巴菲特價值投資股票

A. 「巴菲特價值投資」是什麼意思

分析行業前景，某個行業能持續利好多久

B. 巴菲特:什麼是價值投資法則

巴菲特的價值投資法則：
第一法則：競爭優勢原則
好公司才有好股票：那些業務清晰易懂，業績持續優秀並且由一批能力非凡的、能夠為股東利益著想的管理層經營的大公司就是好公司。
最正確的公司分析角度：如果你是公司的唯一所有者。
最關鍵的投資分析：企業的競爭優勢及可持續性。
最佳競爭優勢：游著鱷魚的很寬的護城河保護下的企業經濟城堡。
最佳競爭優勢衡量標准：超出產業平均水平的股東權益報酬率。
經濟特許權：超級明星企業的超級利潤之源。
選股如同選老婆：價格好不如公司好。
選股如同選老公：神秘感不如安全感。
第二法則：現金流量原則
新建一家制葯廠與收購一家制葯廠的價值比較。
價值評估既是藝術，又是科學。
估值就是估老公：越賺錢越值錢。
企業未來現金流量的貼現值。
估值就是估老婆：越保守越可靠。
巴菲特主要採用股東權益報酬率、賬面價值增長率來分析未來可持續盈利能力的。
估值就是估愛情：越簡單越正確。
第三法則：「市場先生」原則
在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。
市場中的價值規律：短期經常無效但長期趨於有效。
市場中的孫子兵法：利用市場而不是被市場利用。
第四法則：安全邊際原則
安全邊際就是「買保險」：保險越多，虧損的可能性越小。
安全邊際就是「猛砍價」：買價越低，盈利可能性越大。
安全邊際就是「釣大魚」：人越少，釣大魚的可能性越高。
第五法則：集中投資原則
集中投資就是一夫一妻制：最優秀、最了解、最小風險。
衡量公司股票投資風險的因素：
集中投資就是計劃生育：股票越少，組合業績越好；
集中投資就是賭博：當贏的概率高時下大賭注。
第六法則：長期持有原則
長期持有就是龜兔賽跑：長期內復利可以戰勝一切。
長期持有就是海誓山盟：與喜歡的公司終生相伴。
長期持有就是白頭偕老：專情比多情幸福10000倍。

C. 巴菲特價值投資

西方人重視現金流和他們的投資思想有關系。西方人購買股票看重公司的分紅能力，所以他們最關注公司每年盈利後到底有多少錢能真正用於分紅。既然是用於分紅的錢，那肯定要從利潤中扣除明年擴大生產的錢，也就是再投資的資金；還要扣除擴大經營規模增加的流動資金；還要扣除雖然銷售成功了，但是還沒有收回來錢的，也就是扣除應收帳款部分；另外，折舊、攤消部分雖然從利潤中扣除了，但是這部分費用並不需要真的花錢，僅僅是會計技巧，所以還要把折舊、攤消加回到利潤中去。通過這一系列加減法，就計算出了公司經營一年到底能有多少錢用於分紅，學名叫做現金流。
至於怎麼判斷未來的現金流，前面簡述了現金流的計算過程，您要是有經驗的話自己應該已經明白了。不過就是根據以前的經營歷史，計算出過去平均每年再投資、擴大生產、應收帳款、折舊等項目的比例，再根據以前的歷史計算一個利潤的年均增幅，然後計算未來每年的利潤，按照比例加加減減就計算出將來每年的現金流了，呵呵，很簡單。
現金流貼現更好理解了。您投資股票，肯定不能投資國債了，喪失了無風險的盈利機會，肯定需要股票至少給您帶來等於國債收益的利潤。而且投資股票，風險肯定比國債大，承擔過大的風險就需要一個風險補償額。把國債利率加上風險補償額就是折現率，計算未來幾年的現金流，肯定要用這個現金流除以折現率，這才是股票的真正價格。
呵呵，說起來就這么簡單。文字所限，不展開說了。現金流折現的主要思想就是計算公司的盈利能力、成長能力、經營風險這三大因素。詳細內容只能靠您自己去學習，想走捷徑是不可能的。
隨便聊聊，供您參考。

D. 巴菲特的價值投資在股市絕對不適用

推動股價漲跌最直接的因素說到底就是資金，沒有別的。
那麼問題來了，資金為什麼要流向一直股票，而這支股票又憑什麼能給吸引到資金，這就是問題的重點了。也就是這個問題，給了市場上的操盤兩種選擇。
第一種，超短線，打漲停強勢股的操盤，一般來講，這種股與市場、基本面的關系都不太大，尤其是剛開板的次新，會獲得不少游資的青睞，只要是能夠推上去，獲取巨額利潤，別的都沒什麼，這也就和價值投資沒什麼關系了。然而一般這種股，盤子小，容易控盤，也容易拉升，主力的短線操盤，往往選擇這種股，幾股力量合並在一起，短期內用資金強推。
第二種，長線，其中包括價值投資，這種票一板盤子大，基本面良好，有很高的成長性，短線游資沒有足夠的實力去強推，所以一般也不會碰，然而股價依然能不漲停，不停漲，原因就在於獲得了機構資金的青睞，看好它的前景，所以願意花錢去買它的股票。
以上這兩種情況都舉不勝舉，感興趣的可以研究下。
多以，研究一家公司憑什麼能獲得資金的青睞才是最重要的。

