聰明的投資者防禦型投資者的股票選擇
1. 求基金入門的知識
何時該購買基金？
價值投資之父本傑明·格雷厄姆曾經寫道，一個人可以通過投資獲取的收入取決於他（她）願意且能夠投入到證券分析中的時間和精力。根據他的定義，那些更為精明的投資者應該採取主動型的證券投資方式，且願意花時間進行投資研究。與聰明的投資者相對的是防禦型投資者，在選擇股票、債券或別的金融資產投資時，他們更希望別人可以替自己做決定。聘請一位財務顧問自然也是個不錯的選擇，但是更多的散戶投資者（很多機構也是如此）更喜歡通過投資基金來聘請一位基金經理幫助自己打理資產。下面我們就將介紹在什麼情況下應該去投資基金產品。
避免基金投資誤區
投資基金的確能帶來不錯的收益，但投資者一定要避免一些投資誤區，比如在選擇基金產品時過於看重它的短期收益。同投資其他證券類別一樣，買賣基金時如果過分看重它短期的收益表現，極可能會遭遇投資失敗。這里要對投資新手們說一句，如果一名基金經理在本季度的表現不錯，或者連續幾個季度的業績不俗，這並不必然說明此人的投資水平十分高超。本·格雷厄姆還指出，對聰明的投資者而言，證券價格短期波動極富隨機性。要了解一名基金經理是真的水平高超還是僅僅運氣比較好，我們需要考察他在更長投資周期內的表現，比如一個完整的市場周期，三到五年。如果一名基金經理的業績很不錯，但有一兩個季度的表現一般，那他仍不失為一名合格的基金經理，投資者可以考慮買入他所管理的產品。
但歷史數據表明，投資者通常十分看重基金近期的業績，而這一點對基金業績的影響頗大。如上所示，如果僅僅根據基金近期的表現選擇投資產品，那除非這位經理的業績一直十分優秀，那投資失敗的可能性極高。另外，資金的流動也會影響到基金的表現，比如專注投資小盤股的基金經理，如果業績不錯就會有大筆的資金注入，此時他們往往很難再維持自己過往的業績表現，資金規模過於龐大使得他們難以找出適合投資的小型公司。此外資金快速的流入和流出也會傷害到公司的業績，此時基金經理們可能會為了滿足贖回的現金需求而賣出某些產品或者需要為新加入的資金找到合適的投資途徑，即此時的決策很可能不是基於某個證券產品的投資價值而定的。
全面的盡職調查
防禦型投資者往往不願意花費大量的時間或精力去調查哪些證券產品值得投資。但即使是投資基金，投資者仍需要花費相當的時間找到適合投資的產品。這會增加整個投資過程的復雜性，因為除了基金投資的產品，投資者還要關注基金經理的表現，而且「基金經理」很可能不是一個人，而是一個團隊。此時他們需要研究基金管理團隊的業績表現，聲譽如何，成立的時間，以及他們所就職基金公司對他們的評價。
投資者可以藉助一系列的指標來研究某隻基金是否值得投資。晨星公司（Nasdaq：MORN）就是一家不錯的基金評級公司，它會仔細分析基金所投資的資產類別，比如股票、債券、現金和其他任何可投資的資產類型，以及資產配置情況。它還普及了用基金投資風格箱對基金進行分類的做法，即根據基金所偏好投資公司的市值（大盤股、中盤股或是小盤股）及所投資公司的類型（價值型、成長型和價值成長混合型）來對基金進行分類。此外投資者還可以根據基金的費用比率、投資產品的概況、管理團隊的簡歷，基金經理領導的能力和接手該基金的時間來做進一步判斷。
一隻值得投資的基金應綜合如下特徵，不錯的長期（而非短期）業績表現、與同類產品相比較低的費用率、投資風格（風格箱）前後的一致性、當前管理團隊掌管基金的時間較久。晨星公司在它的星級評級中綜合了所有這些度量方法，因此我們可以據此展開對一隻基金的考察。但如果一家公司的評級相對落後，那投資者就需要綜合各類消息判斷它在即將到來的經濟周期中的表現。
很難超越的基金產品
傑克·博格爾當初創立先鋒基金的原因就是，他認為主動型基金不能為投資者創造額外的財富。這句話基本屬實，也曾經廣為各大媒體報道。造成這一現象的原因很多，比如我們剛剛提到的費用率問題。換言之，很多基金的費用率過高，吞掉了投資者的大部分利潤。此外這也取決於該基金是否類似指數基金。如果它同時持有100多隻股票，那很顯然它的投資回報情況會與相關指數非常類似。但即便如此，投資者還是需要為此支付高額的主動管理費用。
因此，大多數防禦型投資者偏好指數基金。指數型基金的收費很低，它的目標就是獲得與相關市場指數相同的收益。主動型基金經理們則認為扣除基金的費用之後，指數型基金的收益自然難以趕超相關指數。不過作為一項投資產品，它帶來的收益從長期來看確實會超過大多數的主動型基金的表現。
別無選擇時
當然，也有些時候投資者似乎只有基金可選。此時投資者的決策不應該是是否要買，而應該是哪個才是最值得購買的基金產品。同樣，我們應該先從指數基金開始考察，同時也要對那些積極型基金產品進行盡職調查。不少退休計劃中都包括一系列的基金產品，但現在很多養老金計劃開始鼓勵個人自行挑選基金。同時大部分公司提供的養老金投資計劃也只有基金產品可選。在這些情況下，投資者必須按照我們之前提到的步驟進行盡職調查然後選擇一位業績不錯的基金經理和他所管理的基金產品。
其他注意事項
雖然主動管理型基金總體的名聲並不怎麼好，但同時在投資組合中納入主動型和被動型基金產品即可實現不錯的分散投資。比如我們很難直接投資國際市場尤其是新興市場，此時那些專注投資小型市場的基金產品就是不錯的選擇，此類產品讓我們所繳納的基金費用變得物有所值。此外歐洲市場也是，雖然很多投資者可能會很驚訝於這一點，但歐洲市場的流動性並不高，對投資者也不甚友好，所以希望投資歐洲市場的投資者也可以考慮聘請一位專門的基金經理。
小結
在選擇基金產品時，投資者必須做好功課。從一些角度來講，投資基金確實比投資個別證券容易，不過投資基金也遠非一勞永逸，投資者仍有些功課需要獨立完成。總的來說，投資基金是不錯的選擇，尤其是在沒有其他選擇的情況下，此時挑選出表現最佳的基金產品顯得尤為重要。
文章來源：http://www.touzi101.cn/articles/investing/20130617/200112786/
關於基金的專題版塊：http://www.touzi101.cn/investing/funds/
你可以參考一下。
2. 誰看過聰明的投資者
《聰明的投資者》是股神巴菲特的導師本傑明*格雷厄姆結合自己投資實踐、歷盡幾十年反復修訂的一本經典投資書籍。
《聰明的投資者》告訴我們投資，更重要的是投資自己、了解自己、控制自己，甚於外部環境、外部分析師的判斷。認為自己是防禦型投資者，還是進攻型定投資者，本身需要自我的一個聰明的自我認知。在投資成績得乎所已是，認為自己是個進攻型，大肆滿倉，最後損失慘重;在投資小有虧損時，認為自己是防禦型，畏首畏尾，錯失最佳入手時機;而這些都是格雷厄姆認為愚蠢的。
聰明的投資者應有自己的投資思維和投資習慣，要建立自己定投資成功所需的心理約束。所謂投資和投機，或許就是拿捏不住自己，誘惑於外部，而區分出來的兩種投資行為，前者一貫如一，後者千變萬化。格雷厄姆對此下了個定義：」投資是以深入分析為基礎，確保本金安全，並獲得適當的回報「。而投機則不是，投機追求回報，而喪失了投資分析和本金安全意識。
