股票市場作為

Ⅰ 股票市場是怎麼運作的

股票市場也稱為二級市場或次級市場，是股票發行和流通的場所，也可以說是指對已發行的股票進行買賣和轉讓的場所。股票的交易都是通過股票市場來實現的。一般地，股票市場可以分為一、二級，一級市場也稱之為股票發行市場，二級市場也稱之為股票交易市場。

我們已經說過，股票是一種有價證券。有價證券除股票外，還包括國家債券、公司債券、不動產抵押債券等等。國家債券出現較早，是最先投入交易的有價債券。隨著商品經濟的發展，後來才逐漸出現股票等有價債券。因此，股票交易只是有價債券交易的一個組成部分，股票市場也只是多種有價債券市場中的一種。目前，很少有單一的股票市場，股票市場不過是證券市場中專營股票的地方。

股票市場是上市公司籌集資金的主要途徑之一。隨著商品經濟的發展，公司的規模越來越大，需要大量的長期資本。而如果單靠公司自身的資本化積累，是很難滿足生產發展的需求的，所以必須從外部籌集資金。公司籌集長期資本一般有三種方式：一是向銀行借貸；二是發行公司債券；三是發行股票。前兩種方式的利息較高，並且有時間限制，這不僅增加了公司的經營成本，而且使公司的資本難以穩定，因而有很大的局限性。而利用發行股票的方式來籌集資金，則無須還本付息，只需在利潤中劃撥一部分出來支付紅利即可。把這三種籌資方式綜合比較起來，發行股票的方式無疑是最符合經濟原則的，對公司來說是最有利的。所以發行股票來籌集資本就成為發展大企業經濟的一種重要形式，而股票交易在整個證券交易中因此而佔有相當重要的地位。

股票市場的變化與整個市場經濟的發展是密切相關的，股票市場在市場經濟中始終發揮著經濟狀況晴雨表的作用。
所謂「牛市」，也稱多頭市場，指市場行情普遍看漲，延續時間較長的大升市。所謂「熊市」，也稱空頭市場，指行情普遍看淡，延續時間相對較長的大跌市。

