股票市場市場化程度

A. 我國市場化程度有多高

曾有權威部門的權威人士認為我國的市場化程度已經達到90％以上，理由主要是商品價格已經基本由市場來調節。但綜合考察我國的市場經濟現狀，這種判斷似有過於片面、簡單之嫌。 所謂市場化程度，可以理解為市場對於資源配置到底能起多大作用。我們從1993年提出建立社會主義市場經濟時起，就強調要發揮市場對資源配置的「基礎性」作用。但在實際經濟生活中，來自於體制、慣性、觀念等各方面的計劃因素仍時時阻礙市場作用發揮。 資金是重要生產要素，市場經濟的標志之一就是資金的自由流動。而我國目前還顯然不是這樣。第一，投資決策權很大程度上不在投資者手裡，而在政府手裡。本來，市場如何評估，投資效益怎樣，這是投資者進行可行性論證的應有之義，它也對所有投資風險負責；但我們總擔心投資者目光短淺，寧願由剛出校門的公務員對投資、技術專家完成的可行性研究報告進行審批。越是重要的投資，審批層次越高，程序越嚴格。有專家呼籲「准則主義」，正是針對這一問題。企業真正成為市場經濟主體，擁有投資決策權也是一方面。第二，資金由於來源（出身）不同，待遇也各異。國有（還分中央與地方、重點與非重點等）、集體、個體、外資，在市場准入、稅收標准、貸款條件甚至在投資權益保護等等方面都有差別，造成資金要素的市場成本不同，也阻礙了資金正常流動。第三，行政壟斷和地區分割人為造成資金的跨行業、跨區域流動堵塞。如電信超高速發展缺乏資金支撐，電信部門藉此收取高額初裝費，卻不允許民間資金甚至其他部門的資金進入。 勞動力當然也是市場經濟的決定要素。市場經濟要求的勞動力，是能自由支配自己勞動的勞動力，包括勞動者的工作權不受地域限制。但我們的勞動力流動，卻在社會結構和經濟結構的雙重作用下被極大扭曲了。農民進城打工，是「盲流」；外地人到北京工作，身份證、暫住證、打工證、上崗證「四證齊全」也會被收容送回。戶籍制度、用工規定、社會保障體系等多種因素，制約著勞動力流動，也增加了勞動力成本。 就是看起來市場化程度最高的商品和服務要素，其實也存在嚴重問題。首先，服務價格形成市場化程度極低。如電信、交通、金融、保險及水、電、氣等社會公用服務的經營基本是壟斷的，其價格遠不能說是市場形成。眾所周知，絕大多數公共服務品價格中包含太多的低效率成本和過高的利潤率。其次，雖然一般商品的價格基本由市場調節，但一些重要商品，如石油、糧食、住房、汽車及某些生產資料等的價格制定仍主要由政府掌握。即使如家電等日用消費品，不也有管理部門在定「自律價」，有企業聯盟在搞「限價」？並且遠不是個別的，而是普遍的；不僅表現在行動中，還植根在腦海里。 生產要素的自由流動和價格市場形成，是市場經濟的根本。在全球化的大趨勢下，生產要素的自由流動已經跨過了國界，向一體化方向發展。看看歐盟內部的資金、商品、人員等的自由流動；看看北美自由貿易區；看看發展中的經濟體東盟和南錐體集團－－我們就可以知道市場經濟已經深化到了什麼地步。比較一下我們國內的生產要素自由流動和價格形成情況，我們的市場化程度到底有多高就一目瞭然。 市場不能對資源配置起主導作用，關鍵在於市場經濟的基礎沒有建立起來。公平競爭是市場經濟的核心，其前提是競爭主體的平等，可未曾稍歇的為民營企業提供公平競爭環境的呼聲表明還差得遠。 從計劃經濟向市場經濟轉軌，盡管從改革開放開始算已經進行了二十多年，也只能算是剛起步。盲目樂觀，過高估計我們的市場化程度，不是唱贊歌，而是設絆索：既然已經基本市場化了，還大肆呼籲市場化改革干什麼？從此可以安享截留下來的好處。所以高估與國與民絕對無益；而低估卻沒壞處，已經市場化了的不會退回來，沒有做到的趕緊實實在在去做。

B. 注冊制對股票市場的影響

具體如下:

