上漲。但又不敢貿然跟進，怕萬一預測失誤而造成損失。因而不願將1000元現款一次全部購進該種股票，就採用"分段買高法"投資策略。先用250元買進5股，等價格上漲為55元時再買進第二批；再上漲到每股60元時，買進第三批。在這個過程中。

一旦股票價格出現下跌，他一方面可以立即停止投入，另一方面可以根據獲利情況拋出手中的股票，以補償或部分補償價格下跌帶來的損失。假如投資者買進第三批股票後，價格出現下跌，這時投資者應停止投入，不再購買第四批；同時要根據股票價格下跌幅度來決定是否出售已購股票。當股票價格不跌為55元可考慮出售全部股票。這樣，第三批股票上的損失可以用第一批股票上的盈利來彌補，保證1000元本金不受損失。當然，投資者也可以根據股票下跌幅度，分批出售股票。

5、分段買低法

"分段買低法"是指股民隨著某種股票價格的下跌，分段逐步買進該種股票的投資策略。按照一般人的心理習慣，股票價格下跌就應該趕快買進股票，待價格回升時，再拋出賺取價差。其實問題並沒有這么簡單，股票價格下跌是相對的，因為一般所講的股票價格下跌是以現有價格為基數的，如果某種股票的現有價格已經太高，即使開始下跌，不下跌到一定程度，其價格仍然是偏高的。這時有人貿然大量買入，很可能會遭受重大的損失。因此，在股票價格下跌時購買股票，投資者也要承擔相當風險。一是股票價格可能繼續下跌，二是股票價格即使回升，其回升幅度難以預料。

股民為了減少這種風險，就不在股票價格下跌時將全部資金一次投入，而應根據股票價格下跌的情況分段逐步買入。例如，某種每股50元股票，其價格逐步上漲，當上升到每股60元時，開始回跌，假如跌到每股55元，這時可能繼續下跌，也可能重新回升。由於原先上漲幅度較大，使得繼續下跌可能性要大於重新回升的可能性。如果某投資者在下跌時將所有的資金1000元一資投入該股票，那麼他很可能會因股票價格繼續下跌而遭受較大的損失。他只有在股票價格重新回升，並超過每股55元時，才有獲利的可能。如果他採用"分段買低法"逐步買入該種股票，就能通過出售股票來補償，或部分補償遭受的損失，以減少風險。當股票價格跌到每股55元時，他先買進第一批5股該種股票，待股價跌到每股50元時，買進第二批，再跌到每股45元時，買進第三批。這時，如果股票價格重新回升，當上升到每股50元時，投資者就可以用第三批股票來抵銷買進第一批股票的損失。如股票價格繼續下跌，那麼也能減少投資者的損失。如股票價格重新回升到最初的每股60元時，那麼股民就能獲得巨大收益。

"分段買低法"比較適用於那些市場價格高於其內在價值的股票。如果股票的市場價格低於其內在價值，對於長線股民來說，可以一次完成投資，不必分段逐步投入。因為股票價格一般不可能低於其內在價值，其回升的可能性很大，如不及時買進，很可能會失去獲利的機會。

6、相對有利法
"相對投資法"是指在股市投資中，只要股民的收益達到預期的獲利目標時，就立即出手的投資策略。股票價格的高低是相對的，不存在絕對的高價與絕對的低價。此時是高價，彼時卻可能是低價；此時是低價，而彼時則有可能是高價。所以，在股票投資過程中務必要堅持自己的預期目標，即"相對有利"的標准。因為在股票投資活動中，一般投資者很難達到最低價買進、最高價賣出的要求，只要達到了預期獲利目標，就應該立即出手，不要過於貪心。至於預期的獲利目標則可根據各種因素，由投資者預先確定。
例如，某投資者有現款1000元，買進了20股某種每股50元的股票。如果確定預期獲利目標為10％，那麼當股票價格上升到每股55元時，他就該立即出售全部股票，獲凈利100元，正好為其本金的10％，如果其確定的獲利目標為20％，那麼必須等到股票價格上升到每股60元時，才能賣掉股票。很顯然，"相對有利法"雖然比較穩健，可以防止因股價下跌而帶來的損失，但也有兩個不足之處，一是股票出手後，如股票價格繼續上漲，那麼股民就失去了獲取更大收益的機會；二是如果股票價格變化較平穩，長期達不到預期獲利目標，那麼投資者的資金會被長期擱置而得不到收益。投資者除了事先確定預期獲利目標外，還可相應確定預期損失目標，這就是止損線，只要股票價格變化一達到預期損失目標，股民就立即將股票出手，防止損失進一步擴大。