在中國，投機泛濫，股市成為」賭市「，造成美國理論不適用於中國。但由於估計沒人喜歡被人成為投機，所以學習一下格雷厄姆的投資理論還是有好處的。作者認為，聰明定投資者還應該善於學習歷史經驗，本書側重分析了1920年到1970年五十年間美國股市跌宕起伏，典型公司案例，學會利用基本公司財務知識研判股票是虛高，還是潛力。
3. 《聰明的投資者》讀書筆記
作者厄姆1976年去世，這本書講的也是他去世前所見所聞的市場，真真是一本很有年代感的書啊。讀起來真的是晦澀難懂啊。
作為價值投資理論的開山鼻祖，作者格雷厄姆影響了整整三代華爾街金基金基金經理人。目前華爾街所有標榜價值投資法的經理人都稱為是格雷厄姆的信徒，格雷厄姆享有華爾街教父的美譽。
格雷厄姆建議防禦型投資者要遵循四大選購原則：適當分散投資;十到三十隻股票;選股要選大型企業傑出企業融資保守的企業;股市持續發放二十年以上，市盈率不超過二十五倍。（這好像說的就是指數資金吧。）
看透人世間種種生死大事，最終歸結成短短一句話，一切都會過去。（感覺當下我的工作、生活等各方面都出現了迷茫，正處於一個既糾結又懶惰的階段，工作生活就像股市一樣，有漲有跌，要眼觀整個走勢，做好規劃，定期對自己積累，使自己生活工作的財富值不斷增加）。
如果你玩了三十分鍾撲克牌游戲還不知道誰是容易上當受騙的笨蛋。那麼你就是那個笨蛋。（突然發現我就是那個笨蛋，也不是真笨，就是懶，活在自己的世界中，懶得去分析揣測他人，從現在起要做出改變，多觀察周圍）
巴菲特的信條：在別人貪婪時恐懼在別人恐懼時貪婪。總結起來一句話概括要想投資成功：1.智慧，2.情商。智商不是聰明，而是正確的思考框架，情商不是戰勝別人，而是戰勝自己，有一個正確合理的思考框架讓你能夠做出正確的投資決策。由於准能讓你控制住自己情緒以避免情緒破壞了這個思考框架格雷厄姆善於使自己的想法不帶有任何說教或傲慢成分，盡管他的想法是強有力的，但是他們的表達方式無疑是溫和的。（說教-人性的弱點，人到底多愛說教，讓別人說。別人說他的說教，但是我自己要剋制，不要說教他。）
格雷厄姆思維廣泛的驚人，並且能夠把這些知識重新用於表面上不相關的東西，所有這一切是他的思維方式，在任何領域都會得到人們的喜愛，（我覺得格雷厄姆就是一個天才呀。）讀書全班第二名的成績畢業。大學畢業再到最後一個學期該校有三個系（英語哲學和數學）邀請他擔任教職，當時他只有二十歲。（格雷厄姆果然是個天才啊，突然覺得有時候天才才可能被荒廢，如果他家沒有這么窮，他會這么努力嗎，所以有的時候環境逼一個人成長，我們要自己逼自己一把。）
聰明的投資者是現實主義者，他們像樂觀主義者賣出股票，並從悲觀主義者中買進股票，每一筆投資的未來價值涉及現在價格的函數，你付出的價格越高，你的回報就越少。（有意思，心態要擺好這不過是一個數字游戲。）在熊市通過培養自己的約束力和勇氣就不會讓他人的情緒波動來左右你的投資，說到底投資方式遠不如你的行為方式重要。（這是一個修心的過程，辦事公正，為人處事，不也是應該這樣嗎，我就是太容易相信別人了。容易被人左右）
忘記過去的人必將重蹈覆轍。不管市場如何，每月定期買入優質股的這種原則是很有說服力的，這種方案便成為美元成本平均法也叫定期定額投資法。這樣本書對於短線投資者並無異議。
有一種流傳甚廣的觀點認為成功的投資技巧，首先在於找出未來最有可能增長的行業，然後再找出其中最有前途的公司，例如機敏的投資者或者精明的顧問很早就會發現整個計算機行業。某一行業顯而易見的業務增長前景。並不一定會為投資者帶來顯而易見的利潤。只是專家也沒有什麼可靠的方法，使其挑出前景光明的行業中最有前途的公司，並將大量的資金投入該股票。普通投資者只需要付出很小的努力和具備很小的能力就可以取得一種可靠，即使並不壯觀的成果。但是他要想提高這一輕而輕易獲得的成果卻是要付出大量的努力和非同小可的智慧，如果你只想成為你的投資計劃付出一點額外的知識和智慧去想取得大大超出一般的投資成果，你很可能會發現自己陷入一種更糟糕的經濟。本書中的現在指的是。1971年年底或1972年年初。
投資操作是，以深入分析為基礎，確保本金的安全並獲得適當的回報，不滿足這些要求的操作就是投機。大多數時期投資者必須認識到所持有的普通股經常會包含一些投機成分，自己的任務則是將投機成分控制在較小的范圍，並在財務和心理上做好面對短期或長期不利後果的准備。
你要知道，過去多年的上漲幅度已經相當可觀，這意味著股價現在已經太高了，所以後面可能會降。（物極必反，事物都有盈虧輪回。）股票價格過高，最終會導致價格大幅下跌的可能性，高等級債券的價格也可能出現同樣的情況。債券的波動幅度幾乎總會大大低於股票，而且一般來說投資者購買任何期限的優質債券都不用擔心其市場價格的價值的變化，但這一規則也有例外，
股票交易並不是經過徹底分析能夠保證本金的安全並獲得滿意回報的一種操作。至於那些力求發現最有前景的股票投資者，無論其著眼於短期還是長期他們都會面臨兩重障礙，首先人總是會犯錯，其次，人的競爭能力有限，他也許會錯誤地預測未來，即使其判斷無誤當年的市場價格也許已經充分體現了他的這種預測。如果投資者能在華爾街整體出現錯誤時作出正確預測那麼肯定能大賺一筆，估計未來的長期利潤也是專業分析師最喜歡的游戲。要想能夠持續並合理地獲得優於平均業績的機會，投資者必須遵循以下兩種策略，具有內在穩健性和成功希望的策略-在華爾街並不流行的策略。（算了吧，好難啊，要做大眾都不做的決定，要做他們都不流行的決策。）要想通過買入一隻受到忽略，因而被低估的股票賺錢通常需要長期的等待和忍耐。大量交易的證券中一定會包含相當多被低估的證券，從整體上看這些股票的收益將比道瓊斯指數或其他一組代表性的股票更令人滿意，我們認為除非投資者要能從中獲得比平均水平高出百分之五以上的稅前收益，否則不值得費心費力，企業的好景與通貨膨脹是同時出現的，適度的通貨膨脹，對企業利潤是有意義的。
購買並持有黃金。並不會獲得多少資本收益，反而每年為黃金要付出一定的維護費。黃金在防止美元購買力貶值方面幾乎完全失敗，許多貴重物品價值市價出現大幅上漲，如鑽戒、名家的畫作、頭版書、罕見的郵票和錢幣等，大多數情況下其報價，往往是人為的，不可靠，甚至不真實。直接擁有房地產也一直被認為是一種長期投資，且具有通貨膨脹保值的作用，不幸的是房地產的價格同樣是相當不穩定，買家在地理位置支付價格等方面可能會犯下嚴重的錯誤，銷售商的誤導，也可能使用失足，最後對於資金不是太多的投資者來說，房地產投資很難實現分散化，除非你與他人進行各種合夥投資，但會涉及新的籌款所帶來的一些特殊麻煩。和股票所有權並無太大的差別，這也不是我們擅長的領域，我們只能對投資者提出以下忠告，再介入之前首先要確定自己是否熟悉這一領域的。（黃金、古玩、房產都不是好的投資，這些屬於消耗品，這個說法和《財務自由之路》的說法是一樣的，房子，除非你很有錢可以買多處房產進行倒賣，否則最開始的時候先不要考慮買房，因為如果房子買來只是居住的話，他就只是屬於一個消耗品，但如果房子買來是用來倒賣賺錢的話，那就是一種投資）
