股票市場的經濟政策

A. 宏觀經濟對股票市場的影響是什麼

宏觀經濟因素對證劵市場價格的影響有6個方面：

一，國內生產總值與經濟增長率。

二，經濟周期對股市的影響。經濟周期的變動對企業營運及股價的影響極大，例如經濟衰退期，股票價格會逐漸下跌，經濟復甦期股票價格又會逐步上升。危機，繁榮。

三，物價變動對股市的影響。普通商品價格變動對股票市場有重要影響，一般五家上漲，股價上漲，物價下跌，股票也下跌。

四，通貨膨脹對股市的雙重作用，它對股市既有刺激作用又有抑製作用。適度的通貨使得貨幣供應量增加，多餘的社會購買力就會進入股市。

(1)股票市場的經濟政策擴展閱讀：

結構問題嚴重，三個過剩加劇：相對過剩；暫時過剩；局部過剩。

自1978年以來中國經濟所實施的漸進式轉型模式取得了巨大成功，人民生活水平、綜合國力都得到了很大提升。在經濟轉型過程中，經濟社會發展中也逐漸積累了多種新的矛盾，這一系列的矛盾和問題也是中國經濟可持續發展必須要面對的和解決的主要挑戰。

收入差距不斷拉大；需求結構嚴重失衡；產業結構發展滯後；資源環境壓力不斷加大；金融發展相對滯後；政府間財政關系失衡。

由於中國經濟轉型是一個復雜的系統性工程，而且在中國經濟型轉型期，各種基本經濟關系也處在不斷變化之中，宏觀經濟運行中也會呈現出許多新問題、新特徵。

因此，經濟轉型不可能一步到位，我們只有不斷解決中國經濟發展中的各種新問題、新挑戰，穩步實現中國社會經濟的全面發展，才能夠最終實現中國經濟轉型的成功。

B. 股票市場與經濟的關系是怎樣的

股市是經濟的晴雨表，這是經濟學家對股市與經濟關系的一個規律性總結。但在中國，股票市場不完全是經濟的晴雨表。

1、中國股市的規模相對較小，還沒有達到能明顯影響宏觀經濟的程度。

2、中國股市至今仍是一個不完全或不健全的市場，無論從市場體系建設、管理還是從市場買賣雙方的角度看都是如此。

股票市場是整個國民經濟的重要組成部分,它在宏觀的經濟大環境中發展，同時又服務於國民經濟的發展。從根本上講，股市的運行與宏觀的經濟運行應當是一致的，經濟周期決定股市周期，股市周期的變化反映了經濟周期的變動，同時股市的運行狀況也會對國民經濟的發展產生一定的影響。

C. 國家宏觀經濟政策對證券市場的影響有哪些

財政政策對證券市場的影響：

財政政策可以分為擴張性、緊縮性和中性財政政策三種。當實行緊縮的財政政策時，政府財政在確保各種行政和國防開支之餘，不會搞大規模的投資。實行擴張性財政政策時，政府會積極投資於能源，交通，住房和其他建築相關產業，從而帶動水泥，鋼鐵、機械行業等發展。

如果政府發行債券的方式來增加投資，對經濟的影響更是深遠的。總體而言，財政政策的緊縮將使得經濟過熱受到控制，股市將減弱，因為它表明未來經濟增長將放慢或走向衰退，而擴張性財政政策刺激經濟增長，股市會強大的，因為它表明經濟增長將加速未來或進入繁榮階段。

具體來說，財政政策主要通過以下幾個方面對證券市場造成影響：

（1）擴張性財政政策的實施，能夠提升總需求，降低經營風險，從而使股市上漲，相反，如果由於經濟過熱遭到抑制，就會降低股票的市場價格。

（2）擴大政府采購，加大政府投資公路，橋梁，港口等非競爭性領域，可直接增加與工業產品的需求，而促使證券價格上漲。減少政府的購買水平則會起到適得其反的效果。

(3)股票市場的經濟政策擴展閱讀：

宏觀經濟政策基本原則：

1、宏觀經濟政策的選擇原則是：急則治標、緩則治本、標本兼治。

2、宏觀經濟政策就是短期的調控宏觀經濟運行的政策，需根據形勢的變化而作調整，不宜長期化，因為經濟形勢是不斷變化的。在經濟全球化趨勢不斷發展的今天，一國的經濟形勢，不僅取決於國內的經濟走勢，還在相當程度上取決於全球經濟的走勢。