道·瓊斯根據美國股市的經驗數據，總結出牛市和熊市的不同市場特徵，認為牛市和熊市可以各自分為三個不同期間。
牛市第一期。與熊市第三期的一部分重合，往往是在市場最悲觀的情況下出現的。大部分投資者對市場心灰意冷，即使市場出現好消息也無動於衷，很多人開始不計成本地拋出所有的股票。有遠見的投資者則通過對各類經濟指標和形勢的分析，預期市場情況即將發生變化，開始逐步選擇優質股買人。市場成交逐漸出現微量回升，經過一段時間後，許多股票已從盲目拋售者手中流到理性投資者手中。市場在回升過程中偶有回落，但每一次回落的低點都比上一次高，於是吸引新的投資人入市，整個市場交投開始活躍。這時候，上市公司的經營狀況和公司業績開始好轉，盈利增加引起投資者的注意，進一步刺激人們入市的興趣。
牛市第二期。這時市況雖然明顯好轉，但熊市的慘跌使投資者心有餘悸。市場出現一種非升非跌的僵持局面，但總的來說大市基調良好，股價力圖上升。這段時間可維持數月甚至超過一年，主要視上次熊市造成的心理打擊的嚴重程度而定。
牛市第三期。經過一段時間的徘徊後，股市成交量不斷增加，越來越多的投資人進入市場。大市的每次回落不但不會使投資人退出市場，反而吸引更多的投資人加入。市場情緒高漲，充滿樂觀氣氛。此外，公司利好的新聞也不斷傳出，例如盈利倍增、收購合並等。上市公司也趁機大舉集資，或送紅股或將股票拆細，以吸引中小投資者。在這一階段的末期，市場投機氣氛極濃，即使出現壞消息也會被作為投機熱點炒作，變為利好消息。垃圾股、冷門股股價均大幅度上漲，而一些穩健的優質股則反而被漠視。同時，炒股熱浪席捲社會各個角落，各行各業、男女老幼均加入了炒股大軍。當這種情況達到某個極點時，市場就會出現轉折。
熊市第一期。其初段就是牛市第三期的末段，往往出現在市場投資氣氛最高漲的情況下，這時市場絕對樂觀，投資者對後市變化完全沒有戒心。市場上真真假假的各種利好消息到處都是，公司的業績和盈利達到不正常的高峰。不少企業在這段時期內加速擴張，收購合並的消息頻傳。正當絕大多數投資者瘋狂沉迷於股市升勢時，少數明智的投資者和個別投資大戶已開始將資金逐步撤離或處於觀望。因此，市場的交投雖然十分熾熱，但已有逐漸降溫的跡象。這時如果股價再進一步攀升，成交量卻不能同步跟上的話，大跌就可能出現。在這個時期，當股價下跌時，許多人仍然認為這種下跌只是上升過程中的回調。其實，這是股市大跌的開始。
熊市第二期。這一階段，股票市場一有風吹草動，就會觸發「恐慌性拋售」。一方面市場上熱點太多，想要買進的人反因難以選擇而退縮不前，處於觀望。另一方面更多的人開始急於拋出，加劇股價急速下跌。在允許進行信用交易的市場上，從事買空交易的投機者遭受的打擊更大，他們往往因償還融入資金的壓力而被迫拋售，於是股價越跌越急，一發不可收拾。經過一輪瘋狂的拋售和股價急跌以後，投資者會覺得跌勢有點過分，因為上市公司以及經濟環境的現狀尚未達到如此悲觀的地步，於是市場會出現一次較大的回升和反彈。這一段中期性反彈可能維持幾個星期或者幾個月，回升或反彈的幅度一般為整個市場總跌幅的三分之一至二分之一。
熊市第二期。經過一段時間的中期性反彈以後，經濟形勢和上市公司的前景趨於惡化，公司業績下降，財務困難。各種真假難辨的利空消息又接踵而至，對投資者信心造成進一步打擊。這時整個股票市場彌漫著悲觀氣氛，股價繼反彈後較大幅度下挫。
在熊市第三期中，股價持續下跌，但跌勢沒有加劇，由於那些質量較差的股票已經在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能性已經不大，而這時由於市場信心崩潰，下跌的股票集中在業績一向良好的藍籌股和優質股上。這一階段正好與牛市第一階段的初段吻合，有遠見和理智的投資者會認為這是最佳的吸納機會，這時購入低價優質股，待大市回升後可獲得豐厚回報。
一般來說，熊市經歷的時間要比牛市短，大約只佔牛市的三分之一至二分之一。不過每個熊市的具體時間都不盡相同，因市場和經濟環境的差異會有較大的區別。回顧1993年到1997年這段時間，我國上海、深圳證券交易所經歷了股價的大幅漲跌變化，就是一次完整的由牛轉熊，再由熊轉牛的周期性過程。

Ⅱ 股票市場到底是什麼

股票市場分一級市場和二級市場
股票一級市場是指股份公司還沒有上市的股權交易，一般是櫃台交易在產權交易所進行，二級市場就上海證券交易所和深圳證券交易所買賣股票的
一般來說股票市場指二級市場:股票買賣的一個市場！

Ⅲ 發展股票市場的意義

本文通過對西方諸多關於股票價格運行的文獻研究發現，股票價格的運行是以信息為基礎的，股票市場經濟功能的發揮有賴於股票價格對相關信息的反應。因此，發展股票市場的關鍵就在於強化股票市場的信息功能。由於披露信息和反映信息的關系，我們只能從披露信息入手以求得股票價格對信息的有效反映。