正是由於未來的不確定，投資者才不能把其全部資金都放到一個籃子，既不能完全放入債券籃子里，也不能完全放入股票籃子里，盡管通貨膨脹有望繼續下去。防禦型投資者不得不在其投資組合中配置相當一部分的股票。總結：為了更好地應對通貨膨脹，要股票加債券的合理組合。
投資者應當具備一些股票市場的歷史知識。特別是有關於價格的重大波動。已知股價整體水平與股票利潤和股市的各種關系的知識。在此基礎上，它就能夠對不同的時期，股價水平的吸引力和危機性得出某種有價值的判斷。（作者在書中反復講到購買熱門股需要謹慎。總結一句話，投資要分散投資，然後它的漲跌會出現一個物極必反、漲久必跌、跌久必漲的現象）。
防禦型投資者的投資組合策略，他應當將其資金分散投資於高等級的債券和高等級的普通股。投資於股票的資金在25%到75%。債券投資比例是75%到25%。投資手段之間的標准分配比例應該各佔一半，當投資者認為市場價格已經上升到危險高度時則應該將股票投資的比例減至百分之五十。這一將兩種投資對半開的規則，投資者應該在其操作中都保持對債券和股票的均等投資。作為債券代替物的儲蓄存款投資者可以從商業銀行獲取銀行的儲蓄存款或銀行定期存單中獲得一短期高等級債券相等的收益，今後銀行儲蓄賬戶的利率可能會有所下降，但目前仍不時為個人投資短期債券的一種很好的替代品。（由於本書是197幾年的書了，有點久，當時可能銀行的利率還比較高，但是現在2018年的銀行利息已經很低很低了，也就備用資金可以存銀行）
從現實的角度來說，我們建議長期債券的投資者寧肯收益利率低一點，也要確保購買的債券是不可在短期內收回的，其收回應該在債券發行二十到二十五年以後。優先股持有者既沒有債券持有人或債權人的法定要求，法定求償權也不能向普通股股東或合夥人那樣分享公司的利潤。只有因暫時的危機，致使優先股的價格低至不合理的價位誰才可以買入這種證券，此時他們也僅適合那些進取型的投資者而非保守型，這些證券直可以按照價格廉價的交易條件買進，要麼就乾脆不買。
防禦型投資者不適合投資成長股。
根據投資者的個人情況分為三大類，一個擁有二十萬美元，以此養活自己及子女的寡婦，第二個正處於職業生涯中期的成功醫生擁有十萬美元，第三個周薪兩百美元的年輕人，也就是說月薪五千人民幣的中國人。每年儲蓄一千美元，也就是六千多人民幣。我就屬於第三類人。這種年輕人，由於他本錢太少，不值得為了投資而接受嚴格的教育和訓練，使自己成為一名合格的進取型投資者。及早開始自己的投資教育和實踐是很有利的，如果他以進取型投資者的方式進行操作肯定會犯一些錯誤，並遭受某種程度的損失，年輕可以承受這些失敗，從中獲益。
我們奉勸那些初學者，不要把自己的精力和金錢浪費在試圖戰勝市場上，他們應當對證券的價值加以研究，並以盡可能以少額的資金對自己在價格和價值方面判斷進行嘗試性檢驗。投資者應買入何種證券以及追求多高的投資回報率不能以個人的資金多少為主，而要看自己在金融方面的能力，其中包括知識，經驗和性格的。
風險大小：優質的普通股＞優質的優先股＞優質債權。（裡面提到的很多的注意點，一句話能解決，購買指數基金。裡面還多次提到分散投資）
自從讀理財書開始，學到了很多東西，這兩天在想，不僅要理財，還要理生活，理工作。工作方面自己的技能有沒有升值，自己的目標值是多少，想到得到的利潤是什麼。聯想到自己工作這一年多，一有問題就問我們副科長怎麼辦，簡直是不帶腦子啊，以後有問題要先自己尋找辦法。還有我發現年輕女性在職場真的是有性別優勢啊，這兩天發現我們科室各個「老人」都愛使喚我辦公室的新人（男），但我當時來的時候就領導和個別愛欺負新人的使喚過我，女性的這種優勢是要貶值的，所以要老老實實在工作能力方面升值，千萬不要把自己養廢。
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書名：聰明的投資者（第4版註疏點評版）
作者：[美] 本傑明·格雷厄姆
譯者：王中華
豆瓣評分：9.0
出版社：人民郵電出版社
出版年份：2016-3
頁數：504
內容簡介：
《聰明的投資者》（第4版註疏點評版）在完整保留格雷厄姆原著1973 年第4 版的基礎上，由賈森•茲威格根據近40 年尤其是世紀之交全球股市的大動盪現實，對格雷厄姆的原著作了大量的注釋和章後點評，進一步檢驗和佐證了價值投資理論。股神巴菲特為本書撰寫的序言和評論是這個版本的又一個亮點。《聰明的投資者》（第4版註疏點評版）首先明確了「投資」與「投機」的區別，指出聰明的投資者當如何確定預期收益。《聰明的投資者》（第4版註疏點評版）著重介紹防禦型投資者與積極型投資者的投資組合策略，論述了投資者如何應對市場波動。《聰明的投資者》（第4版註疏點評版）還對基金投資、投資者與投資顧問的關系、普通投資者證券分析的一般方法、防禦型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉換證券及認股權證等問題進行了詳細闡述。
《聰明的投資者》（第4版註疏點評版）主要面向個人投資者，全面體現了格雷厄姆的價值投資思想，為普通人在證券投資策略的選擇和執行方面提供了重要指導。
作者簡介：
本傑明•格雷厄姆 （Benjamin Graham， 1894~1976 年）美國經濟學家和投資思想家，投資大師，「現代證券分析之父」， 價值投資理論奠基人。格雷厄姆生於倫敦，成長於紐約，畢業於哥倫比亞大學。著有《證券分析》(1934 年) 和《聰明的投資者》(1949 年)，這兩本書被公認為「劃時代的、里程碑式的投資聖經」，至今仍極為暢銷。格雷厄姆不僅是沃倫•巴菲特就讀哥倫比亞大學經濟學院的研究生導師，而且被巴菲特膜拜為其一生的「精神導師」，「血管里流淌的血液80% 來自於格雷厄姆」。格雷厄姆在投資界的地位，相當於物理學界的愛因斯坦，生物學界的達爾文。作為一代宗師，他的證券分析學說和思想在投資領域產生了極為巨大的震動，影響了幾乎三代重要的投資者。如今活躍在華爾街的數十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒，因此，享有「華爾街教父」的美譽。
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書名：聰明的投資者（原本第4版）
作者：[美] 本傑明·格雷厄姆
譯者：王中華
豆瓣評分：8.3
出版社：人民郵電出版社
出版年份：2016-3
頁數：336
內容簡介：
這是一本證券投資實務領域的世界級和世紀級的經典著作，自從1949 年首次出版以來，在股市上一直被奉為「股票投資聖經」。它是根據格雷厄姆英文版原著1973 年第4 版的中譯版。股神巴菲特特為本書撰寫的序言和評論是本書的一個亮點。
