我國多層次股票市場內容結構

Ⅰ 我國多層次股票市場體系包括哪些

多層次股票市場的全稱是「代辦股份轉讓系統」，於2001年7月16日正式開辦。目前在三板市場由指定券商代辦轉讓的股票近50隻，其中包括水仙、粵金曼和中浩等退市股票。作為我國多層次證券市場體系的一部分，三板市場一方面為退市後的上市公司股份提供繼續流通的場所，另一方面也解決了原STAQ、NET系統歷史遺留的數家公司法人股流通問題。

目前擁有代辦股份轉讓資格的券商有：申銀萬國、國泰君安、國信、廣發、興業、銀河、海通、光大和招商證券等多家證券公司。

投資者如要參與股份轉讓交易，必須開立專門的「非上市公司股份轉讓賬戶」。開戶時需要攜帶本人身份證及復印件，到具有代辦轉讓業務資格的證券公司營業網點開立賬戶，並與證券公司簽訂股份轉讓委託協議書。持有已退市公司股票的投資者要進入三板市場轉讓股份，也要開立此賬戶。

目前,根據股份轉讓公司的質量，在三板市場上實行股份分類轉讓制度。根據凈資產為負和為正的的情況,公司分別實行每周1次(周五),每周3次(周一、三、五)和5次(周一至五)的轉讓方式，轉讓委託申報時間為上午9：30至11：30，下午1：00至3：00；之後以集合競價方式進行集中配對成交，漲、跌停板限制為5％。

現在股票市場三板是什麼東西？

1、三板市場的全稱是「代辦股份轉讓系統」，於2001年7月16日正式開辦。目前在三板市場由指定券商代辦轉讓的股票有61隻，其中包括水仙、粵金曼和中浩等退市股票。作為我國多層次證券市場體系的一部分，三板市場一方面為退市後的上市公司股份提供繼續流通的場所，另一方面也解決了原STAQ、NET系統歷史遺留的數家公司法人股流通問題。

2、三板市場的交易規則是，股份轉讓以「手」為單位，一手為1000股。申報買入股份，數量應當為一手的整數倍。不足一手的股份，只能一次性申報賣出。從去年9月20日開始，根據股份轉讓公司的質量，在三板市場上實行股份分類轉讓制度。凈資產為負和為正的公司分別實行每周3次（周一、三、五）和5次（周一至五）的轉讓方式，轉讓委託申報時間為上午9：30至11：30，下午1：00至3：00；之後以集合競價方式進行集中配對成交，同時，股份轉讓價格實行漲跌幅限制，漲跌幅比例限制為前一轉讓日轉讓價格的5%。投資者委託股份轉讓和非轉讓過戶(掛失除外)，要交納印花稅和手續費。轉讓日申報時間內接受的所有轉讓申報採用一次性集中競價方式配對成交。在交易時間上，凈資產為負值的公司實行每周三次的轉讓方式；凈資產為正值或盈利的公司實行每周五次轉讓方式。其行情可在中國證券網首頁「市場直通車」欄目及相關代辦證券公司網站查詢。買賣操作指南可以到中國證券業協會及相關證券公司網站查詢。

哪個證券公司能交易三板市場的股票

三板市場的全稱是「代辦股份轉讓系統」，於2001年7月16日正式開辦。目前在三板市場由指定券商代辦轉讓的股票有14隻，其中包括水仙、粵金曼和中浩等退市股票。作為我國多層次證券市場體系的一部分，三板市場一方面為退市後的上市公司股份提供繼續流通的場所，另一方面也解決了原STAQ、NET系統歷史遺留的數家公司法人股流通問題。

目前擁有代辦股份轉讓資格的券商有：申銀萬國、國泰君安、大鵬、國信、遼寧、閩發、廣發、興業、銀河、海通、光大和招商證券等12家證券公司。投資者如要參與股份轉讓交易，必須開立專門的「非上市公司股份轉讓賬戶」。開戶時需要攜帶本人身份證及復印件，到具有代辦轉讓業務資格的證券公司營業網點開立賬戶，並與證券公司簽訂股份轉讓委託協議書。持有已退市公司股票的投資者要進入三板市場轉讓股份，也要開立此賬戶。