在競爭性的市場經濟中，價格取決於供給和需求，也平衡了供給和需求。從宏觀經濟角度看，價格引導資源流向更有效率的地方。那麼，是不是所有交易對象的價格形成及作用發揮過程都是一樣的呢？很顯然，作為虛擬資本的股票和真實商品存在本質的不同，通過分析，我們會發現股票價格與真實商品的價格無論是形成還是作用的發揮都存在較大差異，股票價格的形成及作用的發揮需要強大的信息基礎。

一、股票價格的特殊性

競爭的力量就在於它能使價格充分反映基礎信息，進而引起資源的優化配置。但一個公司股票價格的上升並不意味著該公司傾向於選擇股權融資，股票價格的波動並沒有直接導致資金在實質生產部門的流動。可以看到，股價和實物商品價格存在差異：

第一，從價格的形成看，股票價格的形成與實物商品價格的形成需要的信息基礎不同。作為實物商品價格，以魚價為例，價格的基礎是成本，雖然生產魚肉的成本也需要大量信息，但這些信息在一定的市場條件下可以通過前期市場均衡價格判斷得出，是預知的。在決定魚價的信息中很重要的一點是購買者很少關心或不需要關心魚肉未來的價格走勢，這一點對於大部分商品都是成立的，購買者對比的是當前價格和魚肉對自己的效用，不用關心別人對魚價的判斷，魚肉市場類似於拍賣理論中的私人價值模型（DowandGorton，1997）。能夠影響股票價格變動的信息則要多得多，不僅股利分配、會計盈餘及股東賬面凈值等微觀信息能引起股價的變動，其他如工業產值增長率、通貨膨脹率、長期和短期利率差額以及低級和高級債券的差別等宏觀信息也是股價決定中的重要因素。更重要的一點還在於股票價格是一種相對價格，也就是說投資者所關心的價格是一段時間內的價格差即收益率，這就在股價的形成理論中引入了預測信息，如預期貼現率、預期資產收益率等。預測信息的引人就使投資者在投資時必須考慮其他投資者的預期和行為，類似於凱恩斯的「選美競賽」（凱恩斯，1936），這無疑增加了股票價格的不確定性，股票市場則更接近拍賣理論中的普遍價值模型（Dowand Gorton，1997）。

第二，從價格作用的發揮看，魚價直接引導資源的配置，其過程直接而簡單。購買者根據當前價格決定購買與否和購買多少，賣者根據當前價格和買者行為決定自己的供給量，這直接決定了魚肉市場規模的大小。相反地，股票價格的作用是間接的，而且是雙向反饋的。間接是指股票價格不直接決定資金在生產領域的流動。某公司股價的上漲可導致股票二級市場資金流向該公司股票，但該公司的生產資本數量卻不是由提供資金的投資者決定，而是由這些公司的經理們決定。那麼股價是如何間接引導生產資本的流動以實現資源配置作用的呢？這就是股票價格的雙向反饋功能：一方面，投資者根據股價判斷公司經理們的經營能力，另一方面，經理們也要根據股價分析市場對其所面臨的投資機會進行判斷。雖然股價與投資決策不直接相關，但股價由於傳送了投資項目現金流量的信息而具有間接指導投資決策的作用。

通過魚價和股價的對比，我們能更清楚地認識股票價格和股票市場。股票市場的經濟功能是靠股票價格這一信號器實現的，但股票價格實現其經濟功能不僅是間接的和雙向的，而且還要求有更堅實的信息基礎。首先，股票價格的波動要有信息基礎，一切能引起股票價格內在價值變化的信息披露都將在股價運行中反映出來，這是基礎的基礎，否則股價就不能成為信號器，下一步的作用也就無從談起；其次，在消化吸收信息的基礎上，股票市場還要求投資者和公司經理對股價這一信息有一個正確的認識，也就是要求他們在行為中正確使用股票價格這一信號器，否則股價也就和經濟決策脫鉤，其信息化的經濟功能也就不存在了。前者的核心是信息，而後者的本質就是預期。應該講，股票市場的作用只有在一定的條件下才能發揮，而這些條件完全內生於經濟運行之中，正是從這個意義上來說，我們不可能逾越發達證券市場必經的歷史發展階段。從歷史上看，有組織的股票市場往往是隨著包含更多信息的那些市場——城鄉交易會、商販、零售和批發的推銷等的發展之後才發展起來的。對19世紀美國的商業和生產來說，鄉村銀行和當鋪的重要性超過了紐約股票交易所和芝加哥交易所。