1、注冊制對市場影響有四大利好，一大利空。長遠來看，注冊制將減少為權力尋租買單，減少波動，強化價值投資，這對中小投資者帶來的好處要大於其損失。

2、利好：

一、核准制是存在制度缺陷。

當一些人或部門手握「誰可以上市」「誰先上市」的大權時，不可避免會引發權力尋租現象，這些權力可能會被轉化為個人利益。最終，誰為這種昂貴的「審批權力」買單？絕不是上市企業，而是中小投資者。這就好比，誰為計程車的牌照，為「份子錢」買單？普通乘客呀。所以，核准制隱藏著對中小投資者的「暗中掠奪」的不合理機制。如果不實施注冊制，無法談投資者保護。

二、注冊制可以有助於將資金引流到實體經濟，有助於「萬眾創新」。 在很多人眼中，股市僅僅是讓上市企業獲得資金支持，與其他企業無關，與經濟無關。這是因為，長期以來，因為審批制及上市難問題，A股是一個相對封閉的獨立市場，股市走牛也只是讓殼資源更搶手，更稀缺。如果實施注冊制，那就不同了。注冊制讓風投、創投有了更便捷的退出機制。有了上市預期，A股的高估值將會吸引大量的資金進入股權投資市場，進入中小微企業，投資和服務於新經濟。這種市場化的資金導流，打通股市和經濟的「任督二脈」，顯然比任何政府的扶持政策更有效率。

三、讓A股由賭場向市場轉變，減少毫無意義的殼資源炒作。我們知道，核准制的結果是殼資源稀缺，而不是投資資金稀缺。其結果是，很長時間里，一堆資金圍著殼資源亂炒一通，在5000點的時候，創業板平均市盈率達到120倍以上。這其實就是賭場，我想不出這些炒作資金對經濟的任何意義。值得一提的是，在這樣的賭場中，價值投資成為空話，中小投資者大多為輸家。

四，增加市場穩定，減少大幅波動。對於上一波股災，有很多人認為是股災拖延了注冊制施行。其實不然，筆者認為是注冊制的拖延一定程度上導致了股災。暴跌的核心原因只有一個，就是短時間內暴漲，因為泡沫。我們知道，在嚴格的核准制下，企業上市的節奏肯定跟不上杠桿資金入場的節奏。如果注冊制早點推，如果股票供應與杠桿資金入場保持更好的市場動態均衡，可能就不會短期暴漲暴跌。

3、另外，除了核准制，T+1及漲跌停板也會助漲助停。筆者認為這都是A股長期大幅波動的根源，務必要引起重視。

4、利空：

因為目前的股票價格是有殼資源溢價的，也就是含有「審批權力」的價值。如果推行注冊制，部分股票，特別是中小市值股票的價格會受影響。這個原因完全可以理解。這就好比，手裡如果持有計程車牌照的人大多會反對完全市場化且無需牌照的專車。

C. 什麼叫做「中國股市現狀監管 」

「無規矩,不成方圓」可謂流傳久遠,耳熟能詳。這句話強調的是制度建設的重要性。在缺少制度的約束、或是制度不完善的情況下, 一個圓滿的結果當然難以達成。但是,這句話的另一方面含義卻容易被人忽略：如果制度不能夠很好地執行,仍然是成就不了方圓的。換言之,假若制度執行的監督人本身處於弱勢地位,這個方圓也就無從談起。可以說,中國股市的監管目前面臨的正是這樣一種尷尬。 另外一種可能的情況是,監督者參與了作弊,這也不能達成方圓。當然,這是一種特例,在此我們不作討論。(千金難買牛回頭 我不需再猶豫)

一、股市十年,監管摸石頭過河

中國股市是在短短的十年時間里從無到有,從小到大發展起來的。 這個過程看似短暫,實則經歷了相當多的曲折,走了很多的彎路。伴隨股市成長的足跡, 監管的道路也並不平坦,甚至有步履蹣跚之感。因為監管部門扮演的是非常特殊的角色,夾在市場和政府之間,難以讓兩者取得長期的平衡。一方面 ,政府一直試圖控制市場, 以達到利用其來為國企改革服務的目的；另一方面, 市場的畸形運作扭曲了資本的功能,給市場監督帶來相當大的不便和壓力。(剖析主流資金真實目的，發現最佳獲利機會！)

《證券法》1999年7月10日正式頒布實施時,距中國股市成立已近十年。在《證券法》出台前,許多的條例、辦法也已經公布使用,但是,由於缺少有力的約束,並沒能達成很好的效果。同時,由於很多外力的作用,反倒使監督者有時候淪為了旁觀者。拿新股上市為例,最初的配額制明顯是一種均衡利益的結果。為達成上市的目的,各地方、部門無不使出渾身解數,監管部門的弱勢地位在各方面的壓力下凸顯無遺。

