股價低於限制性股票

1. 我為什麼反對限制性股票增發方案

股票增發，對有權獲得增發股票的人士或機構都是一次饕餮大餐。方案沒見光，他們就預先低吸得盤滿缽滿，然後一路拉高逐步派發，等定增消息見光，他們基本出貨完畢了，再次打壓股價，讓他們低吸回來，直到定增執行，會再次拉高股價，把定增價拉高。這樣可以減少定增的股票數量。定增完成，股價再次回落，他們又一次低吸，直到高送配的消息見光，再拉高做高送轉行情，完成高送轉，讓他們購買定增股票的錢通過高送轉的股票提前鎖定利潤。然後股價又會大跌，讓他們再次低吸，隨著定增股票鎖定期即將結束，他們會再次拉高股價，讓定增的股票在高價位派發。一次定增，股價有三次~四次翻倍，定增參與者就有三次~四次大賺特賺的機會。

2. 股票發行前的限售股解禁時股價低於發行價是否可以流通

限售股解禁類型有這么幾種：
1、股改限售股，股改以前規定，上市前發行的股票不能流通，股改以後就可以在一定時間後流通了。 就是人們說的「大小非解禁」，通俗的說就是原來不允許上市交易的股票現在開始在市場交易了，它增加了市場上股票的供應量，必然會給股票市場帶來一定的沖擊，所以國家允許它循序漸進的進行。
2、IPO限售股，股改以後再上市的公司，上市前發行的股票也需要鎖定一段時間後才能流通，2007年上市的中石油就是這樣。
3、增發限售，公司實施定向增發新股，也需要鎖定至少1年才能上市的。
4、配售股，應該是IPO發行的時候向特定投資人配售的股份，也是需要鎖定至少1年才能上市的。
一般而言，限售股上市會增加該股的流通盤（流通股股數），使得主力操作的成本增加。做個比喻，就是原來一杯水夠澆花了，現在需要加半杯水才能夠。
但這個還要看兩個方面：
1、限售股持有者的心態。如果股票價格已經很高，那麼這批上市限售股被賣出的可能性就很大，使得空頭力量增強；相反，如果這些持有者認為後市還有很好的行情，且不想急於變現，那麼繼續持有就對該股價格沒有直接影響。
2、主力的心態。如果主力前期已經獲利了解，那麼短期內不會考慮建倉，自然此股近期不會有所作為；相反，如果主力還握有相當的籌碼，或者處在建倉的階段，反而會藉助這10%的新增流通股攤低成本。
所謂，成也蕭何，敗也蕭何。要想知道真實動向，一個限售股上市是不能下定論的。
那麼限售股解禁是好是壞?
所謂限售股，是指在股權分置改革前的為流通股本(國企股、法人股),雖在股改後獲得流通權，但承諾在一定時間內不上市流通或不完全上市流通的股票。除了股改限售股之外，目前還有IPO限售股、增發限售股以及配售股等幾種常見的限售股。至於限售股解禁後對股市是何影響，這不可一概而論，需視不同個股具體研究。
限售股解禁對股價的影響
首先就是股改限售股解禁，也就是股民口中常說的「大小非解禁」。通俗的講就是原來非流通股，現在可以流通交易了。這無疑會增加市面上該只股票的供應量，從而對股價形成一定的沖擊。所以證監會和證券交易所只允許它循序漸進的開展，並且要及時進行信息披露。對於IPO限售股和增發限售股，都要求鎖定一段時間(如一年)才能交易的。一般來說限售股解禁都會導致股價下跌，但也不排除某些股票依然維持強勢，沒有減持現象，這樣的話股價基本會保持強勢整理。具體是利好還是利空，需結合大股東的類型、業績狀況以及有無套現、增持計劃等因素共同研判。
限售股解禁真的會讓股價下跌嗎？
按照一般的想法，限售股解禁了，這些股票就可能在市場上賣出，從而導致股票下跌。但通過數據的統計，我發現情況並不完全是這樣，根據限售股解禁的數量、解禁的類別不同，是有很大區別的。
我的統計樣本是2016年2月20日到2017年2月20日之間，1年的解禁股，剔除掉解禁時停牌的，數量是1469隻。來看一下它們解禁之後的一周和一個月的漲跌幅。分析漲跌幅的時候，不能用絕對漲跌幅，因為大盤整體好的時候肯定漲得好，整體不好的時候肯定跌得多，所以要用和大盤相比的超額收益，就是用解禁股的漲跌幅減去大盤指數同期間的漲跌幅。我採用的大盤指數是中證500指數。
結論1：解禁比例高的股票表現更差，佔比高不高，我用的指標是「解禁股占流通股比」，就是本次解禁股的數量/解禁前流通股的數量。
統計的結果是這樣的限制股解禁後股占流通股比解禁股占流通股比達到10%是一個分水嶺，比例低於10%的，影響不大，解禁後一周和一個月跑輸跑贏大盤的大概率基本都在50%附近，超額收益的中位數也在零附近。比例高於10%的，有一定影響，跑輸大盤的概率基本在55%-60%之間，超額收益的中位數也在-1%至-2%左右。
所以，如果解禁股占流通股比超過10%，對股價還是會有負面影響的。我統計的1469隻解禁股里，超過10%的有584隻，佔比40%。
結論2：定向增發解禁股表現更差。
上面介紹了解禁股的類型，有IPO股東解禁的，有定向增發解禁的，還有股權激勵解禁的。其中股權激勵解禁的一般比例都比較小，沒什麼影響，佔比能超過10%的，基本就是IPO股東解禁和定向增發解禁。
IPO股東解禁的話，要看原始股東的意圖，有些股東就是為了上市套現，那麼解禁後就願意賣出。有些股東想保持對公司的控制權，那就不一定賣。
定向增發解禁的話，通常這些機構，比如定增基金，都是貪圖定增時候的折扣，目的就是解禁後賣出，所以有很強的賣出動力。另外不要覺得有的股票跌破了定增價，機構浮虧著就不會賣。事實上，當定增基金封閉期結束的時候，基金經理需要變現，所以通常會一攬子賣掉股票，並不考慮哪個浮虧哪個浮盈。對參與定增的機構來說，看的是整個組合的盈利，而不是單只股票的盈虧，千萬別想多了。
從減持動機來看，顯然定向增發解禁股更強，統計的數據也支持這個結論。從解禁後一周和一個月的超額收益來看，IPO股東解禁的略微跑輸大盤，而定向增發解禁的則是顯著跑輸大盤。
限售股解禁股收益對比
3、怎麼應對解禁事件？
概括一下上面的分析，結論就是：解禁股占流通股比超過10%的定向增發解禁股，在解禁後1個月跑輸大盤的概率較大。當然，不一定每一次、每一隻都跑輸，但是從概率上來說，這是個負收益事件，如果你長期去做，一定會吃虧的，所以應該迴避。
對於其他情況的解禁股，從統計上來看影響到不大，倒不用太擔心。

