股票投資與股利增長模型

❶ 寫出固定股利增長的股票股價模型,並指出該模型說明股票的價值取決於哪些因素

樓主沒有明確題目的原因，首先你是投資者想找股票投資組合呢，還是考試中出現這類題目？
總之呢，這是一個很費腦力人力智力的一個題目，如果考試的話，你就多研究一下，選出一個投資組合，然後分析它們的價值在哪裡，考試中重要的不是你的股票會不會漲，而是你的思路；
如果是做投資的話，估計沒人能回答得了，就算人家說了，你敢買嗎？

❷ 為什麼股利增長模型和資本資產定價模型計算的股權資本成本結果存在差

資本資產定價模型和套利模型的區別 1、對風險的解釋度不同。在資本資產定價模型中,證券的風險只用某一證券和對於市場組合的β系數來解釋。它只能告訴投資者風險的大小,但無法告訴投資者風險來自何處,它只允許存在一個系統風險因子,那就是投資者對市場投資組合的敏感度；而在套利定價模型中,投資的風險由多個因素來共同解釋。套利定價模型較之資本資產定價模型不僅能告訴投資者風險的大小,還能告訴他風險來自何處,影響程度多大。 2、兩者的基本假設有諸多不同。概括的說,資本資產定價模型的假設條件較多,在滿足眾多假設條件的情況下,所得出的模型表達式簡單明了；套利定價模型的假設條件相對要簡單得多,而其得出的數學表達式就比較復雜。 3、市場保持平衡的均衡原理不同。在CAPM模型下,它已基本假定了投資者都為理性投資者,所有人都會選擇高收益、低風險的組合,而放棄低收益、高風險的投資項目, 直到被所有投資者放棄的投資項目的預期收益達到或超過市場平均水平為止；而在利定價模型中,它允許投資者為各種類型的人,所以他們選擇各自投資項目的觀點不盡同, 但是由於部分合理性的投資者會使用無風險套利的機會,賣出高價資產、證券,買入低價資產、證券,而促使市場恢復到均衡狀態。 4、CAPM模型的實用性較差。這種缺陷的主要來源是推導這一理論所必須的假設條件。比如,該模型假設投資者對價格具有相同的估計,且投資者都有理性預期假設等都是脫離實際的。總之,CAPM模型把收益的決定因素完全歸結於外部原因,它基本上是在均衡分析和理性預期的假設下展開的,這從實用性的角度來看是不能令人信服的。 5、兩者的適用范圍不同。CAPM模型可適用於各種企業,特別適用於對資本成本數額的精確度要求較低、管理者自主測算風險值能力較弱的企業；而套利定價模型適用於對資本成本數額的精確度要求較高的企業,其理論自身的復雜性又決定了其僅適用於有能力對各自風險因素、風險值進行測量的較大型企業。騰訊眾創空間，為順應網路時代大眾創業、萬眾創新的新趨勢