根據股份轉讓公司的質量，在三板市場上實行股份分類轉讓制度。凈資產為負和為正的公司分別實行每周3次（周一、三、五）和5次（周一至五）的轉讓方式，轉讓委託申報時間為上午9：30至11：30，下午1：00至3：00；之後以集合競價方式進行集中配對成交，漲、跌停板限制為5％。

Ⅱ 我國股票市場結構

中國。證券市場結構：層次結構、品種結構、 交易場所結構、多層次資本市場
層次結構：
通常指證券進入市場的順序而形成的結構關系。按這種順序結構劃分為：發行市場和交易市場。證券發行市場又稱「一級市場」或「初級市場」，是發行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規定和發行程序，向投資者出售新證券所形成的市場。證券交易市場又稱「二級市場」或「次級市場」，是已發行的證券通過買賣交易實現流通轉讓的市場。
品種結構：
依據有價證券的品種而形成的結構關系。這種結構關系的構成主要有股票市場，債券市場，基金市場，衍生品市場等。
股票市場是股票發行和買賣交易的場所。股票市場的發行人為股份有限公司。股票交易市場的對象是股票，股票市場的價格除了與股份公司的經營狀況和盈利水平有關外，還受到如政治，社會，經濟等多方面因素的綜合影響。
債券市場是債券發行和買賣交易的場所。債券的發行人有中央政府，地方政府，中央政府機構，金融機構，公司和企業。通過發行債券所籌集的資金一般都有期限，債券到期時，債務人必須按時歸還本金並支付約定的利息。債券是債權憑證，債券持有者與債券發行人之間是債權債務關系。債權市場交易的對象是債券。債券因有固定的票面利率和期限。
基金市場是基金份額發行和流通的市場。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開放式基金則通過投資者向基金管理公司申購和贖回實現流通轉讓。
衍生品交易市場是各類衍生產品發行和交易的市場，隨著金融創新在全球范圍內的不斷深化，衍生品市場已經成為金融市場不可或缺的重要組成部分。
交易場所結構：
按交易活動是否在固定場所進行，證券市場可分為有行市場和無形市場。通常人們把有行市場稱為「場內交易」，是指有固定場所的交易市場，是有組織，制度化了的市場。通常人們把無形市場稱為「場外市場」，是指沒有固定交易場所的證券交易所市場。隨著現代通訊技術的發展和電子計算機網路的廣泛應用，交易技術和交易組織形式的演進，已有越來越多的證券交易不在有行的場內市場交易，而是通過經紀人或交易商的電傳，電報，電話，網路等洽談成交。很多傳統意義上的場外市場由於報價商和電子撮合系統的出現而具有了集中交易的特徵，而交易所也開始逐步推出兼容場外交易的交易組織形式。
多層次資本市場：
除一,二級市場區分外,證券市場的層次性還體現為區域分布,覆蓋公司類型,上市交易制度及監管要求的多樣性.根據所服務和覆蓋上市公司的類型,可分為全球性市場,全國性市場,區域性市場等類型.根據上市公司規模,監管要求等差異,可分為主板市場,二板市場(創業板和高新企業板)等.

