馬曼然價值投資醫葯股票

❶ 馬曼然資產翻倍計劃是什麼

你說是《啟動資產翻倍計劃》吧？這個是馬曼然老師講的股票課程，主要講1.決定股價走勢的三個因素，2.把脈大波段漲幅的三種模型，3.超級成長股的三大特點。

❷ 破不了產的一個句子

投資的最高境界

用破產的價格買入破不了產的股票，此乃投資的最高境界。對於這句話要如何理解呢？

所謂「破產的價格」，價值投資的鼻祖格雷厄姆曾對此做過詮釋。1929年美國股市大崩盤後，格雷厄姆幾乎破產，這次經歷讓他形成了極為保守的買「煙蒂股」這一投資理念，並寫出投資界巨著——《證券分析》，其中核心思想就是找到那些在跌破企業凈資產後跌無可跌的個股。

其後這一策略取得巨大成功，也將格雷厄姆保守的投資風格發揮到極致，幾乎可以做到穩賺不賠。但同時，這種方法也會有小缺陷，那就是極度保守的價格往往出現在夕陽產業中，如鋼鐵、化工、水泥、機械、能源等。這些產業會出現極度低廉的股價，但沒有太好的基本面，成長性比較渺茫。

所謂「破不了產」的企業，並不是說企業永遠不會破產，而是很難破產。這類企業是長壽型企業，也是股市裡的常青樹。無論是美國股市還是中國股市，大消費、大健康是這類企業的搖籃，尤其是其中的老牌公司和名牌公司。

「倖存者」行業有哪些

美國沃頓商學院的傑里米J·西格爾教授根據長達46年的數據研究，在《投資者的未來》一書中，匯總出表現最佳的20個標准普爾500「倖存者」。在20個最佳「倖存者」中，高知名度的消費品牌公司和大型制葯企業共17個，佔比高達85%。其中，香煙製造商菲利普莫里斯在46年時間里上漲了4600倍！

人類對上癮產品的需求，無論從品種還是從精神刺激的強度，一直處於擴張之中，其歷程已達500年之久。那麼，滿足人類對上癮產品持續需求的煙草公司，怎麼可能不大發橫財呢？多爾西在《股市真規則》一書中說，「醫療保健行業是很少的幾個與人類生存息息相關的經濟領域」。「很多領域被少數幾個大的不需要價格競爭的廠商壟斷」，「即使在經濟低迷的時候，人們也會生病，需要醫生和醫院。」因此，需求穩定，利潤率高，這些特點自然成就了醫療行業廣闊的發展空間。

中國股市同樣如此。白酒、中葯、食品是過去二十年股市裡大牛股的搖籃，漲幅最大的雲南白葯、貴州茅台、伊利股份、片仔癀、恆瑞醫葯乃至「常青樹」同仁堂無一不出自大消費、大健康領域。同時，中國也有著類似美國一樣廣闊的市場需求，我們絕對有理由相信，再過二十年這類企業的漲幅更為驚人！

因此，我提出的「一小兩大」思路，即「小市值、大品牌、大行業」就是基於上述思想的提煉。比如，我在2013年4、5月份買入的涪陵榨菜，就符合「一小兩大」的特點。當時，涪陵榨菜市值不到30億元，而其品牌旗下的涪陵、烏江在中國家喻戶曉。當年涪陵榨菜所處的食品佐料行業市場規模近3000億元，且每年以15%的速度成長。隨著中國大眾消費浪潮的崛起，涪陵榨菜近幾年因規模增長帶來邊際成本下降。行業集中和品牌壟斷等因素使公司產品進入持續提價的通道，此外公司還在不斷擴展產品邊際，比如各種腌鹹菜產品。這些因素疊加起來，加之公司產品符合平民消費的大趨勢，又具備壟斷經營的特色，所以可以判斷當時企業正處於發展黃金期。

為什麼要看醫葯股

在醫葯股方面，我在2006年建倉的雲南白葯、2008至2009年買入的片仔癀和東阿阿膠、2010年將A股換成H股的同仁堂科技等，這些品種到目前都給我帶來了巨大收益。他們不僅具有葯品屬性，同時還有日化消費品屬性，有很大的發展空間。對於偉大的企業來講，在合理的價格買入，之後持有等待就可以了。

至於為什麼要看醫葯？我的邏輯是這樣的：有資料顯示，1963年前後7年間出生的人口佔到目前中國總人數的45%，他們的年齡中值是50歲。而55歲人的葯品消費量是50歲人的3-5倍，因此，幾年以後中國將成為全世界最大的醫葯市場。短期看，千億市值的醫葯公司將不止3家，長期看，中國也會出現自己的萬億市值的醫葯巨頭。

需要注意的是，這些觀點不是我現在說的，而是2014年我在本刊發表過一系列的《漫談中國式價值投資》文章中反復提到的。現在拿出來再看，不僅能印證我當時的判斷，而且即使到現階段，這些觀點也還是不過時，還是很有效。對於中國股市裡國寶級的好東西，我就持有等待，等著他們成長為世界級消費品牌或醫葯品牌的那一天！

免責聲明：本文內容僅代表老師個人觀點，供交流學習，請不要作為投資決策所用。紅學堂不對任何人的投資行為負責。

股市有風險，投資需謹慎！

作者介紹

馬曼然

中國式價值投資派的傑出代表；國內真正意義上的「巴菲特」式價值投資者，其有卓越的長期投資業績，過去十五年年復合收益率超過40%。