❸ 股票估價中的股利固定增長模型數學推導問題

可以用兩種解釋來解答你的問題：第一種是結合實際的情況來解釋，在解釋過程中只針對最後的結論所得的式子P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)來進行討論，但理論依據上會有點牽強；第二種是從式子的推導過程來進行相關的論述，結合相關數學理論來解釋，最後解釋的結果表明g>R時，P0取值應為正無窮且結果推導。
第一種解釋如下：
這個數學推導模型中若出現g>=R的情況在現實中基本不會出現的。要理解這兩個數值在式子中成立時必有g<R恆久關系要結合現實進行理解。
若股利以一個固定的比率增長g，市場要求的收益率是R，當R大於g且相當接近於g的時候，也就是數學理論上的極值為接近於g的數值，那麼上述的式子所計算出來的數值會為正無窮，這樣的情況不會在現實出現的，由於R這一個是市場的預期收益率，當g每年能取得這樣的股息時，R由於上述的式子的關系導致現實中R不能太接近於g，所以導致市場的預期收益率R大於g時且也不會太接近g才切合實際。
根據上述的分析就不難理解g>=R在上述式子中是不成立的，由於g=R是一個式子中有意義與無意義的數學臨界點。
第二種解釋如下：
從基本式子進行推導的過程為：
P0=D1/(1+R)+
D2/(1+R)^2+D3/(1+R)^3
+
……
=D0(1+g)/(1+R)+D0(1+g)^2/(1+R)^2+D0(1+g)^3/(1+R)^3……
=[D0(1+g)/(1+R)]*[1+(1+g)/(1+R)+(1+g)^2/(1+R)^2+(1+g)^3/(1+R)^3+……]
這一步實際上是提取公因式，應該不難理解，現在你也可以用g>=R時代入這個上述式子共扼部分(1+g)/(1+R)式子你就會發現(1+g)/(1+R)>=1，這樣就會導致整個式子計算出來的數值會出現一個正無窮；用g<R時代入這個上述式子共扼部分(1+g)/(1+R)式子你就會發現0<(1+g)/(1+R)<1，這個暫不繼續進行討論，現在繼續進行式子的進一步推導。
=[D0(1+g)/(1+R)]*[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)](註：N依題意是正無窮的整數)
這一步實際上是上一步的一個數學簡化，現在的關鍵是要注意式子的後半部分。若g=R，則(1+g)/(1+R)=1，導致1-(1+g)/(1+R)這個式子即分母為零，即無意義，從上一步來看，原式的最終值並不是無意義的，故此到這一步為止g=R不適合這式子的使用；若g>R，仍然有(1+g)/(1+R)>1，故此[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)]>0，把這個結果代入原式中還是正無窮；g<R這個暫不繼續進行討論，現在繼續進行式子的進一步推導。
=[D0(1+g)/(1+R)]*[1-(1+g)/(1+R)]
這一步是十分關鍵的一步，是這樣推導出來的，若g<R，得0<(1+g)/(1+R)<1，得(1+g)^N/(1+R)^N其極值為零，即1-(1+g)^N/(1+R)^N極值為1，即上一步中的分子1-(1+g)^N/(1+R)^N為1；若g>R是無法推導這一步出來的，原因是(1+g)/(1+R)>1，導致(1+g)^N/(1+R)^N仍然是正無窮，即1-(1+g)^N/(1+R)^N極值為負無窮，導致這個式子無法化簡到這一步來，此外雖然無法簡化到這一步，但上一步中的式子的後半部分，當g>R時，仍然有[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)]這一個式子為正無窮，注意這個式子中的分子部分為負無窮，分母部分也為負值，導致這個式子仍為正無窮。
P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)
(註：從上一步到這里為止只是一個數學上的一個簡單簡化過程，這里不作討論)
經過上述的分析你就會明白為什麼書中會說只要增長率g<R，這一系列現金流現值就是：P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)。如果增長率g>R時，原式所計算出來的數值並不會為負，只會取值是一個正無窮，且g=R時，原式所計算出來的數值也是一個正無窮。

