為什麼直接吸收投資比股票籌資成本高

㈠ 為什麼吸收直接投資的資本成本比股票籌資的資本成本高呢

首先你這個問題可能是某本不是很嚴謹的書上寫的。
資本成本的高低比較涉及很多方面，那我們只有首先假設其它方面是相同的。
我們還需要定義「股票籌資」一定是公開上市籌資，「吸收直接投資」一定是定向非公開。
那麼，既然我們是定向的，我們一定向投錢給我們的人表達了我們公司未來的盈利能力很高，很有前景這些信息，就像你送簡歷去面試一樣，我們要被動地去達到投資人的要求，不然沒人投錢給我們。所以他要求的投資報酬率是非常高的，如果他要求年投資報酬率是20%，那麼我們的資本成本最少也是20%；
如果我們是公開上市的，那麼我們只要做一份公開報告（當然是在沒有「一定要上市成功」這種硬指標的情況下），就像你把簡歷掛在網上，告訴大家我的投資報酬率是12%，你們有興趣就聯系我，沒興趣就算了。顯然在這種情況下我們的資本成本就比較低。

㈡ 為什麼股票的籌資成本要高於債券

發行股票籌資的優點

發行普通股票是公司籌集資金的一種基本方式，其優點主要有：
（1）能提高公司的信譽。發行股票籌集的是主權資金。普通股本和留存收益構成公司借入一切債務的基礎。有了較多的主權資金，就可為債權人提供較大的損失保障。因而，發行股票籌資既可以提高公司的信用程度，又可為使用更多的債務資金提供有力的支持。
（2）沒有固定的到期日，不用償還。發行股票籌集的資金是永久性資金，在公司持續經營期間可長期使用，能充分保證公司生產經營的資金需求。
（3）沒有固定的利息負擔。公司有盈餘，並且認為適合分配股利，就可以分給股東；公司盈餘少，或雖有盈餘但資金短缺或者有有利的投資機會，就可以少支付或不支付股利。
（4）籌資風險小。由於普通股票沒有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能還本付息的風險。

股票籌資的缺點
發行股票籌資的缺點主要是：
（1）資本成本較高。一般來說，股票籌資的成本要大於債務資金，股票投資者要求有較高的報酬。而且股利要從稅後利潤中支付，而債務資金的利息可在稅前扣除。另外，普通股的發行費用也較高。
（2）容易分散控制權。當企業發行新股時，出售新股票，引進新股東，會導致公司控制權的分散。
另外，新股東分享公司未發行新股前積累的盈餘，會降低普通股的凈收益，從而可能引起股價的下跌。

相對股票籌資而言，債券籌資的優點有：資金成本較低；保證控制權；具有財務杠桿作用。缺點：籌資風險高；限制條件多；籌資額有限。

㈢ 為什麼吸收直接投資的資本成本比股票籌資的資本成本高呢請說得通俗易懂些

最簡單理解。
直接投資通常是直接投資實物，可以較快形成生產能力。但是沒有股票的流動性，不利於產權交易。

㈣ 各種籌資方式資本成本和風險的大小順序是怎樣的

各種籌資方式的風險從小到大的順序為：內部積累、發行股票、吸收直接投資、聯營籌資、商業信用、融資租賃、發行債券、銀行借款、信託籌資。

在比較各種籌資方式的籌資風險時，考慮的是不能按期還本付息的可能性。對於權益資金而言，由於沒有固定的到期日，所以，籌資風險很小；對於負債資金而言，期限越短，還款壓力越大，籌資風險越大。

在資產負債表中，按照負債及所有者權益列示的順序，越朝「短期借款」方向，籌資風險越大，越朝「所有者權益」方向，籌資風險越小。

(4)為什麼直接吸收投資比股票籌資成本高擴展閱讀：

企業籌集的資金，按資金來源性質不同，可以分為債務資本與權益資本。債務資本需要償還，而權益資本不需要償還，只需要在有盈利時進行分配。通過貸款、發行債券籌集的資金屬於債務資本，留存收益、發行股票籌集的資金屬於權益資本。

