相對於發行股票而言吸收直接投資的特點是

『壹』 財務管理試題，急

一、單選題：
1、企業資本中權益資本與負債的比例關系稱為(B )
A、財務結構B、資本結構C、成本結構D、利潤結構
2、財務管理區別於其它管理的特點是指（ C ）
A、資本管理 B、財務關系處理 C、價值管理 D、資本運動
3、銷售成本對平均存貨的比率，稱為(D)
A、營業周期B、應收帳款周轉率C、資金周轉率D、存貨周轉率
4、不存在財務杠桿作用的籌資方式是（ D ）。
A、銀行借款B、發行債券C、發行優先股D、發行普通股
5、企業資金周而復始不斷重復和循環，叫做 ( B )
A、資金的收回 B、資金的周轉 C、資金的循環 D、資金的運動
6、財務管理的環境分為宏觀理財環境和微觀理財環境。微觀理財環境通常包括（ A ）。
A、企業的組織形式和結構 B、金融市場狀況 C、國家經濟發展水平 D、產業政策
7、下列各項年金中，只有現值沒有終值的年金是（ C ）
A、普通年金 B、即付年金 C、永續年金 D、先付年金
8、杜邦財務分析體系的核心指標是（ C ）。
A、總資產報酬率 B、總資產周轉率 C、自有資金利潤率 D、銷售利潤率
9、如果兩個投資項目預期收益的標准離差相同，而期望值不同，則這兩個項目（ C ）.
A、預期收益相同 B、標准離差率相同 C、預期收益不同 D、未來風險報酬相同
10、相對於普通股而言，優先股股東所擁有的優先權是（ C ）。
A、優先表決權 B、優先購股權 C、優先分配股利權 D、優先查帳權
二、多選題：
11、目前企業主要的社會資金籌集方式有(ABCD)
A、發行股票B、發行債券 C、租賃 D、吸收直接投資
12、影響企業財務風險的因素主要有（ABD）
A、財務杠桿系數 B、利息率 C、產銷量 D、稅率
13、股利支付與公司的盈餘相脫節的股利政策有（BD ）
A 剩餘股利政策 B正常股利加額外股利
C 固定支付比率政策 D 穩定增長的股利政策
14、資金運動與物質運動在時間上與數量上地出現不一致性的原因有（ BCD ）
A、投資支出原因 B、結算原因 C、物資損耗原因 D、生產經營原因
15、企業財務管理的基本環節包括（ ACD ）
A、財務預測 B、財務計劃 C、財務控制 D、財務分析
16、下列指標中用來衡量風險程度的有 （ BC ）
A 期望報酬率 B 標准離差 C 標准離差率 D 收益概率

17、現代的資本結構理論主要有（AB ）
A 、M M理論 B、權衡理論 C、凈利理論 D、營業利潤理論
18、股利分配的基本原則有（ A B D）
A、納稅優先 B、公積金優先 C、無盈利有股利 D 、同股同利
19、影響財務目標實現的因素是 （ABC ）
A、經濟環境 B、法律環境 C、金融環境 D、自然環境
20、企業與各有關方面的財務關系主要有 （ABCD ）
A、企業與所有者 B、企業與債權人 C、企業與稅務機關 D、企業與內部各單位

『貳』 採用吸收直接投資方式籌措資金的優點是

企業籌資方式探討

摘 要:籌資是源頭,也是企業生產經營活動的必要條件。確定企業籌資的目的是為了自身的生存和發展。本文首先概述了什麼是籌資,然後闡述主要籌資方式的優缺點,重點是銀行借款、債券、融資租賃、發行股票,分析企業選擇籌資方式時應考慮的因素。最後結合資本市場狀況和企業現狀,分析如何選擇籌資方式。