3、「急則治標」是指運用財政、貨幣等宏觀經濟政策處理短期經濟問題，如刺激經濟增長，防止通貨緊縮、應付外部沖擊等；「緩則治本」是指通過結構政策與經濟改革處理長期經濟問題，如調整經濟結構、促進技術進步、提高經濟效益、實現持續發展、積極參與全球經濟。

參參考資料：網路-宏觀經濟政策

D. 國家有哪些常見的經濟政策對股市的影響

主要由財政政策和貨幣政策。財政政策包括政府支出、稅收、等等；貨幣政策包括：存款准備金，利率，等
一般來講 影響很大 但沒有固定的影響模式，比如說，利率高是打壓股市，但是你翻看中國去年股市牛市的時候看看，不但沒有打壓下去，反而節節走高，要對政策和股市走勢有所把握，還需長期關注，總結經驗。

E. 股票市場如何影響經濟

按正常的角度說，宏觀經濟與股市的關系是作用與反作用的關系：宏觀經濟直接影響著股市，原因是它影響著投資者對上市公司業績的預期；股市行情變化對宏觀經濟只有間接反作用，沒有直接影響———企業的機器設備不會因為股價下跌而少掉一個零件，宏觀經濟更不可能因為一個電子符號的變化而突然轉向。
股市對宏觀經濟間接關系的第一項是融資。融資規模的大小，影響著生產或服務領域的投資量，由此影響著宏觀經濟數據。但在不同時期，它的作用是不一樣的。比如在經濟過熱時期，本來就要適度限制投資規模，股市融資額減少並不是什麼壞事。 還有國家股票影響國家經濟，國家經濟受影響，就影響到貨幣的價值，貨幣價值影響到匯率，匯率影響進出口貿易值，要是影響大就會出現貨幣膨脹，導致物價上漲，這就影響老百姓了。

F. 國家出台了哪些政策調控股票市場

國家出台對新增建設用地土地有償使用費增加的政策.
一、調控的目的是要減少或化解金融風險

資金和土地是與房地產業的發展關系最密切的兩個重要因素。近年來，隨著中國房地產業的迅速發展，我們往往會看到一種現象，每當房地產業發展到一個高峰的時候，國家就會出台政策加強管理，其中一個很重要的措施就是緊縮銀根。金融是現代經濟的核心，而資金是房地產中不可缺少的因素，所以金融與房地產必然會產生緊密的聯系。

實際上，房產開發商在開發時用到的自有資金平均不到30%，他要大量藉助銀行的、信託的資金，其中銀行資金起到支撐作用。房地產業的風險，說到底是金融的風險。所以當房地產市場出現問題的時候，國家就必須加強監管，進行調控。從2004年開始，國家就開始對鋼鐵、水泥、電解鋁等一些與房地產業發展關系密切的行業進行調控，2005年又專門針對房地產市場出台「國八條」和「七部委意見」，這是因為在中國房地產的區域市場出現了很大的泡沫，特別是在上海、溫州、杭州等一些地區，如果不及時化解這些泡沫，後果不堪設想。最近許多部門也在一直推出各種政策調控房地產市場，以利於房地產的健康、持續發展。

二、兩大經濟學理論支持調控

房地產業作為國民經濟的一個支柱性產業，加強宏觀調控和促進房地產業的發展兩者之間並不矛盾。房地產業作為國民經濟的支柱產業，在目前來說還有很多不規范的地方。國家出台宏觀調控政策，提高信貸條件，就是要使房地產市場更加規范化。如果一任某些地方的泡沫繼續下去，房地產市場的泡沫就有可能崩盤，將會導致國民經濟顛覆性的衰退，人們購買的樓房就有可能成為一種負資產。