E. 巴菲特堅持的價值投資，在A股適用嗎

誰說A股不能進行價值投資？

價值投資屬於曉乾操盤的第二種模型，價值決定其價格。股票的價格圍繞其價值上下波動，當股價低於其價值時，股價被低估，值得去買入；當股價高於其價值時，股價被高估，需要賣出。股市中的價值投資又是面向未來的，當預計一個股票的未來業績能夠不斷提升，那麼現在靜態的股價可能不能反映其未來的價值，這時股價可能被低估了。價值投資的本質就是共享股票背後所代表的企業不斷的成長發展所帶來的收益和風險。

在現實中，由於股民對基本面分析、價值投資接觸得不多，可能會或多或少產生錯誤認識，以下幾點是有關價值投資常見的錯誤認識。

價值投資誤區一：價值投資=長期持股。不可否認，長期投資是價值投資的一大特質，現實中，股民不能獲得很好的收益也跟持股時間較短有關，但價值投資不等於持股不動，長期持股。持股多久需要進行具體的基本分析，當買入的企業依舊繼續成長發展，買入的理由依舊成立，股價與其價值相比又沒有特別高估，這時持股不動是一個好的選擇。

當企業基本面已經變壞，或買入的高成長性已經不具備，或股價已經漲到遠遠高於其價值了，這時賣出是一個最佳的策略。在2007年這波大牛市中，五糧液、蘇寧電器這類大市值股票的市盈率都高達100多倍，是很離譜的一件事，遇到這種遠遠高估的瘋狂狀況還是少碰為妙。其次，不同類型的股票需要不同的操作手法，像品牌消費、醫葯比較適合長期持股，但像汽車、有色金屬這類周期型股票假如長期持股就會變成來回做電梯，如雲南銅業從幾元的股價漲到98元，又從98元跌回幾元。周期類的股票是在上升拐點處買入，在下跌拐點來臨時賣出。價值投資誤區二：價值投資=低市盈率。

在股市中有部分股民把低市盈率等同與有價值，筆者剛涉足股市時也曾犯過此類錯誤，究其原因是對基本面有一定的接受度，但還不知道什麼是基本面的分析方法，如何進行價值分析。

一般來講，低市盈率的股票代表較低的估值，但不能簡單依照市盈率的高低來判斷一個股票有無投資價值，需要考慮是什麼原因造成的低市盈率，是市場錯誤的定價，還是因為一家企業賣出一些資產帶來的非經常性收益的大增造成的。

不同類型的股票使用市盈率的方法不同，周期類的股票恰恰是應該在公司發展最鼎盛，市盈率最低的時候賣出。散戶買入的地方，就是莊家出貨的地方。這一規律常常被主力莊家運用在市盈率上，在2011年上半年，有一批如美欣達的黑馬股被製造出來，這些股票有一個特徵就是低價、小盤，因為賣出資產等非正常收益導致表面上的低市盈率。對這類股票，投資者需要明白兩個東西，第一，像這類因為處置資產而沒有真正基本面支撐帶來的低市盈率股票是不屬於價值投資的范疇，價值投資風格的股民是不應該選這類股票的。

第二，既然這類股票會受到一般散戶的追捧，主力莊家就有機可乘，只要這些股票有被炒作的跡象，我們還是可以去參與的，不過在參與的時候一定要保持清醒，對於這類股票應該以博弈投機的心態去做，屬於我們的第一種供求關系模型，而不是價值投資。

價值投資誤區三：價值投資=財務報表。很多人以為基本面分析就是財務分析。雖說財務分析是基本面分析的必要一環，但要探究是什麼因素決定著業績的好壞和財務數字向好，才是價值投資的核心本質。

優秀的商業模式，良好的治理結構，獨有的核心競爭力，不斷成長的市場空間這些才是本質的東西。彼得·林奇提出的在住家附近，在購物中心，在工作的地方尋找好的企業、好的股票，特別適合一般股民。

十年十倍的股票就在我們的身邊，暢銷的蘋果手機，天天使用的QQ騰訊，還有一大批我們可以在A股市場中買到的牛股，瀘州老窖、雲南白葯、美的電器、七匹狼、羅萊家紡等，以及未來可能成為牛股的華誼兄弟、愛爾眼科。在生活中多去發現，牛股就會在我們的身邊。