關鍵詞:籌資,籌資方式,資金成本,財務風險

一、籌資的概述

企業籌資是企業根據生產經營等活動對資金的需要,通過一定的渠道,採取適當的方式,獲取所需資金的一種行為。企業籌資的基本目的是為了自身的生存和發展。企業籌資方式是指企業用何種形式取得資金,即企業取得資金的具體形式。企業對不同渠道可以用不同方式籌集,即使是同一渠道的資金也可選擇不同的籌資方式。

二、企業主要籌資方式及優缺點

1.銀行長期借款

銀行長期借款是指企業向銀行、非銀行金融機構和其他企業借入的,期限在一年以上的借款,它是企業長期負債的主要來源之一。銀行長期借款籌資的優點:籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好、不必公開企業經營情況、有杠桿效應。銀行長期借款籌資的缺點:財務風險較大、限制條款較多、籌資數額有限。

2.發行公司債券

債券是由企業或公司發行的有價證券,發行債券的企業以債權為書面承諾,答應在未來的特定日期,償還本金並按照事先規定的利率付給利息,是企業主要籌資方式之一。債券籌資的優點:資金成本低、保證控制權、可以發揮財務杠桿作用、債券籌資具有優化資本結構、提高公司治理的作用。債券籌資的缺點:籌資風險高、限制條件多、籌資額有限。

3.融資租賃

融資租賃又稱為財務租賃,是區別於經營租賃的一種長期租賃形式,它滿足企業對資產的長期需要,故也稱為資本租賃,分為售後租回、直接租賃、杠桿租賃。融資租賃資產所有權有關的風險和報酬實質上已全部轉移到承租方,現在融資租賃已成為僅次於銀行信貸的第二大融資方式。融資租賃籌資的優點:籌資速度快、有利於保存企業舉債能力、設備淘汰風險小、財務風險小、可以獲得減稅的利益。融資租賃籌資的缺點:租賃成本高、利率變動的風險。

4.直接吸收投資

吸收直接投資是指企業按照「共同投資、共同經營、共擔風險、共享利潤」的原則來吸收國家、法人、個人、外商投入資金的一種籌資方式。投資者的出資方式主要有:現金投資、實物投資、工業產權投資、土地使用權投資等。吸收直接投資與發行股票、留存收益都屬於企業籌集自有資金的重要方式。它是非股份有限責任公司籌措資本金的基本形式。吸收直接投資的優點是:有利於增強企業信譽、有利於盡快形成生產能力、有利於降低財務風險。吸收直接投資的缺點是:資本成本較高、容易分散控制權。

5.發行股票股份

公司的資本金稱為股本,是通過發行股票方式籌集的。股票是指股份有限公司發行的、用以證明投資者的股東身份和權益並據以獲得股利的一種可轉讓的書面證明。股票的發行、股票的上市有嚴格條件和法定程序, 在我國須遵守《公司法》和《證券法》的規定。按股東權利和義務股票分為普通股和優先股,普通股是股份公司資本的最基本部分。普通股籌資的優點是:籌資風險小、有助於增強企業的借債能力、籌資數量大、籌資限制較少。普通股籌資的缺點是:資金成本較高、容易分散控制權。

三、影響企業選擇籌資方式的因素

籌資方式是企業籌資決策的重要部分,外部的籌資環境和企業的籌資能力共同決定了籌資方式。在籌資活動中須考慮的因素是多種多樣的,但最基本的因素是成本和風險。每種籌資方式的成本和風險都是不同的,還有企業的資金結構會直接影響到企業的綜合資金成本和財務風險水平。

(一)資金成本

資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機構支付的費用,是資金所有權和使用權分離的結果。資金成本作為一種耗費,最終要通過收益來補償,體現了一種利益分配關系。企業籌集和使用資金,不論是短期的還是長期的,都存在一定的資金成本。不同的籌資方式的資金成本差別較大,同時不同籌資方式的稅負輕重程度也存在差異,所以資金成本的高低決定著企業的籌資方式,它是選擇籌資方式、進行資金結構決策的依據。從三個方面看,首先個別資金成本是比較各種籌資方式的依據,在其他條件相同時應選擇資金成本最低的籌資方式;其次,加權平均資金成本時衡量資金結構合理性的依據,衡量資金結構是否最佳的標准主要是資金成本最小化;最後,邊際資金成本是選擇追加籌資方案的依據。