二、信息與股票價格運行

股價的運行需要更多的信息是股票價格的特殊性所在，為了使股票價格能夠反映其真實價值，引導資本的有效流動，就需要為股票價格提供強大的信息基礎，這也是投資者形成合理預期的基礎。

信息對股票價格的影響以股票內在價值為中介，而且信息的影響又呈現一定的層次性。股票的市場價格以內在價值為基礎，信息的披露首先能夠改變投資者對公司未來盈餘和未來股利支付能力的估計的概率分布，進而引起市場價格的波動。這里我們有必要劃分兩類信息：系統信息和非系統信息。系統信息是指那些能對所有上市公司未來經營狀況產生影響的信息，如政策信息、宏觀政治經濟形勢信息等；非系統信息是指僅影響個別上市公司未來經營狀況的信息，如會計盈餘信息、股利分配信息等。非系統信息將直接影響上市公司未來的現金流量、凈資產收益率、資金成本率等因素，這些將直接影響股票的內在價值。而系統信息首先影響的是上市公司的生存環境，市場環境的改變必然影響幾乎所有上市公司未來的經營業績。一個典型的例子就是貨幣政策的變動對股票的未來收益有重要的預測作用（Patelis，1997）。非系統信息對股價的影響是直接的，系統信息對股價的影響是間接的。非系統信息的隨機性和不確定性是產生非系統風險的根源，系統信息的隨機性和不確定性是產生系統風險的根源。由於非系統信息對股價的影響比較直接，而且對於其影響的認識比較統一，故這里我們將注意力集中於系統信息對股價的影響