國家為什麼要調控？我認為有兩大經濟學理論支持它。

第一，住宅不但是商品，而且也具有公共產品的屬性。因為住宅是人們生活的必需品，它雖然是商品，但是對於其公共產品的屬性來講，政府是有權力進行調控的。

第二，市場失靈理論。無論是市場經濟國家，還是計劃經濟色彩比較濃厚的國家(中國目前還帶有一定的計劃經濟色彩，但正在向市場經濟轉軌)，從純市場經濟理論的角度來講，市場是可能失靈的。在市場失靈的情況下，為了扭轉不良的局面，政府必須進行調控。當年的香港，索羅斯要襲擊港元、襲擊聯席匯率制度的時候，香港特區政府就動用資金成功狙擊了索羅斯。在特別法制化、市場化的香港，都會動用行政力量來干預金融市場。所以，在房地產市場發展不健康的時候，調控就成為必然。

G. 影響股票市場的宏觀因素與政策主要有哪些它們是怎樣影響股票價格的

1.經濟周期
人們常說，股票市場是經濟的晴雨表。也就是說股價變動不僅隨經濟周期的變化而變化，同時也能預示經濟周期的變化。實證研究顯示，股價的波動超前於經濟波動。往往在經濟還沒有走出谷底時，股價已經開始回升，這主要是由於投資者對經濟周期的一致判斷所引起的。我們通常稱股市是虛擬經濟，稱與之相對的現實經濟為實物經濟，兩者的關系可以說是如影隨形」，彼此都能對對方有所反映。

由於受資源約束、人們預期和外部因素影響，經濟運行不會是一直處於均衡狀態。經常出現的情況是經濟處於不均衡狀態。相應地，股市也具有上下波動運行的特點。

當社會需求隨著人口增加、消費增加等因素而不斷上升的時候，產品價格、工人工資、資本所有者的投資沖動都會增加，連帶出現的情況是投資需求增加，市場資金價格（即利率）上漲。工資的增加又使得個人消費再度增加。企業投資的增加和個人可支配收人增加，使實物經濟質量不斷提高，企業效益不斷上升，經濟發展得到進一步刺激。當經濟上升到一定程度時，社會消費增長速度開始放緩，產品供過於求，企業開始縮小生產規模，社會上對資金需求減少，資金價格下落，經濟進人低迷狀態。

當實物經濟按照上述周期在運行時，以證券市場表示的虛擬經濟也處干周期運行之中，只是證券市場運行周期比實物經濟周期更為提前。

2.政治因素
政治因素泛指那些對股票價格具有一定影響力的國際政治活動、重大經濟政策的發展計劃以及政府的法令、政治措施等。政治形勢的變化，對股票價格也產生了越來越敏感的影響。其主要表現在：

①國際形勢的變化。如外交關系的改善會使有關跨國公司的股價上升。投資者應在外交關系改善時，不失時機地購進相關跨國公司的股票

②戰爭的影響。戰爭使各國政治經濟不穩定，人心動盪，股價下跌，這是戰爭造成的廣泛影響。但是戰爭對不同行業的股票價格影響又不同，比如，戰爭使軍需工業興盛，那麼凡是與軍需工業有關的公司的股票價格必然上漲。因此，投資者應適時購進軍需及其相關工業的股票，售出容易在戰爭中受損的行業的股票。

③國內重大政治事件，如政治風波等也會對股票產生影響。先對股票投資者的心理產生影響，從而間接地影響股價。

④國家的重大經濟政策，如產業政策、稅收政策、貨幣政策對股票價格有重大影響。國家重點扶持、發展的產業，其股票價格會被推高；而國家強制發展的產業，股票價格會受到不利影響，例如，國家對社會公用事業的產品和勞務實行限價，包括交通運輸、煤氣、水電等，這樣就會直接影響公用事業的盈利水準，導致公用事業公司股價下跌；貨幣政策的改變，會引起市場利率發生變化，從而引起股價變化；稅收政策方面，能夠享受國家減稅、免稅優惠的股份公司，其股票價格會出現上升趨勢，而調高個人所得稅，則會使社會消費水準下跌，引起商品的滯銷，從而對公司生產規模造成影響，導致盈利下降，股價下跌。這些政策因素對股票市場本身產生的影響，即通過公司盈利和市場利率產生一定的影響，進而引起股票價格的變動。