本書首先明確了「 投資」與「投機」的區別，指出聰明的投資者當如何確定預期收益。它著重介紹防禦型投資者與積極型投資者的投資組合策略，論述了投資者如何應對市場波動。該書還對基金投資、投資者與投資顧問的關系、普通投資者證券分析的一般方法、防禦型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉換證券及認股權證等問題進行了詳細闡述。
本書主要面向個人投資者，全面體現了格雷厄姆的價值投資思想，為普通人在證券投資策略的選擇和執行方面提供了重要的指導。
作者簡介：
本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham，1894~1976）
美國經濟學家和投資思想家，投資大師，「現代證券分析之父」， 價值投資理論奠基人。格雷厄姆生於倫敦，成長於紐約，畢業於哥倫比亞大學。著有《證券分析》(1934 年) 和《聰明的投資者》(1949 年)，這兩本書被公認為「劃時代的、里程碑式的投資聖經」，至今仍極為暢銷。格雷厄姆不僅是沃倫•巴菲特就讀哥倫比亞大學經濟學院的研究生導師，而且被巴菲特膜拜為其一生的「精神導師」，「血管里流淌的血液80% 來自於格雷厄姆」。格雷厄姆在投資界的地位，相當於物理學界的愛因斯坦，生物學界的達爾文。作為一代宗師，他的證券分析學說和思想在投資領域產生了極為巨大的震動，影響了幾乎三代重要的投資者。如今活躍在華爾街的數十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒，因此，享有「華爾街教父」的美譽。
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《聰明的投資者（原本第4版）》（[美] 本傑明·格雷厄姆）電子書網盤下載免費在線閱讀
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書名：聰明的投資者（原本第4版）
作者：[美] 本傑明·格雷厄姆
譯者：王中華
豆瓣評分：8.3
出版社：人民郵電出版社
出版年份：2016-3
頁數：336
內容簡介：
這是一本證券投資實務領域的世界級和世紀級的經典著作，自從1949 年首次出版以來，在股市上一直被奉為「股票投資聖經」。它是根據格雷厄姆英文版原著1973 年第4 版的中譯版。股神巴菲特特為本書撰寫的序言和評論是本書的一個亮點。
本書首先明確了「 投資」與「投機」的區別，指出聰明的投資者當如何確定預期收益。它著重介紹防禦型投資者與積極型投資者的投資組合策略，論述了投資者如何應對市場波動。該書還對基金投資、投資者與投資顧問的關系、普通投資者證券分析的一般方法、防禦型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉換證券及認股權證等問題進行了詳細闡述。
本書主要面向個人投資者，全面體現了格雷厄姆的價值投資思想，為普通人在證券投資策略的選擇和執行方面提供了重要的指導。
作者簡介：
本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham，1894~1976）
美國經濟學家和投資思想家，投資大師，「現代證券分析之父」， 價值投資理論奠基人。格雷厄姆生於倫敦，成長於紐約，畢業於哥倫比亞大學。著有《證券分析》(1934 年) 和《聰明的投資者》(1949 年)，這兩本書被公認為「劃時代的、里程碑式的投資聖經」，至今仍極為暢銷。格雷厄姆不僅是沃倫•巴菲特就讀哥倫比亞大學經濟學院的研究生導師，而且被巴菲特膜拜為其一生的「精神導師」，「血管里流淌的血液80% 來自於格雷厄姆」。格雷厄姆在投資界的地位，相當於物理學界的愛因斯坦，生物學界的達爾文。作為一代宗師，他的證券分析學說和思想在投資領域產生了極為巨大的震動，影響了幾乎三代重要的投資者。如今活躍在華爾街的數十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒，因此，享有「華爾街教父」的美譽。
7. 《聰明的投資者》讀書筆記
做投資這么多年，涉獵了很多國內外投資大師的經典書籍和傳記，可以說受益匪淺，能在這個激烈競爭的市場里，最終爭的一席之地，僥倖存活下來與這些思想的「保駕護航」可謂是密不可分的，其中《聰明的投資者》對我的投資體系影響是最為深刻的，本書作者是巴菲特的老師―― 格雷厄姆 。
雖說，這本書讀起來，實在是有些晦澀難懂，有些燒腦！弄懂它確實需要一番功夫，這也許就是中西方文化的差異吧！
但這並不妨礙我們提取書中的核心思想理論。
作者上來就說，這本書不是寫給 投機者 的，意思是；如果你是一個投機者你也就別看了，對你啥用沒有不說，還浪費時間，經過他們50年的經驗和觀察。就沒有發現過，投機能夠從市場中長期獲利的。同時，他也告戒投資者「 忘記過去的人，必將重蹈覆轍」。
觀點1.
其實投資最大的敵人就是 我們自己 ，我們戰勝了自己的貪婪和恐懼也就戰勝了市場
觀點2:
在買入一隻股票的時候，是否對其背後的公司進行了仔細的分析和研究呢？應該都大多數人都沒有！作為一名價值投資者！最起碼我們得知道：
1:他的 管理層 怎麼樣？
2:它的 產品競爭力 如何？
3: 行業前景 發展如何？
4:市盈率，市凈率在歷史中位數上下的位置，（ 歷史分位點或者是溫度值 ）
4:凈資產收益率ROE是否在 15％ 以上，
5: 竟爭對手 是誰，能不能 長久的存活 下去。
而如果聽消息，就跟風無腦買入，這是對自己和家人極大的不負責任，畢竟都是血汗錢嘛！
觀點3；
定時定額投資法「美元成本平均法」
就是 每月投入同等數額 的資金，來買進一隻或多隻股票，又叫程序化投資法，雖然每月投資金額不大，但長期之下，總量還是相當可觀的。在我們現實生活中，從工資卡里扣除的「 五險一金 」就是採用這個方式的 定投 ，還有我們鍛煉身體「 管住嘴，邁開腿 」不也是一種定投嗎！
不過與此定投相比，現在又有了一種新的更高效的定投方式―― 定期不定額 投資法，是以歷史估值數據為標准，低估時逐漸增加資金高估時逐漸減少資金。嚴重高估賣出離場，以求獲得更高的收益！
觀點4；
低點布局，買入被低估的股票，這需要有我們有超長的耐心和堅持，而高點賣出則是我們與人性貪婪的博弈，「 不要企圖把全世界的錢都賺到 」――這是格雷厄姆對投資者的忠告。
觀點5；防禦型投資者的投資組合策略
這個策略其實就是一個 股債均衡策略 （ 2:8策略） 的配比轉換，在牛市股價過高時賣出股票買入債券，越漲越賣，直到 債2股8 ；熊市股價過低時，賣出債券買入股票，越跌越買，直到，股（ 指數基金 ）8債（ 債券基金 ）2。盡量做到股債資金量的配比永遠保持 各佔一半 （50:50）或者一年做一次 動態再平衡 ，
當然，如果遇上百年不遇的機會 全倉股票 也不是不可以（ 但還是應該留出一年所需的生活備用金 ）。畢竟策略是由人制定的，在擁有 足夠安全點 的前提下，追求利益最大化也不是不可以。
