股票投資組合有效邊界

A. 證券投資分析無差異曲線和有效邊界的區別是什麼

在馬柯威茨均值方差模型中，每一種證券或證券組合可由均值方差坐標系中的點來表示，那麼所有存在的證券和合法的證券組合在平面上構成一個區域，這個區域被稱為可行區域。可行域的左邊界的頂部稱為有效邊界，有效邊界上的點所對應的證券組合稱為有效組合。

對一個特定的投資者而言，任意給定一個證券組合，根據他對期望收益率和風險的偏好態度，按照期望收益率對風險補償的要求，可以得到一系列滿意程度相同的（無差異）證券組合。所有這些組合在均值方差（或標准差）坐標系中形成一條曲線，這條曲線就稱為該投資者的一條無差異曲線。
同一條無差異曲線上的組合滿意程度相同；無差異曲線位置越高，該曲線上的組合的滿意程度越高。無差異曲線滿足下列特徵：
1、無差異曲線向右上方傾斜；
2、無差異曲線隨著風險水平增加越來越陡；
3、無差異曲線之間互不相交。
有效邊界上位於最靠上的無差異曲線上的證券組合便是所有有效組合中該投資者認為最滿意的組合，即在該投資者看來最優的組合，這一組合事實上就是無差異曲線族與有效邊界相切的切點所對應的組合。

其實簡單來說，有效邊界就是指所有可能實現的投資組合，即多少錢能做多少的投資，有多少的收益。而無差異曲線則是根據自身的風險偏好或是投資能力來得到的，即你有多少錢或是打算承受什麼樣的風險，然後兩者的切點，就是預期收益率最大化和收益率不確定性（風險）的最小化之間的某種平衡。

B. 投資者在有效邊界中選擇最優的投資組合取決於什麼

說到資產配置，幾乎所有人都聽過「國外著名學者指出，投資收益的91.5%由資產配置決定，擇時只佔1.8％！」

所謂客戶的資產配置，就是根據客戶的實際情況，如想賺多少錢，能虧多少，土豪還是屌絲，年輕人還是老年人，多久要用錢等，在「有效邊界」上找出最適合客戶的配置比例。

（資料來自博道投資官微）

C. 馬克維茲的投資組合理論是什麼

馬克維茲的投資組合理論是指若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權平均數，但是其風險不是這些證券風險的加權平均風險，投資組合能降低非系統性風險。

該理論包含兩個重要內容：均值－方差分析方法和投資組合有效邊界模型。

在發達的證券市場中，馬科維茨投資組合理論早已在實踐中被證明是行之有效的，並且被廣泛應用於組合選擇和資產配置。但是，我國的證券理論界和實務界對於該理論是否適合於我國股票市場一直存有較大爭議。

從狹義的角度來說，投資組合是規定了投資比例的一攬子有價證券，當然，單只證券也可以當作特殊的投資組合。本文討論的投資組合限於由股票和無風險資產構成的投資組合。

產生發展

現代投資組合理論主要由投資組合理論、資本資產定價模型、APT模型、有效市場理論以及行為金融理論等部分組成。它們的發展極大地改變了過去主要依賴基本分析的傳統投資管理實踐，使現代投資管理日益朝著系統化、科學化、組合化的方向發展。

1952年3月，美國經濟學家哈里·馬考威茨發表了《證券組合選擇》的論文，作為現代證券組合管理理論的開端。馬科威茨對風險和收益進行了量化，建立的是均值方差模型，提出了確定最佳資產組合的基本模型。由於這一方法要求計算所有資產的協方差矩陣，嚴重製約了其在實踐中的應用。