8. 股市的基本投資策略有哪幾種

你還別說，這個真的有點難度的8808

9. 什麼是巴菲特股票投資策略

《巴菲特股票投資策略》作者在系統收集整理巴菲特本人論述的基礎上，按照投資操作中選股、估值、市場、買價、組合、持有6個基本步驟，將巴菲特投資策略逐一總結為6個基本原則，並且根據巴菲特40多年的投資經驗，結合有關投票投資的研究成果歸納和分析這些基本原則在實際應用中的操作技術細節，使本書成為一本巴菲特為投資者講述如何進行長期投資的生動活潑的詳細教程，是投資者在短期內系統學習巴菲特投票投資策略的最佳選擇。《巴菲特股票投資策略》將巴菲特近50年的投資經驗總結為簡明易懂的6個基本原則：選股原則：尋找超級明星企業估值原則：長期現金流量折現市場原則：市場是僕人而非向導買價原則：安全邊際是成功基石組合原則：集中投資於少數股票持有原則：長期持有優秀企業股票

10. 舉例說明 巴菲特怎麼定義股票估值

巴菲特如何給企業估值

價值投資最基本的策略是利用股票價格與企業價值的背離，以低於股票內在價值相當大的折扣價格買入股票，在股價上漲後以相當於或高於價值的價格賣出，從而獲取超額利潤，即巴菲特所說的「用40美分購買價值1美元的股票」。
估值是價值投資的前提、基礎和核心。價值投資者在找到具有連續競爭優勢的企業後，為保證獲得利潤，需要對其所要投資的企業進行估值，即准確評估企業股票的內在價值，然
價值投資最基本的策略是利用股票價格與企業價值的背離，以低於股票內在價值相當大的折扣價格買入股票，在股價上漲後以相當於或高於價值的價格賣出，從而獲取超額利潤，即巴菲特所說的「用40美分購買價值1美元的股票」。
估值是價值投資的前提、基礎和核心。價值投資者在找到具有連續競爭優勢的企業後，為保證獲得利潤，需要對其所要投資的企業進行估值，即准確評估企業股票的內在價值，然後跟該企業股票的市場價格進行比較。
在為企業股票進行准確估值的過程中，巴菲特分三步搞定。
第一步 選模型
內在價值的定義很簡單，它是一家企業在其餘下的壽命中可以產生的現金流量的貼現值。——巴菲特
內在價值非常重要，為評估投資和企業的相對吸引力提供了唯一的邏輯手段，是一種有事實——比如資產、收益、股息、明確的前景等——作為根據的價值，完全有別於受到人為操縱和心理因素干擾的市場價格。
現金為王原則
巴菲特認為，投資者進行投資決策的唯一標准不是企業是否具有競爭優勢，而是企業的競爭優勢能否為投資者的將來帶來更多的現金(不能帶來更多現金的競爭優勢也不能給股東創造價值,是沒意義的)，所以，內在價值的評估原則就是現金為王。
因此，對巴菲特來講，正確的內在價值評估模型是1942年威廉姆斯(John Burr Williams)提出的現金流量貼現模型：今天任何股票、債券或公司的價值，取決於在資產的整個剩餘使用壽命期間預期能夠產生的、以適當的利率貼現的現金流入和流出。
用公式表示，即V= ，其中，Dt表示在時間T(t=1，2，3，……，n)內與某一特定普通股股票相聯系的預期現金流，即在未來時期以現金形式表示的每股股票的股利；K為一 定風險程度下現金流的合適的貼現率；V為股票的內在價值。該公式假定所有時期內的貼現率都一樣，且對股票和債券完全相同。
符合投資原則
巴菲特使用伊索寓言中「一鳥在手勝過二鳥在林」的比喻，再次強調內在價值評估應該採用現金流量貼現模型。使用這一公式及原則只需要回答3個問題：你能在多大程度上確定樹叢里有小鳥？小鳥何時出現？以及有多少小鳥會出現？小鳥在此就是資金(或者說產生的現金)。
如果你能回答出以上3個問題，那麼你將知道這片樹叢的最大價值是多少，以及你現在需要擁有小鳥的最大數量是多少，才能使你現在擁有的小鳥價值(准備付出?)正好相當於樹叢未來可能出現的小鳥的價值(可能收益?)。使用該模型，只要輸入正確的數字，你就可以對資本在宇宙間任何一種可能用途的投資價值進行評估。
第二步 選標准
現金流量表中的現金流量數值(包含維持企業經營需要再投資的現金流量)其實高估了真實的自由現金流量(即可自由支配的利潤)。
無風險利率是多少？我們認為應以美國長期國債利率為准。——巴菲特