根據以上籌資成本的分析，企業在融資時應考慮以下內容：

1、債務資本的籌集費用和利息可以在所得稅前扣除；而權益資本只能扣除籌集費用，股息不能作為費用列支，只能在企業稅後利潤中分配。因此，企業在確定資本結構時必須考慮債務資本的比例，通過舉債方式籌集一定的資金，可以獲得節稅利益。

2、納稅人進行籌資籌劃，除了考慮企業的節稅金額和稅後利潤外，還要對企業資本結構通盤考慮。比如過高的資產負債率除了會帶來高收益外，還會相應加大企業的經營風險。

㈤ 採用吸收直接投資方式籌措資金的優點是

企業籌資方式探討

摘 要:籌資是源頭,也是企業生產經營活動的必要條件。確定企業籌資的目的是為了自身的生存和發展。本文首先概述了什麼是籌資,然後闡述主要籌資方式的優缺點,重點是銀行借款、債券、融資租賃、發行股票,分析企業選擇籌資方式時應考慮的因素。最後結合資本市場狀況和企業現狀,分析如何選擇籌資方式。

關鍵詞:籌資,籌資方式,資金成本,財務風險

一、籌資的概述

企業籌資是企業根據生產經營等活動對資金的需要,通過一定的渠道,採取適當的方式,獲取所需資金的一種行為。企業籌資的基本目的是為了自身的生存和發展。企業籌資方式是指企業用何種形式取得資金,即企業取得資金的具體形式。企業對不同渠道可以用不同方式籌集,即使是同一渠道的資金也可選擇不同的籌資方式。

二、企業主要籌資方式及優缺點

1.銀行長期借款

銀行長期借款是指企業向銀行、非銀行金融機構和其他企業借入的,期限在一年以上的借款,它是企業長期負債的主要來源之一。銀行長期借款籌資的優點:籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好、不必公開企業經營情況、有杠桿效應。銀行長期借款籌資的缺點:財務風險較大、限制條款較多、籌資數額有限。

2.發行公司債券

債券是由企業或公司發行的有價證券,發行債券的企業以債權為書面承諾,答應在未來的特定日期,償還本金並按照事先規定的利率付給利息,是企業主要籌資方式之一。債券籌資的優點:資金成本低、保證控制權、可以發揮財務杠桿作用、債券籌資具有優化資本結構、提高公司治理的作用。債券籌資的缺點:籌資風險高、限制條件多、籌資額有限。

3.融資租賃

融資租賃又稱為財務租賃,是區別於經營租賃的一種長期租賃形式,它滿足企業對資產的長期需要,故也稱為資本租賃,分為售後租回、直接租賃、杠桿租賃。融資租賃資產所有權有關的風險和報酬實質上已全部轉移到承租方,現在融資租賃已成為僅次於銀行信貸的第二大融資方式。融資租賃籌資的優點:籌資速度快、有利於保存企業舉債能力、設備淘汰風險小、財務風險小、可以獲得減稅的利益。融資租賃籌資的缺點:租賃成本高、利率變動的風險。

4.直接吸收投資

吸收直接投資是指企業按照「共同投資、共同經營、共擔風險、共享利潤」的原則來吸收國家、法人、個人、外商投入資金的一種籌資方式。投資者的出資方式主要有:現金投資、實物投資、工業產權投資、土地使用權投資等。吸收直接投資與發行股票、留存收益都屬於企業籌集自有資金的重要方式。它是非股份有限責任公司籌措資本金的基本形式。吸收直接投資的優點是:有利於增強企業信譽、有利於盡快形成生產能力、有利於降低財務風險。吸收直接投資的缺點是:資本成本較高、容易分散控制權。