3. 股權激勵不得低於發行價的多少比例

根據《上市公司股權激勵管理辦法》，上市公司在授予激勵對象限制性股票時，應當確定授予價格或授予價格的確定方法。授予價格不得低於股票票面金額，且原則上不得低於下列價格較高者：(一)股權激勵計劃草案公布前1個交易日的公司股票交易均價的50%；(二)股權激勵計劃草案公布前20個交易日、60個交易日或者120個交易日的公司股票交易均價之一的50%。

4. 股權激勵中每一股限制性股票價格與每一份股票期權行權價有什麼不同

股票激勵主要分為限制性股票和股票期權
限制性股票 是給予高管一定量的股票，但是有限制條件進行拋售（比如當公司股價上漲50%，公司的毛利率達到多少，公司的市場佔有率達到多少等）。而限制性股票價格，即這種股票給予時的價格。
股票期權。股票期權為一種在未來可以以一個原來確定好的價格購買股份的預定權。比如公司的股票期權行權價為30元，而如果當時公司的股票漲到60元，則你可以以市場一半的價格獲得股票。持有或拋出獲利。
限制性股票價格和股票期權行權價都對公司股價有很大的支撐作用。因為管理層會千方百計的經營好公司，使其股價高於行權價和限制性股票的價格 從而獲利，而公司也獲得相應收益

