中國股票投資者王建國

❶ 我為什麼堅持認為中國股市值得長期投資

我為什麼堅持認為中國股市值得長期投資？在A股，好的投資標的會「說話」

第三，專業化的機構投資者成為市場發展的必然趨勢。

證監會通過對內幕、坐莊、爆炒等非法行為加重處罰，完善監管制度，重塑機構投資者理念和行為，即重視企業本身的內在價值，平衡風險與收益，與企業共同成長；而個人投資者很少具備全面的企業價值分析能力，由專業機構統一分析並配置將成為趨勢，個股分化也許不會結束，而可能成為常態。

2

轉型與去杠桿下的宏觀環境

中國經濟增速在2010年以後開始放緩，並在

結構上發生明顯的變化，主要特徵有二：

1、總量增速放緩

，2010前十年，GDP平均增速達到10%，供應不足、資本開放及勞動力紅利，成為經濟騰飛的推動力，2011年開始，實業結構型過剩，總量增速放緩，存量競爭成為很多行業的共同點，但於全球角度，依然是增長最快的經濟體之一。

2、增長結構轉變

2010前十年，投資和出口是拉動經濟的主力，物質基礎薄弱刺激實業投資，但2011年開始，出口優勢縮小，投資費效比下降，消費及內生增長成為經濟最重要拉動力，行業分化成為趨勢。

對於經濟總量，我們認同L型企穩的增長路徑，高層重視經濟質量而非數量，消費增長會提供主要拉動；對於經濟結構，過剩產能在供給側改革下企穩，新增長點更多圍繞商業模式創新及消費升級展開。

同時，在2010年之前，企業間規模差異不大，各企業均能從經濟騰飛中獲得超額收益，但在經濟降速期，市場競爭加劇，大中型企業憑借資本、管理、人才、渠道、品牌等優勢，能獲得更高的經營效益，並實現並購整合，實現行業內的強者越強，由3-5家核心企業瓜分行業多數利潤，是大部分行業發展的必然結果，對行業核心企業的研究尤為重要。

價格現象從來都是一種貨幣現象。

2010年之前，央行的外匯資產是貨幣創造的發動機，銀行依靠存貸差即可獲取暴利，自身加杠桿動力不強，商業銀行總負債/央行總負債一直保持在3-4倍以內；但2010年開始，外匯資產下降縮減了商業銀行存貸差收益，商業銀行轉為發展主動負債，大幅放大經營杠桿，來維持高額收益，商業銀行總負債/央行總負債在今年達到7倍，隨後遭到監管層強力的降杠桿措施。

在2011-2012年的第一輪金融創新中，非標資產成為商業銀行加杠桿對象，並蔓延至其他資產，但很快被監管嚴控並納入表內，造成股債雙災，「錢荒」效應即是在此階段產生；在2014年開始的第二輪金融創新中，加杠桿對象直接作用於股債，並蔓延至房地產，形成股債房三牛，隨後迎來了監管層暴力去杠桿，股票及債券分別在2015、2016年被刺破泡沫。

本輪商業銀行的去杠桿仍在深入，唯一高高在上的資產只有房價，股市杠桿已基本清理完畢，在流動性層面上，

目前更多是處於存量資金博弈狀態，對企業本身價值更為關注。

3

好行業、好企業、好生意

在投資中，股票價格圍繞價值會有較大波動，但對於企業經營本身，應是具備穿越經濟周期的能力。因此對於投資標的的選擇，我們通常圍繞好行業、好企業、好生意的三個標准進行抉擇。

1、好行業。

根據行業生命周期特點，大多數行業從誕生開始，都會陸續經歷導入期、成長期、成熟期三個階段，經歷大量競爭和並購後，最終形成行業內的寡頭壟斷，由3-5家主導企業分享多數收益，如果喪失創新機遇或被替代，甚至可能遭遇衰退期，如柯達、諾基亞等。

對成長期行業的投資，更關注行業規模增長的持續性，以及企業本身能從行業增長中獲得的營收和利潤增長；對成熟期行業的投資，更關注企業在競爭中構建的獨特優勢，並依靠優勢獲取盈利和成長的能力。

2、好企業。

在行業高速成長期，單獨企業的優劣並不明顯，但隨著行業發展成熟，競爭壓力增加，好企業的價值將放大。在我們評判企業本身優劣的過程中，著重分析其管理團隊、競爭優勢、財務狀況三個方面。