5.發行股票股份

公司的資本金稱為股本,是通過發行股票方式籌集的。股票是指股份有限公司發行的、用以證明投資者的股東身份和權益並據以獲得股利的一種可轉讓的書面證明。股票的發行、股票的上市有嚴格條件和法定程序, 在我國須遵守《公司法》和《證券法》的規定。按股東權利和義務股票分為普通股和優先股,普通股是股份公司資本的最基本部分。普通股籌資的優點是:籌資風險小、有助於增強企業的借債能力、籌資數量大、籌資限制較少。普通股籌資的缺點是:資金成本較高、容易分散控制權。

三、影響企業選擇籌資方式的因素

籌資方式是企業籌資決策的重要部分,外部的籌資環境和企業的籌資能力共同決定了籌資方式。在籌資活動中須考慮的因素是多種多樣的,但最基本的因素是成本和風險。每種籌資方式的成本和風險都是不同的,還有企業的資金結構會直接影響到企業的綜合資金成本和財務風險水平。

(一)資金成本

資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機構支付的費用,是資金所有權和使用權分離的結果。資金成本作為一種耗費,最終要通過收益來補償,體現了一種利益分配關系。企業籌集和使用資金,不論是短期的還是長期的,都存在一定的資金成本。不同的籌資方式的資金成本差別較大,同時不同籌資方式的稅負輕重程度也存在差異,所以資金成本的高低決定著企業的籌資方式,它是選擇籌資方式、進行資金結構決策的依據。從三個方面看,首先個別資金成本是比較各種籌資方式的依據,在其他條件相同時應選擇資金成本最低的籌資方式;其次,加權平均資金成本時衡量資金結構合理性的依據,衡量資金結構是否最佳的標准主要是資金成本最小化;最後,邊際資金成本是選擇追加籌資方案的依據。

(二)財務風險

財務風險是指企業由於籌資原因引起的資金來源結構的變化所造成的股東收益的可變性和償債能力的不確定性。財務風險不是企業本身固有的,當企業全部資金均為自有資金時,企業的財務風險就為零。因此,財務風險是企業能夠加以控制的。財務風險是一柄「雙刃劍」,運用得當可以為企業帶來利益;運用不當,則會造成損失。財務風險的大小與各種具體資金來源的比重密切相關,調控財務風險就是要調節各種具體資金來源的比重。

1.財務風險的最顯著優點是在總資產收益率高於負債成本率的前提下,企業可以獲得財務杠桿效應所帶來的股權資金收益率的加速上升。股權資金收益率的提高,即意味著每股收益的增加,在其他條件不變的情況下,這會導致企業價值增大。另一優點是通過負債籌資可以保證控制權不被削弱。這一特點對股本比較小的企業尤為突出。

2.財務風險的缺點有二:一是給企業帶來償債壓力,如果企業負債過大,在資金使用不當時,就很容易導致企業財務失敗。負債所帶來的財務失敗的可能性會在很大程度上抵消其低資金成本所帶來的好處。二是,一旦企業的資產收益率低於負債成本率,負債的存在將會導致企業的股權資金收益率低於資產收益率,因為此時企業必須用股權資金賺取到的收益去支付負債利息,更有甚者,當企業總資產賺取的收益還不足以償還利息時,企業就會出現虧損,從而導致股權資金收益率為負,使企業負債籌資完全得不償失。

(三)企業規模和籌資規模

企業的規模大小和籌資規模大小也是企業籌資方式選擇的主要判斷因素,也就是說只有資產規模和發行規模較大的企業才能產生企業債券籌資的規模成本效應,從而傾向於通過發行企業債券的籌資方式;而中小企業因為債券市場高昂的發行成本而不得不尋求銀行貸款等成本較小的籌資方式。

四、如何選擇籌資方式

企業籌資方式的選擇是每位企業決策人比較頭疼的問題,通過分析各種因素,每個企業只能是根據自身的條件來抉擇籌資策略。企業籌資方式的選擇與企業資本結構、資本市場的發展有著密切的關系。很多中小企業不可能達到發行股票的條件,最常見的籌資方式就是吸收直接投資、利用商業信用、銀行借款,這就限制了籌資的規模和企業的發展。就算是在這種較窄的范圍內選擇籌資方式也是需要權衡利弊的,作為財務人員就要向領導解釋分析這些問題,所以最先要清楚的就是籌資方式的分類及特性,然後就是根據自身的條件來選擇籌資方式。