這些年來,市場監管確實一直處在摸著石頭過河的狀態。市場上的造假、 做莊行為那麼明目張膽,監管部門不可能不知道,可是卻遲遲難以解決,以致越拖越嚴重, 正表現出監管部門本身的定位也並不特別的明確, 而有法難依本身就是中國現實中糾纏不清的問題,在這種情形下,監管恐怕也只有徒嘆奈何了。

二、監管之難

前些時候,成思危副委員長出具報告直指監管部門監管不力,致使市場混亂不堪, 其列出的證據確實令看者觸目驚心：有企業為達到股票上市的目的,高估資產,虛報盈利；有企業不顧中、小股東的意願,隨意改變募集資金方向； 有企業故意披露虛假信息,使股東出現巨大損失；有企業大股東嚴密控制,致使上市公司成為其「提款機」等。這些現象確實是困擾市場的巨大問題。但是, 為什麼會有如此多事件發生呢?背後的原因值得深思,單純指責監管部門的不力似乎於理有之,但是於情不合。

1.股市最初設計是為國企解困,這使得監管的目標本身就出現偏差,監管部門不可避免地從保護國有企業出發,而忽略掉投資者和市場主體。 這是整個市場的政策取向要求,監管要隨著政策的指揮棒走。事實上 ,大部分上市公司如果不進行包裝, 根本就達不到上市的目的。出現那麼多的個案當然也就難以避免, 這也是監管部門的一大無奈。

2.市場中存在多頭管理的現象,致使正常的監管程序難以順利進行。 就拿國有股減持的問題來說,國有股不流通明顯是最初方案設計有問題,監管部門對此確實無力處理,因為這涉及到其他政策的問題。但是,如果國有股要是想進入流通領域, 自然就變成了市場問題,監管部門作為規則的制定者,由他們來處理本來是責無旁貸的, 但是,財政部本著保護國家資產的原則拿出自己的方案來,似乎也無可厚非, 這就難免要發生撞車。而這種關乎國家利益、關乎政策的撞車現象, 監管部門當然要退避三舍。

3.地方政府與上市公司往往有著巨大的利益關系。中國的企業文化常常表現為一種地方文化,地方國有企業的大股東就是地方政府,而企業的管理層也由政府委派。這使得地方政府和當地大企業休戚相關。這樣,地方政府打著保護地方利益的名號, 打著保護國有資產的旗子,為企業造假、欺瞞小股東做掩護,監管部門縱然看在眼裡, 又奈他何呢?

三、司法介入,無奈的選擇

市場中各種問題累積到一定程度如果得不到有效解決, 必然會影響到市場的基礎。顯然,監管部門通過正常的途徑已難以處理,司法介入就顯得非常重要和必要。透過司法的力量,一些市場中劣跡昭彰的違規行為確實無可遁形。 我們看到一些造假公司,市場中的「莊家」紛紛落於馬下,顯示了司法介入取得了相當重大的成果。

但是,司法介入確實又是一種無奈的選擇。 司法的力量只在於處理和解決已經浮現出來的問題,它的更大功能表現為對已經構成違規者的強制力和威攝力。 而對於促成這些問題的制度安排、規則處理等,司法卻無能為力。也就是說,司法觸及不到問題的根本。

對於市場來說,要解決實質的問題,至為關鍵的就是要找出問題的源頭, 從而有的放矢地制定有效的制度和規則,在問題出現之前就把它處理在萌芽狀態。 一種「 事前監督」可有效地防止很多問題的發生。而司法介入則是「事後處理」, 這是非常被動的補救性做法,顯然,「事後處理」的成本比「事前監督」的成本也明顯要大得多。

四、外來的「和尚」好念經?