(二)財務風險

財務風險是指企業由於籌資原因引起的資金來源結構的變化所造成的股東收益的可變性和償債能力的不確定性。財務風險不是企業本身固有的,當企業全部資金均為自有資金時,企業的財務風險就為零。因此,財務風險是企業能夠加以控制的。財務風險是一柄「雙刃劍」,運用得當可以為企業帶來利益;運用不當,則會造成損失。財務風險的大小與各種具體資金來源的比重密切相關,調控財務風險就是要調節各種具體資金來源的比重。

1.財務風險的最顯著優點是在總資產收益率高於負債成本率的前提下,企業可以獲得財務杠桿效應所帶來的股權資金收益率的加速上升。股權資金收益率的提高,即意味著每股收益的增加,在其他條件不變的情況下,這會導致企業價值增大。另一優點是通過負債籌資可以保證控制權不被削弱。這一特點對股本比較小的企業尤為突出。

2.財務風險的缺點有二:一是給企業帶來償債壓力,如果企業負債過大,在資金使用不當時,就很容易導致企業財務失敗。負債所帶來的財務失敗的可能性會在很大程度上抵消其低資金成本所帶來的好處。二是,一旦企業的資產收益率低於負債成本率,負債的存在將會導致企業的股權資金收益率低於資產收益率,因為此時企業必須用股權資金賺取到的收益去支付負債利息,更有甚者,當企業總資產賺取的收益還不足以償還利息時,企業就會出現虧損,從而導致股權資金收益率為負,使企業負債籌資完全得不償失。

(三)企業規模和籌資規模

企業的規模大小和籌資規模大小也是企業籌資方式選擇的主要判斷因素,也就是說只有資產規模和發行規模較大的企業才能產生企業債券籌資的規模成本效應,從而傾向於通過發行企業債券的籌資方式;而中小企業因為債券市場高昂的發行成本而不得不尋求銀行貸款等成本較小的籌資方式。

四、如何選擇籌資方式

企業籌資方式的選擇是每位企業決策人比較頭疼的問題,通過分析各種因素,每個企業只能是根據自身的條件來抉擇籌資策略。企業籌資方式的選擇與企業資本結構、資本市場的發展有著密切的關系。很多中小企業不可能達到發行股票的條件,最常見的籌資方式就是吸收直接投資、利用商業信用、銀行借款,這就限制了籌資的規模和企業的發展。就算是在這種較窄的范圍內選擇籌資方式也是需要權衡利弊的,作為財務人員就要向領導解釋分析這些問題,所以最先要清楚的就是籌資方式的分類及特性,然後就是根據自身的條件來選擇籌資方式。

(一)綜合資金成本和風險結合

由於種種因素的制約和對風險的考慮,企業不可能只從某種資金成本較低的來源籌集資金,而必須從多種來源取得資金,這樣就產生了各種來源的資金組合問題。因為每種籌資方式都有不同的優缺點,既要綜合資金成本低,又要財務風險小是不可能,所以在進行籌資決策時,應在控制籌資風險與謀求最大投資收益之間尋求一種均衡,即:公司可以對不同的籌資方式進行組合得出多種籌資方案,對不同的方案分別計算出加權平均資本成本,然後選擇加權平均資本成本最低的幾種方案。再根據公司財務現狀、項目預算以及證券市場的未來趨勢等因素,綜合分析最終選擇最合適的方案以構造合理的融資結構。