同樣的評估企業內在價值的現金流量貼現模型，巴菲特在使用上與其他人截然不同，即兩個最關鍵的變數————現金流量和貼現率的標准選擇上有根本不同。
所有者收益為標准
巴菲特認為，按照會計准則(GAAP)計算出來的現金流量並不能反映真實的長期自由現金流量，所有者收益才是計算自由現金流量的正確標准，二者的區別在於是否包括了企業為維護長期競爭優勢地位的資本性支出。(是否需要大額的投資來維持競爭優勢,收益的增長或維持是否需要大比例的投資來驅動?是否屬於小投入大產出,還是大產出更大投入?)
所有者收益包括：(a)報告受益，加上(b)折舊費用、折耗費用、攤銷費用和某些其他非現金費用，減去(c)企業為維護其長期競爭地位和單位產量而用於廠房和設備的年平均資本性支出。而根據現金流量表計算出的現金流量數值卻沒有減去(c)部分。
所以，巴菲特說，現金流量表中的現金流量數值其實高估了真實的自由現金流量，他所倡導的所有者收益才是對企業長期自由現金流量的准確衡量。盡管由於年平均資本性支出只能估計，導致所有者收益計算並不精確，但大致的正確估計，遠勝於精確的錯誤計算。
貼現率以長期國債率為准
貼現率是企業內在價值評估中非常重要的參數，其選擇是否恰當將對評估結果和投資判斷產生巨大的影響。巴菲特的選取標準是以美國長期國債利率為准。
巴菲特之所以將無風險利率以美國長期國債利率為准，是因為巴菲特把一切股票投資都放在與債權收益的相互關系之中。如果他所投資的股票無法得到超過債券的潛在收益率，那麼他寧可購買國債。也就是說，美國長期國債利率是巴菲特為進行股票投資所設定的門檻收益率。
第三步 選方法
價值評估，既是科學，又是藝術！——巴菲特
估值的最大困難和挑戰是企業內在價值取決於企業未來的長期現金流，而未來的現金流又取決於企業未來的業務情況，而未來是不確定的，預測期間越長，越難准確進行預測。因此，內在價值是估計值而非精確值，更多的時候是一個大致的價值區間。為此，巴菲特給出4方法。
堅守能力圈與安全邊際原則
為防止估計未來現金流量出錯，巴菲特認為，有兩個保守卻可靠的辦法：能力圈原則與安全邊際原則。
能力圈原則是指堅決固守於自己能夠了解且可以了解的企業，這意味著這些企業的業務本身通常具有相對簡單且穩定的特點，如果企業很復雜而產業環境又在不斷變化，那就根本沒有必要花費精力去預測其未來的現金流量。
與能力圈原則同等重要的是安全邊際原則，即強調在買入價格上留有安全邊際。例如，經過計算，某一隻股票的內在價值僅僅略高於該股票的市場價格，則就不該對該股票產生興趣。與格雷厄姆一樣，巴菲特認為安全邊際原則是成功投資的基石。
以長期歷史經營記錄為基礎
對未來保守的估計，只能建立在企業穩定的長期歷史經營基礎上。一個企業盈利的歷史記錄是預測其未來發展趨勢的最可靠的指示器。巴菲特非常強調企業業務的長期穩定性，他認為，經營盈利能力最好的企業，經常是那些現在的經營方式與5年前甚至10年前幾乎完全相同的企業。這些企業總是不斷有機會進一步改善服務、產品線、生產技術等等，最終形成穩定的持續競爭優勢。
以股東權益收益率為最佳指標
巴菲特認為衡量企業價值增值能力的最佳指標是股東權益收益率，而不是每股收益的增加，股東權益收益率體現了管理層利用股東投入資本的經營效率。 高水平的權益投資收益率必然會導致公司股東權益的高速度增長，相應地企業內在價值及股價也將穩定增長。集中投資於具有高水平權益投資收益率的偉大企業，正 是巴菲特獲得巨大投資成功的重要秘訣之一。這一點，巴菲特通過1988年《財富》雜志出版的投資人手冊的數據已得到充分證明。
由於每股盈利容易受很多因素影響，甚至管理層的操縱，因此每股盈利經常不能准確地反映出企業價值創造能力。
以大量閱讀財務報告為基本功
巴菲特認為分析企業財務報告是進行企業內在價值評估的基本功。當人們問巴菲特是如何對一個企業的內在價值進行評價時，巴菲特回答說，大量閱讀！巴菲特閱讀最多的是財務報告，不但要閱讀自己所關注的企業年報，同時也閱讀它的競爭對手的年報。
巴菲特認為，當企業管理層試圖向投資者解釋清楚企業的實際情況時，可以通過財務報告的規定來進行；不幸的是，如果他們想弄虛作假時，同樣可以利用有關財務報表的規定來進行。如果不能辨認出其中的差別，那麼就失去了在資產管理行業中謀生的意義。