Ⅲ 求問中國股票市場的結構

滬深主板，中小企業板，三板，創業板

滬深主板+中小板約1600隻

Ⅳ 多層次資本市場的結構特點

1、美國資本市場體系的結構特點:
美國資本市場體系規模最大，體系最復雜也最合理，主要包括三個層次：①主板市場。美國證券市場的主板市場是以紐約證券交易所為核心的全國性證券交易市場，該市場對上市公司的要求比較高，主要表現為交易國家級的上市公司的股票、債券，在該交易所上市的企業一般是知名度高的大企業，公司的成熟性好，有良好的業績記錄和完善的公司治理機制，公司有較長的歷史存續性和較好的回報。從投資者的角度看，該市場的投資人一般都是風險規避或風險中立者；②以納斯達克（NASDAQ）為核心的二板市場。納斯達克市場對上市公司的要求與紐約證券交易所截然不同，它主要注重公司的成長性和長期盈利性，在納斯達克上市的公司普遍具有高科技含量、高風險、高回報、規模小的特徵。納斯達克雖然歷史較短，但發展速度很快，按交易額排列，它已成為僅次於紐約證交所的全球第二大交易市場，而上市數量、成交量、市場表現、流動性比率等方面已經超過了紐約證交所；③遍布各地區的全國性和區域性市場及場外交易市場。美國證券交易所也是全國性的交易所，但該交易所上市的企業較紐約證交所略遜一籌，該交易所掛牌交易的企業發展到一定程度可以轉到紐約交易所上市。遍布全國各地的區域性證券交易所有11家，主要分布於全國各大工商業和金融中心城市，他們成為區域性企業的上市交易場所，可謂是美國的三板市場（OTC市場）。
2、日本和英國資本市場體系的結構特點
日本的交易所也是分為三個層次：全國性交易中心、地區性證券交易中心和場外交易市場。①主板市場。東京證券交易所是日本證券市場的主板市場，具有全國中心市場的性質，在此上市的都是著名的大公司；②二板市場。大阪、名古屋等其他7家交易所構成地區性證券交易中心，主要交易那些尚不具備條件到東京交易所上市交易的證券，這7家地區性市場構成日本的二板市場。③場外交易市場。包括店頭證券市場和店頭股票市場，在此交易的公司規模不大但很有發展前途，其中店頭市場的債券交易市場佔了日本證券交易的絕大部分。
英國資本市場體系的結構特點：①主板市場。倫敦證券交易所是英國全國性的集中市場，它有著200多年的歷史，是吸收歐洲資金的主要渠道；②全國性的二板市場AIM（Alternative Investment Market）。與美國不同，英國的二板市場AIM是由倫敦交易所主辦，是倫敦證交所的一部分，屬於正式的市場。其運行相對獨立，是為英國及海外初創的、高成長性公司提供的一個全國性市場；③全國性的三板市場OFEX（Off-Exchange）。它是由倫敦證券交易所承擔做市商職能的JP Jenkins公司創辦的，屬於非正式市場。主要是為中小型高成長企業進行股權融資服務的市場。
3、中國資本市場體系的結構特點
和國外資本市場體系對比，中國資本市場體系的顯著特點是市場結構不完善。中國資本市場是伴隨著經濟體制改革的進程逐步發展起來的，發展思路上還存在一些深層次問題和結構性矛盾,主要有：重間接融資，輕直接融資；重銀行融資，輕證券市場融投資；在資本市場上「重股市，輕債市，重國債，輕企債」。這種發展思路嚴重導致了整個社會資金分配運用的結構畸形和低效率，嚴重影響到市場風險的有效分散和金融資源的合理配置。
具體來說表現為：①主板市場，包括上海證券交易所和深圳證券交易所。滬深證券交易所在組織體系、上市標准、交易方式和監管結構方面幾乎都完全一致，主要為成熟的國有大中型企業提供上市服務。②二板市場（創業板市場）。2009年9月17日，為中小企業特別是高新技術企業服務的創業板市場剛剛推出，它附屬於深交所之下，基本上延續了主板的規則：除能接受流通盤在5000萬股以下的中小企業上市這點不同以外，其他上市的條件和運行規則幾乎與主板一樣，所以上市的「門檻」還是很高的；③三板市場（場外交易市場）。包括「代辦股份轉讓系統」和地方產權交易市場。總的說來，中國的場外市場主要由各個政府部門主辦，市場定位不明確，分布不合理，缺乏統一規則且結構層次單一，還有待進一步發展。

Ⅳ 高分求：多層次證券市場的建設

多層次證券市場的建設

中國股市從10年前的100點起步,到2000年7月19日,實現了2000年2000點的歷史性跨越,股市價格的漲幅名列全球之首。2000年上半年,我國GDP增長8 2%,再次名列世界經濟增長前列。全國稅收收入累計完成5972 56億元,比上年同期增長20%,增收997 18億元,是1993年稅制改革以來增收最多、增幅最大、進度最快的一年。其中海關代征進口稅收和證券交易印花稅收入增長突出,增收額320億元,約占總增收額的32.1%。而證券交易印花稅完成267.73億元,比上年同期增長147 7%,增收159 65億元。這足以說明我國經濟強勁的增長勢頭促進了股市的繁榮。而證券市場的繁榮對中國經濟的發展也凸現出其越來越重要的作用。我國證券市場的發展變化1 從「老八股」的成長看20世紀80年代末至90年代初,我國證券市場在上海悄然萌芽。1990年12月19日,「上交所」開始交易,12月29日並正式開業,掛牌交易的僅有8支股票,人稱「老八股」,而深市只有6家上市公司掛牌。滬市8家公司的股本規模小得可憐,也不具有行業和產業的代表性,和整個國民經濟的關聯度十分微弱,有的乾脆就是「街道企業」,或是名不見經傳的「試點」公司。同任何新生事物一樣,我國證券市場是在一片「姓資姓社」的爭論中磕磕碰碰地成長的。