這看起來很容易，但作者也說做起來很難，因為，它需要投資者在市場牛氣沖天的時候減倉，在跌跌不休的時加倉，這違背了人性對牛市的貪婪和熊市的恐懼。
6，市場先生，
是的，你沒有看錯， 市場先生 一詞就是由格雷厄姆提獨創的。它把市場攪的雞犬不寧，一踏糊塗，被他牽著鼻子走的，不是傾家盪產就是缺胳膊斷腿，這哥們就是一豬隊友，只要買入了股票，他就時刻不停的開始忽悠，真正的價值投資者基本不受他的干擾！就是他的剋星，時刻等著他犯錯的時機，果斷逆勢布局。
所以做個價值投資的吧！多關注公司少關注價格！做好公司的股東，好公司才會有好回報！ 說起來容易，知易行難吶！――都知道讀書好，但是現在有幾個愛讀書的！
7,安全邊際：
用股神巴菲特的話，來形容安全邊際就是「 40美分買一美元東西 」在實際投資中，拿弱周期的消費，醫葯股為例，在業績保持穩定增長的前提下，以歷史PE均值為標准，越低越有其投資價值，安全邊際越大，放在銀行股上，就是 PB小於0.7的時候 ，如果是周期股那就是 業績最不好 的時候。放在整個市場上呢！就是 股票無人問津 的時候。
總結此書被尊為「投資聖經」，確不為過，在那麼久遠的年代，大師就有了如此之經典理論，實在是讓我輩所折服。時至今日其投資原則依然對每一個價值投資者來說，在操作上都有著重要的指導意義和參考價值。要說不足，可能是彼此制度上的差異吧！書中穿插的案例，和詞彙，有些不好理解，但某些投資的原則還是相同的。
8. 聰明的投資者的章節目錄
第1章 投資與投機：聰明投資者的預期收益14
第1章點評26
第2章 投資者與通貨膨脹36
第2章點評44
第3章 一個世紀的股市歷史：1972年年初的股價水平50
第3章點評61
第4章 防禦型投資者的投資組合策略68
第4章點評78
第5章 防禦型投資者與普通股87
第5章點評96
第6章 積極型投資者的證券組合策略：被動的方法103
第6章點評112
第7章 積極型投資者的證券組合策略：主動的方法120
第7章點評137
第8章 投資者與市場波動145
第8章點評163
第9章 基金投資174
第9章點評186
第10章 投資者與投資顧問198
第10章點評209
第11章 普通投資者證券分析的一般方法215
第11章點評230
第12章 對每股利潤的思考237
第12章點評246
第13章 對四家上市公司的比較253
第13章點評260
第14章 防禦型投資者的股票選擇267
第14章點評281
第15章 積極型投資者的股票選擇289
第15章點評305
第16章 可轉換證券及認股權證311
第16章點評323
第17章 四個非常有啟發的案例326
第17章點評339
第18章 對八組公司的比較346
第18章點評369
第19章 股東與管理層：股息政策381
第19章點評388
第20章 作為投資中心思想的「安全性」400
第20章點評409
後 記414
對後記的點評416
附錄
1.格雷厄姆—多德式的超級投資者418
2.與投資收入和證券交易稅相關的重要規則（1972年）436
3.投資稅的基本內容（2003年更新）437
4.普通股領域新的投機437
5.Aetna Maintenance公司的歷史446
6.NVF公司收購Sharon鋼鐵股份的稅收會計447
7.技術類公司的投資448
章節附註450
9. 炒股必讀的經典書籍分享
獲利是炒股的目的，安全是獲利的保證!首先想安全，然後謀獲利。看一些炒股必讀的書籍，積累炒股得到 經驗 而是炒股的安全防線之一。以下是我為大家整理的關於炒股必讀的經典書籍分享，歡迎閱讀!
炒股必讀的經典書籍分享:
1、《怎樣選擇成長股》
約翰博格、吉姆羅傑斯、肯尼思費雪等多位重量級價值投資大師鼎力推薦!三張利潤表、一張盈利能力圖、五分鍾快速測試，找出持續盈利股!
《怎樣選擇成長股》一書的作者希望這種書能以非正式的寫法，把他想講的事情以第一人稱的方式，告訴身為讀者的大家。書內用到的大部分語言、許多例子和比喻，和作者把這些觀念親口告訴買他基金的人一樣。他的坦誠，有時是直言不諱，讓任何人都會從中受益!
《怎樣選擇成長股》以通俗易懂的解釋，配以簡單明了的圖示，向我們介紹了一套能夠對公司經營與財務狀況進行快速分析的技巧。書中關於“防禦型利潤表”與“激進型利潤表”的編制與分析模式，以及“階梯遞增型盈利公司”和“盈利質量圖”等概念和圖示，給我們提供了便捷實用又易於掌握的 方法 。對識別傳統利潤表中可能存在的粉飾信息，更加關注企業盈利質量與風險問題，更加理性地進行股票投資選擇等，無疑會有明顯的幫助。
2、《漫步華爾街》
一部與時俱進的投資經典!20世紀70年代至今世界投資界最暢銷的經典之作!《漫步華爾街》新增新興市場的投資機會等內容，是美國大學MBA投資學課程指定參考書目!熱銷30餘年仍經久不衰!
《漫步華爾街》是一本為成千上萬投資者所青睞的傳世之作，自從問世以來一直頗受好評。該書不是投機指南，也不保證一夕致富，本書作者的寫作目的在於幫助投資人了解投資理論與實務，以培養健康的投資觀念。此外，他也打破只有專家才能走進華爾街的迷信，在書中鋪陳出一幅地圖，告訴個人投資者如何在各種令人目眩神迷的投資工具中，運用規劃，打敗華爾街專家。集理論與實踐於一身，將二者融會貫通為一個無懈可擊的整體。
在《漫步華爾街》一書中，麥基爾基於自身豐富的閱歷，而將理論與實踐融會貫通為一個無懈可擊的整體，以生動詼諧、淺顯易懂的語言娓娓道出投資的真諦和成功的秘訣。作為一本實用性極強的投資指南，它向廣大投資者講述了琳琅滿目的投資策略和五花八門的金融工具，但對指數基金的推崇備至則構成了全書清晰的主線。
3、《江恩華爾街四十五年》
江恩一生經驗 總結 ，告訴你股市周期循環的每個細節,復盤45年華爾街股市走勢，精準預判買點與賣點!江恩一生最受歡迎的作品，學習江恩理論的 必讀書目 !國內名家立足當下國內A股市場的精彩評述和導讀。揭示股市周期循環的數字秘密。精確預判股票趨勢轉折的規律!
作者江恩被稱為20世紀最著名的投資家之一，其在股票和期貨市場上取得了驕人的成績，由他所創造的把時間與價格完美地結合起來的理論，至今仍為投資界人士所津津樂道，備受推崇。江恩將自己終身的投資理念以及二十多年的實戰交易技巧融於其經典著作中，包括《江恩股市趨勢理論》和《江恩華爾街45年》等。
本書是投資大師江恩一生投資經驗和理念的總結之作。江恩在本書中重新整理和總結了他的12項投資規則和24條投資法則，通過回顧45年中股市起起落落的每個細節，細致講解了如何將這些規則與分析方法運用於日常的趨勢研判和交易決策中。本書幾乎涵蓋了江恩此前作品的所有核心理論和觀點，是學習和掌握江恩股市周期趨勢理論的必讀之作，也是投資者提升自身技術分析水平的經典必讀書。
4、《股票作手回憶錄》
巴菲特指定股市教科書!王亞偉、凱恩斯推薦，附彼得林奇、索羅斯、格雷厄姆等點評;史上最牛散戶，從5元本金要月入1億的 故事 和智慧 !從鏗鏘的歷史中，尋找經典，從凝血的經典中，檢索未來的通途!