❹ 股票投資估價如何理解:固定股利增長模型(戈登模型)中所說的,一般投資報酬率大於股利增長率

股票投資估價是要按照公司的業績進行估算的。

❺ 資本資產定價模型與股利增長模型計算的股權資本成本為什麼不同

資本資產定價模型和套利模型的區別 1、對風險的解釋度不同。在資本資產定價模型中,證券的風險只用某一證券和對於市場組合的β系數來解釋。它只能告訴投資者風險的大小,但無法告訴投資者風險來自何處,它只允許存在一個系統風險因子,那就是投資者對市場投資組合的敏感度；而在套利定價模型中,投資的風險由多個因素來共同解釋。套利定價模型較之資本資產定價模型不僅能告訴投資者風險的大小,還能告訴他風險來自何處,影響程度多大。 2、兩者的基本假設有諸多不同。概括的說,資本資產定價模型的假設條件較多,在滿足眾多假設條件的情況下,所得出的模型表達式簡單明了；套利定價模型的假設條件相對要簡單得多,而其得出的數學表達式就比較復雜。 3、市場保持平衡的均衡原理不同。在CAPM模型下,它已基本假定了投資者都為理性投資者,所有人都會選擇高收益、低風險的組合,而放棄低收益、高風險的投資項目, 直到被所有投資者放棄的投資項目的預期收益達到或超過市場平均水平為止；而在利定價模型中,它允許投資者為各種類型的人,所以他們選擇各自投資項目的觀點不盡同, 但是由於部分合理性的投資者會使用無風險套利的機會,賣出高價資產、證券,買入低價資產、證券,而促使市場恢復到均衡狀態。 4、CAPM模型的實用性較差。這種缺陷的主要來源是推導這一理論所必須的假設條件。比如,該模型假設投資者對價格具有相同的估計,且投資者都有理性預期假設等都是脫離實際的。總之,CAPM模型把收益的決定因素完全歸結於外部原因,它基本上是在均衡分析和理性預期的假設下展開的,這從實用性的角度來看是不能令人信服的。 5、兩者的適用范圍不同。CAPM模型可適用於各種企業,特別適用於對資本成本數額的精確度要求較低、管理者自主測算風險值能力較弱的企業；而套利定價模型適用於對資本成本數額的精確度要求較高的企業,其理論自身的復雜性又決定了其僅適用於有能力對各自風險因素、風險值進行測量的較大型企業。

❻ 變速股利增長模型計算股票價值

首先按照CAPM模型計算股票投資者的期望報酬率：
r=rf+beta*(rm-rf)=7%+1.23*(13%-7%)=14.38%
然後計算第一階段每年的股利
D2007=D2006*(1+12%)=1.12*1.12=1.2544
D2008=D2007*(1+12%)=1.4049
D2009=D2008*(1+12%)=1.5735
D2010=D2009*(1+12%)=1.7623
第三步，計算四年後的股價，根據Gordon模型，
P2010=D2011/(r-g)=D2010*(1+17%)/(r-17%)
最後將第一階段每年的股利貼現，將四年後的股價貼現並求和就是目前的價值。

❼ 如何用股息增長模型計算股票價格

全部手打——

拜託，上面的回答都太不專業了！！

所謂的過去一年內股息下降的股票，用你能理解的最簡單的說法，就是一個上市公司今年的分紅比去年少了。這就是股息下降的股票。隨便舉個例子：一個股票，去年的分紅是10送10，今年是10送8，這個就是股息下降。下降的原因么，這就是你論文分析的內容了么（給你個建議，選個派現的股票分析會比較簡單——例——去年每10股派現5元，今年每10股派現2元）。。。至於模型么，你自己搞定。你的問題就在於不知道什麼事股息下降的股票。
下面的鏈接裡面，我給你了網路中的股息含義的鏈接。仔細看看吧。上文中的「派現」么，派發現金的意思，明白了吧。

給力吧？ ~哈~ 記得給分哦。

❽ 股利增長模型算哪一年的股權資本成本

戈登股利增長模型又騰訊稱為「股利貼息不變增長模型」、「戈登模型(Gordon Model)」，在大多數理財學和投資學方面的教材中，戈登模型是一個被廣泛接受和運用的股票估價模型，該模型通過計算公司預眾創期未來支付給股東的股利現值，來確定股票的內在價值，它相當於未來股利的永續流入。戈登股利增長模型是股息貼現模空間型的第二種特殊形式，分兩種情況：一是不變的增長率；另一個是不變的增長值。