(一)綜合資金成本和風險結合

由於種種因素的制約和對風險的考慮,企業不可能只從某種資金成本較低的來源籌集資金,而必須從多種來源取得資金,這樣就產生了各種來源的資金組合問題。因為每種籌資方式都有不同的優缺點,既要綜合資金成本低,又要財務風險小是不可能,所以在進行籌資決策時,應在控制籌資風險與謀求最大投資收益之間尋求一種均衡,即:公司可以對不同的籌資方式進行組合得出多種籌資方案,對不同的方案分別計算出加權平均資本成本,然後選擇加權平均資本成本最低的幾種方案。再根據公司財務現狀、項目預算以及證券市場的未來趨勢等因素,綜合分析最終選擇最合適的方案以構造合理的融資結構。

(二)考慮資本市場狀況和公司的經營現狀

譬如市場交易投資清淡,盡管提高股權籌資比例在理論上是合理的,但由於市場認購力不足,較高額度的股權籌資行為有可能以失敗告終。因此,市場趨淡時上市公司不妨多發行一些利率合適的公司債或可轉換債券。同樣的,在選擇債務籌資時,除了考慮加權平均資本成本以外,還應更多的考慮公司近幾年的經營狀況,尤其是在項目建設期內,是否有充足的現金流足以支付每年的利息,因現金流匱乏引致企業經營停頓直至破產是現代企業的悲劇。

(三)借鑒發達國家經驗

西方發達國家的金融市場經過長期的演進與發展,已形成了較完善的制度。英美等國的企業在選擇籌資方式時一般都遵循這樣一個順序,即企業籌資遵循內源籌資、債務籌資、股權籌資的先後順序。在外部籌資中,企業一般優先選擇債務籌資包括銀行貸款和發行債券,資金不足時再發行股票籌資。

(四)根據企業規模

由於企業規模不同,因而各自所需的資金數額多少亦不相同,而不同的籌資方式所能提供資金的數量也有一定的額度。所以不同規模的企業選擇籌資方式時的順序亦不相同。對於大型企業由於需要大量的資金,在選擇籌資方式時,應選擇能夠提供大量資金且期限較長的籌資方式,其籌資順序可以是:發行股票、發行債券、融資租賃、銀行借款。而對於小型企業由於其資金的需要量相對較少,應選擇機動靈活的籌資方式,其籌資順序可以是:銀行借款、利用商業信用、融資租賃。

五、總結

綜上所述,企業應充分利用有利的籌資條件,綜合考慮籌資成本、籌資風險、籌資結構、資本市場狀況等,從企業的資本來源和資本結構出發,在不同階段選擇不同的籌資方式,以滿足其健康發展的需要。同時,隨著各種法規制度的不斷完善,企業對籌資方式的選擇必將日益趨於理性化,籌資結構也將朝著低風險、高穩定性的市場化方向不斷發展。企業必須認清籌資的成本和風險,籌資方式與籌資渠道更值得我們進行研究,將籌資做得更好。

參考文獻:

[1]熊楚熊著《:公司籌資策略》,海天出版社,2001年9月第一版。

[2]谷祺、劉淑蓮著:《財務管理》,東北財經大學出版社,2000年第三版。

[3]倪忠森著《:企業籌資方式的比較與選擇》《,企業家天地》,2005年第10期。

[4]韓復齡著《:公司融資渠道選擇與資本運營》,中央財經大學出版社,2002年10月第一版。

[5]張智楠著《:市場經濟條件下企業籌資方式的研究》,北方經濟,2006年3月11日出版發表

㈥ 自有資金，借貸，股權哪種融資方式成本最高，為什麼

股權哪種融資方式成本最高，自有資金成本最低。
一、吸收直接投資是指企業按照「共同投資、共同經營、共擔風險、共享利潤」的原則直接吸收國家、法人、個人投入資金的一種籌資方式。