3.物價變動
普通商品價格變動對股票市場有重要影響。具體來說，物價上漲，股價上漲；物價下跌，股價也下跌。具體分析商品價格對股票市場價格的影響，主要表現在四個方面：

①商品價格出現緩慢上漲，幅度不是太大，且物價上漲率大於借貸利率的上漲率時，這時，公司庫存商品的價格上升，由於產品價格上漲的幅度高於借貸成本的上漲幅度，於是公司利潤會上升，股票價格也會因此而上升。

②商品價格上漲幅度過大，股價沒有相應上升，反而可能下降。這是因為，物價上漲引起公司生產成本上升，而上升的成本又無法通過商品銷售而完全轉嫁出去，從而使公司的利潤降低，股價也隨之降低。

③物價上漲，商品市場的交易呈現繁榮興旺時，有時是股價正陷於低沉的時候，人們熱衷於即期消費，使股價下跌；當商品市場上漲回跌時，反而成了投資股票的最好時機，從而引起股價上漲。

④物價持續上漲，引起股票投資者保值意識的作用增加，因此使投資者從股市中抽出資金，轉而投向動產或不動產，如房地產、貴重金屬等保值強的物品上，帶來股票需求量降低，因而使股價下跌。

4.通貨膨脹對
通貨膨脹是影響股票市場價格的一個重要宏觀經濟因素。這一因素對股票市場趨勢的影響比較復雜，它既有刺激股票市場的作用，又有壓抑股票市場的作用。通貨膨脹主要是由於過多地增加貨幣供應量造成的。貨幣供應量與股票價格一般呈正比關系，即貨幣供給量增大使股票價格上升；反之，貨幣供給量縮小則使股票價格下降。但在特殊情況下又有相反的趨勢

貨幣供給量對股票價格的正比關系，有三種表現：

①貨幣供給量增加，一方面可以支持生產扶持物價，阻止利潤下降；另一方面對股票的需求增加，又成為股價止跌回升的重要因素。

②貨幣供給量增加引起社會商品的價格上漲，股份公司的銷售相應增加，從而使得以貨幣數量表現的股利〔即股票的名義收益）有一定幅度的上升，使股票需求增加，從而股票價格也相應增加。

③貨幣供給量的遞增引起通貨膨脹，通貨膨脹帶來的往往是虛假的市場繁榮，最終出現企業利潤上升的假象，保值意識使人們傾向於將貨幣投向貴重金屬、不動產和短期證券，股票需求量也會增加，從而使股票價格相應增加。

由上述可見，貨幣供給量的增減，是影響股價的重要原因之一，貨幣供給量增加，擴大的社會購買力就會投資於股票上，從而把股價抬高。反之，如果貨幣供給量減少，社會購買力降低，投資就會減少，失業率就會增加，因而股價也必定會受影響。這是問題的主要方面。

但是，通貨膨脹到一定程度，甚至超過了兩位數，將會推動利率上漲，從而使股價下跌，這又是其對股價作用的另一方面。

總之，當刺激作用大時，股票市場的趨勢與通貨膨脹的趨勢一致；當壓抑作用大時，股票市場的趨勢與通貨膨脹趨勢相反。

5.財政政策
財政是國家為實現其職能的需要對一部分社會產品進行的分配活動，它體現著國家與其有關各方面發生的經濟關系。國家財政資金的來源，主要來自於企業的純收人。其大小取決於物質生產部門以及其他事業的發展狀況、經濟結構的優化、經濟效益的高低、以及財政政策的正確與否，財政支出主要用於經濟建設、公共事業、教育、國防以及社會福利，國家合理的預算收支及措施會促使股價上揚，重點使用的方向，也會影響到股價。財政規模和採取的財政方針對股市有著直接影響。假如財政規模擴大，只要國家採取積極的財政方針，股價就會上漲；相反，國家財政規模縮小，或者顯示將要緊縮財政的預兆，則投資者會預測未來景氣不好而減少投資，因而股價就會下跌。雖然股價反應的程度會依當時的股價水準而有所不同，但投資者可根據財政規模的增減，作為辯認股價轉變的根據之一。