可以說,史美倫女士到任中國證監會副主席,確實給中國股市的監管帶來了新氣象。中國的官場上歷來充滿了盤根錯節的關系,這使得監管常處在兩難的境地。 而史美倫女士清爽一人,和外界的關系非常單純,自然可以對很多問題下得了手, 也可以充分發揚她「鐵娘子」快刀斬亂麻的功力。

近期監管部門推出的一系列措施有力地打擊了市場的違規行為, 這輛大車自然是政府在推動。但是,史美倫女士恐怕也是居功甚大,因為她主管的就是市場的監管工作。我們當然很高興看到市場逐漸走向健康之途。 但是,我們仍然有所懷疑( 當然,我們並不懷疑史美倫女士的能力)。盡管我們看到很多違規者就象秋風掃落葉般被清理掉,但我們依稀能看到這種重拳的出擊仍然只在治標,卻見不到治本的功效。就象前面提到的司法介入,史美倫女士目前所扮演的似乎也是一個清道夫的角色。

當然,我們相信她仍會不遺餘力地推進監管工作的市場化進程,但是這卻不是她個人主觀意願所能決定的,還取決於整個市場深層次問題的解決,而她則只可以是一個推動者。因此,我們目前還保留一份觀望的態度,當然, 我們樂於看到史女士在中國股市中功成名就。因為這樣一來,中國股市的發展就可能進入一個新的格局了,我們期待這么一天的到來。

五、市場化之路

監管的市場化顯然要依賴於整個證券市場的市場化, 而證券市場的市場化則要依賴於整個經濟的市場化。有人看到,中國股市才經歷了十來個年頭的成長,就以為股票市場的問題應該是比較容易處理的,以為只要放開就是市場化的道路了。 可他們忽略了中國經濟環境這個大背景,不考慮大的環境就遑論證券市場的市場化、 監管的市場化,簡直是在掩耳盜鈴。

有的人甚至認為,中國股市應該「推倒重來」,持這種言論的人當然是可以滿足一種自我的良好感覺,但是這種「至善論」對於市場來說,有百害而無一利。且不說市場化本身就是一個宏觀的、漫長的綜合過程,就「推倒重來」論本身而言,「推倒」 是容易的,大家一拍兩散罷了,可是如何「重來」卻是個現實的問題, 「重來」以什麼為標准呢？有這樣的標准嗎?如果把西方的模式作為標准,這種標准在中國能行得通嗎?這些都是不可能得到回答的問題。

顯然,這種拍腦袋的言論是不負責任的,很容易對市場產生誤導。……哈耶克曾經說過：「對一些特殊的弊端或惡行的憤慨, 往往會使憤慨者對其本身的計劃的實現亦可能產生的弊端和不公正視而不見。」持「推倒論」的人, 心目中的參照恐怕就是那西方模式,在中國的市場環境中,這種模式恐怕會讓中國經濟拉肚子也未可知。

對於監管來說,具有獨立的地位顯得異常的重要,但是, 在眾多力量和矛盾的夾持下,這能做得到嗎？

D. 股票發行注冊制一般適用於資本市場化程度較高的國家

是的，一但中國通過，小盤股的估值會大大下降

E. 市場化程度不高

市場化是指用市場作為解決社會、政治和經濟問題等基礎手段的一種狀態，意味著政府對經濟的放鬆管制，市場化工業產權的私有化的影響，利用價格機能達到供需平衡的一種市場狀態。所以市場化程度不高，就意味著該市場受政府宏觀調控等介入程度比較大，經濟管制比較緊密，沒有完全市場化。比如我國較西方市場，地方和區域市場保護，私有化程度低等，都可以看出相對市場化程度不高。希望能夠解決你的疑問，望採納！

F. 什麼是市場化程度

1、(二)證券市場是市場化程度最高的市場所謂市場化程度是指市場對供求力量變化反映的敏感程度.它以遺產繼承人或遺產管理人為納稅義務人,設有起征點,一般採取累進稅率形式
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2、 一、問題的提出 所謂市場化程度,是指市場在資源配置中所起作用的程度,在這里是用來概括轉軌國家由傳統計劃經濟體制向市場經體制轉變的進程,其實質在很大程度上是指經濟決策的權力從中央計劃部門逐漸轉交到分散的經濟主體手中的程度
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3、3從(5)這一角度看,經濟市場化就是經濟「自由」的程度逐步增加和政府對經濟管製程度逐漸弱化的過程,因此市場化程度可定義為:M=1-GQ(Ⅲ)
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4、市場化程度是指市場機制起作用的經濟活動范圍.市場機制是以市場的手段來配置資源的經濟機制其核心是價格機制
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5、中國經濟市場化的成就市場化是提高市場化程度或市場經濟發展程度的簡稱,而市場化程度是指市場在國家宏觀調控下對資源配置所起基礎性作用的大小
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G. 市場化程度是什麼意思啊~