Ⅳ 股票市場的作用是什麼

給上市公司融資

Ⅳ 如何理解股票市場比喻

這有個恰當的比喻，你可以看一下 假設一個市場，有兩個人在賣燒餅，有且只有兩個人，姑且稱他們為燒餅甲、燒餅乙。假設他們的燒餅價格沒有物價局監管。假設他們每個燒餅賣一元錢就可以保本（包括他們的勞動力價值）假設他們的燒餅數量一樣多。——經濟模型都這樣，假設需要很多。 再假設他們生意很不好，一個買燒餅的人都沒有。這樣他們很無聊地站了半天。甲說好無聊。乙說好無聊。看故事的你們說：好無聊。這個時候的市場叫做很不活躍！為了讓大家不無聊，甲對乙說：要不我們玩個游戲 乙贊成。於是，故事開始了......甲花一元錢買乙一個燒餅，乙也花一元錢買甲一個燒餅，現金交付。甲再花兩元錢買乙一個燒餅，乙也花兩元錢買甲一個燒餅，現金交付。甲再花三元錢買乙一個燒餅，乙也花三元錢買甲一個燒餅，現金交付。......於是在整個市場的人看來（包括看故事的你）燒餅的價格飛漲，不一會兒就漲到了每個燒餅60元。但只要甲和乙手上的燒餅數一樣，那麼誰都沒有賺錢，誰也沒有虧錢，但是他們重估以後的資產「增值」了！甲乙擁有高出過去很多倍的「財富」，他們身價提高了很多，「市值」增加了很多。這個時候有路人丙，一個小時前路過的時候知道燒餅是一元一個，現在發現是60元一個，他很驚訝。一個小時以後，路人丙發現燒餅已經是100元一個，他更驚訝了。又一個小時以後，路人丙發現燒餅已經是120元一個了，他毫不猶豫地買了一個，因為他是個投資兼投機家，他確信燒餅價格還會漲，價格上還有上升空間，並且有人給出了超過200元的「目標價」（在股票市場，他叫股民，給出目標價的人叫研究員）。在燒餅甲、燒餅乙「賺錢」的示範效應下，甚至路人丙賺錢的示範效應下，接下來的買燒餅的路人越來越多，參與買賣的人也越來越多，燒餅價格節節攀升，所有的人都非常高興，因為很奇怪：所有人都沒有虧錢......這個時候，你可以想見，甲和乙誰手上的燒餅少，即誰的資產少，誰就真正的賺錢了。參與購買的人，誰手上沒燒餅了，誰就真正賺錢了！而且賣了的人都很後悔——因為燒餅價格還在飛快地漲......那誰虧了錢呢答案是：誰也沒有虧錢，因為很多出高價購買燒餅的人手上持有大家公認的優質等值資產——燒餅！而燒餅顯然比現金好！現金存銀行能有多少一點利息啊哪比得上價格飛漲的燒餅啊甚至大家一致認為市場燒餅供不應求，可不可以買燒餅期貨啊於是出現了認購權證......有人問了：買燒餅永遠不會虧錢嗎看樣子是的。但這個世界就那麼奇怪，突然市場上來了一個叫李子的，李子曰：有虧錢的時候！那哪一天大家會虧錢呢假設一：市場上來了個物價部門，他認為燒餅的定價應該是每個一元。（監管）假設二：市場出現了很多做燒餅的，而且價格就是每個一元。（同樣題材）假設三：市場出現了很多可供玩這種游戲的商品。（發行）假設四：大家突然發現這不過是個燒餅！（價值發現）假設五：沒有人再願意玩互相買賣的游戲了！（真相大白）如果有一天，任何一個假設出現了，那麼這一天，有燒餅的人就虧錢了！那誰賺了錢就是最少佔有資產——燒餅的人！這個賣燒餅的故事非常簡單，人人都覺得高價買燒餅的人是傻瓜，但我們再回首看看我們所在的證券市場的人們吧。這個市場的有些所謂的資產重估、資產注入何嘗不是這樣在ROE高企，資產有高溢價下的資產注入，和賣燒餅的原理其實一樣，誰最少地佔有資產，誰就是賺錢的人，誰就是獲得高收益的人！所以作為一個投資人，要理性地看待資產重估和資產注入，忽悠別人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的錢！在高ROE下的資產注入，尤其是券商借殼上市、增發購買大股東的資產、增發類的房地產等等資產注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重！因為，你很可能成為一個持有高價燒餅的路人。

Ⅵ 股票市場是怎麼運作的

股票運作的本質是供求關系。
如果買的人大於賣的人，就會出現供不應求的現象，股票上漲；反之下跌股票就會漲跌。
股票市場是已經發行的股票買賣、轉讓和流通的場所，包括交易所市場和場外交易市場兩大類別。由於建立在發行市場基礎上的，所以又被稱為二級市場。股票市場的結構和交易活動比發行市場更加復雜，其作用和影響力也更加大。
股票流通股是一定的，如果主力大量收集籌碼，那麼可參與買賣的籌碼就會減少，這樣一來，物以稀為貴，買不到股票，只能抬高股價買。這時候風險極大，主力的獲利機會也極大。主力出貨完畢，散戶的熱情也就告一段落，那麼股價就會自然降下來或者被主力砸下來。

Ⅶ 股票市場的主要功能

股票市場對推動國民經濟迅速增長和世界經濟一體化影響巨大，具體有以下主要功能。

（1）籌集資金。籌集資金是股票市場的首要功能。企業通過在股票市場上發行股票，把分散在社會上的閑置資金集中起來，形成巨額的、可供長期使用的資本，用於支持社會化大生產和大規模經營。股票市場所能達到的籌資規模和速度是企業依靠自身積累和銀行貸款所無法比擬的。馬克思對此有過生動的評述：假如必須等待積累去使某些單個資本增長到能夠修建鐵路的程度，那麼恐怕直到今天世界上還沒有鐵路，但是，集中通過股份公司轉瞬之間就把這件事完成了。