優秀的管理團隊，具備對企業戰略戰術的堅決執行和反饋能力，能靈敏地捕捉市場趨勢的變化並作出針對性決策。

獨特的競爭優勢，能幫助企業樹立競爭壁壘，維護自身收益水平，降低經濟周期波動帶來的影響。

清晰的財務狀況，既有利於評估管理團隊措施執行的有效性，也有利於在行業間進行比較分析，明晰企業在競爭中的優劣勢，並對企業進行定量化的價值評估。

3、好生意。

商業模式對企業盈利的持續性和穩定性起重要作用，其表現為盈利與增長模式、核心競爭力、市場壁壘等，同時商業模式並無好壞之分，只有適合與否。

如2010年之前，批量化、低成本、分銷式帶來的規模優勢，可以幫助企業快速滿足市場需求，獲取高額收益，但隨著競爭加劇和消費升級，個性化、高品質、直銷式可能成為企業突破競爭的重要方向。

例如，在2011年時，宜華生活與索菲亞均為家居行業重點品牌，且宜華生活市值與市場規模均高於索菲亞，但隨著消費者對家居品質及定製化需求的提升，以及對直銷門店渠道的把控，索菲亞從競爭中突破，其市值從36億增長至360億，而宜華生活市值從94億增長至146億，兩者增速差距巨大。

作者 王建輝

❷ 求一部描寫中國股市歷史（最好是從建國開始到目前這段時間的）的書籍

看看王安的《股爺，請上座》大話股市10年，應該還不錯，《股市十六歲》應該挺一般
有一個電子版 的《中國股市 十七年大事記》 你可以網上找找

《投資者的未來》 是對美國過去100年所有股票抽樣調查後闡述價值投資原理的一本書 賺錢是硬道理 不要相信那些亂七八糟的東西 記住賺錢是硬道理

❸ 中國 股票投資 發展方向

凡事預則立，不預則廢。你既然認真分析過股市，又很自信，而且有投資理想，看來是會成功了。
我不敢說自己資深，不過有些心得，也認真學習過，願意和你分享彼此的心得。

❹ 股票的主要投資者是誰

機構與散戶

❺ 為什麼中國股票投資者的水平那麼爛

今年的A股市場專治各種不服。

從1200元的貴州茅台，到99倍市盈率的恆瑞醫葯，再到3000億市值的醬油股。

什麼樣的白馬股都可能會辜負你，只有消費行業的核心資產才是穩穩的幸福。

不過從傳統意義上的估值情況來看，大消費板塊無論市盈率（PE）還是市凈率（PB），都已經不便宜了：

① 食品飲料行業的PE為32.17倍，達到歷史百分位68%，PB為6.5倍，達到歷史百分位的81%；

② 細分白酒板塊市盈率更是高達32.17倍，遠高於歷史均值水平。

消費股的估值，過高了嗎？

國泰君安零售團隊最新發布《堅守消費龍頭，分享中國成長》，詳細地分析了消費股估值邏輯正在發生的轉變。

本文共2303字，預計閱讀時間10分鍾，拉至本文底部可閱讀本文核心觀點。

還記得美國「漂亮50」嗎？

探討消費白馬股估值是否過高的問題之前，我們不妨先回顧下美國20世紀70年代初的「漂亮50」行情。

所謂「漂亮50」，指的是美國20世紀60年代末至70年代初，在紐約證券交易所備受追捧的50隻大盤股，它們當中有很多我們至今仍然耳熟能詳的消費品牌，比如麥當勞、可口可樂等等。

「漂亮50」一個最主要的特點就是高盈利、高PE同時存在，直譯為「很貴的好股票」。

自1971年開始，「漂亮50」股價和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位數超過40倍，最高的寶麗來公司估值甚至超過了90倍，而同期標普500估值中位數僅為12倍。