巴菲特盛贊本書說：“讀再多的投資書籍也不見得就真能笑傲股市，但是連這本書都沒有讀過，贏利基本上等於妄談”。華爾街成王敗寇，江山代有大師出，但很少有人能成為兩代人的偶像。巴菲特、巴菲特的老師格雷厄姆、格雷厄姆的老師無一不對傑西·利弗莫爾盛贊有加，公開承認深受他的故事和智慧的影響。
《股票作手回憶錄》作者傑西·利弗莫爾被《紐約時報》評為“百年美股第一人”。他從5美元開始，經過四起四落，在1929年一個月凈賺1億美元。他的盈利讓美國總統威爾森害怕，他的揮霍讓股票大師江恩譴責，他用真金白銀換來的交易禁忌，則時時在激勵和警示著後人。在一百多年的股票市場里，傑西·利弗莫爾一做就是半個世紀!在股神輩出的華爾街，他成為三代股神的導師!“百年美股第一人”利弗莫爾的智慧和故事就在此書中。
5、《彼得?林奇的成功投資》
有史以來最偉大的投資專家彼得·林奇的經典佳作!最受普通投資者歡迎與推薦的投資經典!銷量超過百萬的超級暢銷書!普通投資者的投資經典!炒股必備!
《彼得林奇的成功投資》系統介紹如何做好股票投資的充分准備，如何從生活和工作中開始尋找你最喜愛的上市公司股票，如何分析上市公司的業務、財務、股票等基本面情況以及如何正確認識股價的波動，在股票投資中想要知道的問題，幾乎都可以在本書中找到答案。
對於外行人來說，投資機會隨處可見。只要仔細觀察一下商業的發展趨勢，留心一下周圍的世界，你就可以比專業分析人員更早地發現那些潛在的將會大獲成功的公司。如果投資者能夠不被整個市場行情的波動以及利率的變動影響，那麼進行長期投資的投資組合一定會給其帶來不菲的回報。相信吧!只要用心對股票做一點點研究，普通投資者也能成為股票投資專家，並且在選股方面的成績能像華爾街的專家一樣出色!
6、《聰明的投資者》
價值投資理論的開山之作，巴菲特奉若神明的恩師格雷厄姆的劃時代巨著!“華爾街教父”代表作重出江湖，《財富》推薦的75本必讀書之一!自出版以來便被尊為股市的“聖經”!
巴菲特說：“在我的血管里，百分之八十流淌的是格雷厄姆的血液”。華爾街所有標榜價值投資法的經理人，都稱自己是格雷厄姆的信徒。投資環境雖已改變，但格雷厄姆所建立的智慧型投資原則，至今依然無懈可擊。結合當今股市的實際情況，這部《聰明的投資者》對格雷厄姆的投資理念作出了最新的詮釋!
《聰明的投資者》首先明確了“投資”與“投機”的區別，指出聰明的投資者當如何確定預期收益。聰明的投資者著重介紹防禦型投資者與積極型投資者的投資組合策略，論述了投資者如何應對市場波動。聰明的投資者還對基金投資、投資者與投資顧問的關系、普通投資者證券分析的一般方法、防禦型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉換證券及認股權證等問題進行了詳細闡述。在聰明的投資者後面，作者列舉分析了幾組案例，論述了股息政策，最後著重分析了作為投資中心思想的“安全邊際”問題。該書主要面向個人投資者，旨在對普通人在投資策略的選擇和執行方面提供相應的指導。聰明的投資者不是一本教人“如何成為百萬富翁”的書籍，而更多地將注意力集中在投資的原理和投資者的態度方面，指導投資者避免陷入一些經常性的錯誤之中。
7、《巴菲特致股東的信：股份公司教程》
摩根大通銀行推薦給百萬富翁的十本必讀書之一! 巴菲特是第一位靠證券投資成為擁有幾百億美元資產的世界富豪。在過去的35年中，他執掌的伯克希爾公司每股賬面價值從19美元上升至37987美元。然而，他是怎樣成功的呢?本書收錄了投資大師沃倫·巴菲特寫給伯克希爾-哈撒韋公司股東的信，巴菲特認為到目前為止還沒有哪一本關於他的書超過這本。如果他要挑一本書去讀，那必定是這本書!
投資大師巴菲特本人沒有寫過什麼書，但他每年都要在伯克希爾哈撒韋公司的年報中給股東寫一封信。《巴菲特致股東的信》收錄了巴菲特致股東的信，探討的主題涵蓋管理、投資及評估等，經勞倫斯?坎寧安分各個主題組織整理，提煉出巴菲特精華的投資思想。書中論述了公司治理、公司財務與投資、普通股、兼並與收購及會計與納稅等內容，是一本既精煉又富於實用性的投資手冊。特別是本書內容並不枯燥，而是精彩絕倫、妙趣橫生，使讀者能夠從中領略到一個嶄新的投資世界!是一本既精煉又富於實用性和 教育 性的投資手冊!
8、《十年一夢：一個操盤手的自白》
本土金融投機領域的巔峰之作，被公認的中國版《股票大作手回憶錄》!凝結十年投機的實踐心得及操盤技巧，揭秘中國期貨市場的風雲詭譎，用會呼吸的文字超高清再現頂級操盤手的進階路徑!
當一個人選擇了以金融投資為職業，就註定不會再有平凡的人生。就像玩起了從天堂到地獄之間的蹦極游戲，時而坐在璀璨雲端嘲笑芸芸眾生的平庸與拙笨，時而蜷縮在陰冷地獄訴說人生的厄運及悔恨。當一個人涉足金融投資領域，就如同進入了德爾菲阿波羅神殿的大門，首先應牢記的一條神諭就是“認識你自己”。貪婪的洪流無時無刻不在沖撞理性的堤岸，狂妄與恐懼每每扼住了成功的喉嚨，可能終其一生，你才能領悟到誰才是自己最大的敵人。當一個人被卷裹進中國金融投資領域，必定會發現自己時刻面對著諸多有中國特色的壁壘。希求在中國本土成就夢想，你不但要能洞察交易的本質，還要學會避免碰壁的中國智慧。
《十年一夢：一個操盤手的自白》一書中，中國頂尖操盤手青澤先生，以直面的勇氣及坦誠的態度，通過詳細審視自己十年實戰經歷，對投機成敗進行了深入的 反思 。而每一次的反思沉澱下來的結論，都讓青澤意識到，真正造就成敗的其實正是遮掩在人類行為背後的人性因素……
9、《門口的野蠻人》
揭露商業與金融世界的潛規則!如果資本暴利是一項事業，那麼KKR達到過頂峰!私募股權界的傳奇，多邊廝殺，令人瞠目結舌;環環相扣，令人嘆為觀止!華爾街野蠻人的代名詞!一個狂飆時代的象徵!《門口的野蠻人》揭開你不知道的金融真相!出版當年便入選《商業周刊》最好的8本商業圖書!《紐約時報》暢銷書、《財富》必讀書、《福布斯》最具影響力商業書!有史以來最推薦的商界與金融界實戰經典案例!