1992年鄧小平「南巡」講話,解除了人們的思想束縛,我國證券市場才進入了加快發展的初創階段。1992年5月21日上海股市股價波動限制的取消,是這個階段開始的標志。如果說1992年5月以前我國證券市場屬於試驗階段的「小打小鬧」的話,那麼其後的飛速發展顯示出旺盛的生命力,引起國人的重視。證券市場在國民經濟中的地位大大提高。1999年《中華人民共和國證券法》的頒布實施,標志著我國證券市場發展進入了一個嶄新的時期。股市的健康發展不僅對國有企業籌資改制、建立現代企業制度和優化資源配置起到重要作用,而且促進了產業結構的提升。

截止到1999年底,當年滬市的8家公司總股本已達592950 16萬股,是上市之初的16 69倍。在規模擴張的同時,8家公司藉助證券市場的籌資和資源配置功能,實現了產業的升級,獲得了持續發展能力。中國證券市場10年的發展變化,在「老八股」成長變化上得到了最充分的體現。2 從上市公司規范發展的歷程看1992年以前,以試點方式運作的中國證券市場,對上市公司的運作要求也只能是一種試點探索。雖然有從境外成熟市場引進吸收的一部分規范制度,但滬深兩市14家大部分是由集體、聯營、行政性企業改制過來的上市公司,其行為規范很大程度上仍依賴於自身的認知和自律。

1992年起,隨著上市公司的批量上市,上市公司與證券市場間的紐帶關系趨向緊密,加之運作要求更高的B股公司的誕生,上市公司已初步意識到「股東老闆」的權益所在。5月間,《股份有限公司規范意見》的頒布,為招股改制後股份制企業的運作作了較詳細的規定。1993年5月,《股票發行與交易管理暫行條例》和《禁止證券欺詐行為暫行辦法》出台;6月,第一套「上市公司信息披露准則」發布。

與此相應,以各地「證管辦」建立為標志的監管體系初具雛形。從1996年開始,我國上市公司的規范化建設邁進了一個新的時期。期間,在「法制、監管、自律、規范」八字方針的指引下,上市公司董事會秘書制度、股東大會制度、公司檢查制度、信息披露制度、改制輔導制度、市場禁入制度及中介組織行為規范等相繼建成並得到完備。證券交易所初步完善了對上市公司的一線監管體系,管理層同時也加大了對公司不規范行為的處罰力度。通過「規范年」和「風險防範年」的教育,推崇基本面業績成為市場投資理念的重要組成部分。經過長達6年的不斷修訂,1999年7月,《證券法》終於正式頒布實施,這是我國證券市場監管法律、法規體系邁上新台階的標志,是證券市場10年發展的里程碑。我國股市由此進入了有法可依的良性發展軌道。2000年7月,中國證監會出台了旨在規范上市公司資產重組行為,支持其通過重組提高資產質量的新政策,使重大資產重組有章可循;8月,又發布《法人配售發行方式指引》,給法人配售新股定規立矩。我國的上市公司目前正在規范化的道路上謀求更大的發展與創新。

3 從證券市場及上市公司的內部機制變化上看中國的上市公司從無到有、從小到大,在自身規范發展道路上執著地向前走。2000年7月6日,我國滬深兩市上市公司總數已經超越千家。我國證券市場站在了新的高度,具備了向更遠目標邁進的基礎。這是個值得紀念的日子,它將載入我國證券市場的發展史冊。從1990年滬深交易所成立時的14家,發展到今天的1000多家,躍居世界前十名,上市股票1086支,開戶投資者超過5000萬戶。網上交易量已佔交易總量的1%。目前,在全國84家證券公司中,已有10家證券公司的資金超過15億元。滬深股票市值增加為4萬多億元,日成交量最高達900多億元。2000年上半年,滬深兩市A股成交總金額就突破了34700億元,這比1999年全年的成交額還多一成。除台灣省外,其他省、市、自治區都能見到挺進滬深的上市公司的身影。上市公司的主營業務幾乎遍布國民經濟的各個行業。