價值投資誤區四：價值投資=不看股價。基本面流派提倡大家多關注股票背後企業的發展，而少去關注股價每日的波動，但這並不是說好的企業，質地好的股票什麼時候都值得立即買入。有些股票的股價已經透支了幾年以後的增長，那現在買入等於是花了幾年以後的價錢買入現在的一家公司，這並不是劃算的買賣。2015年的大牛市，幾乎所有股票都透支了未來，招商銀行都可以賣到80多倍的市盈率，就像用一輛勞斯萊斯的價錢買了一輛夏利。2016年的創業板、中小板也如此，很多股票必將走向回歸之路。

F. 巴菲特有沒有親口說價值投資不適合中國股票市場

沒有說過。巴菲特也有判斷錯誤時，錯誤時他也止損的。主要是選擇飲料食品類公司，還有銀行類公司。他的理念值得學習，不要模仿，最好是有中國特色的投資理念。

G. 解釋 巴菲特 價值投資理論

巴菲特理論概述

巴菲特理論包括了格雷厄姆的安全邊際與費雪的基本面深入研究，加上其本人特有的忍耐力，而成為了一代投資大師。在中國股市中我們不停地在尋找能夠象可口可樂、華盛頓郵報、中石油那樣值得投資的股票，在這個漫長的過程我們不斷地成長，思想也在不斷成熟。

巴菲特與現代證券投資理論

如果你今天買進一種股票並打算明天賣掉它，那你就進入了一樁風險買賣。預測股票短期內漲落的成功機會不會比擲硬幣預測的結果好到那兒去，你會有一半的時間輸掉。

然而，如果你延伸時間段至幾年，並假設你剛開始的購買是明智的，你捲入
危險交易的可能性就大大減少了，這是意味深長的一件事。

巴菲特論多元組合

多元化只是起到保護無知的作用。如果你想讓市場對你不產生任何壞作用，你應當擁有每一種股票，這樣做沒有錯呀。這對於那些不知如何分析企業情況的人來說是一種完美無缺的戰略。

巴菲特論有效市場理論

如果有效市場理論是正確的話，除非靠機遇，否則幾乎沒有任何個人或團體能取得超出市場的業績。任何人或團體更無可能持續保持這種超出尋常的業績 。

有效市場理論的倡導者們似乎從未對與他們的理論不和諧的證據產生過興趣。很顯然，不願宣布放棄自已的信仰並揭開神職神秘面紗的人不僅僅存在於神學家之中。

H. 巴菲特的價值投資，那麼他對一隻股票的價值、價格是如何進行評估的，盡量詳細點，最好能舉例，謝謝！

巴菲特的經典投資案例詳見《投資聖經：巴菲特的真實故事》，可到下面網址查看：
http://finance.sina.com.cn/nz/bftstory/index.shtml

美國資深金融記者安迪用一個證券投資者的目光，將巴菲特66年的傳奇投資生涯，用200多個真實、生動的故事，樸素的語言，寓理於事地娓娓道來，在閱讀時令你愛不釋手的同時，使你倍感此書投資哲理的可讀、可懂、可信、可學。該書深受廣大讀者的推崇，被美國廣大投資者譽為「具有永恆價值的股票投資聖經」。巴菲特本人也非常喜愛此書，他讀完全書後，曾讓助手主動與安迪聯系，親自參加了該書的簽名售書活動。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