據國際證券交易所聯合會（FIBV）統計， 1996年各國已上中公司和當年新上中公司在股票市場上籌資總金額達到4380憶美元，比1995年的3199億美元增長36．9％。

（2）轉換機制。對於我國企業來說，股票市場可促進公司轉換經營機制，建立現代企業制度。首先，企業要成為上市公司。就必須先改制為股份有限公司，適當分高企業的所有權和經營權，使公司的體製得到規范。其次，於上市公司的資本來自眾多股東．公司必須履行信息披露義務，這就使企業時時處在各方面的監督和影響之中，～是來自股東的監督，股東作為投資者必然關心企業的經營狀況和發展前景，井通過授權關系來實施他們的權力。二是來自資本市場的壓力，企業經營好壞影響股價，股價高低牽動企業和投資者，經營不善，股價下滑，可能導致企業被第三者收購，三是來自社會的監督，特別是會計師事務所、律師事務所、證券交易所和社會輿論等的監督和制約。所有這些監督和制約促使上市公司必須改善和健全內部運作機制。

在資本主義國家，不少家族企業經過股份制改造，成為上中公司後，突破了私人企業單一資本的限制，獲得巨大的成功，得以擠身於世界大公司的前列。如日本松下電器公司，就是通過有效的管理、上中和多次增資擴股，迅速擴大了經營規模，擠身於世界五百強的。

(3)優化資源配置。股票市場的優化資源配置功能，是通過一級市場籌資、二級市場股票的流動來實現的，投資者通過及時披露的各種信息，選擇成長性好、盈利潛力大的股票進行投資，拋棄業績滑坡、收益差的股票，這就使資金逐漸流向效益好、發展前景好的企業，推動其股價逐步L揚，為該公司利用股票市場進行資本擴張提供廠良好的運作環境。而業績差、前景黯淡的企業股價下滑，難以繼續籌集資金，以致逐漸衰落、消亡或被兼並收購·

19世紀下半期股票市場對當時的新技術--鐵路給予巨大 的資金支持，使鐵路迅速在全世界推開。本世紀90年代美國股票市場極大地支持了信息技術產業，一大批科技公司進入股票市場籌集資金，一批優秀企業迅速成長，促使美國信息技術產業迅猛發展、具創造的價值在國內生產總值中所佔比例逐年上升，據統比1997年6月底，在美國那斯達克市場（NASDAQ）上市的科技類公司達91S家，通訊類公司達3S0家，葯物與生物科技類公司達328 家，三者總計達1626家。其中的微軟公司和英特爾公司的市值分別達到1514億美元和1157億美元，名列世界第五和第七，高科技上市公司的突飛猛進帶動了整個科技產業的騰飛，形成了美國經濟新的增長點。

(4)分散風險。股票市場在給投資者和融資者提供了投融資渠道的同時，也提供廠分散風險的途徑。從資金需求者來看，通過發行股票籌集了資金，同時將其經營風險部分地轉移和分散給投資者，實現了風險的社會化。例如，美國電話電報公司 東多達300萬個、該公司經營收益由300萬個股東共同分享，同時該公司的經營風險、市場風險也由300萬個股東共同承擔。從投資者角度看，可以根據個人承擔風險的程度，通過買賣股票和建立投資組合來轉移和分散風險。投資者在資金多餘時，可以購買股票進行投資，把消費資金轉化為生產資金；在資金緊缺時，可以把股票賣掉變成現金以解決即期支付之需。股票市場的高變現性，使人們放心地把剩餘資金投入股票市場，從而使閑散資金轉化為生產資金，既使社會最大限度地利用了分散的閑散資金，又促進了個人財富的保值增值。