(二)考慮資本市場狀況和公司的經營現狀

譬如市場交易投資清淡,盡管提高股權籌資比例在理論上是合理的,但由於市場認購力不足,較高額度的股權籌資行為有可能以失敗告終。因此,市場趨淡時上市公司不妨多發行一些利率合適的公司債或可轉換債券。同樣的,在選擇債務籌資時,除了考慮加權平均資本成本以外,還應更多的考慮公司近幾年的經營狀況,尤其是在項目建設期內,是否有充足的現金流足以支付每年的利息,因現金流匱乏引致企業經營停頓直至破產是現代企業的悲劇。

(三)借鑒發達國家經驗

西方發達國家的金融市場經過長期的演進與發展,已形成了較完善的制度。英美等國的企業在選擇籌資方式時一般都遵循這樣一個順序,即企業籌資遵循內源籌資、債務籌資、股權籌資的先後順序。在外部籌資中,企業一般優先選擇債務籌資包括銀行貸款和發行債券,資金不足時再發行股票籌資。

(四)根據企業規模

由於企業規模不同,因而各自所需的資金數額多少亦不相同,而不同的籌資方式所能提供資金的數量也有一定的額度。所以不同規模的企業選擇籌資方式時的順序亦不相同。對於大型企業由於需要大量的資金,在選擇籌資方式時,應選擇能夠提供大量資金且期限較長的籌資方式,其籌資順序可以是:發行股票、發行債券、融資租賃、銀行借款。而對於小型企業由於其資金的需要量相對較少,應選擇機動靈活的籌資方式,其籌資順序可以是:銀行借款、利用商業信用、融資租賃。

五、總結

綜上所述,企業應充分利用有利的籌資條件,綜合考慮籌資成本、籌資風險、籌資結構、資本市場狀況等,從企業的資本來源和資本結構出發,在不同階段選擇不同的籌資方式,以滿足其健康發展的需要。同時,隨著各種法規制度的不斷完善,企業對籌資方式的選擇必將日益趨於理性化,籌資結構也將朝著低風險、高穩定性的市場化方向不斷發展。企業必須認清籌資的成本和風險,籌資方式與籌資渠道更值得我們進行研究,將籌資做得更好。

參考文獻:

[1]熊楚熊著《:公司籌資策略》,海天出版社,2001年9月第一版。

[2]谷祺、劉淑蓮著:《財務管理》,東北財經大學出版社,2000年第三版。

[3]倪忠森著《:企業籌資方式的比較與選擇》《,企業家天地》,2005年第10期。

[4]韓復齡著《:公司融資渠道選擇與資本運營》,中央財經大學出版社,2002年10月第一版。

[5]張智楠著《:市場經濟條件下企業籌資方式的研究》,北方經濟,2006年3月11日出版發表

『叄』 求解一份財務管理試題 急求

一、單選題：
1、企業資本中權益資本與負債的比例關系稱為( )
B、資本結構

2、財務管理區別於其它管理的特點是指（ ）
C、價值管理

3、銷售成本對平均存貨的比率，稱為()
D、存貨周轉率

4、不存在財務杠桿作用的籌資方式是（ ）。
D、發行普通股

5、企業資金周而復始不斷重復和循環，叫做 ( )
C、資金的循環

6、財務管理的環境分為宏觀理財環境和微觀理財環境。微觀理財環境通常包括（ ）。
A、企業的組織形式和結構

7、下列各項年金中，只有現值沒有終值的年金是（ ）
C、永續年金

8、杜邦財務分析體系的核心指標是（ ）。
C、自有資金利潤率

9、如果兩個投資項目預期收益的標准離差相同，而期望值不同，則這兩個項目（ ）.
C、預期收益不同

10、相對於普通股而言，優先股股東所擁有的優先權是（ ）。
C、優先分配股利權

二、多選題：
11、目前企業主要的社會資金籌集方式有()
ABCD

12、影響企業財務風險的因素主要有（ ）
BCD

13、股利支付與公司的盈餘相脫節的股利政策有（ ）
A 剩餘股利政策 B正常股利加額外股利 D 穩定增長的股利政策

14、資金運動與物質運動在時間上與數量上地出現不一致性的原因有（ ）
B、結算原因 C、物資損耗原因 D、生產經營原因

15、企業財務管理的基本環節包括（ ）
ABCD

16、下列指標中用來衡量風險程度的有 （ ）
B 標准離差 C 標准離差率

17、現代的資本結構理論主要有（ ）
A 、M M理論 B、權衡理論

18、股利分配的基本原則有（ ）
B、公積金優先 D 、同股同利

19、影響財務目標實現的因素是 （ ）
A、經濟環境 B、法律環境 C、金融環境

20、企業與各有關方面的財務關系主要有 （ ）
ABCD

『肆』 求財務管理試卷試題 ,求解答.

2、企業財務管理是企業管理的一個組成部分，區別於其他管理的特點在於它是一種 ( C )。
A、勞動要素的管理 B、物質設備的管理 C、資金的管理 D、使用價值的管理
3、下列屬於通過採取激勵方式協調股東與經營者矛盾的方法是（ D ）。
A、解聘 B、接收 C、監督 D、「績效股」方式
4、債券成本一般要低於普通股成本，主要是因為（ D ）。
A、債券的發行量小 B、債券的籌資費用少
C、債券的利息固定 D、債券利息可以在利潤總額支付，具有抵稅效應
5、下列那一種行為屬於商業信用（ D ）。
A、銀行存款 B、發行股票 C、發行債券 D、應付票據
6、某校準備設立永久性獎學金，每年計劃頒發36000元獎金，若年復利率為12%，該校現在應向銀行存入多少元本金（ B）。
A、450 000 B、300 000 C、350 000 D、360 000
7、企業將資金佔用在應收賬款上而放棄的投資於其他方面的收益，稱為應收賬款的（ D ）。
A、管理成本 B、壞帳成本 C、短缺成本 D、機會成本
8、某企業發行普通股1000萬股，每股面值1元，發行價格為每股6元，籌資費率為4%，第一年年末每股發放股利0.25元，以後每年增長3%，則該普通股成本為（ C ）。
A、2.63% B、 12.1% C、7.34% D、10.34%
9、使投資項目的凈現值等於零的貼現率是 （ B ）。
A、投資報酬率 B、內部報酬率 C、平均利潤率 D、獲利指數
10、總資產周轉次數是指下列哪項與平均資產總額的比率（ A ）。
A、營業收入 B、營業利潤 C、利潤總額 D、凈利潤
三、多項選擇題
1、以利潤最大化作為財務管理目標的缺陷是（ ABC ）。
A、沒有考慮時間價值 B、沒有考慮與投資的對比
C、沒有考慮風險因素 D、難於計量
2、下列年金中，可以計算終值與現值的有（ ABC ）。
A、普通年金 B、預付年金 C、遞延年金 D、永續年金
3、企業權益資金的籌集方式有（ CD ）。
A、銀行借款 B、發行債券 C、發行普通股 D、吸收直接投資
4、凈現值法的優點有（ ABC ）。
A、考慮了資金時間價值 B、考慮了項目計算期的全部凈現金流量
C、考慮了投資風險 D、可以從動態上反映項目的實際收益率
5、最佳現金持有量確定的方法有（ CD ）。
A、年金法 B、回收期法 C、成本分析模式 D、存貨模式
6、在存貨管理的ABC法中，對存貨進行分類的標准包括（ AD ）。
A、數量標准 B、質量標准 C、重量標准 D、金額標准
7、關於總杠桿系數正確的表述是（ AB ）。
A、經營杠桿系數×財務杠桿系數 B、每股收益變動率÷銷售額變動率
C、經營杠桿系數+財務杠桿系數 D、每股收益變動率相當於息稅前利潤變動率的倍數
8、企業稅後利潤分配的先後順序是（DBCA ）。
A、向投資者分配利潤 B、提取法定盈餘公積金
C、提取任意盈餘公積金 D、彌補以前年度虧損
9、現金預算又稱現金收支預算，包括（ ABCD ）。
A、現金收入 B、現金支出 C、現金餘缺 D、籌集與運用
10、企業的短期償債能力指標有（ ACD ）。
A、流動比率 B、資產負債比率 C、速動比率 D、現金比率
四、判斷題（正確的打「√」，錯誤的打「×」)
1、標准離差反映風險的大小，可以用來比較各種不同投資方案的風險程度。（ v ）