縱觀市場，我們不難發現，消費股尤其受到大資金的重點青睞。分析其背後原因，我們認為有兩點：

1、業務模式清晰，財務內容簡單 2、經濟下行期更具避險屬性

消費股抱團行情何時會結束？

仍舊以美國「漂亮50」為例，「漂亮50」行情走向終結主要有三方面原因：

1）美國大幅的財政赤字和信貸擴張積聚高通脹泡沫，糧食危機觸發CPI上行，美聯儲不得不加速收緊貨幣政策；

2）1973年石油危機爆發，導致通脹進一步惡化，原材料成本上升侵蝕企業盈利，企業毛利率和盈利增速雙雙下行，股市由牛轉熊；

3）自1973年起，「漂亮 50」的盈利增速和ROE開始回落，盈利穩定性受到市場質疑。

我們認為，A股機構「抱團取暖」的現象只可能在兩種情況下被打破：

1）消費龍頭業績持續低於預期，但目前而言，貴州茅台、五糧液、格力電器、美的集團等白馬股營收和凈利潤保持穩定增長；

2）像美國「漂亮50」那樣，A股遭遇大的外部變動，例如中美摩擦全面升級或全球經濟斷崖式衰退，但目前來看概率很小。

兩種情況在目前來看可能性都很小。

後續如何配置？

後續配置上，我們建議從兩條主線主線挖掘投資機會。

1）供給看效率：經營效率高、業績增長穩健、競爭優勢明顯的龍頭企業，將會持續通過擠壓中小企業的市場份額來獲得成長，值得重點關注。

2）需求看紅利：三四線市場仍存在巨大的消費需求紅利，看好所處賽道成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業，尤其是戰略重心向低線級市場擴張、能夠通過自身管理及成本優勢提升市場份額的龍頭公司。

本文觀點總結：

1從傳統意義上來說，大消費板塊現在已經不便宜了。

2 但消費行業發展到一定階段，其龍頭股不應簡單按照市盈率（PE）判斷估值水平高低。

3消費行業的估值體系正在從PE模型向DDM模型轉變。消費龍頭一旦建立起足夠深的「護城河」，穩健增長、市佔率提升、盈利改善、持續分紅等就足以支撐其估值水平。

4 國內資金和海外資金在大消費行業保持了較高的配置熱情。消費股受到大資金青睞的原因是其業務模式清晰，財務內容簡單，且在經濟下行期更具避險屬性。

5 消費股抱團行情在短期內不容易被打破。後續配置上，從供給看，關注龍頭企業；從需求看，關注成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業。

❻ 中國股票市場中機構投資者與個人投資者投資資金總量分別是多少

目前，機構：個人的資金 ＝ 2：1。

這是最新統計。在去年年底的時候，機構持倉只有50％幾，近期散戶大幅割肉，導致機構持股比例大幅增加。

❼ 在中國股市散戶可能成為控股股東嗎

可能。
狹義：散戶指在股市中，那些投入股市資金量較小的個人投資者。
廣義：散戶是相對與機構而言的，個人投資者（無論資金的多少）都可以稱為散戶。這主要是因為無論個人擁有多少資金在資本市場面前都是及其少量的。90年代中，眾多散戶的交易集中在一層的大廳中，稱為「散戶大廳」，配有若干自主委託系統進行自主交易。商務印書館<英漢證券投資詞典>解釋：散戶indivialinvestor。亦稱：股民，個人投資者。通過證券公司為自己購買證券進行投資的人。
控股股東，是指其出資額佔有限責任公司資本總額百分之五十以上或者其持有的股份占股份有限公司股本總額百分之五十以上的股東。

❽ 中國股市十大操盤手是哪些

中國十大股市操盤手排名

一 韓軍
中國股市人才輩出，各領風騷三五載，而韓軍則是常青樹，他很少出現過困境，不像處於排行榜第二位和第三位的魏東、肖建華那樣險些被大熊市滅掉。然而業內公認韓軍為群雄之首的重要原因有三個：第一個原因是韓軍是高幹家庭出身，做人做事霸道有貴族風范，比如說有多家敢於單日暴漲的股票由其創造，甚至敢傾其全部資金把工商銀行、中國銀行買上漲停，這種氣度可不是一般機構能夠具備的；第二個原因是韓軍敢於逆勢發動行情，比如說在2007年6月5日，滬深股市五天跌將近1000點，其中不少基金參與抄底都扭轉不了大盤的繼續跌勢，而韓軍在6月5日中午投入兩個億在跌停板位置買進100隻股票，市場立刻出現強勁反彈；第三個原因是韓軍的門下還出現了兩個大鱷，其中一個是在其邊防部隊當過部下的張愛國，在業內排行榜中名列第五位，還有曾為其軍師的花榮，在業內排行榜中名列第六。三者形成了中國證券中最強悍的股市狼群，韓軍有期貨背景，張愛國有外資背景，花榮有民企背景，此鐵三角在指數期貨出來後，將成為中國投機市場最強大的力量，將極大地威脅和影響其他中小投機者的命運。不過，韓軍的最大弱點是好色，一次一個著名的模特問韓買什麼股票，韓反問你目前持有的是什麼股票，結果模特持有的股票隨後連續漲停。另韓軍與普京一樣，持有飛機駕照。

