某人決定投資8種股票和

① 1. 某人持有總市值為100萬港元的股票8種，他擔心市場利率上升，想利用恆指期貨對自己手中持有的現貨進行保

希望對你有幫助！
1. 某人持有總市值為100萬港元的股票8種，他擔心市場利率上升，想利用恆指期貨對自己手中持有的現貨進行保值，如果當日恆指為9000點（恆指每點價值50港元），通過數據得知，每種股票的貝塔值為1.02，1.05，1.04，1.10，1.06，1.07，1.20，1.30，每種股票的權重為12%，15%，16%，8%，18%，10%，13%，8%，現要對該組合進行價格下跌的保值，應如何操作？如果3個月後，該組合市價總值94萬元，恆指8500點，投資者對沖後總盈虧為多少？
答：解：市場利率上升，股票價格可能下跌，投資者應利用恆升指數進行賣空的套期保值。
(2分)
1000000X1．25／(50X 9000)=2．77
四舍五人，應賣出3份合約 (4分)
3個月後，該組合損失100—94=6萬元
恆指保值盈利=(9000—8500)X50X3=7．5萬 (4分)
對沖後，盈利1．5萬．

2. 某人買進一份看漲期權，有效期3個月。當時該品種市場價格為18元。按協約規定，期權買方可在3個月中的任何一天以協定價格20元執行權力，期權費為每股1元。若干天後，行情上升到24元，期權費也上升到每股3元，問該投資者如何操作能夠獲利最大。
答：（1)如果未來股價在19元以下，看漲期權的買方棄權，投資者損失期權費300元，看跌期權的買方執行權力，盈利超過(26—19—2)X100＝500元，股價越低於19元，看跌期權的盈利越大於500元，投資者總的盈利也越超過200元。 (3分)
(2)如果未來股價在19—26元間，兩份合約的買方均執行，投資者的盈利固定為200元。
(3)如果未來股價超過26元，看漲期權執行，投資者盈利超過(26—19—3)=400元，股價越高於26元，投資者的盈利越大於400元，看跌期權的買方放棄，投資者損失期權費200元，總之，投資者的總盈利超過200元。 (3分)

3. 某人以12元價格買入一手股票，為防止股票下跌，他賣出一份同品種的看漲期權，協定價格為12元，期權費每股1元。若干天後，股價上漲到15元，請對投資者的盈利狀況進行分析。
答:(一) 當股價在13元以下時,買方不會履行合約，他盈利1×100=100元
（二）當股價漲到13元以上時,由於他判斷失誤，買方肯定會履行合約。他將虧損。
虧損：（15-12）×100=300元 扣除期權費收入100元，實際虧損200元。

4. 某人買入一份看漲期權，同時又賣出一份同品種看漲期權。該品種市價為25元，第一個合約的期權費為3元，協定價格為27元，第二個合約期權費為2元，協定價為28元，計算投資者執行合約的盈虧情況。從什麼價位開始投資者正好不虧不盈？。（請輔助圖形說明）
答：（一）當股價上升但小於30元時，第一個合約、第二個合約都無利，故都不能執行。
（二）當股價上升超過30元時，比如31元時，第一個合約：（31-27-3）×100=100元（盈利）第二個合約：（31-28-2）×100=100元（虧損）兩個合約相抵正好持平。所以，股價從30元價位開始投資者正好不虧損不盈。

② 某投資者持有A、B二種股票構成的投資組合，各佔40%和60%，它們目前的股價分別是20元/股和10元/股，它

（1）A股票的預期收益率=10%+2.0×（14%-10%）=18%
B股票的預期收益率=10%+1.0×（14%-10%）=14%
投資組合的預期收益率=40%×18%+60%×14%=15.6%
（2）A股票的內在價值=2×（1+5%）/（18%-5%）=16.15元/股，股價為20元/股，價值被高估，可出售；
B股票的內在價值=2/14%=14.28元/股，股價為10元/股，價值被低估，不宜出售

③ 某人有10萬元，有兩種投資方案：一是購買股票，二是存入銀行獲取利息。買股票的收益取決於經濟形勢，假設