市場化程度就是透過價格機能使得供需平衡.企業市場化是指企業的資源配置按市場規則進行,企業的生產要素(資本、勞動、土地和企業家)和產品的獲取、交易都由市場提供和決定。一個普遍共識是企業市場化能為企業帶來利潤最大化,降低政府配置資源的高昂成本。

H. 市場化程度怎麼度量

買賣的自由度和信息的對稱與否，

I. 市場化程度高是什麼意思通俗易懂的解釋下

就是能通過價格表現出來，你的所供應和需求不是以行政單位規定下來的，而是根據市場上物質的多少表現出來的。舉個例子吧，今天豬肉11元1斤，明天市場上豬肉少了，也許就是12元1斤了，這就是市場化程度高了。

J. 股票市場市場化改革的利與弊

中國的資本市場經過大的變革，取得股權結構上的突破性進展，銀行的上市問題也得到順利解決，市場規模快速擴大，市場結構也發生巨大變化，市場發展勢頭良好，取得嬌人的成績。但我國資本市場的現狀，與我們社會發展的現實需要仍然還有巨大差距，下階段改革的步伐可能還要加大，完善市場功能、提高市場效率可能是下階段的工作重點，而研究這些改革所帶來的市場變化就顯得尤為迫切。 隨著特大股票的成功發行和上市，市場的規模的限制被成功突破，A股市場將容納更多的大型股票。股票將不再稀缺，這樣會導致質地不好的股票的流動性將向質地好的股票轉移，存量股票的流動性向增量優質股票轉移，非指數股的流動性向指數股轉移。投資型資金向藍籌轉移，投機型資金因為衍生工具的導入也也向藍籌聚集。由於大型股票的權重較大，大盤股票控制大盤指數的時代已經到來。另外，隨著股票數量的增加，殼資源的價值會隨之下降，香港市場垃圾股不受到重視的情況有可能會在A股市場發生。 研究股份全流通後市場環境變化和市場主體的行為變化，將是一個全新的課題。其實中國證券市場建立時設計分置的股權結構，事實上是對融資者有利的結構，國內市場一直以來能夠維持比國外新興市場要高的價格就是佐證。雖然股改已經取得決定性的勝利，但事實上，到今天全流通的工作只不過是剛剛開始起步，是留守還是逃脫的問題考驗著每一個解放了的持股者，以往只是流通股股東艱苦思考的問題，現在擺在了眾多剛解放的新富者身上。 培育市場化的資本市場運行機制將改變市場單邊運行模式。以前並沒有建立穩定的市場機制，只有單邊運行模式，市場的波動相對較大。隨著雙向交易機制的導入，贏利模式改為雙向，市場的自動調節功能就會發揮，起到穩定市場的作用。這是一個巨大的改變，將深刻改變我們的投資習慣和思維模式。雙向交易機制的建立，將加速定價的合理化進程，定價將更加准確。 多層次市場將會加速建立。這一直是國九條的目標之一，在一個成熟市場中，市場層次非常豐富，有主板市場，有創業板市場，有場外櫃台交易系統（OTCBB）市場和粉單市場(Pink Sheets)等。隨著國內多層次市場的逐漸建立，創業板有望建立，三板市場也將擴大和提高效率，股票價格在各個市場的排列會變得非常分明，價格體系的理順就成為可能，這對績差股有非常強烈的股價重新定位的要求。 提高市場效率，推進股票發行制度改革將會給市場帶來更大的變化。市場的效率越高，投資者和融資者的利益越趨向平衡，傾向性就越來越不明顯。而以前是價格「計劃」和節奏「計劃」的工作模式，根據市場行情的冷暖來決定發行價格和節奏，是效率不高的根源。有認識上差異的原因，但更主要是維持市場高定價的需要，維護市場高價格與高效率之間的取捨。這在前階段有其存在的強大生命力，這也是其一直沿用至今的原因。要提高效率，就要由融資者和投資者公平地自願決定而不是 「計劃」。這樣，維持市場高定價就要讓位給市場定價。而從融資者急切盼望的現狀來觀察，現在的價格還是比較具有吸引力的，發行的節奏遠不能滿足實際需求。 在股票市場中能夠適應變化的投資者容易成功，下階段市場變化很值得我們思考該如何去應對，前階段是流通股股東享受了對價，下階段將是由非流通股股東享受對價的時候了。市場將進入市場化改革時代，階段性和結構性的機會要遠大於整體性的機會，故此，倉位控制才是風險控制最有效的手段。