D. 證券投資組合的有效邊界和最優投資組合

現實生活中證券種類繁多，可以構成無數組合，根據馬柯維茨的有效集定理，可以確定最優投資組合的方法。（1）可行集可行集是指由n種證券所形成的所有組合的集合，它包括了現實生活中所有可能的組合。也就是說，所有可能的組合將位於可行集的內部或邊界上。一般來說，可行集的形狀像傘狀。（2）有效集有效集是指能同時滿足預期收益率最大，風險最小的投資組合的集合。對於一個理性投資者而言，他們都是厭惡風險而偏好收益的。對於同樣的風險水平，他們將會選擇能提供最大預期收益率的組合；對於同樣的預期收益率，他們將會選擇風險最小的組合。能同時滿足這兩個條件的投資組合的集合就是有效集。有效集曲線具有如下特點：有效集是一條向右上方傾斜的曲線，它反映了「高收益、高風險「的原則；有效集是一條向上凸的曲線有效集曲線上不可能有凹陷的地方。點擊查看相關圖形（3）最優投資組合最優投資組合是投資者的無差別曲線和有效集的切點。有效集向上凸的特性和無差異曲線向下凹的特性決定了有效集和無差異曲線的相切點只有一個，也就是說最優投資組合是唯一的。對於投資者而言，有效集是客觀存在的，它是由證券市場決定的，而無差異曲線則是主觀的，它是由投資者風險―收益偏好決定的。厭惡風險程度越高的投資者，其無差異曲線的斜率越陡。厭惡風險程度越低的投資者，其無差異曲線的斜率越小。

E. 有效邊界、資本配置線、資本市場線

有效邊界：在有效證券組合可行域的上邊緣部分稱為有效邊界。
有效邊界一定是向外凸的。也稱「馬科維茲邊界」
在它左方的投資組合是不可能的，而位於它右方的投資組合是沒有效率的。因為在有效邊界上的投資組合較其右方與之風險相同的投資組合有較高的收益率，而較其右方與之收益相同的投資組合有較低的風險。
資本配置線（CAL）——任意風險資產與無風險資產的投資組合
其中：E(RP)
=
y
Rf
+
(1-y)
E(RA)
sp
=
(1-y)
sA
資本市場線（CML）
——在市場均衡下，根據無風險資產和有效集，選擇最陡的一條CAL，
其中：E(RP)
=
y
Rf
+
(1-y)
E(RM)
sp
=
(1-y)
sM
公式適用於資產組合中處於均衡狀態的證券組合

F. 有效證券組合和有效邊界的關系

理論上說不屬於有效組合
因為馬柯維茨的『證券組合理論'「中說了可能被選擇的投資組合點必須是最小方差集合線上，而且應當是位於方差最小點以上的曲線部分。
但實際是可以實現的
因為市場是不可預測的。而且任何投資分析都只是分析，不是預測。
看你用在什麼地方。

G. 馬柯威茨投資組合理論的有效邊界

前邊的理論假設表明，投資者總是在追求投資預期收益最大化的同時盡量使投資風險最小化。我們把滿足這種決策要求的證券組合稱作有效證券組合。
有效證券組合必須包含三個條件：第一，在預期收益率一定時，是風險最小的證券組合;第二，在風險一定時，是預期收益率最高的證券組合；第三，不存在其它的比其預期收益率更高和風險更小的證券組合。
根據上述三個條件，可以概括出這樣一條定理：一個投資者將從在各種風險水平上能夠帶來最大收益率的，以及在各種預期收益率水平上風險最小的有效證券組合的集合群中選擇出最佳證券組合，這條定理，就叫做有效集定理。滿足這一要求的證券組合集合叫做有效集或有效邊界。
求出證券組合的有效邊界後，投資者仍然面臨選擇。在圖9一6這條曲線ADG上，每一點都代表一種投資組合，可以說每一點不比其他點好，每一點也都不比其他點差。從這條曲線左下角向右上角移動時，投資收益與投資風險同時增長，可能的收益增加一點，可能的風險也相應增加一點。
投資者將怎樣選擇最佳證券組合呢？這就要看投資者的「效用傾向」了。
每一個投資者都有自己的效用傾向曲線，在這條線上的任何一種收益——風險組合都被投資者無選擇地接受，所以，這條曲線可以稱作投資者效用無差異曲線。投資者總是希望選擇能夠滿足他們較高層次慾望的投資。

H. 證券投資分析中什麼叫有效邊界

在馬柯威茨均值方差模型中,每一種證券或證券組合可由均值方差坐標系中的點來表示,那麼所有存在的證券和合法的證券組合在平面上構成一個區域,這個區域被稱為可行區域,可行區域的左邊界的頂部稱為有效邊界,有效邊界上的點所對應的證券組合稱為有效組合。