吸收直接投資的種類包括：吸收國家投資、吸收法人投資和吸收個人投資。

1、普通股籌資的優缺點

優點：

(1)沒有固定利息負擔；

(2)沒有固定到期日，也不用償還；

(3)籌資風險小；

(4)能提高公司的信譽；

(5)籌資限制少。

缺點：

(1)資金成本較高；

(2)容易分散控制權。

2、優先股的優缺點

優點：沒有固定到日期，不用償還本金；股利支付既固定，又有一定彈性；有利於提高公司信譽。

缺點：籌資成本高；籌資限制多；財務負擔重。

二、負債資金的籌集主要包括向銀行借款、發行公司債券、融資租賃、利用商業信用和杠桿收購等。

1、銀行借款籌資的優缺點

優點：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。

缺點：財務風險較大；限制條件較多；籌資數額有限。

2、債券籌資的優缺點

相對股票籌資而言，債券籌資的優點有：資金成本較低；保證控制權；具有財務杠桿作用。

缺點：籌資風險高；限制條件多；籌資額有限。可轉換債券籌資的優缺點

優點：

(1)可轉換為普通股，有利於穩定股票市價；

(2)利率低於普通債券，可節約利息支出；

(3)可增強籌資靈活性。

缺點：

(1)若股價低迷，面臨兌付債券本金的壓力；

(2)存在回售風險。

3、融資租賃籌資的優缺點

融資租賃籌資的優點：融資速度快；限制條款少；設備淘汰風險小；財務風險小；稅收負擔輕等。

融資租賃租金的缺點：資金成本較高，固定租金負擔重

4、商業信用籌資的優缺點

優點：採用商業信用籌資非常方便，而且籌資成本相對較低，限制條件較少；

缺點：期限一般較短，如果放棄現金折扣，資金成本較高。

5、杠桿收購籌資的優缺點

杠桿收購籌資的特點和優勢：

(1)杠桿收購籌資的財務杠桿比率非常高；

(2)以杠桿籌資方式進行企業兼並、改組，有助於促進企業的優勝劣汰；

(3)對於銀行而言，貸款的安全性保障程度高；

(4)籌資企業利用杠桿收購籌資有時還可以得到意外的收益，即所收購企業的資產增值；

(5)杠桿收購，可以充分調動參股者的積極性，提高投資者的收益能力。
三、自有資金是指企業為進行生產經營活動所經常持有，可以自行支配使用並毋須償還的那部分資金，是與借入資金對稱的。

㈦ 吸收直接投資是企業籌集長期資金的一種重要方式

吸收直接投資是企業籌集長期資金的一種重要方式，有以下特點：

1、能夠盡快形成生產能力

吸收直接投資不僅可以取得一部分貨幣資金，而且能夠直接獲得所需的先進設備和技術，盡快形成生產經營能力。

2、容易進行信息溝通

吸收直接投資的投資者比較單一，股權沒有社會化、分散化，甚至於有的投資者直接擔任公司管理層職務，公司與投資者易於溝通。

3、資本成本較高

相對於股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高。當企業經營較好，盈利較多時，投資者往往要求將大部分盈餘作為紅利分配，因為企業向投資者支付的報酬是按其出資數額和企業實現利潤的比率來計算的。不過，吸收投資的手續相對比較簡便，籌資費用較低。

(7)為什麼直接吸收投資比股票籌資成本高擴展閱讀：

企業籌集資金的方式

1、內源融資

內源融資是指企業通過自身生產經營活動獲利並積累所得的資金。內源融資主要指企業提取的折舊基金、無形資產攤銷和企業的留存收益。內源融資是企業在生產經營活動中取得並留存在企業內可供使用的「免費」資金，資金成本低。