財政投資的重點，對企業業績的好壞，也有很大影響。如果政府採取產業傾斜政策，重點向交通、能源、基礎產業投資，則這類產業的股票價格，就會受到影響。財政支出的增減，直接受到影響的是與財政有關的企業，比如與電氣通訊、房地產有關的產業。因此．每個投資者應了解財政實施的重點。股價發生變化的時點，通常在政府的預算原則和重點施政還未發表前，或者是在預算公布之後的初始階段。因此，投資者對國家財政政策的變化，也必須給以密切的關注，關心財政政策變動的初始階段，適時做出買入和賣出的決策。

6.利率變動對
為什麼利率的升降與股價的變化呈反向運動的關系呢？這主要有3個原因：

①利率的上升，不僅會增加公司的借款成本，而且還會使公司難以獲得必需的資金，這樣，公司就不得不消減生產規模，而生產規模的縮小又勢必會減少公司的未來利潤。因此，股票價格就會下跌。反之，股票價格就會上漲。

②利率上升時，投資者評估股票價格所用的折現率也會上升，股票值因此會下降，從而，也會使股票價格相應下降；反之，利率下降股票價格則會上升。

③利率上升時，一部分資金從投向股市轉向銀行儲蓄和購買債券，從而會減少市場上的股票需求，使股票價格出現下跌。反這，利率下降時，儲蓄的獲利能力降低，一部分資金又可能從銀行和債券市場流向股市，從而，增大了股票需求，使股票價格上升。

既然利率與股價運動呈反方向變化是一種一般情形，那麼投資者就應密切關注利率的升降，並對利率的走向進行必要的預測，以便在利率變動之前，搶先一步對股票買賣進行決策。

對利率的升降走向進行預測，在我國應側重注意如下幾個因素的變化情況：

①貸款利率的變化情況。由於貸款的資金是由存款來供應的，因此，根據貸款利率的下調可以推測出存款利率必將出現下降。

②市場的景氣動向。如果市場興旺，物價上漲，國家就有可能採取措施來提高利率水準，以吸引居民存款的方式來減輕市場壓力。相反的，如果市場疲軟，國家就有可能用降低利率水準的方法啟動市場。

③資金市場的松緊狀況和國際金融市場的利率水準。國際金融市場的利率水準，往往也能影響國內利率水準的升降和股市行情的漲跌。在一個開放的市場體系中，金錢是沒有國界的，如果海外利率水準低，一方面會對國內的利率水準產生影響，另一方面，也會吸引海外資金進人國內股市，拉升股票價格上揚。反之，如果海外水準上升，則會發生與上述相反的情形。

7.匯率變動
外匯行情與股票價格有密切的聯系。一般來說，如果一國的貨幣是實行升值的基本方針，股價便會上漲，一旦其貨幣貶值，股價即隨之下跌。所以外匯的行情會帶給股市以很大的影響。
在當代國際貿易迅速發展的潮流中，匯率對一國經濟的影響越來越大。任何一國的經濟都在不同的程度上受匯率變動的影響，而且，匯率變動對一國經濟的影響程度取決於該國的對外開放度程度，隨著各國開放度的不斷提高，股市受匯率的影響也日益擴大。但最直接的是對進出口貿易的影響，本國貨幣升值受益的多半是進口業，亦即依賴海外供給原料的企業；相反的，出口業由於競爭力降低，而導致虧損。可是當本國貨幣貶值時，情形恰恰相反。但不論是升值或是貶值，對公司業績以及經濟局勢的影響，都各有利弊，所以，不能單憑匯率的升降而買人或賣出股票，這樣做就會過於簡單化。