摘錄其中一節：

巴菲特投資可口可樂公司的情況

就在巴菲特准備購買價值10億美元的可口可樂股票，從而創下股票市場又一歷史記錄的前夕,他接到了可口可樂公司總裁唐.基奧(Don Keough)的一個電話。
聖母瑪利亞(橄欖球隊)理事會主席唐.基奧回憶說:「我問他一切可好，我說『沃倫,你有沒有買可口可樂股票？』」
「他滿懷激情地做了肯定回答。」基奧是一位備受歡迎的業余演講者,並因此而名聲在外。
唐.基奧接著說：「我們通話後不久，就有報道宣稱說沃倫購買了股票。通過推理，我們也斷定有人在買我們的股票。」話語之間暗示出，可口可樂公司的人們按照股票交易的模式可以推測出這個結論。
「(自從1987年股災之後)當股票市場從低谷開始回升時，一位來自中西部的不知姓名的證券經紀商開始了時不時地購買行動。1988年秋某一天,前任可口可樂公司主席羅伯托.高澤塔(Robert Goizueta)和基奧正在研究可口可樂公司股票走勢，突然間，基奧恍然大悟。他告訴高澤塔說：『你知道嗎，很可能就是沃倫.巴菲特。』」
「我們知道他對可口可樂公司一向都很感興趣，」基奧一邊說一邊又提及到，「1985年可口可樂公司推出櫻桃可樂時，巴菲特成為美國櫻桃可樂頭號愛好者。」
「他確實清楚的了解我們。而且是一個極棒的董事會成員。他了解這個公司，了解公司的財務數據。他是一位既了解情況又在發揮積極作用的董事。他對全球注冊商標的內在價值有著清晰而深刻的認識。」
在巴菲特先生購買可口可樂股票之後，基奧先生又有何舉動呢？這位原本在30年前就有機會加盟巴菲特合夥公司而卻拒絕巴菲特邀請的基奧說：「在他購買可口可樂股票以後，我終於成為伯克希爾公司一名小股東了。」
基奧感慨道：「真希望那個時候我投資入股了。」如果當時他這樣做了，巴菲特會把他當初讓基奧投入的5000美元升值為6000萬美元。你別不信，真是這樣！
基奧，1958年出生於依阿華州蘇城，父親是一名牧牛人，母親是愛爾蘭籍美國人。他畢業於克萊頓大學，在校時曾是一位出色的辯論手。後全家遷居奧馬哈的法納姆大街，與巴菲特家正對門。
巴菲特說，基奧出色的個性魅力是吸引他巨額投資可口可樂公司的一個原因。
基奧曾在奧馬哈剛創辦的一家電視台工作過一段時間，解說WOWT-TV的足球比賽節目，並在此期間結識了約翰尼.卡森，後來結識了投資經紀人沃倫.巴菲特。此後，基奧辭去了電視台的工作轉而來到黃油-堅果咖啡製造商帕克斯頓-加拉弗公司從事廣告工作。
斯旺森家族收購了這家公司，並將其重新命名的「斯旺森食品」賣給後來被可口可樂公司收購的鄧肯咖啡公司。
這個把可樂作為自己飲食結構一部分的可口可樂先生，也成為了巴菲特誠邀許多人加盟巴菲特合夥公司的一個人。盡管基奧較晚時才與巴菲特共同投資，但他早以另一種方式參與其中了。基奧解釋說：「我和妻子米凱當初在奧馬哈結婚時，曾購買過由布魯姆金夫人經營的內布拉斯加傢具公司的傢具，它是伯克希爾公司下屬的一家子公司，而我們結婚到現在都40多年了。」
基奧說：「我已記不清當初我們彼此介紹時的情景了……那時巴菲特大約25歲，我大約30歲。」基奧已無法准確地回憶起他是如何認識巴菲特的，只記得他們曾做過鄰居。
「他還是原來的他……就是你所看到的。他的價值沒有變，他的故事並非是金錢，而是價值，人們應該了解他的價值所在……正如巴菲特在1991年伯克希爾公司的股東年會上，當他被問及有關選擇終生事業的問題時，他是這樣回答的：你要熱愛你的工作，並全身心地投入。」
銷售碳酸飲料的基奧以及後來的化學工程師羅伯托.高澤塔，他倆是在20世紀60年代開始共事的，並在管理層上迅速發展。高澤塔是在1954年看完一則招聘雙語化學工程師的廣告後加盟可口可樂公司的。
1980年2月14日的晚上，在曼哈頓的「四季飯店」，為可口可樂公司主席保羅.奧斯丁舉辦的生日晚會上，他們倆人作為競爭對手來給奧斯丁祝壽。
基奧對高澤塔說：「你我各有千秋，不相上下，沒有人知道事情會如何發展。讓我們晚上好好地休息，無論誰是最後的勝利者，都要鼓勵對方迎頭趕上。」
高澤塔後被提升為主席兼首席執行官，他和基奧共同負責管理的團隊現在成為美國商業界高級管理團隊的楷模。1993年退休後，基奧擔任了艾倫投資銀行總裁。長期嗜煙如命的高澤塔於1997年10月18日死於肺癌並發症。高澤塔去世時，《亞特蘭大憲章》(1997年10月19日)整版報道了他一生的經歷。其中引用了巴菲特說過的這樣一句話：「他為公司留下最寶貴的遺產，是他精心挑選和培育的公司未來的領導班子。」
高澤塔去世後不久，道格拉斯.伊威斯特接替了他的職務，領導公司度過了重重危機。兩年後，由道格拉斯.戴福特接任。
可口可樂公司在2000年10月23日發布一個公告，基奧准備以高級管理部門顧問的身份重新加入公司。
戴福特在一個新聞發布會上說：「盡管基奧於1993年退休了，但是，在許多重大決策上，我依然與他保持著密切的聯系，他就如同公司董事會成員一樣。」

(摘自《投資聖經：巴菲特的真實故事》 中國與世界500強企業發展研究基金會籌委會供稿)
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