股票發行中投資銀行採用余額包銷方式

⑴ 全額包銷和余額包銷的區別是什麼

有以下幾個區別

一、兩者銷售形式的主體不同

1、全額包銷，是指按照約定的證劵數量，由主承銷商和承銷團其他成員負責向社會公眾全部銷售。

2、余額包銷，是指證劵發行人和承銷商共同按約定期限內向外發售，至約定的銷售期滿後，剩餘的證券，再由承銷商按協議價格全部認購。

二、兩者的銷售風險系數不同

1、全額包銷，發行人的證劵由承銷商按約定價格買下，然後承銷商再銷售出去。因此承銷商要承擔的是全部發行風險。

2、余額包銷，在約定的期限內，承銷人和發行人共同銷售證劵，承銷人只收取傭金。到約定期限後，再去購買未銷售完餘下證劵，因此承銷商對餘下的證劵銷售風險系數相對來說就沒有全額包銷的系數高。也就是說余額包銷的承銷商要承擔部分發行風險。

三、兩者的銷售所獲取的收益是不同的。

1、全額包銷，由承銷商按約定價格買下約定的全部證券，然後以稍高的價格向社會公眾出售，即承銷商低價買進高價售出，賺取的中間差額為承銷商的利潤。它的收益是比余額包銷理論上是要高一些的。

2、余額包銷，承銷商前期是和發行人共同發售證劵，並收取了傭金，後期剩餘的證劵才是承銷商自主向外發售，因此總體收益理論上是沒有全額包銷的多。

⑵ 比較余額包銷,全額包銷和代銷三種方式對證券發行人和承銷商的影響

比較余額包銷全額包銷和代銷三種方式對證券發行人和承銷商的影響：全額包銷方式：承銷商承擔 證券發行的全部風險，而發行人不承擔風險，只要對承銷商支付高於採用其他承銷方式所付出的承銷費，或者給予承銷商較大的承銷折扣即可。

代銷方式：承銷商只接受發行人的委託，作為證券銷售代理人，並不承擔發行風險，所獲得的承銷傭金較低。而 證券發行人則承擔證券發行的全部風險。

余額包銷方式：發行人和承銷商共同承擔證券發行風險，承銷商獲得的承銷費也比代銷的傭金高。

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余額包銷在一定量的前提下，承銷商先行銷售，全額包銷在股票還沒有向公眾發行前， 承銷商就全部買入並承銷，在最後截止日那天如果沒有全部賣完，那麼承銷商就自己消化。

承銷商承擔證券發行的全部風險，而發行人不承擔風險，只要對承銷商支付高於採用其他承銷方式所付出的承銷費。

承銷商代理發售證券，並發售期結束後，將未出售證券全部退還給發行人的承銷方式。承銷商只接受發行人的委託，作為證券銷售代理人，並不承擔發行風險，所獲得的承銷傭金較低。

而證券發行人則承擔證券發行的全部風險。

⑶ 我國券商承銷可以採用全額包銷嗎

根據投資銀行在承銷過程中承擔的責任和風險的不同，承銷可分為包銷、盡力推銷及余額包銷三種形式。
??（1）包銷（firm commitment）。即投資銀行按議定價格直接從發行者手中購進將要發行的全部證券，然後再出售給投資者。投資銀行必須在指定的期限內，包銷證券所籌的的資金全部交付給發行人。採用這種銷售方式，承銷商要承擔銷售和價格的全部風險，如果證券沒有全部銷售出去，承銷商只能自己「吃進」。這樣，發行失敗的風險就從發行者轉移給了承銷商。然而，承銷商承擔風險是要獲得補償的，這種補償通常就是通過擴大包銷差價來實現的。對於發行人而言，他無需承擔證券銷售不出去的風險，而且可以迅速籌集資金，因而特別適合於那些資金需求量大、社會知名度低而且缺乏證券發行經驗的發行人。
??（2）代銷（best efforts）。即承銷商只作為發行公司的證券銷售代理人，按照規定的發行條件盡力推銷證券，發行結束後未售出的證券退還給發行人，承銷商不承擔發行風險。因此，盡力推銷也稱代銷。採用這種方式時，投資銀行與發行人之間純粹是代理關系，投資銀行為推銷證券而收取代理手續費。盡力推銷一般再以下情況下採用：①在投資銀行對發行公司信心不足時提出；②信用度很高、知名度很大的發行公司為減少發行費用而主動向投資銀行提出採用；③在包銷談判失敗後提出採用。
??（3）余額包銷（standby commitment）。通常發生在股東行使其優先認股權時，即需要在融資的上市公司在增發新股之前，向現有股東按其目前所持有股份的比例提供優先認股權，在股東按優先認股權認購股份後若還有餘額，承銷商有義務全部買進這部分剩餘股票，然後再轉售給投資公眾。