自1993年以來,我國先後4次下達發行額度,1993年50億元,1995年55億元,1996年150億元,1997年300億元。直到2000年取消額度限制,僅上半年就發行新股66隻,籌資823億元。10年間,千家上市公司累計籌資近4000億元,極大緩解了企業資本金不足的矛盾,優化了資產負債結構,開發了新的產品,增強了發展後勁,提升了企業經濟效益和市場競爭力。新舊體制交匯碰撞,傳統國企「鳳凰涅

Ⅵ 我國股票市場的產品結構有哪些不合理，或者說有哪些有待改進的

中國股市的長期操作策略

一、用企業價值增長的理念來進行投資股票投資是投資企業，應該只買未來幾年能夠有大概率業績增長的 企業股票，這樣才能在未來幾年中贏得業績和市盈率雙重增長帶來的大回報。戴維斯雙擊是應該讓投資者 全力追求的標的。最關鍵的是企業價值的「增長」，否則將可能面臨另外一種可怕的結局：戴維斯雙殺。要 持續不斷地關注持有股票的那家公司，你對公司的關注要勝過對持有的那個股票的關注。要高度關注企業 現金流，而不是盈利。因為基於每股盈利的會計處理可以做出公司管理層想要的利潤，但是現金流卻是很 難胡來。投資者和投機者之間最現實的區別，在於他們對待股市變化的態度。投機者的主要興趣在於預測 市場波動，並從中獲利；投資者的主要興趣在於按合適的價格購買並持有合適的證券。實際上，市場波動 對投資者之所以重要，是因為市場出現低價時，投資者會理智地做出購買決策；市場出現高價時，投資者 必然會停止購買，而且還有可能做出拋售的決策。擁有穩健過票組合的投資者將會面對股價的波動；但是， 他既不應該因為價格的大幅下跌而擔憂，也不應該因為價格大幅上漲而興奮。他始終要記住，市場行情給 他提供了便利--要麼利用市場行情，要麼不去管它。他千萬不要因為股價是上漲而購買，或者因為股價下 跌而拋售。如果按下面的說法來簡單地理解這句座用銘，那麼他就不會犯下太大的錯誤：不要在股價出現 大幅上漲後立即購買，也不要在股價出現大幅下跌後立即出售股票。

二、用長遠的眼光對待一個投資輪回（五年期左右），要適應股票價格波動投資者要有人生 和投資的長遠目標和希望，站高看遠,這樣才能在不斷地在奔向目標時不至於迷失自我，也能夠很好地避免 因為過多的關注細節而影響自己的情緒，進而影響操作。絕大多數人都把財富的快速增值看的太重了，而 忽略了時間因素的作用，放大了細微的東西，而忽略了大勢。一些市場統計數據顯示，一隻股票一年的正 負波動往往可以達到 50%，但從更長期來看，價值一定會以合適的價格體現。格雷厄姆說，50 年的投資經 歷，讓他沒有發現一個跟隨市場走勢操作能夠長期盈利的人。把股市當成快速致富工具的看法是十分危險 的，尤其是那些夢想通過股票迅速致富的人，最終只能是虧損累累。晨星公司在過去 15 年時間里，仔細研 究了成千上萬的基金管理人的談話，發現沒有一個基金管理人花費時間思考市場短期走勢；相反，他們把 目光盯在他們能夠長期持有的低估的股票上。 要建立長期跟蹤股票群，以便為下一波機會到來時做好准備。成長股的定義是：不僅過去的業績超過了 平均水平，而且預計將來也會如此！市場習慣於高估那些增長極快或在其他方面很出色的普通股，相對而 言，市場至少會對那些因為發展不令人滿意而暫時失寵的公司做出低估。積極投資者要關注那些在一段時 間內已不受歡迎的大公司。我們可以看到，價格被低估有兩個重要因素：一是當期令人失望的及格過，二 是長期被忽視或不受歡迎。 從根本上講，價格波動對真正的投資者只有一個重要含義，即他們使得投資者有機會在價格大幅下跌時 做出理智的購買決策，同時有機會在價格大幅上升時做出理智的拋售決策。在除此之外的其他時間里，投 資者最好忘記股市的存在，更多地關注自己的股息回報和企業的經營結果。 人們往往會把風險的概念，擴展到所持有的股票可能會出現下跌的情況，即使這種下跌只是周期性和暫 時性的，而且他無需此時賣出。但從實際意義上看，這並非真正的風險。就真正的投資者而言，單是市場 價格的下跌，並不會導致投資者的虧損；因此，市場可能出現下跌這一事實，並不意味著他面臨著實際的 虧損風險。如果以合理的投資年限來衡量，一組精心挑選的股票投資組合，能為我們提供滿意的整體回報， 那麼，這一組合實際上就是「安全」的！在此期間，其市場價值肯定會有所波動，但投資者同樣有可能不會 在成本價之下賣出股票。如果這一事實給投資造成了「風險」，那麼，這種投資既應被稱作是有風險的，同 時也應被稱作是安全的。假如我們僅把風險這一個概念應用於價值的損失（股票的實際售出、公司地位的 嚴重惡化，或者更常見的是由於買家相對債券的內在價值過高而出現了虧損），那麼，這種混淆就可以避 免。投資者不能應給股票價格的波動而宣稱「股票有風險」！投資者應該了解波動，而且應該對此做好財務 上和心理上的准備。投資者想從市場水平的變化中獲利---當然是通過所持有的股票的價值隨著時間的推移 而上漲，但也有可能是通過按有利的價格進行購買和出售。在研究某企業的財務報告時，從最後一頁開始， 慢慢地往前閱讀。凡是企業不願意你看到的東西都放在後面，這就是你應該首先查看後面的原因。