作為史上最強悍的資本收購的主角，KKR一直被貼著“門口的野蠻人”這一標簽。盡管極富爭議性，但它確實創造了一種新的投資方式，這就是如今大行其道的“私募股權”，曾被稱為“管理層收購”或“杠桿收購”。
相比跌宕起伏的收購故事，KKR的發家史與其在私募股權界的神秘，更令人想要一窺究竟。因為即使是代價高昂的大並購，也未能阻擋這個全球金融巨頭的腳步。如今，KKR已經在中國迅速擴張。2007年以後，它在中國操作了十餘樁私募股權投資，涉足奶製品、製鞋、水泥、電池製造等諸多行業。而哈佛商學院至少使用了15個KKR的實踐案例。可見這是每一個公司管理者和對華爾街金融感興趣的專業人士的必讀之書。
10、《說謊者的撲克牌》
暢銷十萬冊的經典之作!邁克爾· 劉易斯生動講述，如何成長為一位明星交易員，如何參透華爾街的波譎雲詭，如何在大起大落中功成名立!透視華爾街商業 文化 的經久不衰之作!
《說謊者的撲克牌》是華爾街上金融家們玩的一種休閑游戲，以最善於欺騙他人而實行心理欺詐為勝。邁克爾·劉易斯將此作為隱喻，描述了自己在所羅門兄弟公司四年的工作經歷——從意外受雇、接受培訓，直到成長為只憑一個電話即可以調動數百萬美元的明星交易員，並從邁克爾·劉易斯的個人角度折射了華爾街戲劇化的發展史。
在《說謊者的撲克牌》一書中，邁克爾·劉易斯將投資世界中許多不為人知的技巧、訣竅和手段娓娓道來，披露了自己是如何參透華爾街的波譎雲詭、逐步掌握投資走勢的，讓讀者有了感同深受的體驗。筆法生動風趣，將華爾街復雜的投資故事以簡單、生動的手法講述出來，讓讀者在捧腹大笑的同時，能夠更深刻地思考。這也讓本書成為全球商業領域經久不衰的經典著作!
《從小散到股神》舟山人寫的炒股書籍分享:
一本書讓你成為聰明炒股人。沒有復雜指標，只有簡單圖形，利用“三浪3”戰法實現一招制勝，開啟從小散到股神的復利穩贏模式。
近來股市瘋狂，炒股的著作也隨之熱賣。
上周，登上當當網新書排行榜榜首的是一本名為《從小散到股神——復利1000倍的炒股創業實戰心法訓練》的書。
此書的作者，關春海，舟山人，人稱明月師兄。
股神，就在定海鬧市僻靜處
■作者關春海
在定海新天地內街，記者尋了許久，才在牆壁上找到一個不顯眼的淡藍色細長噴繪，上寫著：昌朋匯，全國首家觸摸屏體驗會館，喝喝茶、聊聊天、炒炒股。
這便是了，按圖右轉，見一所在，敞亮茶室模樣。若不是事先約好了，看著玻璃門上高掛著的“休息中”字牌，還真不敢踏入。
推門入室，明月師兄坐在電腦前，正和幾位股友分析股市走向。
鼻間是檀香氤氳，耳畔有水流叮咚，眼前對拼的木質桌子，一半如常，一半卻是整個兒的觸摸屏。茶室轉角樓梯，是倪竹青的字，傳統的書法揮寫著互聯網味兒十足的“縱情連接”四字。
這間私人會所式的茶室，是明月師兄去年回歸舟山後所開，是他用來炒股操盤、朋友聚會、組織外地股友來舟山禪修的陣地。
“我不喜他人叫我老師，我也在不斷學習中，更喜大家叫我一聲師兄。 ”他遞過來的新書，已簽好了名，采訪就從這本書背後的故事開始。
慘賠百萬，負債遠走他鄉
1970年，關春海出生於舟山的一個貧寒之家。
1995年，26歲的關春海，懷揣借來的十萬“巨款”，沖著一句“一年翻十倍”的預言，進入了股市。
1996年，一波牛市席捲中國。有勇無謀的小年輕，在股市浮沉，卻離那個“一年翻十倍”的 傳說 越來越遠，在接下來的三年間，他賠了百萬元。
他成了人們眼中的垃圾股，負債累累的關春海，被迫背井離鄉，加入北漂一族。
離家千里，有家難回，他起了網名“明月照千里”。
此後，他在全國各地奔波，做過軟體銷售、私募操盤、電台嘉賓、高級講師……2002年，他在太原創立一家軟體公司，拉起了自己的隊伍。
在熬過上證指數一度跌到998點的大熊市後，2008年，磨礪十年的他，在人生的第二個牛市裡賺到了第一桶金，不但從巨債中解套，還一舉成名。
股道禪修，以佛理論股道
也就在2008年，股市到頂，泡沫破滅，關春海迎來了躊躇滿志後的迷茫：股市暴跌，他從神壇上重重跌落。
在傳統的炒股理論中，他完全找不到出路。他解散了公司，皈依佛門。
都說佛教信徒不能炒股，可他偏偏是一位職業操盤手!
關春海四處求訪名山高人，在四川廣法寺遇到了一位師父，師父的回答讓痛苦迷茫的關春海醍醐灌頂：股市就是塵世間的佛門，股市亂心，正好修心嘛!
於是關春海，化身明月師兄。
他把佛法修行中的禪修六度“布施、持戒、忍辱、精進、禪定、智慧”，與炒股修煉中的六步“知識、專注、熟練、精準、果斷、復利”一一對應起來，悟出了自己的炒股心法。
他把以往慘烈的割肉當做布施，找到屬於自己的戒律——什麼能做，什麼不能做，如不買下跌趨勢的股、要確保穩贏等;持戒而後是專注——克服種種干擾，比如沒買的股漲停了;由專注而熟練、精準，達到果斷，實現復利。
在他看來，小散們，買股和持股策略都散而亂，而股神的方法只有一種，專注、果敢。
■書封
《從小散到股神》
炒股心經，獻給妻子的書
2009年，明月師兄炒股開始年年穩贏，輕松翻倍。
明月師兄說，古話說十年磨一劍，他整整用了20年：十年學技術，十年練心法。
在炒股之餘，他還應邀在全國各地舉辦實戰講座，教新晉職業操盤手和太太團們炒股。
去年1月，他突然覺得牛市要來了。他用三個月的時間，將自己積累20年的炒股心法寫成了書——《從小散到股神》。書名，既是教程，亦是他投身股市的成長歷程。
書的扉頁上，寫著一行字：“本書獻給我的妻子胡萍”。
妻子嫁他時，他已33歲，仍身無分文，結婚時只有借來的8000元。“是她，把我從一支垃圾股重組成功。 ”
前幾年，他們的女兒到了上學年齡，為了可以親自接送女兒，他重回家鄉舟山，年底在定海創立昌朋匯，推廣“股道禪修”的訓練模式。
股市漲跌，要策略更要心法
上月，《從小散到股神》出版，書中內容，除了他探索出的號稱可實現一招制勝的“三浪3”戰法，更多的是自禪修體驗中悟出的投資心法訓練體系。
當當網在標題欄里寫著：一本書讓你成為聰明炒股人。
上證聯董事長陶永根在書的序言里如此寫道：
在高風險的證券市場上摸爬滾打，投資策略在一定程度上決定著投資成敗。同樣的方法，有些人賺錢，有些人卻賠錢，所以有問題的不是方法，而是人心。
或許，他的話解釋了《從小散到股神》上架一周，便登上新書排行榜榜首的原因。
編輯推薦
如果你不懂股市，卻自認為應該了解;如果你打算通過股市來創業;如果你苦於沒有一套一招穩贏的炒股策略;如果你覺得心態已經被股票的漲跌搞亂了;那麼，本書就是專門為你准備的。