5. 限制性股票為什麼規定禁售期

1、防止造假上市的一種措施。目前境內市場常規IPO，准備一年，排隊一年多，市後三年，總計約五年時間。企業很難做到持續性造假，因為成本過高。

2、防止公司高管或者機構在剛開盤時就套現，嚴重影響股價。

禁售期（鎖定期）：禁售期是指公司員工取得限制性股票後不得通過二級市場或其他方式進行轉讓的期限。根據我國《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》的規定，限制性股票自授予日起，禁售期不得少於1年。

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對於限制性股票的征稅方法，應明確以下幾個問題：

1、納稅義務發生時間。對於限制性股票，在授予日，公司員工就取得了公司授予的股票，只不過這些股票是有限制的，員工不能以任何形式轉讓並取得所得。

因此，在授予日，員工取得的限制性股票和國稅函〔2006〕902號文件所說的可公開交易的股票期權是不一樣的，它不是有確定價值的財產。因此，限制性股票的授予日不能作為個人所得稅的納稅義務發生時間。

對於限制性股票，只有在解鎖期內，員工符合股權激勵計劃的解鎖條件，公司對員工符合條件的限制性股票實際解鎖時，員工才實際取得了有確定價值的財產。因此，實際解鎖日為限制性股票所得的納稅義務發生時間。

2、應納稅所得額的確定。員工取得的限制性股票所得，應在實際解鎖日按限制性股票所對應的二級市場價格，作為員工授權日所在月份的工資、薪金所得，並按財稅〔2005〕35號文件規定計算繳納個人所得稅。

如果公司當初是按有償方式授予員工限制性股票的，可以扣除員工購入限制性股票時實際支付的價款。

3、應納稅額的計算。限制性股票所得應納稅額的計算和股票期權所得的應納稅額的計算基本是一致的。

需要關注的是限制性股票計算中的"規定月份數"，"規定月份數",是指員工取得來源於中國境內的股票期權形式工資、薪金所得的境內工作期間月份數，長於12個月的，按12個月計算。

參考資料來源：網路-限制性股票

6. 限制性股票解鎖是否會增加股票數量、降低股價

不會的，只增加了流通股的數量，總股本不會變，股價的變動與上市公司的業績有關，可升可降

7. 什麼是限制性股票激勵計劃對廣大股民有什麼影響之後股價會跌嗎

沒什麼不利影響，反而是因為管理層持股，使得企業經營的穩健性和增長性保持良好增長，比如中興通訊

8. 限制性股票授予價格不得低於市價

這個市價是指期權計劃實施前後的市價，而不是你行權時的市價。因為你被授權時的價格是定的，而公司的股價是不定的，如果公司股價穩定上漲，個人還是會受益的。

9. 什麼是限制性股票激勵與股票期權的區別

期權是指企業或者個人購買的其他企業，這個其他企業是指未上市公司、准備上市公司的股票或以貨幣資金、無形資產和其他實物資產直接投資於其他單位。

股票是是通過證券市場的買入與賣出之間的股價差額，獲取利潤。

期權和股票的區別：

1.投資對象不同：

期權是針對還未上市的企業進行投資;

股票是對上市的企業進行投資;

2.投資期限：

期權的期限一般都在幾年是屬於長期投資;

股票的期限是靈活的，實施T+1交易制度，買入的股票在第二個工作日就可以開始交易。當然根據投資者的投資偏好也可以進行長期投資;

3.投資回報不同：

期權除了有企業分紅的回報還有配股、送股等優惠措施;

股票更多的是賺取買入賣出的股價中間差;

4.投資性質：

期權是屬於私募性質的投資;

股票是公開交易的;

5.投資起點：

期權門檻一般都是百萬級別的;

股票的最低門檻可以很低，就是看投資者選購哪只股票了，只要100股起買，低價股100塊就可以投資了。