三、深思熟慮的投資方法，是穩固建立在安全邊際的基礎上 就一般的（通常情況下用於投資的）普通股而言，其安全邊際表現在預期的盈利能力大大高於債券的利 率。將所付出的與所得到的進行比較，這種習慣是投資方面的一種寶貴特徵。在長期關注的基礎上，買入 具有較大的安全邊際的企業股票。在熊市群氓的恐慌下，合適安全邊際之下還有更大的安全邊際。股票往 往在下跌過程中剛剛開始出現誘人安全邊際時，往往是需要投資者開始重點關注的時候，而不是馬上重倉 買入。實際情況是，下跌之之後還有更大的下跌，2008 年的大熊市就是很好的明證。這個時候更多的是學 會控制自己的情緒和操作，不要急著全倉買入，或者重倉買入。我們閱讀有關巴菲特的傳記，往往能夠看 到巴菲特買入的一些優秀企業往往只有 6-8 倍的動態 PE， 這也說明耐心是多麼重要。 從美國股市歷史來看， 盡管經歷了與地震一樣無法預測的波折和事故，但是這一點不會改變：穩健的投資原則一定會帶來穩妥的 結果。在以後的行動中，仍然必須堅持這些原則。股票的穩健投資並不僅僅在於購買價格接近於其資產價 格。除此之外，投資者還必須要求：合理的市盈率，足夠強有力的財務地位，以及今後幾年內的利潤至少 不會下降。無論如何小心謹慎，你投資購買的股票的價格仍將會不時走低。雖然無人能夠根除此種風險， 但安全邊際和控制恐懼可以讓你管理好風險。投資者的「可怕」損失總是由於「投資者在買入時忘了問一下 ?價值幾何?？而造成的」。最令人痛心的時，這些投資者總是在其最需要自製力的時候失控；這恰恰證明了 格雷厄姆的如下論斷：投資者的最大問題甚至最可怕的敵人，很可能就是他們自己。那些被高估的股票將 在隨後的市場上出現大幅下跌。 在股價合理的情況下，成長股值得去購買。但是，在其市盈率大大高於 20 或 30 倍時，再去大量購買就 會有些不妙了。股價的暴跌，並不是表明人們對兩家公司未來的長期增長產生了懷疑；相反，它反映了人 們對溢價（來自於股市本省對這些企業極為看好的前景所做出的高估）缺乏足夠的信心。多年的觀察結果 告訴我們，投資者的主要虧損來自於經濟狀況有利時期所購買的劣質股票。股票購買者把當期較高的利潤 當成了「盈利能力」，並且認為業務興旺就等同於安全邊際。成長股的購買者所以來的預期盈利能力，要大 於過去的平均盈利能力。因此，可以說，他在計算安全邊際時，以預期利潤取代了以往的利潤記錄。 四、現金管理極其重要，要建立比較完善的現金管理體系 重要的是，聰明的投資者必須始終提防那些意外的和估計不足的事情。要考慮極端的可能性：一方面， 股票價格可能進一步上漲，另一方面，則有可能突然出現同樣大幅度的暴跌。在大熊市時，這一點會讓你 深有體會。