二 魏東
魏東出生於1967年，畢業於中央財政金融學院,同年進入中國經濟開發信託投資公司工作。1995年創建上海涌金實業有限公司。現任國金證券(600109 論壇 資訊)董事、九芝堂(000989 論壇 資訊)股份有限公司董事、九芝堂(000989 論壇 資訊)集團董事、湖南涌金董事長。在國金證券(600109 論壇 資訊)借殼工作完成後,成都建投將擁有國金證券(600109 論壇 資訊)51.76%的股權,這也是國金證券(600109 論壇 資訊)實際控制人魏東在九芝堂(000989 論壇 資訊)(000989)後掌控的第二家上市公司。在06年新財富中國富豪榜，魏東名列第473名。
盡管二級市場操盤業界並不認為涌金集團擁有超人的財技和制勝秘訣，但僅用8年時間，非常年輕的魏東及其家族還

是積累了數以億計的財富，並在資本市
場博得了頗為響亮的"涌金系"名號。涌金系的最重要利潤來源主要依靠上市公司向戰略投資者配售新股和定向增發股創造，其公關手段非一般目光過於狹窄的業內機構能比。盡管其盈利手段不如韓軍那樣具有力量兇悍性，也不如花榮那樣以小勝多的精巧傳奇性，但具有很強的中國特色。
三 肖建華
肖建華，1986年入北京大學法律系，曾任北京大學團委幹部、北京牡丹電視機廠車間書記、河北石家莊陸軍學院教師。1993年，肖開始進入資本市場，依託北大和高科技概念在證券市場上廣泛出擊，造成了一股"明天旋風"。1998年，肖27歲，已是上市公司華資實業(600191 論壇 資訊)總經理。3年時間，肖領導"明天系"先後入主了6家上市公司，並控制了其中的兩家。
肖的"明天系"和"北大"扯上關系，是因為其控制性公司和自然人，與北大資源集團合資成立了一個"北京北大明天資源科技有限公司"，雖然北大資源集團僅持有這家公司20%股權，但卻使肖在資本運作中擁有了"北大概念"和"高科技概念"，別小看這點，這可是肖氏馳騁資本市場的殺手鐧。
明天系極為重視金融資產的積累，旗下有多家證券公司，如遠東證券、太平洋證券、新時代證券等，2006年其系的二級市場是深發展，而深發展也是以只金融股。人的命運甚至比財技還要重要，20005年就在明天系即將滅忙的前夜，滬深股市出現了大行情，因為勉強多支撐了一個月的明天系，其旗下的多家金融機構反而成為了香餑餑。業內在公認前三時並不是看重他們的戰術層面，而是戰略思想層面。(

四 王龍
當大陸的機構向台灣的一些著名大老闆介紹王龍在大陸成功抄1000點大底賺大錢的時候，許多台灣商人都不知道這么一個新冒出來的台灣私募大鱷。然而就是這么一個名不見經傳的小人物，依靠原來的台灣股災經驗在大陸一年從一個一名不聞的小人物變成了資本大鱷。這種奇跡過去曾經發生過另外一個台灣的小公司乾隆軟體身上，王龍只不過是簡單的復制了一下，據說王龍的主要私募客戶是台灣商人的太太和小姐。
更讓人驚奇的是，一般人如果因為股市發了大財，不可能在這個行業中能夠收手，而王龍竟然做到了，在滬市漲到4000點的時候，在07年5月份他竟然解散了客戶達到高潮的私募基金，而充當寓公。與韓軍一樣，王龍也十分好色，業內傳聞其有大陸、越南、泰國、印度、伊拉克、俄羅斯、朝鮮、阿爾巴尼亞、古巴等多種國籍的太太。