利率變動對股價的影響，最直接的是那些從事進出口貿易的公司的股票。它通過對公司營業及利潤的影響，進而反映在股價上，其主要表現是：

(1)若公司的產品相當部分銷售海外市場，當匯率提高時，則產品在海外市場的競爭力受到削弱，公司盈利情況下降，股票價格下跌。

(2）若公司的某些原料依賴進口，產品主要在國外銷售，那麼匯率提高，使公司進口原料成本降低，盈利上升，從而使公司的股價趨於上漲。

(3）如果預測到某國匯率將要上漲，那麼貨幣資金就會向上升轉移，而其中部分資金將進人股市，股票行情也可能因此而上漲。

因此，投資者可根據匯率變動對股價的上述一般影響，並參考其它因素的變化進行正確的投資選擇。

8.行業壽命周期
任何一個行業一般都有其存在的壽命周期，由於行業壽命周期的存在，使行業內各公司的股票價格深受行業發展階段的影響。行業壽命周期的階段有：

(1）開創期。一個行業尚處於開創期，往往是技術革新時期，由於前景光明，吸引了多家公司進入該行業，投入到新技術新產品的創新和改造的潮流中。經過一段時間的競爭結果，一些公司的產品為市場消費者所接受，逐漸佔領和控制了市場，而更多的公司則在競爭過程中遭到淘汰。因此，此行業在成長期，技術進步非常迅速，利潤極為可觀，風險也最大，因此，股價往往會出現大起大落的現象。

(2）擴張期。這一時期，少數大公司已基本上控制了該行業，這幾家大公司經過創業階段的資本累積和技術上的不斷改進，已經取得了雄厚財力和較高的經濟效益，技術更新在平緩的發展。公司利潤的提高，主要取決於公司經濟規模的擴大而平穩增長，這一時期公司股票價格基本上是處於穩定上升的態勢。投資者如能在擴張期的適當價位人市，則其收益會隨著公司效益的增長而上升。

(3)停滯期。由於市場開始趨向飽和，使行業的生產規模成長開始受阻，甚至於出現收縮和衰退，但這一時期該行業內部的各家公司並未放棄競爭，因而利潤出現了下降的趨勢。所以在停滯期，該行業的股票行情表現平淡或出現下跌，有些行業甚至因為產品過時而遭淘汰，投資者應在此時，不失時機地售出股票，並將其收益投向成長型的企業或公司。

9.人為操縱因素
股票價格脫離實際經濟因素的劇烈漲跌，除了受政治因素影響外，還可能存在某些人或機構在背後人為的操縱價格的因素。那麼操縱的內涵是什麼？怎樣才能操縱？如何制止操縱？這些都是作為一個投資者所必須了解和防範的

一般說，在正常的股票市場上，能操縱股價的往往不是個人，而是一個大集團，如某些金融巨頭運用手頭的財勢，在市場上興風作浪，推波助瀾，促使某些股票在市場上時而狂漲，時而暴跌，從而使他們在股票價格的劇烈波動中大發橫財，而使一些中、小股東在這場惡戰中傾家盪產

在股票市場中，操縱股價的方法是多種多樣的，其中最常見最普遍的方法，就是一些金融集團利用股市在疲軟之時，低價大量買進，然後設法哄抬價格，以便低進高出。一般在哄抬股價的過程中，仍在不斷買進，並散發各種似是而非的謠言，以引誘散戶跟進，從而使股市形成一種「利多」氣氛效應，待股價達到相當高位時，再不聲不響地將低價購進的股票出，這樣大進大出就賺取了巨額暴利。相反的，某機構也可以在股價高峰，不斷賣出，並設法壓底行情，造成一種股價下跌的氣氛，等股價低到某一價位時，再把高價賣出的股票全部買回，以達到高出低進的目的，這一出一進就可使操縱者獲取暴利。