Ⅶ 什麼是多層次的資本市場體系

在資本市場上，不同的投資者與融資者都有不同的規模大小與主體特徵，存在著對資本市場金融服務的不同需求。投資者與融資者對投融資金融服務的多樣化需求決定了資本市場應該是一個多層次的市場體系。

我國資本市場從20世紀90年代發展至今，資本市場已由場內市場和場外市場兩部分構成。其中場內市場的主板（含中小板）、創業板（俗稱二板）和場外市場的全國中小企業股份轉讓系統 （俗稱新三板）、區域性股權交易市場 、證券公司主導的櫃台市場共同組成了我國多層次資本市場體系（見圖示）。

主要內容：

1、 主板市場：主板市場也稱為一板市場，指傳統意義上的證券市場（通常指股票市場），是一個國家或地區證券發行、上市及交易的主要場所。主板市場對發行人的營業期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求標准較高，上市企業多為大型成熟企業，具有較大的資本規模以及穩定的盈利能力。

2、 二板市場：又稱為創業板市場（GEM （Growth Enterprises Market ）board），是地位次於主板市場的二級證券市場，以NASDAQ市場為代表，在中國特指深圳創業板。在上市門檻、監管制度、信息披露、交易者條件、投資風險等方面和主板市場有較大區別。其目的主要是扶持中小企業，尤其是高成長性企業，為風險投資和創投企業建立正常的退出機制，為自主創新國家戰略提供融資平台，為多層次的資本市場體系建設添磚加瓦。2012年4月20日，深交所正式發布《深圳證券交易所創業板股票上市規則》，並將於5月1日起正式實施，將創業板退市制度方案內容，落實到上市規則之中。

3、 三板市場：NEEQ(National Equities Exchange and Quotations)，全國中小企業股份轉讓系統，是經國務院批准設立的全國性證券交易場所，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司為其運營管理機構。2012年9月20日，公司在國家工商總局注冊成立，注冊資本30億元。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所為公司股東單位。

4、四板市場：區域性股權交易市場（下稱「區域股權市場」）是為特定區域內的企業提供股權、債券的轉讓和融資服務的私募市場，一般以省級為單位，由省級人民政府監管。是我國多層次資本市場的重要組成部分，亦是中國多層次資本市場建設中必不可少的部分。對於促進企業特別是中小微企業股權交易和融資，鼓勵科技創新和激活民間資本，加強對實體經濟薄弱環節的支持，具有積極作用。

1、美國資本市場體系的結構特點:

美國資本市場體系規模最大，體系最復雜也最合理，主要包括三個層次：

①主板市場。美國證券市場的主板市場是以紐約證券交易所為核心的全國性證券交易市場，該市場對上市公司的要求比較高，主要表現為交易國家級的上市公司的股票、債券，在該交易所上市的企業一般是知名度高的大企業，公司的成熟性好，有良好的業績記錄和完善的公司治理機制，公司有較長的歷史存續性和較好的回報。從投資者的角度看，該市場的投資人一般都是風險規避或風險中立者；

②以納斯達克（NASDAQ）為核心的二板市場。納斯達克市場對上市公司的要求與紐約證券交易所截然不同，它主要注重公司的成長性和長期盈利性，在納斯達克上市的公司普遍具有高科技含量、高風險、高回報、規模小的特徵。納斯達克雖然歷史較短，但發展速度很快，按交易額排列，它已成為僅次於紐約證交所的全球第二大交易市場，而上市數量、成交量、市場表現、流動性比率等方面已經超過了紐約證交所；

③遍布各地區的全國性和區域性市場及場外交易市場。美國證券交易所也是全國性的交易所，但該交易所上市的企業較紐約證交所略遜一籌，該交易所掛牌交易的企業發展到一定程度可以轉到紐約交易所上市。遍布全國各地的區域性證券交易所有11家，主要分布於全國各大工商業和金融中心城市，他們成為區域性企業的上市交易場所，可謂是美國的三板市場（OTC市場）。

Ⅷ 我國股票市場的層次以及每個層次存在的問題

我國股票市場的層次為一級市場和二級市場，
一級市場融資金額占社會融資總額比例低，
二級市場比較低迷，投機氣氛比較濃厚，長期投資者有待增加。