❾ 股利固定增長的股票估價模型

可以用兩種解釋來解答你的問題：第一種是結合實際的情況來解釋，在解釋過程中只針對最後的結論所得的式子P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)來進行討論，但理論依據上會有點牽強；第二種是從式子的推導過程來進行相關的論述，結合相關數學理論來解釋，最後解釋的結果表明g>R時，P0取值應為正無窮且結果推導。

第一種解釋如下：
這個數學推導模型中若出現g>=R的情況在現實中基本不會出現的。要理解這兩個數值在式子中成立時必有g<R恆久關系要結合現實進行理解。
若股利以一個固定的比率增長g，市場要求的收益率是R，當R大於g且相當接近於g的時候，也就是數學理論上的極值為接近於g的數值，那麼上述的式子所計算出來的數值會為正無窮，這樣的情況不會在現實出現的，由於R這一個是市場的預期收益率，當g每年能取得這樣的股息時，R由於上述的式子的關系導致現實中R不能太接近於g，所以導致市場的預期收益率R大於g時且也不會太接近g才切合實際。
根據上述的分析就不難理解g>=R在上述式子中是不成立的，由於g=R是一個式子中有意義與無意義的數學臨界點。

第二種解釋如下：
從基本式子進行推導的過程為：
P0=D1/(1+R)+ D2/(1+R)^2+D3/(1+R)^3 + ……
=D0(1+g)/(1+R)+D0(1+g)^2/(1+R)^2+D0(1+g)^3/(1+R)^3……
=[D0(1+g)/(1+R)]*[1+(1+g)/(1+R)+(1+g)^2/(1+R)^2+(1+g)^3/(1+R)^3+……]
這一步實際上是提取公因式，應該不難理解，現在你也可以用g>=R時代入這個上述式子共扼部分(1+g)/(1+R)式子你就會發現(1+g)/(1+R)>=1，這樣就會導致整個式子計算出來的數值會出現一個正無窮；用g<R時代入這個上述式子共扼部分(1+g)/(1+R)式子你就會發現0<(1+g)/(1+R)<1，這個暫不繼續進行討論，現在繼續進行式子的進一步推導。
=[D0(1+g)/(1+R)]*[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)](註：N依題意是正無窮的整數)
這一步實際上是上一步的一個數學簡化，現在的關鍵是要注意式子的後半部分。若g=R，則(1+g)/(1+R)=1，導致1-(1+g)/(1+R)這個式子即分母為零，即無意義，從上一步來看，原式的最終值並不是無意義的，故此到這一步為止g=R不適合這式子的使用；若g>R，仍然有(1+g)/(1+R)>1，故此[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)]>0，把這個結果代入原式中還是正無窮；g<R這個暫不繼續進行討論，現在繼續進行式子的進一步推導。
=[D0(1+g)/(1+R)]*[1-(1+g)/(1+R)]
這一步是十分關鍵的一步，是這樣推導出來的，若g<R，得0<(1+g)/(1+R)<1，得(1+g)^N/(1+R)^N其極值為零，即1-(1+g)^N/(1+R)^N極值為1，即上一步中的分子1-(1+g)^N/(1+R)^N為1；若g>R是無法推導這一步出來的，原因是(1+g)/(1+R)>1，導致(1+g)^N/(1+R)^N仍然是正無窮，即1-(1+g)^N/(1+R)^N極值為負無窮，導致這個式子無法化簡到這一步來，此外雖然無法簡化到這一步，但上一步中的式子的後半部分，當g>R時，仍然有[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)]這一個式子為正無窮，注意這個式子中的分子部分為負無窮，分母部分也為負值，導致這個式子仍為正無窮。
P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)
(註：從上一步到這里為止只是一個數學上的一個簡單簡化過程，這里不作討論)
經過上述的分析你就會明白為什麼書中會說只要增長率g<R，這一系列現金流現值就是：P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)。如果增長率g>R時，原式所計算出來的數值並不會為負，只會取值是一個正無窮，且g=R時，原式所計算出來的數值也是一個正無窮。