其在加拿大的豪宅也是最有皇帝特色的。
五 張愛國
與韓軍一樣，張愛國也有過軍旅生涯，也有高幹背景。看著韓的巨大成功，他
不可能久甘於人下。去年在五糧液(000858 論壇 資訊)權證、今年在中化國際(600500 論壇 資訊)權證的巨大成功，再依靠部分ST股的成功操作，使得張愛國從去年4月到今年4月的年收益率達到了驚人的25倍。這個事實讓其朋友韓軍與花榮也瞠目結舌，而且這是在借韓的朋友資源，借花的智力完成的。張的成功充分說明了小富靠勤，大富由命。 本文來自找寶網
六 花榮
花榮是中國股市的不死鳥，他的很多朋友在中國股市都陣亡了，但他依然活著。花的經歷是典型的厚積博發，他曾經輔佐過多位億萬富豪，但自己一直沒有成為億萬富豪，肯定不服氣。在2005年參透"盲點套利"這一中國股市的最高功夫後，花榮離開了韓軍自創門戶，雖然兩人發生了激烈的口角，但是韓還是給與了花榮3000萬的啟動資金，這3000萬目前已經變成了4個多億。花榮的成功一方面與自己的努力不可分，他創建的盲點套利無風險投資是吸引新客戶和大客戶的利器，韓軍曾說："書生造反，三年無成，如果運氣不好，隨時歡迎你回到東北軍來，不過工資要比現在降一塊錢。"2005年和2006年的大行情造就了這個書生，目前花榮已經成為了中國大資金穩健投機的尖端代表，在山西煤礦主、京城文體明星、歸國海龜以及部分特殊行業從業者的口碑中，其名氣如日中天。
七 趙笑雲
趙笑雲，曾經在股市中是一個讓你歡喜讓你憂的人物。作為證券咨詢行業的佼佼者，他推薦的股票總是布滿玄機，但又快速大漲。有人說他是"天才"，也有人說他是"庄托"，面對種種散戶的疑問猜測，業內機構的看法出奇的一致。證券市場比拚的就是勝負，在沒有違法的前提下，趙笑雲獲得大勝，從一個西北的窮小子變成億萬富豪，這不正是最典型的"美國精神"嗎？
然而，趙當選第七，不是因為他在07年獲得了多麼令人驚異的成功，而是他當年的部下群體獲得了成功。據說他當年的合作客戶與東方趨勢當年普通的員工有多人在今年都成為了千萬富翁，他們之所以有今天，不能不說與當年趙的榜樣力量沒有關系。
八 陳剛
在中國股市活得久難度是很大的，甚至比活得好還重要。有一個記者聽說一個大戶靠做股票獲得了千萬家資，便詢問其成功經驗，大戶不願說，但記者一再追問，大戶最後沒辦法了，回答說："在做股票前，我是億萬富翁。"從這個故事中我們

可以窺見中國股市的生存難度。在中國股市，花榮是獲得最長久的職業操盤手，而陳剛是活的最長久的股評大師。屢經坎坷，始終看好中國股市，但在滬深股市暴跌前夕能夠果斷預警，說明陳剛已經成為股精人物了。目前市場存
在著大量的依靠包裝和媒體出名的假高手，他們的未來失敗一定是定局，我們希望陳剛能早日成為億萬富豪。
九 王國斌
王國斌同志具有豐富的證券業從業經驗，1998年被東方證券作為核心人才引進，2005年起擔任東方證券副總裁。他追求投資的科學性、實效性，投資業績在行業中名列前茅。他帶領的證券投資團隊在2003年上海企業年金十六家管理人評比中排名第一；他負責管理的"上海市職工互助會定向理財計劃"從2005年至今收益率達34.2％，在該計劃的所有管理人中排名第一；截至2006年2月，他運作的"東方紅1號"集合理財計劃累計收益率達19.8％，列全行業第一。

十 王亞偉
王亞偉現任華夏基金管理公司副總裁、投資決策委員會主席、華夏大盤精選基金經理。
最佩服的投資大師：彼得林奇。興趣愛好：足球、音樂、攝影
證券從業經歷13年。曾任中信國際合作公司業務經理，華夏證券研究經理。1998年加入華夏基金管理有限公司，歷任興華基金經理助理、經理，華夏成長基金經理。現任華夏大盤精選基金經理。華夏大盤精選基金在多個周期中獲得證券基金凈值增長第一名，但是與中國的優秀私募基金相比，差距還是比較大的。其實公募與私募的差距，並不在智慧和經驗方面，而是在機制上面，目前的公募基金體制基本上是大鍋飯性質的旱澇保收狀態，限制基金經理的主動性智慧發揮，同時在獲利的同時還得服務於管理層的意志。只有在大陸這個老百姓思想比較落後的地方，公募基金才能獲得目前的大發展。我們把公募基金的第一名基金經理列為高手的行列，是對公募基金的一種激勵和希望。

❾ 中國平安股票真的被投資者拋棄了嗎

中國平安股價從高位93.22元見頂後開啟陰跌模式，這波調整股價跌到61.13元，股價跌幅已經超30%了；雖然中國平安持續陰跌，根據中國平安的具體情況來看，中國平安並沒有被投資者拋棄。

為什麼可以肯定中國平安沒有被投資者們拋棄呢？主要是有以下三大原因可以充分證明中國平安沒被拋棄，具體原因如下。

其實中國平安股價出現下跌，背後是機構資金在拋壓，機構在砸盤，機構在逢高獲利套現，導致拋壓加大，股票出現持續走跌。隨後中國平安持續陰跌後，反而更多投資者願意低吸中國平安，讓投資者覺得中國平安機會來了，更加看好中國平安的後市。

綜合中國平安的具體情況，以及股票市場的行情特徵和規律分析得知，以上三大原因可以證明中國平安沒有被投資者拋棄，反而會讓更多投資者看好中國平安，中國平安似乎有止跌信號了，抄底機會越來越近了。