★通俗易懂，沒有復雜的技術指標，只有簡單的圖形工具，一目瞭然，非常直接。
★實用性強，手把手教您如何走上炒股 創業之路 ，如何在這條路上磨礪自己，克服誘惑，躲避風險。按照本書的訓練方法，您成為股神的希望非常大。
★標本兼治，炒股不光是為了賺錢，還為了得到幸福與快樂，本書將炒股六步與禪修六度結合起來，讓您在專注創富的同時，還能得到一份難得的人生體悟。
內容推薦
在高風險的證券市場上摸爬滾打，投資策略從一定意義上說：既是攻擊之矛，又是防守之盾。毋庸置疑，投資策略在一定程度上決定著你的投資成敗。但是，再好的 策略如果沒有正確的心法去執行，也不可能獲得成功。我們經常看到，同樣的方法，有些人賺錢，有些人卻賠錢，所以有問題的不是方法，而是人心。
本書作者通過20餘年的投資實踐，通過探索價、量、時、籌和波浪理論之間的關系，總結出了一招穩贏的“三浪3”戰法。更可貴的是，他還結合自己多年的禪修體驗，創造出了一套切實可行的投資心法訓練體系，可以使投資者在殘酷而復雜的投資市場中變得睿智和自信，可以在瞬息萬變的各種環境下把握先機，從容應對。
總之，正確的理念+正確的投資策略+嚴格的紀律=利潤，這就是本書教你的致富之道。
作者簡介
關春海
浙江舟山人，人稱明月師兄，新浪博主明月鏡壇，職業炒股20年，成功實現了兒時的財富夢想。他擅長以佛法悟股理，以股市為修行道場，以“穩、准、狠”三字訣為中心，以“專注、熟練、精準、果斷”為步驟，創造出了一套復利穩贏的炒股創業流程，可實現年年復利翻倍的業績。
目前，作者在股市投資之餘，致力於將自己多年股海沉浮的經驗智慧分享大眾，曾多次在北京、上海、深圳、山西、杭州等地舉辦精彩的實戰講座，並於2014年創 立“昌朋匯”,推廣“股道禪修”的訓練模式，獲得了眾多民間高手與業內名人的高度評價。在2015年大牛市來臨之際，著書立說，廣結善緣，回報社會。
10. 聰明的投資者（1）——防禦還是進攻
從今天開始，將向大家解讀價值投資界永遠的經典——格雷厄姆所著的《聰明的投資者》。這是一本證券投資實務領域的世界級和世紀級的經典著作，自出版以來，在股市上一直被奉為「股票投資聖經」。此書內容主要面對個人投資者，旨在為普通人證券投資策略的選擇和執行方面提供重要指導。
巴菲特1972年對本書的評論：「我讀到《聰明的投資者》這本書第1版，是在1950年年初，那時我才19歲。當時我就認為《聰明的投資者》是最好的投資書。現在，過了二十多年，我依然認為《聰明的投資者》是最好的投資書。」這是最好的投資書，沒有之一。巴菲特成為世界首富，而這本書就是巴菲特一生信奉的投資聖經。
鑒於此書的重要地位，從本周開始總共3周，將陸續從「不同類型投資者的投資策略」、「防禦型投資者和積極型投資者的股權選擇」，以及「格雷厄姆的投資精髓」三個方面來介紹格雷厄姆的投資思考框架。本周將先介紹「不同類型投資者的投資策略」。
先分類：你喜歡躺著拿平均收益還是野心地想戰勝市場？
格雷厄姆把投資者分成兩大類型——「防禦型」和「進攻型」。
防禦型（或者說消極型）投資者的第一大目標是避免重大錯誤和重大虧損，這類型投資者最主要的精力當然應當放在防守上；第二個目標是輕松自由，不需要經常分析決策，省心省力，省時省事。
進攻型（或者說積極型）投資者最核心的特徵是，願意花費大量時間精力，選擇比一般證券更穩健可靠而且潛在回報更有吸引力的證券。這類型投資者屬於進取心非常強的一類人，不滿足於追平市場平均業績，而是希望戰勝市場。
正如上周我們在「高效能人士的七個習慣」中所講述的一樣的，「以終為始」是自我領導的重要原則，能最大程度始終圍繞自己所在意的「中心」，極大地避免誤入歧途浪費功夫。做投資也是一樣，首先需要明確自己希望實現的目標，了解自己願意在投資這件事上花費多大的時間精力，以此來確定對應的策略。
防禦型投資者：分散投資，聚焦高等級債券和普通股
對於大多數業務投資者，做防禦型投資者是比較適合的——所謂最好的防禦就是有力的進攻。一句話簡單概括防禦型投資者的投資組合策略，即，應該將資金分散投資於高等級的債券和高等級的普通股。
作為基本的指導原則，建議投資於股票的資金，決不能少於資金總額的25%，且不得高於75%。與之對應，債券的比例則應在75%和25%之間。審視自身的財務狀況，結合考慮目前市場處在牛市還是熊市，來動態調節兩種證券之間的比例。但至少應保持至少將資產的25%投資於債券，因為此部分投資將確保你有足夠的緩沖地帶來應對可能的股市不景氣，或者急需要使用一筆錢。
在股票配置方面，格雷厄姆建議，防禦型投資者要遵循四大原則：第一，適當分散（但不要過分分散）投資10-30隻股票；第二，選股要選大型企業、傑出企業、融資保守的企業；第三，股息持續發放20年以上；第四，市盈率不超過25倍。
——事實上，這樣的操作對於業務投資者可能還是復雜，想躺著賺錢，還有一個辦法，直接買一隻全市場指數基金（如中國的滬深300指數基金）。通過定投的方式，即使什麼也不懂，也能拿到市場的平均收益。
進攻型投資者：價值投資，強調圍繞安全邊際投資
進攻型投資者會比防禦型投資者多付出很多時間和精力，多用很多分析技能，目標是取得更好的業績。格雷厄姆根據自己50年的投資經驗，加上自己做的很多研究，向進攻型投資者推薦以下三種投資策略：
第一種策略，購買相對不受市場追捧的大公司股票。
第二種策略，買進被嚴重低估的便宜貨股票。
第三種策略，特殊情況下，通過「破產債務重組」股票套利。
三種策略彼此有很多不同，每一種都要求實踐者具備不同類型的知識背景和情緒性格。積極的投資者最好選定一定策略——用現在的話說，都是套路，來進行操作。通過既定的套路，「無他，唯手熟爾」，即可熟練地運用對於新手來說極為復雜難懂的分析框架，快速而准確地作出投資決策。
格雷厄姆本人是買便宜貨股票為主，特殊情況套利為輔。巴菲特早期完全模仿格雷厄姆，但是後來發現便宜貨越來越少，於是轉向第一種策略——購買相對不受市場追捧的大公司股票。
其實不管什麼策略，格雷厄姆只強調一條最根本的投資基本原則：安全邊際。只要有充足的安全邊際，都不用准確預測公司的未來盈利了。
結論
今天主要講述了格雷厄姆對投資者的分類，以及基於分類的投資策略建議。要點如下：
l 以終為始，了解自己是什麼類型的投資者
l 對於防禦型投資者，分散投資，聚焦高等級債券和高等級普通股
對於積極型投資者，選定策略，圍繞安全邊際來進行價值投資