『伍』 為什麼吸收直接投資的資本成本比股票籌資的資本成本高呢請說得通俗易懂些

最簡單理解。
直接投資通常是直接投資實物，可以較快形成生產能力。但是沒有股票的流動性，不利於產權交易。

『陸』 發行股票與吸收直接投資有什麼區別

發行股票不是件容易的事，受各種法規制約。

例如，我國《證券法》規定，公司公開發行新股，應當具備健全且運行良好的組織機構，具有持續盈利能力，財務狀況良好，3年內財務會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為以及經國務院批準的國務院證券監督管理機構規定的其他條件。

又如，《首次公開發行股票並上市管理辦法》規定，首次公開發行的發行人應當是依法設立並合法存續的股份有限公司;持續經營時間應當在3年以上;注冊資本已足額繳納;生產經營合法;3年內主營業務、高級管理人員、實際控制人沒有重大變化;股權清晰。發行人應具備資產完整、人員獨立、財務獨立、機構獨立、業務獨立的獨立性。發行人應規范運行。
發行人財務指標應滿足以下要求:①3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經常性損益後較低者為計算依據;②連續3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5000萬元;或者3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元;③發行前股本總額不少於人民幣3000萬元;④至今連續1期末無形資產(扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權等後)占凈資產的比例不高於20%;⑤至今連續1期末不存在未彌補虧損。
吸收直接投資就沒有這些方方面面的條件制約，當然，作為投資方，風險也就大得多。（部分資料摘自網路）

『柒』 吸收投資的優點是

吸收投資是指企業按照「共同投資、共同經營、共擔風險、共享利潤「的原則來吸收國家、法人、個人、外商投入資金的一種籌資方式。
吸收直接投資是我國大多數非股份制企業籌集資本金的主要方式。它具有以下優點： （1）吸收直接投資所籌資本屬於股權資本。因此與債務資本相比，它能提高企業對外負債的能力。你吸收的直接投資越多，舉債能力就越強； （2）吸收直接投資不僅可籌集現金，而且能夠直接取得所需的先進設備和技術，從而與現金籌資方式相比，能盡快地形成企業的生產經營能力。如，我們上面介紹的合夥企業的例子，它吸收的專利技術可直接用於生產，避免購買這一無形資產的繁雜手續； （3）吸收直接投資方式與股票籌資相比，其履行的法律程序相對簡單，從而籌資速度相對較快。它不需要審批，不需要你在財經類報刊上所看到的招股說明書等等； （4）從宏觀看，吸收直接投資有利於資產組合與資產結構調整，從而為企業規模調整與產業結構調整提供了客觀的物質基礎；也為產權交易市場的形成與完善提供了條件。

『捌』 財務管理答案,第二階段

15、3
16、承銷
17、盈利性
18、股東權利和義務
19、自有資金
20、發行股票
21、1、3
22、1234
23、234
24、123
25、34
26、123
27、1234
28、13
29、124
30、234

『玖』 財務管理習題

1.D 2.D 3.C 4.D 5.C 6.D 7.B 8.A 9.A 10.D
11.D 12.C 13.B

『拾』 發行普通股籌資方式的特點

發行普通股票的特點：所有權與經營權相分離，分散公司控制權，有利於公司自主管理、自主經營；股票投資風險較大、收益具有不確定性，投資者就會要求較高的風險補償，資本成本較高能提高公司的社會信譽；不利於盡快形成生產能力；選AC。
【答案】AC