ep能源股票市值

① 如何發覺被低估的股票

投資體驗共享

四類企業可進入視野

A.一個小企業由於掌握關鍵技術一躍成為行業龍頭，連續幾年甚至幾十年高速增長。

B.通過資產重組由夕陽產業進入朝陽產業，由弱勢企業轉為優勢企業。

C.突發事件導致短期內股市大幅下跌，由於上市公司基本面短期內沒改變，無疑是對價值的整體「低估」。

D.長期熊市後，股票價值普遍被低估，其中以流通市值較大者為甚。

在中國上市公司中，投資重點應放在B類、D類上市公司上。B類上市公司價值變化是跳躍式的，由於這類股票過去往往是垃圾股，股價的升幅會更大，許多人往往習慣與公司過去股價相比較，大漲後，短期內供大於求更加明顯，股價調整更深，由於公司已脫胎換骨，公司的價值無疑被低估。D類在長期熊市中，投資者心灰意冷成交清淡，股票供大於求，上市公司價值常常被低估，特別是大型藍籌股被低估的可能性更大。

低估型股票的具體操作

選定價值低估的股票後，關鍵是選買入的時機。盡管選擇的股票價格可能已在安全區，但為實現利潤最大化、減少判斷失誤及大盤波動的系統風險帶來的損失，應在一段時間內股票價格波動的底部買入。對價值投資型的操作而言，大盤的波動只是提供了一個舞台，決定購買一隻股票是基於對其價值的判斷，與股票技術形態關系不大，但介入的時候，要藉助技術分析有效地濾除大盤波動帶來的風險。價值投資其實只是在選股的方式上以價值為著眼點，操作上應充分利用各種技術分析工具。

價格只是表象

索羅斯說過，市場總是錯的。價格只是表象，價值才是本質。

通過對宏觀經濟的分析，行業狀況的分析，企業財務狀況分析，甚至一些零散的信息，如企業作廣告的多少，敏銳的投資者都可以以此對股票的投資價值做出評估，但並不是每個投資者都能夠對其經營狀況做出精確的判斷，在國外，專業投資咨詢機構的職責就是為投資者提供企業未來經營狀況精確的分析報告，這應是一份包括企業利潤構成的定量的報告。如果每次操作都做到出師有名，謹慎操作將風險控制到較低水平，成功就會離我們越來越近。

② 風險中性的策略組合

在一個無套利（機會）均衡市場中，由風險資產與無風險資產適當配比構造投資組合，其現金流特徵等於無風險資產加上無風險收益，這是期權理論核心思想。中國證券市場還不存在衍生品交易機制，即不存在股指期貨及看跌期權，「股票+看跌期權」及「股票+股指期貨」等現金流動態復制策略無法實現，組合保險策略依據中國證券市場條件，用「股票+國債」或「股票+現金（保證金）」來復制「股票+看跌期權」及「看漲期權+現金（保證金）」，前者是規避股票下跌風險，後者是規避通貨膨脹風險。當投資組合構造完成後，一般賬戶中會暫留一定比例現金或國債，股票市值加現金反映出了任何時期的賬戶現金流價值（或市值）特徵，賬戶市值會隨股票市值波動而變化，風險中性策略組合保險就是用部分（一定比例）股票復制看跌期權，用部分現金復制看漲期權，如果股票加現金（或國債）的賬戶市值用如下公式表示：
VP=∑WS×PS+∑WB×PB
PS－股票價格，WS－股票數量，PB－債券面值，WB－債券數量
構造風險中性策略組合保險的賬戶市值就可用如下公式表示：
VP=∑WS×PS+∑WB×PB+∑WC×VC+∑WP×VP
WC－復制看漲期權的數量，
WP－復制看跌期權的數量，
VC－看漲期權內涵價值，即max?s－k?o
VP－看跌期權內涵價值，即max?k－s?0?
Ep=∑WC×VC+WP×VP為連續復制狀態下的無風險收益，Ep在風險中性策略組合保險中稱為保險額，Ep的設計應針對賬戶中風險資產暴露的最大風險，
VB×Ep=VS×σd×N（1－x%）×T1/2當投資組合中的風險資產市值VS接近於無風險資產市值VB時，Ep=VS×σd×N（1－x%）×T1/2
一般情況下：
Ep=VS÷VB×σd×N（1－x%）×T1/2
此時的賬戶價值不隨股票價格波動而變化，也不隨市場波動而變化，賬戶價值由帳戶未來價值用無風險收益率貼現得到的現值表示。風險中性策略組合保險復制無風險收益Ep的過程，就是通過復制賣權與買權的價格實現，如果風險市值由WS×PS表示，其未來的市值由WS』×PP』表示，PP』就是賣權價格，即可表示PP』=（WS÷WS』）×PS×（1+Ep），如果無風險市值由WB×PB表示，其未來的市值由WB』×PB』表示，PB』就是買權價格，PB』=（WB/WB』）×PB×（1+Ep）。