⑷ 1.證券公司承銷一共有幾種方式各自的含義是什麼發行風險各自由誰承擔

從證券承銷實踐看，證券承銷主要有以下四種方式：代銷、助銷、包銷及承銷團承銷。 （一）證券代銷 所謂證券代銷，是指承銷商代理發售證券，並發售期結束後，將未出售證券全部退還給發行人的承銷方式。 證券代銷的特點是： （1）發行人與承銷商之間建立的是一種委託代理關系 。代銷過程中，未售出證券的所有權屬於發行人 ，承銷商僅是受委託辦理證券銷售事務； （2）承銷商作為發行人的推銷者，不墊資金，對不能售出的證券不負任何責任，證券發行的風險基本上是由發行人自己承擔； （3）由於承銷商不承擔主要風險，相對包銷而言，所得收入（手續費）也少。 （二）證券助銷 所謂證券助銷，是指承銷商按承銷合同規定，在約定的承銷期滿後對剩餘的證券出資買進（余額包銷），或者按剩餘部分的數額向發行人貸款，以保證發行人的籌資、用資計劃順利實現。我國的證券法將余額包銷歸入包銷方式。 （三）證券包銷 所謂證券包銷是指在證券發行時，承銷商以自己的資金購買計劃發行的全部或部分證券，然後再向公眾出售，承銷期滿時未銷出部分仍由承銷商自己持有的一種承銷方式。證券包銷又分兩種方式：一種全額包銷，一種是定額包銷。全額包銷是承銷商承購發行的全部證券，承銷商將按合同約定支付給發行人證券的資金總額。定額包銷是承銷商承購發行人發行的部分證券。無論是全額包銷，還是定額包銷，發行人與承銷商之間形成的關系都是證券買賣關系。在承銷過程中未售出的證券，其所有權屬於承銷商。（四）承銷團承銷。 亦稱"聯合承銷"，是指兩個以上的證券承銷商共同接受發行人的委託向社會公開發售某一證券的承銷方式。由兩個以上的承銷商臨時組成的一個承銷機構稱為承銷團。 我國《證券法》規定，向社會公開發行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應當由承銷團承銷。承銷團應當由主承銷與參與承銷的證券公司組成。

⑸ 股票發行採用全額包銷的方式，請問包銷商最後的獲利是什麼還需要付給包銷商傭金嗎

需要，你不給錢，別人憑什麼給你辦事？
獲利有兩部分：
1.服務費
2.證劵沒有賣完的，自己買了，等價格上去，在公開市場出售，盈利~

⑹ 證券承銷方式

根據投資銀行在承銷過程中承擔的責任和風險的不同，承銷可分為包銷、盡力推銷及余額包銷三種形式。

⑺ 股票發行由券商進行承銷，他們是怎樣承銷的，具體措施是什麼不是直接進入交易所系統進行銷售么

股票承銷是對股份有限公司所發行的股票承擔和協助銷售。股票承銷業務由政府指定的金融部門批準的可經營股票業務的證券經營業務機構，如信託投資公司等承擔。股票承銷一般可採取代銷、助銷和包銷三種方式。證券承銷機構與發行人應簽訂股票承銷合同，規定合同當事人各自享有的權利和應承擔的責任。證券承銷機構可根據承銷風險的大小，按承銷總額的一定比例收取承銷手續費。

⑻ 股票發行方式有哪幾種

你好，股票發行的方式：分為包銷發行方式和代理發行方式兩種。
(1)包銷發行是由代理股票發行的證券商一次性將上市公司所新發行的全部或部分股票承購下來，並墊支相當股票發行價格的全部資本。由於金融機構一般都有較雄厚的資金，可以預先墊支，以滿足上市公司急需大量資金的需要，所以上市公司一般都願意將其新發行的股票一次性轉讓給證券商包銷。如果上市公司股票發行的數量太大，一家證券公司包銷有困難，還可以由幾家證券公司聯合起來包銷。
(2)代銷發行是由上市公司自己發行，中間只委託證券公司代為推銷，證券公司代銷證券只向上市公司收取一定的代理手續費。
本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

⑼ 論證券承銷的兩種方式

根據投資銀行在承銷過程中承擔的責任和風險的不同，承銷可分為包銷、盡力推銷及余額包銷三種形式。（1）包銷（firm commitment）。即投資銀行按議定價格直接從發行者手中購進將要發行的全部證券，然後再出售給投資者。投資銀行必須在指定的期限內，包銷證券所籌的的資金全部交付給發行人。採用這種銷售方式，承銷商要承擔銷售和價格的全部風險，如果證券沒有全部銷售出去，承銷商只能自己「吃進」。這樣，發行失敗的風險就從發行者轉移給了承銷商。然而，承銷商承擔風險是要獲得補償的，這種補償通常就是通過擴大包銷差價來實現的。對於發行人而言，他無需承擔證券銷售不出去的風險，而且可以迅速籌集資金，因而特別適合於那些資金需求量大、社會知名度低而且缺乏證券發行經驗的發行人。
��（2）代銷（best efforts）。即承銷商只作為發行公司的證券銷售代理人，按照規定的發行條件盡力推銷證券，發行結束後未售出的證券退還給發行人，承銷商不承擔發行風險。因此，盡力推銷也稱代銷。採用這種方式時，投資銀行與發行人之間純粹是代理關系，投資銀行為推銷證券而收取代理手續費。盡力推銷一般再以下情況下採用：①在投資銀行對發行公司信心不足時提出；②信用度很高、知名度很大的發行公司為減少發行費用而主動向投資銀行提出採用；③在包銷談判失敗後提出採用。
��（3）余額包銷（standby commitment）。通常發生在股東行使其優先認股權時，即需要在融資的上市公司在增發新股之前，向現有股東按其目前所持有股份的比例提供優先認股權，在股東按優先認股權認購股份後若還有餘額，承銷商有義務全部買進這部分剩餘股票，然後再轉售給投資公眾。