2、外源融資

外源融資是指企業通過一定方式從企業外部籌集所需的資金，外源融資根據資金性質又分為債務融資和權益融資。

3、權益融資是指企業通過吸收直接投資、發行普通股、優先股等方式取得的資金。權益性融資具有資金可供長期使用，不存在還本付息的壓力，但權益融資容易稀釋股權，威脅控股股東控制權，而且以稅後收益支付投資者利潤，融資成本較高。

㈧ 在長期資金的各種來源中，普通股的成本是最高的（對） 不是吸收直接投資比普通股成本高嗎

風險大成本高，書上有

㈨ 企業採用吸收直接投資籌資方式的優點有哪些

企業採用吸收直接投資籌資方式的優點有：

1、能夠增強企業信譽。

2、資本成本較低。

3、便於產權交易。

4、能夠早日形成生產經營能力。

在現代市場經濟競爭中,企業只有正確選擇融資方式來籌集生產經營活動中所需要的資金,才能保障企業生產經營活動的正常運行和擴大再生產的需要。

企業所處的內外環境各不相同，所選擇的融資方式也有相應的差異。企業只有採取了適合企業自身發展的籌資渠道和融資方式才能夠促進企業的長期發展。

(9)為什麼直接吸收投資比股票籌資成本高擴展閱讀：

企業籌資原則

企業籌資是一項重要而復雜的工作，為了有效地籌集企業所需資金，必須遵循以下基本原則。

1、規模適當原則

不同時期企業的資金需求量並不是一個常數，企業財務人員要認真分析科研，生產，經營狀況，採用一定的方法，預測資金的需要數量，合理確定籌資規模。

2、籌措及時原則

企業財務人員在籌集資金時必須熟知資金時間價值的原理和計算方法，以便根據資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集時間，適時獲取所需資金。

3、來源合理原則

資金的來源渠道和資金市場為企業提供了資金的源泉和籌資場所，它反映資金的分布狀況和供求關系，決定著籌資的難易程度。不同來源的資金，對企業的收益和成本有不同影響，因此，企業應認真研究資金來源渠道和資金市場，合理選擇資金來源。

4、方式經濟原則

在確定籌資數量，籌資時間，資金來源的基礎上，企業在籌資時還必須認真研究各種籌資方式。企業籌集資金必然要付出一定的代價，不同籌資方式條件下的資金成本有高有低。為此，就需要對各種籌資方式進行分析，對比，選擇經濟，可行的籌資方式以確定合理的資金結構，以便降低成本，減少風險。

㈩ 國債籌資成本比股票籌資成本高嗎為什麼

發行股票籌資的優點

發行普通股票是公司籌集資金的一種基本方式，其優點主要有：
（1）能提高公司的信譽。發行股票籌集的是主權資金。普通股本和留存收益構成公司借入一切債務的基礎。有了較多的主權資金，就可為債權人提供較大的損失保障。因而，發行股票籌資既可以提高公司的信用程度，又可為使用更多的債務資金提供有力的支持。
（2）沒有固定的到期日，不用償還。發行股票籌集的資金是永久性資金，在公司持續經營期間可長期使用，能充分保證公司生產經營的資金需求。
（3）沒有固定的利息負擔。公司有盈餘，並且認為適合分配股利，就可以分給股東；公司盈餘少，或雖有盈餘但資金短缺或者有有利的投資機會，就可以少支付或不支付股利。
（4）籌資風險小。由於普通股票沒有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能還本付息的風險。

股票籌資的缺點
發行股票籌資的缺點主要是：
（1）資本成本較高。一般來說，股票籌資的成本要大於債務資金，股票投資者要求有較高的報酬。而且股利要從稅後利潤中支付，而債務資金的利息可在稅前扣除。另外，普通股的發行費用也較高。
（2）容易分散控制權。當企業發行新股時，出售新股票，引進新股東，會導致公司控制權的分散。
另外，新股東分享公司未發行新股前積累的盈餘，會降低普通股的凈收益，從而可能引起股價的下跌。