H. 目前的宏觀經濟政策判斷未來經濟的發展方向及股票市場的走勢

走勢判斷：2010年經濟增速將呈現下台階式的「M」頭走勢，我們認為今年全年可能不會加息。 對今年我國經濟的發展趨勢，我們預計可能是個「M」頭。一季度我國GDP增長是11.9%，二季度受投資增速大幅回落、宏觀調控抑制通脹和抑制房價的共同影響，預測G D P增長是9.5%，三季度政策預期趨於明朗，宏觀調控將有所緩和，GDP增速趨於回升至9.9%，四季度受2009年高基數影響，GDP增速將可能再次回落至8.8%。2010年經濟增速將呈現下台階式的「M」頭走勢，對整個經濟的預期越來越不樂觀。2010年經濟增長仍受益於政策的強力刺激。今後數年，我國出口和貿易順差難以恢復至2008年的規模，也很難再有第二個4萬億投資計劃。雖然中國已進入消費普及和高額群眾消費階段，但2011年消費增長難抵投資增速的回落，這些因素均直接影響明年經濟增長的可持續性，不排除明年重新「保八」的可能性。我們認為2010年不會加息，如果一定要加，可能會是在二季度末、三季度初。加息會在一定程度上抑制當前某些行業出現的過熱苗頭，抑制通脹預期和房價過快上漲，但會對房地產投資和工業投資產生較大的負面影響。如果在人民幣升值之前加息，則會加大升值壓力。此外，加息也難以抑制供給因素引發的物價上漲。結合「M」頭經濟運行趨勢，以及CPI階段性上漲特點，我們認為今年全年可能不會加息。今年年內人民幣升值是個大趨勢，這可能改變不了。升值會影響到一些出口部門，但有利於航空、造紙、石油化工等一些行業。對資本市場的影響是偏多的，在升值預期下，從投資理論和國際市場的規律來看，升值會使地產、金融資產相應升值。同時，會對出口有一定的沖擊，但屬於短期性質，比如從2005—2008年這3年，人民幣升值了20%左右，但出口企業增長也很快，而2009年一年沒有升值，出口下滑卻很厲害，所以人民幣升值也不一定意味著會對出口企業帶來很大的沖擊，不升值出口也不一定就會得到很大改善，主要還是取決於海外需求的總量大小。近期地產政策對市場帶來了一點影響，但我們已經看不到有新的地產政策出台的理由，目前的政策已經能夠遏制核心城市的過快上漲，因此也不能看得太悲觀。在中國城市化速度加快的背景下，居民可支配收入兩位數增長，再加上土地供給有限，以及居民資產配置的多元化，在這些客觀因素影響下，房地產價格長期上漲是一個規律。現在的政策可以短暫影響一下房地產市場，但改變這個規律比較難。下半年，機構投資者將被允許參與股指期貨，這將有利於股指期貨真正發揮穩定市場的作用。股指期貨賦予了市場賣空的手段，具有價值發現的功能，由於前期機構投資者沒有參與，基本都是一些散戶游資參與其中，股指期貨的功能其實並沒有充分地體現出來。只有更多的機構投資者參與，進行套期保值或者風險對沖，這樣才能真正發揮股指期貨穩定性的作用。另外，市場的資金面會比上半年更緊張，因為信貸投放主要集中在上半年，下半年會減少，在全年有額度限制的情況下，一些基本建設項目的資金必須是要保證的，這在一定程度上會擠壓民營企業和資本市場的資金。我們對下半年市場走勢的判斷不太樂觀。從市場估值來看，目前估值基本合理，雖然沒有太大的泡沫，但也不便宜，建議觀望不介入！

I. 宏觀經濟政策對股票市場的影響

GDP對於股市的影響是長期性的，GDP的增長長期來看當然可以帶動股市的上漲。但往往每期真實GDP數據的出爐，如果未達到市場的預期，也會造成市場相應的反應。

財政政策對於股市的影響在於政策所作用的行業，另外，積極地財政政策會增大市場上的貨幣供應量，促進股市的上漲。

貨幣政策會影響到市場上的貨幣供應量，利率升高，准備金上調等手段都會造成貨幣供應量的減少，企業融資成本的上升，反映在股市上就是股市下跌。反之則上升。

例如09年的積極地財政政策和寬松的貨幣政策就造成了股市的大漲。另外像美國實行的「定量寬松」貨幣政策就類似於財政政策，是定向、定量的開閘放水，不像中國09年的流動性，泛濫到股市、樓市泡沫一片。